SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH POD PRESJĄ UJEMNYCH STÓP ZWROTU W GŁÓWNYCH SEGMENTACH Czynniki zewnętrzne Wyniki funduszy inwestycyjnych (FI) w styczniu 216 r. były realizowane w warunkach: utrzymującej się słabej koniunktury na GPW w Warszawie (spadek indeksu WIG o 4,7% m/m; % r/r), zmiany rentowności polskich obligacji m/m (OS2Y o -,9 p.p., OS5Y o,16 p.p., OSY o,22 p.p.) oraz osłabienia polskiej waluty wobec USD (-3,7%) i EUR (-3,4%). Na sytuację na rynku akcji i rynku długu oddziaływały: silne spadki najważniejszych indeksów giełdowych na świecie, decyzje FED (wzrost stóp procentowych) i EBC (obniżenie stopy depozytowej, wydłużenie programu skupu aktywów) podjęte w grudniu 2 r., niepewność związana z sytuacją na rynku chińskim, spadek cen surowców czynniki lokalne: zmiany w polityce społeczno-gospodarczej oddziałujące m.in. na wyceny największych giełdowych spółek na GPW w Warszawie oraz rentowności papierów dłużnych, utrzymanie przez RPP poziomu podstawowych stóp procentowych oceny i wypowiedzi przedstawicieli agencji ratingowych. Stopy zwrotu 12M z jednostek funduszy inwestycyjnych vs. oprocentowanie depozytów bankowych W styczniu 216 r. stopy zwrotu 12M w głównych segmentach rynku FI uległy dalszemu spadkowi w stosunku do grudnia 2 r. utrzymując się na ujemnym poziomie. Tym samym były znacznie niższe niż średnie oprocentowanie nowych depozytów gospodarstw domowych. Aktywa w zarządzaniu TFI Na koniec stycznia 216 r. aktywa zarządzane przez TFI ogółem uległy nieznacznemu zmniejszeniu (% m/m) do poziomu 251,7 (-,5 m/m). Silniej zmniejszyły się aktywa osób fizycznych (-2,1% m/m) spadając do 119,3 (-2,6 m/m). Napływ nowych środków na rynek FI vs. sektor bankowy W styczniu 216 r. był kontynuowany, utrzymujący się od czerwca 2 r., trend odpływu netto środków z funduszy osób fizycznych (-,6 ). W tym samym okresie, mimo niskich stóp procentowych depozyty sektora bankowego osób prywatnych wzrosły o 9,3 (11,8 na koniec grudnia 2 r.). Osoby fizyczne wycofywały środki głównie z funduszy akcji, dłużnych i mieszanych. Dodatnie saldo zanotowały bezpieczne pieniężne. Na rynku podmiotów instytucjonalnych sektor bankowy zanotował odpływ środków z depozytów terminowych (-2,1 mld zł wobec napływu 6,5 w grudniu 2 r.) oraz lekki wzrost napływu środków do FI (1,4 ). Wynik zarządzania Na koniec stycznia 216 r. FI odnotowały miesięczny spadek wyniku zarządzania (-1,5 wobec -,9 na koniec grudnia 2 r.). Wyniki PKO TFI W styczniu 216 r. PKO TFI odnotowało dodatnie saldo napływu nowych środków osób fizycznych (+23,2 mln PLN), pozostając liderem segmentu detalicznego pod względem wielkości aktywów w zarządzaniu. Łukasz Sieradzan-Sobolewski lukasz.sieradzansobolewski@pkobp.pl tel. 22 58 35 1 Strona 1/6
sty- lut- mar- kwi- maj- cze- lip- sie- wrz- paź- lis- gru- -2,1-4,76-2,2 -,5 -,9-8,78 -,5 3 -,9-1,5 1,9 2,52 1,1 1,98 1,3 3,74, 1,6 2,71,8 1,4 3,78 3,43,8 6,69 26,51 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru sty 16 119,3 122,4 124,8 127,4 128,6 126,1 126, 124, 122,4 124, 123,5 121,9 119,3 213,6 216,2 22,6 224,9 228,7 23,2 225,7 223,4 232, 224,6 224, 252,2 251,7 paź-14 lis-14 gru-14 sty- lut- mar- kwi- maj- cze- lip- sie- wrz- paź- lis- gru- SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Stopy zwrotu 12M vs. oprocentowanie lokat bankowych 8% 5% 2% -1% -4% -7% -% -13% 1,8% (grudzień 2),8% -,7% -5,5% -,4% -12,9% średnie oprocentowanie depozytów GD* pieniężne i gotówkowe dłużne polskie uniwersalne stabilnego wzrostu zrównoważone polskich akcji Ujemne stopy zwrotu 12M w głównych segmentach rynku FI kontynuowały spadek, zapoczątkowany w sierpniu 2 r. Odbywało się to w warunkach stabilnej sytuacji