2 65,16 2 42,94 2 395,77 Sytuacja rynkowa W ostatnim oraz bieżącym tygodniu w centrum uwagi całego świata znalazła się toczona od prawie roku wojna handlowa pomiędzy Amerykanami a Chińczykami. W ostatnim tygodniu glob obiegła informacja najpierw o przeprowadzeniu kolejnej, personalnej rundy negocjacji w Szanghaju, które zostały zaniechane na początku maja, aby później cały entuzjazm oddać w imię wiadomości, z ust prezydenta D. Trumpa, o zamiarze nałożenia ceł na pozostałą wartość eksportu dóbr z Chin w wysokości 1% z początkiem września. Pekin nie pozostaje bez działania, zapowiedział już odwet, na razie bliżej niesprecyzowany. W czwartek Chiny opublikują dane o handlu zagranicznym, a rynek przekona się jaki realny wpływ na eksport (prognoza -2,2% r/r) i import (prognoza -7,6% r/r) w lipcu ma toczona wojna. W Stanach deficyt w bilansie handlu zagranicznego w czerwcu pogłębił się i zarówno eksport jak i import uległ obniżeniu. Dodatkowo pojawiło się nowe ogniwo napięć na rynku. Chodzi tutaj o relacje pomiędzy Japonią a Koreą. Japońskie władze nałożyły restrykcje na eksportowane surowce do Korei a ostatecznie skończyło się na zakończeniu wolnego, bez przeszkód handlu pomiędzy stronami. To co dołożyło cegiełkę do obecnego sentymentu to również retoryka prezesa Fed J. Powella, który po opublikowaniu stopy o 25 pb niższej, czego spodziewał się rynek, oświadczył, że nie oznacza to fali kolejnych obniżek, co rozczarowało rynek oczekujący kolejnej obniżki o tę samą wartość w następnym okresie. Niektórzy wyceniali nawet jednorazową obniżkę o 5 pb. Z danych makro z ostatniego tygodnia, stopa bezrobocia w USA utrzymała się w lipcu na poziomie 3,7%, czyli 5-letnim minimum, na co zwracał też uwagę jeden z szefów Fed, który głosował przeciwko obniżce stóp procentowych w Stanach. Ze światowych gigantów sprawozdanie finansowe w tym tygodniu opublikuje Walt Disney. WIG WIG - Weekly 218-7-13 Open 56874.4, Hi 57299.5, Lo 56235.3, Close 56594.7 2 226,52 68, 2 27,8 66, 64, 62, 6, 2 33,943 58, 1 999,93 56, 54, Oct 218 Apr Jul Oct 219 Apr Jul WIG - Volum e = 3,15,2,496., MA3 = 3,78,537,88. 1 869,53 5,M 1 831,49 WIG - RSI(15) = 38.6 7 WIG - ADX(14) = 26.38, +DI = 14.22, -DI = 27.39 4 2 WIG - MACD(12,26) = -1,55.23, Signal(12,26,9) = -1,265.87 2, 1 637,911 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG2 WIG2 - Weekly 218-5-25 Open 2231.47, Hi 2272.61, Lo 2196.2, Close 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 W Europie w ostatnim tygodniu miał miejsce wstępny odczyt dynamiki PKB za II kw. 219 roku, który uplasował się na