Informacja. Nr 427. Uwagi w sprawie polityki kursowej w świetle projektu ustawy budżetowej na 1997 rok
|
|
- Seweryna Żurek
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ WYDZIAŁ ANALIZ EKONOMICZNYCH I SPOŁECZNYCH Uwagi w sprawie polityki kursowej w świetle projektu ustawy budżetowej na 1997 rok Grudzień 1996 Adam Koronowski Informacja Nr 427 Przedstawiona informacja stanowi omówienie założeń odnośnie do polityki kursowej oraz kształtowania bilansu płatniczego zawartych w projekcie ustawy budżetowej na 1997 rok oraz ocenę tych założeń na tle dotychczasowych tendencji.
2 BSE 1 Prognoza makroekonomiczna zawarta w uzasadnieniu projektu ustawy budżetowej, ściśle powiązana z projektem założeń polityki pieniężnej, pełni służebną funkcję wobec konstrukcji budżetu. Jednocześnie jednak stanowi ona istotną informację o zamierzeniach rządu i banku centralnego odnośnie kształtu polityki gospodarczej, Na szczególną uwagę zasługuje polityka kursowa i założenia dotyczące przyszłej sytuacji płatniczej kraju. Poczynając od 1995 roku zagadnienia te stały się przedmiotem silnych kontrowersji. Bezpośrednią ich przyczyną był gwałtowny przyrost oficjalnych rezerw walutowych w 1995 roku mający swe źródło zarówno po stronie bilansu obrotów bieżących (z uwzględnieniem handlu przygranicznego, wówczas jeszcze nie wliczanego do obrotów bieżących), jak też transakcji kapitałowych. Wydaje się, iż w 1995 r. duża nadwyżka obrotów bieżących (w ich obecnym rozumieniu), a w konsekwencji oczekiwania aprecjacyjne, napływ kapitału oraz wzrost rezerw walutowych powinny być ograniczone lub wyeliminowane raczej za pośrednictwem polityki liberalizacji importu oraz promowania inwestycji, niż znacznej aprecjacji złotego, która musiałaby negatywnie odbić się na wzroście eksportu. 1 Aprecjacja złotego, która dokonała się w 1995 r. wobec braku innych skutecznych działań ograniczających przyrost rezerw walutowych, faktycznie spowodowała obserwowane obecnie załamanie wzrostu eksportu. Jednocześnie należy zdać sobie sprawę z długofalowej tendencji do realnej aprecjacji złotego wynikającej ze wzrostu eksportu w wyniku przemian strukturalnych oraz jakościowych i pomimo spadku konkurencyjności cenowej. 2 Sam fakt występowania pewnej realnej aprecjacji nie stanowi zatem bezwzględnie negatywnego zjawiska. Pogląd ten nie wynika z prostego porównania siły nabywczej złotego wobec głównych walut obcych, wykorzystywanego w dyskusjach na temat polityki kursowej. Siła nabywcza złotego pozostanie zapewne relatywnie wysoka przez długi jeszcze okres. Zbliżenie się kursu waluty do jej parytetu siły nabywczej w warunkach jednoczesnej równowagi płatniczej jest zjawiskiem szczególnym, wymagającym spełnienia warunków, których gospodarka polska nie spełnia. Pozytywne jakościowe i strukturalne zmiany powinny jednak skutkować stopniowym umacnianiem się złotego. W 1995 r. złoty uległ znacznej realnej aprecjacji. Kurs dolara w ciągu 1995 roku wzrósł zaledwie o 3,2%, a kurs marki niemieckiej o 12,7%, Ceny produkcji sprzedanej przemysłu wzrosły w tym czasie (liczone grudzień do grudnia) o 18,9%, a dóbr i usług konsumpcyjnych o 21,6%. Rok 1996 zamknie się prawdopodobnie znacznie mniejszym umocnieniem złotego, albo wręcz nie spowoduje istotnych zmian kursu 1 "Informacja BSE nr 309", Adam Koronowski, Uwagi w sprawie polityki ograniczania wzrostu rezerw walutowych, kwiecień "Raport BSE nr 89", Adam Koronowski, Wzrost rezerw walutowych w Polsce-źródła, sterylizacja, ograniczanie, czerwiec 1996.
