Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 53 056,0-0,05% - -0,59% 2 410,3-0,02% 0,03% -0,86% 3 544,6-0,09% -0,04% 0,25% 12 219,3-0,46% -0,41% -1,13% 1 257,7 99,78% - 103,21% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 416 13 0,54% -0,37% 17 335-2 202-11,27% 42,56% 58 896-248 -0,42% -3,48% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) SK-50 55 560,8 0,28% 0,33% 17 606,9 1,41% 1,46% 4 382,3 0,32% 0,37% 9 861,2 0,77% 0,82% SK-20 17 814,9-0,02% 0,03% 8 3 226,2 0,45% 0,50% September 6 731,1 0,02% 0,07% 83 530,5 0,33% 0,38% 9 937,1-0,40% -0,35% 1 009,1-0,21% -0,16% 4 758,3 0,07% 0,12% 988,1 0,69% 0,74% 1 040,2-1,35% -1,30% 2 067,0-0,12% -0,07% Waluty - kurs na godzinę 8:21 17 383,6-0,14% -0,09% 24 094,0 0,78% 0,83% 28 309,8-0,10% -0,05% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 902,4 0,13% 0,18% 2 727,1 1,44% 1,49% 277,8 0,06% 0,11% [%] 8 15 September 74,1 0,00% 0,05% 6 654,0-0,39% -0,34% 1 199,0 0,13% 0,18% 08:21 [PLN] [%] 4,1739 0,0000-0,05% 0,00% 3,4704 0,0000-0,06% -0,01% 3,3470 0,0005-0,01% 0,04% 1,2470-0,0002-0,03% 0,02% SK-50 WIG (53,109.61, 53,289.40, 52,922.59, 53,055.98, -28.6484) SK-200 15 22 29 6 October 13 20 27 3 10 17 24 November SP500 (2,070.15, 2,074.21, 2,064.75, 2,067.03, -2.37988) SK-20 SK-200 Źródło: Bloomberg 22 29 6 October Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 13 20 27 3 10 November - kurs na godzinę: 3 234,0 0,03% 4 383,0-0,03% 9 895,5 0,02% 2 070,5 0,00% 17 828,0-0,02% 4 299,8 0,00% 17 24 8:21 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 25000 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20-0,51% -0,57% -0,52% -0,54% -0,55% -0,54% 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1
INFORMACJA DNIA USA Produkt Krajowy Brutto USA wzrósł w 3Q 14 do 3,9% w ujęciu zanualizowanym k/k. Wstępne wyliczenia zakładały wzrost o 3,5%. Rynkowy konsensus kształtował się na poziomie 3,2%. Finalny odczyt danych PKB Departament Handlu opublikuje 23 grudnia br. BRIJU (BRI) REKOMENDACJA z dn. 27.10.2014 KUPUJ 19,90 PLN CENA OBECNA 11,93 PLN Znacząca umowa. Spółka informuje, iż od dnia 28 października 2014 zawarła szereg jednostkowych transakcji handlowych z Allgemeine Gold und Silberscheidenanstalt AG, których łączna wartość przekroczyła 10% wartości przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej za okres ostatnich czterech kwartałów obrotowych, które wynosiły 320.050.419,66 PLN. Łączna wartość umów zawartych od 28 października 2014 do 25 listopada 2014 wyniosła 35.281.573,23 PLN. Umową o najwyższej wartości jest transakcja zawarta w dniu 18 listopada 2014, której przedmiotem była sprzedaż 4485 kg srebra pr. 999,9. Wartość transakcji wynosiła 7.923.966,27 PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Widać, iż spółka kontynuuje trend poprzez wyraźne zwiększenie wartość obrotu srebrem. Z ostatnich sprawozdań widać, iż zwiększenie handlu kruszcem wpłynęło na wzrost sprzedaży oraz realizowanej marży w segmencie surowcowym. (M. Stebakow) VISTULA GROUP (VST) Transakcje pakietowe. Jerzy Mazgaj pełniący funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej Vistula Group dokonał pakietowego zakupu akcji spółki. Opis transakcji: 18 listopada 2014; Kupno; 400.000 po cenie 1,00 PLN 24 listopada 2014; Kupno; 200.000 po cenie 2,00 PLN Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, ze względu na niewielką wartość, która stanowiła 0,35% kapitału akcyjnego. Cena w tych dniach kształtowała się na poziomie 1,6-1,7 PLN/akcję. Średnia cena zakupu przez Pana Mazgaja wyniosła 1,33 PLN. (M. Stebakow) BENEFIT