poziomie 1,1%. Trwa sezon publikacji wyników za I półrocze. W tym tygodniu dane zaprezentują takie podmioty jak londyński bank HSBC, E.ON, Unicredit Group, Aviva i Deutsche Telekom. Oct 218 Apr Jul Oct 219 Apr Jul WIG2 - Volum e = 2,818,23,936., MA3 = 2,988,883,456. WIG2 - RSI(15) = 4.18 2,1 5,M 7 Polska giełda zakończyła tydzień korektą podobnie jak to miało miejsce na rynkach bazowych. Obecny tydzień nie zapowiada się inny, główne indeksy z początkiem tygodnia notują prawie 1% stratę. Wszystko znajduje swoje uzasadnienie w napiętych relacjach międzynarodowych. W ostatnim tygodniu miał miejsce wstępny odczyt inflacji w Polsce za lipiec, który uplasował się na poziomie 2,9% r/r i przebił oczekiwania rynku i tym samym przybliżył się do górnej granicy celu inflacyjnego NBP, która wynosi +3,5% (cel 2,5% z możliwością odchylenia do 1 p.p. w górę lub w dół). W bieżącym tygodniu we wtorek ukaże się sprawozdanie finansowe Alior Banku, który notuje ostatnio korektę na giełdzie ze względu na obawę o wynik w związku z odpisami na kredytowanie ZM Kania. We środę dane za I półrocze 219 roku poda Pekao S.A. Analitycy oczekują wzrostu zysku netto o 7% do poziomu 576 mln zł porównując do analogicznego okresu roku poprzedniego. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna Na głównych indeksach pojawia się średnioterminowa chorągiewka, po mocnych spadkach z początku 218 roku, sygnalizująca sprzedaż, jeśli kurs dojdzie do linii oporu. /Wioletta Pawłowska/ WIG2 - ADX(14) = 22.56, +DI = 15.32, -DI = 22.45 WIG2 - MACD(12,26) = -48.56, Signal(12,26,9) = -37.47 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG2 USD [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 568,689 66,47 596,515 49,26 Vol; 822 932,; EMA; 22,556M RSI; 23,899 ADX; 25,727; PlusDI; 14,37; MinusDI; 48,284 MACD; -8,973; -3,912 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 217 218 219 USD 76 72 68 64 6 56 52 USD USD 3 USD 4 2 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
mwig4 m WIG4 - Weekly 218-5-25 Open 4548.4, Hi 4559.66, Lo 4431.88, Close swig8 swig8 - Weekly 219-8-5 Open 11837.2, Hi 11837.2, Lo 11825.6, Close 5, 15, 4,8 14, 4,6 4,4 13, 4,2 12, 4, 11, 3,8 Oct 218 Apr Jul Oct 219 Apr Jul Oct 218 Apr Jul Oct 219 Apr Jul m WIG4 - Volum e = 498,918,752., MA3 = 775,732,864. 2,M 1,M swig8 - Volum e = 879,514.13, MA3 = 91,377,36. 