3 2 BSE realnego. Przyjmując, że w końcu roku 1996 kursy osiągną wartości przewidziane w projekcie budżetu na rok 1997, centralny kurs dolara wzrośnie w roku 1996 o ok. 16,7%, a kurs marki o ok. 10,7%. Kurs rynkowy dolara wzrósłby o ok. 15,7%. Wzrost cen dóbr i usług konsumpcyjnych w 1996 r. jest w projekcie szacowany na 17,8% (grudzień do grudnia), wskaźnik wzrostu cen produkcji sprzedanej przemysłu będzie nieco niższy. Oceniając skalę umocnienia złotego należy oczywiście pamiętać także o inflacji za granicą ocenianą na 2-3% w przypadku głównych walut, w których dokonywany jest polski handel zagraniczny. W odniesieniu do aprecjacji złotego, jaka miała miejsce w 1995 roku, można utrzymywać, że była ona nie do uniknięcia w ramach całokształtu zeszłorocznej polityki gospodarczej. W szczególności dla NBP stanowiła ona, obok prowadzonych na bardzo szeroką skalę operacji otwartego rynku, jedyne narzędzie ograniczenia ekspansji monetarnej wynikającej z przyrostu należności zagranicznych. Sytuacja płatnicza w roku 1996 znacznie różni się od roku poprzedniego. Przede wszystkim przyhamowano gwałtowny przyrost oficjalnych rezerw walutowych (szacunkowy wzrost w 1996 roku wyniesie ok mln dolarów, zgodnie z projektem ustawy budżetowej na 1997 r., wobec mln dolarów w 1995 roku). Rezerwy wzrosną w tempie nieco wyższym od tempa wzrostu importu, które wyniesie ok. 28% (wobec 39% w 1995 r.). Rezerwy oficjalne na koniec roku 1996 będą stanowiły równowartość 7 średniomiesięcznych wypłat za import. Jednocześnie jednak gwałtownie obniżyła się dynamika wzrostu eksportu, która prognozowana jest na poziomie 9,5% (wobec 35% w 1995 r.). Tym samym gwałtownie rośnie deficyt handlowy, który sięgnie w tym roku (wg projektu przyszłorocznego budżetu) mln dolarów (w roku mln dolarów). Deficyt obrotów bieżących wyniesie jednak tylko ok. 300 mln dolarów, głównie za sprawą handlu nierejestrowanego (przygranicznego). Saldo obrotów kapitałowych wyniesie w 1996 r. ok mln dolarów, przy czym inwestycje portfelowe szacuje się na ok. 500 mln dolarów (wobec mln dolarów w roku ubiegłym). 3 Zgodnie z opiniami przedstawicieli NBP sytuacja płatnicza jest zatem dobra i unormowana. Bilans płatniczy jest względnie zrównoważony, następuje spokojny przyrost rezerw walutowych, uniknięto gwałtownego napływu kapitału krótkoterminowego. Niestety osiągnięcie tej sytuacji dokonało się w wielkiej mierze poprzez aprecjację złotego. Jej skutkiem jest rosnący deficyt rejestrowanego handlu. Można go jednak bronić wskazując na ogólnie dobrą sytuację płatniczą oraz zaopatrzeniowe i inwestycyjne potrzeby rosnącej gospodarki. Niepokojem może natomiast napawać gwałtowny spadek dynamiki wzrostu eksportu. Świadczy to, iż aprecjacja złotego w 1995 i 1996 roku, w połączeniu z innymi działającymi tu czynnikami, znacznie za- 3 Porównanie salda obrotów kapitałowych w latach 1995 i 1996 jest utrudnione ze względu na zmiany klasyfikacyjne. Saldo to wyniosło w 1995 roku mln USD, obejmowało jednak pozycję nadwyżka skupu nad sprzedażą walut wymienialnych przez system bankowy (a więc głównie wpływy z handlu nierejestrowanego) w kwocie mln USD.
