www.pwc.pl/rynkikapitalowe IPO Watch Europe II kwartał
Spis treści Europa razem - liczba i wartość IPO w ujęciu długoterminowym 3 Europa razem - liczba i wartość IPO w ujęciu kwartalnym 4 Indeks zmienności rynku i poziomy indeksów giełdowych 5 Zmiany kursów akcji po debiutach na giełdach europejskich 6 Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert 7 Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów 8 Dziesięć największych IPO 9 IPO w podziale na sektory 10 IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę 11 Giełdy w USA i Hongkongu 12 O IPO Watch Europe 13 2
Wartość IPO (mld euro) Wartość IPO (mld euro) Wartość IPO w Europie w II wyniosła 22,3 mld euro. Wynik pierwszej połowy z wartością IPO 33,7 mld euro przekroczył wartość IPO za każdy pełen rok począwszy od roku 2008 Europa razem - liczba i wartość IPO w ujęciu długoterminowym 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 401 205 39 166 251 154 121 213 38,7 11,1 0,5 13,7 16,8 3,2 8,6 33,7 2007* 2008* 2009* 2010* 2011 2012 2013 2014 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0-102 149 126 82 61 93 60 3,2 13,6 9,4 0,9 2,4 0,8 0,4 7,7 3,3 5,4 3,0 14,8 11,4 22,3 I II III IV I II III 74 45 IV I 76 II 52 III 106 68 IV I 2011 2012 2013 2014 145 II 160 140 120 100 80 60 40 20 - Wartość IPO Wartość IPO Opcje nadsubskrypcji W II kwartale można było zaobserwować kontynuację ożywienia na europejskim rynku IPO. Odnotowano 145 pierwsze oferty publiczne o łącznej wartości 22,3 mld euro, co było najlepszym wynikiem kwartalnym od 2007 r. Rynek IPO zdominowały oferty akcji spółek portfelowych funduszy private equity w II było ich 37 o łącznej wartości 13 mld euro (z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji), w tym oferty AA, B&M oraz Applus Services, z których w każdej pozyskano ponad miliard euro. *Z wyłączeniem IPO na giełdach w Stambule i Bukareszcie 3
Wartość IPO (mld euro) W II aktywność na europejskim rynku IPO wyraźnie wzrosła. W efekcie łączna wartość ofert w pierwszej połowie jest już większa niż łączna wartość ofert w całym 2013 r. Europa razem - liczba i wartość IPO w ujęciu kwartalnym 25 145 160 2013 r. I II 20 106 140 120 w Europie, w tym: O wartości poniżej 5 mln dolarów 63 19 34 53 15 10 5-45 76 52 3,3 5,4 3,0 14,8 11,4 22,3 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2013 68 I 2014 II 2014 Wartość IPO Opcje nadsubskrypcji 100 80 60 40 20 - O wartości powyżej 5 mln dolarów 58 49 111 160 Łączna liczba IPO 121 68 145 213 Wartość IPO z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji (mln euro) Zrealizowane opcje nadsubskrypcji (mln euro) 8 633 11 391 22 325 33 716 374 796 713 1 509 Łączna wartość IPO (mln euro) 9 007 12 187 23 038 35 225 Średnia wartość IPO 155 249 208 220 Łączna liczba odwołanych ofert 6 3 14 17 * Średnia wartość IPO została obliczona w oparciu o łączną wartość ofert, z wyłączeniem IPO o wartości poniżej 5 mln dolarów 4