4M 2M m WIG4 - RSI(15) = 37.83 swig8 - RSI(15) = 52.19 3 3 m WIG4 - ADX(14) = 27.82, +DI = 14.71, -DI = 31.9 4 swig8 - ADX(14) = 18.49, +DI = 24.66, -DI = 22.73 5 2 m WIG4 - MACD(12,26) = -76.85, Signal(12,26,9) = -56.46 1-1 swig8 - MACD(12,26) = 61.44, Signal(12,26,9) = 47.95-5 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 58 36,6-3, -3,7-2,3 1,2-2,1 WIG2 2 216,5-3,9-5,4-4,4-2,6-3,1 MWIG4 3 98,1-2,3-5,1-4,6, -9,5 SWIG8 11 851,3-1, -,1-1,2 12,1-8,7 WIG Banki 7 23,8-4,5-7,1-6,9-3, -7,8 WIG Budownictwo 2 3, -3,4-5,6-4,8 4,6-6,7 WIG Chemia 1 322,1-7, -8,1-4,9 1,4-15,2 WIG Nieruchomości 2 295,5-1,5 1,3 7,4 2,1 8,4 WIG Energia 2 6,2-3,5-1,1-3,9-14,5-14,1 WIG Informatyka 2 49, -,9 1,2 6, 25, 19,1 WIG Media 5 225,8,1-2,5 3,4 15,8 11, WIG Paliwa 7 313,6-1,2 2,7 1,8-8,6 9,2 WIG Spożywczy 3 294,7-1,8-3,2-6,9-2,6-8,7 WIG Górnictwo 3 8,6-9,8-11,4-15,9-12,1-17,7 WIG Telekomunikacja 865,7 -,7-1,7 23,3 39,6 34,9 WIG Ukraina 412,6-1, 4,3-6,3 -,6-7,3 Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,4-3,6-5,8-5,4-2,5,6 WIG2 11,7-4,1-6,1-5,8-1,6 1,8 mwig4 1,7-2,4-3,3-6, -1,3-7,2 swig8 11,4 -,9 5,2 5, 1, 8,9 WIG-Banki 12, -4,4-6,6-7,3-5,2-4,2 WIG-Budownictwo 1,6-5,2-5,5-6,5-9,8-4,5 WIG-Chemia 7,8-8, -7,7-9,9-19,7-29, WIG-Energia 4,9-3,7-8,3-1,9-1,2-22,8 WIG-Górnictwo 7,1-9,6-11,5-13,4,2-1,9 WIG-IT 12,7 -,7 -,3 1,7 1,6-6,6 WIG-Media 26,5 -,3 2,6-2, 8,1 25,8 WIG-Nieruchomości 9,9-1,8,6 1, -8,6-4,3 WIG-Paliwa 1,4-2,5-4,,5 4,3 2, WIG-Spożywczy 7,7-1,9-2,7-4,2 6,2 -,3 WIG-Telekomunikacja 17,9 -,9-1,3-4,6 22,9 24,6 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,4-3, -4,2-4,2-1,2-3,3 WIG2 11,7-3,9-5,4-5,9-3,2-6,9 mwig4 1,7-2,3-3,2-5, -3,9-4,1 swig8 11,4-1, -,6 -,1 -,7 6,9 WIG-Banki 12, -4,5-6,9-8, -5,6-5,1 WIG-Budownictwo 1,6-3,4-3,1-4,6-3,8 4,6 WIG-Chemia 7,8-7, -7,2-7,3-1,5-5, WIG-Energia 4,9-3,5-6,5-9,1-3,6-24,8 WIG-Górnictwo 7,1-9,8-1,5-13,3-14,6-16,4 WIG-IT 12,7 -,9 -,4 2, 8,7 19,3 WIG-Media 26,5,1 2,4-1,9 5,2 7,7 WIG-Nieruchomości 9,9-1,5,5 1,4 7,5 1,3 WIG-Paliwa 1,4-1,2 -,9 2,5 3,3-1, WIG-Spożywczy 7,7-1,8-2,4-4, -5,8-5, WIG-Telekomunikacja 17,9 -,7 -,6-2,7 24,3 28,2 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,4,7 1,7 1,3 1,3-3,9 WIG2 11,7,2,7 -,2-1,6-8,5 mwig4 1,7,1,2 1, -2,6 3,3 swig8 11,4 -,1-5,6-4,8-1,6-1,8 WIG-Banki 12, -,1 -,3 -,7 -,4-1, WIG-Budownictwo 1,6 1,9 2,5 2, 6,6 9,5 WIG-Chemia 7,8 1,1,6 2,9 22,6 33,7 WIG-Energia 4,9,2 1,9 2, 7,3-2,7 WIG-Górnictwo 7,1 -,2 1,1,1-14,7-14,8 WIG-IT 12,7 -,2 -,2,3 7, 27,7 WIG-Media 26,5,5 -,2,1-2,7-14,4 WIG-Nieruchomości 9,9,4 -,1,4 17,6 15,3 WIG-Paliwa 1,4 1,3 3,3 2, -,9-11,8 WIG-Spożywczy 7,7,2,4,3-11,3-4,8 WIG-Telekomunikacja 17,9,2,8 2, 1,1 2,9 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Węże sektorowe A 15 B 1 5 -,4 -,2,2,4,6,8-5 D -1 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor energetyczny coram mocniej zyskuje (wąż w polu A), a sektor paliwowy tuż za nim ale jeszcze bez analogicznego sygnału. 