SYSTEMS (BFT) Nowy podział struktury organizacyjnej Grupy Kapitałowej, który będzie opierał się na trzech głównych obszarach zarządczych: kart sportowych, nowych produktów oraz klubów fitness. W związku z tym z Benefit Systems zostanie wyodrębniony organizacyjnie Nowy Podmiot, który będzie działał w obszarze nowych produktów obejmujących, w szczególności MultiBenefit, MultiKafaterię oraz MultiBilet, z wyłączeniem MultiSport. Operacyjnie podmiotem tym kierował będzie Paweł Markowski nowopowołany członek zarządu Benefit Systems w dniu 25.11.2014 (RB 44/2014). Dodatkowo Zarząd rozpocznie proces porządkowania aktywów fitness, wnosząc je do odrębnej spółki zależnej od Benefit Systems. Podmiotem tym kierował będzie Tomasz Józefacki. Nastąpi to poprzez wniesienie aktywów tytułem wkładów niepieniężnych oraz w transakcjach sprzedaży. W spółce tej znajdą się w szczególności akcje i udziały w Fitness Academy, Fabryce Formy, Calypso Fitness, Zdrofit oraz Instytucie Rozwoju Fitness. Po tych transakcjach w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Benefit Systems prezentowany będzie dodatkowy segment operacyjny fitness. Działalność związana z obszarem kart sportowych (program MultiSport) pozostanie nadal w ramach Benefit Systems. Zdaniem Zarządu, powyższe działania pozwolą na efektywniejsze zarządzanie tymi produktami i ich rozwój w ramach samodzielnego podmiotu, kontrolowanego przez Benefit Systems. Spółka planuje zakończyć cały proces zamian w strukturze organizacyjnej do końca 2Q 15. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna dla kursu, jednakże pozytywna dla późniejszego postrzegania spółki ze względu na uporządkowanie struktury. Prawdopodobnie główną przyczyną zmian jest poziom kosztów działalności nowego biznesu, który rzutował na wyniki dochodowego segmentu kart sportowych. Dodatkowo po włączeniu do grupy działalności klubów sportowych prezentowany będzie dodatkowy segment operacyjny fitness. (M. Stebakow) ROBYG (ROB) stanu posiadania. Norges Bank posiada zwiększył swoje zaangażowanie w walory spółki do 5,003% w kapitale zakładowym. Przed transakcjami podmiot posiadał 4,945% udziałów. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna ze względu na niewielką skalę transakcji. 2
KALENDARIUM Dane makro: 26.11.2014 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów grudzień 8,53 8,50 8:00 Stopa bezrobocia październik 6,7% 5,0% 11:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów listopad -11,10 11:00 Indeks zaufania w gospodarce listopad 100,50 100,70 11:00 Indeks zaufania w przemyśle listopad -5,00-5,10 11:00 Indeks zaufania w usługach listopad 4,00% 4,40% 14:00 Niemcy Inflacja CPI m/m (P) listopad 0,50% -0,30% 14:00 Inflacja CPI r/r (P) listopad 0,65% 0,80% Wydarzenia w spółkach 26.11.2014 Advadis - wznowienie NWZ z dnia 28 października po drugiej przerwie w dniu 12 listopada Emperia Holding - NWZ ws. umorzenia 2.031.547 akcji nabytych przez spółkę i obniżenia kapitału zakładowego Ferrum - NWZ ws. powołania członka rady nadzorczej Kernel - skonsolidowany raport za 1Q 2014/15 Miraculum - NWZ ws. uchylenia uchwały nr 3 NWZ z 5 marca 2013 r. w sprawie wyrażenia zgody na dochodzenie przez spółkę od byłego prezesa Moniki Nowakowskiej, roszczeń o naprawienie szkód wyrządzonych przy sprawowaniu przez nią zarządu, oraz ws. uchylenia uchwały nr 4 NWZ z 5 marca 2013 roku w sprawie wyrażenia zgody na dochodzenie przez spółkę od byłego wiceprezesa Spółki, Pani Urszuli Pierzchały, roszczeń o naprawienie szkód wyrządzonych przy sprawowaniu przez nią zarządu 