Sytuacja rynkowa W ubiegłym tygodniu sektorowo w gronie największych spółek uwagę zwracały spółki surowcowe i przetwórcze. Liderami zwyżek pozostają akcje KGHM i JSW. Konglomerat miedziowy mocno zyskiwał (+9,3%) na fali umacniających się cen miedzi, które wg. notowań na LME wzrosły w ciągu tygodnia o 6%. Dodając do tego kwietniowo - majowe umocnienie USD korzyść dla spółki pozostaje jednoznaczna. Za wzrostem cen surowca stały negocjacje płacowe w największej kopalni na świecie należącej do BHP Billiton, zgodnie z doniesieniami to są najbardziej wygórowane żądania w historii kopalni. Nie dojście do porozumienia grozi strajkiem i zmniejszeniem podaży surowca. Po stronie JSW stoi majowe i czerwcowe umocnienie cen węgla koksującego i możliwa współpraca z Prairie Mining. Gorzej przez rynek mogą zostać odebrane ostatnie porozumienia płacowe zakładające wzrost funduszu płac o blisko 7%, wg. raportu za 2017 (raport jednostkowy) świadczenia na rzecz pracowników wyniosły 2,7 mld zł. co oznacza wzrost o blisko 190 mln zł. Nie zagraża to jednak płynności spółki, która za ten okres wykazała EBIT i przepływy operacyjne na poziomie blisko 3 mld zł. Lepszy sentyment towarzyszył także spółkom paliwowym, które opublikowały dobre marże rafineryjne. Dla LOTOS to był drugi najwyższy wynik w tym roku (7,34 USD vs kwietniowa marża 7,45 USD), w przypadku PKNORLEN majowa marża rafineryjna 5,63 USD/bbl była najwyższa w tym roku. Z otoczenia zewnętrznego spółkom może sprzyjać zmiana zwierzchnictwa politycznego z Ministerstwa Energii do Finansów i Rozwoju co zmniejsza ryzyko zaangażowania tych podmiotów w projekt energetyki jądrowej. Na topie nadal pozostają rodzimi producenci gier video, którzy umacniają swoją pozycję, również na rynkach zagranicznych. Za sprawą piątkowej sesji najlepszy wynik w ubiegłym tygodniu osiągnął VIVID Games +32,5%. Najnowsza produkcja spółki Space Pioneer, która zadebiutowała w sklepie Apple App Store, została dobrze przyjęta przez graczy i utrzymuje się wysoko w rankingu sklepu Apple. W ciągu kilku dni tytuł ma zadebiutować w wersji na system Android w Google Play oraz Samsung Galazy Apps. W tym roku mają jeszcze zadebiutować dwa tytuły. Utrzymującemu się zainteresowaniu nie odpuszcza także niedawny giełdowy debiutant TSGAMES (Ten Square Games), który kończy tydzień z wynikiem 29,5%. Do końca I połowy 2019 spółka zamierza wydać jeszcze dwie produkcje. Z kolei CDPROJEKT na targach w LA przedstawił zwiastun kolejnej produkcji Cyberpunk 2077. Niestety brak bardziej konkretnych informacji co do orientacyjnej daty debiutu jest z poniedziałkową sesją