Dziennik Prywatnego Maklera czwartek, 5 stycznia 2012 WIG 38 183-0,73% WIG20 2 183-0,92% DJIA 12 418 +0,17% NASDAQ 2 648-0,01% S&P500 1 277 +0,02% Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu. Wydarzenia dnia Komentarze bieżącej sytuacji rynkowej dostępne bez opóźnieo na Portalu DIBRE USA LUXIMA AGORA BANKI CITY INTERACTIVE ENERGETYKA GETIN NOBLE BANK, GET BANK JW CONSTRUCTION KGHM KGHM KGHM LW BOGDANKA LW BOGDANKA PETROLINVEST PETROLINVEST 11:00 Nowe zamówienia w przemyśle (październik) 14:15 Raport ADP (grudzieo) 14:30 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 16:00 Raport ISM dla usług (grudzieo) Ostatni dzieo zapisów z prawa poboru Wiadomości z rynku Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w listopadzie spadła o 10,8 proc. rdr Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło w listopadzie 2011 roku 298.211 sztuk i było o 10,8 proc. niższe niż rok wcześniej. Rozpowszechnianie płatne razem "Dziennika Gazety Prawnej" wyniosło w listopadzie 85.332 egzemplarze, co oznacza spadek o 7,7 proc. rdr oraz wzrost o 0,5 proc. mdm. Paostwowy rosyjski bank Sbierbank nie rezygnuje z planów wejścia w sektor bankowy w Polsce Rosyjski Bank zabiega o spotkanie z KNF. Jak podaje Rzeczpospolita Komisja może czekad ze spotkaniem na rekomendacje Agencji Bezpieczeostwa Wewnętrznego. (Rzeczpospolita, s. A5) City Interactive zdecydowało, że premiera gry "Sniper Ghost Warrior 2" w wersji na Play Station, Xbox 360 oraz PC nastąpi w drugim kwartale 2012 roku. W ciągu 11 miesięcy 2011 roku wysłaliśmy za granicę o 48 proc. więcej energii elektrycznej Dzięki wzrostowi eksportu polska energetyka zarobi nawet o 1 mld zł więcej. Nasze firmy zyskują na tym, że Niemcy odchodzą od atomu, nie działa już 7 reaktorów. (Rzeczpospolita, s. B1) Getin Noble Bank i Get Bank złożyły do KNF wniosek o zezwolenie na połączenie Getin Noble Bank i Get Bank złożyły do Komisji Nadzoru Finansowego wniosek o połączenie z zamiarem skonsolidowania działalności banków. Wniosek został złożony na podstawie strategii Get Banku na lata 2012-2014. JW Construction Holding sprzedał w grudniu, bez uwzględnienia rezygnacji, 124 mieszkania W całym 2011 roku deweloper znalazł nabywców na 1.032 lokale - wiceprezes. KGHM ma zgodę urzędów ds. konkurencji z Kanady i USA na przejęcie Quadry FNX Kanadyjski urząd ds. konkurencji oraz Amerykaoska Federalna Komisja Handlu nie wniosły sprzeciwu co do nabycia wszystkich akcji Quadra FNX przez KGHM lub spółkę z nią powiązaną. Zamknięcie transakcji jest uzależnione od spełnienia się pozostałych warunków zawieszających. RCL podtrzymuje, że vacatio legis dla podatku od wydobycia kopalin jest za krótkie Rządowe Centrum Legislacji, do którego uwag odniosło się już Ministerstwo Finansów, podtrzymuje, że wejście w życie podatku od niektórych kopalin z dniem 1 marca 2012 roku, będzie miało zbyt krótkie vacatio legis. MG uważa, że nowa formuła naliczania podatku od kopalin wymaga dalszych zmian MG proponuje przeprowadzenie ponownej analizy struktury i konstrukcji podatku. Bogdanka nie widzi problemu w wypłacie dywidendy za 2011 prezes Bogdanka liczy, że w 2012 r. zysk netto będzie lepszy niż w 2010 roku - prezes Zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej w 2010 roku wyniósł 229,8 mln zł. Petrolinvest przewiduje rozpoczęcie eksploatacji złoża Shyrak z koocem 2012 roku Petrolinvest, nie rezygnując z projektów w Kazachstanie, stawia na poszukiwania gazu łupkowego w Polsce Prezes liczy na efekty w tym roku i poprawę wyceny firmy. (Parkiet, s. 1, 10, 11) Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 1
PGNIG Hurtowy rynek gazu mógłby zostad uwolniony w 2013 r. prezes URE Rynek gazu dla odbiorców hurtowych mógłby zostad uwolniony w 2013 r., jeśli w połowie 2012 r. powstanie giełda gazu, a na rynku tym zadziała prawdziwa konkurencja. PKN ORLEN Fitch ocenia, że mimo trudnego otoczenia branży rafineryjnej, sytuacja finansowa PKN Orlen jest dobra Agencja nie wyklucza możliwości zmiany perspektywy ratingu dla płockiego koncernu ze stabilnej na pozytywną - Arkadiusz Wicik, dyrektor w europejskim zespole energetycznym w Fitch Ratings. PZU UOKiK nakłada 56,6 mln zł kary na PZU za niedozwolone porozumienie, PZU się odwoła Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów nałożył na PZU karę w wysokości 56,6 mln zł za zawarcie porozumienia ograniczającego konkurencję. PZU planuje odwoład się od decyzji. Kara w wysokości 61,9 tys. zł nałożona została także na spółkę Maximus Broker. ROBYG Robyg zawarł 1.019 przedwstępnych umów sprzedaży lokali w 2011 r. Grupa Robyg, realizująca inwestycje deweloperskie w Warszawie i Gdaosku, zawarła w 2011 roku 1.019 przedwstępnych umów sprzedaży lokali (po uwzględnieniu rezygnacji klientów). ROPA W UE wstępne porozumienie ws. embarga na iraoską ropę Kraje Unii Europejskiej zawarły wstępne porozumienie w sprawie nałożenia embarga na import ropy naftowej z Iranu, jeśli Teheran nie zacznie współpracowad ze wspólnotą międzynarodową ws. programu atomowego. Pozostałe wiadomości BANKI KNF: Wartośd kredytów wzrosła o 15% r/r do 805,21 mld zł na koniec listopada Wartośd kredytów ogółem sektora bankowego wraz z oddziałami zagranicznymi wzrosła o 15% w skali roku do 805.209,0 mln zł na koniec listopada i o 3% w ujęciu miesięcznym. Wartośd depozytów wzrosła w o 14% r/r oraz o 3% w skali miesiąca do 678.049,8 mln zł. BANKI KNF: Zysk netto sektora bankowego po jedenastu miesiącach 2011 roku wyniósł 14,51 mld zł, czyli był o 38 proc. wyższy niż rok wcześniej. GINO ROSSI NWZA Gino Rossi zdecyduje o podwyższeniu kapitału zakładowego o max. 15,92 mln zł Dniem prawa poboru miałby byd 2 lipca 2012 r. GPW GPW wkrótce wyemituje drugą transzę obligacji, kieruje ją do inwestorów indywidualnych GPW, która kilka dni temu sprzedała inwestorom instytucjonalnym transzę obligacji o wartości nominalnej 170 mln zł, zamierza do połowy lutego sprzedad drugą transzę o wartości kilkudziesięciu milionów złotych, skierowaną do inwestorów indywidualnych. IAP <IPO NC> Inwestycje Alternatywne Profit (IAP) planują w 2012 roku debiut na rynku NewConnect W dalszym terminie spółka nie wyklucza debiutu na głównym rynku warszawskiej GPW. INPRO Inpro sprzedało brutto 405 lokali w 2011 r. Trójmiejski deweloper Inpro, podpisał w całym 2011 r. łącznie 405 przedwstępnych umów na sprzedaż mieszkao (brutto), czyli o 22 proc. więcej niż w roku ubiegłym. Wartośd sprzedaży brutto wzrosła rok do roku o 16 proc. do kwoty 115 mln zł brutto. MARVIPOL NWZA Marvipolu zdecydowało o skupie akcji własnych za max. 12,8 mln zł Skup akcji własnych Marvipolu może byd realizowany za cenę nie niższą niż ich wartośd nominalna, tj. 0,20 zł i nie wyższą niż 11 zł za jedną akcję. Program może trwad do 30 kwietnia 2014 roku. MISPOL Spółka zależna Mispolu ma umowę na sprzedaż do Rosji za ok. 27,1 mln zł Białoruska spółka zależna Mispolu - Quinfood - podpisała z rosyjską spółką Kampania Spożywcza CAR GRAD umowę na sprzedaż konserw mięsnych i pasztetów Quinfood. Szacunkowa wartośd umowy wynosi 250 mln rubli czyli ok. 27,1 mln zł PEKAO, UNICREDITO Włoska grupa Unicredit, będzie sprzedawała akcje nowej emisji z 43-proc. dyskontem Tak duży upust ma przekonad inwestorów, aby skorzystali z prawa poboru i kupili nowe papiery. W sumie z tej emisji zarząd chce pozyskad na podniesienie kapitału 7,5 mld euro. (Dziennik Gazeta Prawna, s. A11) QUERCUS Aktywa Quercus TFI spadły na koniec 2011 r. do 1,409 mld zł. RAFAKO Sąd gospodarczy w Warszawie udzielił zabezpieczenia roszczenia Rafako przeciwko Alstom Power Sąd gospodarczy w Warszawie udzielił zabezpieczenia roszczenia Rafako przeciwko Alstom Power o ustalenie nieistnienia zobowiązania z tytułu niewykonania umowy konsorcjum i nakazał Alstom Power złożenie BGŻ oświadczenia o cofnięciu żądania zapłaty gwarancji bankowej na kwotę 3,7 mln euro i 118,1 mln zł. Bank dokonał jednak płatności na rzecz Alstomu. SFD <IPO NC> ŚNIEŻKA SFD, właściciel sklepu z suplementami diety i serwisu sportowego, zadebiutuje na NewConnect 9 stycznia Śnieżka będę rekomendowad wypłatę dywidendy w kwocie odpowiadającej mniej niż 60 proc. zysku netto Dodał, że wysokośd dywidendy powinna byd zbliżona do tej wypłaconej w 2008 roku. Wówczas wyniosła 1,35 zł na akcję. (Parkiet, s. 3) Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 2
TELEKOMUNIKACJA TRAKCJA TILTRA WIKANA ABC DATA AGORA ALCHEMIA ALMA DM IDM ENERGOMONTAŻ PŁD FERRUM GRAAL MAGELLAN MARVIPOL NETIA PEP PETROLINVEST RAFAMET UKE planuje dwa przetargi na częstotliwości z pasma 1800 MHz UKE ocenia, że w przetargu może wziąd udział nowy gracz, który chciałby wejśd na polski rynek. Komornik Sądowy wszczął egzekucję wobec spółki zależnej Trakcji - Poldim S.A. Postępowanie egzekucyjne przeciwko Poldim zostało wszczęte zgodnie z Postanowieniem Sądu Rejonowego w Tarnowie. Postępowanie egzekucyjne obejmuje należnośd główną w wysokości 17 274 665,14 zł oraz odsetki do 03.01.2012 r. w wysokości 26 664,90 PLN. W związku z roszczeniami komornik dokonał zajęcia środków pieniężnych Poldim w banku DnB Nord Polska S.A., w całej egzekwowanej wysokości. Roszczenia Banku zostały zaspokojone. Wikana sprzedała 340 lokali netto w '11, w '12 chce zwiększyd sprzedaż o min. 10 proc. Wikana, deweloper działający na Podkarpaciu i Lubelszczyźnie, znalazł w minionym roku nabywców na 340 lokale netto (uwzględniając rezygnacje). Tym samym sprzedaż spółki zwiększyła się rok do roku o 7 proc. W roku 2012 deweloper liczy na co najmniej 10-proc. wzrost sprzedaży. Transakcje funduszy i osób powiązanych Spółka nabyła 4 stycznia 31520 akcji własnych po średniej cenie 2,19 PLN za akcję. Fundusze ARKA BZWBK zmniejszyły 28 grudnia udział w KZ do 18,29% z 21,18% wcześniej. Spółka nabyła 4 stycznia 24 696 akcji własnych po średniej cenie 5,39 PLN za akcję. Pioneer Pekao IM zwiększył 27 grudnia udział w KZ do 7,21% z 6,67% wcześniej. Spółka nabyła 4 stycznia 150 000 akcji własnych po średniej cenie 1,30 PLN za akcję. Osoba zarządzająca nabyła 29 grudnia w transakcji pakietowej 59 tys. akcji po 1,7 PLN za akcję. Spółka nabyła 4 stycznia 15 000 akcji własnych po średniej cenie 8,40 PLN za akcję. Spółka nabyła 3 stycznia 2 000 akcji własnych po średniej cenie 5,51 PLN za akcję. Spółka nabyła 3 stycznia 280 akcji własnych po średniej cenie 38,68 PLN za akcję. Spółka nabyła 4 stycznia 4450 akcji własnych po średniej cenie 8,77 PLN za akcję. Członek zarządu zbył łącznie 198 994 akcji po średniej cenie 5,30 PLN za akcję. Fundusze Quercus zwiększyły udział w KZ do 5,02% z 4,79% wcześniej. Masashi Holdings Limited zmniejszył 28 grudnia udział w KZ do 21,04% z 28,31% wcześniej. Skarbiec TFI zwiększył udział w kapitale zakładowym do 9,96 proc. Wcześniej fundusz nie posiadał akcji Rafametu. Transakcje pakietowe (spółki) Nazwa Kurs Wolumen ------------------------------------- AGORA 11,20 8930 ALTERCO 42,50 2600 ASTARTA 52,45 1910 AZOTYTARNOW 27,50 3640 BORYSZEW 0,68 1470000 BORYSZEW 0,68 147060 BUDIMEX 76,00 1317 BUDUS 20,00 14000 CCC 48,00 2085 CERSANIT 4,26 23500 CIECH 17,03 5880 CORMAY 15,87 6302 CYFRPLSAT 13,04 7670 ECHO 3,34 30000 EMPERIA 116,30 860 ENEA 18,50 5410 EUROCASH 28,70 3500 GPW 35,75 2800 INGBSK 79,00 1270 INTERCARS 80,00 1250 KETY 103,10 971 KOPEX 20,48 4890 KREDYTB 9,52 10505 LPP 2000,00 50 MILLENNIUM 3,60 27800 NETIA 5,29 18905 ORBIS 38,13 2624 PEP 19,35 5170 POLIMEXMS 1,70 58900 PULAWY 83,20 1205 SADOVAYA 11,45 8900 SWIECIE 58,45 1712 Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 3
SYNTHOS 4,38 22840 Polityka, makroekonomia, rynki zagraniczne FRANCJA HISZPANIA NIEMCY NIEMCY PORTUGALIA UE USA USA WĘGRY Indeks PMI we Francji w usługach wyniósł w grudniu 2011 roku 50,3 pkt wobec Wstępnie szacowano, że indeks wyniesie 50,2 pkt. Rząd Hiszpanii rozważa zwrócenie się o pomoc finansową UE i MFW Środki te byłby przeznaczone na finansowanie restrukturyzacji hiszpaoskiego sektora finansowego. Niemcy sprzedały w środę na aukcji 10-letnie obligacje rządowe o wartości 4,057 mld euro Target wynosił maksimum 5 mld euro, a otrzymano oferty na 5,14 mld euro. Rentownośd wyniosła 1,93 proc. wobec 1,98 proc. podczas poprzedniej aukcji 23 listopada. Stosunek popytu do podaży wyniósł 1,27 wobec 1,1 podczas aukcji w listopadzie. Indeks PMI w Niemczech w usługach wyniósł w grudniu 2011 roku 52,4 pkt wobec 50,3 pkt na koniec listopada Wstępnie szacowano, że indeks wyniesie 52,7 pkt. Deficyt budżetu paostwa po XI 2011 wyniósł 21.573,378 mln zł wobec 21.563,9 mln zł szacowanych wcześniej NBP najpóźniej do kooca stycznia podejmie decyzję, czy i w jakiej kwocie może wesprzed MFW PAP Możliwe również, że rząd już w styczniu lub lutym określi na jakich zasadach Polska będzie uczestniczyła w tzw. pakcie fiskalnym. Rząd przyjął projekt ustawy o składkach na ubezpieczenia zdrowotne rolników za 2012 r. - podało CIR Składka będzie wynosid 1 zł miesięcznie za każdy pełny hektar przeliczeniowy w gospodarstwie rolnym. W gospodarstwach poniżej 6 ha zapłaci ją KRUS, a powyżej 6 ha - rolnik. Blisko 560 mln zł przeznaczą Samsung Electronics Poland Manufacturing, Pittsburgh Glass Works i TJX European Distribution na swoje nowe inwestycje na terenie Polski. Grudzieo był kolejnym miesiącem pogarszania się koniunktury w przemyśle przetwórczym - czynniki sezonowe Pogorszenie odnotowano zarówno w sektorze prywatnym, jak i publicznym - Instytut Rozwoju Gospodarczego SGH. Wskaźnik koniunktury w grudniu zmniejszył swoją wartośd o 5,9 punktu, osiągając wartośd minus 4,9 pkt. Portugalia sprzedała w środę na aukcji 3-miesięczne bony skarbowe o wartości 1 mld euro Średnia rentownośd wyniosła 4,346 proc. Na poprzedniej aukcji z 7 grudnia rentownośd osiągnęła 4,873 proc. Stosunek popytu do podaży wyniósł 2,4 wobec 2 podczas aukcji w grudniu. Inflacja w strefie euro wyniosła w grudniu 2011 r., w ujęciu rdr, 2,8 proc. Analitycy oceniali, że inflacja wyniesie właśnie 2,8 proc. rdr. Indeks PMI composite w strefie euro wyniósł w grudniu 2011 r. 48,3 pkt wobec 47,0 pkt w listopadzie Wstępnie szacowano wartośd indeksu na 47,9 pkt. Indeks PMI w usługach strefy euro wyniósł w grudniu 48,8 pkt wobec 47,5 pkt w listopadzie Wstępnie szacowano wskaźnik na 48,3 pkt. KE ma w lutym zalecid podniesienie wieku emerytalnego w krajach UE W USA indeks wniosków o kredyt hipoteczny spadł o 4,1 proc. Zamówienia w przemyśle USA wzrosły w listopadzie o 1,8 proc. m/m Analitycy oczekiwali, że zamówienia w listopadzie wzrosną o 2,0 proc. mdm. Węgry sygnalizują gotowośd do ustępstw w negocjacjach kredytowych Przedstawiciele węgierskich władz przyznali w środę, że ich kraj pilnie potrzebuje porozumienia w sprawie dalszej zagranicznej pomocy finansowej i zasygnalizowali gotowośd do pewnych ustępstw w polityce gospodarczej. Kalendarium rynku kapitałowego Aktualne kalendarium rynku kapitałowego na dibre.pl czwartek, 5 stycznia BOMI TABLEO RSY Kontynuacja NWZA z 28 grudnia NWZA w sprawie zmian w statucie i powołania członka RN NWZA w sprawie zmian w statucie oraz w składzie RN Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 4
Dziennik Prywatnego Maklera czwartek, 5 stycznia 2012 CERSANIT Wprowadzenie do obrotu PDA Kalendarium makroekonomiczne Czwartek, 5 stycznia Prognoza Poprzednio NIEMCY 08:00 Sprzedaż detaliczna (listopad) 0,3% m/m i 1,6% r/r 0,7% m/m i -0,4% r/r 11:00 Nowe zamówienia w przemyśle (październik) 2,5% m/m i 3,4% r/r -6,4% m/m i 1,6% r/r 11:00 Inflacja PPI (listopad) 0,1% m/m i 5,2% r/r 0,1% m/m i 5,5% r/r USA 14:15 Raport ADP (grudzieo) 175 tys. 206 tys. USA 14:30 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 377 tys. 381 tys. USA 16:00 Raport ISM dla usług (grudzieo) 53 52 USA 16:00 Indeks aktywności biznesowej (grudzieo) 55,6 56,2 USA 17:00 Tygodniowa zmiana zapasów paliw Piątek, 6 stycznia Prognoza Poprzednio SZWAJCARIA 09:15 Inflacja CPI (grudzieo) 11:00 Sprzedaż detaliczna (listopad) 11:00 Stopa bezrobocia (listopad) NIEMCY 12:00 Zamówienia w przemyśle (listopad) USA 14:30 Sytuacja na rynku pracy (grudzieo) Stopa bezrobocia Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym Nowe emisje z prawem poboru Nowe emisje na dibre.pl Cena Ilośd Stosunek Ost. dzieo. not. Ustalenie Zapisy I termin Notowanie Zapisy II termin Przydział EMC 7,86 6 : 1 04.05.2011 7-21.12.2011 5-16.12.2012 03.01.2012 FOREVER ENTERTAINMENT 0,40 5 : 3 14.12.2011 15.12.11-13.01.2012 24.01.2011 MW TENIS 0,10 1 : 2 22.11.2011 14.12.11-3.01.2012 13.01.2012 POSITIVE ADVISORY 0,90 3 : 1 15.12.2011 16.12-23.12.2011 5.01.2011 POWER PRICE 0,10 1,6 : 1 9.12.2011 12.12.11-16.01.12 08.02.2012 VENTURE CAPITAL POLAND 3,50 3: 1 11.10.2011 1.12.-29.12.2011 20-23.12.2011 12.01.2012 LUXIMA 0,10 1 : 1 7.12.2011 20.12.11-5.01.2012 17.01.2012 WEALTH BAY 0,20 1 : 3 27.01.2012 30.01.-20.02.2012 08.03.2012 PLANOWANE DREWEX 1,00 1:1 15.04.2011 SIMPLE 2,00 1:1 1.12.2011 VICTORY ASSET OC >0,25 5:1 24.01.2012 24.01.-10.02.2012 NFI MIDAS 1:4 15.02.2012 Ostatnia aktualizacja: 4 stycznia 2012 r. (zmiany zaznaczono kolorem czerwonym) Notowania na dibre.pl Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 5
Biuro Aktywnej Sprzedaży ul. Wspólna 47/49, 00-684 Warszawa Jarosław Banasiak dyrektor tel: (+48) 22 697 4870 fax: (+48) 22 697 4726/4923 email: jaroslaw.banasiak@dibre.com.pl Zespół Prywatnego Maklera Joanna Gębal tel: (+48) 22 697 4762 email: joanna.gebal@dibre.com.pl Iwona Strzałkowska-Kominiak tel: (+48) 22 697 4853 email: iwona.strzalkowska@dibre.com.pl Marcin Bieguoski tel: (+48) 22 697 4984 email: marcin.biegunski@dibre.com.pl Przemysław Miedziocha tel: (+48) 22 697 4768 email: przemyslaw.miedziocha@dibre.com.pl Mariusz Nowak tel: (+48) 22 697 4848 email: mariusz.nowak@dibre.com.pl Paweł Rudowski tel: (+48) 22 697 4852 email: pawel.rudowski@dibre.com.pl Tomasz Wojna tel: (+48) 22 697 4809 email: tomasz.wojna@dibre.com.pl Krzysztof Majorek analiza techniczna rynku futures tel: (+48) 22 697 4947 email: krzysztof.majorek@dibre.com.pl Zespół Wsparcia Sprzedaży Dominik Murlak kierownik tel: (+48) 22 697 4703 email: dominik.murlak@dibre.com.pl Daniel Cegiełka infoserwis tel: (+48) 22 697 4914 email: daniel.cegielka@dibre.com.pl Piotr Neidek analiza techniczna tel: (+48) 22 697 4766 email: piotr.neidek@dibre.com.pl Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą byd zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A.. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 6