KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia C(2014) 5031 final
|
|
- Włodzimierz Wolski
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia C(2014) 5031 final Przedmiot: Pomoc państwa nr SA (2013/N) Polska Pomoc na restrukturyzację na rzecz spółki Alumast S.A. Zgodnie z przepisami art. 24 i 25 rozporządzenia Rady (WE) nr 659/1999 z dnia 22 marca 1999 r. ustanawiającego szczegółowe zasady stosowania art. 93 traktatu WE, dotyczącymi nieujawniania informacji objętych tajemnicą zawodową, w opublikowanej wersji niniejszej decyzji pominięto niektóre informacje. Pominięte fragmenty oznaczono symbolem: [ ]. WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Szanowny Panie Ministrze! 1. PROCEDURA 1) W dniu 19 grudnia 2013 r. Polska zgłosiła pomoc na restrukturyzację na rzecz spółki Alumast S.A. ( Alumast, spółka ). W dniach 28 stycznia 2014 r., 4 kwietnia 2014 r. i 30 czerwca 2014 r. Komisja zwróciła się o udzielenie dodatkowych informacji. Polska udzieliła odpowiedzi w dniach 27 lutego 2014 r., 17 kwietnia 2014 r., 13 maja 2014 r. oraz 3 lipca 2014 r. Jego Ekscelencja Pan Radosław SIKORSKI Minister Spraw Zagranicznych Al. J. Ch. Szucha Warszawa POLSKA Commission européenne, B-1049 Bruxelles/Europese Commissie, B-1049 Brussel Belgium Telephone: (0)
2 2. OPIS 2.1 Beneficjent 2) Alumast jest producentem metalowych elementów konstrukcyjnych, np. masztów flagowych, słupów oświetleniowych i systemów reklamowych. Siedziba spółki znajduje się w województwie śląskim, które kwalifikuje się do pomocy regionalnej na mocy art. 107 ust. 3 lit. a) Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej ( TFUE ). Spółka Alumast S.A. powstała w 2000 r. i od tamtej pory nieprzerwanie prowadzi działalność w tej samej branży. 3) Alumast jest przedsiębiorstwem prywatnym notowanym na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych 1. W ostatnich latach zatrudnienie w spółce mierzone w ekwiwalentach pełnego czasu pracy kształtowało się następująco: , , , , , , , , ,8 4) Na podstawie zalecenia dotyczącego MŚP 2 spółka kwalifikuje się zatem jako małe przedsiębiorstwo. Alumast kwalifikował się jako małe przedsiębiorstwo do 2009 r. W latach został średnim przedsiębiorstwem, a od 2012 r. odzyskał status małego przedsiębiorstwa 3. 5) Alumast jest spółką dominującą w grupie kapitałowej składającej się z trzech jednostek zależnych (Alumast GmbH, Alumast RU, SWE sp. z o.o.) i jednej jednostki stowarzyszonej (Energomodern sp. z o.o.). Jednostki te zajmują się głównie sprzedażą produktów wytwarzanych przez Alumast. 6) Polska szacuje, że udział spółki w rynku UE wynosi 0,4 %. 1 Ściślej mówiąc, na prowadzonym przez warszawską Giełdę Papierów Wartościowych rynku NewConnect, przeznaczonym głównie dla młodych i innowacyjnych spółek. 2 Zalecenie Komisji 2003/361/WE z dnia 6 maja 2003 r. w sprawie definicji mikroprzedsiębiorstw oraz małych i średnich przedsiębiorstw, Dz.U. L 124 z , s W art. 2 ust. 2 załącznika do zalecenia dotyczącego MŚP małe przedsiębiorstwo zdefiniowano jako przedsiębiorstwo, które zatrudnia mniej niż 50 pracowników i którego roczny obrót lub roczna suma bilansowa nie przekracza 10 mln EUR. W przypadku spółki Alumast pułapy finansowe nie zostały przekroczone. Zgodnie z art. 4 ust. 2 jeżeli w dniu zamknięcia ksiąg rachunkowych przedsiębiorstwo stwierdza, że przekroczyło powyższe pułapy lub spadło poniżej tych pułapów, uzyskanie lub utrata statusu średniego, małego lub mikroprzedsiębiorstwa następuje tylko wówczas, gdy zjawisko to powtórzy się w ciągu dwóch kolejnych okresów obrachunkowych. 2
3 7) W ostatnich latach Alumast miał trudności finansowe związane z problemami z płynnością, które ostatecznie doprowadziły do niewypłacalności spółki. W 2011 r. spółka zawarła układ z wierzycielami ( układ ) zakładający stopniową spłatę długu do 2016 r. Chociaż spółce udało się utrzymać na rynku, to jej sytuacja finansowa nadal jest trudna Alumast musi spłacać dług, ale nie jest w stanie wypracować wystarczających przepływów pieniężnych ze źródeł wewnętrznych. 8) W poniższej tabeli przedstawiono wybrane dane finansowe spółki. Tabela 1 Wybrane dane finansowe spółki Alumast w latach (w tys. PLN) Zysk lub strata netto 180,0 642, ,1 Aktywa netto , , ,4 Zobowiązania 1 676,7 długoterminowe 2 633, ,8 Zobowiązania 5 312,1 krótkoterminowe 4 641, ,3 Wskaźnik bieżącej 0,6 płynności finansowej 4 0,6 1,0 Źródło: Sprawozdania finansowe za lata 2013, 2012, ) Powyższe dane finansowe pokazują, że chociaż Alumast spłacał swoje zobowiązania długoterminowe zgodnie ze swoimi zobowiązaniami na mocy układu to w znacznej mierze odbywało się to kosztem spłacania zobowiązań krótkoterminowych. W rezultacie poziom płynności spółki znacznie się pogorszył. Obrazuje to wskaźnik bieżącej płynności finansowej, który informuje o zdolności przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań krótkoterminowych. Taka sytuacja finansowa jest w dłuższej perspektywie niestabilna, gdyż wierzyciele koniec końców zaczną dochodzić swoich należności. Oprócz problemów z płynnością Alumast odnotowuje ujemną wartość aktywów netto, tj. zobowiązania spółki przewyższają wartość jej aktywów. Oznacza to, że spółka ma znacznie ograniczoną zdolność pokrycia ewentualnych przyszłych strat. 10) Alumast odnotował zysk netto za lata obrotowe 2012 i 2013, ale biegły rewident wydał w sprawie sprawozdań finansowych za te lata opinię z zastrzeżeniem. Zdaniem biegłego rewidenta spółka nie zaksięgowała prawidłowo aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego i rezerwy na zobowiązania warunkowe. Gdyby Alumast zaksięgował te pozycje prawidłowo, jego wyniki finansowe w obu przedmiotowych latach obrotowych byłyby o 1,6 mln PLN niższe. W rezultacie spółka odnotowałaby stratę 0,9 mln PLN za 2012 r. i stratę 1,4 mln PLN za 2013 r. 4 Stosunek aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych. 3
4 2.2 Środek pomocy 11) Zgłoszona pomoc na restrukturyzację miałaby polegać na przyznaniu przez Ministerstwo Skarbu Państwa dotacji w wysokości ,21 PLN (ok. 1,2 mln EUR). 2.3 Plan restrukturyzacji Przyczyny problemów 12) Główną przyczyną problemów spółki jest trwający spór sądowy z bankiem DZ BANK Polska S.A ( bank ), dotyczący istnienia i wysokości zobowiązań z tytułu transakcji na instrumentach pochodnych rzekomo zawartych przez strony sporu na zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym i wahaniami cen aluminium. Chociaż Alumast zakwestionował ważność tych transakcji, bank uzyskał sądowy tytuł egzekucyjny i zajął aktywa spółki, w tym nieruchomości, wyposażenie, stany magazynowe i rachunki bankowe. Na skutek czynności egzekucyjnych spółka nie była w stanie kontynuować działalności, a w szczególności regulować swoich zobowiązań wobec wierzycieli, i złożyła wniosek o upadłość. W 2011 r. Alumast zawarł układ z wierzycielami, unikając tym samym upadłości 5. Jednak postępowanie upadłościowe nadwyrężyło reputację spółki i miało negatywny wpływ na jej działalność gospodarczą. W rezultacie spółka nadal znajduje się w trudnej sytuacji finansowej, a w szczególności wciąż ma poważne problemy z płynnością finansową, o których mowa w pkt 9 i ) Plan restrukturyzacji obejmuje usunięcie trzech przyczyn problemów spółki: przyczyny głównej, o której mowa powyżej, oraz dwóch innych. Po pierwsze, w przeszłości Alumast podejmował inwestycje, które rzekomo nie zostały prawidłowo przeprowadzone przez wykonawców i wygenerowały znaczne koszty. Po drugie, ze względu na pogorszenie się sytuacji makroekonomicznej w 2008 r. i zakłócenia za rynkach finansowych (znaczne wahania kursów wymiany i cen aluminium) spółka odnotowała spadek popytu na swoje produkty i miała trudności z uzyskaniem finansowania zewnętrznego. Środki restrukturyzacji 14) W celu rozwiązania powyższych problemów w planie restrukturyzacji przedstawiono szereg środków restrukturyzacji, które mają zostać wprowadzone w latach Środki te opisano poniżej. (i) Restrukturyzacja finansowa 15) Przewidziano następujące środki restrukturyzacji finansowej: spłata zobowiązań, wzrost kapitałów własnych, 5 Postanowieniem sądu dochodzone przez bank wierzytelności dotyczące spornych transakcji opcyjnych nie zostały uwzględnione na liście wierzytelności w ramach układu. Bank pozwał Alumast, domagając się spłaty 1,03 mln PLN. Postępowanie nadal jest w toku. 4
