Wtorek 06.09.2011 Indeksy GPW WIG otw. 39 729,4-2,0% WIG zam. 38 992,6-3,8% obrót (tys. PLN) 672 035-28,2% WIG 20 otw. 2 305,0-2,3% WIG 20 zam. 2 276,5-3,5% FW20U11 otw. 2 320,0-1,3% FW20U11 zam. 2 262,0-3,7% mwig40 otw. 2 262,1-1,5% mwig40 zam. 2 185,4-4,8% Największe wzrosty kurs zmiana ENELMED 4,60 9,5% NFIEMF 8,50 9,0% POLREST 0,26 8,3% BBICAPNFI 0,76 7,0% PTI 9,50 5,6% Największe spadki kurs zmiana WOJAS 4,04-16,5% CENTROZAP 0,19-13,6% FERRUM 6,70-12,5% SYNTHOS 4,19-12,5% EUIMPLANT 0,21-12,5% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 163,00 125 735 PZU 341,00 76 550 PKOBP 32,90 73 127 PEKAO 133,50 59 826 PGE 19,01 40 023 Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 17 679,5-3,0% RTS 1 614,0-0,2% PX50 970,8-5,2% DJIA 11 240,3-2,2% NASDAQ 2 480,3-2,6% S&P 500 1 174,0-2,5% DAX XETRA 5 246,2-5,3% FTSE 5 102,6-3,6% CAC 2 999,5-4,7% NIKKEI 8 606,8-2,0% HANG SENG 19 395,8-1,1% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 4,62 0,0% EUR/PLN 4,220 0,7% USD/PLN 2,993 1,5% EUR/USD 1,410-0,8% miedź (USD/t) 9 076,0-0,8% miedź (PLN/t) 26 794,2 1,1% ropa Brent (USD/bbl) 110,03-2,6% Wykres dnia: Impexmetal Wczorajsza sesja przyniosła silny spadek Impexmetalu. Kurs przełamał krótkoterminowy opór w okolicach 3,60 zł, sugerując kontynuację spadków na kolejnych sesjach. Minimalny zasięg ruchu należy określid na 3,16-3,19 zł, ale bez większych problemów kurs może sięgnąd 2,91-2,94 zł lub niżej. Najważniejsze informacje: KGHM - Podwyższenie prognoz PBG - Budowa elektrowni biogazowej PGE, Tauron, Enea - Wzrost produkcji prądu Bank Millennium - Sbierbank nie jest zainteresowany kupnem polskich banków Inter Cars - Zakup Polmozbytu KSG Argo - Prognoza zysku za 2011 roku Pragma Faktoring - Dywidenda w wysokości 4,09 PLN na akcję Comarch - Budowa systemu teleinformatycznego dla Teryt 2 Barlinek - Program oszczędnościowy Gino Rossi - Emisja obligacji o maksymalnej wartości 50 mln PLN Budimex - Budowa Centrum Handlowego Factory Annopol Wydarzenia dnia: LPP - Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (77,57 PLN na akcję) Pozostałe informacje: Alterco BBI Development NFI Gino Rossi Hygienika Magellan PCC Intermodal PGNiG Impexmetal: kontynuacja trendu spadkowego April May June July August September October November 2011 February March April May June July August Septembe 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5.0 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Najważniejsze informacje KGHM Podwyższenie prognoz KGHM podwyższył prognozę zysku netto o 16%, do 9,643 mld PLN, a przychodów o 18%, do 18,934 mld PLN. Wzrost prognoz wynika przede wszystkim z korzystniejszego od zakładanego w budżecie poziomu notowao metali i wyższego wolumenu sprzedaży miedzi i srebra, przy wyższych od zakładanych w budżecie kosztach działalności operacyjnej z tytułu wzrostu wartości zużytych obcych materiałów miedzionośnych. Spółka podwyższyła jednocześnie planowane na ten rok nakłady na inwestycje kapitałowe do 10,8 mld PLN z 9 mld PLN. (A. Iwaoski) PBG Budowa elektrowni biogazowej Konsorcjum PBG Energia, Tesgas i Goproman w wyniku wygrania przetargu podpisało umowę na opracowanie projektów, budowę, wyposażenie i rozruch elektrowni biogazowej o łącznej mocy 3,2 MW w miejscowości Szarlej. Wartośd kontraktu to 49,89 mln PLN netto. Przetarg był realizowany według procedury