4 BSE 3 chwiała konkurencyjnością cenową polskich towarów, co w znacznie mniejszym stopniu może być równoważone proeksportowymi zmianami strukturalnymi i jakościowymi. Być może siła ich oddziaływania także słabnie. Eksport przestał w 1996 roku stanowić "lokomotywę wzrostu". O ile można zgłosić powyższe zastrzeżenia odnośnie do polityki kursowej i sytuacji płatniczej w 1996 roku, to poważne obawy należy jednak wiązać z założeniami odnośnie do roku 1997 zawartymi w projekcie ustawy budżetowej. Wydaje się, że negatywne tendencje, które ujawniły się w roku 1996, niebezpiecznie nasilą się w 1997 roku. W projekcie przewiduje się, że rynkowy kurs realny złotego powinien pozostać na nie zmienionym poziomie, co oznacza spadek centralnego kursu w stosunku do koszyka walut o 9,1%, oraz spadek kursu rynkowego o 12-13% także w stosunku do koszyka walut. Tym samym odwróceniu uległaby dotychczasowa sytuacja, w której rynkowy kurs złotego odchyla się w górę od kursu centralnego. Przy powyższych założeniach kursowych szacuje się w projekcie, że wpływy z eksportu w 1997 roku wzrosną o 15,0%. Trudno byłoby znaleźć przekonywające uzasadnienie dla takiej prognozy wzrostu dynamiki w świetle dotychczasowych tendencji oraz założeń odnośnie do przyszłych poziomów kursu, a także polityki monetarnej i fiskalnej. Jednocześnie przyjmuje się wzrost importu na poziomie 21% w porównaniu z rokiem Także w tym przypadku nie wiadomo, jakie są podstawy przekonania, że tempo wzrostu importu spadnie, szczególnie jeśli wziąć pod uwagę takie czynniki, jak zniesienie w 1997 roku podatku importowego, przewidywaną redukcję stawek celnych, wysoki poziom popytu, szczególnie zaopatrzeniowego. Pomimo założonych, a wątpliwych, tendencji do poprawy dynamiki obrotów handlowych w 1997 roku deficyt handlowy wzrósłby wg projektu ustawy budżetowej do ok min. dolarów, zaś saldo obrotów bieżących byłoby ujemne w kwocie ok mln dolarów (co oznacza ponad dziesięciokrotny wzrost deficytu w porównaniu z 1996 r.). Równie trudna do wytłumaczenia, podobnie jak zakładana dynamika handlu, jest kwota przewidywanych inwestycji portfelowych. Pomimo prognozowanego wzrostu deficytu obrotów bieżących oraz przewidywanej presji na obniżenie kursu złotego na rynku walutowym zakłada się ok. trzykrotny wzrost inwestycji portfelowych w 1997 roku. Wszystkie założone zmiany miałyby prowadzić do wzrostu oficjalnych rezerw walutowych o 337 mln dolarów, w związku z czym ich poziom spadnie do równowartości 5,9 średniomiesięcznych wypłat za import. Istnieją podstawy do obaw, że przedstawiony scenariusz nie sprawdzi się. Nawet jeśli dynamika eksportu i importu kształtowałaby się na założonym poziomie, to rosnący deficyt oddziaływałby na spadek rezerw i nasilenie się oczekiwań dewaluacji. Spadek rezerw mógłby zostać zatrzymany zgodnie z założeniami napływem kapitału, wydaje się jednak, iż w przedstawionych warunkach kapitał byłby raczej skłonny do ucieczki, nasilając spadek rezerw i oczekiwania
5 4 BSE spadku kursu złotego. Istotną rolę może odegrać tym razem znaczna liberalizacja obrotów kapitałowych po stronie wywozu. Przedstawiona w projekcie ustawy budżetowej na 1997 r. prognoza obarczona jest wieloma niewiadomymi i optymistycznymi założeniami nie mającymi uzasadnienia. Polityka prowadzona w celu urzeczywistnienia tej prognozy niosłaby znaczne ryzyko załamania sytuacji płatniczej i gwałtownej dewaluacji złotego. Wydaje się zatem, że polityka kursowa powinna być nakierowana na utrzymywanie deficytu obrotów bieżących, kreowanego głównie przez saldo handlu rejestrowanego, na takim poziomie, który mógłby być zrównoważony napływem kapitału długoterminowego, a więc przede wszystkim inwestycji bezpośrednich. Wobec wysokiego już deficytu obrotów bieżących i deficytu handlowego oznacza to konieczność odwrócenia dotychczasowych tendencji w dynamice obrotów