Raport Rynek Akcji wtorek, 17 marca 2009 10 17 24 1 8 December 50.0% 38.2% 30.0% 23.6% 15 22 29 5 2009 Relative Strength Index (55.3386) Directnl Movement ADX (19.0000) 12 19 26 2 9 16 23 2 February March 60 50 40 30 40 35 30 25 20 15 29000 28500 28000 27500 27000 26500 26000 25500 25000 24500 24000 23500 23000 22500 22000 21500 21000 20500 x100 10000 9 16 Rynek Poniedziałek na GPW przebiegał w dosyć sennej atmosferze, poza pierwszą i ostatnią godziną handlu dynamika rynku i aktywność inwestorów była bardzo niska. W efekcie wartość obrotów byłą wczoraj najniższa od miesiąca. Wszystkie główne indeksy GPW wzrosły i wyznaczyły nowe lokalne (już ponad miesięczne) maksima w cenach zamknięcia. Wzrostowa sesja która nie przyniosła nowych lokalnych maksimów intraday najważniejszych indeksów GPW nie zmieniła istotnie obrazu rynku. Jednak coraz wyraźniej widoczna jest zarysowująca się od ubiegłej środy konsolidacja. Obecnie nie można jeszcze jednoznacznie stwierdzić zakończenia formacji kanału wzrostowego rozpoczętego pod koniec lutego jednak scenariusz nowego trendu bocznego staje się coraz bardziej prawdopodobny. Wczoraj zachowanie giełd europejskich było mieszane, ale przeważały wzrosty zwłaszcza wśród rynków rozwiniętych. Na tle giełd kontynentu nasz rynek nie wyróżniał się szczególnie, zmiany indeksów WIG i WIG20 plasowały się w okolicach mediany. Podobnie jak na innych rynkach na GPW bardzo dobrze zachowywały się banki i na co należy zwrócić uwagę już nie tylko największe, jak w ubiegłym tygodniu, ale również małe i średnie. Dobrą passę z poprzednich sesji kontynuują spółki chemiczne. początek notowań był pozytywny na otwarciu WIG wzrósł o 0,9% a WIG20 o 1,1%. W efekcie początkowych wahań cen indeksy po około półgodzinie handlu wyznaczyły dzienne minima z których bardzo szybko powróciły w okolice poziomów otwarcia. Do godziny 15 trwała konsolidacja w trakcie której zostały wyznaczone maksima dzienne. Końcówka sesji bardziej dynamiczna i nerwowa dzięki otwarciu rynków akcji USA ostatecznie nie zmieniła znacząco poziomów notowań. Sytuacja Techniczna Poniedziałkowa sesja na warszawskiej GPW potwierdziła panująca od 9 sesji regułę przemienności białych i czarnych świec. Z punktu widzenia analizy wykresu, sesja ta niewiele wniosła w techniczny obraz rynku. Popyt nie był w stanie doprowadzić do testu poprzedniego, ustanowionego w piątek lokalnego 23.687 pkt. maksimum na poziomie, tożsamego z 38.2% zniesieniem ostatniej fali spadkowej. Wskaźniki nie zapowiada optymistycznego scenariusza rozwoju wypadków zniżkujący wskaźnik siły trendu ADX wskazuje na ostudzenie zapału strony popytowej, co w powiązaniu z położeniem RSI może zapowiadać korektę. Najbliższe wsparcie umiejscowione jest na poziomie 22.843 pkt (wspomożone 30% zniesieniem), a kolejne kluczowe (linia krótkoterminowego trendu wzrostowego) na 22.662 pkt. Istotnym oporem pozostaje 50 sesyjna średnia krocząca (aktualnie poziom 24.062 pkt) jak dotąd dobrze zapowiadająca zakończenie wzrostowych korekt trwającej bessy. WIG 23 497.59 1.38% 3.44% WIG20 1 513.70 1.67% 3.99% mwig40 1 310.19 0.90% 1.86% swig80 6 404.08 0.86% 2.96% Obrót (mln zł) 693.40-36.85% -34.01% FW20H09 Liderzy Igroup Sanwil Monari Outsiderzy Swarzedz Masters Paged Największe obroty PKO BP Pekao KGHM Kurs 1.16 45.00% 0.04 33.00% 2.25 33.00% Kurs 0.05-16.66% 0.05-16.66% 3.29-9.86% 2.27% 163.16 2.32% 87.64 4.58% 68.92 Kurs ostatni 1 504-5 -0.33% Kurs otwarcia 1 518 9 0.59% Maks. dzienne 1 520 11 0.72% Min. dzienne 1 502-7 -0.47% Indeksy - bieżące BSE SENSEX 30 NIKKEI 225 HANG SENG KOSPI 100 SHANGHAI A SHANGHAI B Futures - bieżące CAC40 Fut. DAX Fut. DJIA Fut. Nasdaq 100 Fut. S&P500 Fut. Surowce - bieżące ICE Brent Crude Fut. Gold Spot Copper Fut SHF Waluty - bieżące EUR/USD EUR/PLN USD/PLN Zamkn. Indeksy - zamknięcia BUX DJ EURO STOXX 50 RTS SOFIX PX50 FTSE100 ISE100 CAC40 DAX MSCI EM MERVAL BOVESPA IPC DJIA Nasdaq Composite S&P500 Surowce - zamknięcia CRB ind. Crude Oil Copper spot LME dzienna kursu 8 833.70-1.23% 7 949.13 3.18% 12 986.34 0.07% 1 126.57 3.56% 2 328.58 3.02% 144.11 2.81% 4 033 0.02% 2 771-0.72% 7 199 0.22% 1 156 0.30% 756 0.24% 45.5-2.11% 919.5-0.40% 30490 3.81% 1.2983-0.12% 4.4745 0.48% 3.4461 0.60% 10 298.73 4.53% 2 033.72 3.26% 647.55-0.76% 265.34-4.27% 692.80 0.07% 3 863.99 2.94% 23 620.31 0.02% 2 791.66 3.18% 4 044.54 2.30% 539.66 2.21% 1 033.79-0.91% 38 607.20-1.05% - - 7 216.97-0.10% 1 404.02-1.92% 753.89-0.35% tyg. (mln zł) 213.9 1.33% 46.5 1.26% 3 801 4.40% zgody Domu Maklerskiego Pekao lub (i) CDM PEKAO S.A.. 1
NOBLE BANK 16.03 Zarząd informuje o nabyciu w dniach 9-12 marca 2009 r. przez TU EUROPA S.A. 135 992 akcji zwykłych. Nie jest o pierwsza transakcja zakupu akcji przez TU EUROPA. Spółka obecnie wyceniana jest na poziomie 2,80 zł za akcje tj. ok. 3,9 C/Z, poniżej średniej dla sektora (4,9 C/Z). Powodem tak niskiej wyceny jest przede wszystkim niepewność co do przyszłych wyników banku. Przychody banku ściśle związane są z wolumenem udzielonych kredytów tj. opłaty za pośrednictwo pobierane przez spółkę zależną Consumer Finance oraz zyski z tytułu udzielonych kredytów denominowanych w walutach obcych przez Bank. Na poprawę wyników powinno pozytywnie wpłynąć planowane połączenie z Getin Bankiem. Notowaniom powinien pomóc także program skupu akcji własnych, który planowo ma się zakończyć 30.04.2009. Do tej pory spółka wydała ok. 30% środków przeznaczonych na ten cel. Informacja pozytywna ale nie powinna w większym stopniu wpłynąć na notowania akcji Banku. TU EUROPA 16.03 Zarząd planuje przeznaczyć część zysku za rok 2008 w wysokości 39,375 mln zł. na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy Spółki. Ostateczną decyzje podejmie WZA. Zarząd planuje przeznaczyć na wypłatę dywidendy 50% wypracowanego zysku, co stanowi 5 zł na akcję. Stopa dywidendy przy obecnym kursie akcji na poziomie 140 wynosi 3,5%. W ubiegłym roku dywidenda wypłacona z zysku za 2007 r wyniosła 7,24. Wówczas Zarząd przeznaczył na dywidendę 78% wypracowanego zysku. W tym roku planowana dywidenda jest mniejsza w porównaniu do poprzedniego roku o 30 %. NETIA 16.03 Zarząd informuje, że otrzymał od ING OFE zawiadomienie o wzroście łącznego zaangażowania powyżej poziomu 5% całkowitej liczby głosów na WZA spółki. Obecnie ING OFE posiada 36.950.861 akcji spółki, co stanowi 9,49% jej kapitału zakładowego i całkowitej liczby głosów na WZA Dalsza cześć historii związanej z pozbyciem się akcji Netti przez fundusz Nowator. Fundusz pozbył się wszystkich akcji spółki, sprzedając je w kilku transakcjach pakietowych inwestorom finansowym. Wczoraj dowiedzieliśmy, ze jednym z nabywców jest Pioneer Pekao Investment Managament. Dzisiaj do grona inwestorów dołączył ING OFE. Nowator pozbył się akcji spółki w nie najlepszym momencie, w czasie kryzysu finansowego kiedy spółki wyceniane są dość nisko. Netia ma dość duży potencjał, brak zadłużenia, gotówkę w kasie i możliwość udziału w konsolidacji rynku telekomunikacyjnego. Informacja neutralna. ACTION 16.03 Zarząd przekazuje wstępne szacunkowe wyniki Grupy za I półrocze roku obrotowego 2009. W okresie od 1 sierpnia 2008 do 31 stycznia 2009 roku osiągnęła skonsolidowany obrót w kwocie ok. 1,2 mld zł. Skonsolidowany wynik netto za I półrocze będzie pozytywny. Tym samym strata, którą Grupa poniosła w I kwartale 2009 zostanie całkowicie pokryta. Spółka w I kwartale zrealizowała stratę na poziomie 18 mln zł przy wzroście przychodów o 20%. Znaczny wpływ na ten wynik miała niestabilna sytuacja na rynkach finansowych i duże wahania kursów walutowych. Z tytułu wyceny pozycji walutowych spółka poniosła stratę w wysokości 14,1 mln zł. Wstępne wyniki za II kwartał mają pokryć tę stratę. Wyniki II kwartału Zarząd poda w sprawozdaniu półrocznym 31 marca. W dniu 27 listopada 2008 roku podpisano porozumienia pomiędzy zarządami ACTION S.A. i VOBIS S.A. oraz ACTION S.A. i PC FACTORY S.A., które mają doprowadzić do konsolidacji podmiotów i ograniczenia kosztów działalności. Powinno to mieć pozytywny wpływ na wyniki w najbliższych okresach. Obecnie spółka notowana jest na poziomie 5,99 zł za akcje tj. na poziomie 8,4 C/Z powyżej średniej dla sektora. Informacja pozytywna dla notowań. 2 2
INTERFERIE 17.03 Przychody ze sprzedaży w okresie styczeń - luty 2009 roku ukształtowały się na poziomie 5 mln 739 tys. złotych. W roku 2008 wynosiły 4 mln 302 tys. złotych. Wysoka sprzedaż, a także wyższa średnia stawka za pokój (ADR) i średni przychód z jednego pokoju (RevPAR), spowodowały, iż Spółka INTERFERIE S.A. ma lepszy wynik na sprzedaży w porównaniu z minionym rokiem: za styczeń i luty 2009 roku strata wyniosła 110 tys. złotych przy 674 tys. złotych straty w 2008 roku. W 2008 r spółka osiągnęła wzrost przychodów o 2,5% i przy wyższe kosztach finansowych i ujemnych różnicach dało słaby wynik. Zdecydowana poprawa dynamiki sprzedaży a także rentowności powinna pozytywnie przełożyć się na wyniki spółki. Spółka 1/3 swoich przychodów rozlicza w walucie Euro, co przy aprecjacji tego kursu będzie pozytywnie wpływało na przyszłe rezultaty. Obecnie spółka notowana jest na poziomie 3,9 zł za akcje. Informacja pozytywna dla notowań. BANK BPH W wyniku nabycia akcji 9 marca 2009r. klienci BZ WBK AIB Asset Management S.A. których rachunki są objęte umowami o zarządzanie stali się posiadaczami łącznie 2 921 506 akcji, co stanowi 10,17% w KZ banku. BZ WBK AIB Asset Management S.A systematycznie zwiększa zaangażowanie w akcje banku i obecnie jest drugim pod względem kontrolowanego pakietu akcji po GE Money Bank SA (GE Co.) posiadającego 66% KZ banku. Na początku bm kurs akcji banku zanotował tegoroczne minima a następnie kurs akcji wyraźnie zwyżkował wykazując wysoką relatywną siłę do WIG. Informacja może pozytywnie wpłynąć na kurs akcji banku w krótkim i średnim horyzoncie. 3 3
Kalendarium Dane Makro 11:00 Niemcy - wskaźnik nastrojów inwestorów ZEW za marzec, poprzednio: -5,8 pkt. konsensus: -6,5 pkt. 13:30 USA - inflacja cen producentów za luty, poprzednio: 0,8%, konsensus: 0,4% m/m. 13:30 USA - inflacja bazowa cen producentów w lutym, poprzednio: 0,4%, konsensus: 0,1%. 13:30 USA - liczba pozwoleń na budowę domów za luty, poprzednio: 531 tys., konsensus: 510 tys. 13:30 USA - rozpoczęte inwestycje budowlane za luty, poprzednio: 466 tys. konsensus: 453 tys. Wydarzenia w spółkach Arteria NWZA Electus - koniec procesu book-buildingu w ramach publicznej emisji obligacji spółki GTC ZWZA Symbio - NWZA TUP - początek przyjmowania zapisów na sprzedaż akcji w wezwaniu 4 4
Wojciech Białek główny analityk wojciech.bialek@cdmpekao.com.pl Tomasz Czarnecki analityk, makler papierów wartościowych tomasz.czarnecki@cdmpekao.com.pl Marek Dymkowski analityk, makler papierów wartościowych marek.dymkowski@cdmpekao.com.pl Dom Maklerski Pekao ul. Wołoska 18, 02-675, Warszawa tel.: (022) 821 88 18, 856 17 81, 821 87 70 faks: (022) 821 87 71 CDM Pekao S.A. ul. Wołoska 18, 02-675, Warszawa tel.: (022) 821 87 05 (022) 821 87 71 faks: (022) 856 17 55 Michał Helman analityk, makler papierów wartościowych michal.helman@pekao.com.pl Piotr Kaźmierkiewicz analityk kazmierkiewicz_piotr@cdmpekao.com.pl Stefan Knopik kierownik, doradca inwestycyjny stefan.knopik@pekao.com.pl Bartosz Kulesza analityk, makler papierów wartościowych bartosz.kulesza@cdmpekao.com.pl Roland Paszkiewicz dyrektor, makler papierów wartościowych roland.paszkiewicz@cdmpekao.com.pl Radosław Sowiński, CFA - analityk radoslaw.sowinski@pekao.com.pl Dom Maklerski Pekao jest wyodrębnioną organizacyjnie i finansowo jednostką Banku Pekao S.A. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Pekao jest Komisja Nadzoru Finansowego. CDM Pekao S.A. jest podmiotem zależnym Banku Pekao S.A. będącego właścicielem 100% akcji CDM Pekao S.A. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Centralnego Domu Maklerskiego Pekao jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Dom Maklerski Pekao i (lub) CDM Pekao S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Dom Maklerski Pekao i (lub) CDM Pekao S.A. za wiarygodne. Dom Maklerski Pekao ani (lub) CDM Pekao S.A. nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. 5 5