Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 53 988,5 1,05% - 0,76% 2 013,2 1,10% 0,05% -0,10% 4 516,9 1,05% 0,00% 2,68% 14 855,5 0,82% -0,23% 1,48% 1 160,6 70,62% - 60,57% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg. 2 016 22 1,10% -0,25% 14 326 4 011 38,89% -12,47% 76 002 245 0,32% 1,64% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 65 840,1 0,14% -0,90% 32 690,2-0,66% -1,69% 4 830,0 0,18% -0,86% 11 594,9 0,43% -0,61% 19 912,7 0,57% -0,48% 3 281,5 0,26% -0,78% 7 150,3-0,01% -1,05% 84 137,5-0,08% -1,12% 19 366,9-0,53% -1,56% 908,6 0,72% -0,33% 5 601,0 0,87% -0,18% 930,1 0,36% -0,68% 1 158,3 0,25% -0,79% 2 280,1 0,66% -0,39% 8:47 19 057,5 1,43% 0,38% 23 015,0 0,37% -0,67% 27 522,1 0,54% -0,51% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 030,3 0,46% -0,59% 3 298,0 0,22% -0,82% 338,7 0,20% -0,84% [%] 53,0-0,43% -1,46% 5 895,0 1,73% 0,67% 1 216,8 0,33% -0,71% 08:47 [PLN] [%] 4,3688-0,0002-0,05% -1,09% 4,0674-0,0006-0,06% -1,10% 4,0737-0,0014 0,00% -1,03% 1,0725 0,0004-0,06% -1,09% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 3 294,0 0,03% 4 853,0 0,04% 11 664,0 0,09% 2 278,9 0,05% 19 825,0 0,00% 5 111,0 0,03% 8:47 relatywna do fwig20-1,06% -1,05% -1,00% -1,04% -1,09% -1,06% 1
% mln. PLN Informacja dnia FORTE Wstępne wyniki grupy za 4Q 16: przychody wyniosły 304 mln PLN (+7,3% r/r, +24,1% q/q). EBIT został osiągnięty na poziomie 40,5 mln PLN (+35% r/r, +24,1% q/q). W skali całego 2016 roku, grupa osiągnęła: przychody równe 1.089 mln PLN (+14,2% r/r) oraz EBIT w wysokości 144 mln PLN (+46,9% r/r). Informacja dnia PKP PLK wybrało jako najkorzystniejszą ofertę konsorcjum: Strabag (lider), Budimex, ZUE. Wartość ZUE, BUDIMEX, PKP projektu: 216,7 mln PLN netto. Termin wykonania umowy wynosi 43 miesiące od daty podpisania umowy. PLK Projekt dotyczy modernizacji linii kolejowej nr 8 (odcinek: Warszawa Okęcie Radom). ZUE oraz Budimex posiadają po 33% udział w konsorcjum. Informacja dnia PALIWA POPiHN podała, że zużycie paliw silnikowych w I-XI 16 wzrosło o 2,8 mln m sześc. (+12,6%), do 25 mln. Z importu pochodziło 8 mln m sześc. Jako główną przyczynę wzrostu organizacja podała wpływ pakietu paliwowego (mającego ograniczyć wyłudzenia związane z VAT). Dodatni wpływ miała również niska cena paliw oraz wzrost gospodarczy. BZWBK (BZW) Spółka przekazała wstępne wyniki skonsolidowane: Wstępne wyniki skonsolidowane 4Q'15 4Q'16 Zm. % Konsensus Różnica % 2015 2016 Zm. % Wynik z tytułu odsetek 1 136 1 275 12,2% 1 248 2,2% 4 309 4 770 10,7% Wynik z tytułu prowizji 494 484-2,0% 485-0,2% 1 938 1 915-1,2% Saldo rezerw -256-219 -14,5% -244-10,2% -811-785 -3,2% Koszty