towarowych z zagranicą poprzez uzyskanie znacznie wyższego tempa wzrostu eksportu. W świetle omawianej prognozy wymagałoby to dewaluacji złotego. Należy w tym miejscu podkreślić, iż o poziomie kursu złotego decyduje ciągle raczej NBP, niż rynek walutowy, który zasadniczo kieruje się wskazaniami banku centralnego. Dziać się tak będzie przynajmniej do czasu, gdy uczestnicy rynku uznawać będą kurs NBP za wiarygodny. Wówczas dewaluacja może być rzeczywiście narzędziem w rękach banku. Jeśli jednak sytuacja wymknie się spod kontroli NBP i rynek zacznie weryfikować niewłaściwą politykę kursową banku, dewaluacja może oznaczać kryzys finansowy. Zauważyć także należy, że poziom kursu walutowego ma swoje bezpośrednie konsekwencje dla poziomu wydatków budżetowych na obsługę długu nominowanego w walutach obcych oraz dla wielkości długu publicznego. Silny kurs złotego oznacza odpowiednio mniejsze wydatki liczone w złotych oraz relatywnie niższy poziom długu publicznego (jego części zagranicznej). Interes budżetu może zatem stanowić źródło administracyjnej presji na umocnienie złotego.
Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy
Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII Bilans płatniczy Tomasz Białowąs bialowas@hektor.umcs.lublin.pl Katedra Gospodarki Światowej i Integracji Europejskiej http://msg.umcs.lublin.pl/ Pojęcie
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Kursy i rynki walutowe - synteza
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2017 Kursy i rynki walutowe - synteza Rodzaje notowań 2 Pośrednie liczba jednostek pieniądza zagranicznego przypadającego na jednostkę pieniądza krajowego 0,257 PLN/EUR
Bardziej szczegółowoKorekta nierównowagi zewnętrznej
Wykład 4 Korekta nierównowagi zewnętrznej Plan wykładu 1. System kursu walutowego 2. Korekta przy sztywnym kursie 1. System kursu walutowego W systemie płynnych kursów walutowych cena waluty jest wyznaczona
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoMINISTERSTWO GOSPODARKI Warszawa, 16 lipca 2008 r. Departament Analiz i Prognoz DAP-II-079/RS/inf_NBP_05/2008
MINISTERSTWO GOSPODARKI Warszawa, 16 lipca 2008 r. Departament Analiz i Prognoz DAP-II-079/RS/inf_NBP_05/2008 INFORMACJA o sytuacji w handlu zagranicznym w maju 2008 roku i po 5 miesiącach b.r. (na podstawie
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoGospodarka otwarta i bilans płatniczy
Gospodarka otwarta i bilans płatniczy Zagregowane wydatki w gospodarce otwartej Jeżeli przyjmiemy, że wydatki krajowe na dobra wytworzone w kraju zależą od poziomu dochodu Y oraz realnej stopy procentowej
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.
Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY. Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne
BILANS PŁATNICZY Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne 2. Dary i przekazy jednostronne dla otrzymane z zagranicy. zagranicy.
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty pierwszy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W LIPCU 2011 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 12 września 2011 r. BILANS PŁATNICZY W LIPCU 2011 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych z
Bardziej szczegółowoWykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Model
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W LUTYM 2012 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 12 kwietnia 2012 r. BILANS PŁATNICZY W LUTYM 2012 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych z
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r.
Warszawa, dnia 29 czerwca 2018 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W SIERPNIU 2010 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 12 października 2010 r. BILANS PŁATNICZY W SIERPNIU 2010 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w lipcu 2015 r.