w zakresie średniego, niskiego oprocentowania nowych depozytów gospodarstw domowych. Źródło: Analizy Online, NBP *dotyczy nowych umów złotowych Aktywa w zarządzaniu TFI 35 3 25 2 5 7 pkt 6 5 4 3 2 W styczniu 216 r. aktywa w zarządzaniu FI odnotowały lekki spadek (% m/m; -2,6 m/m) wobec rekordowo wysokiego poziomu na koniec 2 r. Silniejsze miesięczne tempo spadku odnotowały aktywa osób fizycznych -2,1%. aktywa FI ogółem (oś L) aktywa FI - osoby fizyczne (oś L) indeks WIG (oś P) Napływ netto nowych środków na rynek FI Saldo wpłat i umorzeń na vs. wynik zarządzania 3 2 - -2 Źródło: Analizy Online, EcoWin Pro 6% 4% 2% % -2% -4% W styczniu 216 r. nastąpiło wyraźne wyhamowanie napływu nowych środków na rynek funduszy inwestycyjnych, po bardzo silnym napływie środków do funduszy aktywów niepublicznych w grudniu 2 r. -3-6% Źródło: Analizy Online wynik zarządzania saldo wpłat i umorzeń zmiana WIG m/m Strona 2/6
sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru sty 16 -,65 2-4,5 -,13 -,4 8-8,5 -,1 -,31 -,57 1,7,8 2,19 1,71 2, 2,25,5 2,8 4,1,1 7,1 1,4 1,3 26,8 SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Saldo wpłat i umorzeń osób fizycznych na tle pozostałych inwestorów 3 2 - -2-3 6% 4% 2% % -2% -4% -6% W styczniu 216 r. był kontynuowany trend odpływu netto środków osób fizycznych z rynku funduszy inwestycyjnych, trwający od połowy 2 r. Na pozostałym rynku FI wysokość salda unormowała się po przyroście w grudniu 2 r. osoby fizyczne pozostali inwestorzy zmiana WIG m/m Źródło: Analizy Online Preferencje inwestycyjne osób fizycznych w styczniu 216 r. saldo wpłat i umorzeń Saldo wpłat osób fizycznych wg klasy aktywów aktywów niepublicznych gotówkowe i pieniężne ochrony kapitału sekurytyzacyjne nieruchomości absolutnej stopy zwrotu surowcowe dłużne mieszane akcji -1,52 -,88 -,45 -,5 -,2, -,1 -,5 -,13 9,2,2,13,13,1,1,3,1,7 Wciąż zmienna i pogarszająca się koniunktura na rynku akcji wpływa na silny odpływ środków z funduszy akcji. W perspektywie ostatniego roku ich udział w portfelach osób fizycznych spadł o 1,1 p.p. do 19%. Saldo wpłat osób fizycznych w grupie TOP8, największych TFI pod względem zarządzanych aktywów,78 Saldo wpłat i umorzeń Wynik zarządzania Źródło: Analizy Online, szacunki DST mln PLN -16,4-5,5 37,5 Ipopema TFI 23,2 PKO TFI Skarbiec TFI Aviva TFI W styczniu 216 r., w grupie największych TFI, PKO TFI jako jeden z nielicznych podmiotów odnotował dodatnie saldo napływu nowych środków netto od osób fizycznych. -54,2 BZ WBK TFI -59,3 TFI PZU -273,8 Źródło: Analizy Online -239,8 Pioneer Pekao TFI NN Investment Partners Strona 3/6
sty- lut- mar- kwi- maj- cze- lip- sie- wrz- paź- lis- gru- 17,5 18, 18,2 18,6 18,8 18,6 18,6 18,4 18,3 18,5 18,4 18,4 18,2 sty- lut- mar- kwi- maj- cze- lip- sie- wrz- paź- lis- gru- SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Napływ środków na rynek FI i do banków Osoby fizyczne 13 7 4 1-2 1,7 7,1 7, 2,2 2,5 1,7 2,3 1,9 1,, Podmioty instytucjonalne 3,7 4, 3,9 3,1 5,7 4, 11,8 -,6 -,1 -,4 -,3, -,3 -,6 saldo wpłat u umorzeń - osoby fizyczne (oś L) zmiana depozytów osób prywatnych m/m (oś L) oprocentowanie depozytów gospodarstw domowych* (oś P) Źródło: Analizy Online, NBP *dotyczy nowych umów w PLN,8-5,4 sty- -1,6 2, -4,4 lut- mar- 3,5 2,8 4,1,5,3 kwi- maj- 4,3-3,1-4,5 cze-,1-4,6 lip- sie- 7,14,8 8,5 wrz- -8,5 paź- 9,3 26,8 6,5-9,8 lis- gru- napływ netto do FI podmiotów instytucjonalnych zmiana depozytów terminowych podmiotów instytucjonalnych m/m 2,75% 1,75%,75% 5% 1,4-2,1 sty- 16 Styczeń 216 r. był ósmym kolejnym miesiącem, w którym TFI odnotowały ujemne saldo wpłat i umorzeń osób fizycznych. Mimo niskiego oprocentowania lokat bankowych, osoby prywatne swoje