Raport dzienny 16 marca 212 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 344.29% 1.1% -13.6% 677/213 WIG 42 281.51% 2.1% -1.2% 899/283 1 9 8 25 24 swig8 1 536.23% 3.4% -15.3% 51/16 mwig4 2 562 1.35% 4.8% -9.2% 132/41 WIGBANKI 6 117.48% 1.5% -1.2% 125/39 7 6 5 23 GłÄwne indeksy światowe 4 22 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 13 253.44% 2.7% 11.68% 14.12% S&P5 1 43.6% 3.28% 15.% 11.59% NASDAQ 3 56.51% 3.26% 19.61% 16.8% DAX 7 144.92% 5.81% 25.3% 9.68% 3 2 1 21 2 BUX 19 378 1.31% 1.28% 13.82% -12.87% IBOV 67 749 -.74% 2.43% 2.77% 2.65% 2/12/11 3/1/12 9/1/12 12/1/12 17/1/12 2/1/12 25/1/12 3/1/12 2/2/12 7/2/12 1/2/12 15/2/12 2/2/12 23/2/12 28/2/12 2/3/12 7/3/12 12/3/12 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 848..22%.8% 16.3% -5.7% Polska 4.85% bd 4.58% 4.88% 5.42% Ropa (USD/bbl) 124.93.29% 1.5% 19.% 13.2% Węgry 7.16% 7.45% 7.73% 8.55% 8.66% Aluminium (USD/t) 2237.5 -.2%.9% 12.7% -1.8% Niemcy.2%.17%.28%.97% 1.97% Złoto (USD/OZ) 1659.18 -.17% -3.7% 4.1% 18.8% USA.8%.21%.36% 1.9% 2.28% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1723.8%.2% -9.5% 8.3% EUR/PLN 4.142.6% -.7% -8.9% 2.% EUR/USD 1.357 -.4% -.3%.3% -6.% USD/HUF 223.44.% 1.5% -4.6% 12.6% Informacje ze späłek Tauron. Rekomendacja dywidendy w wysokości.21 PLN. Netia. Możliwa emisja obligacji; Prognoza wynikçw 212. Boryszew. Prognoza zysku na 212 r. na poziomie 218 mln PLN. Asseco CE. Zamiar wykupu spçłki przez Asseco Poland. Comarch. Kontrakt z MSZ o wartości 18.7 mln PLN. Cinema City. Skonsolidowane wyniki roczne. Mostostal Warszawa. Najkorzystniejsza oferta dla EC Ostrołęka. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 154..% 15.5% 18.5% 125/39 PZU 334.7 -.56% -.5% 16.3% 11/34 PGE 19.58 2.25% -3.8% 12.6% 85/26 TP SA 17.2.53% 2.5% 12.3% 83/26 Wygrani/Przegrani 1D 1D PBG 44.75 5.7% PKN Orlen 37.3-1.25% Lotos 26.36 4.19% JSW 13.3-2.36% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) EU 6.7 7.5 13:3 Inflacja CPI za luty (m/m) US.5%.2% 14: Wynagrodzenia za luty (r/r) PL 5.5% 8.1% 14:15 Produkcja przemysłowa za luty (m/m) US.5%.7% 14:55 Indeks Uniwersytetu Michigan US 76. 75.3 Wydarzenia w späłkach SpÄłka Trion NWZA Wydarzenie Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Tauron Rekomendacja dywidendy w wysokości.21 PLN Rada Nadzorcza koncernu zaakceptowała rekomendację zarządu w sprawie wypłaty dywidendy akcjonariuszom w wysokości 368. mln PLN, czyli.21 PLN na akcję. Proponowany termin przyznania dywidendy to 2.7.212, a wypłaty 2.7.212 roku. Netia Możliwa emisja obligacji; Prognoza wynikäw 212 Prezes spçłki Mirosław Godlewski poinformował iż Netia rozważa emisję 5-letnich obligacji złotçwkowych i prowadzi rozmowy z bankami w tej sprawie. Środki z emisji byłyby wykorzystane na kolejne akwizycje operatorçw ethernetowych. W ocenie Jona Eastick, członka zarządu ds. finansowych spçłka jest w stanie zgromadzić blisko 1 mld PLN m.in. w kredytach i obligacjach na finansowanie potencjalnych transakcji. SpÇłka wcześniej informowała, że mogłaby być zainteresowana kupnem TK Telekom oraz Exatela. Netia prognozuje na 212 rok 2,185 mld PLN przychodçw, 6 mln PLN skorygowanego EBITDA i 125 mln PLN skorygowanego EBIT, a także 3 mln PLN nakładçw inwestycyjnych i 3 mln PLN skorygowanych przepływçw wolnych środkçw pieniężnych OpFCF. Boryszew Prognoza zysku na 212 r. na poziomie 218 mln PLN SpÇłka podała w komunikacie, że prognozuje rçwnież osiągnięcie 318 mln PLN zysku operacyjnego, 424 mln PLN EBITDA i 4,79 mld PLN przychodçw. Zarząd podkreślił, że na wyniki duży wpływ będą miały kurs euro oraz cena ołowiu. Asseco CE Zamiar wykupu späłki przez Asseco Poland Asseco Poland, ktçre ma w planach wykup akcjonariuszy mniejszościowych swoich spçłek zależnych, w pierwszej kolejności wykupi najprawdopodobniej akcjonariuszy Asseco Central Europe. Inwestorzy w zamian otrzymają akcje Asseco Poland, jednak parytet wymiany nie jest jeszcze określony. Comarch Kontrakt z MSZ o wartości 18.7 mln PLN Comarch podpisał z Ministerstwem Spraw Zagranicznych kontrakt na zapewnienie eksploatacji, w tym dostawę materiałçw eksploatacyjnych, dla systemu wydruku w obiektach centrali oraz placçwkach zagranicznych. Cinema City Skonsolidowane wyniki roczne SpÇłka podała wyniki roczne Skonsolidowane wyniki kwartalne Cinema City 211 21 211 21 Przychody 69.9 56.6 23.5% 267.5 325.8-17.9% EBITDA 14.8 11.7 27.% 5.1 56.2-1.7% EBIT 1. 11.5-13.6% 24.7 36.3-32.% Zysk netto 6.2 5.6 1.1% 2.9 3.4-31.2% Marże Marża EBITDA 21.2% 2.6% 18.7% 17.2% Marża EBIT 14.2% 2.4% 9.2% 11.2% Marża netto 8.8% 9.9% 7.8% 9.3% Wg MSR/MSSF; mln EUR Mostostal Warszawa Najkorzystniejsza oferta dla EC Ostrołęka SpÇłka złożyła najkorzystniejszą ofertę w przetargu na zaprojektowanie i budowę źrçdła ciepła dla Energa Elektrownie Ostrołęka. Wartość oferty wynosi 239.8 mln PLN brutto wobec budżetu zamawiającego 15.4 mln PLN brutto. Drugą ofertę, za 253.7 mln PLN brutto złożył Polimex-Mostostal. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
JW. Construction Skonsolidowane wyniki roczne SpÇłka podała wyniki roczne Skonsolidowane wyniki roczne J.W. Construction 211 21 211 21 Przychody 88.4 162.5-45.6% 378.6 62. -38.9% Wynik brutto na sprzedaży 16.9 41.3-59.% 11.4 177.6-42.9% EBITDA 9.3 42.4-77.9% 76.2 155.1-5.9% EBIT 6.4 39.1-83.6% 63.9 142.4-55.2% w tym wynik na akt. wartości aktywçw 2.5 1.2-75.3% 22.4 1.2 12.2% Zysk netto 1.2 24.1-94.8% 31.3 92. -66.% Marże Marża brutto na sprzedaży 19.1% 25.4% 26.8% 28.6% Marża EBIT 7.3% 24.1% 16.9% 23.% Marża netto 1.4% 14.8% 8.3% 14.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN Eurocash W tym roku bez dywidendy Prezes Luis Amaral powiedział "Parkietowi", że w jego ocenie pełne synergie z przejęcia Tradisu pojawią się za maksymalnie 3 lata. Prezes nie wykluczył kolejnych akwizycji, ktçre mogłyby dać spçłce pozycję lidera rynku. PowtÇrzył on też, że z powodu konieczności spłaty długu w tym roku zarząd nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy, a do jej wypłaty wrçci dopiero w przyszłym roku. Gant Plan sprzedaży 1,13 mieszkań w 212r. Andrzej Szornak, wiceprezes zarządu, poinformował że spçłka planuje sprzedać ok. 512 lokali w I połowie br. i kolejne 618 w II połowie br. Deweloper planuje zakupu gruntçw w Warszawie, Wrocławiu i Krakowie. W II kwartale spçłka przewiduje emisję obligacji Rank Progress Prezes podtrzymał prognozy na 212r. Jan Mroczka, Prezes Zarządu, poinformował że spçłka planuje w 212r. rozpocząć 5-6 projektçw (w Chojnicach, Krośnie, Grudziądzu, Pile, Duchnowie pod Warszawą i Lublinie), ktçre w br. pochłoną 13-15 mln PLN, z czego ok. 1 mln PLN ze środkçw własnych. SpÇłka planuje do 215r. oddać do użytku 1 centrçw handlowych, na ktçrych planuje zarobić do 53 mln PLN. Obecny bank ziemi dewelopera wynosi 124 ha. Prezes podtrzymal prognozę na 212r. mçwiącą o 125 mln PLN przychodçw, 232 mln PLN EBIT oraz 16 mln PLN zysku netto. SpÇłka wypłaci z ubiegłorocznego zysku 1.35 PLN dywidendy na akcję z ubiegłorocznego zysku (dzień dywidendy 24 marca br.) oraz w kolejnych latach planuje utrzymanie poziomy wypłaty 15-2% zysku netto w formie dywidendy. TUP Skonsolidowane wyniki roczne SpÇłka podała wyniki roczne Skonsolidowane wyniki roczne TUP 211 21 211 21 Przychody 6.7 6.2 7.8% 25.2 24.2 4.2% Wynik brutto na sprzedaży 3.6 2. 75.1% 13.3 11.3 17.1% EBITDA -11.5 34. - 17.4 29.2-4.5% EBIT -11.7 34. - 16.7 28.3-4.9% w tym wynik na akt. wartości aktywçw -11.1 35.9-17.3 28.3-39.% Zysk netto -28.6 14.9 - -16.4 8.9 - Marże Marża brutto na sprzedaży 53.6% 33.% 52.8% 47.% Marża EBIT -175.% 548.3% 66.5% 117.1% Marża netto -428.1% 24.6% -64.9% 36.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Za słabe wyniki w IV kw. ub.r. odpowiada dokonane negatywne przeszacowanie wartości nieruchomości na poziomie wyniku operacyjnego (-11.1 mln PLN) oraz zapowiadany wcześniej odpis (w wys. 16.4 mln PLN) dotyczący przeterminowanej wierzytelności spéłki Modena Park (drugiej części zapłaty za nieruchomość objętą projektem Modena Park) dokonane na poziomie kosztéw finansowych. Kruk Zgoda nadzoru na przejęcie SH Money SpÇłka otrzymała zgodę od Węgierskiej Komisji Nadzoru Finansowego na przejęcie spçłki SH Money. SH Money posiada licencję na skup wierzytelności na Węgrzech. Obecnie firma nie prowadzi działalności operacyjnej. Coal Energy Wydobycie węgla w lutym Wydobycie węgla w lutym wyniosło 134.7 tys. ton, czyli tyle samo co w styczniu br. Dynamika r/r wyniosła 68.5%. Łączna produkcja węgla, uwzględniająca odzysk z hałd, wyniosła 152.3 tys. ton (-48.6% r/r). DSS IDM rozważa objęcie emisji späłki Rafał Abratański, wiceprezes IDM, uważa, że DSS nie poradzi sobie bez dodatkowego kapitału. Emisja powinna być skierowana na rynek, w tym do podmiotçw finansujących już spçłkę, czyli Kredyt Banku i Polskiego Banku Przedsiębiorczości. IDM nie wyklucza objęcia części emisji, choć mogłoby to być jedynie tymczasowe rozwiązanie. Znaczne pakiety akcji Agora Fundusze zarządzane przez BZW BK TFI zmniejszyły udział w ogçlnej liczbie głosçw na WZA z 5.79% do 4.13%. Ferrum SpÇłka nabyła 5 tys. akcji własnych po średniej cenie 11.22 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 22 2/12/11 4/1/12 9/1/12 12/1/12 18/1/12 23/1/12 26/1/12 31/1/12 3/2/12 8/2/12 13/2/12 16/2/12 115 1175 12 1225 125 1275 13 1325 135 1375 14 1425 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 2/12/11 4/1/12 9/1/12 12/1/12 18/1/12 23/1/12 26/1/12 31/1/12 3/2/12 8/2/12 13/2/12 16/2/12 13 16 19 112 115 118 121 124 127 13 133 2 4 6 8 1 12 14 2/12/11 4/1/12 9/1/12 12/1/12 18/1/12 23/1/12 26/1/12 31/1/12 3/2/12 8/2/12 13/2/12 16/2/12 24 25 26 27 28 29 3 31 5 1 15 2 25 3 35 4 45 2/12/11 3/1/12 6/1/12 11/1/12 16/1/12 19/1/12 24/1/12 27/1/12 1/2/12 6/2/12 9/2/12 14/2/12 17/2/12 5 525 55 575 6 625 65 675 7 725 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 2/12/11 3/1/12 6/1/12 11/1/12 16/1/12 19/1/12 24/1/12 27/1/12 1/2/12 6/2/12 9/2/12 14/2/12 17/2/12 15 155 16 165 17 175 18 185 19 195 2 25 1 2 3 4 5 6 7 2/12/11 28/12/11 3/1/12 6/1/12 11/1/12 16/1/12 19/1/12 24/1/12 3/1/12 2/2/12 7/2/12 1/2/12 15/2/12 48 51 54 57 6 63 66 69
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 12 marzec '12 13 marzec '12 14 marzec '12 15 marzec '12 16 marzec '12 Dane makro Indeks ZEW (GER), Wskaznik NFIB Small Business Optimism (US), Sprzedaz detaliczna (US), Inflacja CPI (PL), Bilans obrotow biezacych (PL), Wskaznik IBD/TIPP Economic Optimism (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Stopa bezrobocia (UK), Wskaznik Empire Inflacja CPI (EU), Produkcja przemyslowa (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Indeks cen importu (US), Bilans obrotow biezacych (US) Manufacturing (US), Wnioski o zasilek (US), Inflacja PPI (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych netto (US), Indeks Philadelphia Fed (US) Bilans handlu zagranicznego (EU), Inflacja CPI (US), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Produkcja przemyslowa (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek JSW PGE Asseco Poland Dywidenda Inne Enea, Sygnity (początek zapisçw w wezwaniu), Euroimplant Polna Harper Introl, Sanwil Trion Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 marzec '12 2 marzec '12 21 marzec '12 22 marzec '12 23 marzec '12 Dane makro Bilans obrotow biezacych (EU), Inflacja PPI (PL) Inflacja PPI (GER), Inflacja Wnioski o kredyty hipoteczne CPI (UK), Rozpoczete budowy (US), Sprzedaz istniejacych domow (US) domow (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Nowe zamowienia przemyslowe (EU), Wnioski o zasilek (US), Indeks cen domow (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), Sprzedaz nowych domow (US) Wyniki spçłek Tauron Pekao, PGNiG Dywidenda Inne PGNiG, Complex Paged Pekaes, Drągowski Bomi, Projprzem Integer, Hawe, Octava (WZA), ATM ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie 78.5 77.4-1% 1 256.8 2% -17% 13.6 13.9 12.5 2.8 1.6 1.6 11.2% 3.5% BRE Bank akumuluj 38.5 336.3 9% 12 988.6 5% -3% 2.2 11.4 11.6 3.2 1.7 1.5 15.7% bd BZ WBK neutralnie 232. 215.9-7% 16 953.6 1% 3% 17.4 13.8 12.9 4.2 2.4 2.2 17.6% 3.4% ING BŚK akumuluj 9. 93.4 4% 11 79. 6% 6% 15.5 13.3 12.2 3.5 1.9 1.7 15.1% bd Kredyt Bank akumuluj 14.4 12.1-16% 3 911.9 2% -15% 21. 12.1 13.7 2.4 1.3 1.2 11.2% bd Pekao neutralnie 154.9 15.1-3% 4 643. -3% -6% 16.1 13.9 12.7 3.4 2. 1.9 13.7% bd PKOBP kupuj 35.69 41. 15% 44 612.5 1% -15% 13.9 11.7 11.3 3.4 2. 1.9 17.5% bd BGZ neutralnie 47.2 44. -7% 2 36.1-1% - 18.1 13.9 11.7 1.5.8.7 5.2% bd Bank BPH akumuluj 42.4 42. -1% 3 25.7 5% -42% - 15.5 12.4 1.4.7.7 5.1% bd Ubezpieczenia PZU akumuluj 334.7 357. 7% 28 92.1-1% -1% 11.8 11.1 9.3.6.6.5 19.2% bd Paliwa i metale KGHM neutralnie 154. 123.8-2% 3 8. 16% -9% 6.7 2.7 6.5 4.4 1.3 3. 68.6% 11.7% Kęty kupuj 124.8 12.3-4% 1 151.4 4% 2% 12.7 1.9 11.1 7.6 6.5 6.3 11.8% 4.% Lotos neutralnie 26.36 22.8-14% 3 423.5-2% -36% 5.3 5.6 12.6 8.4 5.6 6.2 1.1% bd PKN Orlen akumuluj 37.3 37.5 1% 15 838.1 3% -26% 6.7 4.9 17.2 4.3 3.8 5.1 8.9% bd PGNiG redukuj 3.9 3.5-1% 23 1. 6% 5% 9.4 18. 12.7 5.4 9.9 7.2 1.3% bd Stalprodukt redukuj 263. 233.2-11% 1 768.7-3% -8% 11.9 13.8 11.8 7.8 8.3 7.1 8.6% bd Energetyka PEP kupuj 25.94 28.4 9% 552.9 32% -5% 9. 7.8 7.8 7.1 8.4 9.3 2.5% bd Enea akumuluj 17.4 2.6 18% 7 681.1-2% -21% 12. 8.8 8.6 3.7 3.2 3.1 8.% bd Kogeneracja kupuj 84.95 86.2 1% 1 265.8 1% -6% 9.2 12.3 11.2 5.6 6.1 5.8 11.9% bd PGE akumuluj 19.58 23.9 22% 36 61.4-4% -15% 12.1 6.2 8.9 5.4 4.2 4.2 13.1% 6.7% Tauron neutralnie 5.11 5.1 % 8 955.5-6% -18% 1.4 7.7 7.6 3.3 4.4 4.4 7.9% 4.1% Media Agora kupuj 12.38 17.5 41% 63.6-1% -52% 8.8 18.4 17.6 3.5 7.4 3.6 3.4% bd TVN akumuluj 1.94 11.9 9% 3 762. 3% -34% 82. - 24.1 1.3 9.2 8.4-27.3%.9% IT Assecco Poland neutralnie 5. 43.5-13% 3 878.3-4% -1% 9.3 1.3 1.9 5.2 4.1 3.9 8.7% 4.% Sygnity neutralnie 22. 16.9-23% 261.5 9% 11% - 23.8 17.5-9.3 7. 3.6% bd Branża spożywcza Kernel akumuluj 67.5 82.3 23% 5 342.8-7% -16% 11.2 7.5 7.2 1.4 6.4 5.5 29.5% bd Bakalland kupuj 4.34 5.5 26% 86.7-9% -38% 9.3 21.2 12.4 8.3 15.9 8.6 6.1% bd Helio kupuj 8.7 1.8 24% 43.5-3% -4% 5.3 19. 9.7 4.5 14. 