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 79,31 5 549 17,9 13,9 10,9 1,9 1,7 1,4 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 387,90 38 493 17,8 15,7 13,7 2,3 2,1 2,0 2,9 3,5 4,0 mbank 494,30 20 864 15,8 14,8 13,4 1,9 1,8 1,7 4,0 4,5 4,8 BPH 48,05 3 684 30,2 23,4 15,8 0,7 0,7 0,7 - - 1,9 HANDLOWY 109,10 14 255 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 15,5 15,2 14,0 2,0 2,0 1,9 6,5 6,5 6,8 ING BSK 144,80 18 838 17,5 15,3 13,7 2,0 1,9 1,8 3,4 3,7 4,0 MILLENNIUM 7,58 9 195 14,0 12,5 11,0 1,6 1,5 1,4 3,3 3,9 4,5 PEKAO 179,90 47 218 17,4 16,6 14,8 2,0 2,0 1,9 5,5 5,7 6,4 PKO BP 36,69 45 863 2013-10-17 KUPUJ 44,8 13,7 12,9 11,3 1,7 1,6 1,4 3,0 3,7 4,6 Mediana - 16 547 16,6 15,0 13,5 1,9 1,7 1,6 3,3 3,7 4,3 Budowlanka [PLN] BUDIMEX 132,00 3 370 2014-06-13 KUPUJ 146,0 19,6 17,3 14,3 6,8 6,3 5,6 9,2 8,2 6,8 ERBUD 25,50 324 2014-06-13 KUPUJ 30,4 14,5 11,6 10,5 1,2 1,1 1,1 9,1 8,0 8,2 UNIBEP 8,00 281 2014-06-13 KUPUJ 8,6 12,7 11,1 9,7 1,4 1,3 1,1 7,2 6,5 6,6 ELEKTROBUDOWA 78,23 371 2014-06-13 TRZYMAJ 92,0 16,0 10,5 8,9 1,1 1,0 1,0 7,7 5,7 5,0 TRAKCJA 1,07 440 13,4 13,7 12,2 0,7 0,6 0,6 7,0 7,4 7,2 VISTAL GDYNIA 11,95 170 2014-09-03 KUPUJ 16,2 12,1 7,3 6,0 1,2 0,9 0,8 9,1 6,8 6,1 HERKULES 2,85 124 20,4 16,8 13,6 0,6 0,6 0,6 7,3 6,7 6,4 Mediana - 324 14,5 11,6 10,5 1,2 1,0 1,0 7,7 6,8 6,6 Handel [PLN] LPP 9 177,8 16 806 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 33,1 26,0 21,0 9,2 7,5 6,3 20,2 16,9 13,7 CCC 148,00 5 683 2014-03-11 KUPUJ 164,1 26,8 23,2 18,7 7,4 6,1 5,1 21,1 16,7 14,0 MONNARI TRADE 10,06 307 2014-03-17 KUPUJ 10,8 14,4 13,4 12,9 - - - 11,5 11,2 10,5 GINO ROSSI 2,91 146 2014-06-13 KUPUJ 3,5 19,8 12,7 9,1 1,9 1,7 1,4 8,4 6,9 6,1 BYTOM 1,17 83 2014-05-14 KUPUJ 1,6 14,6 10,6 9,0 3,0 2,3 1,9 8,7 6,6 5,6 WOJAS 7,77 98 2014-05-14 KUPUJ 12,2 9,4 6,8 6,3 - - - 7,0 6,8 6,7 VISTULA GROUP 1,67 290 14,2 11,4 9,8 0,7 0,6 0,6 8,9 8,5 8,0 Mediana - 290 14,6 12,7 9,8 3,0 2,3 1,9 8,9 8,5 8,0 Górnictwo [PLN] BOGDANKA 107,00 3 639 12,8 9,6 8,8 1,4 1,3 1,3 5,3 4,4 4,0 JSW 21,11 2 479 - - - 0,3 0,3 0,3 4,3 2,7 1,9 KOPEX 11,00 818 2014-04-25 KUPUJ 14,8 9,9 9,8 8,3 0,3 0,3 0,3 4,8 5,0 4,5 FAMUR 2,86 883 2014-04-25 TRZYMAJ 4,1 11,2 10,2 9,9 1,6 1,6 1,5 4,9 4,5 4,3 Mediana - 1 681 11,2 9,8 8,8 0,9 0,8 0,8 4,9 4,5 4,2 Wierzytelności [PLN] KRUK 117,35 1 998 14,5 13,1 11,0 3,6 2,9 2,4 7,0 6,1 5,2 KREDYT INKASO 19,00 246 8,0 6,5 5,7 1,3 1,1 0,9 8,5 7,3 6,5 MAGELLAN 72,70 481 2014-02-13 KUPUJ 100,3 9,3 8,2 7,3 1,5 1,3 1,2 22,0 19,5 17,7 MW TRADE 18,00 151 2014-02-13 KUPUJ 23,6 10,0 9,5 9,0 2,1 1,9 1,7 15,6 14,6 13,6 Mediana - 363 9,7 8,8 8,2 1,8 1,6 1,5 12,0 10,9 10,1 Przemysł/inne [PLN] ROPCZYCE 16,99 78 2013-10-24 KUPUJ 33,0 5,3 5,0 4,9 - - - 5,3 5,0 4,9 LENTEX 8,57 514 2014-01-22 KUPUJ 10,0 - - - - - - - - - HARPER HYGIENICS 3,32 211 2014-05-14 KUPUJ 5,2 22,1 7,1 5,8 - - - 22,1 7,1 5,8 KRYNICKI RECYKLING 8,36 140 2014-05-29 KUPUJ 8,8 17,4 12,0 14,2 2,2 1,9 1,6 17,4 12,0 14,2 MEDICALGORITHMICS 196,00 677 2014-06-30 KUPUJ 333,0 35,6 18,6 12,4 7,1 5,4 3,9 35,6 18,6 12,4 FORTE 48,51 1 152 2014-09-25 SPRZEDAJ 48,7 14,0 12,6 11,5 2,7 2,4 2,3 14,0 12,6 11,5 GRAJEWO 30,07 1 492 2014-09-25 SPRZEDAJ 28,7 13,6 12,5 11,5 2,0 1,8 1,6 13,6 12,5 11,5 RADPOL 7,95 204 2014-10-20 KUPUJ 11,7 12,7 9,9 8,3 2,0 1,8 1,6 12,7 9,9 8,3 Mediana - 363 14,0 12,0 11,5 2,2 1,9 1,6 14,0 12,0 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych, zdrowie tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Marek Olewiecki, MPW marek.olewiecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5