1 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 1 16/8/19 21/8/19 26/8/19 29/8/19 Raport dzienny 2 września 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 135 3.19% -3.7% -8.7% 632/158 WIG3 2 441 3.1% -3.9% -8.2% 862/216 mwig4 3 768 1.81% -3.6% -1.9% 27/67 swig8 11 616.55% -2.% -7.5% 19/4 WIG 56 74 2.65% -2.8% -5.7% 937/235 WIGBANKI 7 28 3.64% -2.8% -11.4% 253/63 Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 26 43.16% -.31% 6.4% 1.69% S&P5 2 926.6% -.19% 6.34%.86% NASDAQ 7 963 -.13% -.51% 6.84% -1.81% DAX 11 939.85%.56% 1.81% -3.44% RTSI$ 1 293.65%.1%.48% 18.4% XU1 96 718.84% -5.81% 7.45% 3.69% 7 6 5 4 3 2 1 24 235 23 225 22 215 21 25 2 195 19 185 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 676. -.88% -4.6% -3.% -6.4% Polska 1.62% 1.29% 1.55% 1.67% 1.84% Ropa (USD/bbl) 59.1 -.25% -3.6% -2.1% -2.5% Węgry.4%.3%.26%.93% 1.8% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.71% -.85% -.93% -.92% -.7% Złoto (USD/OZ) 1 524.2.7% 5.3% 16.8% 27.% USA 1.98% 1.75% 1.5% 1.39% 1.5% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.9785 -.17% 2.6% 4.2% 7.7% EUR/PLN 4.3722 -.15% 1.5% 2.1% 1.9% EUR/USD 1.99.7% -1.1% -2.% -5.4% USD/HUF 31.29 -.7% 2.3% 4.6% 7.1% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 39.15 4.4% -.1% 11.4% 72/18 PZU 37.39 3.17% -8.8% 9.4% 59/14 Pekao 97.34 3.97% -3.% 4.5% 28/7 PKN Orlen 9.64 1.84% -6.4% 4.4% 27/6 Informacje ze spółek Famur Comarch Torpol Stalprodukt CCC Utworzenie 21 mln PLN rezerw LiveChat Software Wzrost liczby klientów w sierpniu Elektrobudowa Bez uzgodnień długoterminowej struktury finansowania Erbud Sprzedaż nieruchomości ifirma Zaliczka na poczet dywidendy Ten Square Games Przychody gry Fishing Clash w sierpniu Ultimate Games Informacje na temat gry CMS 215 na Nintendo Switch Fintech, PrimeBit Umowa na realizację dwóch gier Wygrani/Przegrani 1D 1D Enea 8.68 6.83% CCC 123.3 1.7% Lotos 86.12 6.29% Mbank 322.6 1.38% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie NEWAG Dzień wy płaty dy widendy w wy sokości.75 PLN na akcję ABCDATA NWZ TOYA NWZ Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9: Indeks PMI dla przemy słu PL 47.6 47.4 9:55 Indeks PMI dla przemy słu, f in. GER 43.6 43.2 1: Indeks PMI dla przemy słu, f in. EU 47. 46.5 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek Famur 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 52.7 57.9-8.8% 994.3 1 72.4-7.3% EBITDA 157.2 116.4 35.% 292.4 219.9 33.% EBIT 17.1 67.9 57.7% 195.5 12.4 62.4% Zysk netto 218.4 56.8 284.2% 283.4 89.6 216.2% Marża EBITDA 3.2% 2.4% 29.4% 2.5% Marża EBIT 2.6% 11.9% 19.7% 11.2% Marża netto 41.9% 1.% 28.5% 8.4% Wg MSR/MSSF; mln PLN Comarch 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 327.8 332. -1.3% 666.5 64. 1.3% EBITDA 49.5 54.7-9.5% 9.7 71.4 27.1% EBIT 25.2 34.4-26.8% 46.1 35. 31.8% Zysk netto 2.2 1.5 91.7% 29.1 3.8 666.8% Marża EBITDA 15.1% 16.5% 13.6% 11.8% Marża EBIT 7.7% 1.4% 6.9% 5.8% Marża netto 6.2% 3.2% 4.4%.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN Torpol 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 452.9 333.4 35.8% 664.8 545.3 21.9% EBITDA - 2.9-8.2 EBIT - -1. -. Zysk netto 14.2-1.8-1.1-5.8 - Marża EBITDA.9% 1.5% Marża EBIT -.3%.% Marża netto 3.1% -.5% 1.5% -1.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Stalprodukt 219 218 I-II kw. 219 I-II kw. 218 Przychody 993.2 1 38.6-4.4% 1 949.8 1 97.3-1.% EBITDA 111.1 122.1-9.% 22.3 264.5-16.7% EBIT 63.6 85.3-25.4% 132.4 193.1-31.4% Zysk netto 48.3 7.1-31.1% 89.3 17. -47.5% Marża EBITDA 11.2% 11.8% 11.3% 13.4% Marża EBIT 6.4% 8.2% 6.8% 9.8% Marża netto 4.9% 6.8% 4.6% 8.