Prime Car Management. Wyniki finansowe 1H Sierpień 2015

Transkrypt

1 Prime Car Management Wyniki finansowe 1H Sierpień

2 Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2

3 P O D S U M O W A N I E 2 Q wysoka sprzedaż nowych samochodów napędzana przez zakupy firmowe (wzrost segmentu o 5,1 % r/r w 1H ) rozwój rynku CFM zgodny z historycznym trendem (ok. 1% CAGR) flota Grupy samochodów na koniec 1H (wzrost o samochody vs koniec ) wyniki 1H portfel leasingowy Grupy 1 32,6 mln zł (wzrost o 5,6% kw/kw oraz 17,4% r/r) zysk brutto 27, mln zł zysk netto 21,1 mln zł 3

4 R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* -5,7% +1,4% Rynek CFM (szt.)** 11,4% 3,1% utrzymująca się wysoka sprzedaż (+1,4%) nowych samochodów w, dynamika wzrostu potwierdzona w lipcu (+13,5%) Udziały na rynku CFM (szt.)** Leaseplan 15,5% firmy leasingowe i CFM zarejestrowały 71,6 tys. samochodów w 1H (wzrost o 5,6%, 41,% udział w całym rynku) others 43,3% Masterlease 14,4% Masterlease liderem sprzedaży wśród firm CFM wg Samar w 1H (wzrost rejestracji o 39,% r/r 3 63 samochodów, 2,% udziału w całym rynku) Arval 1,6% Carfleet 7,7% Alphabet 8,6% * źródło: Samar (samochody osobowe) ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują ok. 75% rynku CFM) 4

5 D A N E O P E R A C Y J N E Rozmiar floty (szt.)* sprzedaż zgodnie z przyjętym budżetem w wzrost dostaw o 3,3% r/r dostawy netto na poziomie 851 samochodów realizacja planu rocznego na poziomie 53% leasing z serwisem produktem o najwyższej dynamice sprzedaży (wzrost floty LS 16,% r/r i 5,8% kw/kw) w dokonano akwizycji (Pol-Mot, Bawag) na łączną sumę pojazdów leasing finansowy FM LS FSL Bilans dostaw (szt.) ,3% Zakończenia Dostawy Dostawy netto Akwizycje Dostawy narastająco (szt.) * godnie z definicjami przyjętymi przez PZWLP 5

6 P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H marża finansowa pod wpływem niskich stóp procentowych, ale obserwowane zmniejszenie presji na rynku zwłaszcza w segmencie MiS stabilny poziom marży usługowej r/r wzrost marży na remarketingu związany z rozwojem kanału detalicznego (mln zł) Zmiana r/r (mln zł) Zmiana kw/kw (mln zł) Marża finansowa 13,6 1,8-2,8 12,1-1,3 Marża usługowa 5, 4,9 -,1 5,5 -,6 Marża na ubezpieczeniach Marża na remarketingu Marża na amortyzacji Marża na poz. usługach Wynik na poz. działalności 3,4 2,8 -,6 2,3 +,5 1,2 4,8 +3,6 4, +,8-1,1-1,5 -,4 -, -1,5,6,3 -,3,3, 15,7,8-14,9 +, +,8 Zysk brutto 3,4 12,3-18,1 14,6-2,3 Zysk netto 27, 9,6-17,4 11,5-1,9 ROE 17,9% 9,% 9,3% Wskaźnik zadłużenia 49,6% 59,% 52,4% * ROE w skorygowane o rozwiązanie rezerwy na VAT (15,7 mln zł) na poziomie zysku netto i kapitałów wynosi 11,4% ** marża finansowa skorygowana in plus o,6 mln zł w i,4 mln zł w kosztem marży na poz. usługach w związku z nową polityką rachunkową 6

7 A N A L I Z A P O R T F E L A G R U P Y Portfel grupy (mln zł) 99,6 98,8 878,7 879,9 875,8 879,7 97,9 +5,4% 1 32,6 946,9 979, Portfel grupy (szt.) +3,6% ,5 362,4 359,7 362,5 367,5 371,6 41, 429,7 455, 497, , 546,4 518,9 517,4 58,3 58,1 56,9 517,2 524,7 535, leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie 3,6% wzrost portfela grupy kw/kw, na co wpływ miały: wyższa wartość początkowa samochodów wchodzących na bilans grupy zmiana mixu produktowego (więcej nowych kontraktów w leasingu finansowym, który amortyzowany jest nieliniowo) rozwój portfela na bazie leasingu finansowego (produkty semi-fsl i finansowanie) wzrost o 9,7% kw/kw * Środki transportu w najmie ** Część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7

8 M A R Ż A F I N A N S O W A ,9% 1,8% 9,3% 11,1% 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 99,6 98,8 878,7 879,9 875,8 879,7 97,9 946,9 979,7 1 32,6 Portfel grupy (mln zł) aktywa generujące marżę finansową* 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% % przychodów finansowych niższe przychody finansowe w relacji do aktywów związane z niższymi rynkowymi stopami oraz niższymi stawkami na rynku CFM (głównie segment FSL) obserwowana mniejsza presja na marżę finansową w nowo zawieranych kontraktach 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% ,9% 1,8% 9,3% 11,1% 9,7% 9,6% 5,8% 5,9% 6,% 5,6% 5,6% 5,3% Przychody i koszty finansowe 8,8% 4,1% 8,1% 7,3% 7,% 3,6% 3,7% 3,4% % przychodów finansowych % kosztów finansowych** 15,7 15,8 7,3% 7,2% Marża finansowa (mln zł) 12,3 5,6% 16,8 7,7% 13,5 13,6 14,1 13,5 6,4% 6,4% 6,3% 5,8% 12,3 1,8 5,2% 4,9% marża finansowa (mln zł) % marży finansowej*** * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** koszty finansowe pomniejszone o opłaty admin. dot. obsługi finansowania *** % marży finansowej powiększony o opłaty admin. dot. obsługi finansowania 8

9 M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H Marża usługowa (mln zł)* Rozmiar floty z usługami (szt.) , 39,4% 2,2 3,3 12,% 16,% 6,9 33,5% 9,3 44,4% 5, 4,6 4,6 5,5 4,9 23,3% 22,8% 23,% 27,7% 23,8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % semi - FSL FSL marża usługowa (mln zł) % przychodów serwisowych marża usługowa na stabilnym poziomie (niższy poziom kw/kw związany z obciążeniem klientów dodatkowymi opłatami w związanymi z przekroczeniem przebiegów budżetowych efekt ok.,5 mln zł kw/kw) 4 3 2,5 Marża na ubezpieczeniach (mln zł)* 2,9 2,7 3,2 3,4 2,6 2,5 2,3 2,8 wzrost marży ubezpieczeniowej związany ze wzrostem floty oraz korzystnymi warunkami zakupów ubezpieczeń 2 1 1,3 * marża usługowa skorygowana in plus o,4 mln zł w i,4 mln zł w kosztem marży ubezpieczeniowej w związku z nową polityką rachunkową 9

10 M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I ,7 2,6 5,8% 5,8% Marża na remarketingu (mln zł) 2,9 7,5% 1,1 3,5% 2,1 6,1% marża na remarketingu (mln zł) wysoka marża w remarketingu w związku z rozwojem kanału detalicznego (sprzedaż poprzez kanał detaliczny wyniosła 64% w vs 52% w ) Masterlease posiada 5 placów dedykowanych do sprzedaży detalicznej samochodów używanych (Gdańsk, Gdynia, Warszawa, Katowice, Rzeszów) ujemna marża na amortyzacji w związku z przeglądem portfela leasingowego i korektą wartości rezyduwalnych 1,2 3,6% 3,3 1,1% 3,1 8,4% 4, 4,8 1,6% 11,3% % przychodów z remarketingu 15% 1% 5% % ,1 739 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.), ,3 874 Marża na amortyzacji (mln zł) -1, , , , , , 974-1,

11 K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U ,2 3,1 3,3 4,1 4,3 3,7 Koszty ogólnego zarządu (mln zł) 3,4 5,2 3,5 4,2 3,7 4, 3,7 4,2 4,2 4,6 4,2 4,1 4,4 4,8 Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce ,3 124,5 124, 13,1 131,9 14,1 135,5 133,8 134,9 136,1 Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) koszty ogólnego zarządu na stabilnym poziomie kw/kw 11

12 Z A D Ł U Ż E N I E ,1% 6,2% 6,2% 553,4 563, 518,8 521,9 512,1 531, 556,3 5,8% 6,% kredyty i obligacje Zadłużenie (mln zł) 5,7% 4,1% 3,6% 3,8% 618,9 627,1 4,2% 74,1 % kosztów finansowych 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% ,6 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 241,4 141,1 1 rok 1-2 lata > 2 lata kredyty i obligacje wzrost zaangażowania kredytowego pochodną wzrostu aktywów w związku z wypłatą dywidendy w (62,6 mln zł) oraz wzrostem portfela leasingowego struktura zapadalności zadłużenia dopasowana do struktury czasowej aktywów 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 1,27 1,27 Zadłużenie/kapitał własny 1,15 1,13 1,7 1,11 1,14 1,24 1,23 1,62 zadłużenie/kapitał własny 12

13 P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W utrzymanie dodatniej dynamiki sprzedaży nowych samochodów w Polsce rozwój rynku CFM zgodnie z historycznymi trendami plan dostaw w roku na poziomie 9 27 pojazdów monitorowanie rynku pod kątem potencjalnych akwizycji (możliwe wejście w segment wynajmu krótkoterminowego) 13

14 K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Konrad Karpowicz Jakub Kizielewicz Tomasz Pelczar (CC Group) t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.