5 odtworzenie kapitału obrotowego, zwiększenie rentowności. 16) Spółka planuje spłatę zobowiązań nagromadzonych w okresie problemów finansowych do dnia 31 grudnia 2016 r. Na dzień 31 marca 2014 r. łączna wysokość zobowiązań wraz z narosłymi odsetkami wynosiła ,43 PLN. Spłata zobowiązań jest najważniejszym pojedynczym środkiem restrukturyzacji i nieodzownym warunkiem realizacji całego planu restrukturyzacji. Jeżeli spółka nie spłaci zobowiązań, prawdopodobnie ponownie starci płynność finansową i grozi jej upadłość. 17) Alumast planuje emisję akcji w celu podwyższenia kapitału zakładowego o PLN. Koszt emisji (opłaty GPW i koszty doradztwa) szacuje się na PLN. 18) Plan restrukturyzacji przewiduje też optymalizację poziomu kapitału obrotowego, między innymi poprzez sprzedaż zbędnych aktywów trwałych, zwiększenie rotacji zapasów i wydłużenie kredytu kupieckiego u dostawców. Alumast chce też zwiększyć rentowność, optymalizując procesy produkcji, skracając łańcuch dostaw i uszczelniając nadzór nad zakupami, kosztami i przychodami. (ii) Restrukturyzacja organizacyjna i zatrudnienia 19) Spółka ograniczyła zatrudnienie z 49,6 ekwiwalentów pełnego czasu pracy w 2010 r. (tj. przed restrukturyzacją) do 28,8 ekwiwalentów pełnego czasu pracy w 2013 r. Koszty tego środka, związane z wypłaceniem odpraw zwolnionym pracownikom, wyniosły ,94 PLN. (iii) Restrukturyzacja działalności handlowej 20) W ramach restrukturyzacji działalności handlowej spółka zamierza wzmocnić kanały dystrybucji (np. poprzez nawiązanie współpracy z dużymi hurtowniami) i wzbogacić działalność promocyjną. Obejmie to przebudowę stron internetowych, której koszt wyniesie PLN. (iv) Restrukturyzacja majątkowa 21) Najważniejszym środkiem w ramach tego obszaru restrukturyzacji była redukcja zbędnych aktywów trwałych. Spółka sprzedała dziewięć samochodów, dzięki czemu ograniczono koszty operacyjne. Ponadto Alumast zamierza ograniczyć stan magazynowy oraz powierzchnie produkcyjne i biurowe. 22) W poniższej tabeli podsumowano środki restrukturyzacji i związane z nimi koszty restrukturyzacji, których łączna kwota zgodnie z planem restrukturyzacji wynosi ,37 PLN. 5
6 Tabela 2 Zestawienie środków i kosztów restrukturyzacji Obszar restrukturyzacji Środek Koszty w PLN Restrukturyzacja Spłata zobowiązań ,43 finansowa Wzrost kapitałów własnych Restrukturyzacja organizacyjna i zatrudnienia Restrukturyzacja działalności handlowej Restrukturyzacja majątkowa Łączne koszty restrukturyzacji Źródło: Plan restrukturyzacji. Odtworzenie kapitału obrotowego - Zwiększenie rentowności - Ograniczenie zatrudnienia ,94 Wzbogacenie działalności promocyjnej Wzmocnienie kanałów dystrybucji - Redukcja zbędnych aktywów - Ograniczenie stanu magazynowego - Ograniczenie powierzchni - produkcyjnych i biurowych ,37 Wkład własny 23) Środki restrukturyzacji zostaną sfinansowane z wkładu własnego spółki w wysokości ,16 PLN i pomocy na restrukturyzację w wysokości ,21 PLN. Zadeklarowana wysokość wkładu własnego stanowi zatem 26,4 % kosztów restrukturyzacji. Przywrócenie rentowności 24) Polska przedstawiła Komisji prognozy wyników finansowych spółki w trzech wariantach: pesymistycznym, bazowym i optymistycznym. W tabeli 2 poniżej przedstawiono wybrane prognozowane dane finansowe w wariancie bazowym. Tabela 3 Wybrane prognozowane dane finansowe w wariancie bazowym (kwoty w tys. PLN) EBIT [ ] * 6 [ ] [ ] Aktywa netto [ ] [ ] [ ] Zwrot z kapitału [15-19] % [18-22] % [21-25] % Źródło: Plan restrukturyzacji, obliczenia własne. * Informacje poufne. 6 Nie uwzględniono jednorazowego wpływu pomocy państwa. 6
7 Środki wyrównawcze 25) Spółka zaproponowała następujące ograniczenie wielkości produkcji masztów flagowych i flag w okresie restrukturyzacji: maszty aluminiowe stożkowe: z [ ] (przed restrukturyzacją) do [ ] sztuk, maszty aluminiowe teleskopowe: z [ ] do [ ] sztuk, maszty z włókna szklanego: z [ ] do [ ] sztuk, flagi: z [ ] do [ ] sztuk. 26) Sprzedaż tych produktów stanowiła 24 % łącznej sprzedaży spółki Alumast przed restrukturyzacją i jak pokazano w poniższej tabeli przynosiła zyski. Tabela 4 Marża zysku maszty flagowe i flagi w okresie przed restrukturyzacją Maszty aluminiowe stożkowe 32,9 % 23,7 % [12,8-15,6] % [12,5-15,3] % Maszty aluminiowe teleskopowe 46,2 % 35,0 % [25,8-31,6] % [29,0-35,4] % Maszty z włókna szklanego 18,8 % 4,4 % [2,8-3,4] % [25,0-30,6] % Flagi 28,6 % 38,8 % [34,1-41,7] % [ ] % Źródło: Informacje przedstawione przez Polskę. 3. OCENA POMOCY 3.1 Pomoc państwa w rozumieniu art. 107 ust. 1 TFUE 27) Zgodnie z art. 107 ust. 1 TFUE wszelka pomoc przyznawana przez państwo członkowskie lub przy użyciu zasobów państwowych w jakiejkolwiek formie, która zakłóca lub grozi zakłóceniem konkurencji poprzez sprzyjanie niektórym przedsiębiorstwom lub produkcji niektórych towarów i która wpływa na wymianę handlową między państwami członkowskimi, jest niezgodna z rynkiem wewnętrznym. 28) Zgłoszona pomoc ma zostać przyznana przez Ministerstwo Skarbu Państwa, a zatem wyraźnie przy użyciu zasobów państwowych. Przedmiotową pomoc można zatem przypisać państwu. Dotacja ma charakter selektywny, gdyż zostanie przyznana tylko jednemu konkretnemu przedsiębiorstwu, tj. spółce Alumast. Ponadto pomoc daje spółce przewagę gospodarczą, jakiej Alumast nie mógłby uzyskać w warunkach rynkowych: z uwagi na obecną trudną sytuację finansową spółki, można uznać, że żaden wierzyciel prywatny nie udzieliłby spółce Alumast nieoprocentowanego finansowania, nie wspominając w ogóle o przyznaniu mu bezzwrotnej dotacji. Komisja stwierdza zatem, że środek przynosi spółce Alumast selektywną korzyść. 29) Środek może też poprawić pozycję beneficjanta w stosunku do jego konkurentów w Polsce i UE, zakłócając tym samym konkurencję lub grożąc jej zakłóceniem. Spółka prowadzi działalność na rynku otwartym na konkurencję z innych państw członkowskich, środek wpływa zatem też na wymianę handlową pomiędzy państwami członkowskimi. 7
8 30) Komisja uważa w związku z tym, że zgłoszona dotacja na rzecz spółki Alumast stanowi pomoc państwa zgodnie z art. 107 ust. 1 TFUE. Polska nie kwestionuje zakwalifikowania zgłoszonego środka jako pomocy państwa. Podstawa prawna oceny zgodności pomocy z rynkiem wewnętrznym 31) Zgodnie z art. 107 ust. 3 lit. c) TFUE pomoc państwa może zostać zatwierdzona, jeżeli jest przeznaczona na ułatwianie rozwoju niektórych sektorów gospodarczych, o ile nie zmienia warunków wymiany handlowej w zakresie sprzecznym ze wspólnym interesem. 32) Zgodnie ze zgłoszeniem Komisja uważa, że przedmiotowy środek stanowi pomoc na restrukturyzację, którą to pomoc należy ocenić w świetle kryteriów określonych w Wytycznych wspólnotowych dotyczących pomocy państwa w celu ratowania i restrukturyzacji zagrożonych przedsiębiorstw 7 ( wytyczne ), aby ustalić, czy jest ona zgodna z rynkiem wewnętrznym na podstawie art. 107 ust. 3 lit. c) TFUE. 3.2 Kwalifikowalność spółki do pomocy na restrukturyzację Spółka znajdująca się w trudnej sytuacji 33) Zgodnie z pkt 12 lit. a) i pkt 14 wytycznych do otrzymania pomocy na restrukturyzację kwalifikują się tylko przedsiębiorstwa znajdujące się w trudnej sytuacji. Aby kwalifikować się jako przedsiębiorstwo znajdujące się w trudnej sytuacji, spółka musi spełniać warunki określone w pkt 10 lub pkt 11 wytycznych. 