OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS

OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS

Możliwości inwestycyjne akcje, kontrakty, opcje Akcje zysk: tylko wzrosty lub tylko spadki (krótka sprzedaż), brak dźwigni finansowej strata: w zależności od spadku kursu - do wysokości kapitału, wrażliwość kapitału na korekty SPOT, CFD, Futures, Forward zysk: tylko wzrosty lub tylko spadki, dźwignia finansowa strata: w zależności od zasięgu niekorzystnego ruchu do wysokości kapitału, duża wrażliwość kapitału na korekty (lewar) Opcje zysk: tylko wzrosty, tylko spadki, wzrosty lub spadki, brak wzrostów lub spadków, w przypadku kupna opcji kurs opcji silnie dodatnio skorelowany wraz z rosnącą zmiennością strata: z góry określona niezależnie od zasięgu niekorzystnych ruchów (kupno opcji), w zależności od zasięgu niekorzystnego ruchu (sprzedaż opcji), brak wrażliwości kapitału na korekty przy kupnie opcji 2

Opcja to: kontrakt finansowy, który nabywcy daje prawo do: zakupu (dla opcji kupna Call) lub sprzedaży (dla opcji sprzedaży Put) instrumentu po ustalonej cenie (cena wykonania) w określonym czasie (data wygaśnięcia opcji) zaś sprzedawca musi spełnić to żądanie, czyli: sprzedać kupującemu (Call) lub kupić od sprzedającego (Put) ten instrument. 3

KUPOWANIE OPCJI zajmowanie pozycji Long 4

Cechy charakterystyczne dla kupna opcji: Kupujący płaci premię opcyjną Premia opcyjna jest więc maksymalną stratą (więcej nie można stracić na tej transakcji; stop loss) Kupowanie opcji nie wymaga depozytu zabezpieczającego Kupujący opcję otrzymuje prawo do kupna lub sprzedaży waluty 5

Kupujący opcję Put nabywa prawo do sprzedaży waluty Kupujący opcję Call nabywa prawo do zakupu waluty 6

LONG CALL zakup opcji kupna czyli nabycie prawa do zakupu waluty w przyszłości 7

Kupujący opcję Call nabywa prawo do zakupu waluty Jeśli kurs EURUSD wzrośnie do 1.5500 skorzystam z prawa do zakupu po 1.3500 (kupię po 1.3500 chociaż na rynku będzie po 1.5500 ZYSK) Prawo do zakupu EURUSD po kursie 1.35000 8

Profil wypłaty Long Call (kupna opcji kupna) Zysk Kurs w dniu wygaśnięcia opcji: 1.5500 Zerowy wynik Kurs Zapłacona premia: 120 pipsów Maksymalna strata Kurs wykonania opcji: 1.3500 Break Even Point (próg opłacalności): 1.3500 + 0.0120 = 1.3620 Strata 9

Kupujący opcję Call nabywa prawo do zakupu waluty Kurs w dniu wygaśnięcia opcji: 1.5500 Zysk Kurs wykonania opcji: 1.3500 10

Zmiana kursu a wynik na opcji Long Call Zysk Nieograniczony zysk Zmniejszenie straty Strata (ograniczona) Kurs Strata 11

Zmiana kursu a wynik na opcji Long Call Kurs w dniu wygaśnięcia opcji Silny wzrost Nieznaczny wzrost Bez zmian Nieznaczny spadek Silny spadek WYNIK Nieograniczony zysk Zmniejszenie straty Z góry określona maksymalna strata Z góry określona maksymalna strata Z góry określona maksymalna strata 12

Parametry opcji Long Call Cena wykonania: kurs po jakim będę miał prawo kupić walutę w dniu wygaśnięcia opcji Data zapadalności: dzień, w którym będę mógł zrealizować prawo do zakupu Kwota: nominał transakcji Premia opcyjna: koszt opcji (koszt zagwarantowania sobie prawa do zakupu waluty). Tutaj cena z prawej strony; cena ASK 13

