WYNIKI FINANSOWE 1Q 2019

Transkrypt

1 WYNIKI FINANSOWE 219 Prime Car Management Prime Car Management S.A Gdańsk, ul. Polanki 4 Futura Leasing S.A Gdańsk, ul. Polanki 4 Masterlease Sp. z o.o Gdańsk, ul. Polanki 4 MasterRent24 Sp. z o.o Gdańsk, ul. Polanki 4 NIP , KRS nr 1387, Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony , zł NIP , KRS nr 69348, Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony , zł NIP , KRS nr , Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy 7 95, zł32, zł NIP , KRS nr 2471, Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy 2 85, zł

2 Zastrzeżenie Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2

3 Podsumowanie kwartału Stabilizacja sprzedaży nowych samochodów w 219 wejście w życie nowych regulacji podatkowych od efekt wysokiej bazy 218 Flota Grupy samochodów na dzień 31 marca 219r. Spadek o 74 samochody w stosunku do 218 / Wzrost o samochody w porównaniu do 218 portfel leasingowy Grupy mln zł (spadek o 2,4% kw/kw oraz wzrost 5,8% r/r) Wynik 219 Wynik brutto / netto: 8,1 mln zł / 6,2 mln zł 3

4 Kluczowe parametry biznesu 1 Q219 poprawa kluczowych parametrów biznesu Konserwatywne podejście do wartości rezydualnych nowe kontrakty Wzrost rentowności kontraktów Zmniejszenie wartości zapasów 95, 85, 75, inventories [ M pln] 92, 94,3 95,8 94,8 87, 79, inventories [ #] Utrzymanie wysokiego wolumenu sprzedaży Master1 Short Term - dodatnia kontrybucja do wyniku Stabilizacja wskaźnika dług / kapitał własny 4

5 Rynek samochodowy i rynek CFM Sprzedaż samochodów osobowych w Polsce (szt.)* -,1% +1,2% +2,1% -1,9% Import używanych samochodów w Polsce (szt.)** -41,5% +1,% +13,5% +4,5% stabilizacja sprzedaży nowych samochodów zmiany podatkowe od * Źródło: Samar, samochody nowe ** Import obejmuje również samochody dostawcze; dane za styczeń i luty 219 roku Rynek CFM Rejestracje samochodów osobowych* 2,6% 7,6% 16,3% 26,7% 1,6% 15,6% 29,3% 12,% 9,4% 13,6% 16,8% 21,5% Pozostali Leaseplan Alphabet Arval Carefleet Masterlease 5

6 Dane operacyjne Wielkość floty (szt.)* STR finansowanie semi-fsl FSL Bilans dostaw (szt.) P zgodnie z wewnętrznymi definicjami Masterlease 2 49 dostaw w 219 realizacja planu sprzedaży na 219 rok w 19,4% (realizacja planu sprzedaży na 219: 96%) systematyczny rozwój nowej linii biznesowej short term rental Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy kwartalnie (szt.)

7 Podsumowanie wyników finansowych wzrost marży finansowej efektem wzrostu portfela i jego rentowności oraz kontrybucja MasterRent24 PLN m zmiana r/r Marża finansowa 14,6 9,6 52,6% Kontrybucja MR24 do marży finansowej 3,2 -,3 x Marża finansowa bez kontrybucji MR24 11,4 9,9 15,1% Aktywa leasingowe* 1 82, ,7 5,5% * suma pozycji bilansowych: Należności z tytułu leasingu finansowego oraz Rzeczowe aktywa trwałe: leasing operacyjny (PLN m) zmiana r/r (m PLN) 218 zmiana kw/kw (m PLN) Marża finansowa 14,6 9,6 +5, 14,3 +,3 Marża usługowa 7,5 6,5 +1, 6,8 +,7 Marża na ubezpieczeniach 2,1 3, -,9 1,7 +,4 Marża na remarketingu -2,1,5-2,6-3,6 +1,5 Marża na amortyzacji -3,1 -,6-2,5-3,1, Marża na poz. usługach,9,6 +,3,5 +,4 Wynik na poz. działalności 2,8 1,3 +1,5-11,2 +14, Koszty ogólnego zarządu 14,5 12,4 +2,1 15,3 -,8 marża na remarketingu i marża na amortyzacji - negatywna kontrybucja zgodnie z projekcjami Zysk brutto 8,1 8,4 -,3-9,9 +18, Zysk netto 6,2 6,5 -,3-8,2 +14,3 wynik na pozostałej działalności wyższe bonusy od importerów samochodów r/r Wzrost koszty ogólnego zarządu w tym wzrost kosztów dot. MR24 o 1 mln zł r/r ROE (kwartalne urocznione) 5,5% 5,7% -,2 p.p.,2% +5,3 p.p. Wskaźnik zadłużenia (D/E) 3,54 3,36 +,18 3,69 -,15 7

