poniedziałek, 29 maja 217 Sytuacja rynkowa W minionym tygodniu nad indeksem większych spółek przewagę zdobyły te skupione wokół mwig4 i swig8, aczkolwiek na poziomie szerokiego indeksu WIG zmiana w ujęciu tygodniowym była raczej symboliczna. W ostatnich dniach pojawiło się jeszcze kilka dość ciekawych publikacji kwartalnych wyników finansowych. Bardzo pozytywnie został odebrany przez rynek raport PGNIG. Grupa wykazał wynik EBITDA jak i zysk netto wyraźnie powyżej prognoz rynkowych jak również wyniku ubiegłorocznego, w obu przypadkach dynamiki były dwucyfrowe. Solidne wyniki realizuje CDPROJEKT, gdzie zysk (operacyjny i netto) rośnie w tempie blisko 4%, jednocześnie spółka ma spory zasób gotówki (,5 mld zł). Przyzwoite wyniki, zgodne z opublikowanymi wcześniej przez spółki szacunkami, podały ENEA i zależna od niej BOGDANKA. W kontekście wyników należy też nadmienić o JSW, której zysk netto (864 mln zł) przekroczył nieznacznie prognozy rynkowe, nie mówiąc o wyniku za analogiczny okres ubiegłego roku gdzie została odnotowana blisko 6 mln zł strata. W bieżącym tygodniu ze spółek pojawią się jeszcze ostatnie publikacje kwartalne (termin do końca maja). Natomiast pełniejsze i bardziej cenotwórcze powinno był kalendarium makro. W ujęciu globalnym pojawi się szereg wstępnych odczytów inflacyjnych, w strefie euro oraz dla Polski. W kraju zostanie opublikowany końcowy raport PKB za I kw. Bardzie szczegółowa publikacja, względem wstępnych danych sprzed dwóch tygodni, pozwoli ocenić wpływ poszczególnych zmiennych na zaraportowany 4% wzrost licząc r/r. Wcześniejsze dobre dane o sprzedaży detalicznej z pewnością potwierdzą istotną rolę konsumpcji prywatnej, ale z punktu widzenia trwałości koniunktury interesujące również będzie czy w ślad za tym ruszyły także inwestycje, które w okresie całego 216r. mocno zniżkowały. Odczyty wskaźników koniunktury (szczególnie PMI) wskazują na dalszy wzrost nowych zamówień, wielkości produkcji oraz zatrudnienia, także za tym powinny również podążać nowe inwestycje. W pierwszym dniu czerwca pojawią globalnie się odczyty wskaźników koniunktury w przemyśle PMI. Dla głównych gospodarek jak USA, strefa euro, Japonia i Chiny zostały przed 1,5 opublikowane wstępne szacunki. Na fali wznoszące pozostaje koniunktura w strefie euro, uwagę zwracają wysokie odczyty dla Niemiec. Natomiast w piątek pojawi się raport z amerykańskiego rynku pracy. Zaraportowana ostatnio stopa bezrobocia 4,4% jest najniższą od maja 27r. Rynek pracy o tyle bardziej będzie w stanie podgrzać atmosferę, że dwa tygodnie później (w połowie czerwca) odbędzie się kolejne posiedzenie FOMC, a jak wynika z wypowiedzi członków FED rynek pracy istotnie wpływa na opinie i decyzje w zakresie kształtowania polityki pieniężnej. Sytuacja