operacyjne -1 096-840 -23,4% -838 0,3% -3 579-3 368-5,9% Wynik operacyjny 391 801 104,9% - - 3 151 3 454 9,6% Zysk należny akcjonariuszom BZ WBK 277 461 66,4% 426 8,2% 2 327 2 167-6,9% Należności od klientów - - - - - 94 914 103 069 8,6% Zobowiązania wobec klientów - - - - - 101 245 112 522 11,1% ROA - - - - - 1,8% 1,6% -0,2% ROE skoryg. - - - - - 13,7% 11,6% -2,1% Współczynnik kapitałowy - - - - - 14,6% 15,1% 0,4% Jakość kredytów - - - - - 7,3% 6,6% -0,7% C/I skoryg. - - - - - 48,4% 46,0% -2,4% Komentarz DM Banku BPS Wyniki za 4Q 16 odbieramy pozytywnie. O ile wynik z odsetek oraz z prowizji jest zbieżny z oczekiwaniami, to grupa wykazała niższe saldo odpisów, a także wyższy zysk netto dla akcjonariuszy BZ WBK. W ujęciu rocznym, na plus zadziałała zarówno poprawa wyniku na odsetkach, jak również obniżenie kosztów operacyjnych (co miało wpływ na obniżenie wskaźnika C/I). Współczynnik kapitałowy, jak i jakość kredytów uległy poprawie. Negatywna zmianą jest spadek rentowności: obniżył się zarówno ROA, jak i ROE. (H. Wach) 2
KALENDARIUM Dane makro: 25.01.2017 Wydarzenia w spółkach 25.01.2017 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Eksport Gru 5,40% -0,40% 0:50 Japonia Import Gru -2,60% -8,80% 0:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego Gru 641 mld 153 mld 1:30 Australia Inflacja CPI k/k 4Q 0,50% 0,70% 1:30 Australia Inflacja CPI r/r 4Q 1,50% 1,30% 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie Sty 111 12:00 Wielka Brytania CBI Wskaźnik zamówień Sty 0 15:00 USA Indeks cen nieruchomości m/m Lis 0,40% 16:30 USA Zapasy ropy Crude Sty 485,50 mln APLISENS - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki. GENERGY - NWZA m. in. w sprawie zmian statutu, zmian w składzie rady nadzorczej, podwyżesznia kapitału zakładowego poprzez emisję nowych akcji na okaziciela serii G. ALEJA - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 2.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki o wartości nominalnej 1 zł. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Finanse Kapitalizacja D/Y [%] PKO BP 29,82 37 275 12,6 14,4 13,5 1,2 1,1 1,1 3,8 2,3 2,4 BANK PEKAO 129,95 34 108 14,6 16,9 15,5 1,5 1,5 1,5 6,6 6,3 5,7 BZ WBK 330,00 32 747 15,0 17,2 15,0 1,7 1,6 1,5 4,1 2,5 2,9 PZU 34,75 30 007 13,1 15,0 12,4 2,4 2,4 2,2 7,7 5,4 6,0 ING BSK 166,75 21 694 19,5 17,8 16,7 2,0 1,9 1,8 2,5 2,6 2,7 mbank 354,90 15 005 12,3 15,1 14,8 1,2 1,1 1,1 3,0 2,5 2,5 BANK HANDLOWY 75,00 9 799 14,8 17,2 15,9 1,4 1,4 1,4 7,2 6,2 6,1 ALIOR BANK 59,66 7 712 15,4 18,1 22,2 1,5 1,2 1,2 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 5,75 6 975 10,7 13,4 12,0 