Warszawa, dnia 14 września 2015 r. Bilans płatniczy Polski w lipcu 2015 r. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych z miesięcznych i kwartalnych sprawozdań polskich podmiotów
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W MAJU 2010 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 13 lipca 2010 r. BILANS PŁATNICZY W MAJU 2010 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych z miesięcznych
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W KWIETNIU 2010 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 16 czerwca 2010 r. BILANS PŁATNICZY W KWIETNIU 2010 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych
Bardziej szczegółowoTechnikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu
Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu Wymagania edukacyjne niezbędne do uzyskania poszczególnych śródrocznych i rocznych ocen klasyfikacyjnych z obowiązkowych
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Bilans płatniczy
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2016 Bilans płatniczy Czynniki wpływające na inflację 2 mgr Tomasz Rosiak Analiza otoczenia Podstawowe zależności ekonomiczne 3 mgr Tomasz Rosiak Analiza otoczenia Struktura
Bardziej szczegółowoAutor: Joanna Nitecka, pracownik Departamentu Integracji Europejskiej i Studiów Porównawczych URE
CZY ENERGIA JEST DROGA? Autor: Joanna Nitecka, pracownik Departamentu Integracji Europejskiej i Studiów Porównawczych URE ( Biuletyn Urzędu Regulacji Energetyki nr 4/2004) Namacalnym efektem działalności
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w IV kwartale 2012 r.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i D e p a r t a m e n t S t a t y s t y k i Warszawa, dn. 28 marca 2013 r. Bilans płatniczy Polski w IV kwartale 2012 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ BIEŻĄCY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 30 czerwca Efekty okresowe silnie poprawiające wynik w obrotach bieżących w I kw. br.
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 3 czerwca 217 Efekty okresowe silnie poprawiające wynik w obrotach bieżących w I kw. br. Według danych NBP w I kw. 217 r. na rachunku obrotów bieżących odnotowano
Bardziej szczegółowoT. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02)
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW arytet siły nabywczej () arytet siły nabywczej jest wyprowadzany w oparciu o prawo jednej ceny. rawo jednej ceny zakładając,
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w IV kwartale 2013 r.
Bilans płatniczy Polski w IV kwartale 2013 r. Warszawa, dnia 31 marca 2014 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2017 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec r. W dniu marca r. Komisja
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2005
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki 2005-03-31 BILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2005 Komponenty miesięcznego bilansu płatniczego są szacowane przy wykorzystaniu miesięcznych płatności
Bardziej szczegółowoGospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus
Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie 14/03/2011 Jakub Janus 1 Plan prezentacji 1. Wzrost gospodarczy po kryzysie w perspektywie globalnej 2. Sytuacja w głównych gospodarkach 1. Chiny 2. Indie 3.
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Bardziej szczegółowoANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY. 30 czerwca 2014
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 3 czerwca 214 W I kw. 214 r. dalszy spadek deficytu w obrotach bieżących i zadłużenia zagranicznego Polski W I kw. 214 r. na rachunku obrotów bieżących wystąpił
Bardziej szczegółowoOcena sytuacji makroekonomicznej Polski oraz kierunki polityki fiskalnej
Rozdział I Ocena sytuacji makroekonomicznej Polski oraz kierunki polityki fiskalnej 1. Ocena sytuacji makroekonomicznej Polski Otoczenie zewnętrzne Przewiduje się, że w 2012 r. tempo wzrostu światowego
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2012 r.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i D e p a r t a m e n t S t a t y s t y k i Warszawa, dn. 2 stycznia 2013 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2012 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W IV KWARTALE 2009 ROKU
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dn. 31 marca 2010 r. BILANS PŁATNICZY W IV KWARTALE 2009 ROKU Ujemne saldo rachunku bieżącego Saldo rachunku bieżącego w IV kwartale
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia siedemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2013 2014
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 2/2018 (98)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty ósmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2018 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Bardziej szczegółowoRaport. Nr 92. Wzrost rezerw walutowych w Polsce - źródła, sterylizacja, ograniczanie KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ
KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ WYDZIAŁ ANALIZ EKONOMICZNYCH I SPOŁECZNYCH Wzrost rezerw walutowych w Polsce - źródła, sterylizacja, ograniczanie Czerwiec 1996 Adam Koronowski Raport Nr 92 Opracowanie
Bardziej szczegółowoEfekt pass-through kursu walutowego na ceny
Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Tematy wykładów 6-7 1 Efekt przeniesienia kursu walutowego na ceny - efekt pass-through. 2 Kurs walutowy i
Bardziej szczegółowoCentrum Europejskie Ekonomia. ćwiczenia 11
Centrum Europejskie Ekonomia ćwiczenia 11 Wstęp do ekonomii międzynarodowej Gabriela Grotkowska. Agenda Kartkówka Czym gospodarka otwarta różni się od zamkniętej? Pomiar otwarcia gospodarki Podstawowe
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/26 Plan wykładu: Prosty model keynesowski
Bardziej szczegółowoHandel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki
Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki 2 Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki 0 Autarkia = = gospodarka zamknięta 0 Gospodarka otwarta 3 Otwarcie gospodarki - zadanie 0 Jak mierzymy stopień
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy. Bilans płatniczy rejestruje międzynarodowe przepływy kapitału, związane m.in. z handlem zagranicznym i inwestycjami zagranicznymi.
