SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCJE ALTERNATYWNE PROFIT SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE



Podobne dokumenty
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

Inwestycje Alternatywne Profit S.A. Raport kwartalny za okres od r. do r. (IV kwartał 2012 r.) Warszawa, 14 lutego 2013 r.

Sprawozdanie Zarządu z działalności

Sprawozdanie Zarządu z działalności

Grupa Kapitałowa Inwestycje Alternatywne Profit. Skonsolidowany raport roczny za rok 2016

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

Grupa Kapitałowa Inwestycje Alternatywne Profit. Skonsolidowany raport roczny za rok 2014

Sprawozdanie Zarządu z działalności

RAPORT KWARTALNY. III kwartał 2010 okres

Inwestycje Alternatywne Profit S.A. Raport kwartalny za okres od r. do r. (II kwartał 2013 r.) Warszawa, 14 sierpnia 2013 r.

Sprawozdanie Zarządu z działalności

RAPORT KWARTALNY. I-II kwartały 2010 narastająco okres. II kwartał 2010 okres. od do od do

RAPORT KWARTALNY. w tys. PLN WYBRANE DANE FINANSOWE. od do

Grupa Kapitałowa Inwestycje Alternatywne Profit. Skonsolidowany raport roczny za rok 2015

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPA EXORIGO-UPOS S.A. ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2013 ROKU

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI. COLOMEDICA SPÓŁKA AKCYJNA ( dawniej COLEOS S.A.) ZA ROK 2013

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)

Inwestycje Alternatywne Profit S.A. Raport kwartalny za okres od r. do r. (I kwartał 2013 r.) Warszawa, 15 maja 2013 r.

2. Wybrane dane finansowe Spółki w przeliczeniu na Euro.

Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za II kwartał 2013 roku obejmujący okres

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku

JEDNOSTKOWY RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD 1 KWIETNIA DO 30 CZERWCA 2013 R.

Igoria Trade S.A. RAPORT za II kwartał 2013 roku 1 kwietnia 2013 roku 30 czerwca 2013 roku

Zestawienie zmian (korekt) w Jednostkowym i Skonsolidowanym Raporcie Rocznym PC Guard SA za rok 2016 (załącznik do RB 8/2017)

PROTOKÓŁ ZMIAN DO TREŚCI RAPORTU OKRESOWEGO III KWARTAŁ 2018

INFOSYSTEMS SA RAPORT KWARTALNY ZA OKRES Warszawa, 15 maja 2013 roku

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna

raport kwartalny III kwartał 2015

Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku.

Jednostkowy raport kwartalny spółki GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za I kwartał 2013 roku obejmujący okres. od 1 stycznia do 31 marca 2013 roku

RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES

III KWARTAŁ ROKU 2012

RAPORT ROCZNY ZA 2017 R. BIOFACTORY S.A. z siedzibą w Bieczu. Biecz, r.

Spółka Akcyjna. Jednostkowy raport roczny za rok obrotowy Kraków, 1 czerwca 2016 roku

RAPORT ROCZNY ZA 2015 R. BIOFACTORY S.A. z siedzibą w Bieczu

RAPORT ROCZNY ZA 2016 R. BIOFACTORY S.A. z siedzibą w Bieczu. Biecz, r.

Skonsolidowany raport kwartalny Grupy Kapitałowej GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za I kwartał 2012 roku obejmujący okres

Udział w kapitale zakładowym (%) Seria A ,01% ,01% Seria B ,99% ,99%

RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TERMO REX SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W JAWORZNIE

RAPORT KWARTALNY ZA I KWARTAŁ 2012

CSY S.A. Ul. Grunwaldzka Iława Tel.: Fax: IV kwartał 2010

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za II kwartał 2005 roku

Aneks nr 7 Do Prospektu emisyjnego Spółki INVISTA S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 26 marca 2013 roku

JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY GO TFI SA

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres r. do r.)

II KWARTAŁ Raport kwartalny za okres od r. do

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIALALNOŚCI FIRMY RODAN SYSTEMS S.A. ZA OKRES OD DO List Prezesa Zarządu Rodan Systems S.A.

