Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 47 808,9 2,34% - -2,80% 2 290,9 2,32% -0,02% -4,34% 3 124,4 2,66% 0,31% -0,15% 12 726,4 2,16% -0,18% -1,12% 1 651,9-12,95% - 71,05% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 270 33 1,48% -4,22% 31 608-24 936-44,10% 44,09% 85 995-945 -1,09% -1,74% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 54 251,9 0,93% -1,38% 17 922,6-0,51% -2,78% 4 040,3-0,22% -2,50% 8 276,3 0,01% -2,28% 15 063,1 0,94% -1,37% 2 798,3-0,18% -2,46% 6 530,7-0,25% -2,53% 69 689,2 3,65% 1,28% 4 368,4 4,47% 2,08% 973,8 1,89% -0,44% 3 706,2 1,26% -1,05% 952,3 0,52% -1,78% 1 381,3 0,07% -2,22% 1 671,7 1,00% -1,31% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:41 14 408,2 1,43% -0,89% 22 890,0 0,58% -1,72% 19 770,1 2,60% 0,25% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 967,3 0,45% -1,85% 2 323,0 0,29% -2,00% 252,3 1,71% -0,62% [%] 108,4-1,05% -3,31% 7 226,0 0,36% -1,93% 1 390,0 0,22% -2,07% 08:41 [PLN] [%] 4,2661 0,0028-0,11% -2,39% 3,4481 0,0007-0,22% -2,50% 3,2151 0,0014-0,21% -2,50% 1,3268 0,0002 0,10% -2,19% 24 1 July 17 24 1 8 July Źródło: Bloomberg SK-20 WIG SK-50 SK-200 8 15 22 29 5 12 August [pkt.] 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 15000 10000 x100 5000 19 26 2 9 September SP500 (1,656.85, 1,672.40, 1,656.85, 1,671.71, +16.5399) SK-20 Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-50 SK-200 15 22 29 5 12 August - kurs na godzinę: 2 817,0 0,64% 4 063,5 0,67% 8 335,0 0,66% 1 671,3 0,03% 15 066,0 0,08% 3 172,5 0,05% 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 1560 1550 1540 1530 1520 1510 1500 1490 19 26 3 9 September 8:41 relatywna do fwig20-0,82% -0,79% -0,80% -1,42% -1,38% -1,41% 1
INFORMACJA DNIA STREFA EURO SEKTOR BANKOWY PGNiG (PGN) ENERGETYKA Grupa badawcza Sentix podała w komunikacie, że wskaźnik zaufania wśród inwestorów w strefie euro we wrześniu br. wzrósł do 6,5 pkt. z minus 4,9 pkt. w sierpniu. Analitycy oczekiwali odczytu na poziomie 3,5 pkt. ZBP krytykuje projekt do ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym Zgodnie z Pulsem Biznesu, resort finansów przedstawił projekt do ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym. Miał on być pokłosiem afery i upadku firmy Amber Gold i miał regulować rynek niebankowych instytucji finansowych udzielających pożyczki. Tymczasem rozwiązania tam zawarte są krytykowane przez Jerzego Bańkę wiceprezesa Związku Banków Polskich. W projekcie zrezygnowano z wcześniejszego pomysłu wprowadzenia limitu rocznej realnej stopy procentowej (RRSO) na poziomie 10-cio krotności stopy lombardowej NBP (obecnie 4%), na rzecz nałożenia limitu na łączne koszty pożyczki, który nie licząc odsetek, wynosiłby 30% wartości długu. Według wiceprezesa ZBP, niektóre banki udzielające kredytów konsumpcyjnych, do których sprzedają różne ubezpieczenia i doliczają dodatkowe prowizje, mogą mieć kłopot ze zmieszczeniem się w 30% limicie. Natomiast Provident oprócz wcześniej wspomnianego limitu, krytykuje niski według firmy wymóg kapitałowy w wysokości 60 tys. PLN i postuluje o podniesienie go do co najmniej 500 tys. PLN, oraz zasadność limitu na odsetki za opóźnienia w spłacie, które mają być powiązane ze stopą referencyjną. Provident pozytywnie natomiast ocenia pomysł rejestracji firm pożyczkowych. termin zgłaszania uwag do ministerialnego projektu upływa 18 września. Komentarz DM Banku BPS Oczekujemy neutralnej reakcji rynku, na projekt zmian w ustawie. O ile trudno jest obecnie oszacować wpływ proponowanych zmian na sektor bankowy, to wydaje się, iż proponowane rozwiązanie nie reguluje działalności tzw. parabanków, w których nierzadko RRSO wynosi nawet kilka tysięcy procent. Natomiast właśnie uregulowanie działalności tych firm legło u podstaw propozycji zmian do ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym.(m. Czajkowska-Bałdyga) Obligo gazowe. Jerzy Kurella, p.o. prezesa PGNiG w wywiadzie dla gazety Parkiet oczekuje, że udziały rynkowe spółki spadną, ale nie potrafi określić jakie to będą zmiany. Kurella odwołuje się do innych krajów europejskich: w Wielkiej Brytanii udziały monopolisty spadły po liberalizacji o połowę, na Słowacji o 15%, a w Niemczech prawie 30%. Prezes uważa, że klienci będą zmieniać dostawcę ze względów dywersyfikacyjnych a nie z powodu korzystniejszych ofert konkurencji. Przepisy wprowadzające obligo gazowe wchodzą w życie jutro i przewidują, że na Towarową Giełdę Energii (TGE) powinno w tym roku trafić 30% gazu sprzedawanego w Polsce, 40% w 2014 i 55% od początku 2015 roku. W związku z datą obowiązywania nowego prawa obligo nakłada na PGNiG obowiązek wprowadzenia do wolnego obrotu około 1,5 mld m sześć. gazu. Według Jerzego Kurelli, PGNiG oferuje na TGE około 2,5 mld m sześć. gazu już od grudnia 2012 roku, co świadczy o tym, że spółka jest przygotowana na liberalizację. Ponadto, według prezesa TGE liberalizacja rynku to proces ewolucyjny, a bezpośrednim czynnikiem sukcesu są inwestycje w gazociągi przesyłowe z krajami ościennymi i rozbudowa sieci wewnętrznej. Komentarz DM Banku BPS Oceniamy informację jako neutralną dla spółki ponieważ zmiany w prawie były zapowiedziane i oczekiwane przez inwestorów. Uważamy, że proces liberalizacji rynku gazu będzie następował stopniowo i powinien być rozpatrywany w perspektywie kilkuletniej, jednak możliwości dywersyfikacji z Europy zachodniej są dla odbiorów ograniczone ze względu na brak infrastruktury przesyłowej. (K. Szlaga) Prace nad usługą interwencyjnej rezerwy zimnej na finiszu. Dziennik Gazeta Prawna informuje, że w PSE prowadzone są prace nad ostateczną wersją SIWZ w sprawie przetargu na interwencyjną rezerwę zimną. Zaproszenie do składania ofert ma zostać przesłane do zainteresowanych jeszcze w pierwszej połowie września. Przetargiem zainteresowane są PGE (dwa bloki o łącznej mocy 460 MW w Zespole Elektrowni Dolna Odra) oraz Tauron (bloki o łącznej mocy 730 MW w elektrowniach Łaziska, Siersza, Łagisza, Stalowa Wola). Wsparcie na ten cel miałoby wynieść kilkaset mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Naturalnie byłoby to wsparciem dla spółek ze względu na pokrycie przez PSE części kosztów stałych zakwalifikowanych bloków. Usługa interwencyjnej rezerwy zimnej miałaby być świadczona od 2016 r. do 2018 r. z możliwością wydłużenia o rok. Bloki te wypadłyby z systemu i byłyby całkowicie do dyspozycji OSP. Spowodowałoby to także odwrócenie części odpisów aktualizujących na utracie wartości aktywów, które PGE i Tauron dokonały w ostatnim czasie. (D. Szparaga) 2
KINO POLSKA TV (KPL) SILVANO FASHION GROUP (SFG) Stopklatka TV na multipleksie. Krajowa Rada Radiofonii i Telewizji (KRRiT) przyznała koncesję na rozpowszechnianie programu o charakterze wyspecjalizowanym filmowym w sygnale multipleksu pierwszego spółce Stopklatka, w której Kino Polska TV posiada 82,09% akcji. Podjęcie powyższej uchwały jest pierwszym elementem niezbędnym do realizacji warunków umowy inwestycyjnej zawartej w dniu 22 lutego 2013 r. pomiędzy Kino Polska TV a Agorą. Zgodnie z wymogami KRRiT program Stopklatka TV rozpocznie nadawanie najpóźniej do dnia 28 kwietnia 2014 r. Ponadto spółka zawiadomiła o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy (NWZ), które odbędzie się 7 października 2013 r., godz. 12:00. (M. Stebakow) Zwieszenie zaangażowania powyżej 5%. Templeton Asset Management zwiększył zaangażowanie do 5,02% kapitału zakładowego i głosów na WZ spółki. Aktualny stan posiadania to 1.979.098 akcji. Przed dokonaniem transakcji fundusz posiadał 1.865.431 akcji stanowiących 4,73% kapitału zakładowego i głosów na walnym zgromadzeniu spółki. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 10.09.2013 r. Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 07:30 Chiny Produkcja przemysłowa (r/r) Sierpień 10,4% 9,9% 9,7% 07:30 Chiny Sprzedaż detaliczna (r/r) Sierpień 13,4% 13,3% 13,2% 08:45 Francja Produkcja przemysłowa (m/m) Lipiec 0,5% -1,4% 10:00 Włochy PKB (q/q) 2Q'13-0,2% -0,6% 10:00 Włochy PKB (r/r) 2Q'13-2,0% -2,3% Wydarzenia w spółkach 10.09.2013 r. Bioton - wprowadznie do obrotu 33.951.250 akcji s. AA i 165.679.888 akcji s. AB; MOJ - NWZ spółki; Kino Polska - dzień ustalenia prawa do 0,5 PLN dywidendy na akcję; Stalprofil - dzień ustalenia prawa do 0,14 PLN dywidendy na akcję; 4
Banki na GPW ALIOR BANK 87,50 5 564 15,5 11,1 8,8 14,8 16,8 18,9 2,1 1,8 1,5 0,0 0,0 2,4 BZ WBK 314,90 29 457 19,1 15,4 12,4 11,6 12,8 15,0 2,1 1,9 1,8 2,5 3,2 4,1 BRE BANK 441,10 18 601 17,4 16,1 13,8 10,9 10,9 11,4 1,8 1,7 1,6 2,3 2,9 3,4 BPH 51,39 3 940 27,5 15,7 10,6 - - - 0,8 0,8 0,7 - - - GET BANK 2,26 5 989 21,1 14,1 10,9 6,3 8,1 9,1 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 7,7 HANDLOWY 103,80 13 562 15,9 17,0 15,2 11,8 10,7 11,4 1,8 1,8 1,8 5,5 5,4 5,6 ING BSK 105,00 13 661 17,3 16,2 13,6 9,3 9,3 9,9 1,6 1,5 1,4 2,7 2,9 3,9 MILLENNIUM 6,61 8 019 18,0 15,7 13,2 8,7 9,7 10,6 1,5 1,4 1,3 1,3 2,6 3,1 PEKAO 167,00 43 832 16,8 15,6 13,7 11,0 11,7 12,6 1,8 1,8 1,7 4,8 5,0 5,8 PKO BP 35,85 44 813 14,5 12,5 10,6 12,4 13,3 14,2 1,7 1,6 1,5 3,8 3,8 4,6 Mediana - 13 611 17,4 15,6 12,8 11,0 10,8 11,4 1,8 1,7 1,5 2,5 2,9 4,1 Energetyka ENEA 13,90 6 136 9,4 13,5 14,2 6,3 3,9 3,5 0,5 0,5 0,5 2,5 2,9 2,0 PGE 16,11 30 122 9,4 11,8 12,0 7,9 5,9 5,9 0,7 0,7 0,7 6,3 4,7 4,4 TAURON PE 4,35 7 624 6,6 10,7 10,5 7,0 4,5 5,0 0,4 0,4 0,4 3,7 2,5 1,6 ZE PAK 26,70 1 357 6,2 14,0 11,6 6,3 2,6 3,2 0,4 0,4 0,4 4,2 3,4 1,8 Mediana - 6 880 8,0 12,7 11,8 6,6 4,2 4,3 0,5 0,5 0,5 3,9 3,1 1,9 Handel LPP 7 899,95 14 466 33,1 25,3 20,3 32,2 34,5 34,5 9,9 7,8 6,3 1,3 1,4 1,8 CCC 104,00 3 994 26,5 19,6 17,0 23,0 27,6 29,0 6,3 5,3 4,5 1,6 2,1 2,8 MONNARI TRADE 6,00 186 12,0 15,0 15,0 19,7 14,3 13,0 2,3 2,0 1,7 - - - GINO ROSSI 1,91 91 12,7 9,6 8,0 9,7 12,2 13,6 1,3 1,2 1,1 - - - Mediana - 2 090 19,6 17,3 16,0 21,4 21,0 21,3 4,3 3,7 3,1 1,4 1,8 2,3 Przemysł spożywczy COLIAN 2,40 344-9,6 8,9 - - - - - - - - - MIESZKO 4,00 163 9,3 8,4 7,6 9,4 9,9 10,1 0,8 0,8 0,7 - - - WAWEL 1 032,00 1 548 21,2 18,3 16,5 21,3 21,5 22,1 4,3 3,8 3,7 1,8 3,4 5,9 ZPC OTMUCHÓW 9,00 115 14,5 10,7 8,6 5,9 7,5 8,6 0,8 0,8 0,7 - - 3,9 Mediana - 254 14,5 10,2 8,7 9,4 9,9 10,1 0,8 0,8 0,7 1,8 3,4 4,9 Górnictwo na GPW BOGDANKA 110,10 3 745 12,2 10,0 8,3 13,5 16,2 17,3 1,5 1,4 1,3 4,9 5,9 7,4 JSW 72,00 8 454 61,7 35,6 16,9 2,0 3,4 6,3 1,0 1,0 1,0 2,3 1,8 2,9 KGHM 125,40 25 080 8,5 9,8 9,6 13,7 12,8 11,4 1,1 1,0 1,0 6,3 5,1 4,6 NWR 4,14 883 - - - -33,9-36,2 135,1 0,5 0,7 0,7 0,4 0,3 2,3 Mediana - 6 099 12,2 10,0 9,6 7,8 8,1 14,4 1,1 1,0 1,0 3,6 3,4 3,8 Chemia GRUPA AZOTY 70,17 6 961 15,3 12,3 11,4 10,9 9,4 10,3 1,2 1,2 1,1 2,3 2,9 3,1 CIECH 24,75 1 304 21,5 15,3 12,2 6,7 7,9 9,6 1,4 1,3 1,2 0,0 1,1 0,5 POLICE 26,90 2 018 23,5 24,3 22,5 8,4 6,8-2,1 1,8 1,9 0,0 0,0 - SYNTHOS 4,54 6 008 11,6 10,7 11,3 19,2 22,1 22,0 2,3 2,5 2,4 10,3 7,2 7,2 Mediana - 4 013 18,4 13,8 11,8 9,6 8,6 10,3 1,7 1,5 1,5 1,1 2,0 3,1 Maszyny górnicze FAMUR 5,49 2 643 14,3 14,8 13,7 19,2 18,1 18,0 2,8 2,6 2,5 3,2 2,7 2,8 KOPEX 10,51 781 18,3 17,1 10,3 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 1,0-5,0 Mediana - 2 643 16,3 15,9 12,0 10,5 9,9 10,5 1,5 1,5 1,4 2,1 2,7 3,9 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2013-09-10 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy p.o. Dyrektora Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW energetyka damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6