Bilans płatniczy Bilans płatniczy rejestruje międzynarodowe przepływy kapitału, związane m.in. z handlem zagranicznym i inwestycjami zagranicznymi. Ważny dla banku centralnego ponieważ: - ściśle monitorowany
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2011 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 21 marca 2011 r. BILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2011 R. W związku z publikacją danych bilansu płatniczego za styczeń z tygodniowym
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Bardziej szczegółowoGwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu 2015-11-16 08:43:09
Gwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu 2015-11-16 08:43:09 2 ANALITYKA: Gwałtowny spadek kursu rubla białoruskiego spowodował wzrost cen we wrześniu Przegląd realnego
Bardziej szczegółowoPrzepływy kapitału krótkoterminowego
Wykład 6 Przepływy kapitału krótkoterminowego Plan wykładu 1. Fakty 2. Determinanty przepływów 3. Reakcja na duży napływ kapitału 1 1. Fakty 1/5 Napływ kapitału do gospodarek wschodzących (mld USD) 1.
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy strefy euro publikuje Europejski Bank Centralny, natomiast bilans płatniczy Unii Europejskiej - Eurostat.
Bilans płatniczy zestawienie (dochody wpływy kontra wydatki płatności) wszystkich transakcji dokonanych między rezydentami (gospodarką krajową) a nierezydentami (zagranicą) w danym okresie. Jest on sporządzany
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki
Bardziej szczegółowoRozdział 1. Zmiany makroekonomiczne w Polsce w latach Wzrost gospodarczy. Inflacja. Finanse publiczne. Sytuacja finansowa przedsiębiorstw
Rozdział 1. Zmiany makroekonomiczne w Polsce w latach 1998 1999 Wzrost gospodarczy Inflacja Finanse publiczne Sytuacja finansowa przedsiębiorstw Inwestycje Wynagrodzenia Rynek pracy Handel zagraniczny
Bardziej szczegółowoWykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoOpinia Rady Polityki Pieniężnej. do projektu Ustawy budżetowej na rok 2007
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Rada Polityki Pieniężnej Warszawa, 6 października 2006 r. Opinia Rady Polityki Pieniężnej do projektu Ustawy budżetowej na rok 2007 Uwagi ogólne 1. Przedstawiony projekt
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Mała gospodarka otwarta Co znaczy mała gospodarka? Co
Bardziej szczegółowoSytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33
Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku 2015-10-21 14:38:33 2 Rumunia jest krajem o dynamicznie rozwijającej się gospodarce Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku. Rumunia jest dużym krajem o dynamicznie
Bardziej szczegółowoOpinia Rady Polityki Pieniężnej do projektu Ustawy budżetowej na rok 2019
6 listopada 2018 r. Opinia Rady Polityki Pieniężnej do projektu Ustawy budżetowej na rok 2019 Na posiedzeniu 25 września 2018 r. Rada Ministrów przyjęła projekt Ustawy budżetowej na rok 2019. Ustawa o
Bardziej szczegółowoStatystyka bilansu płatniczego źródło informacji o nierównowadze gospodarczej
Jacek Kocerka / Departament Statystyki Statystyka bilansu płatniczego źródło informacji o nierównowadze gospodarczej Łódź / 18 października 2013 Statystyka bilansu płatniczego źródło informacji o nierównowadze
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY
UNIWERSYTET EKONOMICZNY w POZNANIU Paweł Śliwiński PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY w krajach Europy Srodkowo-Wschodniej w latach 1994-2008 B 380901 WYDAWNICTWO UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO
Bardziej szczegółowoWykład 16: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie. Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki konomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse miedzynarodowe Wykład 16: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Gabriela Grotkowska Plan wykładu 16 Kurs