Wprowadzenie do sprawozdania finansowego Arka GLOBAL INDEX 2007 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)

RAPORT ROCZNY za okres od do roku

BLIRT S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES R. Gdańsk, 26 kwietnia 2013 r. Autoryzowany Doradca

Pozostałe informacje do raportu kwartalnego Mabion S.A. za III kwartał 2015 roku obejmujący okres od 1 lipca do 30 września 2015 roku

SKONSOLIDOWANY RAPORT GRUPY KAPITAŁOWEJ SUNTECH S.A. ZA ROK 2012

CERABUD SPÓŁKA AKCYJNA

INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO QS1/2003

Jednostkowy raport kwartalny spółki GRUPA MENNICE KRAJOWE S.A. za III kwartał 2012 roku obejmujący okres. od 1 lipca do 30 września 2012 roku

SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ NAVIMOR-INVEST S.A. za rok obrotowy 2014

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za II kwartał 2006 roku

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za I kwartał 2005 roku

ZOO CENTRUM. Spółka Akcyjna. Raport kwartalny za III kwartał 2011 roku

JEDNOSTKOWY RAPORT KWARTALNY II KWARTAŁ 2016 r. (dane za okres r. do r.) SILESIA ONE S.A. z siedzibą w Katowicach

RAPORT KWARTALNY INBOOK S.A. ZA OKRES III KWARTAŁU 2012 ROKU. od dnia roku do dnia roku

SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ NAVIMOR-INVEST S.A. za rok obrotowy 2015

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za IV kwartał 2006 roku

RAPORT ROCZNY GEKOPLAST S.A. ZA 2015 R. Krupski Młyn, 04 kwietnia 2016 r.

Inne krótkoterminowe aktywa finansowe - kontrakty forward.

POZOSTAŁE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO TERMO REX SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W JAWORZNIE

Sprawozdanie Zarządu

w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia

Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2005 roku

KOLEJNY REKORD POBITY

I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.

Bank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna. Zdematerializowana. PLN (złoty polski) PLN (słownie: jeden tysiąc) do 1% 21 lutego 2020r.

RAPORT ROCZNY. Grupy Kapitałowej ABS INVESTMENT S.A. za rok obrotowy Bielsko-Biała, dnia 17 kwietnia 2013 r.

1. Dane uzupełniające o pozycjach bilansu i rachunku wyników z operacji funduszu:

Bank Polska Kasa Opieki S.A. Raport uzupełniający opinię. z badania jednostkowego sprawozdania finansowego

w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Uchwała nr 2 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Skrócone sprawozdanie finansowe za okres od do

Raport z badania sprawozdania finansowego dla Wspólników i Rady Nadzorczej Sp. z o. o.

ZA ROK OBROTOWY 2012 Warszawa, 7 maja 2013.

RAPORT KWARTALNY HOTBLOK S.A. za okres od roku do roku Dąbrowa Górnicza, sierpień 2010r.

Informacja dodatkowa do skróconego sprawozdania finansowego Z.P.C. Otmuchów S.A. za okres od 1 stycznia 2010 r. do 30 września 2010 r.

QUERCUS TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES IV KWARTAŁU 2010 ROKU od dnia roku do dnia

Spółka Akcyjna. Jednostkowy raport roczny za rok obrotowy Kraków, 29 maja 2014 roku

2. INFORMACJA O ISTOTNYCH ZMIANACH WIELKOŚCI SZACUNKOWYCH

WYBRANE DANE FINANSOWE 3 kwartały Zasady przeliczania podstawowych pozycji sprawozdania finansowego na EURO.

Wyniki Mennicy Polskiej po I kwartale 2010 roku i perspektywy rozwoju Spółki. Spotkanie z Analitykami Warszawa, 17 maja 2010 roku

Skonsolidowany raport okresowy 5th Avenue Holding S.A. za okres do roku

Informacja dodatkowa za III kwartał 2013 r.