słabo odbierany przez rynek. WIG WIG - Weekly 2018-06-04 Open 58158.7, Hi 59699.8, Lo 57983.1, Close 59015.2 (1.9%) 70,000 68,000 0.0% 67933.05 66,000 64,000 58,000 38.2% 57929.98 56,000 50.0% 54840.03 54,000 52,000 61.8% 51750.08 50,000 Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr WIG - Volume = 4,068,705.75, Open Interest = 0.00 WIG - RSI(15) = 43.49 WIG - MACD(12,26) = -1,131.52, Signal(12,26,9) = -937.33 WIG - ADX(14) = 24.19, +DI = 18.35, -DI = 25.99 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 Wykres tygodniowy WIG20 - Weekly 2018-06-04 Open 2198.46, Hi 2287.02, Lo 2197.38, Close 2250.06 (2.7%) 100.0% 1657.43 Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr WIG20 - Volume = 3,121,112.25, Open Interest = 0.00 62,000 60,000 48,000 46,000 44,000 0.0% 2650.16 2,600 2,300 38.2% 2270.94 2,200 50.0% 2153.79 2,100 61.8% 2036.65 2,000 Wykres tygodniowy 70 40 20 2,700 2,500 2,400 1,900 1,800 1,700 W otoczeniu zewnętrznym nadal na pierwszym miejscu pozostają tarcia celne USA z najbliższymi sąsiadami (Kanada, Meksyk), UE oraz Chinami. Weekendowe posiedzenie G7 nie przyniosło tutaj przełomów, wydawałoby się uzgodniona deklaracja państw straciła jednak poparcie USA. Obecnie strefa unijna zamierza podjąć działania odwetowe wobec podwyżki ceł przez USA na stal i aluminium. W bieżącym tygodniu jednym z istotniejszych wydarzeń ma szansę być kończące się w czwartek posiedzenie ECB, gdzie być może pojawią się wskazania co do dalszych losów programu luzowania ilościowego, który w obecnej postaci wygasa we wrześniu. /Marcin Brendota/ Sytuacja techniczna Miniony tydzień na krajowym rynku przyniósł niewielkie wzrostowe odreagowanie. Na tygodniowym wykresie indeksu WIG ubiegłotygodniowa świeca wraz z poprzedzającymi dwiema tworzyłaby układ zbliżony do gwiazdy porannej. Obecność formacji umacnia fakt pojawienia się w strefie wsparcia zniesienia 38,2% z całej zapoczątkowanej w 2016r i trwającej do stycznia 2018r. fali wzrostowej. Jednocześnie na szybszych wskaźnikach AT ze wskazaniem na RSI pojawiły się negatywne dywergencje jako sygnał osłabienia spadkowego impetu i wskazania szans na odwrót. Obecnie najlepszym potwierdzeniem dla faktycznego odwrotu kursu byłoby wejście ponad kwietniowy szczyt ok. 61 tys pkt. Dla WIG20 na szybszych wskaźnikach AT w interwale tygodniowym również są wykazywane pozytywne dywergencje. Indeks przed tygodniem testował wsparcie zniesienia 50% z całej fali wzrostowej 2016-2018r. Z punktu widzenia utrwalenia wzrostowego odwrotu istotnym sygnałem będzie dopiero wyjście ponad kwietniowy szczyt 2342 pkt. Dla indeksu