Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 50 683,9-1,82% - -4,30% 2 271,3-2,17% -0,36% -5,29% 3 490,1-1,16% 0,67% -2,35% 11 864,1-0,93% 0,91% -2,51% 1 283,2 85,07% - 20,02% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 273-47 -2,03% -6,61% 33 562-20 878-38,35% 233,49% 53 163 6 429 13,76% -7,11% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 47 007,5-0,02% 1,83% 16 169,2-4,80% -3,04% 4 093,2 2,19% 4,08% 9 563,9 2,46% 4,36% 17 068,9-0,65% 1,19% 3 050,0 2,25% 4,15% 6 331,8 2,41% 4,31% 79 191,2-4,36% -2,59% 7 670,3 1,17% 3,05% 910,0-1,52% 0,31% 4 547,8-1,25% 0,59% 944,8-1,72% 0,10% 635,0 0,92% 2,79% 1 972,7-0,85% 0,99% Waluty - kurs na godzinę 8:50 16 819,7 0,38% 2,25% 22 611,0 0,04% 1,89% 26 721,6-0,22% 1,63% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 840,7-0,33% 1,51% 3 206,9 1,32% 3,19% 287,8-0,78% 1,06% [%] 55,5-0,79% 1,05% 6 350,5-2,30% -0,49% 1 202,5-0,56% 1,28% 08:50 [PLN] [%] 4,2154-0,0017-0,03% 1,82% 3,5102-0,0012-0,04% 1,81% 3,3774 0,0002 0,21% 2,07% 1,2481-0,0006-0,24% 1,61% 1 8 15 September WIG (51,457.43, 51,493.62, 50,182.53, 50,683.91, -937.230) 2 8 15 September SK-20 22 29 6 13 October SK-200 SK-50 20 27 3 10 November 24 1 8 15 December SP500 (1,986.71, 2,016.89, 1,972.56, 1,972.74, -16.8900) Źródło: Bloomberg SK-200 Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 22 29 6 13 October Kontrakty terminowe 20 27 3 10 17 November - kurs na godzinę: SK-50 3 022,0 0,17% 4 056,5 0,22% 9 489,5 0,23% 1 972,5 0,08% 17 065,0 0,08% 4 098,8 0,07% 24 1 8 15 December 8:50 56000 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 25000 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20 2,24% 2,29% 2,30% 2,15% 2,15% 2,14% 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1
INFORMACJA DNIA USA Indeks PMI dla w Stanach Zjednoczonych poniżej konsensusu rynkowego. Grudniowy odczyt wyniósł 53,7, przy oczekiwaniach rynku na poziomie 55,2. Poprzedni odczyt kształtował się na poziomie 54,8. INSTALEXPORT (INS1214) Wypłata odsetek. Instalexport podał, że dokonał wypłaty części odsetek od obligacji serii A1, A2 i A3, tj.: Od obligacji serii A1 wypłacono 23,79 PLN/obligację, co stanowi 50% wartości odsetek za 4 okres odsetkowy; Od obligacji serii A2 wypłacono 28,99 PLN/obligację, co stanowi 100% wartości odsetek za 6 okres odsetkowy; Od obligacji serii A3 wypłacono 38,61/obligację, co stanowi 100% wartości odsetek za 5 okres odsetkowy oraz 49,42% wartości odsetek przypadających do wypłaty w dniu 13 września br. Komentarz DM Banku BPS Obligacje serii A3 w ten poniedziałek (15 grudnia br.) nie zostały wykupione przez emitenta. (K. Artyszuk) SEKTOR BANKOWY Nowe zasady księgowania opłat na BFG mogą spowodować stratę systemu bankowego w styczniu 2015 r. Według Rzeczpospolitej, polski sektor bankowy w styczniu 2015 może wykazać stratę, spowodowaną nowymi zasadami księgowania opłat na Bankowy Fundusz Gwarancyjny. Komentarz DM Banku BPS Jak informowaliśmy na początku grudnia, zgodnie z nowym standardem IFRS i interpretacją audytorów od 2015 r. będą obowiązywać nowe zasady księgowania opłat publicznych (w tym na BFG) w momencie powstania zobowiązania, czyli w tym przypadku na początku roku. Mimo, iż informacja jest czysto techniczna, może