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004

SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA MONTAŻU KONSTRUKCJI STALOWYCH I URZĄDZEŃ GÓRNICZYCH PEMUG S.A. ZA OKRES CZTERECH KWARTAŁÓW 2011 ROKU

Raport kwartalny Wierzyciel S.A. III kwartał 2010r. (dane za okres r. do r.)

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

Raport kwartalny z działalności emitenta

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Igoria Trade S.A. RAPORT za III kwartał 2012r. 1 lipca 2012r. 30 września 2012r.

POLTRONIC S.A. RAPORT KWARTALNY za okres III kwartału 2012 roku. Wrocław, 14 listopada 2012 r.

Transkrypt:

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCJE ALTERNATYWNE PROFIT SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZA OKRES 1.01.2012-31.12.2012

1. Stan prawny i władze jednostki Inwestycje Alternatywne Profit S.A. zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla M. St. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 306830 Rok 2012 był piątym rokiem obrotowym Spółki po przekształceniu. W okresie sprawozdawczym Zarząd Spółki działał w składzie: Mirosław Mejer Prezes Zarządu pełniący funkcję w pełnym okresie sprawozdawczym Filip Fertner Członek Zarządu pełniący funkcję w pełnym okresie sprawozdawczym Członkowie Zarządu zostali powołani w skład Zarządu nowej kadencji uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 29 stycznia 2012 roku. Na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania Zarząd działa w składzie dwuosobowym: Mirosław Mejer Prezes Zarządu Filip Fertner Członek Zarządu W trakcie roku obrotowego Zarząd utrzymał nie udzielił prokury ani nie ustanowił pełnomocników. Na dzień 31.12.2012 skład Rady Nadzorczej przedstawiał się następująco: Agnieszka Mejer Przewodniczący Rady Nadzorczej Andrzej Wierzba Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Mikołaj Dietrich Członek Rady Nadzorczej Karolina Mejer Członek Rady Nadzorczej Bogdan Steiner Członek Rady Nadzorczej Członkowie Rady Nadzorczej zostali powołani w skład Zarządu nowej kadencji uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 25 stycznia 2012 roku. W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły zmiany w składzie Rady nadzorczej: W trakcie roku obrotowego Rada Nadzorcza odbyła dwa posiedzenia: Posiedzenie Rady Nadzorczej z dnia 29.01.2012 Posiedzenie Rady Nadzorczej z dnia 15.06.2012 Według najlepszej wiedzy zarządu na dzień 31.12.2012 skład akcjonariatu Spółki obejmował następujących istotnych akcjonariuszy:

NetmediaCapital Ltd. Mirosław Mejer Agnieszka Mejer Yury Tsykun 6.890.000 akcji 6.100.000 akcji 6.100.000 akcji 1.765.000 akcji W trakcie roku obrotowego odbyły się następujące: Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy: NZWA z dnia 25.01.2012 r. 2. Charakterystyka działalności jednostki W roku 2012 działalność Spółki koncentrowała się na sprzedaży metali szlachetnych, monet i akcesoriów numizmatycznych, a także wyrobów z tzw. produkcji własnej. Uzupełnieniem oferty była wymiana walut. Kluczowym kanałem dystrybucji pozostała sieć Internet. Sytuacja na rynku kruszców inwestycyjnych w 2012 roku była znacząco odmienna od tej, jaką odnotowano w roku poprzednim. Przede wszystkim należy zauważyć, że nastąpiło wówczas wyraźne nasilenie popytu na fizyczne złoto, będące efektem szczytów cenowych z III kwartału 2011r. Rok poprzedzający był rekordowym pod względem wielkości zamówień i nie może stanowić adekwatnej bazy do porównań wyników Spółki. Pomimo działania w znacznie trudniejszych warunkach rynkowych, Spółka osiągnęła przychody sięgające niemal 100 milionów złotych. Na wyniki 2012 roku znaczący wpływ miała niekorzystna sytuacja na rynku złota inwestycyjnego przejawiająca się stopniową wyprzedażą kontraktów na złoto i tym samym jego przeceną. Kurs złota nie zwyżkował pomimo ogłoszonego przed FED wzrostu podaży pieniądza, co przy stałej podaży złota powinno nastąpić. Deprecjacja dolara amerykańskiego wpłynęła ponadto ujemnie na wysokość ceny złota wyrażonej w PLN i tym samym na wielkość realizowanych przychodów. Niższa od oczekiwanej okazała się sprzedaż srebra lokacyjnego, którego wycena jest skorelowana historycznie z ceną złota. Pomimo niesprzyjających okoliczności, a także w warunkach rosnącej konkurencji przejawiającej się poprzez obniżanie cen detalicznych, Spółka odnotowała nieznaczny roczny spadek marży brutto zaledwie o 0,32 p.p. Było to możliwe dzięki realizowanej strategii pozyskiwania kruszcu z rynku wtórnego. W segmencie monet kolekcjonerskich i numizmatyki Spółka odczuła spowolnienie. Przyczyny osłabienia są upatrywane zmianami na rynku, będącymi następstwem wprowadzenia przez Narodowy Bank Polski nowego systemu dystrybucji monet. W ocenie Zarządu to właśnie zasady