Podsumowanie Long Call Moje oczekiwania wobec rynku Ryzyko?: akcje opcje kontrakty terminowe Silny wzrost (co najmniej o wartość premii opcyjnej w pipsach) Moje nastawienie do ryzyka Z góry znany poziom maksymalnej straty, maksymalną stratą jest premia opcyjna Moje możliwości zysku Nieograniczone Depozyt zabezpieczający Brak konieczności składania depozytu 14

LONG PUT zakup opcji sprzedaży czyli nabycie prawa do sprzedaży waluty w przyszłości 15

Kupujący opcję Put nabywa prawo do sprzedaży waluty Jeśli kurs EURUSD spadnie do 1.2100 skorzystam z prawa do sprzedaży po 1.2800 (sprzedam po 1.2800 chociaż na rynku będzie po 1.2100 ZYSK) Prawo do sprzedaży EURUSD po kursie 1.2800 16

Profil wypłaty Long Put (kupno opcji sprzedaży) Zysk/Strata Break Even Point (próg opłacalności) Zysk Zapłacona premia (maksymalna strata) Kurs Kurs w dniu wygaśnięcia Kurs wykonania 17

Zmiana kursu a wynik na opcji Long Put Zysk/Strata Nieograniczony zysk Zmniejszenie straty Strata (ograniczona) Kurs 18

Zmiana kursu a wynik na opcji Long Put Kurs w dniu wygaśnięcia opcji Silny spadek Nieznaczny spadek Bez zmian Nieznaczny wzrost Silny wzrost WYNIK Zysk (ograniczony jedynie spadkiem do zera) Zmniejszenie straty Z góry określona maksymalna strata Z góry określona maksymalna strata Z góry określona maksymalna strata 19

Parametry opcji Long Put Cena wykonania: kurs po jakim będę miał prawo sprzedać walutę w dniu wygaśnięcia opcji Data zapadalności: dzień, w którym będę mógł zrealizować prawo do sprzedaży Kwota: nominał transakcji Premia opcyjna: koszt opcji (koszt zagwarantowania sobie prawa do sprzedaży waluty). Tutaj cena z prawej strony; cena ASK 20

Podsumowanie Long Put Moje oczekiwania wobec rynku Silny spadek (co najmniej o wartość premii opcyjnej w pipsach) Moje nastawienie do ryzyka Z góry znany poziom maksymalnej straty, maksymalną stratą jest premia opcyjna Moje możliwości zysku Bardzo duże (do spadku do wartości 0 /zero/ kursu Depozyt zabezpieczający Brak konieczności składania depozytu 21

SPRZEDAWANIE OPCJI zajmowanie pozycji Short 22

Cechy charakterystyczne dla sprzedaży opcji: Sprzedający otrzymuje premię opcyjną Premia opcyjna jest więc maksymalnym zyskiem (więcej nie można zarobić na tej transakcji; take profit) Sprzedaż opcji wymaga depozytu zabezpieczającego Sprzedający opcję bierze na siebie zobowiązanie do kupna lub sprzedaży waluty 23

Sprzedający opcję Put bierze na siebie obowiązek zakupu waluty Ponieważ druga strona transakcji kupujący opcję Put zakupił prawo do sprzedaży tej waluty Sprzedający opcję Call bierze na siebie obowiązek sprzedaży waluty Ponieważ druga strona transakcji kupujący opcję Call zakupił prawo do zakupu tej waluty 24

SHORT CALL sprzedaż opcji kupna czyli obowiązek sprzedaży waluty w przyszłości Przypomnienie LONG CALL: nabycie prawa do zakupu waluty w przyszłości 25

Sprzedający opcję Call ma obowiązek sprzedaży waluty Jeśli kurs EURUSD spadnie do 1.2100 kupujący ode mnie opcję Call nie skorzysta z prawa zakupu opcji po 1.2800 (ponieważ kurs rynkowy będzie niższy od kursu wykonania), zatem cała premia opcyjna pozostanie na moim koncie Obowiązek sprzedaży EURUSD po kursie 1.2800 26

