wtorek, 18 czerwca 13 r. Indeksy GPW WIG 48 131,6-0,29% -0,75% WIG 2 463,4-0,61% -1,% mwig 2 956,4 0,48% 1,78% swig80 11 9,7-0,25% 0,80% Obrót (mln zł) 1 068,9 14,31% 11,17% PBG Zamknięcie Największe wzrosty GROCLIN GINOROSSI ENERGOINS Największe spadki GANT MOSTALWAR Największe obroty PKOBP KGHM PEKAO Kurs Kurs 24,00 17,65% 1,78 15,58% 17, 8,% 2,25-12,45% 6,14-9,71% 6,24-7,56% Wartość (mln) 36, 197,8 152,25 182,4 167, 124,7 Średnie kroczące dla WIG wg cen zamknięcia SK-3 48 194 SK-15 47 715 SK-5 48 187 SK-21 47 378 SK-8 48 093 SK-45 46 578 WIG - poziomy wsparcia 48 152 47 890 47 611 Indeksy - zamknięcia DJIA Nasdaq Composite S&P0 BUX FT-SE0 Indeksy i futures - bieżące DJIA Futures Kursy średnie NBP dzienna Kurs Wartość 15 180 0,73% 3 452 0,83% 1 639 0,76% 19 277-1,32% 6 3 0,35% Wartość tygodniowa WIG - poziomy oporu 48 572 49 090 49 555 15 180-0,07% USD 3,1719 0,0065 0,21% EUR 4,2316 0,0136 0,32% CHF 3,4368 0,0124 0,36% GBP 4,9851 0,0379 0,77% Źródło: GPW, NBP, Reuters Directnl Movement ADX (35.0000), Directnl Movement +DI (34.0000), Directnl Movement -DI (.0000) 4 21 28 4 11 February WIG (48,358.85, 48,375.31, 48,021.52, 48,131.61, -141.813) 18 25 4 11 March Relative Strength Index (64.4644) Composite Index (143.582) Derivative Oscillator (-1.456) 18 25 2 8 April 15 22 29 May 13 27 3 June 17 480 48000 4 400 4 400 450 0 4 400 4 0 4 0000 00 0000 x 80 0 0 0 - Sesja Sytuacja techniczna Na otwarciu notowań poniedziałkowej sesji WIG wzrósł o 0,18%, zaś indeks WIG rozpoczął notowania od poziomu 2 424,38 pkt (wzrost o 0,24%). Również giełdy europejskie rozpoczęły nowy tydzień od wzrostów (niemiecki DAX o 0,5%, brytyjski FTSE o 0,2%,a francuski CAC o 0,4%). Brak kluczowych danych w kalendarzu makroekonomicznym sprawił, iż sesja na Książęcej przebiegała bardzo spokojnie i nie była zbyt emocjonująca w pierwszej fazie. Po dwóch godzinach handlu strona popytowa utrzymywała poranne poziomy. O godz. 11 rynki europejskie poznały bilans handlu zagranicznego w strefie Euro, który nie miał większego znaczenia dla inwestorów. W miarę upływu czasu indeks WIG oscylował w okolicach piątkowego poziomu zamknięcia. Na tle rosnących rynków europejskich parkiet w Warszawie zachowywał się bardzo słabo. Zdaniem części analityków brak wzrostów mógł być częściowo tłumaczony niepewnością co do dalszej roli OFE i aferą korupcyjną w czeskim rządzie. W drugiej części sesji indeksy w Warszawie zniżkowały ustanawiając minimum dzienne na WIG na poziomie 2 457,96 pkt (spadek o 0,7%) głównie za sprawą ponad 1,5% spadków na akcjach PKO BP i KGHM. Pomimo otwarcia na plus giełd za oceanem, dobrych amerykańskich danych indeksu NY Emipre State i rynku nieruchomości obóz niedźwiedzi niewiele oddał z popołudniowej przeceny. WIG zakończył sesję na poziomie 2 463,37 pkt (-0,61%), WIG zniżkował do poziomu 48 131,61 pkt (-0,29%) przy obrotach wynoszących ponad 1 069 mln zł. W trakcie wczorajszej sesji na wykresie indeksu WIG pojawiła się czarna świeca, która w cenach zamknięcia domknęła cenową lukę wzrostową z ub. piątku. Kurs indeksu konsoliduje się, a bezpiecznym dolnym poziomem niezagrażającym zwyżce jest podstawa białego korpusu z 7 czerwca, znajdująca się na 47 611 pkt. Wczorajszy spadek kursu sprowadził nieznacznie WIG poniżej maksimów z początku stycznia. Ewentualne cofnięcie kursu poniżej poziomu 47 611 pkt byłoby już wstępnym sygnałem przemawiającym za jakąś formą korekty. Jednak w tak jednolitej zwyżce, jaka miała miejsce od kwietnia, dopiero zniżka poniżej dołka z 23 maja (poziom 45 167 pkt) byłaby zagrożeniem dla panującego trendu. Oscylator RSI delikatnie schładza swoje wartości, cały czas sygnalizując trwanie głównego trendu wzrostowego. Potencjał do spadku RSI, który nie zagraża tendencji wzrostowej dla indeksu, jest jeszcze znaczący. Oscylator ADX wyhamował zwyżkę i po wczorajszej sesji zaczął informować o osłabianiu się głównego trendu wzrostowego. Wygląda na to, że rynek ma chwilową zadyszkę i jeśli kursu indeksu WIG spadnie poniżej maksimów ze stycznia, to możliwa będzie jakaś forma korekty. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. PGNIG PGNiG jesienią może wyemitować obligacje warte kilkaset milionów złotych w ramach programu o wartości 4,5 mld zł. Relative Strength Index (.4693) Directnl Movement ADX (29.0000), Directnl Movement -DI (18.0000), Directnl Movement +DI (21.0000) 80 PGNIG (6.000, 6.0, 6.000, 6.000, -0.000) 0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 July August September October November December 13 February March April May June PKO BP 000 x00 Istnieją jeszcze aktywa, których przejęciem mógłby być zainteresowany PKO BP, choć skala transakcji byłaby mniejsza niż w przypadku zakupu aktywów Nordei - powiedział prezes PKO BP Zbigniew Jagiełło. Relative Strength Index (49.6274) Directnl Movement ADX (15.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (39.0000) PKOBL1 (2.1, 2.1, 2.1, 2.1, +0.000) 4 3 2 1 0 99 98 97 96 95 94 00 00 00 September October November December 12 March April May June July August September October November December 13 February April May June Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. KOV Kulczyk Oil Ventures szacuje, że do końca 14 roku może zainwestować na Ukrainie, w Brunei, Tunezji i w Rumunii w sumie ok. 1 mln USD. Część finansowania, ok. mln USD, może dostarczyć EBOiR. Bank może też wejść do akcjonariatu spółki - poinformował Jakub Korczak, wiceprezes ds. relacji inwestorskich KOV. Relative Strength Index (31.6114) Directnl Movement ADX (23.0000), Directnl Movement -DI (33.0000), Directnl Movement +DI (14.0000) 35 25 15 KOV (1.0, 1.18000, 1.0, 1.0, +0.000) 1.45 1. 1.35 1. 1.25 1. 1.15 22 29 5 12 November PAMAPOL 19 26 3 December 17 27 7 13 14 21 28 4 11 February 18 25 4 March 11 18 25 2 8 15 22 29 6 April May 13 27 3 June 000 x0 000 17 Pamapol zawarł porozumienie negocjacyjne z firmą Top Farms dotyczące sprzedaży 0 proc. udziałów w swojej spółce zależnej Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Ziębice - podał Pamapol w komunikacie. Relative Strength Index (46.42) Directnl Movement ADX (21.0000), Directnl Movement -DI (46.0000), Directnl Movement +DI (31.0000) PAMAPOL (2.39000, 2.39000, 2.39000, 2.39000, -0.000) 12 February March April May June July August September November 13 February April May June 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 000 000 Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. QUMAK Qumak liczy, że w ciągu miesiąca podpisze umowę na Informatyczny System Osłony Kraju przed Nadzwyczajnymi Zagrożeniami (ISOK) oraz kontrakt na stworzenie platformy e-dolnyslask (EDS) - poinformował prezes spółki Paweł Jaguś. Oferta spółki na ISOK opiewała na 62,3 mln zł brutto, a na EDS na 65,93 mln zł brutto. Relative Strength Index (65.5882) Directnl Movement ADX (36.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (37.0000) QUMAK (14.1900, 14.1900, 13.70, 14.00, -0.000) 0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 11.5 11.0.5.