funkcjonowania tego systemu doprowadziły do spadku sprzedaży. Dodatkowo brak złotych monet w programie emisyjnym NBP w okresie objętym raportem spowodował, że przychody uzyskiwane ze sprzedaży monet kolekcjonerskich i numizmatyki nie były w stanie skompensować ubytków z segmentu kruszców inwestycyjnych. Zarząd uzależnia rozwój segmentu monet kolekcjonerskich od podejmowanych w przyszłości działań promocyjnych i sprzedażowych przez NBP. Do czasu wprowadzenia nowych zasad segment ten może odnotowywać słabszą koniunkturę. Niższe od oczekiwanych przez Zarząd okazały się przychody z tytułu wymiany walut w ramach prowadzonego internetowego kantoru walutowego. Warto w tym miejscu zauważyć, że w okresie analogicznym do objętego raportem, klienci kantoru wykazywali szczególne zainteresowanie wynikające z wysokiego kursu franka szwajcarskiego i poszukiwania w związku z tym możliwości jego zakupu po atrakcyjnych kursach, które oferował Emitent. W 2012r. sytuacja wyglądała zdecydowanie odmiennie. Frank osłabił się względem PLN, a oferta banków w zakresie wymiany walut względem ofert kantoru była zdecydowanie korzystniejsza w porównaniu do warunków oferowanych w 2011r. Istotny wpływ na wysokość rocznego zysku brutto Spółki miał odnotowany w IV kwartale 2012 roku niekorzystny wynik na działalności finansowej. Emitent dokonuje bowiem wyceny inwestycji krótkoterminowej w postaci posiadanego złota na cele inwestycyjne według wartości godziwej. Skutki wyceny są zaliczane do działalności finansowej i odnoszone na wynik bieżącego okresu. W wyniku przeceny złota na światowym rynku Spółka musiała dokonać korekty przychodów realizowanych z tytułu wyceny inwestycji krótkoterminowej, odnotowując stratę na tej działalności. Niekorzystny wynik na działalności finansowej został pogłębiony dodatkowo przez ujemne różnice kursowe. Spadek przychodów rocznych w stosunku do roku poprzedzającego wystąpił po raz pierwszy w historii działalności Spółki od 2009 roku. Pomimo niesprzyjających Spółce okoliczności, Zarząd upatruje mocne fundamenty dla dalszego rozwoju w utrwalonej przez lata pozycji rynkowej, rozpoznawalności serwisów internetowych oraz obszernej bazie lojalnych nabywców. Istotnym czynnikiem dla stabilności funkcjonowania Spółki jest zróżnicowanie źródeł przychodów, które są osiągane z kilku linii biznesowych. 3. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju W 2012 r. uruchomiono nową platformę transakcyjną do skupu złota z rynku wtórnego pod domeną e-skupzłota.com.pl oraz do wymiany walut w systemie on-line pod domeną e- kantorwalutowy.pl. Sprzedaż srebra inwestycyjnego została wyodrębniona w ramach portalu dedykowanego pod domeną czystesrebro.pl

