Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży opieka zdrowotna (PKD 86). G. Irodenko UNIWERSYTET EKONOMICZNY WE WROCŁAWIU



Podobne dokumenty
P. Skopiak, Wroclaw University of Economics. emerytalnych. Working paper

Anna Możdżanowska. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Zarządzania, Informatyki i Finansów

A. Lech Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa z branży

Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa z branży reklamy, badania rynku i opinii publicznej (PKD 73).

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży opieka zdrowotna (PKD 86)

Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa z branży. reklama PKD (73.1)

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży opieka zdrowotna (PKD 86).

G. Irodenko UNIWERSYTET EKONOMICZNY WE WROCŁAWIU

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży reklamy, badania rynku i opinii publicznej

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży papierniczej. Working Paper

wznoszeniem budynków (PKD 41) Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu D. Pietrzak

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży działalności profesjonalnej, naukowej i technicznej Working paper

Michał Krzysztofiak Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

T. Tomczyk, Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

branży tekstylnej Working paper

PRZYKŁADZIE PRZEDSIĘBIORSTWA Z BRANŻY RAFINERYJNEJ

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Zarządzania, Informatyki i Finansów. K. Lange

Aleksandra Kisiel Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży budownictwo ogólne i inżynieria lądowa. Autorzy: Krochmal Ł. Sopart T.

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa z branży wydobywczej. Working paper

Katarzyna Kasprzyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Joanna Szmigielska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży produkcji chemikaliów. i produktów chemicznych

M. Pałęga Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

B. Sokołowska, Wroclaw University of Economics

S. Paradysz. Wroclaw University of Economics

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. P. Karpińska

Analiza finansowa przedsiębiorstwa z branży : Produkcja mebli, z punktu widzenia zarządzającego

Monika Kowalczyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykładzie przedsiębiorstwa z branży. reklama PKD (73.1)

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw. z branży doradztwa związanego z zarządzaniem

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży działalności profesjonalnej, naukowej i technicznej

Katarzyna Mamak Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży produkcji papieru i wyrobów z papieru

Rentowność sprzedaży netto przedsiębiorstwa na przykładzie trzech przedsiębiorstw z branży

A. Gajewska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży wydobywczej.

M. Kucharski Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

A. Molenda, Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa z branży handel hurtowy. z wyłączeniem handlu pojazdami samochodowymi

K. Sendyka Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Anna Możdżanowska. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Zarządzania, Informatyki i Finansów

Katarzyna Madej. Wroclaw University of Economics

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z. branży robót budowlanych linii telekomunikacyjnych i. elektroenergetycznych.

Marzena Jeż Natalia Hauder Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Pilipiszyn K., Bartosik R. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

D. Kałużny, Uniwersytet Ekonomiczny

K. Sendyka K. Sieńkowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

M. Stefańczyk. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości przedsiębiorstwa na. przykładzie firmy z sektora: leśnictwo i pozyskiwanie drewna

T. Wilhelm. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży obuwniczej.

A. Then, Wroclaw University of Economics. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości przedsiębiorstwa na

Dagmara Sieradzka. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Wroclaw University of Economics. pocztowa i kurierska.

Dawid Droś Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Krótkoterminowe finanse przedsiębiorstw na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 23.

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży pozostałe górnictwo i wydobywanie.

M. Sturgulewska. A. Then

Jadach Joanna. Jankowska Paulina. Jonczyk Małgorzata. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. E. Kozicka. Working paper

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży: produkcja papieru i wyrobów z papieru.

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. E. Kozicka. Working paper

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. P. Karpińska. pojazdów samochodowych, naczep i przyczep z wyłączeniem motocykli.

Lilianna Kowalska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 23

Agata Kozłowska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Karolina Karcz, Malwina Bielawska. To cite this version: HAL Id: hal

Krótkoterminowe decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw na podstawie sektora 25

A. Lech Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży

D. Cebula. Wrocław University of Economics. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości przedsiębiorstwa z branży produkcji.

Krótkoterminowe planowanie finansowe na przykladzie przedsiebiorstwa z branży budowlanej

Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstw z branży. zajmującej się produkcją wyrobów z pozostałych mineralnych surowców

Planowanie przychodów ze sprzedaży na podstawie przedsiębiorstwa z branży handlu. detalicznego i przedsiębiorstwa z branży fotograficznej. M.

Katarzyna Wejner Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Anna Zapała Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Dagmara Sieradzka. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Wroclaw University of Economics

UNIWERSYTET EKONOMICZNY WE WROCŁAWIU

WROCLAW UNIVERSITY OF ECONOMICS. Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży wydawniczej. [Pelak A. Przerwa M.

Dagmara Sieradzka. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Wroclaw University of Economics

J. Szmigielska. Wroclaw University of Economics

Zarządzanie środkami pieniężnymi, zarządzanie należnościami oraz zarządzanie zapasami na przykładzie przedsiębiorstwa z branży energetycznej.

Long-term decisions on corporate finance, on the example of company in the retail trade, with the exception of retail trade motor vehicles.

Długoterminowe decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw w branży - produkcja metalowych wyrobów gotowych, z wyłączeniem maszyn i urządzeń

Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstw z branży pozostałe górnictwo i wydobywanie.

Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości. na przykładzie przedsiębiorstwa z branży przetwórstwa drzewnego

M. Pawlik. Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży produkcji żywności

Długoterminowe decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw, na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 23. Working paper

Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa na przykładzie przedsiębiorstw z branży wydawniczej.

K. Kasprzyk J. Szmigielska

A. Kaniecka Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. M. Stefańczyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Analiza finansowa przedsiębiorstwa z punktu widzenia właściciela, na przykładzie przedsiębiorstw z branży produkcji mebli.

Anna Zapała. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Tytuł pracy: Analiza finansowa przedsiębiorstwa z branży 50- transport wodny z punktu widzenia zarządzającego przedsiębiorstwem.

T. Dzikowski, Wroclaw University of Economics

Tytuł pracy: branży 33. Jowita Mosiołek. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

A. Kowalczyk. M. Pawlik. Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa w przedsiębiorstwach z branży produkcji żywności przy użyciu metody EVA TM

Zarzadzanie Ryzykiem W Tworzeniu Wartości Na Przykladzie Przedsiebiorstwa Z Branży Spożywczej

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży energetycznej.

K. Kumaszko, Wroclaw University of Economics

Katarzyna Wejner Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. Business risk management based on selected company of the leather branch.

Aneta Hutta. To cite this version: HAL Id: hal

PLANOWANIE PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY NA PRZYKŁADZIE PRZEDSIĘBIORSTW Z BRANŻY HANDLU HURTOWEGO Z WYŁĄCZENIEM HANDLU POJAZDAMI SAMOCHODOWMI I MOTOCYKLAMI

R. Sip, Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu, "Długoterminowe decyzje w zakresie finansów

B. Gabinet M. Zawadzka Wroclaw University of Economic

M. Korzeniowska, Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

A. Hutta, M. Pilecki, Uniwersytet Ekonomiczny we Wroclawiu, Zarzadzanie wartoscia przedsiebiorstwa na przykladzie przedsiebiorstw z branzy spozywczej

Transkrypt:

Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży opieka zdrowotna (PKD 86). G. Irodenko UNIWERSYTET EKONOMICZNY WE WROCŁAWIU Streszczenie: Poniższy raport przedstawia prognozę sprzedaży dla przedsiębiorstwa z branży ochrona zdrowia (PKD 86). W skład raportu wchodzi wstęp, opis teoretyczny zastosowanej metody prognostycznej oraz przedstawienie praktycznego zastosowania wraz z uzasadnieniem na przykładzie analizowanego przedsiębiorstwa.

1. Wstęp Przedmiotem niniejszej pracy jest zaproponowanie i uzasadnienie przyszłorocznej sprzedaży dla wybranego przedsiębiorstwa z branży opieka zdrowotna (PKD 86). Na potrzeby raportu zostało wybrane przedsiębiorstwo wchodzące w skład branży opieka zdrowotna a dokładniej z podklasy PKD 86.10.Z. Podklasa ta obejmuje: działalność szpitali ogólnych oraz specjalistycznych, takich jak: szpitale psychiatryczne, zakłady dla osób uzależnionych, szpitale zakaźne, położnicze zapewniające pacjentom zakwaterowanie i wyżywienie, działalność prewentoriów, sanatoriów, centrów rehabilitacyjnych i pozostałych placówek medycznych zapewniających pacjentom zakwaterowanie i wyżywienie, działalność szpitali wojskowych i w zakładach karnych, usługi personelu medycznego i paramedycznego, działalność prowadzoną przez laboratoria, pracownie techniczne, włącznie z usługami radiologów, działalność izb przyjęć, działalność aptek szpitalnych, obsługę sal operacyjnych, usługi wyżywienia oraz pozostałe usługi szpitalne. Działalność tych placówek nastawiona jest głównie na obsługę pacjentów przebywających w szpitalach i prowadzona jest pod bezpośrednim nadzorem lekarzy. 1 Analizowane przedsiębiorstwo świadczy głównie usługi w skali gminy i powiatu, w którym się znajduje. 2. Opis teoretyczny zastosowanej metody. Prognoza sprzedaży jest to ustalenie oczekiwanych przyszłych przychodów ze sprzedaży. Najczęściej jest ona oparta na analizie trendów przychodów ze sprzedaży w poprzednich okresach działania przedsiębiorstwa. W literaturze pojawiają się różnorodne metody prognozy sprzedaży. Na potrzeby niniejszego opracowania została zastosowana metoda procentu od sprzedaży (inaczej metoda stałych wskaźników). Wybór tej metody nie był przypadkowy, gdyż jest to najczęściej wykorzystywana metoda do konstrukcji prognozowanych sprawozdań finansowych. Polega ona na tym, że wskaźniki charakteryzujące przedsiębiorstwo (m.in. wskaźniki płynności, wskaźniki zadłużenia), będą w 1 Na podstawie danych dostępnych w: http://www.stat.gov.pl/klasyfikacje/wyjasnienia/pkd_07/pl_pkd_07_86.10.z.html

okresie na który jest sporządzana prognoza, na tym samym poziomie co w okresie poprzedzającym prognozę. 2 3. Praktyczny przykład zastosowania. Do wykorzystania metody procentu od sprzedaży wykorzystane zostały dane finansowe analizowanego przedsiębiorstwa z 2011 roku: przychód ze sprzedaży (CR) 128 221 940 zł oraz została przyjęta stopa wzrostu g = 4,474% na podstawie danych dotyczących przychodów ze sprzedaży analizowanego przedsiębiorstwa z lat 2006-2011 z wykorzystaniem modułu projekcji finansowej Forecasting Trends dostępnej w EMIS EMERGING MARKETS. Prognozowane przychody na rok 2012 przedstawia równanie: Analizowane przedsiębiorstwo z sektora ochrona zdrowia ma rosnące przychody ze sprzedaży. Prognoza wydają się potwierdzać procesy zachodzące w społeczeństwie. W Unii Europejskiej, także w Polsce występuje proces zwiększania się udziału ludności w starszym wieku w ogólnej liczbie ludności (tzw. starzenie ludności). Do obliczenia wskaźnika w badaniach statystycznych określa się tzw. próg starości, tzn. wiek, po osiągnięciu którego można daną osobę zaliczyć do grupy ludności w starszym wieku. Najczęściej jako próg przyjmuje się jednolicie wiek 60 lub 65 lat, bądź wprowadza się odrębny próg dla mężczyzn - wiek 65 lat, a dla kobiet - 60 lat. W prognozach ONZ stosuje się dla kobiet i mężczyzn wiek jednolity - 65 lat. Proces ten wynika to z faktu rosnącej przeciętnej długości życia, która następuje na skutek postępu cywilizacyjnego. 3 W 2010 roku przeciętne trwanie życia w Polsce dla mężczyzny wynosiło 72,1 lat, a dla kobiet 80,6 lat. W tym samym roku osoby w wieku poprodukcyjnym (wiek większy niż 60 lat dla kobiet/65 dla mężczyzn) stanowiły 16,9% ogółu ludności w Polsce 6,413 mln ludzi w wieku poprodukcyjnym. 4 W 2035 roku wg prognozy Głównego Urzędu Statystycznego ludność w wieku poprodukcyjnym będzie już 2 Michalski Grzegorz, Planowanie finansowe, wykład 2 z 2012 roku, dostępny w: michalskig.files.wordpress.com/2012/03/planowaniefinansowe_wyklad2012.ppt 3 Pojęcie stosowane w badaniach statystycznych statystyki publicznej, dostęp w: http://www.stat.gov.pl/gus/definicje_plk_html.htm?id=poj-1718.htm 4 Powierzchnia i ludności w przekroju terytorialnym w 2011 r., Główny Urząd Statystyczny, Warszawa 2011, dostępne w: http://www.stat.gov.pl/cps/rde/xbcr/gus/l_powierzchnia_ludnosc_teryt_2011.pdf

stanowiła 26,7% ogółu ludności w Polsce, a jej liczba będzie wynosiła 9,621 mln. 5 Kluczowymi czynnikami tego procesu jest zwiększona świadomość społeczeństwa dotycząca sposobów zdrowego odżywiania, ogólno dostępna służba zdrowia oraz nieustanny rozwój medycyny. Powszechnie wiadomo, że im starsze osoby tym występuje u nich większe zapotrzebowanie na usługi ochrony zdrowia. Innym istotnym czynnikiem są wydatki rządowe na ochronę zdrowia, które potwierdzają procesy zachodzące w strukturze społeczeństwa. Podstawowym źródłem przychodów analizowanego przedsiębiorstwa są pieniądze z Narodowego Funduszu Zdrowia (NFZ). Wydatki NFZ z roku na rok są coraz wyższe. W 2011 roku na lecznictwo szpitalne NFZ wydało 26 905 733 000 zł a w 2011 roku już 27 552 057 000 zł. Odnotowany wzrost wyniósł 2,4%. Wydatki na lecznictwo szpitalne stanowią około 48% wydatków NFZ. 6 W przypadku analizowanego przedsiębiorstwa w 2010 roku kwota kontraktów z NFZ wyniosła 106 140 571,01zł, a w 2011 roku było to już 114 484 522,75 zł. Odnotowano zatem wzrost wartości kontraktów o 7,86%. 7 Dodatkowo istotnym czynnikiem jest otoczenie przedsiębiorstwa. Analizowany podmiot jest jednym z największych podmiotów w regionie oraz w otoczeniu analizowanego przedsiębiorstwa występuje niska konkurencja wśród podobnych przedsiębiorstw. Łącząc proces starzenia się społeczeństwa oraz sytuację rynkową analizowanego przedsiębiorstwa można z dużym prawdopodobieństwem stwierdzić, że podmiot ten powinien stale zwiększać przychody ze sprzedaży jeżeli czynniki wpływające na działalność przedsiębiorstwa się nie zmienią. 4. Podsumowanie 5 M. Waligórska, L. Nowak, Prognoza ludności na lata 2008-2035, Główny Urząd Statystyczny, Warszawa 2008, dostępne w: http://www.stat.gov.pl/cps/rde/xbcr/gus/l_prognoza_ludnosci_pl_2008-2035.pdf 6 Zdrowie i ochrona zdrowia w 2011 r., Główny Urząd Statystyczny, Warszawa 2012, dostępny w: http://www.stat.gov.pl/cps/rde/xbcr/gus/zo_zdrowie_i_ochrona_zdrowia_w_2011.pdf, s. 293. 7 Informator o umowach z NFZ, dostęp w: https://aplikacje.nfz.gov.pl/umowy/search.aspx

Analizowane przedsiębiorstwo z sektora ochrona zdrowia wg prognozy będzie miało rosnące przychody w prognozowanym okresie. Prognoza została przeprowadzona przy wykorzystaniu metody procentu od sprzedaży. Przychody wg prognozy wzrosną z 128 221 940 zł do 133 958 590 zł, czyli o 4,74%. Podmiot ten działa w sprzyjających warunkach, na które wpływają trzy główne czynniki: zwiększający się udział ludności w wieku poprodukcyjnym w ogólnej liczbie ludności w Polsce, dominująca pozycja rynkowa w regionie, wzrost wartości kontraktów z NFZ. Przy takich warunkach analizowane przedsiębiorstw powinno stale zwiększać przychody ze sprzedaży, co potwierdzają zebrane informacje na temat otoczenia, w którym działa przedsiębiorstw z branży ochrona zdrowia (PKD 86).

Bibliografia: 1. Michalski Grzegorz, Strategie finansowe przedsiębiorstw, wyd. oddk, Gdańsk 2009. 2. Michalski Grzegorz, Planowanie finansowe, wykład 2 z 2012 roku, dostępny w: michalskig.files.wordpress.com/2012/03/planowaniefinansowe_wyklad2012.ppt 3. Michalski Grzegorz, Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, wyd. C.H. Beck, Warszawa 2010. 4. M. Waligórska, L. Nowak, Prognoza ludności na lata 2008-2035, Główny Urząd Statystyczny, Warszawa 2008, dostępne w: http://www.stat.gov.pl/cps/rde/xbcr/gus/l_prognoza_ludnosci_pl_2008-2035.pdf 5. http://www.stat.gov.pl/klasyfikacje/wyjasnienia/pkd_07/pl_pkd_07_86.10.z.html 6. Pojęcie stosowane w badaniach statystycznych statystyki publicznej, dostęp w: http://www.stat.gov.pl/gus/definicje_plk_html.htm?id=poj-1718.htm 7. Europa się starzeje działać trzeba już dziś! - 15/05/2012, dostępny w: http://ec.europa.eu/news/economy/120515_pl.htm 8. Zdrowie i ochrona zdrowia w 2011 r., Główny Urząd Statystyczny, Warszawa 2012, dostępny w: http://www.stat.gov.pl/cps/rde/xbcr/gus/zo_zdrowie_i_ochrona_zdrowia_w_2011.pdf 9. Informator o umowach z NFZ, dostęp w: https://aplikacje.nfz.gov.pl/umowy/search.aspx 10. Michalski Grzegorz (2008), Decreasing operating risk in accounts receivable mangement: influence of the factoring on the Enterprise value, [in] Culik, M., Managing and Modelling of Financial Risk, 130-137. 11. Michalski Grzegorz (2010), Planning optimal from the Enterprise value creation perspective. Levels of operating cash investment, Romanian Journal of Economic Forecasting, vol: 13 iss: 1 pp.198-214. 12. Polak Petr, Robertson, D. C. and Lind, M. (2011), The New Role of the Corporate Treasurer: Emerging Trends in Response to the Financial Crisis (December 12, 2011). International Research Journal of Finance and Economics, No. 78, Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1971158 13. Soltes Vincent (2012), Paradigms of Changes in the 21th Century - Quest for Configurations in Mosaic, Ekonomicky Casopis, v.60 is.4 pp. 428-429. 14. Soltes Vincent (2011), The Application of the Long and Short Combo Option Strategies in the Building of Structured Products, 10th International Conference of Liberec Economic Forum, Liberec.

15. Zmeskal Zdenek, Dluhosova Dana (2009), Company Financial Performance Prediction on Economic Value Added Measure by Simulation Methodology, 27th International Conference on Mathematical Methods in Economics, Mathematical Methods in Economics, 352-358. 16. Polak Petr, Sirpal R., Hamdan M. (2012), Post-Crisis Emerging Role of the Treasurer, European Journal of Scientific Research, 86, 3, 319-339 17. Kresta A.; Tichy Tomas (2012), International Equity Portfolio Risk Modeling: The Case of the NIG Model and Ordinary Copula Functions, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE 62, 2, 141-161. 18. Kopa Milos, D'Ecclesia RL, Tichy Tomas (2012), Financial Modeling, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE, 62, 2, 104-105. 19. Michalski, Grzegorz Marek, Value-Based Inventory Management, Value-Based Inventory Management, Journal of Economic Forecasting, 9/1, 82-90, 2008. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1081276 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1081276 20. Dluhosova Dana, et. al., 2006, Finanční řízení a rozhodování podniku: analýza, investování, oceňování, riziko, flexibilita, Ekopress, Prague. 21. Soltes Vincent, 2004, Duration of coupon bonds as a criterion of the price sensibility of bonds with regards to the change of interest rates (Durácia kupónovej obligácie ako kritérium cenovej citlivosti obligácie vzhľadom na zmenu úrokových sadzieb in Slovak), EKONOMICKY CASOPIS, 52/2004(1), pp. 108-114. 22. Michalski Grzegorz (2008), Value-based inventory management, Romanian Journal of Economic Forecasting, 9, 1, 82-90. 23. Michalski Grzegorz (2012), Financial liquidity management in relation to risk sensitivity: Polish enterprises case, Quantitative Methods in Economics, Vydavatelstvo EKONOM, Bratislava, 141-160. 24. Michalski Grzegorz (2007), Portfolio Management Approach in Trade Credit Decision Making, Romanian Journal of Economic Forecasting, Vol. 3, pp. 42-53, 2007. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1081269 25. Michalski Grzegorz (2008), Operational risk in current assets investment decisions: Portfolio management approach in accounts receivable, Agricultural Economics Zemedelska Ekonomika, 54, 1, 12 19 26. Michalski Grzegorz (2008), Corporate inventory management with value maximization in view, Agricultural Economics-Zemedelska Ekonomika, 54, 5, 187-192.

27. Michalski Grzegorz (2009), Inventory management optimization as part of operational risk management, Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, 43, 4, 213-222. 28. Michalski Grzegorz (2011), Financial Analysis in the Enterprise: A Value-Based Liquidity Frame-work. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1839367, 177-262. 29. Michalski Grzegorz (2007), Portfolio management approach in trade credit decision making, Romanian Journal of Economic Forecasting, 8, 3, 42-53.