Konsumpcja w Chinach: od surowców po karaoke Date : 24 Listopad 2015 Spadek tempa wzrostu gospodarczego w Chinach oraz jego mo?liwy wp?yw na popyt na surowce, a w konsekwencji tak?e na ich ceny, budzi ogromny niepokój. Najwi?cej uwagi skupiaj? na sobie wahania cen ropy naftowej, cho? udzia? Chin w globalnym zu?yciu tego surowca wynosi ok. 12%, zatem jest znacz?cy, ale mniejszy ni? udzia? Stanów Zjednoczonych.[1] Zmiany popytu w Chinach mog? mie? wi?kszy wp?yw na ceny wielu innych surowców, w przypadku których udzia? Chin w globalnym zu?yciu jest wi?kszy. W 2014 r., Chiny odpowiada?y za ok. 22% globalnej konsumpcji zbó? [2], a udzia? tego kraju w globalnym zu?yciu metali potroi? si? z 13% w 2000 r. do 47% w 2014 r.[3] Chiny to wa?ny konsument aluminium, niklu, miedzi, cynku i rudy?elaza. Oczywi?cie chi?ska gospodarka nie jest jedynie odbiorc? surowców - rosn?ca w tym kraju klasa?rednia generuje ogromn? si?? nabywcz? i nap?dza dynamiczny rozwój nowych i interesuj?cych z punktu widzenia inwestorów krajowych bran?, takich jak kosmetyki, rozrywka (kino, muzyka) i wiele innych. Wraz z transformacj? Chin w kierunku modelu gospodarczego opartego na czynnikach krajowych i odchodzeniu od zale?no?ci od eksportu, ogólny wzrost produktu krajowego brutto (PKB) w tym kraju traci na dynamice. Bior?c pod uwag? pot??ny wzrost rozmiarów chi?skiej gospodarki na przestrzeni kilku ostatnich dziesi?cioleci, spadek tempa rozwoju nie jest zaskoczeniem, ale nie nale?y zapomina??e wzros?a tak?e warto?? tej gospodarki w dolarach. Aktualnie trwa debata na temat mo?liwych zmian w chi?skim popycie na surowce wraz z transformacj? modelu ekonomicznego. Uwa?amy,?e jest wi?ksze prawdopodobie?stwo wzrostu ni? spadku chi?skiego zu?ycia energii i metali w d?u?szej perspektywie, bior?c pod uwag? ogromne zapotrzebowanie na rozwój i popraw? jako?ci infrastruktury w Chinach w porównaniu z krajami rozwini?tymi. Ten utrzymuj?cy si? popyt b?dzie najprawdopodobniej stymulowany ci?g?? migracj? z obszarów wiejskich do chi?skich miast. Mamy jednak?wiadomo??,?e popyt mo?e nie dorówna? dotychczasowym oczekiwaniom rozmaitych producentów surowców, którzy mogli przeszacowa? wzrost popytu ze strony Chin i innych cz??ci?wiata. Znaczenie rudy?elaza dla infrastruktury Popyt na rud??elaza - surowiec kluczowy w produkcji stali i maj?cy pierwszorz?dne znaczenie dla infrastruktury - jest szczególnie istotny dla Chin, które odpowiadaj? za 50%?wiatowej produkcji stali.[4] Spodziewamy si? oczywi?cie spadku tego udzia?u, gdy chi?ska gospodarka b?dzie w wi?kszym stopniu oparta na konsumpcji, a mniej zale?na od wzrostu infrastruktury, natomiast inne kraje, takie jak Indie, rozpoczn? etap intensywnego rozwoju infrastruktury. Wp?yw Chin na ten rynek sta? si? w ka?dym razie tak du?y,?e globalny indeks cen rudy?elaza, który do niedawna by? ustalany w Japonii, obecnie oparty jest na cenach stosowanych przy dostawach do chi?skich portów. Pr??na produkcja stali w Chinach poci?ga jednak za sob? koszty, jakimi s? g?ste chmury smogu nad Pekinem. 1 / 6
Premier Li Keqiang zobowi?za? si? do rozwi?zania tego problemu i oczyszczenia powietrza, poprzez, mi?dzy innymi, zaostrzenie kar dla przedsi?biorstw naruszaj?cych przepisy i regulacje zwi?zane z ograniczeniem emisji zanieczyszcze?. W zwi?zku z organizowan? w Pekinie ceremoni? 70-lecia zako?czenia II wojny?wiatowej na pocz?tku wrze?nia, zamkni?to tysi?ce stalowni w regionie i wstrzymano prace na tysi?cach placów budowy, by ograniczy? smog podczas uroczysto?ci. Ponadto, rz?d wprowadzi? polityk? maj?c? wyeliminowa? nadwy?ki mocy produkcyjnych w przemy?le stalowym, przesuwaj?c cz??? produkcji z prowincji Hebei (w najwi?kszym stopniu odpowiedzialnej za smog w Pekinie) do regionów po?o?onych na wybrze?u. Spodziewany jest tak?e wzrost recyklingu, który móg?by mie? wp?yw na d?ugofalowe trendy produkcji, zanieczyszcze? i cen. Cho? oczywi?cie nie jeste?my w stanie przewidzie? kierunków zmian cen na rynkach surowcowych, wiemy,?e w zwi?zku z du?ym udzia?em w zu?yciu surowców, Chiny staj? si? centrum obrotu surowcami, zast?puj?c dominuj?ce dotychczas Londyn i Nowy Jork. Jednym z przyk?adów tego trendu jest przej?cie Londy?skiej Gie?dy Metali (LME) w 2012 r. przez Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. 2 / 6
Zmiany w chi?skiej konsumpcji: muzyka i kosmetyki Cho? na obawy zwi?zane z chi?skim popytem na surowce niew?tpliwie warto zwróci? uwag?, jeszcze wa?niejszym tematem wydaje si? by? rozkwit nowych bran? i sektorów us?ugowych w Chinach. Nasz zespó? poszukuje w Chinach potencjalnych mo?liwo?ci inwestycyjnych zwi?zanych ze zmianami upodoba? konsumentów i tendencji konsumpcyjnych wraz z wzrostem p?ac i powi?kszaniem si? klasy?redniej. Podró?uj?c po Chinach, znajduj? bran?e, które jeszcze kilkadziesi?t lat temu w ogóle nie istnia?y, a dzi? odciskaj? swój wyra?ny?lad w gospodarce. Przyk?adem mo?e by? bran?a muzyczna. Podobnie jak w innych cz??ciach?wiata, w Chinach muzyka jest wa?n? cz??ci??ycia. Spaceruj?c po ulicach ró?nych odwiedzanych przeze mnie chi?skich miast, widzia?em kilka klubów karaoke, co?wiadczy o ich rosn?cej popularno?ci. Aby 3 / 6
przeanalizowa? popularno?? ró?nych chi?skich artystów, musieliby?my zaj?? si? wy??cznie realizacj? tego zadania na pe?ny etat i by?oby to znacznie bardziej skomplikowane ni? w niektórych innych krajach. W Stanach Zjednoczonych, najwa?niejszym?ród?em informacji jest Billboard - czasopismo muzyczne publikuj?ce listy przebojów i notowania sprzeda?y p?yt. Chi?czycy maj? wiele takich list muzycznych hitów. Wed?ug jednego z raportów, pewna chi?ska strona internetowa emituj?ca teledyski walczy o palm? pierwsze?stwa w tym segmencie i - podobnie jak Billboard w USA - publikuje cotygodniowe statystyki dotycz?ce chi?skiej muzyki popowej.?wiatowy przemys? muzyczny zaczyna dostrzega? rosn?cy wp?yw chi?skich konsumentów. Przyk?adowo, ameryka?ski zespó? rockowy Bon Jovi nagra? ostatnio swój popularny przebój w j?zyku mandary?skim. Chi?ski rynek muzyczny jest obecnie niewielki; wed?ug Mi?dzynarodowej Federacji Przemys?u Fonograficznego, szacowane przychody z muzyki udost?pnianej w formie cyfrowej w Chinach wynios?y w 2014 r. 91 mln USD, w porównaniu z 3,5 mld USD w Stanach Zjednoczonych. Wed?ug oficjalnych statystyk, ponad 400 mln ludzi w Chinach s?ucha muzyki przez Internet. Nie jest to jednak?atwy rynek, poniewa? nak?onienie internetowych odbiorców do p?acenia za muzyk? staje si? coraz trudniejsze. Niezb?dne jest zatem opracowanie nowych sposobów mierzenia s?uchalno?ci i generowania przychodów. Jedna z bran?owych stron internetowych mierzy cotygodniow? popularno?? utworów na podstawie klikni?? fanów oraz zamieszcza informacje na ten temat, w uzupe?nieniu danych pozyskanych z platform mikroblogowych. Wielu chi?skich fanów jest sk?onnych p?aci? za prezentacj? swych polubie? czy te? informacji o ulubionych wykonawcach w Internecie. Pewnym utrudnieniem w przypadku chi?skiej bran?y muzycznej jest fakt,?e chi?skie piosenki popowe s? dzi??piewane nie tylko po mandary?sku, ale tak?e w j?zyku kanto?skim. Chiny staj? si? coraz bardziej zurbanizowane, a dochody na obywatela rosn?, zatem nie jest zaskoczeniem fakt,?e kraj ten dogania USA tak?e w innych obszarach zwi?zanych z konsumpcj?, a jednym z nich s? kosmetyki. Roczny wzrost sprzeda?y kosmetyków i produktów do piel?gnacji w Chinach wyprzedza wzrost sprzeda?y w tym segmencie na?wiecie, a sprzeda? produktów do piel?gnacji skóry w Azji ma w tym roku wygenerowa? niemal po?ow? ca?kowitej?wiatowej sprzeda?y tego typu wyrobów. [5] Chi?ski rynek kosmetyków i produktów do piel?gnacji skóry jest zdominowany przez marki zagraniczne, zatem lokalne przedsi?biorstwa maj? sporo do nadrobienia. Du?y wp?yw na t? bran?? ma Korea Po?udniowa, poniewa? jedna czwarta po?udniowokorea?skiego eksportu kosmetyków trafia do Chin.[6] Dystrybucja kosmetyków w Chinach odbywa si? przez supermarkety, hipermarkety, sklepy wielobran?owe, drogerie i sklepy internetowe. Uwa?amy,?e przysz?o?? przed, mi?dzy innymi, bran?? muzyczn? i przemys?em kosmetycznym w tym najbardziej zaludnionym kraju na?wiecie rysuje si? w jasnych barwach. Cho? tempo chi?skiego wzrostu w uj?ciu ogólnym mo?e by? generalnie wolniejsze ni? w minionych dekadach, nie uwa?amy, by by? to powód do obaw, poniewa? Chiny wci?? b?d? wa?n? si?? nap?dzaj?c? 4 / 6
globalny wzrost i maj?c? wp?yw na wiele ró?nych sektorów w kolejnych latach. Komentarze, opinie i analizy Marka Mobiusa s? przedstawione wy??cznie w celach informacyjnych i nie stanowi? indywidualnych porad inwestycyjnych ani zach?ty do zainwestowania w jakiekolwiek papiery warto?ciowe czy stosowania jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Bior?c pod uwag? zmienno?? warunków rynkowych i ekonomicznych, wszelkie komentarze, opinie i analizy s? w pe?ni aktualne wy??cznie w dniu ich publikacji i mog? ulec zmianie bez odr?bnego powiadomienia. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowi? kompletnej analizy wszystkich istotnych faktów dotycz?cych jakiegokolwiek kraju, regionu, rynku, bran?y, inwestycji czy strategii inwestycyjnej. Informacja natury prawnej Wszelkie inwestycje wi??? si? z ryzykiem, w??cznie z ryzykiem utraty zainwestowanego kapita?u. Inwestowanie w instrumenty zagraniczne wi??e si? ze szczególnym ryzykiem, m.in. dotycz?cym waha? kursów wymiany, niestabilno?ci gospodarczej czy zmian na arenie politycznej. Inwestycje na rynkach wschodz?cych, do których nale?? tak?e nowe rynki wschodz?ce, obarczone s? wi?kszym ryzykiem wynikaj?cym z powy?szych czynników, oprócz typowych dla nich ryzyk zwi?zanych z wzgl?dnie niewielkimi rozmiarami, mniejsz? p?ynno?ci? i brakiem odpowiednich ram prawnych, politycznych, biznesowych i spo?ecznych dla rynków papierów warto?ciowych. Poniewa? wspomniane ramy prawne, polityczne, biznesowe i spo?eczne s? zwykle jeszcze s?abiej rozwini?te na nowych rynkach wschodz?cych, a wyst?puj? tak?e rozmaite inne czynniki, takie jak podwy?szony potencja? skrajnych waha? kursów, braku p?ynno?ci, barier ograniczaj?cych transakcje oraz mechanizmów kontroli gie?d, ryzyka zwi?zane z rynkami wschodz?cymi s? nasilone w przypadku nowych rynków wschodz?cych. Ceny akcji podlegaj? wahaniom (cz?sto nag?ym i gwa?townym) wywo?ywanym czynnikami dotycz?cymi poszczególnych spó?ek, bran? czy sektorów lub ogólnymi warunkami panuj?cymi na rynkach. [1]?ród?o: Bank?wiatowy, How Important Are China and India in Global Commodity Consumption? ( Jak wa?ne s? Chiny i Indie dla globalnego zu?ycia surowców? ). Lipiec 2015 r. Na podstawie danych za 2014 r. [2] Ibid. [3] Ibid [4]?ród?o: Mi?dzynarodowy Fundusz Walutowy; pa?dziernik 2015 r. Dane na 2014 r. [5]?ród?o: Wall Street Journal, Cosmetics Industry Applies Asian Trends to West ( Bran?a kosmetyczna przenosi azjatyckie trendy na zachód ), maj 2015 r. [6]?ród?o: Bloomberg, Could Korean Beauty Products Be Korea s New Export Machine? ( Czy 5 / 6
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org) Inwestowanie na rynkach wschodz?cych korea?skie kosmetyki stan? si? now? si?? eksportow? Korei? 8 wrze?nia 2015 r. 6 / 6