spowodować zamieszanie w styczniu, gdyż negatywnie wpłynie na poziom raportowanego zysku netto. Według stanu aktywów ważonych ryzykiem (AWR) na wrzesień 2014 r., obciążenie sektora bankowego z tytułu opłaty na BFG (łącznie opłata obowiązkowa 0,189% AWR i ostrożnościowa 0,05% AWR) wyniosłoby ok. 2,2 mld PLN. Opłata będzie obliczana według aktywów ważonych ryzykiem na koniec 2014 r. (M. Czajkowska-Bałdyga) BANK PEKAO (PEO) JW CONSTRUCTION (JWC) Grupa UniCredit przejęła SKOK Kopernik za 30 mln EUR. Według agencji Bloomberg, cytującej Roberto Nicastro, dyrektora generalnego Grupy UniCredit, grupa przejęła SKOK Kopernik za 30 mln EUR. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, z uwagi na niewielką skalę. Bank Pekao 8 grudnia objął zarząd majątkiem SKOK Kopernik, a od 22 grudnia zostanie on przez ten bank przejęty. Transakcja związana jest z restrukturyzacją SKOK im. Kopernika. Bank Pekao informował, że przejęcie zostanie przeprowadzone przy pełnym wsparciu finansowym ze strony BFG, zarówno w formie dotacji, pokrywającej różnicę pomiędzy wartością gwarantowanych depozytów oraz praw majątkowych SKOK, jak również w formie pełnej gwarancji udzielonych kredytów. Aktywa SKOK-u wynosiły 353 mln PLN w 1H 14 i stanowiły 0,2% sumy bilansowej Banku Pekao. Kredyty netto wynosiły około 200 mln PLN, a depozyty ogółem 453 mln PLN. SKOK Kopernik ma 41 oddziałów zlokalizowanych w południowo - zachodniej części Polski i ok. 100 tyś. członków. (M. Czajkowska-Bałdyga) Wywiad z dyrektorem pionu ekonomicznego spółki. Na łamach PAP p. Małgorzata Szwarc - Sroka stwierdziła: Spółka zakłada, że sprzedaż mieszkań w 2014 wyniesie ok. 1,1 1,15 tys. lokali, a potencjał przekazań szacuje na 600 700 lokali W 2015 Zarząd chce wystartować z budową 2 tys. lokali oraz sprzedać 1,5 tys. lokali, deweloper nie określił szacowanej liczby przekazań na 2015 W kolejnych latach spółka chce sprzedawać od 1,5 tys. do 2 tys. lokali W ofercie spółki jest ok. 1 tys. lokali, z czego 220 stanowią mieszkania gotowe Spółka oczekuje skokowej poprawy wyników w 2016, wraz z zakończeniem etapu B projektu Bliska Wola (T. Kania) 2
KALENDARIUM Dane makro: 17.12.2014 Środa Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:30 Wielka Brytania Stopa bezrobocia październik 5,90% 6,00% 10:30 Wielka Brytania Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych listopad - 20 tys. - 20,4 tys. 10:30 Wielka Brytania Protokuł z posiedzenia BoE grudzień 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r listopad 1,10% 1,60% 14:30 USA Inflacja CPI m/m listopad -0,1% 0% 14:30 USA Inflacja CPI r/r listopad 1,40% 1,70% 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych grudzień 0-0,25% 0-0,25% Wydarzenia w spółkach 17.12.2014 JHM Development - koniec zawieszenia obrotu akcjami spółki Grupa Żywiec - NWZ ws. przeniesienia środków finansowych na kapitał rezerwowy i zmian w sposobie prezentacji kapitałów własnych spółki 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 74,50 5 212 16,7 13,4 10,4 1,8 1,6 1,4 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 362,50 35 973 16,8 14,9 13,1 2,1 2,0 1,8 3,0 3,6 4,0 mbank 482,60 20 371 15,6 14,8 13,5 1,9 1,8 1,7 4,0 4,6 4,9 BPH 45,49 3 488 28,6 22,2 15,0 0,7 0,7 0,6 - - 2,0 HANDLOWY 105,00 13 719 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 14,9 15,1 13,8 1,9 1,9 1,9 6,8 6,6 6,7 ING BSK 140,00 18 214 17,0 15,4 13,7 1,9 1,8 1,7 3,4 3,6 4,3 MILLENNIUM 8,09 9 814 15,3 14,2 12,4 1,7 1,6 1,5 3,0 3,6 4,0 PEKAO 177,60 46 615 17,2 16,7 15,0 2,0 1,9 1,9 5,5 5,7 6,3 PKO BP 35,39 44 238 2013-10-17 KUPUJ 44,8 13,3 12,9 11,2 1,6 1,5 1,4 2,9 3,7 4,6 Mediana - 15 967 16,1 14,8 13,3 1,8 1,7 1,6 3,0 3,6 4,2 Budowlanka [PLN] BUDIMEX 135,55 3 461 2014-06-13 KUPUJ 146,0 19,9 17,8 15,1 6,9 6,7 6,0 9,5 8,2 7,5 ERBUD 23,70 302 2014-06-13 KUPUJ 30,4 13,4 10,7 9,8 1,1 1,0 1,0 8,3 7,4 7,6 UNIBEP 8,28 290 2014-06-13 KUPUJ 8,6 13,1 11,5 10,1 1,4 1,3 1,2 7,3 6,4 6,8 ELEKTROBUDOWA 69,71 331 2014-06-13 TRZYMAJ 92,0 14,4 8,9 7,6 1,0 1,0 0,9 6,9 5,0 4,4 TRAKCJA 8,35 429 11,5 12,6 13,9 0,6 0,6 0,6 6,6 6,5 6,8 VISTAL GDYNIA 9,90 141 2014-09-03 KUPUJ 16,2 10,0 6,1 4,9 1,0 0,8 0,7 8,3 6,2 5,5 HERKULES 2,74 119 19,6 16,1 13,0 0,6 0,6 0,6 7,1 6,5 6,2 Mediana - 302 13,4 11,5 10,1 1,0 1,0 0,9 7,3 6,5 6,8 Handel [PLN] LPP 7 550,0 13 825 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 29,2 23,2 18,4 7,7 6,4 5,1 17,3 14,6 11,8 CCC 138,50 5 318 2014-03-11 KUPUJ 164,1 26,9 21,2 17,4 7,1 5,9 4,9 20,6 16,6 14,0 MONNARI TRADE 10,05 307 2014-03-17 KUPUJ 10,8 14,4 13,4 12,9 - - - 11,5 11,2 10,5 GINO ROSSI 3,02 151 2014-06-13 KUPUJ 3,5 20,5 13,1 9,4 1,9 1,5 1,3 9,1 7,5 6,8 BYTOM 1,20 86 2014-05-14 KUPUJ 1,6 15,0 10,9 9,2 3,0 - - 8,7 6,6 5,7 WOJAS 7,17 91 2014-05-14 KUPUJ 12,2 8,6 6,3 5,8 - - - 6,6 6,4 6,3 VISTULA GROUP 1,77 308 14,8 11,8 9,8 0,7 0,7 0,6 9,1 8,5 8,0 Mediana - 307 15,0 13,1 9,8 3,0 3,7 3,1 9,1 8,5 8,0 Górnictwo [PLN] BOGDANKA 99,25 3 376 12,3 9,2 8,3 1,3 1,2 1,2 5,1 4,2 3,8 JSW 17,79 2 089 - - - 0,3 0,3 0,3 3,5 2,4 1,7 KOPEX 10,73 798 2014-04-25 KUPUJ 14,8 9,4 9,3 8,1 0,3 0,3 0,3 4,6 4,8 4,4 FAMUR 3,34 883 2014-04-25 TRZYMAJ 4,1 12,8 12,2 11,5 1,9 1,8 1,7 5,7 5,3 5,0 Mediana - 1 486 12,3 9,3 8,3 0,8 0,8 0,7 4,8 4,5 4,1 Wierzytelności [PLN] KRUK 112,00 1 916 13,9 12,3 10,4 3,4 2,8 2,3 6,6 5,7 4,8 KREDYT INKASO 17,70 229 7,5 6,1 5,3 1,2 1,0 0,8 1,0 0,9 0,8 MAGELLAN 64,80 435 2014-02-13 KUPUJ 100,3 8,2 7,4 6,5 1,3 1,2 1,1 20,9 19,2 17,1 MW TRADE 17,60 148 2014-02-13 KUPUJ 23,6 9,8 9,8 9,3 2,1 1,9 1,7 15,5 15,1 13,7 Mediana - 332 9,0 8,6 7,9 1,7 1,5 1,4 11,1 10,4 9,2 Przemysł/inne [PLN] ROPCZYCE 15,90 73 2013-10-24 KUPUJ 33,0 5,0 4,7 4,5 - - - 5,0 4,7 4,5 LENTEX 8,02 481 2014-01-22 KUPUJ 10,0 - - - - - - - - - HARPER HYGIENICS 3,38 215 2014-05-14 KUPUJ 5,2 22,5 7,2 5,9 - - - 22,5 7,2 5,9 KRYNICKI RECYKLING 9,01 150 2014-05-29 KUPUJ 8,8 18,8 13,0 15,3 2,4 2,0 1,7 18,8 13,0 15,3 MEDICALGORITHMICS 198,90 687 2014-06-30 KUPUJ 333,0 38,6 18,8 12,5 7,3 5,5 4,0 38,6 18,8 12,5 FORTE 50,05 1 189 2014-09-25 SPRZEDAJ 48,7 14,7 12,6 11,1 2,8 2,5 2,3 14,7 12,6 11,1 GRAJEWO 29,30 1 454 2014-09-25 SPRZEDAJ 28,7 13,5 12,4 11,7 1,9 1,8 1,6 13,5 12,4 11,7 RADPOL 7,86 202 2014-10-20 KUPUJ 11,7 12,6 9,8 8,2 1,9 1,8 1,6 12,6 9,8 8,2 Mediana - 348 14,7 12,4 11,1 2,4 2,0 1,7 14,7 12,4 11,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych, zdrowie tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Marek Olewiecki, MPW marek.olewiecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5