Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 51 567,7 0,14% - 0,11% 2 438,2 0,35% 0,21% 0,18% 3 397,6-0,30% -0,44% 0,37% 12 989,9-0,69% -0,83% -1,91% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 456,8-18,77% - -27,34% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 423 13 0,54% 1,81% 19 902 7 290 57,80% -27,87% 107 071-962 -0,89% -3,89% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 51 383,7-0,03% -0,17% 17 540,7-0,18% -0,32% 4 460,5 0,38% 0,24% 9 446,4 0,48% 0,34% 16 448,7 0,53% 0,39% 3 165,8 0,59% 0,45% 6 700,2 0,22% 0,08% 72 398,5 1,41% 1,27% 6 790,6 3,56% 3,42% 993,1-0,02% -0,16% 4 074,4-0,03% -0,17% 996,2 0,35% 0,21% 1 155,3 1,41% 1,27% 1 869,4 0,32% 0,18% Kurs [pkt.] 8:35 14 288,2-0,98% -1,12% 22 191,0 0,15% 0,01% 22 545,3-0,38% -0,52% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 1 932,5-0,46% -0,60% 2 109,8 0,58% 0,44% 224,0 0,98% 0,84% Kurs [%] 101,0 0,17% 0,03% 6 750,5-0,36% -0,50% 1 299,0-0,17% -0,31% 08:35 [PLN] [%] 4,2014-0,0005-0,13% -0,27% 3,4448-0,0006-0,19% -0,32% 3,0288-0,0016-0,26% -0,40% 1,3871 0,0005 0,14% 0,00% 10 ruary 10 ruary WIG (51,486.41, 51,740.33, 51,481.91, 51,567.70, +70.0000) SK-20 17 24 3 10 March SK-50 SK-200 x100 17 24 31 7 14 22 28 April M SP500 (1,865.00, 1,877.01, 1,850.61, 1,869.43, +6.03003) 18 24 3 10 March Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 Kurs [pkt.] SK-50 SK-200 17 24 31 7 14 21 28 April M - kurs na godzinę: 3 121,0 0,06% 4 415,0-0,01% 9 530,0 0,07% 1 869,3 0,00% 16 422,0-0,01% 3 549,5-0,02% 8:35 relatywna do fwig20-0,47% -0,55% -0,46% -0,54% -0,54% -0,56% 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 20000 15000 10000 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1
INFORMACJA DNIA LOTOS (LTS) Grupa Lotos wypracowała w 1Q 14 7168 mln PLN przychodów, 17,3 mln PLN zysku operacyjnego i -32,36 mln PLN straty netto. Konsensus rynkowy zakładał odpowiednio 7214 mln PLN przychodów, 18.4 mln PLN zysku operacyjnego i -34,7 mln PLN na poziomie wyniku netto. BUMECH (BMC), ZWG Połączenie obu spółek. ZWG poinformowało o zamiarze połączenia z Bumechem. Jako główne powody (ZWG) połączenia spółki podały: Poprawę efektywności kosztowej prowadzonej działalności Uproszczenia struktury grupy kapitałowej Poprawę jakości zarządzania grupą kapitałową W ramach operacji dojdzie do przeniesienia majątku ZWG do Bumechu. Kapitał zakładowy Bumechu zostanie podwyższony, a akcje przydzielone akcjonariuszom ZWG. Szczegóły transakcji zostaną przedstawione przez obie spółki do 31 maja 2014. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna dla Bumechu choć oczekiwana. Spółka coraz gorzej radziła sobie na bazowym rynku maszyn górniczych. Silna pozycja Famuru, szczególnie w segmencie chodnikowym powodowała, że Bumech powoli tracił corowy rynek. ZWG wprowadza w życie plan budowy silnej grupy spółek przemysłowych z nastawieniem na segment wydobywczy. Wsparcie ZWG może oznaczać istotną poprawę perspektyw Bumechu, choć w dużym stopniu będzie to zależeć od roli jaką ma pełnić spółka w nowym otoczeniu. (T. Kania). MIRBUD (MRB) STALPRODUKT (STP) Nowy kontrakt. Spółka podpisała kolejny kontrakt ze spółką Panattoni Poland Services sp. z o.o. na budowę węzła drogowego na DK92. Wartość umowy to 4,6 mln EUR (19,4 mln PLN). Łączna wartość umów z inwestorem za ostatnie 12 miesięcy to 54,8 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna ze względu na niewielką wartość kontraktu. (M. Straszak) Rekomendacja dywidendy. Zarząd spółki opublikował rekomendację dywidendy w wysokości 3,99 mln PLN, co w przeliczeniu daje około 0,60 PLN na akcję. Komentarz DM Banku BPS Według ceny zamknięcia z 28 kwietnia DY wynosi 0,25%, a proponowana kwota dywidendy jest nominalnie najniższa w historii notowań spółki. (M. Nowak) GETIN NOBLE BANK (GNB) Program emisji obligacji. Rada Nadzorcza uchwaliła program emisji obligacji podporządkowanych do maksymalnej kwoty 750 mln PLN. Obligacje mogą być oprocentowane według stałej lub zmiennej stopy procentowej. Komentarz DM Banku BPS Poprzednio uchwalony program był podobnej wielkości, a wszystkie wyemitowane w jego ramach papiery miały zmienne oprocentowanie. Tym razem bank nie wyklucza możliwości emisji obligacji ze stałym oprocentowaniem. (K. Artyszuk) 2
% mln PLN BANK POLSKIEJ SPÓŁDZIELCZOŚCI (BPS0718; BPS0720; BPS1122) Strata netto zaciążyła na współczynniku wypłacalności. Bank BPS wypracował 336,3 mln PLN zysku na działalności bankowej i poniósł stratę netto w wysokości 153,7 mln PLN. RZiS BPS 2013 2012 Zm. % Przychody z tytułu odsetek 850,1 988,5-14,0 Koszty z tytułu odsetek 583,5 711,2-18,0 Wynik z tytuł odsetek 266,5 277,3-3,9 Wynik z tytułu prowizji 52,5 34,0 54,5 Pozostałe dochody 17,3 4,6 276,9 Wynik na działalności bankowej 336,3 315,8 6,5 Koszty działania banku 224,3 209,9 6,9 Amortyzacja 26,5 24,9 6,5 Różnica wartości rezerw i aktualizacji 262,3 65,9 297,8 Zysk brutto -166,2 23,3 - Zysk netto -153,7 16,9 - Współczynnik wypłacalności 8,4 10,6-2,2 100 Wynik brutto w 2013 (dane w mln PLN) 50 0 23,3-10,8 18,5 15,1-16,1-50 -100-150 -200 Wynik brutto 2012 Odsetki netto Prowizje Pozostałe dochody Koszty działania -196,4-166,2 Koszty ryzyka Wynik brutto 2013 Komentarz DM Banku BPS W 2013 r. wynik odsetkowy Banku BPS był niższy niż przed rokiem. Portfel kredytowy banku zmniejszył się o ok. 1% r/r. Zaprzestano udzielania kredytów konsorcjalnych. Pomimo słabszego niż przed rokiem wyniku odsetkowego, wynik na działalności bankowej wzrósł o 6,5% głównie za sprawą poprawy wyniku prowizyjnego. W podobnej skali co wynik na działalności bankowej wzrosły koszty działania. Nie przeszkodziło to jednak w poprawie efektywności kosztowej, gdyż poprawiły się pozostałe przychody operacyjne (głównie przez odliczenia podatku VAT). Relacja kosztów do dochodów banku obniżyła się do 72,3%. Na wyniku zaciążyły przede wszystkim koszty ryzyka, co było związane z psuciem portfela kredytowego. W ciągu roku wartość kredytów zagrożonych wzrosła o 44,4% do 1,49 mld PLN. Ich udział w strukturze portfela wynosi 17%. Podwoił się stan kredytów straconych do 754,7 mln PLN. Poziom pokrycia kredytów zagrożonych rezerwami wynosi 23,5%, choć poprawił się (z 14,3%) to w dalszym ciągu jest stosunkowo niski. W strukturze aktywów zwiększyło się znacznie dłużnego portfela papierów wartościowych, który wzrósł o 28% do 9,5 mld PLN. Większość portfela stanowią bony pieniężne NBP i obligacje skarbowe (ich udział wyniósł 96,4%). Wzrost portfela jest spowodowany głównie przyrostem bonów pieniężnych NBP. Wymóg kapitałowy zmniejszył się, ale przy silnym spadku funduszy własnych (efekt poniesienia straty netto) współczynnik wypłacalności obniżył się o 2,2 p.p. do 8,4%. 14 kwietnia br. Bank poinformował KNF o tym, że nie spełnia norm adekwatności kapitałowej. Zgodnie z art. 128 ust. 1 pkt. 2 lit. B Bank zobowiązany jest utrzymać sumę funduszy własnych i dodatkowych pozycji bilansu banku określonych przez KNF na poziomie nie niższym niż oszacowana przez bank kwota niezbędna do pokrycia wszystkich zidentyfikowanych, istotnych rodzajów ryzyka występujących w działalności banku oraz zmian otoczenia gospodarczego, uwzględniająca przewidywany poziom ryzyka. Bank przekazał do KNF program naprawczy, który jeszcze nie został zatwierdzony przez Komisję. Wartość wewnętrznego indeksu inwestycyjnego dla Banku BPS wynosi 2/10, co wskazuje na podwyższone ryzyko emitenta. (K. Artyszuk) 3
KALENDARIUM Dane makro: 29.04.2014 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów maj 8,5 8,5 8,5 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów kwiecień 88,0 88,0 10:00 Euroland Podaż pieniądza M3 r/r marzec 1,40% 1,30% 10:00 Włochy Sprzedaż detaliczna m/m luty 0,00% 0,00% 10:00 Włochy Sprzedaż detaliczna r/r luty -0,70% -0,90% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 1Q'14 0,90% 0,70% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 1Q'14 3,20% 2,70% 11:00 Euroland Wskaźnik zaufania w biznesie kwiecień 99.5 99.2 11:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów kwiecień -8,7-8,7 11:00 Euroland Indeks zaufania w gospodarce kwiecień 102,9 102,4 11:00 Euroland Indeks zaufania w przemyśle kwiecień -3,1-3,3 11:00 Euroland Indeks zaufania w usługach kwiecień 4,8 4,2 14:00 Niemcy Inflacja CPI m/m kwiecień -0,10% 0,30% 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r kwiecień 1,30% 0,90% 15:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller Composite 20 r/rluty 13,00% 13,24% 16:00 USA Indeks Conference Board kwiecień 83,2 82,3 Wydarzenia w spółkach 29.04.2014 Buwog - debiut spółki na GPW Budimex - publikacja raportu za I kw. 2014 r. Budvar Centrum - kontynuacja NWZ z 23 kwietnia BZ WBK - skonsolidowany raport za I kw. 2014 r. Cyfrowy Polsat - ZWZ zdecyduje m.in. o przeznaczeniu 102,9 mln PLN na dywidendę Eurocash - WZ ws. wypłaty 0,79 PLN dywidendy na akcję Grupa Lotos - skonsolidowany raport za I kwartał 2014 r. Krynicki Recykling - ZWZ spółki Remak - ZWZ spółki 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 79,45 5 557 23,4 16,0 11,5 2,3 2,0 1,7 0,0 0,0 0,4 BZ WBK 389,05 36 394 21,0 16,7 14,0 2,5 2,3 2,1 2,5 2,9 3,5 mbank 513,10 21 640 18,7 16,6 14,7 2,1 2,0 1,9 2,5 3,4 4,0 BPH 51,59 3 955 28,5 18,6 12,5 0,8 0,8 0,7 - - 2,4 HANDLOWY 110,60 14 451 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 14,9 16,4 14,5 1,9 1,9 1,9 5,9 6,0 6,1 ING BSK 133,40 17 355 18,3 16,8 14,1 2,0 1,9 1,8 3,0 3,5 3,7 MILLENNIUM 8,60 10 433 19,4 16,3 13,7 2,0 1,8 1,7 1,7 2,9 3,6 PEKAO 190,55 50 014 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 18,4 16,9 14,8 2,1 2,1 2,1 4,9 5,4 6,1 PKO BP 41,20 51 500 2013-10-17 KUPUJ 44,8 16,4 14,2 11,9 2,0 1,9 1,7 2,8 3,3 4,4 Mediana - 15 903 19,0 16,6 13,8 2,0 1,9 1,7 2,5 3,3 3,6 Energetyka ENEA 14,94 6 595 9,3 11,8 11,9 0,6 0,6 0,5 3,4 3,6 3,4 PGE 20,50 38 330 9,0 12,4 13,4 0,9 0,9 0,8 4,3 5,0 5,0 TAURON PE 5,21 9 131 5,8 9,6 10,2 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,4 ZE PAK 23,30 1 184 4,2 9,5 14,0 0,3 0,3 0,3 2,5 3,1 3,3 Mediana - 7 863 7,4 10,7 12,7 0,6 0,5 0,5 3,8 4,0 3,9 Handel LPP 7 810,00 14 301 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 31,5 23,6 18,2 9,9 7,3 5,7 19,8 15,2 12,2 CCC 125,60 4 823 2014-03-11 KUPUJ 164,10 35,4 24,6 18,6 7,7 6,4 5,2 23,1 16,7 12,7 MONNARI TRADE 8,85 270 2014-03-17 KUPUJ 10,80 18,4 12,6 11,8 3,5 2,9 2,3 13,9 9,5 8,3 GINO ROSSI 2,81 134 31,2 - - 1,9 - - 11,1 - - BYTOM 1,14 81 2013-11-28 KUPUJ 1,61-11,4 8,8 3,9 3,0 2,9 15,9 8,0 6,6 Mediana - 2 547 31,4 18,1 15,0 3,9 4,7 4,0 15,9 12,3 10,3 Przemysł spożywczy COLIAN 3,17 454 - - - - - - - - - MIESZKO 3,70 151 11,2 - - 0,9 0,8 0,7 5,2 5,0 4,9 WAWEL 1 248,00 1 872 16,6 13,3 11,9 5,0 4,8 4,6 16,1 13,7 12,3 ZPC OTMUCHÓW 7,80 99 11,9 9,5 7,5 0,7 0,7 0,6 6,1 5,6 5,2 Mediana - 303 11,9 11,4 9,7 0,9 0,8 0,7 6,1 5,6 5,2 Górnictwo BOGDANKA 123,45 4 199 13,9 11,7 9,0 1,7 1,6 1,5 6,3 5,5 4,5 JSW 42,66 5 009 115,3-18,0 0,6 0,6 0,6 2,4 3,1 2,2 KGHM 111,50 22 300 7,2 9,6 9,4 1,0 0,9 0,9 4,1 5,0 5,0 NWR 1,92 883 - - - 0,5 1,2 1,6-18,9 6,9 Mediana - 4 604 13,9 10,7 9,4 0,8 1,0 1,2 4,1 5,3 4,8 Chemia GRUPA AZOTY 58,60 5 813 8,2 19,8 13,7 0,9 0,9 0,9 5,3 7,6 6,2 CIECH 31,79 1 675 23,7 14,9 12,8 1,8 1,6 1,4 7,8 6,4 5,9 POLICE 20,00 1 500 22,2 15,9 12,3 1,5 1,3 1,3 10,6 7,7 6,2 SYNTHOS 4,86 6 431 2013-09-19 KUPUJ 6,0 15,9 14,0 10,8 2,6 2,8 2,6 11,7 9,4 7,8 Mediana - 3 744 19,1 15,4 12,5 1,6 1,5 1,3 9,2 7,6 6,2 Przemysł ROPCZYCE 23,95 110 2013-10-24 KUPUJ 33,0 9,6 - - - - - 9,6 - - LENTEX 8,13 513 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,6 16,3 16,3 - - - 11,6 16,3 16,3 IMMOBILE 1,45 106 2013-06-03 KUPUJ 2,1 14,5 7,3 7,3 - - - 14,5 7,3 7,3 Mediana - 110 11,6 11,8 11,8 11,6 11,8 11,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow,MPW handel, przemysł spożywczy DyrektorDepartamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Marcin Nowak,MPW marcin.nowak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus,MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Mirosław Sobczak Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6