Platformy do sprzedaży metali szlachetnych oraz brylantów certyfikowanych zostały połączone we wspólne środowisko informatyczne, co istotnie ułatwiło zarządzanie zamówieniami od klientów. Spółka uruchomiła współpracę partnerską z kluczowym internetowym portalem ekonomicznym w Polsce Money.pl Współpraca polega na uruchomieniu sklepu internetowego w ramach portalu Money.pl i sprzedaży kruszców inwestycyjnych klientom portalu. W poszukiwaniu nowych kanałów dystrybucji, Spółka uruchomiła stacjonarną sprzedaż swoich produktów na tzw. wyspie handlowej w warszawskim centrum handlowym Reduta. Pilotażowy projekt ma na celu promowanie inwestycji w metale szlachetne i numizmatykę w miejscach licznie odwiedzanych przez kupujących. 4. Przewidywalny rozwój jednostki Spółka przewiduje kontynuację działalności na rynku metali szlachetnych zarówno na pierwotnym jak i wtórnym (skup metali). 5. Opis podstawowych zagrożeń i ryzyk Ryzyko niepowodzenia strategii Celem strategicznym Spółki jest wzrost wartości Spółki dla akcjonariuszy, realizowany poprzez wzrost wyników finansowych, czego podstawowym elementem jest wzrost sprzedaży. Istnieje ryzyko wystąpienia czynników niezależnych od Spółki, które przeszkodzą w realizacji strategii, a w szczególności: spadek popytu na wyroby Spółki, w tym szczególności na kruszce, intensyfikacja konkurencji na rynkach, gdzie Spółki operuje lub zamierza operować, osłabienie koniunktury w gospodarce, spadek zainteresowania zawieraniem transakcji e-commerce. Istnieje ryzyko niepowodzenia strategii Spółki. Może to negatywnie wpłynąć na działalność, pozycję rynkową, sprzedaż, wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Spółki. Ryzyko wycofania się z transakcji przez klienta W celu zawarcia transakcji w obrocie kruszcami inwestycyjnymi klient musi złożyć deklarację ich nabycia. Zasadniczo od chwili złożenia deklaracji w systemie informatycznym, klient w ciągu 2 dni powinien opłacić z góry przyszłą transakcję. Od chwili złożenia deklaracji nabycia do chwili jej opłacenia może dojść do spadku cen kruszców inwestycyjnych na rynkach światowych, co podważy opłacalność transakcji dla klienta, a tym samym spowoduje wycofanie się z niej. W takiej sytuacji, mimo posiadania deklaracji nabycia, nie ma podstawy do zrealizowania dostawy na rzecz inwestora. Zdarzenia takie mogą obejmować: - wycofanie się istotnej liczby klientów składających deklaracje na niewielkie kwoty.

