KOPEX S.A. PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU Marzec 2009

Transkrypt

1 KOPEX S.A. PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2008 Marzec 2009

2 Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Kopex S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Kopex S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Kopex S.A. 2

3 Agenda podsumowanie wyników finansowych i inne informacje finansowe podsumowanie działalności operacyjnej, sytuacja w branży na świecie i pozycja spółki 3

4 4 podsumowanie wyników finansowych i inne informacje finansowe

5 Podsumowanie wyników 2008 w PLN mln 4Q Q 2007 zmiana 1-4Q Q 2007 zmiana przychody 673,3 372,9 +80% 1 970, ,2 +53% EBITDA 93,2 37,8 +147% 235, % EBIT 76,2 19,9 +283% 173,7 105,7 +64% zysk netto po udziałach mniejszości 34,6 8,3 +317% ,1 / 85 +8% bardzo dobra dynamika wyników na poziomie EBITDA i EBIT wzrost salda koszty vs /przychody finansowe + dywidendy/ - ujemny wpływ na wyniki w kwocie 16 mln zł r/r dodatnie przepływy z działalności operacyjnej: + 78 mln zł wpływ wyceny otwartych instrumentów zabezpieczających na r-k wyników: -37,4 mln zł 5

6 Sytuacja walutowa rozliczenie zabezpieczających instrumentów finansowych na w PLN mln instrumenty zabezpieczające rozliczone przez r-k wyników w 2008 (39,6)) instrumenty zabezpieczające wycena przez kapitały na (54,8) wartość otwartych instrumentów finansowych na ,6 wycena instrumentów zabezpieczających na /kapitały/ (93,6) wartość głównych kontraktów eksportowych na lata i należności walutowych 762,6 hedging naturalny w ZZM stosowanie instrumentów zabezpieczających w Kopex i Tagor oraz na niewielką skalę w Famago: 6 stosowanie rachunkowości zabezpieczeń w Kopex /wycena przez kapitały efektywnej części zabezpieczeń przepływów pieniężnych/ wycena bezpośrednio przez r-k wyników w Tagor i Famago

7 Wyniki wg segmentów maszyny i urządzenia usługi górnicze elektronika energia pozostałe w PLN mln przychody 724, ,4 127,7 255,9 34,6 529,1 196,3 281,5 200,6 EBIT 108,5 87,4 (2,8) 2,8 43,9 3,9 55 (9,5) 19,1 21,1 struktura % sprzedaży wg segmentów 2008 struktura % EBIT wg segmentów ,1% 13,0% 61,4% 26,8% 24,9% 36,8% 14,3% 10,8% 2,8% maszyny i urządzenia usługi górnicze elektronika energia pozostałe maszyny i urządzenia elektronika energia pozostałe 7

8 Rentowność EBIT EBITDA /%/ 25,00% 23,70% 20,00% 19,50% 15,00% 14,8% 14,50% 16,10% 15,30% 10,00% 10,70% 9,70% 5,00% 0,00% -5,00% ZZM Hansen PBSz -1,50% ZZM Famago Hansen Tagor PBSz Grupa Kopex "core business" Grupa Kopex Grupa Kopex Joy Bucyrus Bucyrus rentowność głównych spółek z segmentu maszyny oraz elektronika na poziomie zbliżonym lub wyższym od liderów branży na świecie zaniżona marża EBIT w ZZM: zwyczajowa różnica EBITDA/EBIT w spółkach maszynowych to ok. 2%, w ZZM 12% ze względu na dzierżawę kombajnów jako główną formę sprzedaży w Polsce /EBITDA ZZM = 26,9%/ 8

9 Rentowność EBITDA EBITDA /%/ 30,00% 25,00% 26,9% 21,70% 24,60% 20,00% 16,80% 18,20% 17,50% 15,00% 12,70% 11,90% 10,00% 5,80% 5,00% 0,00% ZZM Hansen ZZM Famago Hansen Tagor PBSz Grupa PBSz Kopex "core business" Grupa Kopex Grupa Kopex Joy Bucyrus Bucyrus rentowność głównych spółek z segmentu maszyny oraz elektronika na poziomie wyższym od liderów branży na świecie dodatnia rentowność EBITDA wszystkich głównych spółek grupy 9

10 Inwestycje PLN mln 800 budowa zapasów stali ok. 233 mln ,0 142,7 wzrost RMK produkcja do Australii /MSR 11/ w tym przyrost o 20% mocy produkcyjnych w ZZM i Tagor ,5 114 w tym nowe produkty ok. 32 mln , , P capex acquisitions opex capex odtworzeniowy w wysokości ok. 50 PLN mln rocznie; odpisy amortyzacyjne ok. 60 mln PLN rocznie zero-jedynkowe podejście do akwizycji w 2009 roku: 2 duże firmy w obszarze zainteresowań od II kwartału spadek kapitału obrotowego: spadek zapasów stali > przyrost należności 10

11 Finansowanie stan na w PLN mln dług bankowy i pochodne (489,6) gotówka i ekwiwalenty 172,2 dług netto (317,4) niewykorzystane, dostępne limity w ramach aktualnych umów kredytowych 70,2 11 finansowanie inwestycji /capex/ ze środków własnych: zysk netto + amortyzacja od II kwartału spodziewany stopniowy spadek kapitału obrotowego współ-finansowanie zewnętrzne w przypadku projektów akwizycyjnych: kredyty, ciekawe propozycje branżowych lub finansowych partnerów zagranicznych

12 Backlog i struktura Backlog wg segmentów na , PLN mln po 2010 razem maszyny i urządzenia 570,8 21, ,6 usługi górnicze 103,6 76,6 9,7 189,9 elektronika 54,2 37, ,1 energia 230, ,8 całkowity backlog 976,6 136,2 9, ,5 - w tym kraj 303,8 87,5 9,7 401,0 -w tym export 672,9 48, ,5 12 backlog nie uwzględnia kontraktu na wykonanie szybu w JSW Bzie /usługi górnicze/ : przetarg ogłoszony w dn. 02 marca 2009 realizacja 2009/2010 szacunkowa wartość 180 mln zł

13 Perspektywy 2009 Cele operacyjne: dalszy wzrost efektywności operacyjnej i kosztowej dalsza integracja operacyjna i zarządcza grupy spadek zaangażowania w kapitał obrotowy budowa marki Kopex na rynkach zagranicznych pozyskanie nowych kontraktów eksportowych w segmencie maszyn i urządzeń oraz usług górniczych do realizacji na 2,010 rok Perspektywy: kilkunastoprocentowy wzrost przychodów ze sprzedaży 13

14 14 podsumowanie działalności operacyjnej, sytuacja w branży na świecie i pozycja spółki

15 Podsumowanie 2008 roku Sukcesy wejście na rynek australijski zakończona rozbudowa mocy produkcyjnych w kombajnach /ZZM/ i obudowach /Tagor/ o około 20% przejęcie pełnej operacyjnej kontroli nad Hansen-em odzyskanie rentowności w Tagorze i efekty restrukturyzacji Famago nowe innowacyjne produkty otwierające nowe możliwości rynkowe kombajn chodnikowy kombajn ścianowy o mocy w ramionach 750 KW i 1000 KW modyfikacje kombajnów ścianowych umożliwiające dopuszczenie na rynek chiński i australijski biuro projektowe w PBSz zdolne do projektowania kompleksowego kopalni ciężki przenośnik zgrzebłowy Tagor w oparciu o rozwiązania Inbye efekty działalności komórki energetycznej, optymalizacja gospodarki energetycznej w grupie Porażki dalszy zastój na rynku usług górniczych w Polsce i brak rentowności w PBSz przeciągający się proces restrukturyzacji nowych podmiotów w grupie spowodowany sytuacją makroekonomiczną /Serbia, odlewnie/ przeciągający się proces renegocjacji kontraktu chińskiego 15

16 Struktura sprzedaży wg rynków Q , ,4 641,9 771,2 Polska Eksport Polska Eksport Główne rynki eksportowe PLN mln Q ,4 119,9 117,7 56,2 18,1 27,1 27,4 8,6 Chiny Rosja Czechy Niemcy Turcja Słow acja Australia Serbia RPA

17 Spółka vs sytuacja na rynkach 1 rynek: Polska spółka + stałe duże potrzeby inwestycyjne ogłoszony przetarg na budowę szybu JSW, w dłuższej perspektywie kolejne udostępnienia szybów planowane w miarę pozytywny klimat polityczny wokół górnictwa najsilniejsza pozycja finansowa przywództwo produktowe w kombajnach praktycznie jedyna firma z kompetencjami w budowie szybów pionowych - wzrost presji konkurencyjnej w obudowach ze względu na załamanie rynku rosyjskiego długie terminy płatności rynek: Rosja spółka + powstanie listy firm mogących liczyć na wzmożoną pomoc państwa /m.in. SUEK/ w perspektywie potrzeba nadrobienia inwestycji brak problemu z należnościami ugruntowana pozycja rynkowa w kombajnach - załamanie rynku zatory płatnicze / brak płynności finansowej/ 17

18 Spółka vs sytuacja na rynkach 2 rynek: Australia spółka + duża ilość projektów na lata z zabezpieczonym finansowaniem rynek najbardziej odporny na dekoniunkturę ze względu na najwyższą efektywność wydobycia rynek strukturalnie otwarty na trzeciego gracza pełne obłożenie produkcyjne Inbye i Kopex Australia wysokie prawdopodobieństwo kolejnego kontraktu na kompleks, z wykorzystaniem kombajnu ZZM - lekki spadek wydobycia i wzrost zapasów węgla rynek: RPA /Afryka Południowa spółka + stały 35%+ niedobór mocy - szereg projektów budowy i rozbudowy kopalń i elektrowni technologia budowy kopalń / szybów dostosowana do miejscowych warunków kadra projektowo-inżynieryjna nawiązana współpraca z Vale, Anglo Coal - brak pełnej oferty produktowej do kompleksu ścianowego - konieczność współpracy z firmami australijskimi i niemieckimi 18

19 Spółka vs sytuacja na rynkach 3 + inne rynki: Indie, Wietnam, Mongolia rynki wschodzące z punktu widzenia zapotrzebowania na inwestycje spółka intensyfikacja aktywności marketingowej - nadal w trakcie transformacji systemowej i organizacyjnej górnictwa rynek: USA spółka + brak oznak wyhamowania projektów inwestycyjnych w Q3 i Q4 najatrakcyjniejsza oferta cenowa za podobną jakość, zwłaszcza przy obecnym USD/PLN - nieobecność spółki na rynku rynek: Chiny spółka + brak spowolnienia w inwestycjach ze względu na potrzeby energetyczne i wypadkowość uznana pozycja od strony jakości produktu preferencje dla lokalnych producentów, cła rozbieżności cenowe przy renegocjacjach - importowe kontraktu Ninxgia 2 19

20 Rynek węgla kamiennego Szacowany popyt na węgiel wg głównych regionów Mld ton % wzrost 7,2 1,8 5,8 1,6 0,9 4,1 0,5 3,1 1,4 1,2 0,3 3,4 2,7 0,2 1,6 0,9 0,8 0,8 1 1, Ameryka Północna Chiny Indie Pozostałe największe rezerwy spośród surowców energetycznych 40% produkcji energii elektrycznej na świecie Chiny i Indie odpowiedzialne za 80% szacowanego przyrostu popytu hossa cenowa na rynku węgla nowe czyste technologie wydobycia i przerobu gazyfikacja węgla rozpoczęcie dużych inwestycji w nowe kopalnie, głównie w segmencie górnictwa głębinowego 20 Żródło: World Energy Outlook 2007 i 2008

21 Zachowanie cen węgla $/Short ton ceny węgla USA $/Metric ton ceny węgla Europa Żródło: Energy Information Administration, BP Statistical Review of World Energy short ton = 0,907 metric ton silne zachowanie ceny węgla na tle innych surowców: średni spadek cen spot surowców od szczytu o 30-60% spadek ceny węgla koksującego /Chiny/ o 40%, ale ceny nadal powyżej średnich historycznych spadek cen spot węgla energetycznego na głównych rynkach poniżej 10% 21