2. Sektory chemiczny wkracza w pole A (wstępny sygnał wzrostowy). Sektor spożywczy tuż za nim. 3. Telekomunikacja osiąga okolice cyklicznego maksimum. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług lipiec 51,6 52, 52, 9:5 Francja Indeks PMI dla usług lipiec 52,2 52,2 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług lipiec 55,4 55,4 1: strefa euro Indeks PMI dla usług lipiec 53,3 53,3 1:3 strefa euro Indeks Sentix sierpień -7, -5,8 15:45 USA Indeks PMI dla usług lipiec 52,2 52,2 16: USA Indeks ISM dla usług lipiec 55,5 55,1 Wtorek 8: Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % czerwiec -5,2-8,6 Środa 8: Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % czerwiec -3,1-3,7 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % sierpień -1,4 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk sierpień -8496, Czwartek : Chiny Eksport r/r, % lipiec -1, -1,3 : Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD lipiec 43,3 51, : Chiny Import r/r, % lipiec -8,5-7,3 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. sierpień 215, 215, Piątek 1:5 Japonia PKB (annualizowany), % Q2,6 2,2 3:3 Chiny Inflacja CPI r/r, % lipiec 2,7 2,7 8: Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR czerwiec 19,5 2,6 14:3 USA Inflacja PPI r/r, % lipiec 1,7 1,7 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 (pkt) 2 216,51-3,9-5,4-4,4-2,6-3,1 DINO POLSKA SA 147,5 3,4 7,4 18,6 53,9 49,7 ORANGE POLSKA SA 6,65 1,7 1,7 37,6 38,8 34,1 PGNIG 5,51 1,5 -,6-4,8-2,3-1,3 CD PROJEKT SA 225,5,6 4, 6, 54,9 14,5 LOTOS 86,36-1,3-3,2 4,7-2,4 28,4 CYFRPLSAT 29,6-1,4-3,3 12,1 31,2 25,7 PKN ORLEN 96,88-1,9 1,2-1, -1,4 3,3 PLAY COMMUNICATI 31,74-2,5-2,2 31,2 52,6 48,3 PZU 41, -3, -7,4-1,8-6,6 -,3 TAURONPE 1,56-3, -13,2-1,4-28,7-29,7 PEKAO 1,35-3,1-8,4-11,9-7,9-9,6 PGE SA 8,7-4,1-1,5-6,6-13, -1,8 LPP 7 58, -4,2-3,2-1,1-3,4-16,2 SANTANDER BANK 318, -6,7-12,3-2,3-11,2-14,2 PKOBP 39,2-7, -6,4 -,2 -,7-5,4 MBANK SA 338,6-7, -17,7-23,7-2,2-19,3 KGHM 87,78-9, -1,6-11,8-1,2-5,1 CCC SA 137,1-11,5-15,8-32,9-29,1-36,2 ALIOR BANK SA 44,66-11,8-15,3-22,6-16, -36,9 JSW 35,92-15,9-19, -36,4-46,6-53,4 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 (pkt) 3 98,6-2,3-5,1-4,6, -9,5 LIVECHAT SOFTWAR 36,7 11,6 7,2 18,8 44,8 14,7 FORTE 26,55 6,8-17, -2,9 16,7-42,3 EUROCASH 18,41 3, -8, -16,6 4,6 -,8 WARSAW STOCK EXC 39,1 2,5-1,1-5,8 6,7-5,8 KRUK SA 186,4 1,4,2 9,1 19, -14,7 VRG SA 