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 000 June July August September October November December 13 February March April May June SANOK 000 x Akcjonariusze Stomilu Sanok zdecydowali o przeznaczeniu na wypłatę dywidendy kwoty,9 mln zł z zysku za 12 rok, czyli po 1,15 zł dywidendy na akcję. BM BPH Dywidenda w kwocie 1,15 zł/akcję oznacza stopę dywidendy na poziomie 4%. Relative Strength Index (62.3226) Directnl Movement ADX (37.0000), Directnl Movement -DI (12.0000), Directnl Movement +DI (.0000) SANOK (29.80, 29.80, 28., 28.00, +0.000) 31 29 28 27 26 25 24 23 22 21 19 18 17 16 15 June July August September October November December 13 February March April May June x 000 Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. COAL ENERGY Produkcja węgla Coal Energy w maju 13 roku spadła o 58,3% r/r i o 19,6% m/m do 65,71 tys. ton węgla - podała spółka w komunikacie. Relative Strength Index (44.7249) Directnl Movement ADX (34.0000), Directnl Movement -DI (28.0000), Directnl Movement +DI (22.0000) 21 28 4 11 18 25 4 February March PEGAS COALENERG (3.78000, 3.98000, 3.78000, 3.90000, +0.100) 11 18 25 2 April 8 15 22 29 6 May 13 27 3 June 17 14 13 12 11 9 8 7 6 5 4 3 2 000 00 x Walne zgromadzenie Pegas Nonwovens zgodziło się na przeznaczenie na dywidendę za 12 rok kwoty 9,7 mln euro, czyli 1,05 euro na akcję. BM BPH Dywidenda w kwocie 1,05 EUR/akcję oznacza stopę dywidendy na poziomie 5%. Relative Strength Index (52.8524) Directnl Movement ADX (16.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (41.0000) PEGAS (87.00, 88.0000, 87.00, 88.0000, +2.800) 0 95 90 85 80 75 65 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Dec 12 Mar Apr May Aug Oct Nov Dec13 Feb Apr Jun 000 000 Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. ASSECO POLAND 1) Asseco Poland, które szuka możliwości przejęć w Afryce, prowadzi obecnie rozmowy z czterema etiopskimi spółkami. Prace nad tymi akwizycjami są obecnie na wstępnym etapie - poinformował PAP prezes spółki Adam Góral. 2) Asseco Poland podpisało z Zakładem Inwestycji Organizacji Traktatu Północnoatlantyckiego kontrakt na zaprojektowanie i wykonanie w ramach istniejącego systemu teleinformatycznego, systemu Virtual Desktop Infrastructure (VDI). Wartość kontraktu to 7,48 mln zł netto. 3) Formula Systems, w której Asseco Poland ma,2 proc. akcji, wypłaci z zysku za 12 r. 0,37 USD dywidendy na akcję, czyli łącznie około 5,5 mln USD. Relative Strength Index (55.34) Directnl Movement ADX (13.0000), Directnl Movement -DI (23.0000), Directnl Movement +DI (.0000) ASSECOPOL (43.00, 43.80, 43.00, 43., +0.0) 51 49 48 47 46 45 44 43 42 41 39 38 000 x0 000 July August September October November December 13 February March April May June Aviva Investors Poland zwiększyło zaangażowanie 4fun Media do 5,44% głosów na walnym zgromadzeniu. 4FUN MEDIA Relative Strength Index (54.61) Directnl Movement ADX (14.0000), Directnl Movement -DI (22.0000), Directnl Movement +DI (21.0000) 4FUNMEDIA (.9800,.9800,.00,.90, +0.500) July August September October November December 13 February March April May June 25 24 23 22 21 19 18 17 16 15 14 13 0 000 00 x Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. MERIDIAN PROPERTIES Meridian Properties, spółka zajmująca się inwestowaniem i zarządzaniem nieruchomościami, planuje IPO na rynku regulowanym GPW. Zakończenie procesu przewidziane jest na połowę lipca. Szacunkowa wartość oferty wyniesie ok. 0 mln euro - podała spółka w komunikacie prasowym. CZERWONA TOREBKA Czerwona Torebka pod koniec roku planuje otworzyć pierwsze sklepy ogólnospożywczo-przemysłowe, nie planuje na razie kolejnych transz emisji obligacji - poinformował PAP Paweł Ciszek, prezes Czerwonej Torebki. OT LOGISTICS OT Logistics zmienił datę podania do publicznej wiadomości przedziału cenowego akcji na 18 czerwca z 17 czerwca pierwotnie - wynika z komunikatu zamieszczonego na stronie internetowej spółki. Przyjmowanie zapisów w transzy inwestorów indywidualnych rozpocznie się 19 czerwca, a nie 18 czerwca. SCO-PAK Sco-Pak, spółka z branży opakowań, w 