Profil wypłaty Short Call (sprzedaży opcji kupna) Zysk/Strata Kurs wykonania Break Even Point (próg opłacalności) Otrzymana premia Maksymalny zysk Kurs w dniu wygaśnięcia Kurs Strata 27

Zmiana kursu a wynik na opcji Short Call Zysk Ograniczony zysk Zmniejszenie zysku Strata (nieograniczona) Kurs Strata 28

Zmiana kursu a wynik na opcji Short Call Kurs w dniu wygaśnięcia opcji Silny wzrost Nieznaczny wzrost Bez zmian Nieznaczny spadek Silny spadek WYNIK Nieograniczona strata Zmniejszenie zysku Z góry określony maksymalny zysk Z góry określony maksymalny zysk Z góry określony maksymalny zysk 29

Parametry opcji Short Call Cena wykonania: kurs po jakim będę miał obowiązek sprzedać walutę w dniu wygaśnięcia opcji Data zapadalności: dzień, w którym będzie rozliczona opcja Kwota: nominał transakcji Premia opcyjna: otrzymana premia (w zamian za obowiązek sprzedaży waluty). Tutaj cena z lewej strony; cena BID 30

Podsumowanie Short Call Moje oczekiwania wobec rynku STABILIAZACJA KURSU - spadek lub niewielki wzrost (wzrost nie więcej niż o wartość premii w pipsach) Moje nastawienie do ryzyka Liczę się z możliwością nieograniczonych strat Moje możliwości zysku Ograniczone Depozyt zabezpieczający Konieczność blokowania na rachunku depozytu zabezpieczającego 31

SHORT PUT sprzedaż opcji sprzedaży czyli obowiązek zakupu waluty w przyszłości Przypomnienie LONG PUT: nabycie prawa do sprzedaży waluty w przyszłości 32

Sprzedający opcję Put ma obowiązek zakupu waluty Jeśli kurs EURUSD wzrośnie do 1.5500 kupujący ode mnie opcję Put nie skorzysta z prawa sprzedaży opcji (ponieważ kurs rynkowy będzie wyższy od kursu wykonania), zatem cała premia opcyjna pozostanie na moim koncie Obowiązek kupna EURUSD po kursie 1.35000 33

Profil wypłaty Short Put (sprzedaż opcji sprzedaży) Zysk/Strata Break Even Point (próg opłacalności) Otrzymana premia (maksymalny zysk) Kurs Kurs wykonania Kurs w dniu wygaśnięcia 34

Zmiana kursu a wynik na opcji Short Put Zysk Ograniczony zysk Zmniejszenie zysku Strata (ograniczona do zerowego kursu waluty) Kurs Strata 35

Zmiana kursu a wynik na opcji Short Put Kurs w dniu wygaśnięcia opcji Silny wzrost Nieznaczny wzrost Bez zmian Nieznaczny spadek Silny spadek WYNIK Z góry określony maksymalny zysk Z góry określony maksymalny zysk Z góry określony maksymalny zysk Zmniejszenie zysku Nieograniczona strata 36

Parametry opcji Short Put Cena wykonania: kurs po jakim będę miał obowiązek kupić walutę w dniu wygaśnięcia opcji Data zapadalności: dzień, w którym będzie rozliczona opcja Kwota: nominał transakcji Premia opcyjna: otrzymana premia (w zamian za obowiązek zakupu waluty). Tutaj cena z lewej strony; cena BID 37

Podsumowanie Short Put Moje oczekiwania wobec rynku Ryzyko?: akcje opcje kontrakty terminowe STABILIAZACJA KURSU wzrost lub niewielki spadek (spadek nie więcej niż o wartość premii w pipsach) Moje nastawienie do ryzyka Liczę się z możliwością strat (straty ograniczone spadkiem do wartości zero kursu instrumentu bazowego) Moje możliwości zysku Ograniczone Depozyt zabezpieczający Konieczność blokowania na rachunku depozytu zabezpieczającego 38