wolne środki lokowały w bankach. Ta sytuacja była determinowana utrzymującym się wysokim ryzykiem inwestycji rynku funduszy, na który miały wpływ ujemne stopy zwrotu 12M realizowane w największych segmentach rynku. W styczniu 216 r. na rynek FI napłynęło 1,4 nowych środków od instytucji. Sektor bankowy zanotował w tym czasie odpływ środków z depozytów terminowych podmiotów instytucjonalnych. Źródło: Analizy Online, NBP Udział PKO TFI w rynku 22 2 18 16 14 12 Na koniec stycznia 216 r. PKO TFI zachował pozycję lidera rynku detalicznego i 3. pozycję pod względem wartości aktywów w zarządzaniu ogółem. 8 6 #3 pod wzg. wartości aktywów w zarządzaniu - aktywa ogółem #2 pod wzg. wartości aktywów w zarządzaniu funduszy rynku kapitałowego #1 pod wzg. wartości aktywów w segmencie funduszy niededykowanych Źródło: IZFiA aktywa w zarządzaniu (oś L) # pozycja rynkowa Strona 4/6
SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Perspektywa rozwoju rynku FI Pozytywny wpływ na rynek FI Negatywny wpływ na rynek FI Perspektywa utrzymania ożywienia gospodarczego w Polsce, dobre dane z rynku pracy Potencjalny wzrost rentowności obligacji skarbowych (wpływ finansowania rosnących potrzeb pożyczkowych budżetu państwa) Niskie oprocentowanie lokat bankowych powodowane poziomem utrzymujących się podstawowych stóp procentowych Napływ oszczędności na rynek FI ze środków programu 5+ Brak zaufania do rynku funduszy inwestycyjnych spowodowany utrzymującymi się ujemnymi średnimi stopami zwrotu 12M w głównych segmentach rynku Potencjalny dalszy spadek cen surowców rzutujący na wyceny spółek Wpływ zmian w otoczeniu społeczno-gospodarczym na wyceny spółek na GPW w Warszawie Otoczenie międzynarodowe: problemy chińskiej gospodarki, obawy dot. wyjścia Wielkiej Brytanii z UE Postrzeganie wiarygodności kredytowej Polski - niższy rating S&P oraz perspektywa potencjalnej zmiany oceny Moody s i Fitch Prognoza PKO Banku Polskiego dot. wzrostu aktywów FI w 216 r. i czynników istotnie wpływających na ich wzrost w najbliższym okresie. Aktywa FI (wg DAE) Napływ środków netto do FI (wg DAE) Indeks WIG (wg BSR) Rentowność obligacje skarbowe (wg BSR) Stopy procentowe (wg DAE) 1Q 216 216 255,2 276,7 wzrost na koniec 216 r. ok. 9% r/r 5,7 23,1 niższe saldo napływu środków netto na rynek FI niż w 2 r. 45-46 tys. pkt. 5 tys. pkt. spodziewane odbicie na GPW w okolicach II połowy 2 r. 1,8% 2Y 2,4% 5Y 3,% Y bez zmian (stopa referencyjna 1,5%) 1,9% 2Y 2,55% 5Y 3,2% Y bez zmian (stopa referencyjna 1,5%) większa podaż papierów skarbowych i zapowiadane programy zakładające pobudzenie konsumpcji prywatnej będą oddziaływały na wzrost rentowności obligacji polskich wysokie prawdopodobieństwo utrzymania poziomu stóp procentowych w 216 r. Strona 5/6
SYTUACJA NA RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH DEPARTAMENT STRATEGII BANKU Dyrektor Departamentu Magdalena Ramatowska t: 22 521 81 6 magdalena.ramatowska@pkobp.pl ZESPÓŁ ANALIZ RYNKU I KONKURENCJI Kierownik Zespołu Elżbieta Sawicka t: 22 521 81 3 elzbieta.sawicka@pkobp.pl Katarzyna Hyż t: 22 58 25 77 katarzyna.hyz@pkobp.pl Aneta Iwańska t: 22 521 68 46 aneta.iwanska@pkobp.pl Katarzyna Perkuszewska t: 22 521 88 31 katarzyna.perkuszewska@pkobp.pl Łukasz Sieradzan-Sobolewski t: 22 58 35 1 lukasz.sieradzan-sobolewski@pkobp.pl Aleksandra Wasilewska t: 22 521 48 25 aleksandra.wasilewska@pkobp.pl Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska, 2-5 Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 26438; NIP: 525--77-38, REGON: 16298263; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 25 PLN. Infolinia: 81 32 32 opłaty zgodne z taryfą operatora Informacja: informacje@pkobp.pl www.pkobp.pl Strona 6/6