13 roku spodziewa się wyników na wyższym poziomie w ujęciu rok do roku - poinformował w rozmowie z PAP Grzegorz Pleskot, prezes Sco-Pak. Dodał, że za 2-3 lata spółka może rozpocząć wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a. kwiecień 16,1 mld EUR 18,1 mld EUR 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego kwiecień 468 mln EUR -185 mln EUR -0 mln EUR 14: USA Indeks NY Empire State czerwiec 7,84-0,5-1,43 Wtorek 06: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., fin. kwiecień -3,4% r/r -2,3% r/r -6,7% r/r 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW czerwiec 38 36,4 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie maj 2,6% r/r 3% r/r 14:00 Polska Przeciętne zatrudnienie maj -1% r/r -1% r/r 14: USA Inflacja CPI maj 1,1% r/r 14: USA Pozwolenia na budowę domów maj 975 tys. 05 tys. 14: USA Rozpoczęte budowy domów maj 955 tys. 853 tys. Środa Polska Wystąpienie publiczne szefa NBP (Marek Belka) 14:00 Polska Produkcja przemysłowa maj -0,8% r/r 2,7% r/r 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa maj -23,1% r/r :00 USA Projekcje makroekonomiczne FOMC :00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych czerwiec 0-0,25% 0-0,25% : USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC Czwartek 03:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu, wst. czerwiec 49,2 09:28 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, wst. czerwiec 49,9 49,4 09:28 Niemcy Indeks PMI dla usług, wst. czerwiec,1 49,7 09:58 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu, wst. czerwiec 48,6 48,3 09:58 strefa euro Indeks PMI dla usług, wst. czerwiec 47,5 47,2 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP czerwiec 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 3 tys. 334 tys. 14:58 USA Indeks PMI dla przemysłu, wst. czerwiec 52,2 52,3 16:00 USA Sprzedaż nowych domów maj 5,01 mln 4,97 mln 16:00 USA Indeks Fed z Filadelfii czerwiec -1-5,2 Piątek Polska Wystąpienie publiczne szefa NBP (Marek Belka) strefa euro Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN) 14:00 Polska Koniunktura konsumencka i gospodarcza czerwiec s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie TAURONPE Wypłata dywidendy 0, zł na akcję. ACE ZWZA ws. m.in. podziału zysku. ACTION Dzień ustalenia prawa do dywidendy 1, zł na akcję. AVIAAM LEASING Zakończenie zapisów na akcje dla inwestorów instytucjonalnych. ERBUD ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku osiągniętego w roku 12 na kapitał zapasowy. ERGIS ZWZA ws. m.in. podziału zysku netto wypracowanego w roku obrotowym 12. FASING ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 12 rok. FASTFIN ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obrotowy 12. FORTE Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,95 zł na akcję. GINOROSSI ZWZA ws. m.in. podziału zysku netto za rok 12. OT LOGISTICS Początek przyjmowania zapisów w transzy inwestorów indywidualnych oraz budowania księgi popytu. RAFAMET Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0, zł na akcję. TARCZYNSKI Debiut spółki na GPW. ULMA ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok 12. ZASTAL ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 12 rok. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
wtorek, 18 czerwca 13 r. Biuro Maklerskie Banku BPH al. Pokoju 1, 31-548 Kraków tel.: (12) 682 64 55 Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego jakub.szczepaniec@bph.pl Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks WIG wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 0% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks WIG, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM