Wyniki za 3 kwartały 2009 r. Warszawa, 13 listopada 2009

Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które TORFARM S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. TORFARM S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody TORFARM S.A.

Dane rynkowe Spółka TORFARM S.A. Liczba akcji kapitalizacja (przy kursie 69,95 zł za akcję) 4 415 912 sztuk 308,9 mln zł Free Float 43,75% Index swig80, WIG Rynek podstawowy Ticker Zarząd Spółki Strona internetowa TFM Piotr Sucharski Prezes Zarządu, Dyr. Generalny Dariusz Śmiejkowski Wiceprezes Zarządu, Dyr. ds. Rozwoju Robert Piątek Wiceprezes Zarządu, Dyr. ds. Operacyjnych www.torfarm.com.pl Kontakt IR

Agenda 1. Tendencje na rynku dystrybucji farmaceutyków 2. Wyniki Grupy TORFARM 3. Realizacja prognozy 2009

Podsumowanie 3 kwartału 2009 umocniona pozycja lidera z 31,5% udziałem w rynku dystrybucji farmaceutycznej po 3Q 2009 60% r/r wzrost przychodów skonsolidowanych 340% r/r wzrost zysku netto za 3Q 2009 efekty z przejęcia Grupy Prosper

1. Tendencje na rynku dystrybucji farmaceutyków 2. Wyniki Grupy TORFARM 3. Realizacja prognozy 2009

Rynek dystrybucji farmaceutycznej umocniona pozycja lidera na rynku hurtowej dystrybucji leków do aptek wzrost do 31,5% udziału Grupy TORFARM w krajowym rynku w 3Q 2009 dalsza konsolidacja rynku DIRECT TO PHARMACY (DTP) system dystrybucji prowadzony przez Astra Zeneca oraz Sanofi kolejni producenci przygotowani do wprowadzenia DTP w Polsce wzrost udziału łańcuchów aptek do 18,7% w liczbie aptek ogółem na koniec 3Q 2009 konsolidacja wśród aptek zmiana struktury rynku

Wzrost rynku i GK TORFARM 11,93% 12,74% Rynek Grupa TORFARM 9,89% 9,02% wzrost rok do roku 1-3Q 2009/2008 3Q 2009/2008 Wartość krajowego rynku aptecznego: 3 kw. 2008 4,70 mld zł 3 kw. 2009 5,09 mld zł 1-3 kw. 2008 14,46 mld zł 1-3 kw. 2009 15,89 mld zł Wzrost o 9,02% r/r Wzrost o 9,89% r/r

Rynek dystrybucji farmaceutycznej PGF 17% ACP 7% Hurtap 6% Pozostali 17,50% Farmacol 21,00% Grupa TORFARM 31,50% + 0,45p.p. Q/Q * szacunki własne na podstawie danych IMS za 3 kwartał 2009; udział razem ze sprzedażą DTP Astra - Zeneca

Ewolucja liczby aptek i hurtowni* 16 400 350 13,4 Liczba aptek (w tys.) 12 8 4 9,0 9,8 290 CAGR = +4,5% 165 300 200 100 Liczba hurtowni 10,78 11,42 11,24 11,13 10,88 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Liczba aptek Liczba hurtowni 0 0,67 1,01 1,08 0,43 0,65 0,62 0,68 1,09 1,23 1,42 3Q 2005 3Q 2006 3Q 2007 3Q 2008 3Q 2009 powyżej 20 aptek 5-20 aptek poniżej 5 aptek spadek liczby hurtowni o blisko połowę w procesie konsolidacji rynku od 2000 roku stabilizacja wzrostu liczby aptek na poziomie bliskim 13,5 tys. konsolidacja wśród aptek wraz ze spadającą dynamiką wzrostu liczby aptek w Polsce * na podstawie danych IMS

Rynek hurtu farmaceutyków 2009 w opinii IMS* Grupa TORFARM kreuje zmiany na rynku megafuzja - spektakularne połączenie hurtowni z top 5 kolejne procesy konsolidacyjne restrukturyzacja/optymalizacja wprowadzenie systemu DTP nowe strategie współpracy pomiędzy hurt/aptekami/producentami promocja własnych produktów inwestycje w produkcję dywersyfikacja (IT, Media) procesy ujednolicenia brandów łańcuchów aptek nowy etap rozwoju handlu równoległego (eksport) * opinia IMS przedstawiona na XVIII Dorocznej Konferencji Hurtowni Farmaceutycznych w dniu 23 października 2009 r.

Wyniki GK TOFARM (dane w mln zł) 1-3Q 2009 1-3Q 2008 zmiana % r/r zmiana zł r/r 3Q 2009 3Q 2008 zmiana % r/r zmiana zł r/r przychody ze sprzedaży 4 084,8 2 966,6 37,7% +1 118,2 1 527,0 953,8 60,1% +573,2 zysk brutto ze sprzedaży 294,7 220,1 33,9% +74,6 112,0 74,2 51,0% +37,8 EBITDA 57,9 36,7 57,9% +21,2 37,9 18,3 106,7% +19,5 EBIT 43,8 28,4 54,3% +15,4 23,7 10,0 137,1% +13,7 wynik netto 31,7 13,8 130,1% +17,9 18,4 4,2 339,7% +14,2 % przychodów ze sprzedaży zysk brutto ze sprzedaży 7,21% 7,42% -0,20% 7,34% 7,78% -0,44% EBITDA 1,42% 1,24% +0,18% 2,48% 1,92% +0,56% EBIT 1,07% 0,96% +0,12% 1,55% 1,05% +0,50% wynik netto 0,78% 0,46% +0,31% 1,20% 0,44% +0,76% dynamiczne wzrosty przychodów ze sprzedaży i zysków podwyższenie marży brutto ze sprzedaży Grupy Prosper po konsolidacji 3Q 2009 pierwszy pełny kwartał konsolidacji Grupy Prosper poprawa zysków operacyjnych i netto oraz rentowności efekty synergii z konsolidacji Grupy Prosper w 3Q 2009

Zysk i marża brutto ze sprzedaży: Grupa TORFARM vs Grupa Prosper 112,0 mln zł 294,7 mln zł 77,2 mln zł 7,45% Grupa TORFARM bez Grupy Prospera 238,9 mln zł 7,31% 34,8 mln zł 7,13% 3 kwartał 2009 r. Grupa Prosper - osobno 55,7 mln zł* 6,84%* 3 kwartały 2009 r. narastająco * Za okres od 1 maja do 30 września

Rentowności brutto TORFARM vs. Prosper 1Q2008 3Q2009 8,07% 7,78% 8,06% 7,45% 7,25% 7,45% 7,34% 6,51% 6,96% 7,00% 7,13% 6,62% 6,13% 5,23% 5,11% 5,59% wyrównanie marż w Grupie Torfarm Rentowność brutto ze sprzedaży Grupy TORFARM wyższa średnio o +1,5 p.p. niż Grupy Prosper przed wyrównaniem parametrów kontraktowych w ramach całej grupy TORFARM pierwszy efekt przejęcia Prospera 1Q 2008 2Q 2008 3Q 2008 4Q 2008 1Q 2009 2Q 2009 3Q 2009 GK TORFARM (bez GKP) GK TORFARM GK Prosper

Prosper - rozliczenie przejęcia UJEMNA WARTOŚĆ FIRMY zaksięgowana w rachunku wyników w kolejnych kwartałach dotyczy akcji nabytych, z wyłączeniem pakiety Państwa Wesołowskich do rozliczenia zakup maks. 947 tys. akcji w ostatnim wezwaniu w 4Q2009 [mln zł] ujemna wartość firmy rozliczona w RZiS 2Q 2009 11,702 3Q 2009 11,777 DODATNIA WARTOŚĆ FIRMY wyliczona przy nabyciu akcji od Państwa Wesołowskich zmiana dotyczy opcji zakupu 470 tys. akcji na podstawie wyemitowanych warrantów zmniejszenie bez wpływu na wynik w 3Q2009 - korekta kosztu połączenia [mln zł] dodatnia wartość firmy stan na koniec kwartału 2Q 2009 kurs 59,90 10,100 3Q 2009 kurs 72,55 6,438 przekroczenie kursu 77 zł powstanie ujemnej wartości firmy rozliczanej w P&L > 77 zł/ akcję TORFARMU

Cykl konwersji gotówki (dni) GK TORFARM (bez GK Prosper) 53 97 GK TORFARM 44 49 96 10 47 należności zapasy cykl operacyjny GK Prosper 87 zobowiązania konwersja gotówki 14 41 94 82 należności zapasy cykl operacyjny zobowiązania konwersja gotówki 53 71 23 należności zapasy cykl operacyjny zobowiązania konwersja gotówki

Zadłużenie Grupy 2005-2009 (dane w mln zł) 2005 2006 2007 2008 IIIQ 2009 zadłużenie odsetkowe TORFARM (1) 34 278 75 665 206 138 210 534 389 532 inwestycje akwizycyjne (narastająco) (2) 20 000 162 236 165 211 226 423 zadłużenie "netto" TF (finansujące kapitał obrotowy) (3) = (1) (2) 34 278 55 665 43 902 45 323 68 573 zadłużenie "netto" Prosper (finansujące kapitał obrotowy) zadłużenie "netto" Grupa TF+P (finansujące kapitał obrotowy) (4) (5) = (3) + (4) 94 536 163 109

Realizacja prognozy 2009 Przychody ze sprzedaży [mln zł] 5 550 Zysk netto [mln zł] 44,0 realizacja prognozy 4 085 73,6% 31,7 72,0% 18,4 1 527 1 465 12,3 3Q 2009 wykon. 4Q 2009 do wykonania 1-3Q 2009 wykon. 2009 Prognoza 3Q 2009 wykon. 4Q 2009 do wykonania 1-3Q 2009 wykon. 2009 Prognoza

Kontakt Biuro Prasowe Beata Korzeniewska TORFARM S.A. tel. 0*56 669 40 38 Relacje Inwestorskie Piotr Woźniak CC Group Sp. z o.o tel. 0*22 440 1 440