34) Alumast nie spełnia warunków określonych w pkt 10 lit. a) wytycznych, gdyż jakkolwiek utracił ponad połowę swojego kapitału zakładowego, to nie utracił ponad jednej czwartej tego kapitału w okresie ostatnich 12 miesięcy. 35) Zgodnie z pkt 10 lit. c) wytycznych spółka znajduje się w trudnej sytuacji, jeżeli spełnia określone w prawie krajowym kryteria objęcia zbiorowym postępowaniem upadłościowym. Polska twierdzi, w oparciu o opinię prawną sporządzoną przez niezależnego prawnika, że Alumast spełnia warunki określone w pkt 10 lit. c), gdyż mimo że w 2011 r. sąd zatwierdził układ, to zgodnie z polskim prawem Alumast przestanie być objęty zbiorowym postępowaniem upadłościowym dopiero wtedy, gdy sąd wyda postanowienie o wykonaniu układu. Tak się jeszcze nie stało i zdaniem Polski istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że w przypadku braku pomocy państwa Alumast nie wywiąże się z układu. 36) Na tej podstawie wydaje się, że Alumast spełnia warunki określone w pkt 10 lit. c) wytycznych. Jednak z uwagi na fakt, że układ zawarto w 2011 r., w celu uniknięcia wątpliwości Komisja sprawdziła również, czy Alumast spełnia warunki określone w pkt 11 wytycznych. 7 Dz.U. C 244 z , s. 2. 8
9 37) Zgodnie z pkt 11 wytycznych nawet gdy nie zachodzi żadna z okoliczności wymienionych w pkt 10, przedsiębiorstwo nadal może zostać uznane za znajdujące się w trudnej sytuacji, jeżeli występują typowe oznaki tego stanu. Ze sprawozdań finansowych spółki wynika, że występują następujące oznaki wskazujące, że przedsiębiorstwo znajduje się w trudnej sytuacji (zob. tabela 1 powyżej): rosnące zadłużenie: zobowiązania krótkoterminowe wzrosły z 3 mln PLN w 2011 r. do 5,3 mln PLN w 2013 r., zmniejszająca się lub zerowa wartość aktywów netto: wartość aktywów netto była ujemna w każdym roku finansowym od 2010 r., straty: spółka odnotowała stratę 2,3 mln PLN za rok finansowy W 2012 r. i 2013 r. odnotowała zyski, jednak biegły rewident zakwestionował podejście księgowe do niektórych pozycji (zob. pkt 10 powyżej). Gdyby te pozycje zaksięgowano zgodnie z opinią biegłego rewidenta, to spółka odnotowałaby stratę 0,9 mln PLN za 2012 r. i stratę 1,4 mln PLN za 2013 r. Ponadto w swojej opinii biegły rewident zwrócił uwagę, że spółka sporządziła swoje sprawozdania finansowe przy założeniu kontynuacji działalności, mimo że wartość jej aktywów netto była ujemna. Biegły rewident zwrócił w tym kontekście uwagę na fakt, iż z uwagi na postanowienia art. 397 Kodeksu spółek handlowych dotyczące wymaganego poziomu kapitału walne zgromadzenie akcjonariuszy będzie zobowiązane podjąć decyzję dotyczącą dalszego istnienia spółki. 38) Ponadto zgodnie z pkt 11 wytycznych w niektórych poważnych przypadkach przedsiębiorstwo może już być niewypłacalne lub być przedmiotem zbiorowego postępowania upadłościowego prowadzonego zgodnie z prawem krajowym. W tej drugiej sytuacji wytyczne stosuje się do każdej przyznanej w kontekście takiego postępowania pomocy, która prowadzi do utrzymania przedsiębiorstwa na rynku. W każdym przypadku przedsiębiorstwo znajdujące się w trudnej sytuacji kwalifikuje się do pomocy tylko wtedy, gdy wyraźnie nie jest w stanie odzyskać płynności dzięki zasobom własnym lub funduszom uzyskanym od właścicieli/akcjonariuszy lub ze źródeł rynkowych. 39) Niezależnie od tego, czy uznamy, że Alumast jest przedmiotem zbiorowego postępowania upadłościowego zgodnie z prawem krajowym, nie ulega wątpliwości, że przedmiotowa pomoc na restrukturyzację ma zostać przyznana w kontekście takiego postępowania, aby umożliwić spółce spłatę zobowiązań zgodnie z układem oraz kontynuację działalności. Polska twierdzi, że bez pomocy spółka nie będzie w stanie wywiązać się z warunków układu i w związku z tym ostatecznie ogłosi upadłość. Twierdzenie to wygląda na uzasadnione, gdyż zgodnie z prognozami finansowymi w sytuacji braku pomocy Alumast straci płynność w 2014 r. 40) W związku z powyższym Komisja uznaje, że Alumast kwalifikuje się jako przedsiębiorstwo znajdujące się w trudnej sytuacji na podstawie pkt 11 wytycznych. 41) Zgodnie z pkt 12 wytycznych do pomocy na ratowanie nie kwalifikują się nowo utworzone przedsiębiorstwa. Zasadniczo przedsiębiorstwo uznaje się za nowo utworzone w okresie pierwszych trzech lat od daty rozpoczęcia działalności w danej branży. Spółka Alumast powstała w 2000 r. i od tamtej pory nieprzerwanie prowadzi działalność w tej 9
10 samej branży. Spółki nie uznaje się zatem za nowo utworzone przedsiębiorstwo w rozumieniu wytycznych. 42) Zgodnie z pkt 13 wytycznych przedsiębiorstwo należące do większej grupy kapitałowej lub przejęte przez większą grupę kapitałową w normalnych warunkach nie kwalifikuje się do pomocy na ratowanie lub restrukturyzację, chyba że można wykazać, że trudności przedsiębiorstwa mają charakter wewnętrzny i nie są wynikiem arbitralnej alokacji kosztów w ramach grupy oraz że te trudności są zbyt poważne, aby mogły być przezwyciężone przez samą grupę. 43) Jak wyjaśniono w pkt 12 i 13 powyżej, problemy spółki Alumast mają charakter wewnętrzny. 44) Alumast jest spółką dominującą w grupie kapitałowej składającej się z czterech jednostek: Alumast GmbH, Alumast RU, SWE sp. z o.o. i Energomodern sp. z o.o. W 2012 r. łączne przychody tych jednostek stanowiły tylko 2,7 % przychodów grupy. Pozostałe jednostki wchodzące w skład grupy są zatem zbyt małe, by udzielić jakiejkolwiek istotnej pomocy spółce dominującej. 45) Komisja uznaje w związku z tym, że Alumast jest spółką znajdującą się w trudnej sytuacji i kwalifikuje się do otrzymania pomocy na restrukturyzację. Zasada pierwszy i ostatni raz 46) Zgodnie z pkt 73 wytycznych jeżeli dane przedsiębiorstwo otrzymało już kiedyś pomoc na ratowanie lub restrukturyzację, w tym pomoc niezgłoszoną, i upłynęło mniej niż 10 lat od momentu przyznania pomocy na ratowanie lub zakończenia okresu restrukturyzacji lub wstrzymania realizacji planu restrukturyzacji (w zależności od tego, co nastąpiło najpóźniej), to Komisja nie zezwala na udzielanie dalszej pomocy na ratowanie lub restrukturyzację. 47) Polska powiadomiła Komisję, że w ciągu ostatnich 10 lat Alumast nie otrzymał pomocy na ratowanie ani pomocy na restrukturyzację. Komisja stwierdza zatem, że pomoc dla spółki jest zgodna z zasadą pierwszy i ostatni raz ustanowioną w pkt 72 i nast. wytycznych. 3.3 Przywrócenie długoterminowej rentowności 48) Zgodnie z pkt 59 wytycznych plan restrukturyzacji MŚP nie musi być zatwierdzony przez Komisję, ale musi spełniać warunki określone w pkt 35, 36 i 37 wytycznych; musi też zostać zatwierdzony przez zainteresowane państwo członkowskie oraz zgłoszony Komisji. Polska zatwierdziła plan restrukturyzacji spółki Alumast i zgłosiła go Komisji oraz potwierdziła, że przyznanie pomocy jest uzależnione od pełnego wdrożenia planu restrukturyzacji. 49) Aby można było uznać, że środek spełnia warunki określone w pkt wytycznych, plan restrukturyzacji musi prowadzić do przywrócenia długoterminowej rentowności przedsiębiorstwa w rozsądnych ramach czasowych i na podstawie realistycznych założeń 10
