KAPITAŁ PRZEDSIĘBIORCY I JEGO STRUKTURA WYKŁAD NR 3

Transkrypt

1 KAPITAŁ PRZEDSIĘBIORCY I JEGO STRUKTURA WYKŁAD NR 3

2 ISTOTA KAPITAŁU Kapitał jest jednym z najważniejszych czynników warunkujących prowadzenie działalności gospodarczej. Kapitał to wszystko, co ma wartość i służy produkcji dóbr i usług W ujęciu teoretycznym kapitał można uznać za kategorię ekonomiczną odpowiadającą wartości mającej zdolność do wzrostu W ujęciu praktycznym kapitał to zasoby służące do procesu produkcji i wymiany

3 WARTOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTWA WARTOŚĆ EKONOMICZNA, zdolność do generowania wolnych przepływów pieniężnych; WARTOŚĆ MAJĄTKOWA, równa nakładom poniesionym na stworzenie od podstaw przedsiębiorstwa; WARTOŚĆ RYNKOWA, rezultat relacji podaży i popytu w odniesieniu do przedsiębiorstwa lub jego części składowych.

4 OBCY WŁASNY POZYTYWNE I NEGATYWNE CECHY KAPITAŁÓW Rodzaj kapitału ZALETY WADY stabilne źródło finansowania przedsiębiorcy (bezzwrotne); pozytywnie wpływa na płynność finansową; pełni funkcję gwarancyjną i informacyjną dla wierzycieli. bywa uszczuplany w sytuacji, gdy przedsiębiorca wykazuje stratę. w przypadku likwidacji przedsiębiorcy roszczenia posiadaczy praw udziałowych są zaspokajane jako ostatnie; jest stosunkowo drogi. elastyczne źródło finansowania; stwarza możliwość wzrostu rentowności kapitału własnego poprzez obniżenie obciążeń podatkowych; daje realną szansę finansowania inwestycji, gdy przekracza to możliwości finansowe przedsiębiorcy. Umożliwia kształtowanie struktury kapitału przedsiębiorcy. okres korzystania jest ograniczony i kapitał podlega zwrotowi; jest stosunkowo trudno dostępny; jest uzależniony od koniunktury gospodarczej; jest stosunkowo drogi (np. obowiązek zapłaty odsetek); Uzyskanie wymaga zabezpieczeń; w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa roszczenia wierzycieli mają pierwszeństwo przed roszczeniami posiadaczy praw udziałowych.

5 Kryterium KAPITAŁ WŁASNY KAPITAŁ OBCY Termin zwrotu Kapitał bezzwrotny (bezterminowy) Określony termin zwrotny Ryzyko dawców Wysokie Niższe niż przy kapitale kapitału własnym Kontrola działalności przez dawców kapitału Istotna Umiarkowana Odpłatność Kapitał nieodpłatny Kapitał odpłatny

6 KAPITAŁY WŁASNE PODSUMOWANIE WYKADU NR 2 Kapitał własny to wartość środków wniesionych do przedsiębiorstwa przez wierzycieli (udziałowców, akcjonariuszy, wspólników) oraz wygospodarowanych przez przedsiębiorstwo w toku działalności i pozostawionych do jego dyspozycji decyzją wspólników. Forma organizacyjno-prawna przedsiębiorcy SPÓŁKI OSOBOWE KAPITAŁ WŁASNY Nazwa kapitału własnego SPÓŁKI KAPITAŁOWE KAPITAŁ ZAKŁADOWY (wkłady założycieli), KAPITAŁ ZAPASOWY (pochodzi np. ze sprzedaży akcji ponad ich wartość nominalną agio), KAPITAŁ REZEROWY PRZEDSIĘBIORSTWA PAŃSTWOWE SPÓŁDZIELNIE FUNDUSZ ZAŁOŻYCIELSKI, FUNDUSZ PRZEDSIĘBIORSTWA FUNDUSZ UDZIAŁOWY, FUNDUSZ ZASOBOWY

7 EPS EARNINGS PER SHARE W przypadku zwiększenia przez przedsiębiorcę kapitału własnego poprzez emisję nowych akcji istotnym problemem może być tzw. rozwodnienie kapitału własnego. W związku z tym spada wskaźnik EPS, a więc wskaźnik zysku przypadającego na jedną akcję. Dzieje się tak, dlatego że emisji nowych akcji nie towarzyszy proporcjonalny wzrost zysków spółki.

8 KAPITAŁ JAKO CAŁOŚĆ PASYWÓW PRZEDSIĘBIORSTWA AKTYWA TRWAŁE AKTYWA OBROTOWE KAPITAŁ WŁASNY KAPITAŁ OBCY (ZOBOWIĄZANIA DŁUGO-, KRÓTKOTERMINOWE

9 WACC ŚREDNI WAŻONY KOSZT KAPITAŁU (WEIGHTED AVERAGE COST OF CAPITAL) Dobór odpowiednich źródeł finansowania, na które składają się kapitału własne i obce, zalicza się do jednych z najistotniejszych kwestie w zakresie finansów przedsiębiorcy. Relacja kapitałów własnych i obcych determinuje bowiem strukturę kapitałową przedsiębiorcy. Pozyskiwanie kapitału powinno być optymalne, a więc takie, w którym średni ważony koszt kapitału (WACC) jest najniższy. Działania w zakresie pozyskiwania kapitału powinny zmierzać do zracjonalizowania struktury kapitału w trzech płaszczyznach: minimalizacja kosztu pozyskania kapitału; maksymalizacja stopy zwrotu; maksymalizacja wartości przedsiębiorstwa.

10 KAPITAŁ JEST UZALEŻNIONY OD KONIUNKTURY GOSPODARCZEJ Jak tempo wzrostu PKB wpływa na strukturę kapitału przedsiębiorstwa?