Bardziej szczegółowoProf. dr hab. Władysław Sztyber Informacja BSE nr 361 UWAGI DOTYCZĄCE DOCHODÓW BUDŻETU PAŃSTWA W PROJEKCIE USTAWY BUDŻETOWEJ NA ROK 1996
BSE 1 Prof. dr hab. Władysław Sztyber Informacja BSE nr 361 UWAGI DOTYCZĄCE DOCHODÓW BUDŻETU PAŃSTWA W PROJEKCIE USTAWY BUDŻETOWEJ NA ROK 1996 1. Prognozy cen Prognozy wzrostu cen przyjmowane w ustawach
Bardziej szczegółowoPrognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela/Strasburg, 25 lutego 2014 r. Prognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze W zimowej prognozie Komisji Europejskiej przewiduje się
Bardziej szczegółowoSpis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ BIEŻĄCY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 31 marca 2017
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 31 marca 217 Stabilna ocena równowagi zewnętrznej polskiej gospodarki na podstawie danych NBP za IV kw. 216 Według danych NBP w IV kw. 216 r. na rachunku obrotów
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Mała gospodarka otwarta Co znaczy mała gospodarka? Co
Bardziej szczegółowoWybrane wyniki badań dotyczących perspektyw rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce do 2015 roku zrealizowanych przez IBnGR
Wybrane wyniki badań dotyczących perspektyw rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce do 2015 roku zrealizowanych przez IBnGR Gdańsk, marzec 2013 Scenariusz rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 1/2018 (97)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2017 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Bardziej szczegółowoWykres 1 EBIT i EBITDA w pierwszym kwartale lat 2010, 2011 i 2012
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i wskaźniki
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie Interwencje banku centralnego Wpływ na podaż pieniądza
Bardziej szczegółowoPodstawowe wskaźniki makroekonomiczne mld BYR mld USD 1. Produkt krajowy brutto*** ,8 I XII 2013
PODSTAWOWE WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE GOSPODARKI BIAŁORUSI ZA 2013 r. (WSTĘPNE DANE - w oparciu o źródła białoruskie) Mińsk, dnia 03.03.2014 r. L.P. P a r a m e t r Dane 1. Produkt krajowy brutto*** 636
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel
Akademia Młodego Ekonomisty Walutowa Wieża Babel Dr Andrzej Dzun Uniwersytet w Białymstoku 20 listopada 2014 r. Pieniądz- powszechnie akceptowany z mocy prawa lub zwyczaju środek regulowania zobowiązań,
Bardziej szczegółowoINWESTYCJE ZAGRANICZNE W POLSCE
Instytut Badań Rynku, Konsumpcji i Koniunktur INWESTYCJE ZAGRANICZNE W POLSCE 2009-2011 XXI Raport Roczny Warszawa, 20 grudnia 2011 r. Program seminarium Koniunkturalne i strukturalne wyzwania dla sektora
Bardziej szczegółowoMiędzynarodowe Stosunki Gospodarcze. ćwiczenia 8
Międzynarodowe Stosunki Gospodarcze ćwiczenia 8 Bilans płatniczy i kurs walutowy Tomasz Gajderowicz Plan na dziś Bilans Płatniczy SNA Kurs walutowy Zabezpieczenie od ryzyka kursowego Bilans Płatniczy Bilans
Bardziej szczegółowoMakrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy
Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy Prof. dr hab. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Makrootoczenie: Otoczenie polityczne Otoczenie ekonomiczne Otoczenie społeczne Otoczenie technologiczne
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 5 listopada 2013 r. Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko W ostatnich miesiącach pojawiły się obiecujące oznaki ożywienia
Bardziej szczegółowoOcena sytuacji gospodarczej w IV kwartale 2003 r. oraz prognoza na lata 2004-2005. IV kwartał 2003 r.