11 co do przyszłych warunków działania. Dzięki planowi w następstwie restrukturyzacji spółka powinna być w stanie pokryć wszystkie swoje koszty, a oczekiwana stopa zwrotu z kapitału powinna umożliwić zrestrukturyzowanemu przedsiębiorstwu samodzielne konkurowanie na rynku. W planie restrukturyzacji należy opisać okoliczności, które doprowadziły do trudnej sytuacji przedsiębiorstwa, umożliwiając tym samym ocenę, czy proponowane środki restrukturyzacji są odpowiednie. 50) Plan restrukturyzacji przewiduje przywrócenie długoterminowej rentowności spółki od 2014 r. (zob. tabela 3). Oczekuje się, że począwszy od tego roku spółka będzie wypracowywać zysk netto, co oznacza, że po zakończeniu restrukturyzacji będzie stanie pokryć wszystkie swoje koszty, w tym amortyzację i obciążenia finansowe. Oczekuje się, że wypłacalność spółki znacznie się poprawi dzięki spłaceniu zobowiązań krótkoterminowych przewiduje się, że wskaźnik bieżącej płynności finansowej wzrośnie z 0,6 w 2013 r. do [>2] w 2014 r. Przewidywana stopa zwrotu z kapitału wynosi od [15-19] % do [21-25] %. Stopa zwrotu z polskich 10-letnich obligacji skarbowych powszechnie uważana za przybliżoną stopę zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka wynosi około 4 %. Można zatem zasadnie uznać, że przewidywana stopa zwrotu z kapitału spółki obejmuje odpowiednią premię z tytuły ryzyka i jest wystarczająco wysoka, bu umożliwić spółce samodzielne konkurowanie na rynku. 51) Komisja zweryfikowała najważniejsze założenia, na których oparto prognozy finansowe. Przewiduje się, że przychody ze sprzedaży w 2016 r., tj. na koniec okresu objętego prognozami finansowymi, będą tylko nieznacznie wyższe niż w 2007 r. Nawet w wariancie pesymistycznym, w którym przyjmuje się, że przychody będą niższe niż w wariancie bazowym, prognozuje się, że począwszy od 2014 r. spółka będzie rentowna. Oczekuje się, że koszty jako odsetek przychodów ze sprzedaży będą stopniowo spadały. Założenie to wydaje się racjonalne ze względu na oczekiwane korzyści płynące ze środków restrukturyzacji (np. ograniczenie zatrudnienia, redukcja aktywów). W 2013 r. faktyczny zysk z działalności operacyjnej był wyższy niż przewidywano w planie. Powyższe ustalenia wskazują, że prognozy finansowe oparto na ostrożnych założeniach i że można je uznać za realistyczne. 52) Podstawową przyczyną trudności spółki jest ogromne zadłużenie, którego spłata pochłania przepływy pieniężne netto z działalności spółki i utrudnia jej rozwijanie się i pozyskiwanie finansowania. Bez spłaty zobowiązań przywrócenie rentowności spółki najprawdopodobniej nie byłoby możliwe, nawet gdyby wdrożono wszystkie inne środki restrukturyzacji zgodnie z planem. Ponadto brak spłaty zobowiązań oznaczałby poważne ryzyko niewypłacalności spółki. 53) Plan restrukturyzacji obejmuje usunięcie tej podstawowej przyczyny trudności, gdyż głównym planowanym środkiem restrukturyzacji jest spłata zobowiązań. Kiedy zobowiązania zostaną spłacone, zniknie największa przeszkoda utrudniająca spółce powrót do rentowności. Po spłacie zobowiązań wszelkie nadwyżki środków pieniężnych będzie można wykorzystać na finansowanie działalności i rozwoju przedsiębiorstwa. Ponadto dzięki zwiększonej zdolności kredytowej spółka będzie mogła uzyskać łatwiejszy dostęp do finansowania i lepsze warunki płatności u dostawców. 11
12 54) Oprócz restrukturyzacji finansowej, mającej być główną siłą napędową na drodze do przywrócenia rentowności spółki, Alumast planuje też inne środki restrukturyzacji, które mogą przynieść dodatkowe korzyści. Można na przykład oczekiwać, że ograniczenie zatrudnienia, redukcja aktywów i optymalizacja wykorzystania powierzchni produkcyjnych i biurowych ograniczą koszty, dzięki oszczędnościom w obszarze wynagrodzeń, amortyzacji i kosztów wynajmu. Natomiast restrukturyzacja działalności handlowej, w tym otwarcie nowych kanałów dystrybucji poprzez duże hurtownie, może zwiększyć przychody. 55) W związku z powyższym Komisja uznaje, że zaproponowane środki restrukturyzacji mogą doprowadzić do przywrócenia długoterminowej rentowności spółki w rozsądnych ramach czasowych. 3.4 Unikanie nadmiernych zakłóceń konkurencji 56) Zgodnie z pkt wytycznych należy zapewnić zminimalizowanie negatywnego wpływu pomocy na warunki wymiany handlowej. Pomoc nie powinna nadmiernie zakłócać konkurencji. Oznacza to zazwyczaj ograniczenie obecności przedsiębiorstwa na rynkach jego działalności po zakończeniu okresu restrukturyzacji. Środki wyrównawcze powinny być proporcjonalne do zakłócających skutków pomocy, a w szczególności do wielkości i względnego znaczenia przedsiębiorstwa na rynku lub rynkach. Zakres środków wyrównawczych należy ustalać indywidualnie w każdym przypadku, z uwzględnieniem celu, jakim jest przywrócenie długoterminowej rentowności przedsiębiorstwa. Ponadto zgodnie z pkt 7 wytycznych Komisja wymaga również wprowadzenia środków wyrównawczych, które zminimalizują wpływ pomocy na konkurentów. 57) Zgodnie z pkt 56 wytycznych warunki zatwierdzenia pomocy są mniej rygorystyczne w odniesieniu do wdrożenia działań wyrównawczych w obszarach objętych pomocą. Komisja zauważa w tym kontekście, że siedziba spółki Alumast znajduje się na obszarze objętym pomocą zgodnie z art. 107 ust. 3 lit. a) TFUE. 58) Oceniając środki wyrównawcze, należy również uwzględnić mały rozmiar i stosunkowo niewielkie znaczenie rynkowe spółki (zob. pkt 3, 4 i 6). 59) W ramach środków wyrównawczych Alumast zaproponował ograniczenie wielkości produkcji masztów flagowych i flag (zob. pkt 25). To znaczne ustępstwo ze strony spółki, gdyż produkcja masztów flagowych i flag jedna z głównych linii biznesowych spółki stanowiła 24 % jej sprzedaży przed restrukturyzacją i jak pokazano w tabeli 4 powyżej przynosiła zyski. Proponowane ograniczenie produkcji zmniejszy udział spółki w rynku z korzyścią dla jej konkurentów. 60) Wdrożenie środków wyrównawczych uniemożliwi spółce Alumast uzyskanie nieuzasadnionej przewagi konkurencyjnej w wyniku otrzymania pomocy na restrukturyzację. Z drugiej strony zgodnie z pkt 38 wytycznych Komisja uważa, że środki wyrównawcze nie powinny negatywnie wpływać na przywrócenie spółce długoterminowej rentowności po wdrożeniu planu restrukturyzacji. 12
13 61) W związku z powyższym Komisja uznaje, że zaproponowane środki stanowią odpowiednią rekompensatę za potencjalne zakłócenie konkurencji spowodowane przyznaniem pomocy i zapewniają zminimalizowanie negatywnego wpływu przedmiotowej pomocy państwa na warunki wymiany handlowej. 62) Zaproponowane środki wyrównawcze są zatem zgodne z pkt wytycznych. 3.5 Pomoc ograniczona do minimum, wkład własny 63) Zgodnie z pkt wytycznych pomoc musi być ograniczona do ścisłego minimum niezbędnego do przeprowadzenia restrukturyzacji. Oczekuje się, że beneficjent wniesie znaczący wkład w plan restrukturyzacji ze swoich własnych zasobów, w tym pochodzących ze sprzedaży aktywów, które nie są niezbędne do dalszego istnienia przedsiębiorstwa, lub z zewnętrznych źródeł finansowania na warunkach rynkowych. Wkład musi być rzeczywisty, tzn. faktyczny, wykluczający wszystkie przyszłe spodziewane zyski takie jak przepływ środków pieniężnych; jest znakiem, że rynki wierzą w możliwość przywrócenia rentowności spółki. Zgodnie z pkt 44 wytycznych w przypadku średnich przedsiębiorstw udział wkładu własnego w kosztach restrukturyzacji musi wynosić co najmniej 40 %. 64) Alumast zobowiązał się, że jego wkład własny wyniesie ,16 PLN, co stanowi 26,4 % kosztów restrukturyzacji. Wkład własny spółki pochodzi ze źródeł przedstawionych poniżej. Źródło wkładu własnego Deklarowana kwota, PLN a) Sprzedaż samochodów spółki ,94 b) Wpływy z emisji akcji w 2011 r ,22 b) Wpływy z emisji akcji w 2014 r Ogółem ,16 65) Jeżeli chodzi o sprzedaż samochodów spółki, Polska potwierdziła, że transakcje zawarto do 2012 r. Wpływy w wysokości ,94 PLN już wydano, głównie na sfinansowanie środków restrukturyzacji w obszarze zatrudnienia. 66) Pod koniec 2011 r. spółka podwyższyła kapitał zakładowy, emitując akcje w celu ograniczenia ujemnego kapitału własnego. Wpływy z emisji w wysokości ,22 PLN przeznaczono na wdrożenie środków restrukturyzacji finansowej. 67) Alumast planuje też nową emisję akcji w 2014 r. W dniu 14 lutego 2014 r. spółka podpisała wstępną umowę z prywatnym inwestorem, który zobowiązał się do nabycia akcji w cenie 1 PLN za akcję, tj. za łączną kwotę PLN. Inwestor ma nabyć akcje w zamian za wkład pieniężny, który ma być wniesiony w ciągu [ ] od spełnienia warunku zawieszającego, jakim jest zatwierdzenie przez Komisję przedmiotowej pomocy na restrukturyzację. Deklaracją ministra Skarbu Państwa z dnia 25 czerwca 2013 r. Polska zobowiązała się, że przyznanie zgłoszonej pomocy będzie możliwe tylko pod warunkiem, że spółka uzyska wkład własny z emisji akcji w 13