średnich spółek nie są dostrzegalne zmiany wskazań. Po dolnym wybiciu z wcześniejszej wielomiesięcznej konsolidacji nadal jest wykazywana relatywna słabość indeksu. W słabej kondycji nadal pozostaje indeks małych spółek swig80. Przede wszystkim jest podtrzymane przełamanie listopadowego dołka co legitymizuje tezę o nasileniu tendencji spadkowej. Pojedyncza ubiegłotygodniowa świeca doji nie zmienia negatywnego obrazu rynku. /Marcin Brendota/ WIG20 - RSI(15) = 44.18 WIG20 - MACD(12,26) = -50.42, Signal(12,26,9) = -42.49 WIG20 - ADX(14) = 22.27, +DI = 17.59, -DI = 23.09 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2018-06-04 Open 599.7, Hi 634.62, Lo 598.61, Close 618.46 (4.2%) 0.0% 788.39 38.2% 643.39 50.0% 598.60 61.8% 553.81 Wykres tygodniowy Jul 100.0% Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr 408.81 wig20usd_d.csv - Volume = 110,601,288.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 42.21 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -20.38, Signal(12,26,9) = -11.19 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 26.06, +DI = 18.25, -DI = 28.14 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 70 40 20 800 750 700 650 600 550 500 450 70 40 20
mwig40 MWIG40 - Weekly 2018-06-04 Open 4520.18, Hi 4554.22, Lo 4480.05, Close 4525.76 (0.4%) 5,200 0.0% 5085.99 5,000 4997.20 4,800 4674.72 4,600 4,400 38.2% 4373.92 4,200 50.0% 4153.96 4,000 61.8% 3934.00 3,800 Wykres tygodniowy 3,600 3,400 100.0% Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr 3221.93 3,200 MWIG40 - Volume = 667,496.31, Open Interest = 0.00 swig80 SWIG80 - Weekly 2018-06-04 Open 13584.8, Hi 13675.6, Lo 13471.9, Close 13607.4 (0.1%) 17,000 0.0% 16614.00 16,500 16,000 15,500 15,000 38.2% 14884.31 14,500 50.0% 14350.01 14,000 61.8% 13815.71 13,500 13,000 Wykres tygodniowy 12,500 Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr SWIG80 - Volume = 205,436.31, Open Interest = 0.00 MWIG40 - RSI(15) = 41.07 70 SWIG80 - RSI(15) = 29.47 70 MWIG40 - MACD(12,26) = -79.89, Signal(12,26,9) = -64.89 SWIG80 - MACD(12,26) = -277.65, Signal(12,26,9) = -221.79 30 MWIG40 - ADX(14) = 28.24, +DI = 16.37, -DI = 28.05 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 SWIG80 - ADX(14) = 40.38, +DI = 10.28, -DI = 38.42 40 20 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 59 015,2 1,9-2,9-4,3-7,4-3,5 WIG20 2 250,1 2,7-3,4-4,4-8,6-3,5 MWIG40 4 525,8 0,4-2,6-5,3-6,6-7,2 SWIG80 13 607,4 0,1-2,8-6,1-6,8-16,1 WIG Banki 7 700,0 2,2-4,6-4,9-9,2 4,7 WIG Budownictwo 2 308,0-2,5-8,2-18,2-18,1-33,6 WIG Chemia 12 878,9 8,1 1,0-11,6-15,8-16,0 WIG Nieruchomości 