otwartej. Złożono w nim jedną ofertę. PGE, Tauron, Enea Wzrost produkcji prądu Jak podała PSE Operator, w sierpniu 2011 r. produkcja energii elektrycznej w Polsce wzrosła o 7,4% r/r. Od początku roku do kooca sierpnia, produkcja wzrosła o 5,3% więcej niż w analogicznym okresie 2010 r. Jednocześnie w sierpniu wzrosło krajowe zużycie energii o 3,5% r/r. Szybszy wzrost produkcji niż zapotrzebowania na energię sprawia, że Polska staje się eksporterem energii netto. Korzystne dane z rynku pozwalają przypuszczad, że w III kw. PGE, Tauron i Enea mogą odnotowad wzrost wyników. (S.Ozga) Bank Millennium Sbierbank nie jest zainteresowany kupnem polskich banków Prezes rosyjskiego Sbierbanku zdementował informacje o tym, że bank negocjuje przejęcie Banku Millennium lub Kredyt Banku. Polskie media donoszą, że termin składania wstępnych ofert kupna Banku Millennium upływa 15 września. (G.Zawada) Inter Cars Zakup Polmozbytu Konsorcjum Inter Cars i Liberty Motors nabędzie od MSP 1.224.000 akcji łódzkiego Polmozbytu. W aukcji, która odbyła się 5 września, konsorcjum zaoferowało 7.099.200 PLN za pakiet akcji. KSG Argo Prognoza zysku za 2011 roku Siergiej Mazin, dyrektor generalny grupy, poinformował, że KSG Agro podwyższył prognozę zysku netto w 2011 r. do 24,3 mln USD. Prognoza zysku operacyjnego została podwyższona do 27,4 mln USD, a przychodów do 36,2 mln USD. Spółka ma w planach emisję obligacji o wartości ok. 25 mln USD. Dodał, że spółka ma także w planach na II połowę br. poszerzenie banku ziem uprawnych o kolejne 20 tys. ha, co znajdzie odzwierciedlenie w wynikach finansowych na koniec roku. Pragma Faktoring Dywidenda w wysokości 4,09 PLN na akcję Akcjonariusze Pragma Faktoring zdecydowali 5 września o przeniesieniu z kapitału zapasowego i wypłacie w formie dywidendy niemal 10,5 mln PLN zysku spółki z lat 2006-2010. Wysokośd dywidendy przypadająca na jedną akcję wynosi 4,09 PLN. Comarch Budowa systemu teleinformatycznego dla Teryt 2 Comarch podpisał z Głównym Urzędem Geodezji i Kartografii umowę, której przedmiotem jest budowa i wdrożenie systemu teleinformatycznego w ramach projektu Teryt 2. Wartośd kontraktu szacowana jest na ponad 2,6 mln PLN. Termin realizacji zamówienia mija 30 czerwca 2012 r. 2
Barlinek Program oszczędnościowy Barlinek wdraża program oszczędnościowy, który może przynieśd obniżkę kosztów działalności spółki o kilkadziesiąt milionów złotych. Producent deski podłogowej przygotowuje się w ten sposób na ewentualny kryzys. Mimo niepokojących perspektyw firma liczy, że sprzedaż deski wolumenowo będzie porównywalna z ubiegłoroczną lub nawet nieco wyższa. Gino Rossi Emisja obligacji o maksymalnej wartości 50 mln PLN Gino Rossi planuje emisję obligacji o maksymalnej wartości 50 mln PLN. Spółka podała, że plan emisji zakłada uplasowanie na rynku 18-miesięcznych obligacji zabezpieczonych. Celem emisji będzie refinansowanie części dotychczasowego zadłużenia oraz spłata istotnych zobowiązao handlowych. Gino Rossi podało, że decyzja o emisji obligacji zostanie przedstawiona do akceptacji na najbliższym posiedzeniu rady nadzorczej, które zaplanowane zostało na 7 września 2011 r. Budimex Budowa Centrum Handlowego Factory Annopol Budimex podpisał z Neinver Annopol umowę na budowę Centrum Handlowego Factory Annopol. Wartośd zlecenia to 61,6 mln PLN netto. Termin zakooczenia robót został ustalony na 354 dni od daty ich rozpoczęcia. Pozostałe informacje Alterco Zarząd spółki podpisał z Hochtief Polska (sprzedający) przedwstępną umowę sprzedaży, przedmiotem której jest określenie warunków transakcji nabycia przez emitenta nieruchomości znajdującej się w Warszawie, al. Władysława Sikorskiego, o łącznej powierzchni ok. 3.000 m2, zabudowanej budynkiem biurowym o łącznej powierzchni ok. 13.000 m2 za cenę 14,8 mln EUR plus VAT. BBI Development NFI Hygienika Magellan PCC Intermodal PGNiG Talex Zgodnie z komunikatem Działu Operacyjnego KDPW, w dn. 6 września 2011 r. w KDPW nastąpi rejestracja 62.769.400 akcji zwykłych na okaziciela serii J, o wartości nominalnej 0,10 PLN każda, oznaczonych kodem PLNFI1200018. Wielkośd przychodów ze sprzedaży osiągniętych przez spółkę w miesiącu sierpniu 2011 roku wynosi 3,71 mln PLN i jest wyższa o 0,8 mln PLN, tj. o 27% od osiągniętych w miesiącu sierpniu 2010 roku. Wielkośd przychodów osiągniętych w okresie od 1 stycznia 2011 r. do 31 sierpnia 2011 r. wynosi ok. 30,62 mln PLN i jest wyższa o ok. 5,7 mln PLN, tj. o 23% w stosunku do analogicznego okresu 2010 roku. W okresie krótszym niż 12 miesięcy spółka zawarła z Samodzielnym Publicznym Zakładem Opieki Zdrowotnej umowy o łącznej wartości nominalnej ok. 22,39 mln PLN. Podpisana została z Willy Pertersen Spedition GmbH generalna umowa transportu, przedmiotem której jest określenie zasad współpracy oraz stawek przewozowych mających zastosowanie przy realizacji wykonywanych przez Willy Pertersen Spedition GmbH przewozów w ramach oferowanej przez PCC Intermodal sieci krajowych i międzynarodowych połączeo intermodalnych. Przedmiotem przewozu będą jednostki transportu intermodalnego, tj. kontenery spełniające wymogi ISO w tym kontenery High Cube. Szacunkowa wartośd umowy wynosi ok. 6,18 mln EUR tj. ok. 25,97 mln PLN. Emitent zawarł aneks do umowy pożyczki wewnątrzgrupowej z dn. 27 sierpnia 2010 r. udzielonej przez PGNiG spółce PGNiG Norway na kwotę 4.400 mln NOK (tj. ok. 2.417,8 mln PLN). Aneks przewiduje zwiększenie kwoty pożyczki o 650 mln NOK (tj. ok. 357,18 mln PLN) do łącznej kwoty 5.050 mln NOK (tj. ok. 2.774,98 mln PLN). Spółka powzięła wiadomośd o wydaniu przez sąd w Pradze postanowienia, na mocy którego z dn. 5 września 2011 r. nowo utworzony oddział spółki został wpisany do właściwego rejestru. Zgodnie z odnośnymi przepisami prawa polskiego i czeskiego działalnośd spółki na terenie Republiki Czeskiej będzie prowadzona w formie oddziału przedsiębiorcy zagranicznego z siedzibą w Pradze. 3
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy PGNiG Spółka zwołuje na dzieo 5 października 2011 r. na godz. 12.00 NWZ spółki PGNiG, które odbędzie się w siedzibie Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa w Warszawie przy ul. Marcina Kasprzaka 25. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Atlantis DM WDM Fota Do spółki wpłynęło zawiadomienie akcjonariusza FOGUT Holdings Limited o zbyciu akcji emitenta, które nastąpiło na skutek zawarcia przez FOGUT Holdings Limited ze spółką DAMF Invest w dn. 29 sierpnia 2011 r. umowy objęcia akcji w ramach, której FON zbyło 20.509.000 akcji emitenta. FOGUT Holdings Limited aktualnie posiada 6.371.000 akcji emitenta co stanowi 5,06 % udziału w KZ emitenta i uprawnia do oddania 6.371.000 głosów stanowiących 5,06 % udziału w ogólnej liczbie głosów na WZ emitenta Członek RN DM WDM w dn. 1 września 2011 r. dokonał sprzedaży 81.173 akcji emitenta po średniej cenie 0,50 PLN za każdą akcję. Emitent otrzymał podpisaną przez Pavla Minarika umowę, przedmiotem której jest nabycie 20% udziałów spółki AUTOMOTOŠPORT Centrum. W wyniku zawarcia umowy emitent stał się właścicielem 100% udziałów, co uprawnia go do wykonywania 100% głosów na WZ w AUTOMOTOŠPORT Centrum. Magellan W ramach programu emisji obligacji średnioterminowych na podstawie umowy zawartej w styczniu 2007 roku z BRE Bankiem, została przeprowadzona emisja 300 obligacji kuponowych Magellan z trzyletnim terminem zapadalności o łącznej wartości nominalnej 30 mln PLN. Celem emisji jest finansowanie bieżącej działalności spółki. Wartośd nominalna jednej obligacji wynosi 0,1 mln PLN. Makrum Lech Cyprysiak prezes zarządu Pomerania sp. z o. o. ( spółka w 100% zależna od emitenta) - w dn. 2 września 2011 r. nabył 75.000 akcji emitenta po średniej cenie 1 PLN/szt. Przed transakcją osoba zobowiązana nie posiadała akcji emitenta. Pozostałe informacje - skup akcji własnych Alchemia Emitent nabył 15.000 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 6,7267 PLN. Łącznie emitent posiada 978.721 akcji własnych, które stanowią 0,473% KZ emitenta i uprawniają do 978.721 głosów na WZ emitenta. Centrum Klima Emitent dokonał nabycia 650 akcji własnych, po średniej cenie nabycia 9,49 PLN. Na dzieo 5 września 2011 r. Centrum Klima posiada 1840 akcji nabytych w ramach realizacji programu skupu. Łączna liczba akcji nabytych przez spółkę w ramach realizacji programu skupu na dzieo 5 września 2011 r. wynosi 1.840 szt. i odpowiada 1.840 głosom na WZ spółki. Energopol Magellan Marvipol Emitent dokonał, za pośrednictwem BM, nabycia 12.480 akcji własnych, po średniej cenie 8,66596154 PLN. Na dzieo 5 września 2011 r. Energopol Południe posiada łącznie 307.429 akcji nabytych w ramach realizacji programu, co odpowiada 307.429 głosom na WZ Energopol Południe, stanowiącym 2,770% udziału w KZ spółki. Emitent otrzymał od DI BRE Banku informację o nabyciu w dn. 2 września 2011 r. na rachunek własny spółki 450 akcji własnych po średniej cenie 37,50 PLN za jedną akcję. Łączna liczba akcji własnych posiadanych przez spółkę wynosi 39.536 akcji co stanowi 0,6069% w KZ emitenta oraz uprawnia do 39.536 głosów na WZ spółki. Emitent nabył 8.802 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 8,73 PLN. Łączna liczba posiadanych przez emitenta akcji własnych wynosi 687.300, które stanowią 1,8614% w KZ emitenta. 4
Kalendarium Data Spółka Wydarzenie 6 września LPP Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (77,57 PLN na akcję) 6 września ASSECO NWZA 7 września NG2 Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (1,50 PLN na akcję) 12 września HANDLOWY NWZA 12 września NFI EMF NWZA 13 września PGE Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (0,65 PLN na akcję) 15 września PKO BP Wypłata dywidendy 1,98 PLN na akcję 5
Wykresy i tabele sektorowe Rynek Paliw Poniżej zamieszczamy nasz cotygodniowy zestaw wykresów, przedstawiający sytuację na rynku paliwowym. 150 130 110 90 70 50 Ceny spot Brent-Rotterdam USD/bbl vs PLN/bbl 390 340 290 240 190 140 30 sty 05 lip 05 sty 06 lip 06 sty 07 lip 07 sty 08 lip 08 sty 09 lip 09 sty 10 lip 10 sty 11 lip 11 90 Cena spot ropy Brent-ROT, USD/bbl (lew.sk) Cena spot ropy Brent-ROT, PLN/bbl (pr.sk.) Dyferencjał: Brent-Rotterdam vs Ural-Mediterranean, USD/bbl 12 10 8 6 4 2 0-2 -4 sty 05 lip 05 sty 06 lip 06 sty 07 lip 07 sty 08 lip 08 sty 09 lip 09 sty 10 lip 10 sty 11 lip 11 Dyferencjał, USD/bbl Średnie kwartalne, USD/bbl 19 Marże rafineryjne, ropa Brent-Rotterdam, USD/bbl 15 11 7 3-1 -5 sty 05 lip 05 sty 06 lip 06 sty 07 lip 07 sty 08 lip 08 sty 09 lip 09 sty 10 lip 10 sty 11 Marże rafineryjne, ropa Brent-ROT, USD/bbl Średnie kwartalne, USD/bbl 6
Jan 06 Apr 06 Jul 06 Oct 06 Jan 07 Apr 07 Jul 07 Oct 07 Jan 08 Apr 08 Jul 08 Oct 08 Jan 09 Apr 09 Jul 09 Oct 09 Jan 10 Apr 10 Jul 10 Oct 10 Jan 11 Apr 11 Jul 11 Jan 06 Apr 06 Jul 06 Oct 06 Jan 07 Apr 07 Jul 07 Oct 07 Jan 08 Apr 08 Jul 08 Oct 08 Jan 09 Apr 09 Jul 09 Oct 09 Jan 10 Apr 10 Jul 10 Oct 10 Jan 11 Apr 11 Jul 11 Dziennik Wykresy i tabele sektorowe Sektor chemiczny Poniżej przedstawiamy wykresy z cenami mocznika (podstawowego nawozu azotowego) oraz nawozów NP (azotowo fosforowe). Mocznik - ceny tygodniow e 780 680 580 480 380 280 180 2 540 2 040 1 540 1 040 540 Źródło: Bloomberg Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (USD/t) - lew a skala Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (PLN/t) - praw a skala Średnia cena kw artalna (PLN/t) Naw ozy NP (azotow o fosforow e) - ceny tygodniow e 1200 1000 800 600 400 200 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 Źródło: Bloomberg NP FOB Baltic (USD/t) NP FOB Baltic (PLN/t) Średnia cena kw artalna (PLN/t) 7
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P/BV 2010 2011P 2012P 2010 2011P 2012P Banki BRE* zawieszona - - 17,7 10,2 8,9 1,9 1,3 1,1 Handlowy* zawieszona - - 16,2 10,8 9,2 1,9 1,3 1,2 ING BSK* zawieszona - - 15,4 10,2 9,4 2,1 1,4 1,3 Kredyt Bank* zawieszona - - 21,5 10,4 9,5 1,4 1,1 1,1 Millennium* zawieszona - - 17,3 11,2 8,9 1,5 1,2 1,1 Pekao* zawieszona - - 18,6 12,0 10,5 2,3 1,7 1,6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA 2010 2011P 2012P 2010 2011P 2012P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj 2011-07-14 148,00 15,5 18,7 12,4 8,2 8,5 5,7 JSW Kupuj 2011-08-16 140,00 7,0 4,0 4,4 2,5 1,8 1,9 KGHM Kupuj 2011-07-01 212,00 7,1 4,5 5,1 4,8 3,1 3,5 NWR Trzymaj 2011-08-26 31,00 44,2 24,3 28,2 14,8 12,0 13,1 Paliwa i Chemia Ciech Kupuj 2011-08-18 23,36 16,5 25,3 7,2 3,7 4,7 4,4 Lotos Sprzedaj 2011-04-12 38,25 5,3 4,6 4,0 8,1 6,8 5,8 PGNiG Kupuj 2011-08-26 4,50 13,1 12,1 10,3 5,4 6,1 5,2 PKN Orlen Neutralnie 2011-04-12 51,06 6,4 10,6 9,2 4,1 5,5 5,1 Puławy** Kupuj 2011-08-18 124,48 48,9 6,9 6,3 19,9 3,9 3,7 Synthos zawieszona 2010-06-25 - - - - - - - Handel hurtowy i detaliczny AmRest Kupuj 2011-07-29 99,40 26,0 37,4 20,7 6,0 8,7 5,7 LPP Neutralnie 2011-07-29 2396,00 32,1 24,5 24,5 12,1 11,6 11,6 NFI Empik Neutralnie 2011-07-29 16,80 - - - - - - NG2 Neutralnie 2011-07-29 60,90 18,1 13,1 11,5 11,9 10,2 7,9 Pozostałe Mispol Kupuj 2010-07-22 7,10 6,7 5,8 3,6 5,6 5,2 4,0 Netmedia Kupuj 2010-11-05 9,95 9,3 7,0 5,8 11,1 7,7 6,9 Oponeo.pl Kupuj 2011-01-28 15,29 17,6 12,0 9,6 9,1 6,9 5,7 Polimex Mostostal* zawieszona - - - - - - - - Travelplanet.pl Kupuj 2011-08-04 16,09 - - 50,6-17,0 9,9 * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 2009 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2009/2010, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii 8