Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 51 865,9 1,13% - 2,44% 2 430,7 1,24% 0,11% 2,21% 3 384,7 1,18% 0,05% 3,33% 14 386,2 0,34% -0,78% 2,53% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 456,2-21,79% - -53,80% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 444 24 0,99% 1,66% 18 264 6 755 58,69% -38,78% 88 079-1 062-1,19% 26,96% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 50 341,3-2,26% -3,35% 18 552,4-0,06% -1,18% 4 227,3-1,60% -2,70% 9 400,0-1,59% -2,69% 16 441,4-0,82% -1,93% 3 059,9-1,58% -2,68% 6 717,9-0,46% -1,57% 66 985,8-1,20% -2,30% 5 320,7-1,31% -2,41% 990,8-1,18% -2,28% 4 143,1-0,80% -1,91% 993,9 0,49% -0,63% 1 442,2-0,04% -1,16% 1 832,0-0,89% -2,00% [pkt.] 7:48 16 291,3 0,69% -0,43% 22 805,0-2,27% -3,36% 20 802,4-0,41% -1,52% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 930,9-1,26% -2,37% 2 179,7-1,26% -2,36% 250,3-1,27% -2,37% [%] 95,2-0,23% -1,34% 7 422,0 0,69% -0,44% 1 225,0 1,70% 0,56% 07:48 [PLN] [%] 4,1686 0,0004 0,00% -1,12% 3,3919-0,0005 0,01% -1,10% 3,0531 0,0004 0,12% -0,99% 1,3651-0,0001-0,15% -1,27% WIG (51,670.42, 51,878.73, 51,494.42, 51,865.89, +581.641) ber ber SK-20 SK-50 14 21 28 4 12 18 November SK-200 25 2 9 16 December SP500 (1,845.86, 1,845.86, 1,827.74, 1,831.98, -16.3800) Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 SK-200 14 21 28 4 11 18 November SK-50 - kurs na godzinę: [pkt.] 25 2 9 16 December 3 058,0 0,00% 4 227,0 0,00% 9 419,0 0,00% 1 821,3-0,01% 16 343,0 0,00% 3 547,5-0,01% x100 23 6 201 23 6 201 7:48 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 20000 15000 10000 relatywna do fwig20-0,99% -0,99% 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1
INFORMACJA DNIA USA Liczba noworejestrowanych bezrobotnych w ubiegłym tygodniu zmniejszyła się o 2 tys. do 339 tys. Oczekiwano odczytu na poziomie 344 tys. CCC (CCC) REKOMENDACJA z dn. 17.10.2013 TRZYMAJ 126,7 PLN CENA OBECNA 117,5 PLN BYTOM (BTM) REKOMENDACJA z dn. 28.11.2013 KUPUJ 1,61 PLN CENA OBECNA 1,40 PLN Przychody za grudzień. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży za grudzień 2013 wyniosły 161,1 mln PLN tj. +34,8% r/r. Przychody za okres styczeń grudzień wyniosły 1.627,3 mln PLN tj. +23,5% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej za grudzień wyniosły 160,4 mln PLN (+35,4% r/r), narastająco za okres styczeń grudzień wyniosły 1.565,6 mln PLN i były wyższe o 23,7% w stosunku do tego samego okresu 2012 roku. 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 68,7 66,2 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] 225,6 60,7 57,6 129,4 124,7 121,1 95,7 164,9 146,2 114,3 106,4 98,8 83,5 89,7 79,2 201,8 205,5 Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. W ujęciu narastającym spółka osiągnęła 1.627,3 mln PLN przychodów co oznacza 23,5% wzrost r/r przy jednoczesnym wzroście powierzchni o 21% r/r do 243,9 tys. mkw. Z naszych kalkulacji wynika, iż średnia sprzedaż na mkw w grudniu ukształtowała się na poziomie 660 PLN (+9,9% r/r). W tym sprzedaż detaliczna wyniosła 713 PLN/mkw (+13,9% r/r). W okresie poprzedniego miesiąca zamykano sklepy CCC w Polsce (-7) oraz otwarto 6 zagranicznych placówek, jak również z sieci ubyło 12 placówek BOTI, dlatego też na koniec grudnia powierzchnia sprzedaży wynosi 243,9 tys. mkw (+21,0% r/r). Nasze szacunki odnośnie przychodów w 2013 roku są zgodne z tym co zaraportowała spółka w miesięcznych danych. Nasza prognoza na 2013 mówiła o 1.625 mln PLN przychodów (+23,4% r/r), co przy szacowanym przez nas poziomie kosztów, oraz przy średniej rentowności na poziomie 51,4% szacujemy, iż GK CCC może wygenerować zysk netto pomiędzy 135-145 mln PLN. (M. Stebakow) 133,7 180,6 111,5 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 