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN; CCC Utworzenie 21 mln PLN rezerw CCC podjęło decyzję o utworzeniu rezerwy w wysokości 21 mln PLN, która będzie miała wpływ na obniżenie wyniku finansowego netto w I półroczu 219 r. o 17.1 mln PLN (4 mln zł wartość podatku odroczonego). Decyzja zarządu związana jest z otrzymaniem wydanej przez naczelnika Dolnośląskiego Urzędu Skarbowego we Wrocławiu decyzji w sprawie określenia spółce CCC.eu wysokości zobowiązania podatkowego w podatku od czynności cywilnoprawnych, z tytułu dokonanej czynności nabycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa na podstawie umowy z dnia 1.1.214 r. zawartej pomiędzy CCC Shoes&Bags sp. z o.o. a CCC.eu, po przeprowadzeniu postępowania podatkowego. Urząd zakwestionował podstawę opodatkowania podatkiem od czynności cywilnoprawnych (zmieniając w odniesieniu do części transakcji stawkę podatkową z 1% na 2%), zwiększając tym samym kwotę zobowiązania podatkowego z tytułu podatku od czynności cywilnoprawnych o kwotę 21.16 mln PLN. LiveChat Software Wzrost liczby klientów w sierpniu Liczba klientów płatnej wersji produktu LiveChat Software wzrosła w sierpniu o 242 netto, w ujęciu miesiąc do miesiąca. Na dzień 1 września 219 roku liczba klientów korzystających z płatnej wersji produktu LiveChat wyniosła 28.255, podczas gdy przed rokiem liczba klientów wynosiła 25.242, a na początku sierpnia 219 roku było to 28.13 klientów. Elektrobudowa Bez uzgodnień długoterminowej struktury finansowania Elektrobudowa nie uzgodniła z bankami i ubezpieczycielami długoterminowej struktury finansowania w ustalonym na początku sierpnia terminie. Grupa liczy na wydłużenie terminu na realizację tego zobowiązania do 17 września. W połowie sierpnia spółka informowała, że we wrześniu chce pozyskać około 18 mln zł dłużnego finansowania pomostowego, a następnie możliwe będą dwie emisje akcji: jedna o wartości 8-1 mln zł dla dotychczasowych akcjonariuszy i druga o wartości 3-6 mln zł dla inwestora branżowego. Erbud Sprzedaż nieruchomości Pflegequartier Düren GmbH kontrolowana przez GWI GmbH, spółkę zależna Erbudu, sprzedała inwestycję deweloperską Dom spokojnej starości w Duren w Niemczech za 114,4 mln zł. Kupującym jest Corpus Sireo Health Care IV SICAV-FIS. Erbud posiada 97,86% udziałów w GWI GmbH. ifirma Zaliczka na poczet dywidendy ifirma wypłaci akcjonariuszom zaliczkę na poczet dywidendy w kwocie,4 zł na akcję. Wypłata dotyczy drugiego kwartału 219 roku. Dzień, według którego ustala się uprawnionych do zaliczki, wyznaczono na 23 września, zaś termin wypłaty zaliczki na 3 września. Całkowita kwota zaliczki wyniesie 256 tys. zł. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Ten Square Games Przychody gry Fishing Clash w sierpniu Przychody gry "Fishing Clash", której producentem jest Ten Square Games, wyniosły w sierpniu ok. 3 mln USD - szacuje portal Sensor Tower. Według szacunków grę pobrano w ubiegłym miesiącu ze sklepów Google i Apple łącznie ok. 1.2 mln razy. Portal oblicza przychody gier mobilnych pochodzące z płatności od graczy, po odjęciu 3 proc. prowizji przekazywanej przez producentów na rzecz odpowiednio Google oraz Apple. Ultimate Games Informacje na temat gry CMS 215 na Nintendo Switch Zarząd Ultimate Games w nawiązaniu do raportu bieżącego ESPI nr 33/219 podał, że został zakończony proces certyfikacji gry Car Mechanic Simulator 215 na Nintendo Switch. Planowana data premiery Gry to 27.9.219 r. przy czym spółka zastrzega, że ww. data może ulec zmianie, o czym, w razie konieczności, Zarząd poinformuje odrębnym raportem bieżącym. Gra zadebiutuje w USA, Kanadzie, Meksyku, Europie, Australii i Nowej Zelandii. Planowana cena gry to 19.99 EUR/USD. Gra zostanie wydana na konsoli Nintendo Switch pod nazwą Car Mechanic Simulator Pocket Edition i jest to port gry Car Mechanic Simulator 215 dostępnej na PC w sklepie STEAM, która odniosła sukces sprzedażowy na tej platformie. Fintech, PrimeBit Umowa na realizację dwóch gier Zarząd Fintech poinformował iż, w dniu 3 sierpnia 219 r., w ramach realizacji umowy ramowej z Prime Bit Games S.A. spółka zawarła dwie umowy na realizację gier mobilnych. 