14 planowanej wysokości. W świetle tych zobowiązań można przyjąć, że planowane wpływy z emisji akcji są prawomocnym źródłem wkładu własnego. 68) Komisja uznaje w związku z tym, że wkład własny w kwocie ,16 PLN spełnia warunki określone w wytycznych. Kwota ta stanowi 26,4 % łącznych kosztów restrukturyzacji i tym samym jest niższa niż wynoszący 40 % próg wymagany od średnich przedsiębiorstw. 69) Jednak zgodnie z pkt 56 wytycznych w obszarach objętych pomocą warunki zatwierdzenia pomocy w odniesieniu do wysokości wkładu własnego beneficjenta mogą być mniej rygorystyczne. W przedmiotowej sprawie siedziba spółki mieści się na obszarze objętym pomocą w rozumieniu art. 107 ust. 3 lit. a) TFUE. 70) Ponadto Komisja uwzględnia fakt, że w latach Alumast był uznawany za średnie przedsiębiorstwo tylko dlatego, że w 2009 r. przekroczył odpowiedni pułap zatrudnienia o jedyne 0,2 ekwiwalentu pełnego czasu pracy. Obroty spółki i roczna suma bilansowa (ok. 2 2,5 mln EUR w latach ) były jednak znaczne niższe od pułapów finansowych obowiązujących w odniesieniu do średnich przedsiębiorstw. W 2012 r. Alumast odzyskał status małego przedsiębiorstwa, gdyż zatrudnienie w spółce gwałtowanie spadło, i utrzyma ten status w 2014 r., tj. roku, w którym wniesie większość wkładu własnego i otrzyma pomoc. 71) Ze względu na przedstawione powyżej wyjątkowe okoliczności, a także ze względu na fakt, iż prawie cały wkład własny pochodzi z długoterminowej inwestycji kapitałowej prywatnego inwestora (co jest wyraźnym przejawem wiary w odzyskanie przez spółkę rentowności), Komisja może uznać wkład własny stanowiący 26,4 % kosztów restrukturyzacji za wystarczający. 3.6 Wniosek dotyczący zgodności pomocy z rynkiem wewnętrznym 72) W świetle powyższego Komisja uważa, że pomoc na restrukturyzację na rzecz spółki Alumast spełnia wszystkie warunki zgodności z rynkiem wewnętrznym określone w wytycznych. 4. WNIOSEK 73) W związku z powyższym Komisja nie zgłasza sprzeciwu wobec przyznania pomocy na restrukturyzację, ponieważ pomoc ta jest zgodna z rynkiem wewnętrznym zgodnie z art. 107 ust. 3 lit. c) Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej. 14
15 W przypadku gdyby niniejsze pismo zawierało informacje, które nie powinny być przekazywane osobom trzecim, należy poinformować o tym Komisję w terminie piętnastu dni roboczych od daty jego otrzymania. Jeżeli Komisja nie otrzyma w wyznaczonym terminie uzasadnionego wniosku w tym względzie, uzna to za wyrażenie zgody na ujawnienie osobom trzecim i publikację pełnej treści niniejszego pisma w autentycznej wersji językowej na stronie internetowej: Wniosek taki należy wysłać listem poleconym lub faksem na adres Rejestru pomocy państwa w Dyrekcji Generalnej ds. Konkurencji Komisji Europejskiej: European Commission Directorate-General for Competition Directorate for State Aid State Aid Greffe B-1049 Brussels, BELGIQUE/BELGIË Faks: We wszelkiej korespondencji proszę podawać nazwę i numer sprawy. Z wyrazami szacunku, W imieniu Komisji Joaquín ALMUNIA Wiceprzewodniczący 15
Pomocy Państwa N 508/2009 Polska Pomoc na ratowanie przedsiębiorstwa dla Marmur Sławownice sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 26.10.2009 r. K(2009)8415 Dotyczy: Pomocy Państwa N 508/2009 Polska Pomoc na ratowanie przedsiębiorstwa dla Marmur Sławownice sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA
Pomocy państwa N 247/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla Wydawnictwa Wiedza Powszechna Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.08.2010 K(2010)5678 Dotyczy: Pomocy państwa N 247/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla Wydawnictwa Wiedza Powszechna Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 25.11.2010 K(2010)8384. pomocy państwa N 246/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla spółki Formet
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 25.11.2010 K(2010)8384 Dotyczy: pomocy państwa N 246/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla spółki Formet Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA (1) W dniu 14 czerwca 2010
pomocy państwa nr N 116/2009 Polska Pomoc na ratowanie przedsiębiorstwa Diora Świdnica Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 20.04.2009 r. K(2009)3030 Dotyczy: pomocy państwa nr N 116/2009 Polska Pomoc na ratowanie przedsiębiorstwa Diora Świdnica Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 12.XI.2008 r. K(2008) 6371 wersja ostateczna
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.XI.2008 r. K(2008) 6371 wersja ostateczna WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: Pomocy państwa nr
Pomocy państwa N 272/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla Białostockich Zakładów Graficznych S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.08.2010 K(2010)5677 Dotyczy: Pomocy państwa N 272/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla Białostockich Zakładów Graficznych S.A. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia K(2010)4235 cor. Pomocy państwa SA (N 103/2010) Polska Pomoc na ratowanie spółki PZL Sędziszów SA
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 17.06.2010 K(2010)4235 cor. WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: Pomocy państwa SA. 30604 (N 103/2010)
Pomocy Państwa nr N 509/2008 Polska Pomoc na ratowanie spółki Tarchomińskie Zakłady Farmaceutyczne POLFA S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 23.12.2008 r. K(2008) 8991 Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 509/2008 Polska Pomoc na ratowanie spółki Tarchomińskie Zakłady Farmaceutyczne POLFA S.A. Szanowny Panie Ministrze,
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 2.6.2010 K(2010)3573. pomocy państwa N 104/2010 Polska Pomoc na ratowanie na rzecz Spółki FŁT Kraśnik SA
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 2.6.2010 K(2010)3573 Dotyczy: pomocy państwa N 104/2010 Polska Pomoc na ratowanie na rzecz Spółki FŁT Kraśnik SA Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA (1) W dniu 16 marca
Dotyczy: Pomocy państwa SA (2011/N) Polska Pomoc na ratowanie Przedsiębiorstwa Komunikacji Samochodowej Lubliniec
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 08.09.2011 K(2011)6399 wersja ostateczna Dotyczy: Pomocy państwa SA.33317 (2011/N) Polska Pomoc na ratowanie Przedsiębiorstwa Komunikacji Samochodowej Lubliniec Szanowny
Pomocy Państwa N 21/2008 Polska Przedłużenie programu restrukturyzacji dla MŚP (Polska)
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 20.VIII.2008 r. K(2008)4590 Dotyczy: Pomocy Państwa N 21/2008 Polska Przedłużenie programu restrukturyzacji dla MŚP (Polska) Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA (1)
pomocy państwa N 126/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla przedsiębiorstwa ZSP Niewiadów
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 25.06.2010 K(2010)4371 Dotyczy: pomocy państwa N 126/2010 Polska Pomoc na ratowanie dla przedsiębiorstwa ZSP Niewiadów Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA (1) W dniu
Pomocy państwa nr N 630/ Polska Indywidualna pomoc regionalna dla MAN Trucks Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 13.II.2006 K(2006) 508 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 630/2005 - Polska Indywidualna pomoc regionalna dla MAN Trucks Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA 1.
