CC Group Small & MidCap Conference 1 st Edition. Warszawa, 23 marca 2011 roku

Transkrypt

1 CC Group Small & MidCap Conference 1 st Edition Warszawa, 23 marca 2011 roku

2 Zastrzeżenie enie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Europejskiego Centrum Odszkodowań S.A. 2

3 Spis treści 1. Wstęp 2. Działalność EuCO 1. Wstęp 2. Sieć agentów 3. Obieg spraw 4. Przychody ze sprzedaży 5. Koszty operacyjne 6. Wyniki finansowe 3. Rynek 4. Strategia rozwoju 1. Wzrost organiczny 2. Wzrost geograficzny 3. Nowe produkty 5. Podsumowanie 6. Załączniki 3

4 Europejskie Centrum Odszkodowań Wyrównujemy szanse ubezpieczonych EuCO wspiera osoby fizyczne w odzyskiwaniu odszkodowań osobowych od zakładów ubezpieczeń zapewniając istotnie wyższy poziom odszkodowania Bardzo dynamicznie rosnący rynek Świetna organizacja i track record finansowy Perspektywy rozwoju wypłaty z tytułu OC wynoszą w Polsce ok. 5,1 mld zł (+17% r/r) ponad 20% tej kwoty to szkody osobowe, w krajach UE-15 ~45% średnie odszkodowanie osobowe 3 tys. EUR vs. 15 tys. w EU- 15 w efekcie szacowane ~30% tempo wzrostu rynku: wzrost wartości średniej szkody oraz dodatkowo nowe uwarunkowania prawne świetnie zorganizowana i wpełni skalowalna organizacja potwierdzona wynikami finansowymi kwota uzyskanych roszczeń x 5,3, przychody x 4,9, zysk netto x 5,1 stabilne marże na każdym poziomie potwierdzają jakość organizacji dochodzenie szkód na drodze sądowej -zgłoszone pozwy na ~35 mln zł, skuteczność 95%, 5,5x wyższy zysk ze sprawy rozwój geograficzny: Czechy z bardzo dobrymi wynikami już po roku od rozpoczęcia działalności, następne kierunki ekspansji to Węgry oraz Słowacja 4

5 Wyniki finansowe obrazują rozwój j firmy mln zł 25 24, , ,3 10,5 10 7,8 5,5 5 3,5 4,0 3,1 3,3 0 rozwój biznesu (CAGR: ): liczba aktywnych agentów 48% liczba spraw zgłoszonych 41% kwota uzyskanych roszczeń 49% wyniki finansowe (CAGR: ): przychody ze sprzedaży 48% EBITDA 52% zysk netto 50% 6,1 4,4 Przychody ze sprzedaży EBITDA Zysk netto * Dane skonsolidowane GK EuCO * 5

6 Historia oraz struktura organizacyjna 2004 Rozpoczęcie działalności 2005 Dynamiczny rozwój Spółki, 2008 rozbudowa sieci agentów wypracowywanie procedur, gromadzenie unikalnej wiedzy o sposobie działania poszczególnych oddziałów zakładów ubezpieczeń 2009 Faktyczne rozpoczęcie działalności przez EvCO oraz Kancelarię Prawną 2010 Nabycie 100% udziałów w spółce czeskiej (EvCO) Historia Założenie spółki prawa węgierskiego Kartalanitasi Kozpont Kft Spółka znalazła się w elitarnym gronie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie EuCO EvCO Kancelaria prawna EuCO Węgry 90% (sp.k.) Kancelaria Prawna EuCO 100% EvCO 100% EuCO Węgry Podmiot dominujący w Grupie Kapitałowej, zajmuje się świadczeniem usług dochodzenia roszczeń o zapłatę z tytułu odszkodowania. Zatrudnia 73 osoby w centrali oraz ponad 12 tys. agentów Spółka zajmująca się działalnością analogiczną do EuCO na terenie Republiki Czeskiej Zatrudnia 12 osób w centrali oraz ponad 2 tys. agentów Spółka zajmująca się świadczeniem usług zastępstwa procesowego w postępowaniach sądowych Zatrudnia 24 osoby Spółka założona we wrześniu 2010 roku na terenie Węgier, rozpoczyna działalność analogiczną do EuCO 6

7 Wyrównujemy szanse ubezpieczonych Agenci EuCO pomaga w odzyskiwaniu odszkodowań komunikacyjnych od zakładów ubezpieczeń głównie osobom fizycznym w większości szkód osobowych z tytułu OC Klienci Centrala Zakład Ubezpieczeń Dotarcie do klienta poprzez sieć 12 tys. agentów klasyczna organizacja sieciowa Kancelaria Sąd przysyłane przez agentów sprawy są procesowane w centrali Spółki Negocjacje z zakładami ubezpieczeń tryb przedsądowy tryb sądowy - Kancelaria Prawna 7

8 Samonapędzaj dzająca się organizacja sprzedaży Struktura sprzedaży 1 EuCO Struktura sprzedaży 2 Agent 1 Agent 1.1 Agent 1.2 Agent 1.3 Struktura sprzedaży 3 Klasyczna organizacja sieciowa bardzo optymalna kosztowo łączny koszt całej struktury idealnie zmienny historycznie ok. 35% przychodów minimalny koszt rozbudowy sieci o kolejnych agentów (szkolenia) ok. 100 kluczowych agentów managerów zarządza siecią ok. 12 tys. agentów ciągła rekrutacja nowych agentów konieczna do utrzymania zarobków struktury związanie kluczowych managerów: dziedziczenie ew. przepadek prowizji od spraw w toku 8

9 Kultura korporacyjna elementem sukcesu MISJA Oferować najwyższą jakość usług, kierując się wyłącznym dobrem Klienta Zbiór zasad, kodeks etyczny agentów Naszą misją jest niesienie pomocy prawnej i finansowej osobom, które ucierpiały w wyniku wypadków. Misję tę realizujemy poprzez uzyskiwanie jak największych świadczeń, w tym odszkodowań, od zakładów ubezpieczeń w kraju i zagranicą. Działalność charytatywna Edukacja poszkodowanych Zwiększanie wypłacanych odszkodowań 9

10 Kluczowe osoby w firmie Krzysztof Lewandowski Prezes zarządu EuCO Doświadczenie: prezes spółek m.in. handlowych i leasingowych, w EuCO od 2004 r. Jolanta Zendran Dyrektor zarządzający, Prokurent Doświadczenie: ponad 10 lat jako dyrektor operacyjny w kilku spółkach, w EuCO od 2005 r. Daniel Kubach Prezes zarządu EvCO Doświadczenie: 4 lata jako współtwórca firmy odszkodowawczej, w EuCO od 2005 r. Agata Rosa Dyrektor finansowy Doświadczenie: 15 lat doświadczenia w obszarze finansów w GK KGHM, w EuCO od 2010 r. Joanna Smereczańska-Smulczyk Komplementariusz i zarządzająca Kancelarią Radców Prawnych Doświadczenie: 4 lata w jednej z pierwszych kancelarii odszkodowawczych w Polsce, radca prawny, w Grupie EuCO od 2009 r. 10

11 Strona internetowa jako centrum informacyjne Średnia miesięczna liczba odsłon euco.pl Korzyści dla klienta tys aspekt edukacyjny baza artykułów z dziedziny odszkodowań możliwość zgłoszenia wypadku przez stronę internetową H H H H 2010 Korzyści dla agenta dostęp do systemu informatycznego Spółki możliwość sprawdzenia stanu zaawansowania przysłanych spraw informacja o bieżącym wynagrodzeniu kontrola nad agentami w strukturze zalogowanego agenta 11

12 Dynamiczny przyrost spraw Wzrost liczby spraw tys. 12 Sprawy zgłoszone do zakładów ubezpieczeń dynamiczny przyrost liczby spraw przysyłanych przez agentów do EuCO i zgłaszanych do zakładów ubezpieczeń 10 9,7 8 7, ,4 4,8 2,

13 Rosnące wpływy i przychody ze sprzedaży Wpływy do EuCO z zakładów ubezpieczeń Średni wpływ z zakończonej sprawy mln zł ,6 42,7 60,9 78,2 tys. zł 10,0 9,0 8,0 7,0 9,3 9,4 9,7 9,5 20 6, * 5, * mln zł Przychody ze sprzedaży netto prowizja , , ,5 12, * * GK EuCO 34% 30% 26% 22% 18% 14% 10% 26,1% 26,5% 25,9% 25,9% 23,7% 1Q 2009 Stabilizacja średniej prowizji EuCO 2Q Q Q Q ,9% 24,9% 24,9% 2Q Q Q

14 Stabilne koszty operacyjne tys % 47,6% 47,7% 49,3% 49,8% 50% 40% 30% 18,1% 18,2% 16,1% 17,1% 20% 10% 0% zysk netto koszty sprzedanych usług koszty ogólne * GK EuCO % przychodów ze sprzedaży Koszty sprzedanych usług (COGS) utrzymanie kosztów jako prawie stały udział w przychodach ze sprzedaży Koszty sprzedaży i zarządu (SG&A) Niewielkie wahania kosztów sprzedaży i zarządu jako odsetka przychodów ze sprzedaży związane ze zmienną liczbą członków zarządu w poszczególnych latach 14

15 Ujemny kapitał obrotowy decyzja + wpływ ok. 1 tyg. ok. 4 tyg. wpływy TU EuCo EuCo Ujemny kapitał obrotowy w Spółce występuje silny efekt ujemnego kapitału obrotowego dzieje się tak, gdyż na koncie Spółki przez pewien czas znajdują się wpływy środków dla klientów, dużo wyższe niż przychody, zawyżając zobowiązania bilansowe EuCo Agenci Klient przychody netto 100 prowizja średnio 35+VAT wypłata średnio *(1+VAT) termin wypłaty do klienta 1 miesiąc = rotacja zobowiązań 110 dni * * rotacja zobowiązań do przychodów netto, wraz z uwzględnieniem 1 tyg. terminu wypłaty dla agentów Przepływ pieniędzy do klienta 1. zakład ubezpieczeń przekazuje na konto EuCO całą kwotę odszkodowania 2. Spółka rozlicza się z agentami ze struktury, która dostarczyła daną sprawę, rozliczenia te mają cykl tygodniowy 3. Spółka dokonuje przelewu należnego odszkodowania klientowi 15

16 2-krotny potencjał wzrostu szkody w Polsce tys. EUR Wysokość odszkodowania z tytułu OC 6 5,2 5 4,0 4 3,5 3,2 3,3 3 2,2 2,0 2 1,8 1,6 1,1 1 0 Słowacja Polska Portugalia Węgry Grecja EU-27 Niemcy Francja Włochy Szwajcaria tys Średnia szkoda z komunikacyjnego OC w Polsce w tys. zł ,4 4,2 4,1 9,1 10,3 4,7 4,9 10,8 5,2 12, średnia szkoda ubezpeczycieli komunikacyjnych średnia szkoda UFG 16

17 Strategia rozwoju EuCO Rozwój organiczny w kraju * 2009 : wzrost o 48% 2010 : wzrost o 45% Rozwój geograficzny rozwinięta działalność zarejestrowana spółka cel na 2011 Nowe produkty 2009 : kancelaria prawna 2010 : szkody rzeczowe, służebność przesyłu 2011 : pozwy zbiorowe * wzrost liczby spraw zgłoszonych 17

18 Czechy: EvCO replikacja sukcesu EuCO Zatrudnienie Liczba agentów Liczba spraw przysłanych Sprawy zgłoszone

19 EvCO szybkie osiągni gnięcie rentowności EvCO dane finansowe w tys.pln Przychody Zysk operacyjny Marża operacyjna - 4% 47% Zysk netto Marża netto - 2% 38% Aktywa Kapitał własny Zobowiązania Liczba wypadków z uszkodzeniami ciała Wypadki / tys. obywateli Polska 1,2 1,3 1,3 Czechy 2,2 2,2 2,2 Węgry 2,1 2,0 1,9 Źródło: Opracowanie własne na podstawie IRTAD Road Safety Raport 2009, Eurostat. Korzystne warunki do prowadzenia działalności uzyskanie rentowności w rok po faktycznym rozpoczęciu działalności w spółce czeskiej korzystne uwarunkowania prawne ustawowo określone odszkodowania za procent uszczerbku na zdrowiu brak rozwiniętej konkurencji EuCO pionierem na rynku wysoka proporcjonalnie do liczby ludności liczba wypadków samochodowych z uszkodzeniami ciała 19

20 Kancelaria - stały y napływ nowych spraw Napływ trudnych spraw Wybór spraw do prowadzenia Składanie spraw ok. 300 spraw odrzuconych przez EuCO miesięcznie ok. 150 spraw przyjętych miesięcznie ok. 100 spraw miesięcznie do sądu możliwość przeglądu archiwum ok. 30 tys. spraw zamkniętych pod kątem nowych produktów. (przedawnienie 20 lat) 1549 spraw zgłoszonych Kancelaria na mln zł w sprawach zgłoszonych ok. 50 spraw miesięcznie przedsądowo 95% aktualna skuteczność spraw zakończonych 20

21 Kancelaria - 5,5x wyższy zysk ze średniej sprawy Średnia sprawa ok. 10 tys. zł Średnia sprawa ok. 23 tys. zł Klient EuCO Kancelaria Klient 25% Agent EuCO EuCO ok. 1,6 tys. zł ok. 4,5 tys. zł + 30% ok. 3,6 tys. zł zastępstwo procesowe ok. 1,1 tys. zł odsetki Agent = ok. 9,2 tys. zł 21

22 Akcjonariat Udziałowcy spółek prawa cypryjskiego Akcjonariusz Liczba akcji % Spexar Ltd ,14% Corpor Capital Ltd ,14% Kubach Inv. Ltd ,57% ING OFE ,32% Spexar Ltd Pan Krzysztof Lewandowski 100% Corpor Capital Ltd Pan Krzysztof Lewandowski 20% Pan Andrzej Skomorowski 80% Kubach Investment Ltd Pan Daniel Kubach 100% BPH TFI ,38% POZOSTALI ,45% Razem % Lock up spółki cypryjskie 12 miesięcy pracownicy najpóźniej do 30 czerwca 2012 roku (decyduje data ZWZ w 2012 roku) 22

23 Podsumowanie wiodąca firma na rynku i rozpoznawalna marka skutecznego podmiotu stabilne marże e dzięki efektywnej organizacji uzupełnienie oferty o dochodzenie roszczeń na drodze sądowej znaczący cy wzrost przychodów w o wyższej rentowności dynamicznie rosnący rynek odszkodowań rozwój j geograficzny: Czechy, Węgry, W Słowacja S łącznie większy kszy rynek niż Polska 23

24

25 Załą łączniki 25

26 Obieg spraw - podsumowanie Obieg spraw Jednostka Liczba spraw przysłanych [ # ] Wzrost % r/r [ % ] 4% 62% 50% Liczba spraw przyjętych [ # ] Wzrost % r/r [ % ] -1% 64% 59% Liczba spraw zgłoszonych [ # ] Wzrost % r/r [ % ] 9% 48% 47% Wpływ na sprawę zakończoną [ tys. zł ] 9,3 9,4 9,7 9,5 Wpływy [ tys. zł ] Wzrost % r/r [ % ] 20% 43% 28% Wypłaty odszkodowań Przychody ze sprzedaży brutto [ tys. zł ] [ tys. zł ] VAT [ % ] 22% 22% 22% 22% Przychody ze [ tys. zł ] * sprzedaży GK EuCOnetto ** w oparciu o zapasy, należności handlowe oraz zobowiązania handlowe Wzrost % r/r [ % ] % % % 26

27 Skonsolidowane wyniki finansowe W tys. zł * Przychody ze sprzedaży EBITDA Marża EBITDA 33% 32% 34% 33% Zysk operacyjny Marża operacyjna 33% 31% 33% 31% Zysk netto Marża netto 29% 27% 28% 26% Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Kapitał własny Zobowiązania Dług netto Kapitał obrotowy ** * GK EuCO ** w oparciu o zapasy, należności handlowe oraz zobowiązania handlowe 27