4,33 1,1 5,5 6,1 7,1 3, WIRTUALNA POLSKA 62,, -1,6 4,7 17,4 28,9 INTERCARS 2,, 1,3-5,2-4,3-26,7 LCCORP 2,76, 3,8 9,8 12,4 17,7 CIGAMES,98 -,1 -,7-14,1 19,4 13,8 INGBSK 192, -,4-3,,4 6,7 6,1 KETY 337, -,6 1,5 -,7 2,4 2,1 BORYSZEW 4,47 -,7 3,5-1,5-4,9-33,1 AMICA 117, -,7-3,6-7,9 1,9-5,2 TRAKCJA SA 2,31 -,9, -5,1-41,4-43,9 AMREST HOLDINGS 4, -,9 5,3-2,, -11,1 BOGDANKA 36,45-1,2 2,8-6,5-28,9-39,3 ASSECOPOL 55,85-1,5 1,3 1,7 21,1 2,6 KERNEL 48,1-2, -4,9-6,6-1,7-7,1 PLAYWAY SA 18,2-2,1-2,7-9,9 33,5 11,9 GETIN 1,11-2,1-2,6,4 63,8-51,1 ORBIS 11, -2,9-1,5 12,2 12, 16,1 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
MWIG4 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 11 BIT STUDIOS S 42, -3,6 1,5 9,8 64,8-1,6 ECHO 4,37-4, 7,4 14,4 34,5,2 GTC 9,4-4,1 -,2 8,7 14,8 2,1 ENERGA SA 7,24-4,1-1,3-2,3-18,7-18,9 HANDLOWY 51,1-4,1-5,9-16,1-26, -33,2 MILLENNIUM 7,47-4,2-18,2-21,7-15,8-17,9 FAMUR 4,4-4,3-14,6-9,1-18,5-18,5 COMARCH 173, -4,9-5,5-7,5 13,8,9 BENEFIT 63, -5,1 1,6-11,3-25,4-33, BUDIMEX 125,8-5,4-8,8-12,4 1,7 7,5 ENEA 8,22-5,6-15,3 8,8-17, -1,9 STALPROD 197, -5,7-13,6-42,7-38,4-57,9 POLIMEXMS 2,55-6,1-7,6-1,4-9,3-39,3 CIECH 38, -6,2-11, -18, -14,2-32, PKP CARGO SA 32,75-6,6-21,8-26,6-25,4-29,7 GETIN NOBLE BANK,45-7,5-19,2 6,8 21,2-54,2 GRUPA AZOTY SA 41,8-8,5-7, 5,2 34,1-1,6 MABION 77,9-12,1-8,2 -,5-1, -3,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG8 (pkt) 11 851,3-1, -,1-1,2 12,1-8,7 ZE PAK 8,2 13,6 11,4 13, 6,9-12,3 KOGENERA 36,5 11,3 9, -1,4-8,8-45,8 MEDICALG SA 34,75 7,4 9,6 15,4 31,6-66,5 ATMGRUPA 4,67 6,7 5,5,6 4,7-31,9 CAPITAL PARK SA 5,8 6,4 4,5-5,7 11,5 7,4 ASSECOSEE 18,2 5,2 11,7 15,9 58,3 54,9 MCI CAPITAL SA 9,48 4,9 17,9 15, 1,7-6,1 MANGATA HOLDING 67, 4,7-4,3, 15,5-24, TIM 8,88 3,3-3,7 4,5 43,7 11,3 ATAL SA 37,1 2,5 -,3-7, 32,5 9,4 TORPOL SA 7,62 1,9-2,3 8,2 75,2 41,1 POLNORD 5,62 1,8-8,8-18,3-34,3-37,6 BIOTON 5,52 1,7 31,4 15,1 9,1-13,1 SELVITA SA 61,8 1,6 8, -,6 14,9 7,5 ARCHICOM SA 13,95 1,5 -,4-3,5 21,3-4,5 NEWAG SA 18,25 1,4-1,1 9,3 22,9 1,4 COGNOR 1,67 1,2-6,7-8,2 4,4-1,7 BSCDRUK 34,1 1,2 7,6 8,6 18,4-13,9 SNIEZKA 86, 1,2-3,4-9, 11, 23,7 ABPL 19, 1,1 12,8 5, 19,5 2,7 DOMDEV 76,6 1,1-1,8-6,6 21,6 4,9 IMCORPORATION 15,6,6-1,9 11, 18,6 3,5 NEUCA 315,,6 5,7 14,5 28,8 22,1 POZNANSKA KORPOR 9,9,5-3,9-1, -23,3-6,6 POLSKI BANK KOMO 62,4,3-1, -5,2 7,6-15,2 LENTEX 7,3,3-2,4-1,4-1,4-8,1 MENNICA 21,6, 1,9-1,8 8, -1,8 POLICE 14,7, -1,3, 8,9-15,5 PHN 13,65, 5, 21,3 54,4 18,2 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
SWIG8 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOBS 27,6, 1,5-4,8-1,1 3,8 AMBRA 16,3, 5,2 2,8 28,3 28,3 INSTALKRK 18,35, -3,2 1,9 36,4 29,2 NETIA 4,65, -3,1-4,9-7, -3,7 DEBICA 81,6 -,2-1, -4,9-4,7-44,9 STALEXP 3,41 -,3 3,3 -,6 6,6-2,8 ASTARTA 24, -,4-2,8-5,1 4,3-27,1 VIGO SYSTEM SA 336, -,6-4, -,6 22,2,6 ENTER AIR SA 35,7 -,8-2,7 34,7 66,8 67,6 R22 SA 2,8-1, 6,9 2, 39,6 7,2 SKARBIEC HOLDING 17,95-1,1,3 1,1-14,9-34,7 OVOSTAR 83, -1,2-1,3-22,4-26,5-15,3 AUTO PARTNER SA 4,96-1,2 3,5 1,8 28,5 15,3 OPONEO 24,7-1,2-8,5-13,9 2,5-28,4 AGORA 12,1-1,2-1,4-2,4 21, 18,6 KRUSZWICA 42,4-1,4-6,4-11,7 8,7-32,9 POLENERGIA SA 27,8-1,4 6,1 1,1 35,6 53,6 TEN SQUARE GAMES 123, -1,6-3,6-4,1 53,8 21,2 PRAIRIE MINING L,61-1,6-9, -39, -45,5-53,1 MLP GROUP SA 43, -1,8-2,3-12,2 6,4 3,4 ALUMETAL SA 37,2-2,1 3,9-19,1-12,8-23,1 CORMAY,93-2,1-7,9-18,7-16,2-9,7 PFLEIDERER GROUP 27,4-2,1 35,6 1, -15,7-24,7 SANOK RUBBER CO 22,4-2,2-3, -13,8-7,1-29,8 WIELTON 8,5-2,4-12, -23,3-18,5-31,9 MONNARI 4,79-2,6-9,3-17,4 14, -32,1 COMP 68, -2,9 14,5 3,7 44,7 11,5 TOYA SA 5, -2,9-2, -22,5-28,8-62,7 ACAUTOGAZ 46,6-2,9-7,7-12,1 8,1 11, VOXEL SA 28,7-3,4 4,4 5,5 25,9 4,7 WAWEL 626, -3,7 -,6-16,3-24,9-27,4 APATOR 23, -3,8-6,9-11,2-4,2-16,4 PCC ROKITA SA 65,4-3,8-12,3-21,4-19,7-33, IDEA BANK SA 2,21-3,9, -26,3-9,1-68,8 PGSSOFT 1,72-4,1 5,1 7,2 19,1-1,7 ELBUDOWA 8,14-4,7-1,4-54,3-68,2-83,7 BNP PARIBAS BANK 67,4-4,8-5,1 28,6 39, 25,3 ASBIS 2,33-4,9 6,9-12,2-7,5-28,5 FERRO 12,85-5,2-15,5-5,2-7,6-5,5 WORK SERVICE 1,92-5,2-5, -24,7 28, 41,2 SYNEKTIK SA 14,1-5,2-9,7-14,2 58,4-6,6 ONCOARENDI THERA 1,45-5,9-12,6-32,8-26,9-63,1 BOS 7,5-6,7-3,4 5,6 2, -11,1 ELEMENTAL HOLDIN 1,1-6,9-7,4-18,5-22,6-35,1 RAINBOW 24,4-7,6-9,3 2,1 2,8-11,6 CELON PHARMA SA 44,1-7,7-5,4 2,6 41,1 34,9 BRITISH AUTOMOT 2,5-8,5-14,8-19,5 23,2-65,2 VIVID GAMES SA 1,38-8,6-12, -9,2 7, -65,5 ALTUS TOWARZYSTW 2,17-9,2-12,1-4, 1,4-72,2 RAFAKO SA 1,65-1,5-12,7-1,8-5,2-54,4 POLWAX SA 3, -27,3-28,6-33, -34,6-36,5 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 2-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 9 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 298 44 74 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 2-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: 141387142, NIP: 171731, kapitał zakładowy: 1 35 539 91 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. W szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/214 z dnia 16 kwietnia 214 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 23/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 23/124/WE, 23/125/WE i 24/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z