2011 2012 2013 zm r/r udziału. W dniu 31 grudnia 2013 Spółka została poinformowana, że Forum X FIZ zarządzany przez Forum TFI na podstawie umowy zawartej w dniu 23 grudnia 2013 r. nabył 7.592.201 akcji Spółki, co stanowi 10,66% kapitału zakładowego oraz głosów na WZ. Przed zmianą Forum X FIZ nie posiadał bezpośrednio akcji Spółki, natomiast pośredni udział w Spółce poprzez spółkę zależną wynosił 11.708.000 akcji Spółki, co stanowiło 16,43% kapitału zakładowego oraz głosów na WZ. Ponadto, zgodnie z informacjami posiadanymi przez Forum TFI jeden z funduszy inwestycyjnych zamkniętych posiada 1,96% akcji Spółki dających prawo do wykonywania 1,96% głosów na WZ spółki. W związku z powyższym fundusze zarządzane przez Forum TFI posiadają łącznie zarówno pośrednio jak i bezpośrednio 18,4% akcji Spółki dające prawo do wykonywania 18,4% głosów ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. W okresie kolejnych dwunastu miesięcy Fundusz Forum X FIZ planuje zwiększyć bezpośredni udział w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki poprzez nabycie akcji od spółki zależnej. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, jak również wyjaśniło się, iż miało miejsce przesunięcie akcji do funduszu. W dniu wczorajszym pisaliśmy o tym, iż Nova Idea Farm powiązana z Krzysztofem Bajołkiem na podstawie umowy zawartej w dniu 23 grudnia 2013 zbyła w obrocie pozasesyjnym 7.592.201 akcji Spółki, co stanowi 10,66% kapitału zakładowego oraz ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu. (M. Stebakow) 161,1 121 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2
LPP (LPP) REKOMENDACJA z dn. 18.09.2013 SPRZEDAJ 5.677 PLN CENA OBECNA 8.988 PLN Przychody za grudzień. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w grudniu 2013 roku przez GK LPP wyniosły około 526 mln PLN (+29% r/r). Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 58% i była wyższa o ok. 1 punkt procentowy od zrealizowanej w grudniu roku poprzedniego. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w okresie 2013 roku wyniosła ok. 4.111 mln PLN (+28% r/r). 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] 49,0% 526 44,0% 347 366 351 382 385 351 329 309 286 236 242 246 248 266 287 269 278 302 249 245 209 173 408 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 2011 2012 2013 zmiana r/r 39,0% 34,0% 29,0% 24,0% 19,0% 14,0% 9,0% 4,0% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży [%] sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 2011 2012 2013 Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Wypracowanie w grudniu 526 mln PLN przychodów było najwyższą wartością w historii spółki, jednakże częściowo wynika to ze wzrostu powierzchni handlowej, która zintensyfikowana jest w końcówce roku. Nasze szacunki na grudzień mówiły o wypracowaniu 546 mln PLN przychodów oraz średniej marży na poziomie 57% względem 58% jakie osiągnęła spółka. Przychody w ujęciu narastającym były zgodne z naszymi szacunkami (4.108 vs. 4.111 mln PLN) dlatego też w całym roku oczekujemy ok. 445 mln PLN zysku netto. (M. Stebakow) GANT DEVELOPMENT (GNT0314; GNT0814) Sąd ogłosił upadłość Gant Development z możliwością zawarcia układu. Sąd wzywa wierzycieli emitenta i osoby, którym przysługują prawa i roszczenia osobiste ciążące na nieruchomościach należących do emitenta (jeżeli nie zostały ujawnione przez wpis na księdze wieczystej) do zgłaszania swoich wierzytelności w terminie 2 miesięcy od dnia zamieszczenia w Monitorze Sądowym i Gospodarczym obwieszczenia o ogłoszeniu upadłości emitenta. W ramach propozycji układowych: Wierzytelności do kwoty 20 tys. PLN powstałe przed dniem ogłoszenia upadłości podlegają spłacie w całości, jednorazowo, w terminie do ostatniego dnia