techniczna Technicznie indeks WIG w ostatnich tygodniach utracił część wzrostowego impetu. Na szybszych wskaźnikach AT np. RSI czy oscylatorze stochastycznym na wykresie tygodniowym pojawiły się wyraźnie zarysowane negatywne dywergencje, wzmocnione faktem wystąpienia w strefach wykupienia rynku. Również na MACD w towarzystwie negatywnych dywergencji jest naruszony przebieg linii sygnalnej. Obsunięcie się indeksu poniżej ostatniego dołka ok. 58 tys pkt. będzie sygnałem wejścia w korektę spadkową. WIG [.WIG List 1 of 44].WIG Cndl; 6 899,5; -,1% 57 46,44 Vol; 9,915M; EMA; 56,158M RSI; 51,377 ADX; 18,89; PlusDI; 26,64; MinusDI; 24,4 MACD; 188,78; 32,19 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 2 8 15 22 29 luty 217 marzec 217 kwiecień 217 maj 217 WIG2 [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 2 327,73; +,6% 2 167,4 2 33,94 Vol; 1,933M; EMA; 22,715M RSI; 5,279 2 422,31 ADX; 21,64; PlusDI; 25,14; MinusDI; 21,1 MACD; 7,62; 14,64 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 2 8 15 22 29 luty 217 marzec 217 kwiecień 217 maj 217 WIG2 USD [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 622,479 62 61 6 59 58 57 56 55 1M 5 3 2 4 2 35 2 3 2 25 2 2 2 15 2 1 2 5 5 3 3 USD 62 6 58 56 54 52 Vol; 1,944M; EMA; 22,715M RSI; 56,953 ADX; 3,149; PlusDI; 31,35; MinusDI; 19,81 MACD; 1,153; 11,426 5 USD 5 USD 3 USD 1 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 2 8 15 22 29 luty 217 marzec 217 kwiecień 217 maj 217 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 mwig4 swig8 [.MWIG4 List 1 of 41].MWIG4 [.SWIG8 List 1 of 81].SWIG8 Cndl; 4 824,3; -,27% 4 961,65 4 9 Cndl; 16 217,34; -,29% 16 614 16 5 4 8 16 2 4 674,75 4 7 15 852,46 15 9 4 589,53 4 6 15 6 Vol; 1,557M; EMA; 7,828M RSI; 5,492 ADX; 16,8; PlusDI; 27,37; MinusDI; 3,64 MACD; 4,7; 6,89 4 5 4 4 4 3 4 2 4 1 3M 5 3 15 156,8 Vol; 4,79M; EMA; 12,63M RSI; 51,219 ADX; 15,8; PlusDI; 27,29; MinusDI; 25,85 MACD; -17,6; -32,5 15 3 15 14 7 14 4 5M 5 4 16 2 16 1 16 1 16 3 18 2 16 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 16 23 3 6 13 2 27 6 13 2 27 3 1 18 24 2 8 15 22 29 styczeń 217 luty 217 marzec 217 kwiecień 217 maj 217 Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 6 97,8,3-1,2 4,5 17,7 3,6 WIG2 2 329,6 -,1-2, 6,3 19,6 26,7 MWIG4 4 837,4 1, -,4 -,1 14,8 35,4 SWIG8 16 264,8,9 -,2 2,5 14,1 18,3 WIG Banki 7 491, 1,6,1 3,4 19,6 25,6 WIG Budownictwo 3 498,6-1,6-3,5 2,5 22,4 24,2 WIG Chemia 15 48, -2,4-3,8-5,3 12,5 15,7 WIG Deweloperzy 2 56,4 1, 2,1 7,1 12,4 28,3 WIG Energetyka 2 95,7 1,7 1,3 1,4 13,9 5, WIG Informatyka 2 346,3,2-1,1 1, 8,9 32,7 WIG Media 5 175,2 3,3, 1,2 13,4 21,2 WIG Paliwa 6 986,9-2,1-6,8 1,6 23,3 49,4 WIG Spożywczy 4 56,1,3-1,1-6,8 9,8 24,2 WIG Surowce 4 98,1-2,8-9,3-11, 16,5 15,7 WIG Telekomunikacja 719,1,2 