poniedziałek, 9 grudnia 13 r. Indeksy GPW WIG 52 727,5 0,25% -3,61% WIG 2 479,2 0,04% -4,08% mwig 3 424,7 0,85% -2,41% swig80 14 485,5 0,14% -3,55% Obrót (mln zł) 1 012,9 25,35%,% Największe wzrosty PLAZACNTR COGNOR REDAN MIRBUD DUDA EUROCASH Zamknięcie Największe spadki Największe obroty PKOBP KGHM PEKAO Kurs Kurs 0,33 17,86% 1,26 9,57% 2,17 8,% 1,65-5,17% 0,85-4,49% 46,95-4,18% Wartość (mln) 39,70 280,6 112,80 1,4 183,15 7,1 Średnie kroczące dla WIG wg cen zamknięcia SK-3 52 844 SK-15 53 708 SK-5 53 5 SK-21 53 719 SK-8 53 412 SK-45 53 060 WIG - poziomy wsparcia 52 555 51 806 355 Indeksy - zamknięcia DJIA Nasdaq Composite S&P0 BUX FT-SE0 Indeksy i futures - bieżące DJIA Futures Nasdaq Futures Kursy średnie NBP dzienna Kurs Wartość 16 0 1,26% 4 063 0,73% 1 805 1,12% 18 464-0,35% 6 552 0,83% Wartość tygodniowa WIG - poziomy oporu 53 277 53 935 54 790 16 0 1,26% 3 4 0,00% USD 3,0673-0,0197-0,64% EUR 4,1925-0,0049-0,12% CHF 3,4238 0,00 0,06% GBP 5,0168-0,06-0,61% Źródło: GPW, NBP, Reuters WIG (52,837.58, 52,898.67, 52,513.14, 52,727.52, +1.391), Parabolic SAR (55,122.09) SK 15 SK 45 Relative Strength Index (41.36) Composite Index (76.14) Derivative Oscilator (-9.15363) Directnl Movement ADX (22.0000), Directnl Movement +DI (22.0000), Directnl Movement -DI (34.0000) June July August September October November Dece 56000 550 500 5 500 5 500 5 500 5 500 0 000 490 49000 480 48000 470 47000 460 46000 450 0 4 400 4 0 4 0 000 0 000 x0 70 60 0 1 0 0 - Sesja Sytuacja techniczna Wzrostami na indeksach w Warszawie rozpoczęły się notowania piątkowej sesji po czterosesyjnych spadkach (WIG wzrósł o 0,46%, a WIG poszedł w górę o 0,62% do poziomu 2 493 pkt). Optymizm, jaki zagościł na parkiecie przy ul. Książęcej wystarczył jednak tylko na pierwsze półgodziny handlu. Przejęcie inicjatywy przez stronę podażową doprowadziło do powolnego opadania indeksów w kierunku czwartkowego poziomu zamknięcia. W samo południe inwestorzy w Europie zostali negatywnie zaskoczeni słabymi zamówieniami przemysłowymi z Niemiec. Ta informacja przyniosła dalsze pogorszenie nastrojów w Warszawie i gwałtowny spadek indeksu WIG do poziomu 2 467 pkt (-0,35%). Zwrot na rynku w Warszawie nastąpił po ogłoszeniu danych z amerykańskiego rynku pracy, które okazały się dużo lepsze od prognoz. Popyt po godz. 14. odważniej zaatakował doprowadzając indeks WIG w okolice psychologicznego pułapu 2 0 pkt. Wśród blue chipów największe, ponad jednoprocentowe wzrosty notowały Mbank, Pekao i Bogdanka. Jednak determinacji i odwagi stronie popytowej na piątkowej sesji zabrakło do przebicia bariery 2 0 pkt. Indeks WIG zakończył sesję na poziomie 2 479 pkt (+0,04%), WIG wzrósł do poziomu 52 727 pkt (+0,25%) przy całkowitych obrotach przekraczających 1 011 mln zł. Piątkowa sesja nie przyniosła specjalnego przełomu; indeks szerokiego rynku zyskał całe 0,25%, co w obrazie graficznym dało efekt w postacie wyrysowania niskiej, czarnej szpulki. Ważniejsza niż skala ruchu może się okazać sugestia płynąca z utrzymania trzeci dzień z rzędu powyżej kluczowego wsparcia jakie wyznacza listopadowe minimum na wysokości 52 555 pkt. W tym kontekście wyznacznikiem intencji strony popytowej będzie ewentualny powrót powyżej skośnego oporu wyznaczonego przez górny band długoterminowego kanału spadkowego. Biorąc pod uwagę wymowę pokaźnego, czarnego korpusu wyrysowanego w układzie tygodniowym, popyt stoi jednak przez wyjątkowo trudnym zadaniem a z kolei w tym kontekście przełamanie wspomnianego wsparcia będzie jednoznacznie słabym sygnałem. Na szybkich oscylatorach wyhamowanie ale za wcześnie aby mówić o zmianie tendencji. Zmianę układu sił sygnalizowaną przez linii kierunkowe oscylatora siły trendu neutralizuje (póki co) spadkowa sekwencja na ADX. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. KGHM Dzięki korzystnym zapisom umowy ewentualna podwyżka CIT w Chile nie zaszkodzi flagowemu przedsięwzięciu KGHM, czyli projektowi Sierra Gorda. /Parkiet/ Stochastic Oscillator (27.3874) Directnl Movement ADX (24.0000), Directnl Movement -DI (32.0000), Directnl Movement +DI (11.0000) KGHM (112.0, 113.700, 111.0, 112.800, +0.80000) 0 190 180 170 160 1 1 1 1 1 December 13 February March April May June July August September October November Dec PKP CARGO PKP Cargo zrezygnowało z planów uruchomienia polsko-chińskiej montowni wagonów - poinformował p.o. prezesa spółki Adam Purwin. Stwierdził, że taka współpraca byłaby mniej opłacalna, niż wcześniej liczył przewoźnik. 000 000 x0 13 4 November PKPCARGO (83.9700, 84.0000, 83.00, 83.60, +0.0) 12 18 25 2 December 9 89.0 88.5 88.0 87.5 87.0 86.5 86.0 85.5 85.0 84.5 84.0 83.5 83.0 82.5 82.0 81.5 81.0 80.5 80.0 79.5 79.0 78.5 78.0 77.5 77.0 76.5 76.0 75.5 75.0 74.5 74.0 Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. EUROCASH KDWT, spółka z Grupy Eurocash, wspólnie z Kolporterem prowadzić będzie działalność obejmującą dystrybucję wyrobów tytoniowych, artykułów spożywczych, napojów i innych produktów szybkozbywalnych (FMCG). Kolporter obejmie 25% plus jeden udział KDWT, spółki zależnej Eurocashu. Stochastic Oscillator (13.8272) Directnl Movement ADX (18.0000), Directnl Movement -DI (32.0000), Directnl Movement +DI (17.0000) EUROCASH (49.50,.0700, 46.8000, 46.90, -2.000) 65 60 55 45 000 x0 000 December 13 February March April May June July August September October November Dec Alior Bank po zakończeniu procesu budowania księgi popytu ustalił cenę emisyjną akcji serii G na 73 zł. ALIOR Stochastic Oscillator (66.0519) Directnl Movement ADX (18.0000), Directnl Movement -DI (27.0000), Directnl Movement +DI (23.0000) ALIOR (74.7000, 77.20, 74.00, 76.80, +2.0) 0 95 90 85 80 75 70 65 60 12 February March April May June July August September October November December Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM 000 x0
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. PGNIG PGNiG Termika w najbliższym czasie skoncentruje się na budowie bloku gazowo-parowego na Żeraniu o mocy 4 MW, modernizacji elektrociepłowni w Pruszkowie oraz przebudowie kotła K-1 na Siekierkach. W samym przyszłym roku spółka zainwestuje ok. 700 mln zł poinformował prezes firmy Andrzej Gajewski. Stochastic Oscillator (58.3333) Directnl Movement ADX (18.0000), Directnl Movement -DI (25.0000), Directnl Movement +DI (16.0000) PGNIG (5.70000, 5.79000, 5.600, 5.600, -0.000) 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 December 13 February March April May June July August September October November Dec DUDA ING OFE zmniejszył zaangażowanie w akcje PKM Duda do 4,77% kapitału zakładowego i głosów na WZ. 000 x00 Stochastic Oscillator (36.0000) Directnl Movement ADX (24.0000), Directnl Movement -DI (28.0000), Directnl Movement +DI (19.0000) DUDA (0.88000, 0.90000, 0.800, 0.800, -0.000) 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0. 0.45 0. 0.35 0. 000 December 13 February March April May June July August September October November December Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM x0
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. SYGNITY Spółka opublikowała wyniki za rok obrotowy 12/13. Przychody roczne spadły o 8% r/r i wyniosły 480,899 mln zł a zysk ze sprzedaży wzrósł o 4,5% r/r do poziomu 94,443 mln zł. W IV kwartale roku obrotowego nastąpiło odwrócenie negatywnego trendu na przychodach ze sprzedaży. Sprzedaż w tym okresie wyniosła 122,995 mln zł i była wyższa od porównywalnego okresu roku obrotowego o 28,5%. W IV kwartale roku obrotowego 13 zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 22,913 mln zł i był wyższy o 8,8% r/r. Marża brutto ze sprzedaży kształtowała się na poziomach odpowiednio: 18,6% w IV kwartale oraz 19,6% w całym roku obrotowym 13. W IV kwartale roku obrotowego 13 EBIT wyniósł 1,93mln zł (przy stracie 2,989 mln zł w analogicznym okresie roku ubiegłego), a zysk netto 0,929 mln zł (przy stracie 7,157 mln zł w analogicznym okresie roku ubiegłego). W całym roku obrotowym 13, zysk operacyjny wyniósł 18,259 mln zł (przy stracie 4,099 mln zł w roku obrotowym 12), a zysk netto,262 mln zł (przy stracie 12,956 mln zł w roku obrotowym 12). Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu w roku obrotowym 13 były niższe o ponad 22 mln r/r. Marża EBIT w tym okresie wyniosła 3,8% (wzrost o 4,6 p.p. r/r), a marża netto 2,1% (wzrost o 4,6 p.p. r/r). W analogicznym okresie roku ubiegłego powyższe marże były ujemne. Dodatkowo spółka poinformowała, że portfel zamówień Sygnity na rok obrotowy 13/14 ma wartość 321 mln zł i jest o mln zł wyższy w ujęciu r/r. Zgodnie ze strategią Sygnity średnia rentowność netto w latach 13-15 ma wynieść 4,8 %, średnia marża EBIT 6,2%., średnia marża brutto na sprzedaży 21,1% a przychody mają ukształtować się w tym okresie na średnim poziomie 5 mln zł. Stochastic Oscillator (86.6157) Directnl Movement ADX (24.0000), Directnl Movement -DI (21.0000), Directnl Movement +DI (33.0000) SYGNITY (21.2900, 21.2900, 21.00, 21., -0.16000) 22 December 13 February March April May June July August September October November Dece Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM 21 19 18 17 16 15 14 13 12 000 x
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. MAGNA POLONIA Magna Polonia złożyła do Sądu Okręgowego w Warszawie pozew przeciwko Emitelowi o zapłatę 185 mln zł w związku z roszczeniami dotyczącymi transakcji zbycia na rzecz Emitela właściciela Info-TV-Operatora. Emitel uważa, że te roszczenia są bezpodstawne. Stochastic Oscillator (16.6667) Directnl Movement ADX (23.0000), Directnl Movement -DI (13.0000), Directnl Movement +DI (12.0000) 06MAGNA (0.000, 0.200, 0.000, 0.200, +0.000) 0 0.26 0.25 0.24 0.23 0.22 0.21 0. 0.19 0.18 0.17 0.16 0.15 0.14 0.13 December 13 February March April May June July August September October November Dec PGE Spółka PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna 31 stycznia 14 roku planuje wydać pozwolenie rozpoczęcia prac przy realizacji projektu w Opolu. 000 x0 Stochastic Oscillator (3.41617) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (26.0000), Directnl Movement +DI (16.0000) PGE (17.8900, 17.8900, 17., 17.3700, -0.0) 19.5 19.0 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 December 13 February March April May June July August September October November December Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM 000 x00
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. LC CORP LC Corp zawarł ze spółką LC Corp BV umowę, w której deweloper zobowiązuje się do kupna 0% akcji Sky Tower za 259 mln zł. Zysk spółki będzie stanowił istotny składnik wyników grupy już w roku 14. Stochastic Oscillator (62.7451) Directnl Movement ADX (33.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (14.0000) LCCORP (1.60000, 1.67000, 1.60000, 1.67000, +0.06000) 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 December 13 February March April May June July August September October November Dec CIECH 000 x0 000 Ciech zawarł ugodę z Air Product, na mocy której strony zrzekają się wzajemnie roszczeń w związku z wypowiedzeniem przez Zachem dostaw aminy w 12 r. Stochastic Oscillator (39.85) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (19.0000), Directnl Movement +DI (23.0000) CIECH (.3900,.8600, 29.9000,.5900, +0.600) December 13 February March April May June July August September October November December Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM x 34 33 32 31 29 28 27 26 25 24 23 22 21 000
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. MENNICA Zarząd w liście do pracowników poinformował o planach dostosowania skali i struktur operacji do wielkości aktualnie obsługiwanego rynku. Działania zakładają redukcję zatrudnienia i procesów produkcyjnych. Mennica przyznaje, że znaczącym czynnikiem mającym wpływ na wdrożenie restrukturyzacji miała decyzja NBP o zleceniu produkcji części monet obiegowych przez mennicę brytyjską. NBP przyznał The Royal Mint kontrakt na bicie nowych monet o nominałach 1, 2 i 5 gr od kwietnia 14 do końca 16 r. w październiku./parkiet/ Stochastic Oscillator (22.0339) Directnl Movement ADX (25.0000), Directnl Movement -DI (26.0000), Directnl Movement +DI (14.0000) MENNICA (15.00, 15.00, 14.90, 15.00, +0.000) 0 24 23 22 21 19 18 17 16 15 14 13 December 13 February March April May June July August September October November Dece MFO x 000 Cena maksymalna w ofercie publicznej MFO, producenta profili stalowych, została ustalona na 12 zł - podało MFO w aneksie do prospektu emisyjnego. ENERGA Maksymalny przydział akcji dla inwestorów indywidualnych w ofercie Energi został ustalony na 452 akcje. Średnia redukcja w obu transzach przeznaczonych dla inwestorów indywidualnych wyniosła 55,9% - poinformował wiceminister skarbu Paweł Tamborski. GORENJE Cena oferowanych akcji spółki Gorenje, producenta sprzętu AGD, przeliczona na złote na potrzeby zapisów przez inwestorów detalicznych wynosi 18, zł. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 02: Chiny Inflacja CPI listopad 3,0% r/r 3,2% r/r 3,2% r/r 02: Chiny Inflacja PPI listopad -1,4% r/r -1,4% r/r -1,5% r/r 08:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a. październik 16,8 mld EUR 18,7 mld EUR 09:00 Czechy Inflacja CPI listopad 1,1% r/r 0,9% r/r 12:00 Niemcy Produkcja przemysłowa n.s.a. październik 4,4% r/r Wtorek 06: Chiny Produkcja przemysłowa listopad % r/r,3% r/r 06: Chiny Sprzedaż detaliczna listopad 13,4% r/r 13,3% r/r 16:00 USA Zapasy hurtowników październik 0,3% m/m 0,4% m/m :00 USA Budżet federalny listopad -1 mld USD -91,6 mld USD Środa 08:00 Niemcy Inflacja CPI listopad 1,3% r/r 1,2% r/r 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień -12,8% 16:00 USA Tygodniowa zmiana zapasów ropy tydzień -5,6 mln brk Czwartek 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. październik 1,1% r/r 14: USA Sprzedaż detaliczna listopad 0,6% m/m 0,4% m/m 14: USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów listopad 0,2% m/m 0,2% m/m 14: USA Ceny eksportu listopad -0,1% m/m -0,5% m/m 14: USA Ceny importu listopad -0,4% m/m -0,7% m/m 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 3 tys. 298 tys. Piątek 14:00 Polska Saldo obrotów towarowych październik 673 mln EUR 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego październik -24 mln EUR 14:00 Polska Inflacja CPI listopad 0,8% r/r 14:00 Polska Inflacja CPI listopad 0,2% m/m 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 listopad 5,9% r/r 14: USA Inflacja PPI listopad 0,3% r/r s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie GORENJE Rozpoczęcie procesu budowy księgi popytu dla inwestorów instytucjonalnych w Polsce i zaproszonych inwestorów w Słowenii. IDMSA NWZA ws. zmian w składzie RN. ORZEL BIALY Wprowadzenie do obrotu na GPW 34.0 akcji zwykłych na okaziciela serii F. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 9 grudnia 13 r. Biuro Maklerskie Banku BPH al. Pokoju 1, 31-548 Kraków tel.: (12) 682 64 55 Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego jakub.szczepaniec@bph.pl Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks WIG wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 0% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks WIG, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej. Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) (058) 8 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 13 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM