Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 52 580,7 0,29% - 0,39% 2 470,8 0,37% 0,08% 0,87% 3 499,1-0,01% -0,30% -0,80% 13 789,8 0,47% 0,18% 0,43% 1 002,0-19,70% - 40,55% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 447 2 0,08% -0,33% 16 492-1 907-10,36% -13,44% 111 181-445 -0,40% -0,48% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 51 127,5-0,11% -0,40% 18 126,3-0,13% -0,42% 4 413,5-0,66% -0,95% 9 454,5-0,54% -0,83% 16 170,2-1,62% -1,90% 3 152,9-0,94% -1,23% 6 642,0 0,10% -0,19% 73 150,2 1,00% 0,71% 6 498,4 0,35% 0,06% 1 021,7 0,68% 0,39% 4 054,1-3,10% -3,38% 1 005,1 0,24% -0,05% 1 195,6-1,47% -1,75% 1 833,1-2,09% -2,37% Waluty - kurs na godzinę 8:23 13 960,1-2,38% -2,66% 23 076,0-0,85% -1,14% 22 561,2-0,68% -0,97% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 970,5-0,73% -1,01% 2 237,6 0,13% -0,16% 232,2-0,03% -0,31% [%] 103,1-0,26% -0,55% 6 627,0 0,02% -0,27% 1 320,5 1,44% 1,15% 08:23 [PLN] [%] 4,1767 0,0000 0,05% -0,24% 3,4305 0,0002 0,00% -0,29% 3,0059-0,0001-0,02% -0,31% 1,3895 0,0000 0,06% -0,22% WIG (52,610.92, 52,809.47, 52,524.35, 52,580.73, +151.051) 27 3 10 February SK-50 17 24 3 10 March SK-20 SK-200 17 24 31 7 April SP500 (1,872.28, 1,872.53, 1,830.87, 1,833.08, -39.1001) 1 27 3 10 February Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 18 24 3 10 March SK-20 - kurs na godzinę: SK-50 SK-200 17 24 31 7 April 3 063,0-0,07% 4 378,0-0,07% 9 383,0-0,01% 1 829,5 0,03% 16 127,0 0,01% 3 483,3 0,03% 8:23 x100 14 14 relatywna do fwig20-0,15% -0,15% -0,09% -0,05% -0,07% -0,05% 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 20000 15000 10000 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1
INFORMACJA DNIA CHINY KOPEX (KPX), FAMUR (FMF), BUMECH (BMC), FASING (FSG) Według chińskiej administracji celnej, eksport spadł w marcu o 6,6% r/r, a import o 11,3% r/r. Konsensus rynkowy zakładał 4% wzrost w eksporcie i 2,4% w imporcie. W porównaniu do 2013 roku chiński eksport w 1Q 14 spadł o 3,4%, podczas gdy wzrost w imporcie wyniósł 1,6%. Kompania Węglowa sprzedaje kopalnie Knurów-Szczygłowice. Jastrzębska Spółka Węglowa poinformowała o podpisaniu wstępnej umowy z Kompanią Węglowej w sprawie zakupu kopalni Knurów- Szczygłowice za kwotę 1,49 mld PLN. Transakcja ma zostać sfinalizowana w lipcu bądź sierpniu bieżącego roku. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna dla producentów maszyn górniczych i sprzętu górniczego. Kompania Węglowa, która jest najważniejszym odbiorcą maszyn górniczych na rynku krajowym, przeżywa obecnie bardzo trudny okres. W 2013 zanotowała stratę ze sprzedaży węgla na poziomie ok. 1 mld PLN. O trudnej sytuacji świadczyły również informacje prasowe o możliwy zamrożeniu wypłat dla pracowników za marzec. Zastrzyk gotówki na poziomie 1,5 mld PLN będzie zatem bardzo istotny dla poprawy płynności Kompanii Węglowej, co w dłuższej perspektywie może przełożyć się na poprawę popytu na maszyny i urządzenia. (T. Kania). BUDIMEX (BDX) Wywiad z Prezesem Dariuszem Blocherem. Prezes Blocher zapowiedział poprawę wyników w 1Q 14 w stosunku do 1Q 13. Poinformował również, że w tym kwartale Budimex podpisał kontrakty za kilkaset mln PLN i liczy na to, że spółce uda się skończyć ten rok z wyższą wartością backlogu niż na koniec 2013r, dzięki zintensyfikowaniu kontraktacji w 4Q. Prezes liczy również na pozytywną niespodziankę w sektorze nieruchomości, gdzie główną uwagę należy zwrócić na projekty deweloperskie w Krakowie. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Poprawa wyników w 1Q r/r może być odbierana przez rynek jako pozytywny sygnał, zwłaszcza że wyniki Budimexu nie uwzględniają już sprzedanego Danwoodu. Tę pozytywną informację można jednak przypisać dobrej pogodzie utrzymującej się od początku tego roku. (M. Straszak) BUDIMEX (BDX) Oferta spółki druga i czwarta w przetargach ogłoszonych przez GDDKiA na obwodnicę Międzyrzecza i Gorzowa Wielkopolskiego. Oferty Budimexu były drugą (103 mln PLN) w przetargu na budowę obwodnicy Międzyrzecza oraz czwartą najkorzystniejszą w przetargu na budowę obwodnicy Gorzowa Wielkopolskiego. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie negatywna. Przegrana w przetargach nie może być pozytywną informacją. Należy jednak zobaczyć na poziom konkurencji prezentowany podczas składania ofert. Pierwszy z tych przetargów wygrało konsorcjum hiszpańskiego OHL, które złożyło ofertę za 95 mln PLN brutto, czyli 42% budżetu zamawiającego przeznaczonego na tą inwestycję. Natomiast oferta na drugi z przetargów (268 mln PLN), wygrany również przez to samo konsorcjum, stanowiła 54% budżetu inwestora. Tak niskie oferty wymuszają pytanie o ich zyskowność i poziom konkurencji na przetargach ogłaszanych w przeszłości. (M. Straszak) 2
KALENDARIUM Dane makro: 11.04.2014 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 01:50 Japonia Podaż pieniądza M3 r/r marzec 2,9% 3,2% 3,2% 03:30 Chiny CPI r/r marzec 2,4% 2,4% 2,0% 03:30 Chiny PPI r/r marzec -2,3% -2,2% -2,0% 08:00 Niemcy Inflacja CPI m/m marzec 0,3% 0,3% 0,3% 08:00 Niemcy Inflacja CPI r/r marzec 1,0% 1,0% 1,0% 09:45 Francja Bilans obrotów bieżących (EUR) luty -3,90 mld 14:00 Polska Bilans obrotów bieżących (PLN) luty -0,46 mld -1,14 mld 14:00 Polska Bilans obrotów kapitałowych (PLN) luty -0,03 mld 14:00 Polska Bilans obrotów finansowych (PLN) luty 2,64 mld 14:30 USA Inflacja PPI m/m marzec 0,1% -0,1% 14:30 USA Inflacja PPI r/r marzec 1,1% 0,9% Wydarzenia w spółkach 11.04.2014 Magna Polonia - ostatni dzień zawieszenia notowań akcjami spółki w związku ze zmiana ich wartości nominalnej PHN - ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy TVN - ZWZ w sprawie skupu w celu umorzenia do 34 mln akcji własnych stanowiących nie więcej niż 10 proc. kapitału zakładowego, za nie więcej niż 500 mln zł 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 83,95 5 872 24,7 16,8 12,2 2,4 2,1 1,8 0,0 0,0 0,6 BZ WBK 406,40 38 017 21,9 17,7 14,6 2,6 2,4 2,2 2,4 2,9 3,6 mbank 518,00 21 847 18,8 16,6 14,6 2,1 2,0 1,9 2,4 3,4 4,0 BPH 55,00 4 217 30,4 19,9 13,3 0,9 0,8 0,8 - - 2,3 HANDLOWY 115,80 15 130 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 15,6 17,0 15,0 2,0 2,0 2,0 5,6 5,8 5,9 ING BSK 134,70 17 524 2013-10-17 KUPUJ 135,6 18,5 16,9 14,2 2,0 1,9 1,8 3,0 3,2 3,6 MILLENNIUM 8,80 10 675 19,9 16,9 14,1 2,0 1,9 1,8 1,6 2,7 3,4 PEKAO 198,70 52 153 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 19,2 17,6 15,5 2,2 2,2 2,2 4,7 5,1 5,7 PKO BP 42,74 53 425 2013-10-17 KUPUJ 44,8 17,0 14,6 12,2 2,1 1,9 1,8 2,7 3,2 4,3 Mediana - 16 327 19,5 17,0 14,2 2,0 2,0 1,8 2,4 3,2 3,6 Energetyka Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS ENEA 15,10 6 666 9,4 12,5 12,4 0,6 0,6 0,5 3,5 3,7 3,5 PGE 19,41 36 292 8,5 11,8 12,8 0,8 0,8 0,8 4,0 4,8 4,7 TAURON PE 5,14 9 008 5,7 9,6 10,0 0,5 0,5 0,5 4,1 4,4 4,4 ZE PAK 23,60 1 199 4,3 12,8 13,5 0,3 0,3 0,3 2,5 3,1 3,3 Mediana - 7 837 7,1 12,2 12,6 0,6 0,5 0,5 3,8 4,1 4,0 Handel Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS LPP 8 370,00 15 326 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 33,8 25,3 19,5 10,6 8,4 6,6 21,2 16,2 13,1 CCC 133,40 5 123 37,6 26,1 20,2 8,2 6,8 5,6 24,5 17,9 13,8 MONNARI TRADE 9,34 285 19,5 16,4 15,3 3,7 3,0 2,5 14,7 11,4 10,4 GINO ROSSI 2,97 142 33,0 - - 2,0 - - 11,6 - - BYTOM 1,42 101 2013-11-28 KUPUJ 1,61-14,2 10,9 4,9 3,7 3,6 19,9 10,1 8,3 Mediana - 2 704 33,4 20,9 17,4 4,9 5,2 4,6 19,9 13,8 11,8 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,18 456 - - - - - - - - - MIESZKO 3,84 157 2012-12-11 KUPUJ 5,7 11,6 - - 0,9 0,8 0,8 5,3 5,1 5,0 WAWEL 1 349,15 2 023 17,9 14,4 12,9 5,4 5,2 5,0 17,5 14,8 13,3 ZPC OTMUCHÓW 8,15 104 12,4 9,9 7,9 0,8 0,7 0,7 6,3 5,8 5,5 Mediana - 306 12,4 12,2 10,4 0,9 0,8 0,8 6,3 5,8 5,5 Górnictwo Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS BOGDANKA 124,50 4 235 14,1 11,8 9,1 1,7 1,6 1,5 6,4 5,5 4,5 JSW 45,95 5 395 124,2-19,4 0,6 0,7 0,6 2,7 3,4 2,4 KGHM 114,15 22 830 7,4 9,9 9,7 1,0 0,9 0,9 4,2 5,1 5,1 NWR 1,87 883 - - - 0,5 1,2 - - 19,3 6,6 Mediana - 4 815 14,1 10,8 9,7 0,8 1,1 0,9 4,2 5,3 4,8 Chemia Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS GRUPA AZOTY 59,20 5 872 8,2 20,0 13,8 0,9 0,9 0,9 5,3 7,6 6,2 CIECH 33,22 1 751 24,7 15,6 13,3 1,8 1,7 1,5 8,0 6,6 6,1 POLICE 20,11 1 508 22,3 16,0 12,3 1,5 1,3 1,3 10,6 7,7 6,3 SYNTHOS 5,18 6 854 2013-09-19 KUPUJ 6,0 16,9 14,8 11,4 2,8 2,9 2,7 12,4 9,9 8,3 Mediana - 3 812 19,6 15,8 12,8 1,7 1,5 1,4 9,3 7,7 6,2 Przemysł Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS ROPCZYCE 24,45 113 2013-10-24 KUPUJ 33,0 9,8 - - - - - 9,8 - - LENTEX 8,00 505 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,4 16,0 16,0 - - - 11,4 16,0 16,0 MAKRUM 1,45 106 2013-06-03 KUPUJ 2,1 - - - - - - - - - Mediana - 113 10,6 16,0 16,0 10,6 16,0 16,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow,MPW handel, przemysł spożywczy DyrektorDepartamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Marcin Nowak,MPW marcin.nowak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus,MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mirosław Sobczak Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5