5,4 7,2-1,5-4,4 WIG Ukraina 632,2-1,2-3,6-3,1 17,7 44, Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek : Chiny Święto Smoczych Łodzi - dzień wolny : USA Dzień Pamięci - dzień wolny : strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 1: strefa euro Podaż pieniądza M3 kwiecień 4,9 5,2 5,3 Wtorek : Chiny Święto Smoczych Łodzi - dzień wolny 1:3 Japonia Stopa bezrobocia, % kwiecień 2,8 2,8 1:5 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % kwiecień 2,3 2,1 14: Niemcy Inflacja HICP r/r, % maj 1,5 1,5 14: Niemcy Inflacja CPI r/r, % maj 1,6 1,6 14:3 USA Dochody Amerykanów m/m, % kwiecień,4,2 14:3 USA Wydatki Amerykanów m/m, % kwiecień,4, 15: USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % marzec 5,6 5,9 16: USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board maj 119,8 12,3 Środa 1:5 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % kwiecień 6,1 3,5 2: Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (H. Kuroda) 8: Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % kwiecień 2,2 2,3 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % maj 5,7 5,8 1: Polska PKB n.s.a., % 1Q 4, 2,5 11: strefa euro Stopa bezrobocia, % kwiecień 9,4 9,5 11: strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,5 1,9 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % maj 4,4 14: Polska Inflacja CPI r/r, % maj 2, 2, 2: USA Protokół z posiedzenia FOMC maj Czwartek 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu maj 5,1 5,3 9: Polska Indeks PMI dla przemysłu maj 54,3 54,1 9:5 Francja Indeks PMI dla przemysłu maj 54, 55,1 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu maj 59,4 58,2 1: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu maj 57, 56,7 13:3 USA Raport Challengera r/r, % maj -42,9 14: Polska Protokół z posiedzenia RPP 14:15 USA Raport ADP, tys. maj 18, 177,3 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. maj 238,5 234, 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu maj 52,5 52,5 16: USA Indeks ISM dla przemysłu maj 54,6 54,8 17: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk maj -4432, Piątek 11: strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % kwiecień 4,5 3,9 14:3 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD kwiecień -46, -43,7 14:3 USA Stopa bezrobocia, % maj 4,4 4,4 14:3 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. maj 185, 211, 14:3 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. maj 177, 194, s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 2329,4 -,1-2, 6,3 19,6 26,6 PGNIG 6,7 4,6,6 6,6 18,3 22,4 PKOBP 36,1 4,5 2,2 8,3 28,1 45,4 TAURONPE 3,4 2,7 3,6 13,7 19,6 32,2 BZWBK 354,6 2,3 -,5 1, 12,2 34,8 ENERGA SA 1,1 1,9 1,4-7,5 11, -,2 CYFRPLSAT 26,7 1,3 9,7 15,1 8,3 17,5 LPP 6 4, 1, -7,8 13, 12,8 16,7 PEKAO 139,3,1 -,9 -,5 1,7-9, ASSECOPOL 5,9,1-6,8-9,2-5,7-7,1 EUROCASH 31,5, -8,6-5,3-2,1-37,2 MBANK SA 428,3, -1,1 8,1 27,8 33,4 PZU 45,9 -,1 7,3 27,3 38,2 41,3 PGE SA 11,5 -,3 -,4-3,3 9,9-8,8 LOTOS 55,5 -,7-8,3 14, 45, 75,1 JSW 71,9-1,1-8,2 3,1 7,5 373, ORANGE POLSKA SA 4,6-1,9-1,7-3,8-17,4-23,4 CCC SA 213,7-2,2-4,8-5,2 5, 28,1 ALIOR BANK SA 69,9-3,7-6,3 6,8 29, 29,5 KGHM 111, -3,7-9,8-14, 2, 77,2 PKN ORLEN 16,2-4,5-8,4 12,7 24,5 53,2 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 4837, 1, -,4 -,1 14,7 35,3 CD PROJEKT SA 72,3 1,3 6,7 2,6 38,5 16,5 EMPERIA 88, 1,2 14,1 23,9 35,4 56, ENEA 12,3 9,8 3,2 15,3 29,5 23, STALPROD 521, 5,9-3,5-16, -,8 71,1 BOGDANKA 7, 4,2-3,5-12,3,7 78,9 APATOR 35,5 3,4 1, 4,4 18,7 1,9 PKP CARGO SA 62,1 3,1-2,8 5,5 32,2 8,5 AMREST HOLDINGS 34, 3, -7,5 -,4 14,9 45, INTERCARS 317,2 2,6 2,3,5 14,3 12,5 BENEFIT 135, 2,4 8,4 15, 5, 91,7 NEUCA 385,9 2,4-1,7-3,4-1,1 13,5 SANOK RUBBER CO 67, 1,5 7,8 3,1 9,3 8,4 TRAKCJA SA 15,2 1,5-7,1-9,7 7,5 21,1 FORTE 78,5 1,1 -,9-6,5 3,3 15,5 NETIA 4,6 1,1 4,5 2,2, -6,9 KERNEL 68, 1,1-1,4-13,4 6,5 25,7 HANDLOWY 73,9 1,1-1,4-6,3-3,3-5,3 WAWEL 11, 1,, -6,4, 2,3 ROBYG SA 3,3,9-1,5 8,5 12,1 5,7 MEDICALG SA 292,5,9 -,8-13,5-5, 2,6 INGBSK 185,,7 3,3,8 14,6 49,2 PFLEIDERER GROUP 43,7,7-1,7 4, 18,4 4,9 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BORYSZEW 11,5,3 -,4-3,7 44,1 111,7 GTC 9,2,2, 12,2 12,2 32,2 AMICA 189,9 -,1-2,5,7 1,9 -,5 UNIWHEELS AG 247,8 -,1 5,,9 13, 7,8 KETY 424,2 -,3 -,5 3,3 9,3 22,5 MILLENNIUM 7,2 -,4 3,5 5, 38, 48,5 KRUK SA 3,6-1, 5,1 22,7 26,8 56,5 WARSAW STOCK EXC 46,4-1, 2,3-2,4 16,3 28,3 SYNTHOS 4,9-1,4-9,8-17,3 6,6 31,7 ECHO 5,5-1,6,4-3,4 5, -21,3 GRUPA AZOTY SA 65,7-1,9-3,9-5,2 4,9-12,2 COMARCH 22, -2, -6,4 7,4 26,4 63,5 ORBIS 84,5-2,6-2,9 6,9 15,8 46,2 POLIMEXMS 6,7-3, -17,1-13,9 8,2 33,2 ALUMETAL SA 62,9-3,6-2,6 4, 2,4 14,3 GETIN NOBLE BANK 1,5-3,8-17,7-24,3 15,9 2, CIECH 7,7-5,3-9, -5,7 21,2 13, BUDIMEX 243, -6,5-11,6 -,5 22,8 3,6 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG8 16252,9,9 -,3 2,4 14, 18,2 BIOTON 6,4 - -9,5-13,6-21,7-36,9 BUMECH,6 12,7-26,2-34, -8,8-47,9 WORK SERVICE 9,2 8, -5,2-4,1-1,2-4,6 ATAL SA 4,9 7,8 11,1 27,8 43, 59,8 GETIN 1,4 6,6 2,3-9,4 29,8 27,4 ASSECOSEE 13,2 6,1 5,8 13,2 43,2 36,1 WIRTUALNA POLSKA 55,5 5,1 4,1-1,8 3,5 2,6 AGORA 15,7 4,9-3,1 3,9 25,2 22,9 LCCORP 2,1 4,6 4,6, 5,1 5,1 TIM 1,5 4,5-4,7-22,7-24,7-3,8 AUTO PARTNER SA 5,6 4,5 5,7 19,1 27,9 - WIELTON 18, 4,2 3,2 12,5 35,8 12,2 IMPEXMET 4,2 4,2, 6, 32,5 5,4 ACAUTOGAZ 43,3 4,1-1,1 5,9 3,1 1,3 PRAIRIE MINING L 1,6 3,9 5,2 17,4 44,6 268,2 ABCDATA 1,9 3,8-2,1-21,6-2,1-45,5 RAFAKO SA 8,2 3,7 6,9 1,1 37, 15,5 BRASTER SA 16,2 3,7-8,6-21,3-1,1 1,3 VISTULA 3,5 3,6 7,5 6,2,3 5,8 LIVECHAT SOFTWAR 54,4 3,4-2,4 6,6 9,5 34, RAINBOW 42,6 3,1 3,8 21,9 6,6 53,8 NEWAG SA 17,1 3, -3,4-1, 8,2 18,7 EKOEXPORT 13, 2,9 4, -16,1-16,9 5,9 BYTOM SA 2,8 2,5 3,7 14,3 34, -13,8 FERRO 17,9 2,5 13, 4,4 47,5 62,4 MCI CAPITAL SA 9,7 2,5-1,9 14,9 8,2-11,3 COMP 62, 2,5 5,1-19,5 5,1 14,8 MANGATA HOLDING 122,9 2,4-2,5 9,7 17, 4,2 DEBICA 11, 2,3 7,1 11,1 13,5 1, Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y X-TRADE BROKERS 6,9 2,2-11,7-28,9-1,7-54, MABION 94,5 2,2 1,7-7,4 27,3 31,3 ZE PAK 16,4 2,1-5,8-12,4 3, 26,2 PBG 3,6 2, -23,1 14,1 42,4 32,3 DOMDEV 75, 1,9 6,6 11,9 25,6 37,9 ENTER AIR SA 31, 1,7,7 7,2 21,6 63, BOS 11, 1,7 2,6-18,4 2,9-13,8 ALCHEMIA 5,2 1,6 3, 2,4 3, 3, SNIEZKA 67,5 1,5-2,2 6,1 12,9 12,5 PRIME CAR MANAGE 34, 1,5 9,7 7,8 3, -11,7 CORMAY 3,1 1,3-1,6 36, 47,1 36, STELMET SA 27,4 1,2 -,1-9,2-1,7 - IZOBLOK SA 173,9 1,1-1,1-8, -2,6 -,6 ARCTIC 4,6,9-7,8-15,8-17,1-12, ALTUS TOWARZYSTW 17,1,6 1,8 19,6 13,2 18,3 POLNORD 9,7,6 7,2 18,9 2,1-15,2 POLICE 2,6,5 2,,7-8,4-17,2 LENTEX 1,9,1,5 4,5 5,2 19,9 PELION SA 58,8, 1,1 1,6 26,5 13, PCC ROKITA SA 87,3, -1,8 34, 28,7 46,2 MLP GROUP SA 5,,, 7, 1,7 3,5 ELEMENTAL HOLDIN 3,6, -1,6-5, -,3 1,1 ELBUDOWA 12,9 -,1 2,3 4,7 13,6 14,1 STALEXP 3,8 -,3-2,1-13, -3, 7,9 MENNICA 19,3 -,4-5,6 16,3 8,4 11, CELON PHARMA SA 33,8 -,4 2,5 6,9 37,9 - CAPITAL PARK SA 6,2 -,6 1,6-4,9-1,6-4,8 POLWAX SA 15,1 -,7-1, -1,4-5,7-1,2 ASSECOBS 3,7-1, -,6 24,4 27,9 55,8 MOSTALZAB,9-1,1-17,3-34,8-25,2-33,3 OPONEO 44,6-1,2-1,9-11, -5,2 34,9 QUERCUS 6,5-1,5 -,2, 21,5 8,2 TORPOL SA 12,4-1,7-3,8-1,1 6,5 19, JWCONSTR 4,5-1,7-5,7-4,7 1,8 19,4 IDEA BANK SA 24,2-1,7-1,1-3,3 7,1 -,8 CIGAMES 1,1-1,8-4,4-57,6-58,1-57,1 11 BIT STUDIOS S 186, -1,8,5-3,1 26,7 151,4 GROCLIN SA 12, -2,3 15,4-2,4-22,4-22,6 KOGENERA 13,6-2,3 7,4 17,1 14,2 15,1 SELVITA SA 57,8-2,4 -,4 7,1 99,9 156,8 FAMUR 5,5-3,2-4,7 5,8 28,2 112,1 MONNARI 8,7-3,5 1,3-3,5-12,3-44, ASTARTA 65,7-4,3-8,8,3 21,6 64,3 URSUS SA 5,1-4,5 17,4 14,4 19,5 114,8 PHN 15,8-4,5-8,7-1,7-6,2 9,7 POLENERGIA SA 12, -4,6-7,1-25,3 11,7-33,6 ZPUE 298, -5,1-21, -22,4-21,6-28,9 ABPL 35, -5,1-5,4-2,1,4 11,2 KOPEX 3,7-6,3 -,3-8,9-2,1 8,8 ASBIS 2,5-6,7-16,7-2,6-15,8 6,4 RANKPROGR 2,3-12,5 35,1 24,7 21,4-37,5 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 Węże sektorowe 2 15 1 5 -,6 -,4 -,2,2,4,6,8,1-5 -1-15 Banki Paliwa Spożywczy Deweloperzy Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Surowce Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 2-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 29 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 2-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: 141387142, NIP: 171731, kapitał zakładowy: 1 292 577 63 (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
poniedziałek, 29 maja 217 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z