- wycofanie się nawet niewielkiej liczby klientów składających deklaracje na znaczące kwoty lub obu wskazanych zdarzeń jednocześnie. W przeszłości przypadki wycofywania się klientów z zadeklarowanych transakcji zdarzały się rzadko. Niemniej istnieje ryzyko związane z możliwością wycofania się ze znaczących transakcji przez klienta. Może to negatywnie wpłynąć na działalność, pozycję rynkową, sprzedaż, wyniki finansowe i perspektywy Spółki. Ryzyko związane z konkurencją Spółka działa na rynku konkurencyjnym, który jest jednak zdecydowanie rozproszony, a bariery wejścia na niego są umiarkowane. W przypadku nasilenia konkurencji rynkowej Spółka, mimo że należy do liderów w dziedzinie sprzedaży detalicznej kruszców inwestycyjnych i numizmatów, może zostać zmuszona do poniesienia dodatkowych nakładów w celu utrzymania swojej pozycji rynkowej. Duża konkurencja na rynku może doprowadzić do obniżenia możliwych do osiągnięcia marż. Istnieje ryzyko związane z zaostrzeniem działań konkurencji. Może to negatywnie wpłynąć na działalność, pozycję rynkową, sprzedaż, wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Spółki. Ryzyko kursu walutowego Spółka zaopatruje się w istotną część produktów poza Polską. Na skutek tego, część kosztów Spółki wyrażona jest w innej walucie niż złoty. Podstawową jednostką monetarną, w której Spółka zawiera transakcje z dostawcami jest dolar amerykański - waluta funkcjonalna dla obrotu na giełdach światowych. Z tego powodu mimo zawierania niektórych zakupów w euro najistotniejsze znaczenie dla rentowności transakcji ma kurs walutowy dolara amerykańskiego. Spółka sprzedaje kruszce inwestycyjne swoim klientom ustalając cenę sprzedaży w złotych na bazie aktualnego kursu walutowego. Dzięki temu Spółka zmniejsza ryzyko związane z niekorzystnymi zmianami kursów walut obcych. W zależności od wielkości sprzedaży zamówienie od dostawców realizowane było z pewnym opóźnieniem. Ponadto w zależności od dostawcy występowały i mogą występować różne terminy zapłaty przez Spółkę od momentu złożenia zamówienia na kruszce inwestycyjne. Różnica pomiędzy datą sprzedaży przez Spółkę kruszcu inwestycyjnego i daty zapłaty za towar przez Spółkę powoduje powstanie ryzyka niekorzystnych zmian kursów walutowych. W celu zabezpieczenia się przed ryzykiem kursu walutowego Spółka dysponuje umową z Nordea Bank Polska SA w sprawie instrumentów pochodnych w celu zawierania kontraktów forward. Niezależnie od organizacji sprzedaży i sposobów zmniejszenia ryzyka niekorzystnych zmian kursów walutowych, Spółka utrzymuje w związku ze swoją działalnością znaczne zapasy kruszców i numizmatów. Wartość tych zapasów jest zależna od kursów walut obcych, głównie kursu wymiany USD i złotego. W związku ze sprzedażą kruszców inwestycyjnych i numizmatów oraz utrzymywaniem zapasów przez Spółkę istnieje ryzyko związane z niekorzystnymi zmianami kursu walutowego w przypadku jednostek monetarnych, w których Spółka prowadzi rozliczenia ze swoimi kontrahentami. Może to

negatywnie wpłynąć na działalność, pozycję rynkową, sprzedaż, wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Spółki. Ryzyko zmian cen kruszców inwestycyjnych Lokowanie kapitału w kruszce inwestycyjne i numizmaty powszechnie jest traktowane jako alternatywa dla obarczonych wyższym ryzykiem instrumentów udziałowych rynku kapitałowego, instrumentów dłużnych o niskim poziomie ratingu oraz nieposiadających ratingu lub instrumentów terminowych. Ze względu na fakt, że kruszce inwestycyjne są traktowane jako alternatywa dla instrumentów rynku kapitałowego to płynność obrotu jest niższa. W przypadku numizmatów płynność obrotu jest znikoma. Na działalność Spółki istotny wpływ mają zmiany cen kruszców inwestycyjnych, w tym głównie złota i srebra, oraz numizmatów. Na ich ustalanie na giełdach światowych (przede wszystkim Londyn) oraz w obrocie kolekcjonerskim Spółka nie ma wpływu. Spółka sprzedaje kruszce inwestycyjne na rzecz klientów detalicznych. Cechą klientów detalicznych jest składanie zamówień nieznacznych jednostkowo. Spółka współpracuje z wieloma dealerami kruszców inwestycyjnych, którzy co do zasady realizują jego zamówienie po osiągnięciu minimalnego poziomu (znacznej wielkości) dostawy. Oznacza to, że Spółka jest narażona na ryzyko zmiany cen kruszców inwestycyjnych w okresie pomiędzy zobowiązaniem się wobec klientów do realizacji zamówienia (co wiąże się ze złożeniem deklaracji nabycia i dokonaniem płatności za nią przez klienta) a terminem, kiedy wielkość zbiorcza zamówień klientów osiągnie minimalny poziom wymagany przez współpracujących z Grupą dealerów kruszców inwestycyjnych. Wyjątek od tej zasady stanowi porozumienie z MKS Finance S.A., które zakłada możliwość dostawy do Spółki nawet minimalnych ilości kruszców inwestycyjnych. W efekcie tego porozumienia Spółka przyjmując opłacone przez klienta zamówienie może tego samego dnia rozliczyć je z MKS Finance S.A., tym samym unikając ryzyka zmian cen kruszców inwestycyjnych. Niezależnie od organizacji sprzedaży i sposobów zmniejszenia ryzyka niekorzystnych zmian cen kruszców inwestycyjnych i numizmatów, Spółka utrzymuje w związku ze swoją działalnością znaczne zapasy tych towarów. Wartość zapasów kruszców inwestycyjnych i numizmatów jest zależna od ich cen, głównie kursów kruszców inwestycyjnych na giełdach światowych i cen numizmatów w obrocie kolekcjonerskim. W związku ze sprzedażą kruszców inwestycyjnych i numizmatów oraz utrzymywaniem zapasów przez Spółkę, istnieje ryzyko związane z niekorzystnymi zmianami cen kruszców inwestycyjnych. Może to negatywnie wpłynąć na działalność, pozycję rynkową, sprzedaż, wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Spółki. Ryzyko związane ze specyfiką rynku polskich numizmatów Monety kolekcjonerskie zyskały opinię stosunkowo bezpiecznej inwestycji mogącej przynieść pokaźne zyski. Limitowane w relatywnie niskich nakładach monety cieszyły się dużym zainteresowaniem klientów, co wywołało dynamiczny (w przypadku niektórych monet nawet kilkusetprocentowy) wzrost cen.

