Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 53 792,7 0,54% - 1,09% 2 456,7 0,78% 0,24% 1,38% 3 538,5-0,05% -0,59% 0,28% 12 428,7 0,28% -0,26% 0,49% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 565,8-2,13% - -33,93% tyg. 2 462 22 0,90% 2,84% 14 330 900 6,70% -12,08% 59 412 7 0,01% -1,75% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 52 330,0 3,62% 3,06% 17 038,0-0,54% -1,07% 4 112,7 0,39% -0,15% 9 068,2 1,86% 1,31% 17 005,8 1,12% 0,58% 3 036,2 1,24% 0,70% 6 402,2 0,61% 0,07% 79 589,1 0,45% -0,09% 10 446,7 1,47% 0,93% 992,5 1,51% 0,96% 4 564,3 1,75% 1,20% 964,9 1,55% 1,00% 1 048,9-0,20% -0,74% 1 985,1 1,19% 0,65% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:27 15 553,9 1,46% 0,92% 23 860,0 1,19% 0,65% 27 025,1 0,54% 0,00% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 872,1 2,32% 1,77% 2 484,5 1,51% 0,96% 260,7 0,63% 0,08% Kurs [%] 81,9 0,60% 0,06% 6 800,0 0,92% 0,38% 1 229,3 0,04% -0,50% 08:27 [PLN] [%] 4,2165 0,0003-0,01% -0,54% 3,4966 0,0002 0,03% -0,51% 3,3096 0,0010-0,05% -0,59% 1,2740-0,0004 0,05% -0,49% WIG (53,542.85, 53,792.65, 53,456.76, 53,792.65, +290.938) SK-50 SK-20 18 25 1 8 September SK-200 15 22 29 6 October 13 20 27 SP500 (1,964.14, 1,985.05, 1,964.14, 1,985.05, +23.4200) Futures Źródło: Bloomberg SK-50 Kontrakty terminowe EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 SK-200 18 25 2 8 15 22 29 6 September October - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 036,0-0,13% 4 128,0-0,11% 9 100,0-0,07% 1 978,4 0,00% 16 940,0 0,01% 4 081,0-0,01% 13 20 27 8:27 56000 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 25000 20000 15000 10000 x1005000 relatywna do fwig20-1,02% -1,00% -0,96% -0,89% -0,88% -0,90% 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1
INFORMACJA DNIA LOTOS INFORMACJA DNIA GRUPA KETY W 3Q 14 strata netto spółki Lotos wyniosła 35 mln PLN (wobec 337 mln PLN zysku rok wcześniej). Konsensus rynkowy zakładał zysk netto na poziomie 74,7 mln PLN. Wybrane pozycje wynikowe: EBIT wyniósł 79,6 mln PLN (prognoza 247,8 mln PLN; rok wcześniej 341 mln PLN), Przychody 7.550 mln PLN (prognoza 7.598 mln PLN; rok wczesniej 7.796 mln PLN). W 3Q 14 skonsolidowany zysk netto Grupy Kęty wyniósł 62,2 mln PLN (+41% r/r). Rok wcześniej Grupa wypracowała 44 mln PLN zysku. Wybrane pozycje wynikowe: EBIT wyniósł 81,6 mln PLN (rok wcześniej 56,9 mln PLN), Przychody 493,7 mln PLN (rok wczesniej 452,1 mln PLN). MW TRADE (MWT) REKOMENDACJA Z dn. 13.02.2014 KUPUJ 22,77 PLN CENA OBECNA 16,7 PLN terminu publikacji raportu. Spółka poinformowała, że raport za 3Q 14 zostanie opublikowany 31 października 2014, a nie jak pierwotnie planowano 13 listopada 2014. Komentarz DM Banku BPS Praktyka rynkowa pokazuje, że spółki, które przyśpieszają publikacje raportu chcą często pochwalić się wynikami, dlatego informację postrzegamy pozytywnie. (T. Kania) RADPOL (RDL) REKOMENDACJA z dn. 20.10.2014 KUPUJ 11,66 PLN CENA OBECNA 9,60 PLN Zawiadomienie o zamiarze połączenia. Zarząd spółki poinformował o zamiarze połączenia ze spółką zależną Wirbet. W związku z planami zwołane zostało NWZA, które odbędzie się 1 grudnia b.r. W uzasadnieniu decyzji Zarząd podaje maksymalizacje efektu synergii oraz uproszczenie struktur korporacyjnych. Celem długookresowym jest usprawnienie organizacji, przyspieszenie procesów decyzyjnych i obniżenie kosztów. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, zapowiadana już kwartał wcześniej. Integracja zakładu Wirbet-u zostanie przeprowadzona do końca roku. Potencjalne oszczędności szacowane przez Zarząd to około 0,7-0,8 mln PLN rocznie. (M. Olewiecki) ZPC MIESZKO (MSO) Zmniejszenie udziału. Fundusze zarządzane przez Noble Funds TFI w wyniku odpowiedzi na wezwanie ogłoszone przez BISANTIO INVESTMENTS LIMITED, nie posiadają już akcji cukierniczej spółki. Przed zmianą udziału Fundusze posiadały 3.465.696 akcji, które stanowiły 8,48% kapitału zakładowego i głosów na WZA. Na koniec czerwca posiadały jeszcze 3.661.371 akcji stanowiących 8,96% kapitału zakładowego i głosów na WZA. Komentarz DM Banku BPS Patrząc na historię obecności funduszu w akcjonariacie (początki 2011, zwiększenie udziału w 2Q 12 i 1Q 14) można przypuszczać, iż odpowiadając na wezwanie na transakcji po 3,99 PLN zrealizowano niewielki zysk. (M. Stebakow) VISTULA GROUP (VST) Wywiad z prezesem w Rzeczpospolitej. Ze słów prezesa Grzegorza Pilcha wynika, iż decyzja o wydzieleniu i upublicznieniu W.KRUK już zapadła. Począwszy od 3Q 14 spółka zmienia prezentację danych segmentowych, tak aby było można traktować już jubilerską spółkę jako oddzielny podmiot, z precyzyjną alokacją kosztów. Rozpoczęcie funkcjonowania W.KRUK jako oddzielnego podmiotu miałoby nastąpić od stycznia 15. Do upublicznienia przez sprzedaż do 20% nowych akcji w podwyższonym kapitale mogłoby dojść w 3Q 15. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, jednakże cieszy fakt, iż spółka już w najnowszym sprawozdaniu będzie publikować dane części jubilerskiej, z precyzyjną alokacją kosztów. Zgodnie z naszymi wcześniejszymi kalkulacjami wartość jubilerskiego biznesu ustaliliśmy na 202-225 mln PLN, co przy planach sprzedaży 20% udziałów dawałoby wartość emisji w okolicach 40 mln PLN. (M. Stebakow) MIRBUD (MRB) Najkorzystniejsza oferta. Konsorcjum Mirbudu (lider) oraz ERBEDIM złożyło najkorzystniejszą ofertę w przetargu na budowę drogi S3 na odcinku Gaworzyce-Kaźmierzów o długości 16,9 km. Wartość umowy to 448 mln PLN brutto, natomiast budżet zamawiającego wyniósł 508 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Oferta spółki stanowiła 88% budżetu zamawiającego, co jest wysoką wartością wśród ostatnio rozstrzyganych przetargów. Jednak odchylenie standardowe najlepszych ofert jest umiarkowanie duże - 5,6% i może świadczyć o tym, że marże uzyskane na tym kontrakcie nie będą zbyt wysokie. (M. Straszak) 2
FASING (FSG) Inwestycja w kopalnie. Na spotkaniu z inwestorami spółki przedstawiła projekt inwestycyjny związany z uruchomieniem wydobycia węgla w kopalni Barbara-Chorzów. Główne punkty prezentacji to: Spółka chce ponownie uruchomić zamkniętą w 1999 kopalnię Barbara-Chorzów, która posiada pokłady wysokiej jakości węgla (opinia zarządu) Projekt będzie realizowany przez spółkę PUG Greenway, w której główni udziałowcy to Fasing (49%), Zdzisław Bik (20%), Karbon 2 (19%) oraz osoby prywatne Spółka ma przydzieloną koncesję rozpoznawcza, warunkiem zdobycie koncesji wydobywczej jest uzyskanie zgody miasta na utworzenie obszaru górniczego, uprawdopodobnienie budżetu oraz zdobycie finansowania Uzyskanie koncesji wydobywczej spółka szacuje na 2014/2015, po czym w latach 2015 2017 nastąpi uruchomienie wydobycia, planowana eksploatacja wydobycia przypadnie na 2018 2029 Całkowite zasoby bilansowe złoża to 39,5 mln ton, a zasoby wydobywcze 15,6 mln ton Przewidywany koszt inwestycji to 500 mln PLN, z czego 50 mln PLN ma wyłożyć FASING, 80 mln PLN zostanie pozyskane z robót przygotowawczych, 190 mln PLN to sprzęt, z pozostałe środki mają pochodzić z kredytu Według szacunków spółki, projekt jest w stanie generować ok. 50 mln PLN zysku brutto rocznie do 2017 Spółka planuje, że średni koszt wydobycia wyniesie 192 PLN Komentarz DM Banku BPS Obecnie kluczowe pozostaje pytanie w jaki sposób zostanie pozyskane finansowanie na projekt. Już wydatek 50 mln PLN ze strony FASINGU powoduje zdecydowany wzrost zadłużenia spółki, wskaźnik dług netto/ebitda wzrósłby z 1,7x do 3,5x. Finansowanie pozostałej część również nie zostało wyjaśnione. Prezes wskazywał na kilka potencjalnych źródeł finansowania: kredyt z Polskich Inwestycji Rozwojowych kredyt z BGK finansowanie ze strony chińskiego inwestora, który chciałby jednocześnie wyposażyć kopalnie w maszyny finansowanie ze strony osób prywatnych. Dopóki nie zostanie rozwiązana kwestia finansowania inwestycji trudno wypowiadać się o jej ewentualnej przyszłości. (T. Kania) 3
KALENDARIUM Dane makro: 29.10.2014 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa m/m (P) wrzesień 2,7% 2,5% -1,9% 0:50 Produkcja przemysłowa r/r (P) wrzesień 0,60% -0,9% -3,3% 8:00 Wielka Brytania Nationwide Indeks cen nieruchomości m/m październik -0,2% 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów październik 85,7 86,0 15:30 USA Zapasy ropy Crude 24 października 377,7 mln 19:00 Stopa procentowa 0,25% 0,00% Wydarzenia w spółkach 29.10.2014 Concept Libert Group - wprowadzenie do obrotu 103.300.000 akcji serii E oraz 20.800.000 akcji serii F Euro Gold - NWZ spółki ws. zmian w RN i upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych Sevenet - NWZ ws. zmian w statucie 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 76,00 5 317 22,4 17,1 13,0 2,2 1,8 1,6 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 383,00 38 007 20,7 17,1 14,8 2,5 2,2 2,1 2,5 3,0 3,8 mbank 491,10 20 729 17,9 15,7 14,6 2,0 1,9 1,8 2,6 4,0 4,5 BPH 51,00 3 910 28,2 32,1 24,9 0,8 0,8 0,8 - - - HANDLOWY 114,90 15 013 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 15,5 16,4 15,9 2,0 2,1 2,1 5,7 6,2 6,1 ING BSK 142,00 18 474 19,5 17,2 14,9 2,1 2,0 1,9 2,8 3,5 3,8 MILLENNIUM 8,39 10 178 18,9 15,5 13,9 1,9 1,8 1,7 1,7 3,0 3,5 PEKAO 175,90 46 168 17,0 16,6 15,4 2,0 2,0 1,9 5,3 5,7 6,1 PKO BP 37,48 46 850 2013-10-17 KUPUJ 44,8 14,9 14,0 12,3 1,8 1,7 1,6 3,1 2,9 3,8 Mediana - 16 743 18,7 16,5 14,7 2,0 1,9 1,7 2,6 3,0 3,8 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 136,50 3 485 2014-06-13 KUPUJ 146,0 21,6 20,6 17,2 5,4 7,1 6,4 6,5 11,1 9,4 ERBUD 27,50 350 2014-06-13 KUPUJ 30,4 19,6 15,6 12,5 1,4 1,3 1,2 10,1 8,6 7,5 UNIBEP 7,75 272 2014-06-13 KUPUJ 8,6 15,5 12,3 10,7 1,4 1,3 1,2 7,8 7,0 6,3 ELEKTROBUDOWA 75,01 356 2014-06-13 TRZYMAJ 92,0 19,6 15,3 10,1 1,0 1,1 1,0 8,0 6,3 4,7 TRAKCJA 1,10 452 13,8 14,1 13,8 0,8 0,7 0,7 8,3 7,8 8,1 VISTAL GDYNIA 13,59 193 2014-09-03 KUPUJ 16,2 9,8 13,9 8,3 1,1 1,2 1,0 9,5 9,4 7,3 HERKULES 2,58 112 2014-08-22 KUPUJ 2,6-18,4 15,2-0,6 0,6-6,9 6,3 Mediana - 350 17,6 15,3 12,5 1,2 1,2 1,0 8,2 7,8 7,3 Handel Kurs [PLN] LPP 9 700,0 17 762 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 39,2 33,1 25,7 12,3 9,2 7,3 24,7 20,2 16,9 CCC 127,95 4 913 2014-03-11 KUPUJ 164,1 36,1 25,0 20,1 7,9 6,3 5,2 24,5 17,9 14,8 MONNARI TRADE 9,21 281 2014-03-17 KUPUJ 10,8 19,2 13,2 12,3 3,6 - - 15,0 - - GINO ROSSI 3,09 155 2014-06-13 KUPUJ 3,5 34,3 18,2 13,4 2,1 1,9 1,8 12,7 8,6 7,0 BYTOM 1,33 95 2014-05-14 KUPUJ 1,6-19,0 12,1 4,6 3,6 2,8 18,6 11,1 8,3 WOJAS 8,00 101 2014-05-14 KUPUJ 12,2-9,6 7,0-1,4 1,2-5,8 5,0 VISTULA GROUP 1,69 294 28,2 13,7 11,5 0,7 0,7 0,6 10,5 9,0 8,6 Mediana - 281 34,3 18,2 12,3 4,1 2,8 2,3 16,8 10,0 8,4 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 113,75 3 869 12,8 12,9 9,8 1,6 1,5 1,4 5,9 5,7 4,6 JSW 29,43 3 455 79,5 - - 0,4 0,5 0,5 2,1 4,5 2,6 KOPEX 11,06 822 2014-04-25 KUPUJ 14,8 13,2 10,4 10,3 0,3 0,3 0,3 4,9 4,8 5,0 FAMUR 3,37 883 2014-04-25 TRZYMAJ 4,1 6,7 13,2 11,0 1,4 1,8 1,8 3,0 4,6 4,0 Mediana - 2 169 13,0 12,9 10,3 0,9 1,0 0,9 3,9 4,7 4,3 Wierzytelności Kurs [PLN] KRUK 106,00 1 805 19,0 13,3 11,9 4,4 3,1 2,6 8,6 6,4 5,5 KREDYT INKASO 20,54 266-8,6 6,9-1,4 1,0-8,8 7,6 MAGELLAN 77,80 514 2014-02-13 KUPUJ 100,3 11,6 10,0 8,8 2,0 1,5 1,3 25,4 21,4 18,7 MW TRADE 16,70 140 2014-02-13 KUPUJ 23,6-6,9 6,5-1,8 1,6-24,4 23,9 Mediana - 390 15,3 9,3 7,8 3,2 1,6 1,5 17,0 15,1 13,2 Przemysł/inne Kurs [PLN] ROPCZYCE 17,38 80 2013-10-24 KUPUJ 33,0-5,4 5,1-0,4 0,3-5,4 5,1 LENTEX 8,37 502 2014-01-22 KUPUJ 10,0 - - - - - - - - - HARPER HYGIENICS 3,16 201 2014-05-14 KUPUJ 5,2-21,1 6,7-2,9 2,0-21,1 6,7 KRYNICKI RECYKLING 8,37 140 2014-05-29 KUPUJ 8,8-15,8 10,5-2,2 1,8-15,8 10,5 MEDICALGORITHMICS 188,75 652 2014-06-30 KUPUJ 333,0-31,5 17,2-5,8 4,3-31,5 17,2 Mediana - 201 ##### 15,8 6,7 ##### 15,8 6,7 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych, zdrowie tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Łukasz Rydzkowski, lukasz.rydzkowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Marek Olewiecki, MPW marek.olewiecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6