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia K(2010)7113. Dotyczy: Pomoc państwa N 320/2010 Polska Pomoc na ratowanie ANILUX S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.10.2010 K(2010)7113 Dotyczy: Pomoc państwa N 320/2010 Polska Pomoc na ratowanie ANILUX S.A. - Polska Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA (1) W dniu 15 lipca 2010
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 26.03.2012 C(2012) 1988 final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 26.03.2012 C(2012) 1988 final Dotyczy: pomocy państwa S.A.33998 (2011/N) - Polska Pomoc na ratowanie przedsiębiorstwa AGD MESKO Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA
pomocy państwa N 432/2010 Polska Pomoc na ratowanie Zakładów Mięsnych Mysłowice Mysław Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 19.11.2010 K(2010)8231 Dotyczy: pomocy państwa N 432/2010 Polska Pomoc na ratowanie Zakładów Mięsnych Mysłowice Mysław Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia K(2010)8353. pomocy państwa N 244/2010 Polska Pomoc na ratowanie spółki UNIMOR RADIOCOM
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 25.11.2010 K(2010)8353 Dotyczy: pomocy państwa N 244/2010 Polska Pomoc na ratowanie spółki UNIMOR RADIOCOM Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA (1) Dnia 10 czerwca 2010
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 19.10.2010 K(2010)7287. pomocy państwa N 217/2010 Polska Pomoc na ratowanie ZNMR w Ostródzie
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 19.10.2010 K(2010)7287 Dotyczy: pomocy państwa N 217/2010 Polska Pomoc na ratowanie ZNMR w Ostródzie Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA (1) W dniu 2 czerwca 2010 r.
2. Projekt stanowi środek pomocy ad hoc zgłoszony przez organ rządu RP (Ministerstwo Gospodarki i Pracy).
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 10.II.2006 K(2006)470 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 529/2005 Polska Pomoc regionalna dla Wrozamet S.A. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA 1. Pismem z dnia 14 października
Pomocy państwa nr SA (2012/N) pomoc na ratowanie Elgo Lighting Industries S.A. Polska
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 27.7.2012 r. C(2012) 5458 final Dotyczy: Pomocy państwa nr SA.34892 (2012/N) pomoc na ratowanie Elgo Lighting Industries S.A. Polska Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA
KOMISJA WSPÓLNOT EUROPEJSKICH
KOMISJA WSPÓLNOT EUROPEJSKICH Bruksela, dnia 25.IX.2007 K (2007) 4310 wersja ostateczna WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. DECYZJA KOMISJI z
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 11.12.2012 C(2012) 9510 final. pomocy państwa SA.35487 (2012/N) Polska pomoc na ratowanie Classen-Pol S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 11.12.2012 C(2012) 9510 final Dotyczy: pomocy państwa SA.35487 (2012/N) Polska pomoc na ratowanie Classen-Pol S.A. Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA (1) W dniu 28
2. Proponowany projekt stanowi pomoc ad hoc zgłoszoną przez polski rząd (Ministerstwo Gospodarki i Pracy).
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 31.I.2006 K(2006)315 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 485/2005 Polska Pomoc regionalna dla Volvo Polska Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA 1. Pismem z dnia
pomocy państwa nr N 578/2007 Polska Carlsberg Accounting Service Centre Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 31.I.2008 K(2008)441 Dotyczy: pomocy państwa nr N 578/2007 Polska Carlsberg Accounting Service Centre Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA 1. W dniu 4 października
KOMISJA EUROPEJSKA. Pomoc państwa SA (2014/NN) Polska Zwolnienie z akcyzy określonych zastosowań wyrobów gazowych
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 15.10.2014 C(2014) 7282 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Przedmiot: Pomoc państwa SA.37320 (2014/NN)
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia C(2012) 7570 final. pomocy państwa SA (2012/N) Polska Metro Services Poland Sp. z o. o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 22.10.2012 C(2012) 7570 final Dotyczy: pomocy państwa SA.35141 (2012/N) Polska Metro Services Poland Sp. z o. o. Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA I OPIS ŚRODKA POMOCY
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia C(2012) 7789 final. pomocy państwa SA (2012/N) Polska Atos IT Services Sp. z o. o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 26.10.2012 C(2012) 7789 final Dotyczy: pomocy państwa SA.35250 (2012/N) Polska Atos IT Services Sp. z o. o. Polska Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA I OPIS ŚRODKA
pomocy państwa SA (2011/N) Polska Przedłużenie okresu obowiązywania programu rekapitalizacji polskich banków
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 28.6.2011 K(2011) 4647 wersja ostateczna Dotyczy: pomocy państwa SA. 33007 (2011/N) Polska Przedłużenie okresu obowiązywania programu rekapitalizacji polskich banków Szanowny
DECYZJA KOMISJI W SPRAWIE POMOCY PAŃSTWA. nr SA (C 23/2006) Polska Technologie Buczek. (Jedynie tekst w języku polskim jest autentyczny)
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia C(2014) 4099 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. DECYZJA KOMISJI z dnia W SPRAWIE POMOCY PAŃSTWA nr SA.20949
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia C(2012) 7577 final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 22.10.2012 C(2012) 7577 final Dotyczy: pomocy państwa SA.35202 (2012/N) Polska Boshoku Automotive Poland Sp. z o. o. Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA I OPIS ŚRODKA
Pomoc Państwa nr N 629/2005 Polska Indywidualna pomoc regionalna dla Global e-business Operations Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 04.V.2006. K(2006)1902 Dotyczy: Pomoc Państwa nr N 629/2005 Polska Indywidualna pomoc regionalna dla Global e-business Operations Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze!
Pomocy państwa nr N 307/2010 Polska Regionalna pomoc inwestycyjna ad hoc dla Atos Origin IT Services Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 17.08.2010 K(2010)5811 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 307/2010 Polska Regionalna pomoc inwestycyjna ad hoc dla Atos Origin IT Services Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze,
pomocy państwa nr N 650/2005 Polska Zwolnienia z podatku od nieruchomości na terenie Gminy Miejskiej Jasło
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 07.IV.2006 K(2006)1607 Dotyczy: pomocy państwa nr N 650/2005 Polska Zwolnienia z podatku od nieruchomości na terenie Gminy Miejskiej Jasło Szanowny Panie Ministrze! 1.
pomocy państwa nr N 693/2009 - Polska Pomoc na ratowanie dla Zakładów Chemicznych Police S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 26.05.2010 C(2010)3213 wersja ostateczna Dotyczy: pomocy państwa nr N 693/2009 - Polska Pomoc na ratowanie dla Zakładów Chemicznych Police S.A. Szanowny Panie Ministrze,
pomocy państwa nr N 555/2010 Polska Regionalna pomoc inwestycyjna ad hoc na rzecz Nordea Bank AB Oddział w Polsce
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 13.01.2011 K(2011)118 wersja ostateczna Dotyczy: pomocy państwa nr N 555/2010 Polska Regionalna pomoc inwestycyjna ad hoc na rzecz Nordea Bank AB Oddział w Polsce Szanowny
KOMISJA EUROPEJSKA. pomocy państwa SA.36888 (2013/N) PerkinElmer Shared Services Sp. z o.o. Polska
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 23.8.2013 K(2013) 5584 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: pomocy państwa SA.36888 (2013/N) PerkinElmer
KOMISJA EUROPEJSKA. pomocy państwa SA (2013/N) WNS Global Services UK Limited Polska
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 14.8.2013 C(2013) 5470 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: pomocy państwa SA.36731 (2013/N) WNS
4. Zakres działalności przedsiębiorstwa PKS Puławy obejmuje pasażerski transport drogowy. Przedsiębiorstwo działa głównie na rynku lokalnym.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 20.08.2010 K(2010)5857 Dotyczy: Pomocy państwa Nr N 271/2010 Polska Pomoc na ratowanie PKS Puławy Szanowny Panie Ministrze, I PROCEDURA 1. W dniu 23 czerwca 2010 r. władze
Pomocy Państwa nr N 107/2006 Polska Indywidualna pomoc regionalna dla IBM Polska Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 2006-VII-07 r. K (2006) 3330 Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 107/2006 Polska Indywidualna pomoc regionalna dla IBM Polska Sp. z o.o. Szanowna Pani Minister I. PROCEDURA 1.