2 184,0 1,1-0,5-0,8-0,6 6,0 WIG Energia 2 556,2 4,0-3,7-3,6-14,5-13,0 WIG Informatyka 2 011,0-2,2 1,4-2,3-1,5-11,9 WIG Media 5 110,3-2,1-0,8 2,5 6,7-1,5 WIG Paliwa 6 258,6 5,0-1,0-4,8-12,4-13,0 WIG Spożywczy 3 746,5-0,3-2,4-2,2 3,3-19,6 WIG Górnictwo 3 901,7 8,7 1,0-7,5-11,2-6,5 WIG Telekomunikacja 672,9-0,8-8,0-9,3-9,7-7,5 WIG Ukraina 480,6-0,6 4,3-6,5-2,5-24,8 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,6 1,9 1,9-0,4-0,3-5,9 WIG20 11,2 2,4 1,9-1,1 1,1-2,5 mwig40 13,2 0,2 1,3 0,7-6,6-16,9 swig80 11,2 4,2 3,4 0,7 9,7-0,7 WIG-Banki 14,1 2,8 2,2-1,7-5,6-16,7 WIG-Budownictwo 10,6 0,1-2,2-4,4-8,2-10,4 WIG-Chemia 11,5 9,2 9,3 12,9 8,6-3,0 WIG-Energia 5,9 4,8 11,5 2,5 2,5-1,9 WIG-Górnictwo 6,9 6,5 5,5 7,1 7,2-7,9 WIG-IT 12,8-14,8-9,3-11,7-17,8-0,7 WIG-Media 28,1-3,3-0,3-2,5 16,8-16,2 WIG-Nieruchomości 10,7 1,2 2,4 0,2-3,3 4,2 WIG-Paliwa 8,5 5,0 2,4-1,2-3,8 8,4 WIG-Spożywczy 9,6 6,6 3,3 6,1 9,6 9,3 WIG-Telekomunikacja 14,6-0,8-0,4 0,7 3,8-36,6 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,6 1,9 1,4-1,1-3,4-4,9 WIG20 11,2 2,7 1,7-1,4-3,8-5,9 mwig40 13,2 0,4 1,3-1,0-3,5-4,2 swig80 11,2 0,1-0,9-2,3-5,9-3,8 WIG-Banki 14,1 2,2 1,6-2,2-6,8-4,9 WIG-Budownictwo 10,6-2,5-5,6-8,2-17,4-17,0 WIG-Chemia 11,5 8,1 10,1-0,1-4,6-15,4 WIG-Energia 5,9 4,0 9,1 0,8 0,5-13,4 WIG-Górnictwo 6,9 8,7 4,7 4,6-8,2-8,3 WIG-IT 12,8-2,2 3,8 1,4-0,9 1,7 WIG-Media 28,1-2,1 0,4-1,0 2,7 9,3 WIG-Nieruchomości 10,7 1,1 2,8 0,7 0,4 4,3 WIG-Paliwa 8,5 5,0 2,2-0,3-3,6-10,8 WIG-Spożywczy 9,6-0,3-3,2-0,9-0,3 4,0 WIG-Telekomunikacja 14,6-0,8-1,5-6,9-5,7-7,1 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,6 0,0-0,5-0,7-3,1 1,1 WIG20 11,2 0,4-0,2-0,3-4,9-3,5 mwig40 13,2 0,2 0,0-1,7 3,3 15,3 swig80 11,2-3,9-4,2-3,0-14,3-3,1 WIG-Banki 14,1-0,6-0,6-0,5-1,3 14,2 WIG-Budownictwo 10,6-2,6-3,4-4,0-9,9-7,3 WIG-Chemia 11,5-1,0 0,7-11,6-12,2-12,8 WIG-Energia 5,9-0,7-2,1-1,6-1,9-11,7 WIG-Górnictwo 6,9 2,1-0,8-2,4-14,4-0,4 WIG-IT 12,8 14,8 14,4 14,8 20,6 2,3 WIG-Media 28,1 1,2 0,7 1,5-12,1 30,4 WIG-Nieruchomości 10,7-0,1 0,4 0,4 3,7 0,0 WIG-Paliwa 8,5 0,0-0,2 0,9 0,2-17,7 WIG-Spożywczy 9,6-6,5-6,3-6,6-9,1-4,9 WIG-Telekomunikacja 14,6 0,0-1,1-7,5-9,2 46,4 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 400 B 200 0-0,05-0,04-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0,04-200 -400-600 D -800 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor mediowy oraz spożywczy prawdopodobnie ustanowiły już cykliczne szczyty. 2. Sektory paliwoy, górnictwo oraz energetyka oddalają się od swoich cyklicznych dołków i wkroczyły w pole A. 3. Sektor chemiczny w rejonie cyklicznego dołka. 4. Budowcnictwo poszukuje cyklicznego dołka. /Tomasz Kolarz/