Wartość IPO (mld euro) Indeks VSTOXX Niższa zmienność oraz rosnące indeksy rynkowe w całej Europie sprawiły, że warunki do przeprowadzenia IPO w II kwartale były bardzo korzystne Zmienność rynku w porównaniu do wartości ofert 25 20 Średni poziom zmienności IPO bpost i Partnership Assurance IPO Royal Mail, Riverstone Energy i TCS Group IPO ISS, Pets at Home i Poundland Zawirowania na rynkach wschodzących IPO AA, B&M, Euronext i Elior 30 25 15 10 5 - Niepewność na Bliskim Wschodzie sty 13 lut 13 mar 13 kwi 13 maj 13 cze 13 lip 13 sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty 14 lut 14 mar 14 kwi 14 maj 14 cze 14 20 15 10 5 0 Indeksy giełdowe od stycznia 2013 r. 40% 30% 20% 10% 0% -10% Money Łączna raised wartość ( bn) ofert (mld euro) VSTOXX -20% sty 13 lut 13 mar 13 kwi 13 maj 13 cze 13 lip 13 sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty 14 lut 14 mar 14 kwi 14 maj 14 cze 14 CAC 40 DAX 30 FTSE 100 WIG20 Źródło: Thomson Reuters 5
Cztery z pięciu największych IPO osiągnęły na koniec II kwartału stopy zwrotu wyższe niż indeksy rynkowe. Jednocześnie trzy z nich są notowane poniżej ceny emisyjnej Pięć największych IPO w II * AA B&M European Value Retail Applus Services Elior Euronext Rynek Londyn Londyn Hiszpania (BME) Euronext (Paryż) Euronext (Paryż) Data IPO 23 czerwca 12 czerwca 9 maja 11 czerwca 20 czerwca Spółka portfelowa funduszu private equity Tak Tak Tak Tak Nie Wartość IPO * 1 733 1 336 1 210 954 845 Przedział cenowy 2,50 2,30-2,90 13,25-16,25 14,35-17,50 19,00-25,00 Przedział cenowy a ostateczna cena w ofercie 2,70 14,50 14,75 20,00 Price Przedział Range cenowy IPO Cena Price ostateczna 2,50 Stopa zwrotu po debiucie Share Stopa zwrotu price z as inwestycji at w akcje na dzień 30 czerwca 30 Jun 2014 Stopa zwrotu z indeksu Index giełdowego price na as dzień at 30 30 czerwca Jun -0,8% 1,9% -1,2% -1,4% 4,1% 3,3% -2,4% -3,4% -2,9% -7,2% *Nie uwzględnia funduszy inwestycyjnych ** Z uwzględnieniem opcji nadsubskrypcji 6
W II kwartale na sześciu rynkach odnotowano łączną wartość ofert przekraczającą miliard euro Struktura rynku IPO w Europie wg wartości ofert* 4% 3% Londyn 5% Euronext 5% Hiszpania (BME) 6% 45% OMX II Borsa Italiana 12% Szwajcaria 20% Trzy najaktywniejsze giełdy Deutsche Börse Pozostałe Giełda 2013 r. I II (mln euro) Londyn 4 511 5 925 9 942 15 867 NYSE Euronext 925 2 113 4 457 6 570 Hiszpania (BME) - 900 2 731 3 631 NASDAQ OMX 371 1 947 1 332 3 279 Borsa Italiana 325 72 1 154 1 226 Szwajcaria - - 1 073 1 073 Deutsche Börse 1 879-857 857 Oslo Børs i Oslo Axess 53 147 239 386 Irlandia - 265 218 483 Wiener Börse - - 194 194 Warszawa 102 18 89 107 Stambuł 432 4 39 43 Luksemburg 35 - - - Razem 8 633 11 391 22 325 33 716 Londyn ** 46 IPO o łącznej wartości 9,9 mld euro Średnia wartość IPO wyniosła 216 mln euro Największe IPO - AA (1 733 mln euro) NYSE Euronext ** 19 IPO o łącznej wartości 4,5 mld euro Średnia wartość IPO wyniosła 234 mln euro Największe IPO Elior (847 mln euro, 954 mln euro z uwzględnieniem opcji nadsubskrypcji) Hiszpania (BME) ** 4 IPO o łącznej wartości 2,7 mld euro Średnia wartość IPO wyniosła 683 mln euro Największe IPO Merlin Properties (1 250 mln euro) *Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji **Z wyłączeniem ofert o wartości poniżej 5 mln dolarów 7