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 1,5 KRUK 249,90 4 684 22,2 18,3 16,2 5,7 4,5 3,6 0,7 0,8 1,0 IDEA BANK 23,00 1 803 5,4 4,0 7,1 0,9 0,7 0,7-6,2 - GETIN BANK 1,18 863 5,4 3,3 6,6 0,4 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 Mediana - 12 402 13,8 16,0 14,9 1,4 1,3 1,3 3,0 2,5 2,5 Deweloperzy Kapitalizacja GTC 8,65 3 981 24,1 8,5 8,6 1,4 1,2 1,1 23,3 12,9 9,9 DOM DEVELOPMENT 63,05 1 568 19,6 13,8 12,1 1,8 1,7 1,7 16,0 11,2 9,9 LC CORP 2,03 909 9,2 10,7 5,0 0,7 0,7 0,6-11,3 6,3 ROBYG 3,13 823 10,7 8,8 8,8 1,6 1,5 1,5 21,1 11,1 9,5 RONSON 1,59 433 20,4 14,1 10,4 0,9 0,9 0,9 17,6 12,2 11,0 POLNORD 7,96 260 24,1 42,6 10,7 23,4 0,4 0,3 26,6-27,2 PA NOVA 24,91 249 10,1 9,7 8,7 0,8 0,8 0,8 14,2 12,9 11,7 Mediana - 823 19,6 10,7 8,8 1,4 0,9 0,9 19,4 11,8 9,9 Handel Kapitalizacja LPP 5 380,0 9 895 25,6 39,2 27,6 5,0 4,7 4,2 14,0 18,1 14,0 CCC 201,20 7 873 31,7 29,5 23,9 7,1 6,0 5,1 29,6 21,3 17,0 EUROCASH 38,8 5 391 24,4 24,2 21,4 4,7 4,5 4,1 11,9 12,1 11,1 VISTULA 3,2 571 18,1 15,9 14,1 1,2 1,1 1,0 11,5 10,4 9,5 MONNARI 9,3 284 11,4 11,4 10,9 1,8 1,5 1,4 6,9 8,4 7,8 BRIJU 32,80 196 9,6 7,4 7,2 3,0 2,2 1,9 8,8 6,4 5,8 BYTOM 2,55 182 14,0 13,4 11,6 4,5 3,5 2,7 10,9 10,4 8,9 GINO ROSSI 2,39 120 14,9 14,1 10,1 1,4 1,4 1,2 10,4 10,0 8,4 WOJAS 5,6 71 14,4 56,0 18,7 1,0 1,1 1,1 7,6 10,4 9,6 Mediana - 284 14,9 15,9 14,1 3,0 2,2 1,9 10,9 10,4 9,5 Przemysł spożywczy Kapitalizacja WAWEL 1 102,8 1 654 17,6 18,8 17,5 3,4 3,0 2,8 11,9 12,2 11,0 COLIAN 3,29 634 10,9 16,5 16,5 0,7 0,7 0,7 5,4 6,7 6,0 ZM HENRYK KANIA 2,03 254 6,8 5,1 5,1 1,2 1,0 0,8 7,8 6,3 6,0 TARCZYNSKI 12,45 141 7,2 11,3 8,6 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,7 WILBO 0,57 9-51,8 28,5-2,2 2,0-9,9 9,6 Mediana - 254 9,0 16,5 16,5 1,1 1,0 0,9 6,7 6,7 6,0 Przemysł/inne Kapitalizacja BUDIMEX 207,00 5 285 24,0 16,0 15,1 9,2 7,3 6,8 24,0 16,0 15,1 UNIWHEELS 236,00 2 926 18,5 13,1 11,3 3,4 2,9 2,5 18,5 13,1 11,3 STOMIL SANOK 58,13 1 563 16,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 16,9 13,9 14,1 AMICA 185,00 1 438 15,4 11,9 11,6 2,4 2,1 1,8 15,4 11,9 11,6 MEDICALGORITHMICS 328,50 1 185 48,5 48,2 21,9 10,6 8,6 6,7 48,5 48,2 21,9 ALUMETAL 63,15 971 12,3 10,9 11,1 2,5 2,2 2,0 12,3 10,9 11,1 UNIBEP SA 10,80 379 15,7 11,7 9,8 1,7 1,5 1,4 15,7 11,7 9,8 FERRO 12,60 268 10,5 9,7 9,0 1,4 1,3 1,3 10,5 9,7 9,0 ERGIS 6,05 239 10,8 10,0 9,4-1,1 1,0 10,8 10,0 9,4 IZOBLOK 180,00 228 18,9 25,7 13,5 3,6 3,4 1,5 18,9 25,7 13,5 KONSORCJUM STALI 35,50 209 10,8 4,6 6,2 0,6 0,6 0,5 10,8 4,6 6,2 Mediana - 971 15,7 11,9 11,3 2,9 2,2 1,8 15,7 11,9 11,3 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 5