Raport dzienny 8 września 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 37 3.48% -.8% -6.4% 613/25 1 9 3 29 WIG 4 418 3.14% -.3% -7.5% 723/241 swig8 9 1 2.9% -3.4% -25.8% 23/7 mwig4 2 241 2.21% -1.% -11.4% 74/25 WIGBANKI 5 623 3.68% -3.1% -9.4% 175/58 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 11 415 2.47% 5.6% -5.26% 9.9% S&P5 1 199 2.86% 7.7% -6.33% 9.8% NASDAQ 2 549 3.4% 8.11% -4.73% 14.36% 8 7 6 5 4 3 2 1 28 27 26 25 24 23 22 DAX 5 46 4.7% -8.74% -23.44% -12.31% BUX 18 486 3.58% -3.28% -2.3% -2.91% IBOV 56 67 2.93% 6.91% -1.46% -15.19% 27/6/11 3/6/11 1 17/8/11 22/8/11 25/8/11 2/9/11 21 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 8991..51% -2.3% -1.3% 19.5% Polska 4.62% bd 4.43% 4.89% 5.57% Ropa (USD/bbl) 118.7 -.1% 13.8% -.1% 5.8% Węgry 5.67% 5.7% 5.96% 6.72% 7.6% Aluminium (USD/t) 239.5.23% -2.7% -11.% 11.8% Niemcy.39%.44%.49% 1.1% 1.91% Złoto (USD/OZ) 1843.13 1.3% 7.3% 19.7% 46.8% USA.2%.13%.2%.91% 2.4% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 2.9941.82% 4.8% 11.3% -3.2% EUR/PLN 4.2182.11% 4.4% 6.9% 6.8% EUR/USD 1.436 -.45% -.8% -4.2% 1.1% USD/HUF 195.69.67% 1.1% 8.3% -12.9% Informacje ze spåłek PKO BP. Sytuacja na rynku nie sprzyja akwizycjom. KGHM. Realne przejęcie kopalni w Ameryce Łacińskiej. PGNIG. SpÇłka rozważa emisję akcji. PKN. Warunki makro zbliżone do II kwartału. BRE. Koszty ryzyka w 211r. nie przekroczą 1 pb. TVN. Rozbieżności w oczekiwaniach przy transakcji sprzedaży. CEDC. Dywidenda metodą obrony przed przejęciem. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) PZU 349. 4.18% -.3% 18.9% 116/38 PKO BP 33.39 3.7% -7.3% 16.6% 12/34 KGHM 172. 3.68% 3.3% 14.% 85/28 PGNiG 3.97-1.24% 1.3% 1.3% 63/21 Wygrani/Przegrani 1D 1D Kernel 65.35 7.4% PGNiG 3.97-1.24% PGE 2.49 5.46% PBG 87.45-1.85% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 8: Bilans obrotow biezacych (mld EUR) GER 1. 11.9 13: Decyzja BOE w sprawie stop procentowych UK.5%.5% 13:45 Decyzja ECB w sprawie stop procentowych EU 1.5% 1.5% 14:3 Bilans handlu zagranicznego (mld USD) US -51. -53.1 14:3 Wnioski o zasilek (tys.) US 45 49 Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie LPP Dzień ustalenia prawa do 76.86 PLN dywidendy na akcję Bakalland NWZA - skup akcji własnych Fon WZA Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PKO BP (akumuluj, 44.3 PLN) Sytuacja na rynku nie sprzyja akwizycjom Zbigniew Jagiełło, prezes zarządu, potwierdził, że bank jest wciąż zainteresowany konsolidacją sektora bankowego i przygląda się potencjalnym celom przejęć. Obecna sytuacja na rynkach finansowych nie sprzyja jednak takim transakcjom. KGHM (akumuluj, 26) Realne przejęcie kopalni w Ameryce Łacińskiej Prezes Wirth poinformował, że spçłka jest blisko zrealizowania transakcji przejęcia kopalni w Ameryce Łacińskiej. KGHM chciałby sfinalizować transakcję przejęcia jeszcze w tym roku, a zwiększony poziom prognoz inwestycji kapitałowych na ten rok ma świadczyć, że spçłka ma "coś na oku". PGNIG SpÅłka rozważa emisję akcji Według prezesa Szubskiego spçłka powinna poszukiwać nowych źrçdeł finansowania. Po wyborach rząd powinien zastanowić się nad umożliwieniem spçłce emisji nowych akcji. MSP uważa jednak, że potencjalna emisja akcji PGNiG, to nie jest sposçb na rozwiązanie potrzeb finansowych tej spçłki i to nie jest moment, aby dyskutować o zmniejszeniu zaangażowania Skarbu Państwa w PGNiG. PKN (akumuluj, 41.2) Warunki makro zbliżone do II kwartału CFO spçłki Sławomir Jędrzejczyk zapowiedział, że marża rafineryjna i dyferencjał PKNu w III kwartale tego roku będą na poziomie zbliżonym do II kwartału. Jędrzejczyk zapowiedział rçwnież, że PKN obserwując obecną sytuację na rynkach kapitałowych i spadek wycen spçłek, ocenia, że nie musi spieszyć się ze sprzedażą Anwilu. BRE (akumuluj, 354.6 PLN) Koszty ryzyka w 211r. nie przekroczą 1 pb Cezary Stypułkowski, prezes zarządu, poinformował, że obecnie bank nie obserwuje pogorszenia jakości portfela kredytçw hipotecznych denominowanych w CHF. Prezes oczekuje, że koszty ryzyka w 211r. będą niższe niż 1 punktçw bazowych. TVN (neutralnie, 16.4 PLN) Rozbieżności w oczekiwaniach przy transakcji sprzedaży Według "PB" ITI spodziewa się wiążących ofert zakupu TVNu do końca przyszłego tygodnia. Jednak jak wynika z nieoficjalnych informacji rozbieżności między kupującymi, a sprzedającym mogą być zbyt duże aby do transakcji doszło. ITI miałby oczekiwać ok. 2 PLN za akcję podczas gdy kupujący raczej nie będą gotowi dać aż tak wysokiej premii w stosunku do kursu na poziomie ok. 13 PLN. Enea Umowa na nowy blok jeszcze w 211 roku Maciej Owczarek, prezes zarządu, poinformował, że spçłka jest na etapie analizy trzech wstępnych ofert dotyczących budowy nowego bloku 1 MW w Elektrowni Kozienice. Proponowane ceny nie odbiegają od standardçw rynkowych i na pewno jeszcze w 211r. dojdzie do podpisania ostatecznej umowy. CEDC Dywidenda metodą obrony przed przejęciem Według "Parkietu", ogłoszona wczoraj decyzja rady dyrektorçw w sprawie wypłaty dywidendy w formie praw do akcji jest metodą obrony spçłki przed wrogim przejęciem, ktçre mogłoby nastąpić m.in. z uwagi na niską wycenę rynkową. Rada dyrektorçw zdecyduje do konwersji praw do akcji na akcje jedynie w przypadku, gdy inwestor o udziale w akcjonariacie przekraczającym 1% nie będzie chciał wspçłpracować z zarządem. Taki akcjonariusz zostałby pozbawiony prawa do objęcia nowych akcji. Kopex Możliwa wypłata dywidendy w 212r. Krzysztof Jędrzejewski, większościowy udziałowiec spçłki, nie wykluczył, że w przyszłym roku Kopex wypłaci niewielką dywidendę. Decyzja zostanie podjęta wiosną 212r. i będzie zależeć od plançw rozwojowych i inwestycyjnych, poziomu zadłużenia grupy oraz zasadności wypłaty dywidendy dla głçwnego akcjonariusza. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Intercars Skonsolidowane przychody w sierpniu 211r. Obroty grupy w sierpniu 211r. wyniosły 236.3 mln PLN i były i o 2.3% wyższe w porçwnaniu r/r. Z łącznej kwoty 213.9 mln PLN przypada na spçłkę, a 48.4 mln PLN to przychody podmiotçw zależnych. Sumarycznie od początku roku skonsolidowana sprzedaż wyniosła 1727.2 mln PLN (+16.1% r/r). Emperia Nabycie działalności hurtowej firmy Nadwiślanka Zależny Tradis podpisał list intencyjny dotyczący przejęcia działalności hurtowej firmy Nadwiślanka, ktçrej ubiegłoroczne przychody ukształtowały się na poziomie 71 mln PLN. Rozmowy w sprawie akwizycji zostały wcześniej zawieszone z uwagi na zawarcie umowy inwestycyjnej z Eurocashem. Według przedstawicieli spçłki, kolejne przejęcia mogą być ogłoszone w najbliższych miesiącach. NFI EMF Zmiana uchwały w sprawie wypłaty dywidendy SpÇłka przedstawiła zmienione projekty uchwał na WZA 12 września, w ktçrych zachowana została kwota dywidendy (.19 PLN na akcję), a modyfikacji uległ dzień dywidendy (16 września) i dzień wypłaty (ma zostać wyznaczony w drodze kolejnej uchwały). Wcześniej dniem dywidendy miał być 26 września. Sygnity (neutralnie, 25.1) Koniec skupu blisko Jak poinformował przedstawiciel spçłki Michał Michalski, spçłka, ktçra zgodnie z ostatnim raportem skupiła już 1.492% kapitału zakładowego i głosçw na WZA, może zakończyć skup w ciągu 1-2 dni. Gino Rossi Odwołanie prezesa i zgoda rady nadzorczej na emisję obligacji Rada nadzorcza spçłki odwołała ze stanowiska prezesa Witolda Jesionowskiego, a Jan Pilch czasowo przejął jego obowiązki. Rada wyraziła też zgodę na emisję zabezpieczonych obligacji o wartości maksymalnie 5 mln PLN. Znaczne pakiety akcji Agora TFI BZ WBK zmniejszyło zaangażowanie w spçłce z 18.7% do 16.7% głosçw na WZA w spçłce. PGF SpÇłka nabyła 5.1 tys. akcji własnych po średniej cenie 31. PLN za akcję. Decora Członek rady nadzorczej nabył w dniach 1-6.9.211 11.61 akcji spçłki po cenie w przedziale 11.-11.5 PLN za akcję. Energopol SpÇłka nabyła 7.9.211r. 1.68 akcji własnych po średniej cenie 8.77 PLN. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 1 1 15 11 115 12 125 13 135 14 1 2 3 4 5 6 1 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 1 19 21 23 25 27 29 31 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 4/7/11 7/7/11 12/7/11 1 2/7/11 2 2 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 1 2 26/8/11 31/8/11 5/9/11 /1/ 5 55 6 65 7 75 8 2 4 6 8 1 12 14 14/6/11 17/6/11 22/6/11 27/6/11 3/6/11 1 6/9/11 17 18 19 2 21 22 23 24 1 2 3 4 5 6 27/6/11 3/6/11 1 6/9/11 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 5 wrzesień '11 6 wrzesień '11 7 wrzesień '11 8 wrzesień '11 9 wrzesień '11 Dane makro Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), Wskaznik zaufania inwestorow Sentix (EU), Sprzedaz detaliczna (EU) PKB (EU), Zamowienia przemyslowe (GER), Wskaznik ISM dla uslug (US) Produkcja przemyslowa (UK, GER), Decyzja w sprawie stop procentowych (PL) Bilans obrotow biezacych (GER), Decyzja w sprawie stop procentowych (UK), Decyzja w sprawie stop procentowych (EU), Wnioski o zasilek (US), Bilans handlu zagranicznego (US) Inflacja CPI (GER), Inflacja PPI (UK), Bilans handlu zagranicznego (UK), Zapasy hurtownikow (US) Wyniki spçłek Dywidenda TUP (dzień wypłaty) LPP (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Emperia (dzień wypłaty), NG2 (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Berling (dzień wypłaty) Inne Nordea (NWZA), Pragma Faktoring (NWZA), Calatrava (NWZA) Asseco Poland (NWZA), MCI (NWZA), Impel (NWZA), Drozapol (NWZA), Rubicon (NWZA) CD Projekt Red (NWZA), MNI (NWZA), Erg (NWZA) Bakalland (NWZA), Fon (WZA) Bank BPH (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 12 wrzesień '11 13 wrzesień '11 14 wrzesień '11 15 wrzesień '11 16 wrzesień '11 Dane makro Bilans obrotow biezacych (PL) Bilans handlu zagranicznego (UK), Inflacja CPI (UK), Inflacja CPI (PL), Indeks cen importu (US), Wskaznik IBD/TIPP Economic Optimism (US) Stopa bezrobocia (UK), Produkcja przemyslowa (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Inflacja PPI (US), Sprzedaz detaliczna (US) Sprzedaz detaliczna (UK), Inflacja CPI (EU), Wnioski o zasilek (US), Inflacja CPI (US), Wskaznik Empire Manufacturing (US), Produkcja przemyslowa (US), Indeks Philadelphia Fed (US) Bilans obrotow biezacych (EU), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda Rafamet (dzień wypłaty) Stalprofil (dzień wypłaty) Fasing (dzień wypłaty) PKO BP (dzień wypłaty), PGE (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Polimex Mostostal (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Kruszwica (dzień wypłaty), Stalprodukt (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Mostostal Zabrze (dzień wypłaty), Hydrotor (dzień wypłaty), Stomil Sanok (dzień wypłaty) ACE (dzień wypłaty) Inne Bank Handlowy (NWZA), NFI EMF (WZA) Centrum Klima (NWZA) Oponeo.pl (NWZA), C&C Energy (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy neutralnie 65. 74.9 15% 8 492.9-14% -18% 11.2 1.5 1. 1.3 1.3 1.3 11.7% 8.8% BRE Bank akumuluj 242.5 354.6 46% 1 26. -13% -8% 9.8 9. 8.2 1.4 1.2 1.1 13.9%.% BZ WBK neutralnie 219. 238.5 9% 16 3.6 2% 13% 13. 12.1 11.4 2.3 2.1 2. 17.7% 3.7% Getin Holding neutralnie 8.34 14. 68% 6 13.1-5% -18% 5.5 8.6 7.1 1.2 1..9 22.1%.% ING BŚK kupuj 735. 972.5 32% 9 562.4-2% -8% 11. 9.7 8.8 1.6 1.4 1.3 14.4% 2.% Kredyt Bank akumuluj 12.8 16.9 32% 3 477.2-13% -14% 11.9 8.6 7.1 1.2 1.1 1. 1.% 2.9% Pekao neutralnie 143. 149.1 4% 37 518.5-2% -12% 13.3 12.7 11.9 1.8 1.7 1.6 13.6% 4.8% PKOBP akumuluj 33.39 44.3 33% 41 737.5-7% -18% 1.9 9.6 9. 1.9 1.8 1.7 17.4% 5.9% Ubezpieczenia PZU akumuluj 349. * * 3 137. % -12% 11.8 11.6 11.3.6.6.5 19.1% 7.4% Paliwa i metale KGHM akumuluj 172. 26. 2% 34 4. 3% 53% 7.5 5.1 5.1 5.3 3.6 3.2 29.5% 8.7% Kęty kupuj 12. 12.3 18% 941. 2% -6% 1.4 9.8 9.1 6.4 5.6 5.3 1.7% 3.9% Lotos redukuj 27.79 33. 19% 3 69.2-17% -11% 5.5 5.6 4.7 8.6 5.9 4.3 8.7%.% PKN Orlen neutralnie 37.78 43.7 16% 16 158.8-3% -8% 7.5 9.3 6.5 5. 5. 3.8 1.1%.% PGNiG redukuj 3.97 3.5-23% 23 423. 1% 15% 14. 18.2 18.3 7. 8.4 7.3 5.2% 3.% Stalprodukt redukuj 261. 219.4-16% 1 755.2-3% -37% 11.8 19.5 11.9 7.8 1.8 7.2 9.4% 1.3% Telekomunikacja TPSA redukuj 17.4 15.7-1% 23 24.3 15% 3% 217.2 13.6 21.6 5.8 4.9 5.8 8.% 8.6% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 3. 16.5-45% 1 923.5 11% 84% 4.9 11.3 16.9 3.6 4.4 4.8 6.5%.% Ciech neutralnie 12.5 27.7 122% 658.7-17% -47% 32.2 11.4 9.4 5.5 4.3 4.1 5.1%.% Police sprzedaj 11.15 8.4-28% 836.3 13% 12% 3.5 6.4 1.5 13.4 4.6 5.9 1.4%.% Puławy neutralnie 91. 64.3-29% 1 739.5 3% 19% 49. 5.9 8. 2. 4.2 4.6 1.3% 1.1% Energetyka EC Będzin kupuj 31.98 57. 78% 1.7-9% 13% 8.2 7.1 5.4 3.9 3.5 3.5 19.6% 5.6% PEP kupuj 22.49 34.6 54% 479.4-6% -38% 7.8 6.7 5.4 6.3 7.1 7.3 17.5%.% Enea neutralnie 16. 23.1 44% 7 63.1-5% -21% 11.4 1.5 1.1 3.2 3.6 4. 6.1% 2.8% Kogeneracja akumuluj 72.7 122.6 69% 1 83.2 % -39% 7.8 7.4 6.8 4.9 4. 3.7 14.5% 4.8% PGE neutralnie 2.49 22.8 11% 38 311.9 2% -14% 12.7 6.8 7.7 5.6 3.8 4.2 11.6% 3.2% Tauron neutralnie 5.36 7.6 42% 9 393.7-3% -5% 1.9 7.3 6.9 3.4 4.2 4. 8.1% 2.8% Media Agora akumuluj 13.72 17.5 28% 698.9 5% -45% 9.7 16.4 19.5 3.9 3.8 4.1 2.8% 3.6% TVN neutralnie 13.5 16.4 21% 4 64.1-6% -25% 11.1 24.1 18.7 11.7 9.8 8.8 11.2%.3% IT Assecco Poland neutralnie 4.31 58.9 46% 3 126.7-2% -27% 8. 8.4 8. 4.8 4.2 3.8 8.1% 4.5% Sygnity neutralnie 16.24 25.1 55% 193. -2% 8% - 18.6 8.4-5. 3.2 8.9%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 65.35 96.4 48% 5 27.3-1% 5% 11.4 7.9 7.4 1.6 6.9 6.4 22.4%.% Bakalland akumuluj 3.64 6.5 79% 76.4-9% -43% 8.2 7.8 6.2 7.7 9.9 7.2 18.%.% Helio kupuj 7.13 16.3 129% 35.7-18% -68% 4.3 11. 4.8 3.8 8.3 5.5 18.9%.% Duda kupuj.77 1.98 157% 214.1-13% -46% 6.6 5.5 4.4 4.2 4.4 4. 12.9%.% Mieszko kupuj 3.7 3.48 13% 125.5-4% 4% 1.2 7.3 6.9 6.1 4.4 4. 12.6%.% Wawel akumuluj 435. 518. 19% 652.4 14% 12% 13.6 12.2 11. 9.5 8.3 7.4 2.7% 2.3% Colian kupuj 2.28 4.39 93% 326.9-5% -4% 1.7 8.1 7.2 5.3 4.5 3.8 6.9%.% Ambra kupuj 6.6 11.3 71% 166.4 1% -31% 11.2 8.2 7. 5.3 5.2 5. 1.1%.% Handel NG2 neutralnie 42.8 59.4 39% 1 643.5-13% -25% 13.9 11.5 9.5 11.3 8.4 6.8 28.% 3.5% LPP akumuluj 1883. 248. 32% 3 324.9-4% 5% 23.9 15.2 12.3 12.2 8.8 7.5 25.8% 4.1% NFI EMF akumuluj 8.95 2.4 128% 931.1-25% -52% 12.5 9.1 7.1 5.1 4.6 4. 18.6%.% Eurocash akumuluj 23.15 25.9 12% 3 17.5-4% 5% 24.7 16.1 13.4 14.3 9.8 8.1 34.7%.% Alma kupuj 28. 53.9 93% 155.7 % -32% 13.3 12.8 8.6 6.7 5.9 5.7 6.5%.% Bomi akumuluj 4.18 8.4 11% 164.9-9% -66% - 11.6 7.6-6.3 5.6 3.5%.% Deweloperzy Echo kupuj 3.48 6.12 76% 1 461.6-2% -24% 1. 4.4 3.3 19.4 5.8 5.2 16.7%.% GTC redukuj 11.29 19.2 7% 2 476.7-8% -5% 14.9 5.5 3.7 17. 9.3 7.4 12.7%.% Dom Development neutralnie 28.8 45.1 57% 77.3-13% -41% 17.5 9.7 1. 12.2 9.9 9.2 8.% 3.1% Gant kupuj 8.99 15.6 74% 184.3-5% -57% 23.7 7.7 5.2 29.8 14.5 1.5 5.2%.% J.W. Construction neutralnie 8.41 16.3 94% 454.8-13% -49% 4.9 7.5 8.9 6.2 8.6 1. 8.9%.% Polnord akumuluj 13. 35.5 173% 39.4-23% -67% 6. 3.6 7.3 2.4 9.4 15.6 3.3% 2.5% Robyg akumuluj 1.23 2.36 92% 316.6-12% - 1. 166.4 4.3 11.1 181.2 4.9 16.% 5.7% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 111.3 134.4 21% 3 785.7 2% 34% 16.5 18.1 12.3 8.6 9.8 7. 12.9% 1.3% Kopex akumuluj 18.71 23. 23% 1 39.8 1% 12% 41.8 11.4 1. 1.2 6.5 5.4 5.6%.% Famur neutralnie 2.87 3.8 32% 1 381.9-15% 22% 17.3 12.5 9.6 9.9 6.2 5.4 17.8%.% Bumech kupuj 12.43 23. 85% 66. % -28% 9.7 8.3 6. 6. 4.4 3.7 19.9%.% Forte redukuj 7.7 1.4 35% 182.9-13% -44% 6.1 9.3 11.2 6.1 5.3 5.7 5.1% 9.7% Paged neutralnie 11.9 15.4 29% 96.4-7% -37% 8.5 16.5 14.6 9.3 6.8 6.3 4.%.% Rainbow Tours kupuj 4.55 7. 54% 66.2-3% -42% 19.4 9.8 8.4 11.6 6.7 5.5 15.5%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.99 3.79 9% 78.5 11% -4% 7.8 8.7 6.3 5.1 5.3 4.2 6.2%.% Impel kupuj 27.42 37.6 37% 333.2 12% -12% 6.3 7.3 8.8 3.9 4.4 4.5 1.9% 7.3% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa akumuluj 13.78 2.55 2.6 5.28 5% 17% 1.4 191.3-6% 5% -32% -41% 5.8 7.8 5.2 5.5 6. 5.3 3.8 6.8 3.3 4.9 3. 4.8 1.3% 14.4%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.