W II kwartale na dziewięciu giełdach w Europie miało miejsce pięć lub więcej IPO, co jest sygnałem silnego ożywienia na rynku pierwszych ofert publicznych Struktura rynku IPO w Europie wg liczby debiutów 5% 4% 4% 4% 6 7 15% 6 6 22 12% 18 II 26 18% 54 37% Londyn OMX Euronext Borsa Italiana Deutsche Börse Warszawa Stambuł Pozostałe Giełda I II 2013 r. Londyn 38 32 54 86 NASDAQ OMX 14 7 26 33 NYSE Euronext 12 6 22 28 Borsa Italiana 6 5 7 12 Warszawa 31 10 6 16 Stambuł 4 2 6 8 Deutsche Börse 5 1 6 7 Oslo Børs i Oslo Axess 4 2 5 7 Szwajcaria - - 5 5 Hiszpania (BME) 1 2 4 6 Irlandia - 1 2 3 Wiener Börse 1-2 2 Luksemburg 5 - - - Razem 121 68 145 213 8
Średnia wartość oferty wśród dziesięciu największych IPO wyniosła w II kwartale miliard euro. Siedem z nich było ofertami spółek portfelowych funduszy private equity Dziesięć największych IPO 45% 55% 10 największych IPO Pozostałe Wartość oferty Sektor Giełda Kraj pochodzenia II AA 1 733 Usługi konsumenckie Londyn Wielka Brytania Tak B&M European Value Retail 1 336 Usługi konsumenckie Londyn Wielka Brytania Tak Merlin Properties 1 250 Sektor finansowy BME Hiszpania Nie Applus Services 1 100 Produkty i usługi przemysłowe BME Hiszpania Tak Elior 847 Usługi konsumenckie Euronext Francja Tak Euronext 845 Sektor finansowy Euronext paneuropejska Nie Coface 832 Sektor finansowy Euronext Francja Nie Anima Holding 693 Sektor finansowy Borsa Italiana Włochy Tak Saga 678 Usługi konsumenckie Londyn Wielka Brytania Tak Com Hem Holding 630 Usługi telekomunikacyjne OMX Szwecja Tak Razem 9 944 Wartość oferty Sektor Giełda Kraj pochodzenia I Altice 1 305 Usługi telekomunikacyjne Euronext Francja Nie ISS 1 098 Produkty i usługi przemysłowe OMX Dania Tak Kennedy Wilson Europe Real Estate 1 017 Sektor finansowy Londyn Wielka Brytania Nie Lenta 696 Usługi konsumenckie Londyn Rosja Tak Gaztransport & Technigaz 621 Produkty i usługi przemysłowe Euronext Francja Tak Pets at Home 589 Usługi konsumenckie Londyn Wielka Brytania Tak AO World 513 Usługi konsumenckie Londyn Wielka Brytania Nie Hispania Activos Inmobiliarios 500 Sektor finansowy BME Hiszpania Nie Poundland 451 Usługi konsumenckie Londyn Wielka Brytania Tak Lar Espana Real Estate 400 Sektor finansowy BME Hiszpania Nie Razem 7 190 Oferta spółki portfelowej funduszu private equity Oferta spółki portfelowej funduszu private equity * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji 9
Prawie dwie trzecie wartości wszystkich ofert pochodzi z IPO w obrębie usług konsumenckich oraz sektora finansowego. Z dziesięciu największych IPO w II kwartale osiem spółek prowadzi działalność w powyższych sektorach IPO w podziale na sektory* 20% 4% 4% 10% II 31% 31% Sektor (mln euro) 2013 r. I II Usługi konsumenckie 642 3 153 6 935 10 088 Sektor finansowy 4 385 3 100 6 876 9 976 Produkty i usługi przemysłowe 1 557 2 745 4 367 7 112 Nowe technologie 59 19 970 989 Produkty konsumenckie 589-942 942 Opieka zdrowotna 309 435 661 1 096 Usługi telekomunikacyjne - 1 514 646 2 160 Przemysł drzewny i metalowy 1 021 9 541 550 Ropa naftowa i gaz 71 391 385 776 Usługi komunalne - 25 2 27 Razem 8 633 11 391 22 325 33 716 Usługi konsumenckie** 19 IPO o średniej wartości 365 mln euro Usługi konsumenckie Sektor finansowy Produkty i usługi przemysłowe Nowe technologie Produkty konsumenckie Pozostałe 9 z 19 IPO dotyczyło usług detalicznych, łączna wartość 4 837 mln euro Największe IPO - AA (1 733 mln euro) Sektor finansowy** 31 IPO o średniej wartości 215 mln euro 15 z 31 IPO dotyczyło usług finansowych (3 897 mln euro) oraz 11 z 31 IPO dotyczyło sektora nieruchomości (2 021 mln euro) Największe IPO - Merlin Properties (1 250 mln euro) *Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji **Z wyłączeniem ofert o wartości poniżej 5 mln dolarów 10
IPO w podziale na rynki regulowane przez UE i rynki regulowane przez giełdę Giełda * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji ** W II kwartale na NewConnect odnotowano oferty o łącznej wartości 1,6 mln euro. Jednakże wartość niektórych ofert, po zaokrągleniu, wyniosła zero - powyższe dane są wynikiem sumowania wartości zaokrąglonych. 2013 r. I II RAZEM Londyn 38 4 511 32 5 925 54 9 942 86 15 867 NYSE Euronext 12 925 6 2 113 22 4 457 28 6 570 Hiszpania (BME) 1-2 900 4 2 731 6 3 631 NASDAQ OMX 14 371 7 1 947 26 1 332 33 3 279 Borsa Italiana 6 325 5 72 7 1 154 12 1 226 Szwajcaria - - - - 5 1 073 5 1 073 Deutsche Börse 5 1 879 1-6 857 7 857 Oslo Børs i Oslo Axess 4 53 2 147 5 239 7 386 Irlandia - - 1 265 2 218 3 483 Wiener Börse 1 - - - 2 194 2 194 Warszawa 31 102 10 18 6 89 16 107 Stambuł 4 432 2 4 6 39 8 43 Luksemburg 5 35 - - - - - - Europa - razem 121 8 633 68 11 391 145 22 325 213 33 716 REGULOWANE PRZEZ UE Londyn (rynek główny) 15 4 150 14 4 637 27 9 165 41 13 802 NYSE Euronext (rynek główny) 8 849 6 2 113 14 4 410 20 6 523 Hiszpania (rynek główny) 1-2 900 3 2 726 5 3 626 Borsa Italiana (rynek główny) 1 269 - - 2 1 121 2 1 121 Szwajcaria - - - - 5 1 073 5 1 073 NASDAQ OMX (rynek główny) 5 356 4 1 945 7 1 042 11 2 987 Deutsche Börse (Prime i General Standard) 4 1 879 1 0 4 857 5 857 Oslo Børs 1 26 2 147 2 204 4 351 Irlandia (rynek główny) - - - - 1 200 1 200 Wiener Börse 1 0 - - 2 194 2 194 Warszawa (rynek główny) 4 98 2 17 3 88 5 105 Regulowane przez UE - razem 40 7 627 31 9 759 70 21 080 101 30 839 REGULOWANE PRZEZ GIEŁDĘ Londyn (AIM i SFM) 23 361 18 1 288 27 777 45 2 065 NASDAQ OMX (First North) 9 15 3 2 19 290 22 292 NYSE Euronext (Alternext) 4 76 - - 8 47 8 47 Stambuł 4 432 2 4 6 39 8 43 Oslo (Axess) 3 27 - - 3 35 3 35 Borsa Italiana (AIM) 5 56 5 72 5 33 10 105 Irlandia (ESM) - - 1 265 1 18 2 283 Hiszpania (BME-MAB) - - - - 1 5 1 5 Warszawa (NewConnect)** 27 4 8 1 3 1 11 2 Luksemburg (EuroMTF) 5 35 - - - - - - Deutsche Börse (Entry Standard) 1 - - - 2-2 - Regulowane przez giełdę - razem 81 1 006 37 1 632 75 1 245 112 2 877 Europa razem 121 8 633 68 11 391 145 22 325 213 33 716 11
Łączna wartość ofert na rynku w USA w II kwartale wyniosła 15,6 mld euro, czyli 95% więcej w porównaniu do I kwartału Mimo to, był to drugi kwartał z rzędu, w którym nie udało się przekroczyć wartości ofert na rynku europejskim, która wyniosła 22,3 mld euro Porównanie giełd w Europie, USA i Hongkongu Rynek 2013 r. I II Europa 121 8 633 68 11 391 145 22 325 213 33 716 USA 97 15 953 71 8 007 89 15 641 160 23 648 Hongkong 23 3 857 25 4 334 27 3 296 52 7 630 Łączna wartość ofert w Stanach Zjednoczonych w II kwartale wyniosła 15,6 mld euro w stosunku do 10,1 mld euro w analogicznym okresie roku 2013. Pod względem liczby ponownie dominowały oferty z sektora opieki zdrowotnej, odpowiadające za 24 IPO. Z kolei pod względem wartości najwięcej pozyskały spółki z sektorów nowych technologii i dóbr konsumenckich łącznie odpowiednio 3,7 mld euro oraz 3,6 mld euro. Rynek w USA odnotował pokaźny wzrost cen akcji po debiutach średnia cena akcji na koniec kwartału była 20,3% powyżej ceny emisyjnej, co było dużo lepszym wynikiem niż stopy zwrotu z indeksów rynkowych (m.in. Dow Jones, S&P500), mimo tego, iż w minionym kwartale osiągały one rekordowo wysokie poziomy. Na rynku IPO w Hongkongu w II nie udało się przekroczyć wartości ofert z I w wysokości 4,3 mld euro. Z drugiej strony 3,3 mld euro pozyskane w ramach IPO w II było wartością wyższą od 3,1 mld euro pozyskanych w analogicznym kwartale w 2013 r. W rezultacie wartość ofert z całej pierwszej połowy wyniosła 7,6 mld euro, co było znaczącym wzrostem w stosunku do pierwszej połowy roku 2013. * Z wyłączeniem opcji nadsubskrypcji 12
O IPO Watch Europe Raport IPO Watch Europe obejmuje wszystkie debiuty na głównych giełdach w Europie (włączając w to giełdy w Austrii, Belgii, Danii, Francji, Grecji, Hiszpanii, Holandii, Irlandii, Luksemburgu, Niemczech, Norwegii, Polsce, Portugalii, Rumunii, Szwajcarii, Szwecji, Turcji, Wielkiej Brytanii i we Włoszech) i jest publikowany kwartalnie. Przeniesienia pomiędzy rynkami w zakresie jednej giełdy nie zostały uwzględnione w statystykach. Raport dotyczy okresu od 1 kwietnia do 30 czerwca i został sporządzony w oparciu o daty debiutów akcji lub praw do akcji. Niektóre dane pochodzą z informacji prezentowanych przez poszczególne giełdy i nie zostały niezależnie zweryfikowane przez PwC. 13
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i nie stanowi porady w rozumieniu polskich przepisów. Nie powinni Państwo opierać swoich działań/decyzji na treści informacji zawartych w tej publikacji bez uprzedniego uzyskania profesjonalnej porady. Nie gwarantujemy (w sposób wyraźny, ani dorozumiany) prawidłowości, ani dokładności informacji zawartych w naszej publikacji. Ponadto, w zakresie przewidzianym przez prawo polskie, PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o., jej partnerzy, pracownicy, ani przedstawiciele nie podejmują wobec Państwa żadnych zobowiązań oraz nie przyjmują na siebie żadnej odpowiedzialności - ani umownej, ani z żadnego innego tytułu - za jakiejkolwiek straty, szkody ani wydatki, które mogą być pośrednim lub bezpośrednim skutkiem działania podjętego na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji lub decyzji podjętych na jej podstawie. 2014 PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. Wszystkie prawa zastrzeżone. W tym dokumencie nazwa PwC odnosi się do PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o., firmy wchodzącej w skład sieci PricewaterhouseCoopers International Limited, z których każda stanowi odrębny i niezależny podmiot prawny.