Od 2010 roku Narodowy Bank Polski sprzedaje nowe emisje polskich monet i banknotów kolekcjonerskich na aukcjach internetowych za pośrednictwem witryny internetowej www.kolekcjoner.nbp.pl. W aukcjach mogą wziąć udział zarówno zarejestrowane w bazie danych NBP osoby fizyczne, jak i podmioty gospodarcze, w tym wyspecjalizowane w numizmatyce. Każda aukcja trwa 4-5 dni, w trakcie których jej uczestnik może złożyć do 5 ofert, proponując cenę jednostkową i liczbę monet, jaką chciałby zakupić po tej cenie. Dla każdej monety jest wyznaczona cena wywoławcza (cena minimalna) i limity zakupu - niższe dla osób fizycznych, wyższe dla przedsiębiorstw. NBP podaje limity ilościowe monet każdorazowo przed aukcją. Po zakończeniu aukcji system informatyczny banku centralnego określa cenę sprzedaży, identyczną dla wszystkich zainteresowanych. W przypadku wylicytowania monety po cenie równej lub wyższej cenie sprzedaży (cena ustalana przez algorytm autorstwa NBP), odbiorca ma możliwość odbioru w każdym z okręgowych oddziałów NBP na terenie kraju. Zarejestrowani użytkownicy systemu aukcyjnego NBP mają obowiązek złożenia depozytu zabezpieczającego w postaci kaucji gwarancyjnej lub gwarancji bankowej w przypadku, gdy zamierzają w ramach jednej aukcji złożyć oferty o łącznej wartości wyższej niż 20.000 złotych. Narodowy Bank Polski jest jedynym emitentem polskich monet. Sposób ich wprowadzania do obiegu i dystrybucji leży wyłącznie w gestii tej instytucji. Narodowy Bank Polski może zwiększać, bądź ograniczać nakłady monet, co wpływa na ich mniejszą lub większą atrakcyjność w oczach kolekcjonerów. Ryzyko związane ze specyfiką rynku numizmatów może negatywnie wpłynąć na działalność, pozycję rynkową, sprzedaż, wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Spółki. 6. Sytuacja finansowa i stan majątkowy jednostki W okresie sprawozdawczym Spółka osiągnęła następujące wyniki finansowe (w tys. PLN) Przychody: 94.761 EBITDA: 1.756 Zysk netto: 846 Suma bilansowa: 61.035 Kapitał własny: 28.007 Analiza wskaźnikowa Rentowność operacyjna 1,5 Rentowność netto 0,9 Rentowność aktywów 1,4 Rentowność kapitału własnego 3,0 Rentowność aktywów obrotowych 2,1 Cykl rotacji zapasów 40,7 Cykl spłaty zobowiązań krótkoterminowych 110,2 Płynność bieżąca 1,4 Zadłużenie ogólne 0,47 Zadłużenie kapitału własnego 1,02