8.2 5.5% bd Duda akumuluj.84.9 2% 233.5 2% -46% 7.3 7.7 7.5 4.9 5.2 5.2 9.2% bd Mieszko kupuj 4.2 3.9-7% 171.6 13% 21% 14. 13. 11.1 7.7 9.1 8.2 23.6%.% Wawel akumuluj 585. 557. -5% 877.4 1% 26% 18.4 15.9 14.6 12.8 11.4 1. 24.5% 1.9% Colian kupuj 2.8 3.2 14% 41.4-6% -18% 12.8 12.6 11.9 6.8 6.4 6. 5.7% bd Ambra kupuj 6.95 7.9 14% 175.2 2% -23% 11.8 9.2 9.1 5.2 5.5 6.2 7.7% bd Handel NG2 akumuluj 57. 53.2-7% 2 188.8 6% % 18.6 16.8 14.2 14.9 12.4 1.3 3.% 2.6% LPP neutralnie 2533.5 2 95. -17% 4 58.8 18% 26% 32.4 18.5 18. 16.2 11.7 11.6 37.1% bd NFI EMF kupuj 9.93 1.7 8% 1 36.5 7% -49% 13.9 15.2 13.3 5.6 5.8 5.5 16.6% bd Eurocash neutralnie 35.8 29. -19% 4 91.2 16% 23% 38.2 34.5 21.6 21.9 22.8 13. 29.4%.% Alma akumuluj 34.99 4.4 16% 194.6 2% -18% 16.6 15. 12.2 7.4 6.5 6.4 7.6% bd Deweloperzy Echo kupuj 4.6 4.5 11% 1 75.2 2% -16% 11.5 11.2 14.5 19.7 1.5 12.1 8.5%.% GTC kupuj 7.11 13.9 95% 1 559.7-24% -64% 9. - 12.8 14.1-15.7-27.8%.% Dom Development kupuj 38.85 39.1 1% 954.2-7% -18% 23.6 12.5 13. 16.3 13.2 1.8 1.7% 3.9% Gant neutralnie 9.85 7.9-19% 21.9 7% -25% 26. 9. 2.5 3.5 18.4 14.1 1.8% bd J.W. Construction kupuj 7.35 9.6 31% 397.4-5% -47% 4.3 11.9 12.1 5.8 13.4 14.9 11.2% bd Polnord kupuj 17.64 22. 25% 419.8-3% -44% 8.1 4.9 15.4 22.6 11.3 18.2 16.3% bd Robyg kupuj 1.45 1.6 11% 373.2 6% -19% 11.8 1.2 7.7 12.3 69. 1. 6.4% bd Branża gärnicza JSW redukuj 13.3 75.8-27% 12 314.2-3% - 8.5 6. 9.2 4.4 3.5 4.1 28.6% bd NWR sprzedaj 23.7 14.1-41% 6 266.1-7% - 6.5 1. 15.8 4.2 4.5 5.5 16.3% bd Bogdanka kupuj 128. 131.7 3% 4 353.7 1% 2% 18.9 22.3 15.1 1. 1.7 6.9 6.4% bd Kopex akumuluj 23. 22.1-4% 1 79.6-1% 14% 51.4 1.8 1.9 11.9 6.9 6. 5.4% bd Famur akumuluj 3.81 3.2-16% 1 834.5 5% 3% 22.9 15.2 13.2 13.2 7.2 6.5 15.% bd Bumech kupuj 12.2 18.1 48% 64.8-1% -27% 9.5 8.9 7.5 5.9 4.8 4.1 16.1% bd Pozostałe späłki Arctic Paper kupuj 6.1 8.8 44% 338. -16% -5% 11.7 48.1 5.7 4.6 4.5 2.5 1.8% bd Mondi akumuluj 71.25 77.5 9% 3 562.5-2% -1% 14.3 9. 12.7 8.3 5.7 7.8 25.6% bd Qumak-Sekom kupuj 11.51 11.4-1% 119.4 8% -23% 9. 9.6 12.9 6. 5.4 7.2 16.9% bd Rainbow Tours akumuluj 3.85 3.9 1% 56. -8% -48% 16.4 17.3 1.4 9.5 11.6 7.3 7.2% bd Impel kupuj 24.5 34.5 43% 292.2 23% 3% 5.5 4.6 8.5 3.7 4.2 4.5 22.7% 6.2% Instal Krakow kupuj 17.9 2.2 18% 124.5-3% -1% 7.2 6.5 7.4 4.9 4.2 4. 9.5% bd Mirbud kupuj 2.19 3.5 59% 164.3-12% -52% 6.7 6.1 6.8 6.3 5.5 6.2 13.5% bd ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 211, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow, * 4 - roczna i miesieczna uwzglednia korekte kursu w zwiazku z operacja spin-off z dnia 7 marca ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Analityk budownictwo i deweloperzy Asystent Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Łukasz Siwek +22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl Asystent Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.