1. Pierwsza umowa dotyczy stworzenia gry edukacyjnej o roboczej nazwie Alko Edu, która związana będzie z walką z alkoholizmem. Na zlecenie Spółki Prime Bit Games S.A. wykona grę na platformy mobilne Android i ios w szacunkowym terminie do 27 grudnia 219 roku. Wartość umowy wynosi 1 tys. zł, z opcją jej zwiększenia w przypadku zlecenie prac dodatkowych. Jednocześnie Prime Bit Games S.A. będzie wydawcą gry. 2. Druga umowa dotyczy inwestycji w grę Magic Nations, tj. jej rozbudowania i promocji, która to gra jest flagowym produktem Prime Bit Games S.A.. Zgodnie z umową, Spółka przeznaczy na ten cel kwotę 2 tys. zł, w zamian za co stanie się współproducentem gry, otrzymując 3% praw własności do gry i taki sam udział w jej zyskach. Zgodnie z umową przychody z gry w pierwszej kolejności pokryją nakłady poniesione Spółki. Fintech S.A. zadeklarowała również możliwość zwiększenia udziału w grze do 25%, inwestując do 1 mln zł, jeśli rentowności kampanii marketingowej uzyskana w pierwszym etapie promocji gry, będzie dodatnia. Fintech S.A. zapewniła sobie prawo pierwokupu praw autorskich do gry, jeśli Prime Bit Games S.A. wystawi ją na sprzedaż. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
5 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 265 27 275 28 285 29 295 3 35 2 4 6 8 1 12 14 16 1 2/6/19 1 2/8/19 24 245 25 255 26 265 27 275 28 5 1 15 2 25 3 1 2/6/19 1 2/8/19 7 72 74 76 78 8 82 84 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1 2/6/19 1 2/8/19 18 11 112 114 116 118 12 122 124 126 128 5 1 15 2 25 13/6/19 18/6/19 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 1 2/8/19 115 12 125 13 135 14 145 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 13/6/19 18/6/19 21/6/19 26/6/19 1/7/19 4/7/19 1 2/8/19 8 85 9 95 1 15 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1 2/6/19 8/7/19 11/7/19 2/8/19
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 2 września '19 3 września '19 4 września '19 5 września '19 6 września '19 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(CN)(PL)(GER)(EU) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług (CN) (GER)(EU), Sprzedaż detaliczna (EU) Zamówienia w przemy śle (GER), Raport ADP (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks PMI dla usług, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Produkcja przemy słowa (GER), PKB s.a., f in. (EU), Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek ATM, FAMUR, PRAGMAINK, EUCO ARCTIC, CCC, MEDICALG, ATAL, BIK, INTROL SARE, MLSYSTEM CAPITAL, KRUK, PEKABEX, ERBUD, POLICE, GRUPAAZOTY, PULAWY, OEX, OTLOG, SELVITA, ABCDATA, MCI, PEMANGER, TXM AGORA, VOTUM, STALPROFI, IMPEL, ERGIS, TORPOL, NEWAG Dzień dy widendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 września '19 1 września '19 11 września '19 12 września '19 13 września '19 Dane makro PKB (JP), Indeks Sentix (EU) Inf lacja CPI (CN) Inf lacja PPI (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Produkcja przemy słowa w.d.a. (EU), Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa (JP), Inf lacja CPI, f in. (PL), Sprzedaż detaliczna (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek CPGROUP WADEX, STALPROFI, PGSSOFT, INPRO, CIECH, TRAKCJA, LCCORP, POLWAX, VINDEXUS, MANGATA, INTERCARS SECOGROUP, TIM, ERG, PHN, BEST, WOJAS SKARBIEC, ATENDE, FORTE, PANOVA, DEBICA, LPP, ALCHEMIA, EUROTEL IFIRMA, STAPORKOW, PEPEES, VANTAGE, NOVITA, ULTGAMES, SIMPLE Dzień dy widendy ESOTIQ, EFEKT LOTOS, PROJPRZEM, LUG, ENAP Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, mi regulacji prawnych, mi sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.