Pomocy Państwa nr N 535/2006 Polska Pomocy regionalnej ad hoc dla Shell Polska Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 22-II-2007 r. C (2007) 630 Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 535/2006 Polska Pomocy regionalnej ad hoc dla Shell Polska Sp. z o.o. Szanowna Pani Minister! I. PROCEDURA 1. W
Pomocy państwa SA.35900 (2013/NN) POLSKA pomoc na ratowanie Polskich Linii Lotniczych LOT S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 15.05.2013 C(2013) 2747 final Zgodnie z przepisami art. 24 i 25 rozporządzenia Rady (WE) nr 659/1999 z dnia 22 marca 1999 r. ustanawiającego szczegółowe zasady stosowania
Bruksela, dnia 4.11.2010 r. K(2010)7682
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 4.11.2010 r. K(2010)7682 Dotyczy: pomocy państwa nr N 312/2010 - Polska Przedłużenie programu rekompensaty kosztów poniesionych na świadczenie usług pocztowych ustawowo
Pomocy Państwa nr N 277/2006 Polska Program pomocy regionalnej dla gminy Lwówek Śląski
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 05.VII.2006 K(2006)3164 Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 277/2006 Polska Program pomocy regionalnej dla gminy Lwówek Śląski Szanowna Pani Minister! 1. PROCEDURA Korzystając
KOMISJA EUROPEJSKA. SA (2013/N) Polska Zmiana pomocy na zachowanie dziedzictwa kulturowego Kopalni Soli Wieliczka
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 8.07.2013r. C (2013) 4373 WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: SA.36222 (2013/N) Polska Zmiana pomocy
Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 67/2008 Polska Google Poland Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 24.VI.2008 K(2008)3255 Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 67/2008 Polska Google Poland Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA 1. W dniu 6 lutego 2008 r. zgodnie z
2.1. Istnienie pomocy w rozumieniu art. 107 ust. 1 TFUE
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 22.11.2011 K(2011)8731 wersja ostateczna Dotyczy: Pomocy państwa nr SA.33643 (2011/N) Polska McKinsey EMEA Shared Services Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA
Bruksela, dnia 13.07.2009 r. K(2009)5698. pomocy państwa nr N 293/2009 Polska Samsung Electronics Polska Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze!
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 13.07.2009 r. K(2009)5698 Dotyczy: pomocy państwa nr N 293/2009 Polska Samsung Electronics Polska Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA 1. W dniu 12 maja 2009
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia C(2011) final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 11.01.2012 C(2011) 10051 final Dotyczy: pomocy państwa nr SA.33608 (2011/N) Polska program pomocy publicznej dla przedsiębiorców zatrudniających osoby pozbawione wolności
Dotyczy: Pomocy państwa nr N 112/2006 - Polska Zwolnienia od podatku od nieruchomości na terenie miasta Zduńska Wola 1
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 11.IV.2006 K(2006)1650 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 112/2006 - Polska Zwolnienia od podatku od nieruchomości na terenie miasta Zduńska Wola 1 Szanowny Panie Ministrze!
Pomocy Państwa nr N 649/2008 - Polska SWS Business Process Outsourcing Poland Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 19.02.2009 r. K(2009)1259 Dotyczy: Pomocy Państwa nr N 649/2008 - Polska SWS Business Process Outsourcing Poland Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, I. PROCEDURA 1. W
Pomoc Państwa N 903/2006 Polska Pomoc regionalna ad hoc dla Johnson Controls Siemianowice Sp. z o.o
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 25.V.2007 r. K(2007)2314 Dotyczy: Pomoc Państwa N 903/2006 Polska Pomoc regionalna ad hoc dla Johnson Controls Siemianowice Sp. z o.o Szanowna Pani Minister, 1. PROCEDURA
Pomocy państwa nr N 243/2005 - Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorców w Gminie i Mieście Nowe Skalmierzyce
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.XII.2005 r. K (2005) 5479 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 243/2005 - Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorców w Gminie i Mieście Nowe Skalmierzyce Szanowny
Pomocy państwa nr N 244/ Polska Program pomocy regionalnej na nowe inwestycje w gminie Pakość
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 07.VII.2005 K(2005)2711 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 244/2005 - Polska Program pomocy regionalnej na nowe inwestycje w gminie Pakość Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA
Pomoc publiczna w celu ratowania lub restrukturyzacji przedsiębiorców
Pomoc publiczna w celu ratowania lub restrukturyzacji przedsiębiorców Informacje ogólne Ze środków Funduszu Restrukturyzacji Przedsiębiorców (FRP) Minister Skarbu Państwa może udzielić przedsiębiorcom
Pomocy państwa SA i SA Polska Czwarte przedłużenie i rozszerzenie zakresu programu wspierania finansowania banków w Polsce
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 28.6.2011 K(2011) 4649 final Dotyczy: Pomocy państwa SA.33008 i SA.32946 Polska Czwarte przedłużenie i rozszerzenie zakresu programu wspierania finansowania banków w Polsce
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 11.V.2005 C(2005)1477
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 11.V.2005 C(2005)1477 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 90/2005 - Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorców inwestujących i tworzących nowe miejsca pracy na terenie
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 18.V.2005 C(2005)1531
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 18.V.2005 C(2005)1531 Dotyczy: Pomoc Państwa nr N 15/2005 Polska Program pomocy regionalnej na wspieranie nowych inwestycji i tworzenie miejsc pracy związanych z nowymi
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 02.V K(2005) 1433
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 02.V.2005. K(2005) 1433 Dotyczy: Pomoc Państwa nr N 603/2004 Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorców tworzących nowe miejsca pracy w wyniku realizacji nowej
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 25.01.2012 K(2012) 162 wersja ostateczna
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 25.01.2012 K(2012) 162 wersja ostateczna Dotyczy: Pomocy państwa SA.32965 (2011/N) Polska Pomoc na restrukturyzację dla ZNMR Szanowny Panie Ministrze! Komisja Europejska
Pomoc Państwa N 901/2006 Polska Pomoc regionalna ad hoc dla Orion Electric (Poland) Sp. z o.o
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 25.V.2007 r. K(2007)2312 Dotyczy: Pomoc Państwa N 901/2006 Polska Pomoc regionalna ad hoc dla Orion Electric (Poland) Sp. z o.o Szanowna Pani Minister, 1. PROCEDURA (1)
Pomocy państwa nr N 249/05 Polska Pomoc indywidualna - Energetyka Wisłosan dostarczanie energii elektrycznej
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 8.VI.005 K(005) 09 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 49/05 Polska Pomoc indywidualna - Energetyka Wisłosan dostarczanie energii elektrycznej Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA
Pomocy państwa nr N 341/2005 Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorstw inwestujących w Specjalnej Strefie Ekonomicznej (Częstochowa) 1
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 09.IX.2005 K(2005)3482 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 341/2005 Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorstw inwestujących w Specjalnej Strefie Ekonomicznej (Częstochowa)
Bruksela, dnia K(2009) Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 10.12.2009 K(2009)10135 Dotyczy: Pomocy państwa N 468/2009 Polska Regionalna pomoc ad hoc dla spółki Roche Polska Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA 1.