Ocena sytuacji gospodarczej w IV kwartale 2003 r. oraz prognoza na lata 2004-2005 opracował zespół: Rafał Antczak, Maja Goettig, Małgorzata Jakubiak, Maryla Maliszewska, Małgorzata Markiewicz, Katarzyna
Bardziej szczegółowoInformacja. Nr 574. Uwagi w sprawie polityki kursowej KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ WYDZIAŁ ANALIZ EKONOMICZNYCH I SPOŁECZNYCH
KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ WYDZIAŁ ANALIZ EKONOMICZNYCH I SPOŁECZNYCH Uwagi w sprawie polityki kursowej Grudzień 1997 ADAM KORONOWSKI Informacja Nr 574 Opracowanie to poświęcone jest omówieniu
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja
Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie
Bardziej szczegółowoBSE 125. Prof. dr hab. Zdzisław Fedorowicz Ekspertyza nr 75 Szkoła Główna Handlowa
BSE 125 Prof. dr hab. Zdzisław Fedorowicz Ekspertyza nr 75 Szkoła Główna Handlowa UWAGI DO PROJEKTU "ZAŁOŻEŃ DO POLITYKI PIENIĘŻNEJ NA 1996 R." NARODOWEGO BANKU POLSKIEGO 1. Narodowy Bank Polski po raz
Bardziej szczegółowoPrzegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek
Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa
Bardziej szczegółowoSytuacja ekonomiczno-finansowa sektora cukrowniczego
Sytuacja ekonomiczno-finansowa sektora cukrowniczego dr Piotr Szajner IERiGZ-PIB ul. Świętokrzyska 20 PL 00-002 Warszawa E-mail: szajner@ierigz.waw.pl Plan prezentacji Wyniki finansowe przemysłu cukrowniczego;
Bardziej szczegółowoPolska bez euro. Bilans kosztów i korzyści
Polska bez euro Bilans kosztów i korzyści Warszawa, marzec 2019 AUTORZY RAPORTU Adam Czerniak główny ekonomista Polityka Insight Agnieszka Smoleńska starsza analityczka ds. europejskich Polityka Insight
Bardziej szczegółowoMałgorzata Łapa MODERNIZACJA PAŃSTWA POLSKA POLITYKA GOSPODARCZA 1926-1929
Małgorzata Łapa MODERNIZACJA PAŃSTWA POLSKA POLITYKA GOSPODARCZA 1926-1929 Ibidem Łódź 2002 SPIS TABEL Tabela 1 - Działalność legislacyjna w Polsce od 15 V 1925 do 31 XII 1929 roku 60 Tabela 2 - Przeznaczenie
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowo11. Emisja bonów skarbowych oznacza pożyczkę zaciągniętą przez: a) gospodarstwo domowe b) bank komercyjny c) sektor publiczny d) firmę prywatną
Każde pytanie zawiera postawienie problemu/pytanie i cztery warianty odpowiedzi, z których tylko jedna jest prawidłowa. 1. Baza monetarna to: a) łączna ilość banknotów i bilonu, znajdujących się w obiegu
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWA POZYCJA INWESTYCYJNA POLSKI
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki MIĘDZYNARODOWA POZYCJA INWESTYCYJNA POLSKI W 2003 ROKU Warszawa, wrzesień 2004 r. 2 Spis treści Wstęp...5 Synteza...7 1. Międzynarodowa pozycja
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia siedemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2011 r.) oraz prognozy na lata 2011 2012 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoZestaw 2 Model klasyczny w gospodarce otwartej
Zestaw 2 Model klasyczny w gospodarce otwartej Jeżeli do modelu klasycznego poznanego w ramach makro 2 wprowadzimy założenie o możliwości wymiany międzynarodowej, to sumę wydatków w gospodarce danego kraju
Bardziej szczegółowo