8 Marża finansowa ,% 6,3% 6,6% 6,5% 6,5% 5,9% 5,9% 5,8% 6,1% 6,2% 6,2% 6,2% 6,1% 6,2% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,6% 5,6% 6,6% 6,6% 6,% 5,9% 7,1% 7,2% 6,5% 6,3% Portfel grupy (mln zł) ,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 7,% 6,3% 3,4% 215 6,6% 6,5% 6,5% 5,9% 5,9% 5,8% 3,2% 216 Przychody i koszty finansowe 6,1% 6,2% 6,2% 6,2% 6,1% 6,2% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,6% 5,6% 6,6% 6,6% 6,% 5,9% 7,1% 7,2% 6,5% 6,3% 3,4% 3,51% 3,4% 3,5% 3,5% 3,6% 3,7% 3,6% 3,7% 3,6% 3,7% 3,6% aktywa generujące marżę finansową (AGMF) * % przychodów finansowych ** % przychodów finansowych *** stabilizacja portfela Grupy (-2.4% kw/kw w 219) Stabilny poziom kosztów finansowych Rosnące przychody finansowe Cykliczne (roczne/półroczne) wypłaty prowizji handlowych % przychodów finansowych** % przychodów finansowych*** % kosztów finansowych**** Marża finansowa (mln zł) 14,3 14,6 12, 11, 11,4 11,6 9,9 1, 8,9 9,2 9,4 9,7 9,8 9,6 4,3% 3,7% 3,4% 3,2% 2,8% 2,7% 2,7% 2,7% 2,5% 2,4% 2,8% 2,7% 3,2% 3,3% * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** przychody odsetkowe z leasingu finansowego i operacyjnego / średnie AGMF *** przychody odsetkowe z leasingu finansowego i operacyjnego skorygowane o wypłacone prowizje handlowe / średnie AGMF **** koszty fin. skorygowane o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie zadłużenie ***** % marży finansowej skorygowanej o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie AGMF marża finansowa (mln zł) % marży finansowej*****

9 Marża usługowa i w ubezpieczeniach ,2 5, , ,1 5,9 6,9 6, 6,1 5,9 6, Marża usługowa (mln zł) ,9 5, ,8 7, semi - FSL FSL Wielkość floty z usługami (szt.) marża usługowa (mln zł) marża usługowa na samochód 4 Marża na ubezpieczeniach (mln zł) Najwyższa historycznie marża usługowa Wzrost marży usługowej kw/kw wynikiem cyklicznego rozliczenia nadprzebiegów z klientami (zm. +,6 m zł kw/kw; zm. +,1 m zł r/r) Stabilna marża na ubezpieczeniach ,5 2,5 2,6 2,2 2,3 3, 2,6 2,9 2,3 3, 2,5 2,5 1,7 2,

10 Marża marketingu i amortyzacji , , 4, Marża na remarketingu (mln zł) 3, , ,5 4,1 4, ,6 217, ,5 218, , , Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) wysoki wolumen sprzedaży samochodów pokontraktowych w 219 Zmniejszenie wartości zapasów sam. pokontraktowych (zm. 15, m zł kw/kw; -15,8%) oraz ilości (zm. 463 samochody kw/kw; -19,4%) utrzymująca się presja cenowa na samochody używane marża na amortyzacji pochodną wycen wartości rezydualnych z dnia 3/6/218; kolejna wycena planowana na 3/6/219 4, 3, 2, 1,, -1, -2, -3, -4, -5, -6, -7, -2,4-2, ,6 216 Marża na amortyzacji (mln zł) -1,5 216, ,1 217, 217-1,2-1, , , , ,1-3,

11 Analiza floty w kontekście wartości rezydualnej * Udział floty z ryzykiem RV we flocie ogółem, w tym: 71,1% 7,9% 66% 68,2% Leasing operacyjny 1% 1% 1% 1% Leasing finansowy 53,9% 52,8% 43,8% 46,3% *w zaostrzono definicję RV RISK (dodatkowe 5% wartości początkowej) Flota z ryzykiem wartości rezydualnej na dzień Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Razem , ,5 semi-fsl (leasing finansowy) , ,9 FSL (leasing operacyjny) , ,6 Silniki diesla , ,6 Silniki benzynowe , ,9 *ilość maksymalna przy założeniu zwrotu przez klientów 1% pojazdów po zakończonych umowach leasingu. W leasingu operacyjnym uwzględniono również pojazdy MasterRent24. 11