Znajdź różnice Znajdź podobieństwa 39

Momenty niskiej zmienności, po których następowały silniejsze ruchy tutaj należało kupować opcje 40

Momenty wysokiej zmienności, po których następowała stabilizacja tutaj należało sprzedawać opcje 41

ZMIENNOŚĆ ZMIERZA DO SWOICH ŚREDNICH WARTOŚCI Jeśli jest wysoka, to spadnie Jeśli niska, to wzrośnie 42

Rynek na podstawie analizy zmienności daje okazje do transakcji kupna lub sprzedaży opcji 43

JAK DOBRAĆ POZYCJĘ OPCYJNĄ NA PODSTAWIE ZMIENNOŚCI Opcje kupowane (Long Call, Long Put) OCZEKIWANY WZROST ZMIENNOŚCI, bo zysk w przypadku silnych wzrostów lub spadków MOMENT TRANSAKCJI: dołki zmienności DODATKOWO: na dołkach zmienności opcje są tańsze (lepsza cena dla kupującego) Opcje sprzedawane (Short Call, Short Put) OCZEKIWANY SPADEK ZMIENNOŚCI, bo zysk w przypadku stabilizacji wokół ceny wykonania MOMENT TRANSAKCJI: szczyty zmienności DODATKOWO: na szczytach zmienności opcje są droższe (lepsza cena dla sprzedającego) 44

OPCJA JAKO STOP LOSS 45

STOP LOSS dla długiej pozycji ZALETY: Chroni kapitał przed niekontrolowaną stratą WADY: Gdzie ustawić? KUPNO (BUY) Nieprzewidziane, krótkotrwałe korekty, po których rynek realizuje założony scenariusz jednak już bez pozycji, która została zamknięta przez S/L STOP LOSS 46

STOP LOSS dla krótkiej pozycji STOP LOSS SPRZEDAŻ (SELL) ZALETY: Chroni kapitał przed niekontrolowaną stratą WADY: Gdzie ustawić? Nieprzewidziane, krótkotrwałe korekty, po których rynek realizuje założony scenariusz jednak już bez pozycji, która została zamknięta przez S/L 47

Wynik na pozycjach Long + Long Put Długa pozycja Long Long Put Kurs otwarcia = 1.3200 Kurs otwarcia = Cena wykonania: 1.3200, premia: - ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = 0 0.0080 = - 0.0080 0.0080 Wzrost do 1.3280 WYNIK= + 0.0080 Wzrost do 1.3280 WYNIK= - 0.0080 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = +0.0080 0.0080 = 0 Wzrost do 1.3350 WYNIK= + 0.0150 Wzrost do 1.3350 WYNIK= - 0.0080 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = +0.0150 0.0080 = 0.0070 Wzrost do 1.3900 WYNIK= + 0.0700 Wzrost do 1.3900 WYNIK= - 0.0080 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = +0.0700 0.0080 = 0.0620 Spadek do 1.3120 WYNIK= - 0.0080 Spadek do 1.3120 WYNIK= 0 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = - 0.0080 + 0 = - 0.0080 KOREKT Spadek do 1.1500 WYNIK= - 0.1700 Spadek do 1.1500 WYNIK= +0.1620 A ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = - 0.1700 + 0.1620 = -0.0080 KOREKT A Wzrost do 1.5000 WYNIK= - 0.1800 Wzrost do 1.5000 WYNIK= -0.0080 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = 0.1800 0.0080 = 0.1720 48

Wynik na pozycjach Long + Long Put 1.3200 kurs otwarcia pozycji kupna 1.1500 1.3120 1.3280 1.3350 1.3390 1.3900 1.3200 cena wykonania opcji Long Put Długa pozycja Long Long Put Wynik sumaryczny na całej strategii 49

Wynik na pozycjach Short + Long Call Krótka pozycja Short Kurs otwarcia = 131.00 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = 0 1.50 = - 1.50 Long Call Kurs otwarcia = Cena wykonania: 131.00, premia: - 1.50 Spadek do 129.50 WYNIK= + 1.50 Spadek do 129.50 WYNIK= - 1.50 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = + 1.50 1.50 = 0 Spadek do 127.00 WYNIK= + 4.00 Spadek do 127.00 WYNIK= - 1.50 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = + 4.00 1.50 = + 2.50 Spadek do 125.00 WYNIK= + 6.00 Spadek do 125.00 WYNIK= - 1.50 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = + 6.00 1.50 = + 4.50 Wzrost do 132.50 WYNIK= - 1.50 Wzrost do 132.50 WYNIK= 0 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = - 1.50 + 0 = - 1.50 KOREKT Wzrost do 135.00 WYNIK= - 4.00 Wzrost do 135.00 WYNIK= + 2.500 A ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = - 4.00 + 2.50 = - 1.50 KOREKT A Spadek do 100.00 WYNIK= + 31.00 Spadek do 100.00 WYNIK= - 1.50 ŁĄCZNY WYNIK NA POZYCJACH = +31.00 1.50 = + 29.50 50

Wynik na pozycjach Short + Long Call 1.3200 kurs otwarcia pozycji sprzedaży 100.00 125.00 127.00 129.50 132.50 135.00 1.3200 cena wykonania opcji Long Put Krótka pozycja Short Long Call Wynik sumaryczny na całej strategii 51

KUPNO OPCJI ZAMIAST STOP LOSS - PODSUMOWANIE Chcąc zabezpieczyć otwieraną pozycję można jednocześnie kupić opcję Zabezpieczeniem krótkiej pozycji jest Long Call Zabezpieczeniem długiej pozycji jest Long Put Cena wykonania kupowanej jako zabezpieczenie opcji jest kurs otwarcia pozycji na kontrakcie Termin wygaśnięcia opcji należy dobierać zgodnie z horyzontem inwestycyjnym na kontrakcie (jeśli planujemy inwestycję w perspektywie do 5 dni termin wygaśnięcia opcji również za 5 dni) Chcąc zabezpieczyć wypracowany zysk na posiadanej pozycji można również kupować opcje Cena wykonania opcji zabezpieczającej wypracowany zysk jest równa kursowi spot z chwili transakcji zabezpieczającej 52

PRAKTYCZNE PORADY Nie kupuj opcji na krótkie terminy szkoda Twoich pieniędzy. Na krótkie terminy sprzedawaj opcje patrz pkt.1. Jeśli na rynku jest niska zmienność kupuj opcje. Jeśli na rynku panuje wysoka zmienność sprzedawaj opcje. Stosuj najprostsze strategie (jedna dobrze dobrana do warunków rynkowych opcja jest już strategią) ich wyniki są proste do przewidzenia, zatem łatwiej się je planuje i ocenia. Jeśli nie wiesz gdzie postawić Stop Lossa kup opcję. Premia opcyjna to cena jaka warto zapłacić za spokój. 53

OPCJE PLATFORMA TMS Direct v.2 54

55

Widok panelu opcyjnego Parametry opcji: Para walutowa Typ zlecenia (opcja Call, Put) Cena wykonania domyślnie obecny kurs Data zapadalności: min. 1 dzień, max. 1 rok Kwota: nominał transakcji Ceny opcji (premie opcyjne) Premia Bid wartość premii opcyjnej w pipsach za sprzedaż opcji 212 pipsów Premie w walucie kwotowanej SPREAD 230-212 = 8 pipsów Premia Ask wartość premii opcyjnej w pipsach za kopno opcji 230 pipsów 56

Wybór pary walutowej 57

Wybór rodzaju opcji Call/Put 58

Wybór daty wygaśnięcia Od 1 dnia do 1 roku opcje wygasają w dni robocze o godz. 16.00 59

Uzyskanie ceny dla wybranej opcji 60

Otrzymanie kwotowania dla wybranej opcji Kliknięcie Sprzedaż lub Kupno w celu dokonania transakcji 61

Potwierdzenie transakcji 62

1 2 3 4 1 - Instrument 2 - Cena wykonania opcji 5 3 - Data wygaśnięcia opcji 6 4 - Pozycja i rodzaj opcji 7 5 - Nominał transakcji w walucie bazowej (10 000 Euro) 6 - Premia początkowa (zapłacona premia) 8 7 - Bieżąca wycena opcji w pipsach czyli ile wynosi premia opcyjna gdybym chciał zamknąć opcję przed datą wygaśnięcia 9 8 - Wartość rynkowa w walucie kwotowanej (po przeliczeniu pipsów na walutę) tutaj: 214 USD 10 9 - Zysk/Strata w walucie kwotowanej jako:(wartość bieżąca wartość początkowa)*wartość w walucie kwotowanej 1 pipsa; tutaj (214-232)*1 USD = -18 USD11 10 - Zysk/Strata w PLN czyli wynik z Zysk/Strata w PLN; tutaj: -18 USD*3.2778 USDPLN = - 59 PLN 11- Zmiana wartości premii opcyjnej czyli: ((Bieżąca cena Kurs otwarcia) Kurs otwarcia)*100% tutaj: ((0.0214-0.0232) 0.0232)*100% = -7.76% 63

ZAMKNIĘCIE POZYCJI W każdej chwili, niezależnie od ustawionej daty zapadalności opcji, można ją zamknąć przez zajęcie przeciwstawnej pozycji. Czyli zamknięcia dla: Long Call to Short Call Long Put to Short Put Short Call to Long Call Short Put to Long Put 64

KIEDY ZAMKNIĘCIE OPCJI MA SENS Pozycja i rodzaj opcji Sytuacja do zamknięcia opcji Long Call, Long Put Jeśli opcja przynosi zadowalające zyski przed datą zapadalności Short Call, Short Put Jeśli opcja przynosi straty, które nie mieszczą się w limicie do zaakceptowania przez Inwestora 65

OPCJE: PODSUMOWANIE OPCJA SPODZIEWANY RYNEK ZMIENNOŚĆ W CHWILI TRANSAKCJI OCZEKIWANA ZMIENNOŚĆ TERMIN WYGAŚNIĘCIA LONG CALL SILNY WZROST RACZEJ NISKA WZROST ZMIENNOŚCI DŁUŻSZY TERMIN LONG PUT SILNY SPADEK RACZEJ NISKA WZROST ZMIENNOŚCI DŁUŻSZY TERMIN SHORT CALL STABLILIZACJA ZE SPADKAMI RACZEJ WYSOKA SPADEK ZMIENNOŚCI KRÓTSZY TERMIN SHORT PUT STABILIZACJA ZE WZROSTAMI RACZEJ WYSOKA SPADEK ZMIENNOŚCI KRÓTSZY TERMIN 66

TERAZ OPCJE W TWOIM iphone Platforma TMS MobiDirect może być wykorzystywana na urządzeniach mobilnych: iphone Palmphone Palmtop TMS MobiDirect to: dostęp do aktualnych kursów 160 par walutowych (SPOT) transakcji opcyjnych wykresy możliwość zawierania transakcji obserwacja stanu rachunku modyfikowanie zleceń (m.in. Stop Loss, Trailing Stop) 67

Dziękuję za uwagę Dom Maklerski TMS Brokers S.A. Al. Jerozolimskie 123 A, 02-017 Warszawa Tel. + 48 22 529 76 30 dok@tms.pl Niniejsze materiały zostały opracowane przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. Jakiekolwiek powielane, kopiowanie i wykorzystywanie w części lub w całości wymaga zgody Domu Maklerskiego TMS Brokers S.A. Dom Maklerski TMS Brokers S.A. podlega Komisji Nadzoru Finansowego. Spółka zarejestrowana przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776. Kapitał zakładowy w pełni opłacony: 3.680.832PLN NIP: 526-27-59-131, REGON: 015715078 14