Pomocy państwa nr N 338/ Polska UniCredit Process & Administration Societa per Azioni Spółka Akcyjna Oddział w Polsce
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 22.09.2009 K(2009)7438 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 338/2009 - Polska UniCredit Process & Administration Societa per Azioni Spółka Akcyjna Oddział w Polsce Szanowny Panie
Pismem z dnia 17 czerwca 2005 r. o numerze referencyjnym D/54642 Komisja zwróciła się z prośbą o dalsze informacje.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 19.IX.2005 K(2005) 3617 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 242b/2005 - Polska Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorstw inwestujących na terenie Katowickiej Specjalnej
KOMISJA EUROPEJSKA. pomocy państwa nr SA (2012/N) UPS Polska Sp. z o.o. Polska
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 17.8.2012 r. C(2012) 5895 final Dotyczy: pomocy państwa nr SA.35012 (2012/N) UPS Polska Sp. z o.o. Polska Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA I OPIS ŚRODKA POMOCY (1)
KOMISJA EUROPEJSKA. Komisja oparła swoją decyzję na następujących ustaleniach:
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 8.1.2019 r. C(2019) 87 final Przedmiot: Pomoc państwa / Polska Pomoc nr SA.52145 (2018/N) Dopłaty do składek z tytułu ubezpieczeń upraw rolnych i zwierząt gospodarskich
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 08.02.2012 C(2012)525 final cor.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 08.02.2012 C(2012)525 final cor. WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: Pomocy państwa SA.33474 (2011/N)
pomocy państwa SA.34088 (2011/N) - Polska pomoc na restrukturyzację PKS w Świdwinie Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 22.2.2012 r. C(2012) 934 final Dotyczy: pomocy państwa SA.34088 (2011/N) - Polska pomoc na restrukturyzację PKS w Świdwinie Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze, 1. PROCEDURA
KOMISJA EUROPEJSKA. Pomocy państwa nr SA.34665 (2012/N) Polska Regionalnej sieci szerokopasmowej administracji publicznej w regionie rzeszowskim
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 16.04.2013 C(2013) 1854 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: Pomocy państwa nr SA.34665 (2012/N)
Pomocy państwa nr N 221/ Polska - Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorców inwestujących na terenie gminy Kobierzyce
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 07.X.2005 K(2005) 3896 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 221/2005 - Polska - Program pomocy regionalnej dla przedsiębiorców inwestujących na terenie gminy Kobierzyce Szanowny
Pomocy państwa nr N 18/2005 Polska Program pomocy regionalnej na nowe inwestycje udzielanej w procesach prywatyzacji
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 14.IX.2005 K(2005) 3556 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 18/2005 Polska Program pomocy regionalnej na nowe inwestycje udzielanej w procesach prywatyzacji Szanowny Panie Ministrze
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 20.02.2013 C(2013) 771 final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 20.02.2013 C(2013) 771 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: Pomocy państwa SA.35477 (2012/N) Polska
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia r. C (2013) 3396 final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 31.05.2013r. C (2013) 3396 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: SA.36124 (2013/N) Polska Przedłużenie
Pomoc Państwa N 904/2006 Polska Pomoc regionalna ad hoc dla Funai Electric (Polska) Sp. z o.o
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, 04.VI.2007 K(2007)2469 Dotyczy: Pomoc Państwa N 904/2006 Polska Pomoc regionalna ad hoc dla Funai Electric (Polska) Sp. z o.o Szanowna Pani Minister, 1. PROCEDURA (1) W dniu
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez
Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r.
Aneks nr 1 z dnia 20 listopada r. do prospektu emisyjnego Marvipol S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 9 listopada r. Terminy pisane wielką literą w niniejszym dokumencie mają
Aktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 5 maja 2006 roku
ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 16 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna za okres 12 miesięcy 2014 roku zakończony 31 grudnia 2014 roku Wojciech Skiba Prezes Zarządu Warszawa, 29 czerwca 2015
Sprawozdanie. Rady Nadzorczej z oceny Sprawozdania Finansowego i Sprawozdania Zarządu. z działalności spółki Polski Holding Nieruchomości S.A.
Sprawozdanie Rady Nadzorczej z oceny Sprawozdania Finansowego i Sprawozdania Zarządu z działalności spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. oraz wniosku Zarządu w sprawie przeznaczenia zysku netto za
Pomocy państwa nr N 433/2008 Polska Regionalna pomoc ad hoc dla spółki UPS Polska Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 04.03.2009 K(2009)1595 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 433/2008 Polska Regionalna pomoc ad hoc dla spółki UPS Polska Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze! I. PROCEDURA 1.
Dotyczy: Pomocy państwa nr N 448/2009 Polska Regionalnej pomocy ad hoc dla spółki Crisil Irevna Poland Sp. z o.o.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 10.12.2009 K(2009)10128 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 448/2009 Polska Regionalnej pomocy ad hoc dla spółki Crisil Irevna Poland Sp. z o.o. Szanowny Panie Ministrze! 1.
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 9.4.2014 r. C(2014) 2225 final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 9.4.2014 r. C(2014) 2225 final Dotyczy: pomocy państwa SA.36806 (2013/N) Polska pomoc na restrukturyzację dla Classen-Pol S.A. Zgodnie z przepisami art. 24 i 25 rozporządzenia
2.1. Otoczenie regulacyjne polskiego rynku transportu drogowego
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela dnia 19.10.2011 K(2011)7297 wersja ostateczna Dotyczy: pomocy państwa nr SA.32612 (N /2011) Polska Pomoc na restrukturyzację PKS Puławy Sp. z o.o. 1. PROCEDURA (1) W dniu 22
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, 05.VII.2007 K(2007)3367
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, 05.VII.2007 K(2007)3367 Dotyczy: Pomocy państwa nr N 11/2007 POLSKA Przedłużenie sprawy PL 8/2004 Pomoc horyzontalna na inwestycje służące dostosowaniu do najlepszych dostępnych
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia 13.IX.2006 K(2006)4010 wersja ostateczna. Pomocy państwa N 531/2006 Polska Mapa pomocy regionalnej 2007-2013
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 13.IX.2006 K(2006)4010 wersja ostateczna Dotyczy: Pomocy państwa N 531/2006 Polska Mapa pomocy regionalnej 2007-2013 Szanowna Pani Minister! 1. PROCEDURA 1. Pismem z dnia
Pismem z dnia 4 lipca 2005 r. Komisja zwróciła się z prośbą o dostarczenie dodatkowych informacji w sprawie omawianego środka.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 06.IX.2005 K(2005)3298 wersja ostateczna Dotyczy: Pomoc państwa N 235/a/2005 Polska Pomoc na wspieranie działalności innowacyjnej - Zachęty do podejmowania inwestycji
Sprawozdanie. Rady Nadzorczej z oceny Sprawozdania Finansowego i Sprawozdania Zarządu. z działalności Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A.
Sprawozdanie Rady Nadzorczej z oceny Sprawozdania Finansowego i Sprawozdania Zarządu z działalności Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. oraz wniosku Zarządu w sprawie przeznaczenia zysku netto za
Sprawozdanie. Rady Nadzorczej z oceny Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego. i Sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej Spółki
Sprawozdanie Rady Nadzorczej z oceny Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego i Sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. za okres od 1.01. 2012 r. do 31.12.2012
Raport roczny za okres od 1 stycznia 2012 r. do 31 grudnia 2012 r.
PKO Finance AB (publ) Raport roczny za okres od 1 stycznia 2012 r. do 31 grudnia 2012 r. (Numer identyfikacyjny: 556693-7461) 1 Sprawozdanie Zarządu Spółka jest jednostką zależną w całości należącą do
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU. Działalność
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Spółka jest jednostką zależną, w całości należącą do Powszechnej Kasy Oszczędności Banku Polskiego Spółki Akcyjnej ("Bank PKO ). Spółka nie zatrudnia pracowników. Działalność Przedmiotem
Strona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2012 roku
Aneks nr 11 zatwierdzony decyzją KNF w dniu 19 kwietnia 2013 roku do Prospektu Emisyjnego Podstawowego Programu Hipotecznych Listów Zastawnych na okaziciela o łącznej wartości nominalnej 2.000.000.000
KOMISJA EUROPEJSKA. Bruksela, dnia C(2013) 1108 final
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 27.2.2013 C(2013) 1108 final WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: pomocy państwa nr SA.35717 (2012/N)
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES
WNIOSEK O ORGANIZACJĘ PRACY W RAMACH ZATRUDNIENIA WSPIERANEGO. 1. Nazwa i adres Pracodawcy, tel...
... /pieczęć firmowa pracodawcy/ Powiatowy Urząd Pracy w Zielonej Górze WNIOSEK O ORGANIZACJĘ PRACY W RAMACH ZATRUDNIENIA WSPIERANEGO na zasadach określonych w ustawie z dnia 13 czerwca 2003 r. o zatrudnieniu
pomocy państwa nr C 6/2007 (ex N 558/2006) - Polska Pomoc restrukturyzacyjna dla przedsiębiorstwa Techmatrans S.A.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 21-II-2007 r. K (2007) 465 wersja ostateczna WERSJA UPUBLICZNIONA Niniejszy dokument został udostępniony wyłącznie w celach informacyjnych. Dotyczy: pomocy państwa nr
OŚWIADCZENIE PODMIOTU UBIEGAJĄCEGO SIĘ O POMOC DE MINIMIS
OŚWIADCZENIE PODMIOTU UBIEGAJĄCEGO SIĘ O POMOC DE MINIMIS 1. Pełna nazwa podmiotu ubiegającego się o pomoc:...... 2. Adres siedziby podmiotu ubiegającego się o pomoc:....... 3. Numer identyfikacji podatkowej
Pomocy państwa NN 40/2006 (ex N 92/2006) Polska Zwrot części podatku akcyzowego zawartego w cenie oleju napędowego wykorzystywanego w produkcji rolnej
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.XI.2008 r. K(2008) 6353 wersja ostateczna Dotyczy: Pomocy państwa NN 40/2006 (ex N 92/2006) Polska Zwrot części podatku akcyzowego zawartego w cenie oleju napędowego
Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok 2016 (załącznik do RB 8/2017)
Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok (załącznik do RB 8/2017) 1. Zestawienie uzupełnień Jednostkowego i Skonsolidowanego Raportu Rocznego za rok
ANEKS NR 1 Z DNIA 8 KWIETNIA 2011 R.
Oferta publiczna od 1 do 1.100.000 akcji zwykłych serii D oraz od 3.300.000 do 8.200.000 akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 1 zł każda oraz ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu