KOPEX S.A. PODSUMOWANIE IV KWARTAŁU 2008 Marzec 2009
Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Kopex S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Kopex S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Kopex S.A. 2
Agenda podsumowanie wyników finansowych i inne informacje finansowe podsumowanie działalności operacyjnej, sytuacja w branży na świecie i pozycja spółki 3
4 podsumowanie wyników finansowych i inne informacje finansowe
Podsumowanie wyników 2008 w PLN mln 4Q 2008 4Q 2007 zmiana 1-4Q 2008 1-4Q 2007 zmiana przychody 673,3 372,9 +80% 1 970,6 1 290,2 +53% EBITDA 93,2 37,8 +147% 235,4 148 +59% EBIT 76,2 19,9 +283% 173,7 105,7 +64% zysk netto po udziałach mniejszości 34,6 8,3 +317% 92 500,1 / 85 +8% bardzo dobra dynamika wyników na poziomie EBITDA i EBIT wzrost salda koszty vs /przychody finansowe + dywidendy/ - ujemny wpływ na wyniki w kwocie 16 mln zł r/r dodatnie przepływy z działalności operacyjnej: + 78 mln zł wpływ wyceny otwartych instrumentów zabezpieczających na r-k wyników: -37,4 mln zł 5
Sytuacja walutowa rozliczenie zabezpieczających instrumentów finansowych na 31.12.2009 w PLN mln instrumenty zabezpieczające rozliczone przez r-k wyników w 2008 (39,6)) instrumenty zabezpieczające wycena przez kapitały na 31.12.2008 (54,8) wartość otwartych instrumentów finansowych na 31.12.2008 429,6 wycena instrumentów zabezpieczających na 31.01.2009 /kapitały/ (93,6) wartość głównych kontraktów eksportowych na lata 2009-2010 i należności walutowych 762,6 hedging naturalny w ZZM stosowanie instrumentów zabezpieczających w Kopex i Tagor oraz na niewielką skalę w Famago: 6 stosowanie rachunkowości zabezpieczeń w Kopex /wycena przez kapitały efektywnej części zabezpieczeń przepływów pieniężnych/ wycena bezpośrednio przez r-k wyników w Tagor i Famago
Wyniki wg segmentów maszyny i urządzenia usługi górnicze elektronika energia pozostałe w PLN mln 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 przychody 724,7 731 179,4 127,7 255,9 34,6 529,1 196,3 281,5 200,6 EBIT 108,5 87,4 (2,8) 2,8 43,9 3,9 55 (9,5) 19,1 21,1 struktura % sprzedaży wg segmentów 2008 struktura % EBIT wg segmentów 2008 9,1% 13,0% 61,4% 26,8% 24,9% 36,8% 14,3% 10,8% 2,8% maszyny i urządzenia usługi górnicze elektronika energia pozostałe maszyny i urządzenia elektronika energia pozostałe 7
Rentowność EBIT EBITDA /%/ 25,00% 23,70% 20,00% 19,50% 15,00% 14,8% 14,50% 16,10% 15,30% 10,00% 10,70% 9,70% 5,00% 0,00% -5,00% ZZM Hansen PBSz -1,50% ZZM Famago Hansen Tagor PBSz Grupa Kopex "core business" Grupa Kopex Grupa Kopex Joy Bucyrus Bucyrus rentowność głównych spółek z segmentu maszyny oraz elektronika na poziomie zbliżonym lub wyższym od liderów branży na świecie zaniżona marża EBIT w ZZM: zwyczajowa różnica EBITDA/EBIT w spółkach maszynowych to ok. 2%, w ZZM 12% ze względu na dzierżawę kombajnów jako główną formę sprzedaży w Polsce /EBITDA ZZM = 26,9%/ 8
Rentowność EBITDA EBITDA /%/ 30,00% 25,00% 26,9% 21,70% 24,60% 20,00% 16,80% 18,20% 17,50% 15,00% 12,70% 11,90% 10,00% 5,80% 5,00% 0,00% ZZM Hansen ZZM Famago Hansen Tagor PBSz Grupa PBSz Kopex "core business" Grupa Kopex Grupa Kopex Joy Bucyrus Bucyrus rentowność głównych spółek z segmentu maszyny oraz elektronika na poziomie wyższym od liderów branży na świecie dodatnia rentowność EBITDA wszystkich głównych spółek grupy 9
Inwestycje PLN mln 800 budowa zapasów stali ok. 233 mln 700 600 500 400 433,0 142,7 wzrost RMK produkcja do Australii /MSR 11/ w tym przyrost o 20% mocy produkcyjnych w ZZM i Tagor 300 200 212,5 114 w tym nowe produkty ok. 32 mln 100 0 101,2 205 181,4 2007 2008 2009P capex acquisitions opex capex odtworzeniowy w wysokości ok. 50 PLN mln rocznie; odpisy amortyzacyjne ok. 60 mln PLN rocznie zero-jedynkowe podejście do akwizycji w 2009 roku: 2 duże firmy w obszarze zainteresowań od II kwartału spadek kapitału obrotowego: spadek zapasów stali > przyrost należności 10
Finansowanie stan na 31.12.2008 w PLN mln dług bankowy i pochodne (489,6) gotówka i ekwiwalenty 172,2 dług netto (317,4) niewykorzystane, dostępne limity w ramach aktualnych umów kredytowych 70,2 11 finansowanie inwestycji /capex/ ze środków własnych: zysk netto + amortyzacja od II kwartału spodziewany stopniowy spadek kapitału obrotowego współ-finansowanie zewnętrzne w przypadku projektów akwizycyjnych: kredyty, ciekawe propozycje branżowych lub finansowych partnerów zagranicznych
Backlog i struktura Backlog wg segmentów na 28.02.2009, PLN mln 2009 2010 po 2010 razem maszyny i urządzenia 570,8 21,8 -- 592,6 usługi górnicze 103,6 76,6 9,7 189,9 elektronika 54,2 37,9 -- 92,1 energia 230,8 -- -- 230,8 całkowity backlog 976,6 136,2 9,7 1 122,5 - w tym kraj 303,8 87,5 9,7 401,0 -w tym export 672,9 48,7 -- 721,5 12 backlog nie uwzględnia kontraktu na wykonanie szybu w JSW Bzie /usługi górnicze/ : przetarg ogłoszony w dn. 02 marca 2009 realizacja 2009/2010 szacunkowa wartość 180 mln zł
Perspektywy 2009 Cele operacyjne: dalszy wzrost efektywności operacyjnej i kosztowej dalsza integracja operacyjna i zarządcza grupy spadek zaangażowania w kapitał obrotowy budowa marki Kopex na rynkach zagranicznych pozyskanie nowych kontraktów eksportowych w segmencie maszyn i urządzeń oraz usług górniczych do realizacji na 2,010 rok Perspektywy: kilkunastoprocentowy wzrost przychodów ze sprzedaży 13
14 podsumowanie działalności operacyjnej, sytuacja w branży na świecie i pozycja spółki
Podsumowanie 2008 roku Sukcesy wejście na rynek australijski zakończona rozbudowa mocy produkcyjnych w kombajnach /ZZM/ i obudowach /Tagor/ o około 20% przejęcie pełnej operacyjnej kontroli nad Hansen-em odzyskanie rentowności w Tagorze i efekty restrukturyzacji Famago nowe innowacyjne produkty otwierające nowe możliwości rynkowe kombajn chodnikowy kombajn ścianowy o mocy w ramionach 750 KW i 1000 KW modyfikacje kombajnów ścianowych umożliwiające dopuszczenie na rynek chiński i australijski biuro projektowe w PBSz zdolne do projektowania kompleksowego kopalni ciężki przenośnik zgrzebłowy Tagor w oparciu o rozwiązania Inbye efekty działalności komórki energetycznej, optymalizacja gospodarki energetycznej w grupie Porażki dalszy zastój na rynku usług górniczych w Polsce i brak rentowności w PBSz przeciągający się proces restrukturyzacji nowych podmiotów w grupie spowodowany sytuacją makroekonomiczną /Serbia, odlewnie/ przeciągający się proces renegocjacji kontraktu chińskiego 15
Struktura sprzedaży wg rynków 2007 1-4Q 2008 673,5 1 199,4 641,9 771,2 Polska Eksport Polska Eksport Główne rynki eksportowe PLN mln 300 250 200 176 2006 2007 1-4Q 2008 16 150 100 50 0 116,4 119,9 117,7 56,2 18,1 27,1 27,4 8,6 Chiny Rosja Czechy Niemcy Turcja Słow acja Australia Serbia RPA
Spółka vs sytuacja na rynkach 1 rynek: Polska spółka + stałe duże potrzeby inwestycyjne ogłoszony przetarg na budowę szybu JSW, w dłuższej perspektywie kolejne udostępnienia szybów planowane w miarę pozytywny klimat polityczny wokół górnictwa najsilniejsza pozycja finansowa przywództwo produktowe w kombajnach praktycznie jedyna firma z kompetencjami w budowie szybów pionowych - wzrost presji konkurencyjnej w obudowach ze względu na załamanie rynku rosyjskiego długie terminy płatności rynek: Rosja spółka + powstanie listy firm mogących liczyć na wzmożoną pomoc państwa /m.in. SUEK/ w perspektywie potrzeba nadrobienia inwestycji brak problemu z należnościami ugruntowana pozycja rynkowa w kombajnach - załamanie rynku zatory płatnicze / brak płynności finansowej/ 17
Spółka vs sytuacja na rynkach 2 rynek: Australia spółka + duża ilość projektów na lata 2010-2014 z zabezpieczonym finansowaniem rynek najbardziej odporny na dekoniunkturę ze względu na najwyższą efektywność wydobycia rynek strukturalnie otwarty na trzeciego gracza pełne obłożenie produkcyjne Inbye i Kopex Australia wysokie prawdopodobieństwo kolejnego kontraktu na kompleks, z wykorzystaniem kombajnu ZZM - lekki spadek wydobycia i wzrost zapasów węgla rynek: RPA /Afryka Południowa spółka + stały 35%+ niedobór mocy - szereg projektów budowy i rozbudowy kopalń i elektrowni technologia budowy kopalń / szybów dostosowana do miejscowych warunków kadra projektowo-inżynieryjna nawiązana współpraca z Vale, Anglo Coal - brak pełnej oferty produktowej do kompleksu ścianowego - konieczność współpracy z firmami australijskimi i niemieckimi 18
Spółka vs sytuacja na rynkach 3 + inne rynki: Indie, Wietnam, Mongolia rynki wschodzące z punktu widzenia zapotrzebowania na inwestycje spółka intensyfikacja aktywności marketingowej - nadal w trakcie transformacji systemowej i organizacyjnej górnictwa rynek: USA spółka + brak oznak wyhamowania projektów inwestycyjnych w Q3 i Q4 najatrakcyjniejsza oferta cenowa za podobną jakość, zwłaszcza przy obecnym USD/PLN - nieobecność spółki na rynku rynek: Chiny spółka + brak spowolnienia w inwestycjach ze względu na potrzeby energetyczne i wypadkowość uznana pozycja od strony jakości produktu preferencje dla lokalnych producentów, cła rozbieżności cenowe przy renegocjacjach - importowe kontraktu Ninxgia 2 19
Rynek węgla kamiennego Szacowany popyt na węgiel wg głównych regionów Mld ton 8 7 6 5 4 3 2 1 0 132 % wzrost 7,2 1,8 5,8 1,6 0,9 4,1 0,5 3,1 1,4 1,2 0,3 3,4 2,7 0,2 1,6 0,9 0,8 0,8 1 1,1 2000 2005 2015 2030 Ameryka Północna Chiny Indie Pozostałe największe rezerwy spośród surowców energetycznych 40% produkcji energii elektrycznej na świecie Chiny i Indie odpowiedzialne za 80% szacowanego przyrostu popytu hossa cenowa na rynku węgla nowe czyste technologie wydobycia i przerobu gazyfikacja węgla rozpoczęcie dużych inwestycji w nowe kopalnie, głównie w segmencie górnictwa głębinowego 20 Żródło: World Energy Outlook 2007 i 2008
Zachowanie cen węgla $/Short ton ceny węgla USA $/Metric ton ceny węgla Europa 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Żródło: Energy Information Administration, BP Statistical Review of World Energy short ton = 0,907 metric ton silne zachowanie ceny węgla na tle innych surowców: średni spadek cen spot surowców od szczytu o 30-60% spadek ceny węgla koksującego /Chiny/ o 40%, ale ceny nadal powyżej średnich historycznych spadek cen spot węgla energetycznego na głównych rynkach poniżej 10% 21