W okresie sprawozdawczym Spółka wypłaciła dywidendę za rok obrotowy 2011 w kwocie 719.837,11 zł (siedemset dziewiętnaście tysięcy osiemset trzydzieści siedem złotych i jedenaście groszy). Zarząd ocenia aktualną sytuację finansową jako stabilną. 7. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność jednostki Istotny wpływ na wysokość przychodów w okresie sprawozdawczym miała tendencja niższych zamówień złota inwestycyjnego w porównaniu do ubiegłego okresu sprawozdawczego. Niższy od oczekiwanego kurs złota oraz srebra spowodowały, że przychody ze sprzedaży uległy zmniejszeniu. 8. Informacje o instrumentach finansowych W roku 2012 Spółka finansowana była z kapitałów własnych oraz kredytów bankowych w wysokości 7.400 tys. zł oraz 1.000 tys. dolarów amerykańskich. Spółka korzystała także z akredytywy w wysokości 1.000 tys. dolarów amerykańskich. Bankami udzielającymi kredytów były Nordea Bank Polska SA oraz Millennium Bank SA. Spółka stosuje walutowe instrumenty pochodne w celu zabezpieczenia przyszłych transakcji od momentu wystąpienia zobowiązań handlowych w walutach obcych. Na dzień 31.12.2012 r. w Spółce występują zawarte transakcje forward, które zostaną rozliczone po dacie bilansu. Data realizacji kontraktu Aktywa finansowe przeznaczone do obrotu = Zobowiązania finansowe Waluta Wartość kontraktu Waluta Wartość kontraktu Kurs Wycena na dzień bilansowy = wartości bilansowej 25.01.2013 Kontrakt forward PLN 1 543 292,50 USD 500 000,00 3,086583 4 260,00 25.01.2013 Kontrakt forward PLN 1 546 597,00 USD 500 000,00 3,093194 963,00 16.01.2013 Kontrakt forward PLN 618 238,00 USD 200 000,00 3,09119 200,00 9. Inne istotne zdarzenia W wykonaniu uchwały Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 31.10.2011 Zarząd Spółki w dniu 5.03.2012 podjął uchwałę w sprawie ustalenia ceny emisyjnej w wysokości 1,90 zł za akcję oraz terminów otwarcia i zamknięcia subskrypcji akcji serii C. Subskrypcję akcji przeprowadził Dom Maklerski Capital Partners SA z siedzibą w Warszawie w dniach 6.03.2012-26.03.2012. W wyniku emisji akcji serii C objęto łącznie 492.023 akcje nowej emisji co dało podniesienie kapitału zakładowego o kwotę 49.202,30 zł.

Z uwagi na nadwyżkę ceny emisyjnej akcji ponad wartość nominalną kapitał zapasowy został zasilony kwotą 885.641,40 zł. Po zamknięciu subskrypcji Zarząd dokonał przydziału akcji i w następstwie zawarcia umów objęcia akcji przez nowych akcjonariuszy podjął w dniu 25 kwietnia 2012 roku uchwałę o dookreśleniu kapitału zakładowego do kwoty 2.217.771,30 zł. W dniu 26 kwietnia 2012 r. zarząd złożył do sądu rejestrowego stosowny wniosek o zarejestrowanie podwyższenia kapitału zakładowego. Podniesienie kapitału zakładowego zostało zarejestrowane postanowieniem z dnia 24.05.2012 r. W okresie sprawozdawczym Spółka nie nabywała akcji własnych. W okresie sprawozdawczym Spółka nie posiadała oddziałów wpisanych lub niewpisanych do rejestru sądowego. 10. Zdarzenia po dniu bilansowym W dniu 21 lutego 2013 roku Spółka zadebiutowała w Autoryzowanym Systemie Obrotu NewConnect. Kurs otwarcia wyniósł 1,90 zł i odnotował na debiucie wzrost o 13%. Warszawa, 29 maja 2013 roku