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW czerwiec -14,0-8,2 14:30 USA Inflacja CPI r/r maj 2,7 2,5 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r maj 2,2 2,1 20:00 USA Budżet federalny, mld USD maj -127,0 214,3 Środa 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % kwiecień 2,7 3,0 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 4,1 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR kwiecień -253,0-982,0 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % maj 2,8 2,6 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec 2072,0 20:00 USA Projekcje makroekonomiczne FOMC czerwiec 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % czerwiec 2,0 1,8 Czwartek 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 9,6 9,4 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % maj 7,0 7,0 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % kwiecień 2,5 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % maj 2,2 2,2 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % maj 2,2 2,2 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % maj 1,7 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % czerwiec 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 222,0 222,0 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % maj 0,4 0,2 14:30 USA Ceny importu maj 0,5 0,3 14:30 strefa euro Projekcje makroekonomiczne EBC 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC czerwiec Piątek 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % czerwiec -0,1 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,9 1,9 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR kwiecień #VALUE! 26,9 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r maj 0,6 0,6 14:30 USA Indeks NY Empire State czerwiec 18,5 20,1 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % maj 0,2 0,7 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan czerwiec 98,5 98,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 250,06 2,7-3,4-4,4-8,6-3,5 KGHM 96,28 9,3-1,3-7,4-13,4-15,9 JSW 91,00 8,5 8,4-8,1-5,5 29,6 LOTOS 58,88 8,2 1,5 2,8 2,0 5,1 PKN ORLEN 87,36 6,6 1,0-7,1-17,6-21,5 PGE SA 10,45 5,6-2,0-2,3-13,3-10,8 PKOBP 39,50 3,9-6,9-4,1-10,9 10,2 PEKAO 120,50 3,5 0,7-8,3-6,9-8,7 TAURONPE 2,37 2,6-2,9-10,9-22,3-32,1 ENERGA SA 9,49 2,5-13,6-8,0-25,5-5,1 PZU 38,55 1,7-4,1-11,8-8,6-15,2 BZWBK 359,00 1,2-5,5-1,6-9,4 2,9 CD PROJEKT SA 150,20 0,5 3,6 37,2 54,8 82,7 PGNIG 6,04 0,3-5,3-1,8-4,0-5,8 MBANK SA 430,80 0,3-6,3-4,6-7,4-3,8 ALIOR BANK SA 70,00-0,6-3,8-8,7-11,9 5,3 CCC SA 245,00-1,1-12,3-5,2-14,0 13,3 ORANGE POLSKA SA 4,97-1,2-5,3-15,8-14,2 2,9 EUROCASH 23,83-3,1-5,2 1,8-10,0-24,9 LPP 8 995,00-3,7-6,8-1,7 1,0 36,2 CYFRPLSAT 23,82-4,0-8,0-0,4-4,2-9,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 525,76 0,4-2,6-5,3-6,6-7,2 GRUPA AZOTY SA 47,62 11,8-7,3-24,4-31,6-31,3 MEDICALG SA 138,00 9,5 13,7-4,6-30,8-53,8 SANOK RUBBER CO 38,80 9,0 17,6-3,0-15,1-43,4 MABION 110,00 7,8 12,2 4,8-2,5 15,8 INTERCARS 265,00 7,7 6,9-1,9-14,5-14,0 POLIMEXMS 3,22 6,6-3,9-32,1-20,1-54,3 CIGAMES 0,97 6,6 2,1-4,0-5,8 5,4 KETY 383,50 6,5 7,1 8,9-6,3-10,9 PLAY COMMUNICATI 25,90 6,2-10,7-24,8-23,4 - CIECH 64,50 6,0 14,8 10,2 12,2-1,1 ENEA 10,57 4,8-2,7 3,2-8,1-13,9 NETIA 4,90 3,8-7,5-8,9-8,9 12,4 GTC 9,24 3,7-1,7 2,7-5,7-1,6 MILLENNIUM 8,36 2,5-1,6-1,5-6,5 16,1 WAWEL 996,00 1,8-3,3-8,6-3,4-14,4 BENEFIT 1115,00 1,4 0,5-3,0-4,7 2,4 PKP CARGO SA 44,80 1,4 5,4-24,7-18,7-28,9 HANDLOWY 79,40 0,8-6,4-0,3-3,0 13,3 FORTE 50,90 0,6-1,5-10,7 1,8-33,8 PFLEIDERER GROUP 37,45 0,4 0,7-1,3 11,0-16,3 ORBIS 98,00 0,2-4,9-1,0 5,9 12,1 GETIN NOBLE BANK 1,06 0,0-12,4-24,8-34,6-29,3
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y URSUS SA 2,46-0,4-3,1-23,4-38,0-51,6 AMICA 118,40-0,8-5,3-16,0-5,9-35,2 LCCORP 2,69-1,1-2,2-3,9-2,2 32,5 STALPROD 450,00-1,2 1,1 0,7-10,8-5,5 INGBSK 194,00-1,5-5,1 0,5-5,6 7,1 BOGDANKA 52,50-1,7-3,5-8,9-21,6-21,1 LIVECHAT SOFTWAR 37,10-1,9-3,4-3,3-7,0-34,7 KERNEL 51,50-1,9-2,3 1,6 8,4-26,1 WIRTUALNA POLSKA 53,40-2,2-4,6 2,7 10,1-2,1 KRUK SA 224,40-2,6-3,7-2,9-14,2-26,7 BORYSZEW 7,90-3,5-9,1-16,8-14,3-23,3 WARSAW STOCK EXC 34,75-3,6-8,2-20,3-26,0-29,4 COMARCH 144,50-3,7-3,7-1,4-23,9-32,4 DINO POLSKA SA 102,20-4,2 4,1 12,4 29,7 133,1 FAMUR 5,82-5,2-2,3-6,1-6,1-0,9 AMREST HOLDINGS 455,00-5,3-9,7 1,6 11,0 26,2 ASSECOPOL 43,44-5,4-3,1-8,2-1,2-12,1 BUDIMEX 144,20-8,4-21,5-32,3-32,0-38,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 13 607,4 0,1-2,8-6,1-6,8-16,1 ASSECOBS 27,00 16,9-6,6-6,6 0,0-6,8 TRAKCJA SA 3,45 13,1-9,2-53,4-52,3-76,8 BRITISH AUTOMOT 6,50 12,1-29,3-21,7-35,6-19,9 PLAYWAY SA 123,00 11,8-17,4 32,3 89,3 105,5 EKOEXPORT 5,80 11,5 22,1-2,8-28,3-58,3 CORMAY 0,87 10,1 2,4-24,3-42,8-70,8 PRAIRIE MINING L 1,21 10,0-24,4-39,8-17,7-17,7 ENTER AIR SA 22,50 9,8-2,2-13,5-21,7-25,6 ALCHEMIA 4,40 8,6 8,4 6,3 1,9-14,6 ARCTIC 4,64 7,9 8,4 20,8 15,1 1,1 ELEMENTAL HOLDIN 1,00 7,5 25,0-51,0-56,9-70,8 POLENERGIA SA 18,90 6,2 14,5 11,2 55,6 49,3 POLNORD 8,05 6,1 7,3-7,5-16,6-11,7 11 BIT STUDIOS S 475,00 5,1 7,7 118,4 139,9 153,5 DOMDEV 86,80 5,1 0,5 0,2 1,5 14,2 MONNARI 7,25 5,1 10,7-25,2-12,7-18,5 IDEA BANK SA 6,80 