Wzrost renminbi: czy chi?ski yuan stanie si? globaln? walut? rezerw?
|
|
- Danuta Stasiak
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Wzrost renminbi: czy chi?ski yuan stanie si? globaln? walut? rezerw? Date : 23 Lipiec 2015 W ostatnich miesi?cach, Chiny zintensyfikowa?y swe dzia?ania w ramach d?ugofalowej kampanii na rzecz w??czenia swej waluty (nosz?cej oficjaln? nazw? renminbi [RMB], ale nazywanej tak?e yuanem) do specjalnych praw ci?gnienia (SDR) Mi?dzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW). Cho?, z jednej strony, media du?o mówi? o potencjalnych implikacjach rynkowych przyznania chi?skiej walucie statusu waluty mi?dzynarodowych rezerw, czyli takiej, która mo?e by? gromadzona przez banki centralne i inne du?e instytucje finansowe na potrzeby zabezpieczenia sp?aty zobowi?za? walutowych, z drugiej strony zagadnienie to jest do?? niepewne. SDR to syntetyczna jednostka rozrachunkowa stworzona na bazie koszyka walut b?d?cych w powszechnym obrocie. Specjalne prawa ci?gnienia stosowane s? przez MFW do celów rachunkowych oraz alokacji aktywów pomi?dzy poszczególne pa?stwa cz?onkowskie. Nie odgrywaj? one jednak praktycznie?adnej roli w prywatnym handlu czy finansach. Uj?cie danej waluty w SDR jest równoznaczne ze stwierdzeniem przez MFW,?e dana waluta ma wszelkie niezb?dne cechy, by by? walut? mi?dzynarodowych rezerw. Waluty w??czone do specjalnych praw ci?gnienia s? automatycznie uznawane za akceptowalne waluty rezerw, podczas gdy inne waluty musz? spe?nia? okre?lone kryteria pe?nej wymienialno?ci, by cieszy? si? tym samym statusem. Chi?ski rz?d jeszcze do niedawna istotnie ogranicza? zastosowanie RMB. W?adze najwyra?niej uznawa?y wi?ksz? kontrol? nad krajow? polityk? pieni??n? i bud?etow? dzi?ki odizolowanej walucie za wa?niejsz? w porównaniu z potencjalnymi korzy?ciami wynikaj?cymi z pe?nego uczestnictwa w globalnych rynkach finansowych. W ostatnich latach podej?cie rz?du si? jednak zmieni?o, wraz z rynkowymi reformami ekonomicznymi i bardziej otwart? polityk? zagraniczn?, w??cznie z dzia?aniami stymuluj?cymi szersze wykorzystanie RMB. Cztery waluty maj?ce status SDR, czyli dolar ameryka?ski, euro, brytyjski funt szterling oraz japo?ski jen, stanowi? dzi? przewa?aj?c? wi?kszo?? w?ród walut rezerw zagranicznych na ca?ym?wiecie. Efektem ubocznym tej sytuacji jest ich dominacja na mi?dzynarodowych rynkach obligacji i w globalnych transakcjach finansowych. W ostatnich latach, rosn?cy udzia? rynków wschodz?cych, a w szczególno?ci Chin, w globalnym handlu sprawia,?e taki stan rzeczy jest do?? anachroniczny. Chi?ski rz?d walczy? o w??czenie RMB do SDR ju? w 2010 r., tj. podczas ostatniej rewizji struktury SDR przez MFW, ale wówczas ten postulat zosta? odrzucony. S?dzimy,?e szanse na sukces podczas posiedzenia zaplanowanego na pa?dziernik 2015 r. s? wysokie. Potencjalne korzy?ci dla Chin Status waluty rezerw oraz internacjonalizacja renminbi mog? przynie?? Chinom szereg znacz?cych korzy?ci, w??cznie z potencjalnym obni?eniem kosztów zaci?gania zad?u?enia, u?atwieniem 1 / 5
2 zagranicznej ekspansji chi?skim spó?kom, umo?liwieniem przeprowadzania transakcji kupna i sprzeda?y podstawowych surowców, takich jak ruda?elaza, w RMB, co oznacza?oby ni?sze ryzyko kursowe w porównaniu z wycen? w USD oraz przede wszystkim otwarciem drogi dla cz??ci ogromnych chi?skich rezerw walutowych do bardziej produktywnych obszarów, co zapewni?oby stymulacj? wzrostu gospodarczego zarówno w Chinach, jak i na ca?ym?wiecie. Inne kraje, których waluty s? stosowane jako waluty rezerw, maj? znacznie ni?sze wska?niki rezerw do PKB w porównaniu z Chinami (Stany Zjednoczone s? dzi? w stanie efektywnie funkcjonowa? bez rezerw), a zagraniczne projekty inwestycyjne, takie jak chi?skie ambitne inicjatywy pod nazw? Jeden szlak, jedna droga czy Nowy jedwabny szlak, których celem jest rozbudowa infrastruktury handlowej z s?siednimi pa?stwami, a tak?e inicjatywy prywatne, b?d? oferowa?y potencjalnie atrakcyjne mo?liwo?ci wykorzystania zasobów, które dotychczas by?y zamro?one w depozytach walutowych czy bonach skarbowych. Zgodnie z wymaganiami MFW w stosunku do walut, które mog? zyska? status SDR, musz? one mie? odpowiednio du?y udzia? w globalnej wymianie handlowej, ale musz? by? tak?e swobodnie u?ywane, a zatem powszechnie stosowane i powszechnie wymieniane. Yuan by? ju? powszechny w globalnym handlu w 2010 r., ale MFW uzna?,?e waluta ta nie spe?nia?a wówczas kryterium swobodnego u?ytku. W tamtym czasie, renminbi nie by?o walut? wymienialn? na ca?ym?wiecie. Kurs RMB w stosunku do innych walut by? pod?cis?? kontrol? chi?skiego rz?du, a wielu komentatorów uwa?a?o,?e by? on mocno niedoszacowany. Z kolei s?abo rozwini?ty lokalny system bankowy nie oferowa? wielu spo?ród instrumentów potrzebnych mi?dzynarodowym spó?kom do zarz?dzania swymi ekspozycjami walutowymi. Odr?bna zagraniczna forma RMB dost?pna by?a za po?rednictwem kilku banków w Hongkongu, ale handel z jej u?yciem by? trudniejszy w porównaniu z innymi walutami, a jej warto?? ró?ni?a si? od warto?ci chi?skiego RMB na rynkach walutowych. Od 2010 r. sporo si? zmieni?o, a proces zmian wci?? przyspiesza. Liczba zagranicznych o?rodków wymiany RMB ro?nie, a w strefie wolnego handlu w Szanghaju mo?liwe jest (przy niewielkich ograniczeniach) przeprowadzanie transakcji walutowych pomi?dzy Chinami kontynentalnymi a powi?zanymi spó?kami zagranicznymi. Jednocze?nie Ludowy Bank Chin zmierza w kierunku reform krajowego systemu bankowego, uwalniaj?c stopy procentowe czy wprowadzaj?c system ubezpieczenia lokat to dwa wa?ne kamienie milowe na drodze do stworzenia systemu, który b?dzie móg? w pe?ni uczestniczy? w mi?dzynarodowych przep?ywach finansowych. Co istotne, wiele organizacji, w??cznie z MFW, uwa?a,?e aktualna wycena RMB jest godziwa. Status waluty rezerw oznacza?by wyeliminowanie aktualnego powi?zania RMB z dolarem. Nowe po??czenie na rynku walutowym Uruchomienie programu Shanghai-Hong Kong Stock Connect pod koniec 2014 r., umo?liwiaj?cego inwestorom zagranicznym swobodne inwestowanie w spe?niaj?ce okre?lone kryteria chi?skie akcje A, które dotychczas by?y dost?pne wy??cznie dla obywateli Chin i cudzoziemców ze specjalnymi zezwoleniami, zosta?o uznane za wa?ny krok w kierunku internacjonalizacji RMB poprzez 2 / 5
3 zapewnienie inwestorom krajowym mo?liwo?ci kupowania akcji na rynkach hongko?skich. Pocz?tkowy wp?yw tego kroku by? mniejszy ni? oczekiwano wykorzystywano zaledwie niewielk? cz??? limitów dziennych transakcji. Sytuacja zmieni?a si? w kwietniu 2015 r., po zapowiedzi zmian maj?cych umo?liwi? zarz?dzaj?cym funduszami inwestycyjnymi z Chin kontynentalnych kupowanie akcji notowanych na rynku w Hongkongu (które to papiery by?y wyceniane znacznie ni?ej). Ponadto, rozlu?niono ograniczenia dotycz?ce korzystania z systemu Stock Connect przez inwestorów indywidualnych. W rezultacie, skala korzystania z mo?liwo?ci Stock Connect b?yskawicznie wzros?a, a limity transakcji by?y kilkakrotnie podnoszone do poziomów znacznie przewy?szaj?cych poziomy pierwotne. W maju og?oszono planowany program tzw. wzajemnej akceptacji", maj?cy na celu umo?liwienie zarz?dzaj?cym funduszami inwestycyjnymi z Chin kontynentalnych oferowanie swych funduszy w Hongkongu i vice versa. Realizacja tego programu b?dzie mia?a najwa?niejsze konsekwencje dla inwestorów z Chin kontynentalnych, bior?c pod uwag? rozszerzenie spektrum mo?liwo?ci inwestycyjnych. Ostatnie wydarzenia mog? tak?e zwi?kszy? integracj? rynku papierów warto?ciowych w Szanghaju z globalnymi rynkami finansowymi i znacz?co rozszerzy? globalne wykorzystanie RMB. Niepewno?? co do niektórych aspektów bezpo?redniego inwestowania w Chinach, a w szczególno?ci utrzymuj?ce si? obawy o mo?liwo?? ponownego wprowadzenia "zawieszonego" podatku od zysków kapita?owych oraz ryzyko,?e prawo zakazuj?ce realizacji krótkoterminowych zysków prze?o?y si? na eliminacj? potencja?u du?ych pozycji niektórych spó?ek, nieco t?umi nasz entuzjazm co do korzystania z tych nowych swobód. Co wi?cej, ostatnia rz?dowa interwencja na rynku akcji i zawieszenie obrotów akcjami podczas nag?ych spadków rynkowych mog? mie? wp?yw na proces realizacji reform i post?py na drodze do zapewnienia RMB statusu mi?dzynarodowej waluty rezerw. Wci?? mamy jednak wra?enie,?e w Chinach jest wola do wdra?ania reform ekonomicznych, zatem tego typu obawy mog? wkrótce zosta? rozwiane. W najbli?szej przysz?o?ci, Ludowy Bank Chin planuje krok w kierunku osi?gni?cia pe?nej zarz?dzanej wymienialno?ci do ko?ca 2015 r., przewiduj?c otwarcie po??czenia pomi?dzy Hongkongiem i innym wa?nym rynkiem papierów warto?ciowych w Shenzhen oraz rozszerzenie wprowadzonej dotychczas w Szanghaju swobody wymiany walutowej na inne strefy wolnego handlu, a ostatecznie na ca?y kraj. Uwa?amy ponadto,?e uruchomienie planowanego Chi?skiego Systemu P?atno?ci Mi?dzynarodowych (CIPS) i otwarcie ogólno?wiatowego centrum rozliczeniowego dla p?atno?ci mi?dzynarodowych realizowanych w RMB znacz?co zwi?ksza swobod? korzystania z tej waluty, przybli?aj?c j? pod tym wzgl?dem do innych walut?wiatowych. Pewne elementy kontroli zostan? utrzymane w takich obszarach, jak monitorowanie procederu prania brudnych pieni?dzy czy finansowania dzia?alno?ci terrorystycznej, zapobieganie nadmiernemu zad?u?eniu zagranicznemu czy dysproporcjom na rynku walutowym, zarz?dzanie przep?ywami pieni??nymi zwi?zanymi z krótkoterminowymi spekulacjami czy rejestrowanie danych statystycznych i monitorowanie poprawy bilansu p?atniczego. Ponadto, MFW prawdopodobnie b?dzie mia??wiadomo??,?e perspektywa pe?nego uczestnictwa w globalnym systemie finansowym b?dzie wa?nym czynnikiem stymuluj?cym reformy finansowe w 3 / 5
4 Chinach i raczej nie b?dzie chcia? dawa? argumentów krajowym przeciwnikom zmian, co mog?oby skomplikowa? proces le??cy w interesie zachodnich inwestorów, jak i samych Chi?czyków. Wyra?na wskazówka kierunku my?lenia w MFW pojawi?a si? w marcu, gdy dyrektor zarz?dzaj?ca MFW Christine Lagarde stwierdzi?a,?e w kwestii w??czenia RMB do SDR, pytanie brzmi nie "czy" ale "kiedy", cho? ostatnie wydarzenia mog? sk?oni? MFW do pewnej ostro?no?ci. Mi?dzynarodowe spó?ki najwyra?niej g?osuj? nogami za internacjonalizacj? renminbi. Wed?ug wyników bada? przeprowadzonych przez EIU dla mi?dzynarodowej kancelarii prawnej Allen & Overy, ok. 50% ankietowanych przedstawicieli zarz?dów spó?ek przewidywa?o co najmniej podwojenie wykorzystania RMB, a 45% u?ywa?o tej waluty w transakcjach mi?dzynarodowych w ostatnim roku, w porównaniu z zaledwie 21% w okresie poprzednich 12 miesi?cy. 49% respondentów planowa?o korzysta? z RMB na potrzeby finansowania przej??. Mniej ni? 20% ankietowanych u?ywa?o tej waluty do tych celów d?u?ej ni? 12 miesi?cy.[1] Uwa?amy,?e dalsze kroki w kierunku pe?nej wymienialno?ci mog? przyspieszy? ten proces. Pod koniec 2015 r. mo?emy zatem znale?? si? w odmienionym mi?dzynarodowym krajobrazie finansowym, z Azjatyckim Bankiem Inwestycji Infrastrukturalnych, Nowym Bankiem Rozwoju, CIPS oraz renminbi w??czonym przez MFW do specjalnych praw ci?gnienia i znajduj?cym si? na najlepszej drodze do uzyskania statusu najwa?niejszej waluty rezerw na?wiecie. Z kolei chi?ski rynek akcji "A" mo?e zbli?a? si? do w??czenia do globalnych indeksów - ostatnia decyzja MSCI o wy??czeniu chi?skich akcji co najmniej do 2016 r. raczej nie blokuje, ale tylko opó?nia ten proces. Chiny b?d? zatem bardziej zintegrowane ze?wiatowym systemem finansowym ni? obecnie, a ich znaczenie w tym systemie tak?e wzro?nie. Uwa?amy,?e te wydarzenia i zmiany, które je umo?liwi?y, przek?adaj? si? na du?e d?ugofalowe mo?liwo?ci dla inwestorów mi?dzynarodowych i ogromny wzrost pozycji ca?ej grupy rynków wschodz?cych na?wiecie. Niemniej jednak, ostatnie dzia?ania chi?skiego rz?du na rzecz wsparcia rynku i wywarcia wp?ywu na jego uczestnikach mog? znacz?co odbi? si? na szansach rynku na zyskanie mi?dzynarodowego szacunku. S?dzimy,?e organizacje publikuj?ce indeksy rynkowe b?d? bardzo ostro?nie powi?ksza?y ekspozycje swych indeksów na chi?skie akcje "A". Nie powinni?my zatem oczekiwa? zbyt wiele w najbli?szej przysz?o?ci, ale w d?u?szej perspektywie chi?ski rynek, wed?ug nas, dojrzeje i b?dzie mia? du?y udzia? w globalnych portfelach. Komentarze, opinie i analizy Marka Mobiusa s? przedstawione wy??cznie w celach informacyjnych i nie stanowi? indywidualnych porad inwestycyjnych ani zach?ty do zainwestowania w jakiekolwiek papiery warto?ciowe czy stosowania jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Bior?c pod uwag? zmienno?? warunków rynkowych i ekonomicznych, wszelkie komentarze, opinie i analizy s? w pe?ni aktualne wy??cznie w dniu ich publikacji i mog? ulec zmianie bez odr?bnego powiadomienia. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowi? kompletnej analizy wszystkich istotnych faktów dotycz?cych jakiegokolwiek kraju, regionu, rynku, bran?y, inwestycji czy strategii inwestycyjnej. 4 / 5
5 Powered by TCPDF ( Inwestowanie na rynkach wschodz?cych Informacja natury prawnej Wszelkie inwestycje wi??? si? z ryzykiem, w??cznie z ryzykiem utraty zainwestowanego kapita?u. Inwestowanie w instrumenty zagraniczne wi??e si? ze szczególnym ryzykiem, m.in. dotycz?cym waha? kursów wymiany, niestabilno?ci gospodarczej czy zmian na arenie politycznej. Inwestycje na rynkach wschodz?cych, do których nale?? tak?e nowe rynki wschodz?ce, obarczone s? wi?kszym ryzykiem wynikaj?cym z powy?szych czynników, oprócz typowych dla nich ryzyk zwi?zanych z wzgl?dnie niewielkimi rozmiarami, mniejsz? p?ynno?ci? i brakiem odpowiednich ram prawnych, politycznych, biznesowych i spo?ecznych dla rynków papierów warto?ciowych. Poniewa? wspomniane ramy prawne, polityczne, biznesowe i spo?eczne s? zwykle jeszcze s?abiej rozwini?te na nowych rynkach wschodz?cych, a wyst?puj? tak?e rozmaite inne czynniki, takie jak podwy?szony potencja? skrajnych waha? kursów, braku p?ynno?ci, barier ograniczaj?cych transakcje oraz mechanizmów kontroli gie?d, ryzyka zwi?zane z rynkami wschodz?cymi s? nasilone w przypadku nowych rynków wschodz?cych. Ceny akcji podlegaj? wahaniom (cz?sto nag?ym i gwa?townym) wywo?ywanym czynnikami dotycz?cymi poszczególnych spó?ek, bran? czy sektorów lub ogólnymi warunkami panuj?cymi na rynkach. [1] Pokolenie - RMB: nowa globalna waluta, raport EIU (Economist Intelligence Unit) sporz?dzony na zamówienie Allen & Overy, 21 kwietnia 2015 r. 5 / 5
Ropa a rynki wschodz?ce: bro? obosieczna
Ropa a rynki wschodz?ce: bro? obosieczna Date : 19 Grudzie? 2014 Ceny ropy w tym roku spadaj? w konsekwencji nasilonej zmienno?ci na wi?kszo?ci rynków oraz tymczasowego zachwiania równowagi pomi?dzy poda??
Indie: stopy procentowe, inflacja i ambicje produkcyjne
Indie: stopy procentowe, inflacja i ambicje produkcyjne Date : 20 Pa?dziernik 2015 W tym roku,?wiatowe rynki finansowe koncentruj? si? przede wszystkim na dynamice wzrostu gospodarki chi?skiej oraz mo?liwych
Koncentracja na d?ugofalowych fundamentach, a nie na obawach
Koncentracja na d?ugofalowych fundamentach, a nie na obawach Date : 28 Pa?dziernik 2014?wiatowe rynki akcji zanotowa?y w ostatnim czasie mocn? korekt?, a wrzesie? i pa?dziernik przynios?y nasilenie zmienno?ci.
Prze?omowy rok dla rynków ASEAN?
Prze?omowy rok dla rynków ASEAN? Date : 21 Maj 2015 Znaczenie rynków azjatyckich w globalnej gospodarce znacz?co wzros?o na przestrzeni ostatnich lat i spodziewamy si? kontynuacji tego trendu tak?e w przysz?o?ci.
Konsumpcja w Chinach: od surowców po karaoke
Konsumpcja w Chinach: od surowców po karaoke Date : 24 Listopad 2015 Spadek tempa wzrostu gospodarczego w Chinach oraz jego mo?liwy wp?yw na popyt na surowce, a w konsekwencji tak?e na ich ceny, budzi
Nadal nie spodziewamy si? twardego l?dowania w Chinach
Nadal nie spodziewamy si? twardego l?dowania w Chinach Date : 9 Maj 2016 Po d?ugim okresie wyj?tkowo dynamicznego wzrostu gospodarczego wielu inwestorów zastanawia si? nad mo?liwym kierunkiem dalszego
Istotne znaczenie polityki pieni??nej
Istotne znaczenie polityki pieni??nej Date : 25 Luty 2015 Jednym z najwa?niejszych tematów i czynników decyduj?cych o przep?ywach kapita?u b?dzie w tym roku, wed?ug nas, zró?nicowanie polityki pieni??nej
Wizja malezyjskiego rozwoju
Wizja malezyjskiego rozwoju Date : 3 Grudzie? 2014 Moje podró?e zawiod?y mnie ostatnio do Malezji - kraju rozwijaj?cego si? wprawdzie bardzo dynamicznie, ale nie bez pewnych problemów. Dobrej koniunkturze
Inwestowanie w Brazylii na przekór dominuj?cym przekonaniom rynkowym
Inwestowanie w Brazylii na przekór dominuj?cym przekonaniom rynkowym Date : 4 Marzec 2015 Dla wielu inwestorów dzia?aj?cych w Brazylii, w??cznie z nami, ostatnie lata by?y nieco frustruj?ce, bior?c pod
?wier?wiecze inwestowania na rynkach wschodz?cych
?wier?wiecze inwestowania na rynkach wschodz?cych Date : 11 Czerwiec 2014 Ka?dy kraj na jakim? etapie swojej historii móg? zosta? sklasyfikowany jako wschodz?cy. W XIX w. zachodnie rubie?e Stanów Zjednoczonych
Łączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 352, , ,00. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Iran: otwarcie na biznes?
Iran: otwarcie na biznes? Date : 11 Sierpie? 2015 Po latach negocjacji, ostatnio wreszcie nast?pi? prze?om w sporze pomi?dzy Iranem, Stanami Zjednoczonymi i innymi?wiatowymi pot?gami dotycz?cym ira?skiego
Banki spółdzielcze na tle systemu finansowego w Polsce
Banki spółdzielcze na tle systemu finansowego w Polsce 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Banki komercyjne Spółdzielcze Kasy Oszczdnociowo-Kredytowe Fundusze
Reformy w Azji: du?e mo?liwo?ci dla ma?ych spó?ek
Reformy w Azji: du?e mo?liwo?ci dla ma?ych spó?ek Date : 26 Stycze? 2015 W zespole Templeton Emerging Markets Group uwa?amy,?e kombinacja dynamicznego wzrostu gospodarczego, generalnie solidnej kondycji
Łączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 345, , ,39. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Elektryzuj?ca przysz?o?? Afryki
Elektryzuj?ca przysz?o?? Afryki Date : 16 Stycze? 2015 Rynki wschodz?ce i nowe rynki wschodz?ce s? wiod?cym tematem tegorocznego?wiatowego Forum Ekonomicznego, odbywaj?cego si? w szwajcarskim Davos w tygodniu
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Inwestowanie na rynkach wschodz?cych Notatki z podró?y Marka Mobiusa
Rumunia?wi?tuje Date : 29 Kwiecie? 2015 Fundusz Fondul Proprietatea (Fondul) powsta? dziesi?? lat temu z my?l? o zapewnieniu zado??uczynienia obywatelom Rumunii, których mienie zosta?o skonfiskowane przez
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Budowanie przysz?o?ci: infrastruktura na rynkach wschodz?cych
Budowanie przysz?o?ci: infrastruktura na rynkach wschodz?cych Date : 25 Czerwiec 2015 Ostatnio du?o mówi si? o mo?liwym ko?cu surowcowego "supercyklu" oraz wej?ciu w now? er? ni?szych cen surowców, a w
ą ę ą Styczeń 5, 2015
ą ę ą Styczeń 5, 2015 W zespole Templeton Emerging Markets Group wierzymy, że wysokie stopy wzrostu gospodarczego nadal będą jednym z kluczowych atutów wielu rynków wschodzących w 2015 r. Pomimo spadku
Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.
Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. 21.08.2014 1. KDPW_CCP zgodnie ze swoją Polityką inwestycyjną przyjętą w drodze uchwały Zarządu KDPW_CCP S.A. inwestuje następujące rodzaje aktywów:
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada
Podsumowanie pó?rocza na rynkach wschodz?cych: faza odbicia
Podsumowanie pó?rocza na rynkach wschodz?cych: faza odbicia Date : 30 Czerwiec 2014 Jak cz?sto wspominam, inwestowanie na rynkach wschodz?cych wymaga cierpliwo?ci, d?ugoterminowej perspektywy i uwa?nej
Opis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Opis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Należy pamiętać, że Chiny to gospodarka planowa, na co wielu nie zwraca uwagi przy szacowaniu ryzyka bankructwa banków, nadmiernego lewarowania i
ń Styczeń 7, 2016 Noworoczne nastroje w świecie zachodnim ustąpiły miejsca obawom związanym z sytuacją w Chinach, gdzie rynek akcji rozpoczął 2016 r. od strat, co z kolei wywołało spadki na giełdach na
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK portfel Dłużny... 3 Rozdział 3. Polityka
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Mielec: Dostawa mikroelektrowni wiatrowych Numer og!oszenia: 329766-2011; data zamieszczenia: 11.10.2011 OG!OSZENIE O ZAMÓWIENIU - dostawy
Mielec: Dostawa mikroelektrowni wiatrowych Numer og!oszenia: 329766-2011; data zamieszczenia: 11.10.2011 OG!OSZENIE O ZAMÓWIENIU - dostawy Zamieszczanie og!oszenia: obowi"zkowe. Og!oszenie dotyczy: zamówienia
2. 3. 4. 5) w przypadku depozytów ich wartość stanowi wartość nominalna powiększona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; 6) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów
UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: AXA Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Globalnych Obligacji
UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych
Zmiana statutu BPH FIZ Korzystnego Kursu Certyfikat Inwestycyjny, Certyfikat 3. Dyspozycja Deponowania Certyfikatów Inwestycyjnych
2012-02-24 Zmiana statutu BPH FIZ Korzystnego Kursu BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. na podstawie art. 24 ust. 5 Ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz.
STRATEGIA TMS GLOBAL RETURN
STRATEGIA TMS GLOBAL RETURN Strategia TMS Global Return przewiduje możliwość inwestowania powierzonych środków w notowane na uznanych rynkach regulowanych, których lista została przedstawiona na końcu
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
STRATEGIA TMS GLOBAL RETURN
STRATEGIA TMS GLOBAL RETURN Strategia TMS Global Return przewiduje możliwość inwestowania powierzonych środków w notowane na uznanych rynkach regulowanych, których lista została przedstawiona na końcu
Wprowadzenie: Krystyna Gurbiel Dyrektor Generalny Polskiej Fundacji Promocji i Rozwoju Ma"ych i (rednich Przedsi)biorstw... 9. Streszczenie...
SPIS TRE%CI Wprowadzenie: Krystyna Gurbiel Dyrektor Generalny Polskiej Fundacji Promocji i Rozwoju Ma"ych i (rednich Przedsi)biorstw... 9 Streszczenie... 11 1. Zmiany makroekonomiczne w Polsce w latach
Inwestowanie na rynkach wschodz?cych Notatki z podró?y Marka Mobiusa http://mobius.blog.franklintempleton.com/pl
Polska ro?nie w si?? Date : 4 Sierpie? 2014 Kiedy po raz pierwszy przyjecha?em do Warszawy ponad 20 lat temu, by?o tu szaro i odpychaj?co, a nijakie witryny sklepowe przypomina?y relikty czasów komunistycznych.
Raport kwartalny z dzia!alno"ci Mo-BRUK S.A.
Raport kwartalny z dziaalno"ci Mo-BRUK S.A. III kwarta 2011 r. Niecew, 7 listopada 2011 r. Owiadczenie Zarz"du Mo-BRUK S.A. Spóka sporz"dza sprawozdanie zgodnie z przyj#tymi zasadami (polityk") rachunkowo$ci,
Ameryka?aci?ska pod lup?
Ameryka?aci?ska pod lup? Date : 6 Pa?dziernik 2015 Doroczna wspólna sesja Banku?wiatowego i Mi?dzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), która zaplanowana jest na bie??cy miesi?c, odb?dzie si? w Limie (Peru)
Mój zespó?: Dennis Lim
Mój zespó?: Dennis Lim Date : 1 Pa?dziernik 2014 Gdy terytorium inwestycyjne rozci?ga si? na setki krajów na praktycznie wszystkich kontynentach i we wszystkich strefach czasowych, praca zespo?owa okazuje
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Konferencja prasowa 10 maja 2007 r. Wyniki finansowe po 1 kwartale 2007 roku str. 1
!"# #$ Konferencja prasowa 10 maja 2007 r. str. 1 Pozytywne trendy Wyniki finansowe po 1 kwartale 2007 str. 2 %& wg MSSF / zysk brutto 591 63% zysk netto 463 63% ROE brutto 34,0% 11,7 pp. ROE netto 26,6%
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.
Subfundusz Obligacji Korporacyjnych
Protokół zmian z dnia 17 kwietnia 2013 r. w Prospekcie Informacyjnym Millennium Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (z wydzielonymi subfunduszami) W związku z wymogami zawartymi w 28 ust.
Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Meksyk na drodze do reform
Meksyk na drodze do reform Date : 18 Czerwiec 2014 Wielu inwestorów wi?za?o w tym roku z Meksykiem du?e nadzieje ze wzgl?du na poprawiaj?ce si? globalne perspektywy gospodarcze oraz szereg zaplanowanych
Instrumenty rynku pracy dla osób poszukuj cych pracy, aktualnie podlegaj cych ubezpieczeniu spo ecznemu rolników w pe nym zakresie.
Instrumentyrynkupracydlaosóbposzukujcychpracy, aktualniepodlegajcychubezpieczeniuspoecznemurolnikówwpenymzakresie. Zdniem1lutego2009r.weszywycieprzepisyustawyzdnia19grudnia2008r. o zmianie ustawy o promocji
Art. 1. W ustawie z dnia 20 pa dziernika 1994 r. o specjalnych strefach ekonomicznych (Dz. U. z 2007 r. Nr 42, poz. 274) wprowadza si nast puj ce
Art. 1. W ustawie z dnia 20 padziernika 1994 r. o specjalnych strefach ekonomicznych (Dz. U. z 2007 r. Nr 42, poz. 274) wprowadza si nastpujce zmiany: 1) art. 4 i 5 otrzymuj brzmienie: "Art. 4. 1. Rada
REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I. REGULAMIN UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO PORTFEL KONSERWATYWNY
BENEFIA TOWARZYSTWO UBEZPIECZEŃ NA ŻYCIE VIENNA INSURANCE GROUP ZAŁĄCZNIK NR 2 DO OGÓLNYCH WARUNKÓW GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE Z UBEZPIECZENIOWYM FUNDUSZEM KAPITAŁOWYM msaver PLUS REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH
Market Alert: Czarny poniedziałek
Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL
Czy rynki wschodz?ce dotar?y do punktu zwrotnego?
Czy rynki wschodz?ce dotar?y do punktu zwrotnego? Date : 13 Listopad 2015 Bie??cy rok jest niew?tpliwie pe?en wyzwa? dla inwestorów dzia?aj?cych na rynkach wschodz?cych, które generalnie radz? sobie s?abiej
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie
B. DODATKOWE NOTY OBJANIAJCE
B. DODATKOWE NOTY OBJANIAJCE 1. Informacje o instrumentach finansowych. Ad.1 Lp Rodzaj instrumentu Nr not prezentujcych poszczególne rodzaje instrumentów finansowych w SA-P 2008 Warto bilansowa na 30.06.2007
Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3
Poznajcie nasz zespó?: Greg Konieczny
Poznajcie nasz zespó?: Greg Konieczny Date : 31 Sierpie? 2016 Mam to szcz??cie,?e pracuj? ze znakomitym zespo?em analityków i zarz?dzaj?cych portfelami inwestycyjnymi z ca?ego?wiata i mog? spotyka? si?
Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. na dzień 31 grudnia 2010 r.
I. Wstęp Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. na dzień 31 grudnia 2010 r. Niniejsza Informacja dotyczącą adekwatności kapitałowej Domu Maklerskiego Banku BPS S.A.
Koła Gospodyń Wiejskich nowe rozdanie
https://www. Koła Gospodyń Wiejskich nowe rozdanie Autor: Tadeusz Śmigielski Data: 4 grudnia 2018 Do ko?ca grudnia w Biurach Powiatowych ARiMR powinny zarejestrowa? si? ju? dzia?aj?ce Ko?a Gospody? Wiejskich.
Zmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r.
Zmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r. Rockbridge Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. na podstawie art. 24 ust. 5 oraz art.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
USTAWA. z dnia 17 lipca 1998 r. o poyczkach i kredytach studenckich. (Dz. U. z dnia 21 sierpnia 1998 r.)
Dz.U.98.108.685 2000.07.15 zm. Dz.U.00.48.550 USTAWA z dnia 17 lipca 1998 r. o poyczkach i kredytach studenckich. (Dz. U. z dnia 21 sierpnia 1998 r.) Art. 1. 1. Studenci szkół wyszych, o których mowa w
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
BZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)
BZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, 61-894 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 9 lutego 2018 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Opis funduszy OF/ULS2/2/2017
Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Opis funduszy OF/ULS2/1/2018
Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
Warszawa, dnia 27 lutego 2017 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie
Informacja i Promocja. Mechanizm Finansowy EOG Norweski Mechanizm Finansowy
Informacja i Promocja Mechanizm Finansowy EOG Norweski Mechanizm Finansowy Spis treci 1. Wstp... 3 2. Ogólne działania informacyjno - promocyjne... 3 3. Działania informacyjno-promocyjne projektu... 4
Opis funduszy OF/1/2018
Opis funduszy OF/1/2018 Spis treści Opis funduszy nr OF/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i
Informacja z dnia 18 stycznia 2018 r., o sprostowaniu ogłoszenia o zmianie Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego
Informacja z dnia 18 stycznia 2018 r., o sprostowaniu ogłoszenia o zmianie Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Multi Inwestycja z dnia 8 grudnia 2017 r. Rockbridge Towarzystwo Funduszy
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój
Warszawa, 31 lipca 2013 r. OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój Niniejszym Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych AGRO Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie ogłasza poniższe zmiany statutu
Shenzhen: miasto w ruchu
Shenzhen: miasto w ruchu Date : 20 Stycze? 2016 Wielu inwestorów niepokoi si? obecnie o wzrost gospodarczy w Chinach, a pierwsze tygodnie roku up?yn??y pod znakiem skrajnych waha? na rynkach. Wraz z moim
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ
Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego
Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO Obligacji Korporacyjnych fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 5/2013)
Warszawa, dnia 24 kwietnia 2013 roku Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO Obligacji Korporacyjnych fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 5/2013) 1. - w artykule 3 pkt 6 otrzymuje następujące brzmienie:
Ocena Zasobów Pomocy Spo ecznej Miasta M awa za 2016 rok
Ocena Zasobów Pomocy Spoecznej Miasta Mawa za 2016 rok 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 Ocena zasobów pomocy spoecznej odzwierciedla dziaalno Miejskiego
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Zamieszczamy treść komunikatu w tej sprawie, jaki opublikował Urząd Komisji Nadzoru Finansowego.
Zamieszczamy treść komunikatu w tej sprawie, jaki opublikował Urzd Komisji Nadzoru Finansowego. Komunikat KNF z dnia 17 grudnia 2008 r. w sprawie wpływu walutowych instrumentów pochodnych na banki i spółki
Ogłoszenie z dnia 21 grudnia 2018 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
SUPERFUND Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Ul. Dzielna 60, 01 029 Warszawa Infolinia: 0 801 588 188 Tel. 22 556 88 60, Fax. 22 556 88 80 superfundtfi@superfund.com www.superfund.pl Ogłoszenie z dnia
PKO PARASOLOWY - FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY INFORMUJE O NASTĘPUJĄCYCH ZMIANACH W TREŚCI PROSPEKTU
Informacja o zmianach w treści prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez PKO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. dokonanych w dniu 11 grudnia 2017 r. PKO PARASOLOWY - FUNDUSZ
1. Dane uzupełniające o pozycjach bilansu i rachunku wyników z operacji funduszu:
DODATKOWE INFORMACJE i OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 18 GRUDNIA 2003 ROKU DO 31 GRUDNIA 2004 ROKU DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO STABILNEGO WZROSTU 1. Dane uzupełniające
Hasenstab o możliwościach, jakie zdarzają się raz na kilkadziesiąt lat
Hasenstab o możliwościach, jakie zdarzają się raz na kilkadziesiąt lat Date : Październik 6, 2015 Choć krótkoterminowe wahania na rynkach czasami boleśnie odbijają się na portfelach inwestorów, Michael
Zmiana Statutu Investor Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 31 lipca 2013 r.
Zmiana Statutu Investor Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 31 lipca 2013 r. 1. W Statucie Investor Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego (Fundusz) wprowadza się następujące zmiany: 1) art. 22 otrzymuje
Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC BETA Specjalistycznego
Wnioski z rankingu globalnej konkurencyjno?ci
Wnioski z rankingu globalnej konkurencyjno?ci Date : 2 Pa?dziernik 2014?wiatowe Forum Ekonomiczne (WEF) opublikowa?o niedawno swój coroczny raport na temat globalnej konkurencyjno?ci, zawieraj?cy szczegó?owe
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES
Jak rosnąca inflacja może stymulować wzrost zysków spółek w strefie euro
Jak rosnąca inflacja może stymulować wzrost zysków spółek w strefie euro Date : Luty 6, 2017 Sytuacja makroekonomiczna na początku 2017 roku wydaje się dobrze wróżyć akcjom spółek europejskich, jednak
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego
Załącznik nr 182 do Zarządzenia Członka Zarządu Banku nr 523/2014 z dnia 30 października 2014 r. PEŁNOMOCNICTWO
., dnia... PEŁNOMOCNICTWO Działając w imieniu...... (nazwa Klienta), zarejestrowanego w... (kraj siedziby), pod numerem....... (numer w rejestrze), adres siedziby....., adres do korespondencji, numer identyfikacji