12 Analiza floty w kontekście wartości rezydualnej Flota z ryzykiem wartości rezydualnej na dzień 31 marca 219 roku, która wyceniona była zgodnie z Eurotax hurt +2,5% na dzień 3 czerwca 218 roku: Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Benchmark** (mln zł) Różnica (mln zł) Razem , 756,6-7,4 semi-fsl (leasing finansowy) ,8 393,9-1,9 FSL (leasing operacyjny) ,2 362,7-5,5 Silniki diesla ,7 451, -3,8 Silniki benzynowe ,3 35,7-3,6 Flota z ryzykiem wartości rezydualnej na dzień 31 marca 219 roku, nie posiadająca wyceny Eurotax hurt (pojazdy nie występujące w aktywnej flocie wycenianej na dzień 3 czerwca 218 roku): Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Razem ,7 semi-fsl (leasing finansowy) ,4 FSL (leasing operacyjny) ,3 Silniki diesla ,7 Silniki benzynowe , *ilość maksymalna przy założeniu zwrotu przez klientów 1% pojazdów po zakończonych umowach leasingu. W leasingu operacyjnym uwzględniono również pojazdy MasterRent24. **Eurotax hurt +2,5% (benchmark aktualnie przyjmowany do okresowej wyceny wartości rezydualnych). Wycena dotyczy modelu bazowego danego pojazdu i tym samym nie uwzględnia rzeczywistego wyposażenia dodatkowego oraz planowanej marży na sprzedaży 12

13 Koszty ogólnego zarządu Koszty ogólnego zarządu (mln zł) 16 Amortyzacja (zł/pojazd/miesiąc)* Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia 14 Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu 14 Usługi obce ,4 4,3 3,5 3,9 5,1 4,7 4, 4,1 4,3 4,8 4,9 5,4 5,1 5,5 4,9 5,1 4,5 4,5 4,9 3,9 5,5 6,8 6,7 7, 7,2 8,6 7, , * 12-miesięczna średnia krocząca Wzrost kosztów r/r koszty pracownicze oraz koszty MR24 Ujęcie zarządcze kosztów ogólnego zarządu PLN (m) Koszty pracowników i współpracowników Koszty administracyjne Koszty MR24 Koszty marketingu Razem ,8 3, 1,6,9 14,3 7,9 2,6,7 1,2 12,4 13

14 Zadłużenie Zadłużenie (mln zł) 3,9% 3,8% 3,8% 3,8% 3,8% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,8% 3,7% 3,5% 3,3% kredyty % koszty finansowe * 4,% 3,8% 3,6% 3,4% 3,2% 3,% Zapadalność zadłużenia (mln zł) rok 1-2 lata > 2 lat kredyty struktura zadłużenia dostosowana do zapadalności floty (poza obligacjami) 4, D/E główny kowenant na długu średnioterminowy cel: nieprzekroczenie D/E = 3,8 4, 3,5 3, Zadłużenie/kapitał własny (Debt/Equity) 3,66 3,65 3,57 3,61 3,6 3,46 3,36 3,24 3,69 3,54 * Łączne koszty finansowe (nieskorygowane o opłaty admin. dot. obsługi finansowania) / średnie zadłużenie 2,5 2,96 2,84 2, D/E Covenant Cel D/E 3,8 14

15 Wezwanie PKO BP Kluczowe elementy wezwania ogłoszonego przez PKO BP do nabycia 1% akcji Prime Car Management: Wzywający: PKO Leasing S.A. Cena w wezwaniu: 23,75 zł za akcję Warunek nabycia minimalnej liczby akcji: 66% Zakończenie przyjmowania zapisów: (pierwszy etap); (drugi etap) Zawarcie i rozliczenie transakcji: 27 maja 219 (pierwszy etap); 14 czerwca 219 (drugi etap) 15

16 SFINANSOWALIŚMY JUŻ SAMOCHODÓW Prime Car Management S.A Gdańsk, ul. Polanki 4 Futura Leasing S.A Gdańsk, ul. Polanki 4 Masterlease Sp. z o.o Gdańsk, ul. Polanki 4 MasterRent24 Sp. z o.o Gdańsk, ul. Polanki 4 NIP , KRS nr 1387, Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony , zł NIP , KRS nr 69348, Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony , zł NIP , KRS nr , Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy 7 95, zł32, zł NIP , KRS nr 2471, Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku Kapitał zakładowy 2 85, zł