4,6-28,4-58,3-70,6-71,8 POLSKI BANK KOMO 74,00 4,2-2,6 4,2 5,7 30,2 CELON PHARMA SA 30,95 3,9 7,1-1,0-13,5-16,2 AUTO PARTNER SA 4,44 3,5-0,9-0,9-5,5-22,0 ASBIS 3,24 3,2-6,1-4,7 1,9 20,9 ASSECOSEE 12,25 2,9 0,8-5,8-5,8-4,3 ELBUDOWA 71,00 2,9-25,3-17,8-8,4-40,8 ABCDATA 1,95 2,6 0,0-3,9-6,2 1,0 POLICE 17,85 2,0-7,5-9,8-14,3-12,6 SELVITA SA 56,40 1,6-1,9-6,2-2,8-17,3 MCI CAPITAL SA 9,04 1,6 10,0 3,4-2,6-6,5 NEWAG SA 17,60 1,4 2,0-3,0 16,2 3,8 RAFAKO SA 3,65 1,4-1,4-23,8-18,0-51,6
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASTARTA 41,40 1,0-6,8-19,8-19,6-37,4 KRUSZWICA 71,80 0,8 5,6-1,4 2,9 18,7 X-TRADE BROKERS 5,78 0,7-11,9-9,4 29,3-16,2 AILLERON SA 16,00 0,6-4,2-1,8-10,1 14,0 ATAL SA 43,70 0,5 1,2 0,5 2,3 14,2 PGSSOFT 11,00 0,0 6,8-13,7-28,6-25,7 PCC ROKITA SA 110,00 0,0 6,3-3,9 6,8 20,2 GETIN 0,65 0,0-25,3-43,5-52,9-50,8 IMPEXMET 4,29-0,2 5,4-2,9-0,7-1,6 RAINBOW 41,50-0,2-2,4-9,8-4,6-2,3 KOPEX 2,49-0,4-32,7-39,3-34,6-39,7 ECHO 4,63-0,4-4,1-8,0 1,8-15,0 MLP GROUP SA 43,60-0,5 1,4-8,4-1,1-7,2 SNIEZKA 70,00-0,7 2,2-0,7-5,4 0,0 ACAUTOGAZ 40,70-0,7-3,8 1,8-0,8-6,4 WIELTON 13,56-0,7 5,9 2,0 5,1-23,4 PHN 12,85-0,8-3,7-9,5-7,6-15,9 BYTOM SA 2,80-1,1-0,4-11,1 6,1 8,1 LUBAWA SA 0,84-1,2-2,3 5,0-6,7-32,8 MANGATA HOLDING 92,00-1,3 1,8 2,2-8,5-22,3 COMP 68,00-1,4 3,8 4,6 10,6 9,0 APATOR 25,90-1,5 4,9 7,5-4,1-27,6 SKARBIEC HOLDING 27,20-1,8 1,9-13,4-1,8-10,2 MENNICA 21,60-1,8-0,9-2,7-1,8 10,8 ABPL 21,60-1,8-11,5-21,5-29,7-39,4 ZE PAK 9,68-1,8-15,8-22,2-36,3-42,2 KOGENERA 71,00-1,9-2,5-12,1-16,5-28,6 LENTEX 8,00-2,0-5,2 14,0 0,9-27,7 BSCDRUK 39,00-2,0-2,5 2,6 2,7 5,5 VISTULA 4,80-2,0 0,8-6,8 9,6 37,9 OPONEO 38,90-2,3-5,1-6,7-4,0-12,3 FERRO 15,00-2,3-5,1-7,4-9,9-14,3 ALTUS TOWARZYSTW 11,40-2,6-10,2-21,9-22,4-36,6 NEUCA 284,00-2,6-6,7 14,1 5,8-26,4 MOSTALZAB 0,37-2,6 76,2-41,3-42,2-62,6 GRIFFIN PREMIUM 5,30-2,8 1,9-1,3-1,7-1,9 VIGO SYSTEM SA 305,00-3,2-4,7 1,7-3,8-18,9 STALEXP 3,74-3,4-4,8-9,0-10,1-6,5 TOYA SA 15,85-3,6-3,4 27,8 46,8 108,6 ALUMETAL SA 52,50-4,2-9,2-2,2-2,7-14,9 BOS 8,23-4,3-9,2-7,4-0,5-23,5 DEBICA 130,00-5,8-1,9 9,7 23,8 20,4 AGORA 14,50-6,5 0,0-1,0 0,4-3,5 TORPOL SA 5,60-6,7-17,9-28,9-29,1-54,8 QUERCUS 3,15-7,4-10,0-42,7-42,2-50,8 STELMET SA 13,10-7,4-10,3-29,2-9,0-48,6 MIRBUD 1,08-7,7-15,6-11,5-6,1-18,2 BRASTER SA 5,10-8,6 31,4-24,4-26,2-69,0 BIOTON 5,94-10,8-2,9 63,6 70,2 18,8 KREZUS SA 1,50-20,2-44,2-61,4-9,6 23,0 PRIME CAR MANAGE 12,80-24,9-26,9-52,6-55,2-63,8 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 22 555 22 25 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 788 410 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.