miesiąca kończącego kwartał kalendarzowy, przypadający po kwartale kalendarzowym, w którym uprawomocniło się postanowienie Sądu o zakończeniu postępowania upadłościowego w związku z uprawomocnieniem się postanowienia zakończenia układu; Wierzytelności powyżej 20 tys. PLN zostaną zapłacone w 16 równych kwartalnych ratach. Spłata pierwszej raty nastąpi w terminie do ostatniego dnia miesiąca kończącego kwartał kalendarzowy, przypadający po kwartale kalendarzowym, w którym podlegają spłacie wierzytelności do 20 tys. PLN. Następne raty będą płatne w terminie do ostatniego dnia miesiąca kończącego kolejny kwartał kalendarzowy. Postanowienie o ogłoszeniu upadłości emitenta uprawomocni się w terminie 7 dni od dnia jego doręczenia. Komentarz DM Banku BPS Pozytywne jest to, że nie ma propozycji umorzenia części zobowiązania. Poza tym brak konwersji długu na akcje, a spłata zobowiązań ma nastąpić w 16 ratach. Dlatego można ocenić, że propozycja jest stosunkowo korzystna dla wierzycieli, szczególnie dla wierzycieli nieposiadających zabezpieczeń. (K. Artyszuk) 3
KALENDARIUM Dane makro: 03.01.2014 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 02:00 Chiny Indeks PMI dla usług w. CFLP grudzień 54,6 56,0 10:00 Strefa Euro Podaż pieniądza M3 (r/r) listopad 1,5% 1,4% 11:00 Włochy Inflacja HICP grudzień 0,6% 0,7% 16:15 USA Wystąpienie publiczne członka Fed 16:15 USA Wystąpienie szefa Fed z Filadelfii 20:30 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed Wydarzenia w spółkach 03.01.2014 Barlinek - ZWZ ws. zniesienia dematerializacji akcji oraz nowej emisji akcji; Bioton - dzień referencyjny w procesie scalenia akcji spółki; ZA Puławy - dzień ustalenia prawa do 10,38 PLN dywidendy na akcję; 4
Banki na GPW ALIOR BANK 81,47 5 698 21,0 14,2 10,9 11,7 14,9 16,2 2,3 1,9 1,6 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 387,60 36 258 20,7 17,0 14,2 13,0 14,0 15,6 2,5 2,3 2,1 2,3 2,9 3,6 mbank 500,00 21 087 18,5 16,4 14,0 11,3 11,9 13,0 2,0 1,9 1,8 2,4 3,0 3,6 BPH 54,50 4 178 29,6 16,0 12,5 - - - 0,8 0,8 0,8 - - 2,4 GETIN NOBLE BANK 2,67 7 076 21,0 14,8 11,0 6,7 8,5 10,6 1,4 1,3 1,1 0,0 0,4 1,5 HANDLOWY 105,00 13 719 13,8 15,7 14,0 13,3 11,6 13,0 1,8 1,8 1,8 6,2 6,2 6,3 ING BSK 113,35 14 747 16,0 15,1 12,8 10,7 10,7 11,8 1,6 1,6 1,5 3,5 3,2 3,8 MILLENNIUM 7,20 8 734 17,0 14,5 12,5 10,0 10,5 11,6 1,6 1,5 1,4 1,9 3,3 3,5 PEKAO 179,50 47 113 17,5 16,3 14,1 11,4 12,0 13,5 2,0 1,9 1,9 5,1 5,4 6,2 PKO BP 39,42 49 275 15,8 13,3 11,2 12,5 14,2 15,4 1,9 1,8 1,6 3,1 3,4 4,7 Mediana - 14 233 18,0 15,4 12,6 11,3 11,8 13,0 1,9 1,8 1,6 2,4 3,2 3,6 Energetyka ENEA 13,60 6 004 9,1 12,9 13,1 6,2 3,8 3,4 0,5 0,5 0,5 2,6 2,8 1,9 PGE 16,28 30 440 8,1 11,4 11,4 9,4 6,5 6,4 0,7 0,7 0,7 6,0 5,0 4,8 TAURON PE 4,37 7 659 5,4 9,8 9,7 7,4 4,8 5,1 0,4 0,4 0,4 4,8 3,9 2,0 ZE PAK 25,02 1 272 5,7 21,4 12,6 6,3 1,7 2,5 0,3 0,3 0,3 2,6 3,1 1,4 Mediana - 6 831 6,9 12,1 12,0 6,8 4,3 4,2 0,5 0,5 0,5 3,7 3,5 1,9 Handel LPP 9 000,00 16 480 36,4 27,9 22,6 32,3 34,1 33,8 11,5 9,1 7,3 1,0 1,2 1,7 CCC 116,60 4 477 32,6 22,4 17,5 23,3 29,4 31,3 7,3 6,1 5,0 1,5 2,0 2,6 MONNARI TRADE 6,65 203 - - - - - - - - - - - - GINO ROSSI 2,58 123 17,2 12,9 10,8 9,7 12,2 13,6 1,7 1,6 1,4 - - - Mediana - 2 340 32,6 22,4 17,5 23,3 29,4 31,3 7,3 6,1 5,0 1,3 1,6 2,2 Przemysł spożywczy COLIAN 3,53 506 - - - - - - - - - - - - MIESZKO 4,12 168 12,5 - - 7,4 7,3 8,0 - - - - - - WAWEL 1 240,00 1 860 23,0 18,4 16,4 23,6 26,3 28,3 5,0 4,7 4,6 4,4 5,4 6,1 ZPC OTMUCHÓW 9,76 124 15,7 11,6 9,3 8,1 8,6 9,4 0,9 0,8 0,8 - - 3,6 Mediana - 337 15,7 15,0 12,9 8,1 8,6 9,4 3,0 2,8 2,7 4,4 5,4 4,8 Górnictwo na GPW BOGDANKA 125,80 4 279 13,8 11,2 9,1 13,3 15,8 17,9 1,8 1,6 1,5 4,3 5,0 6,7 JSW 53,13 6 238 95,0 33,8 12,6 0,8 1,9 6,0 0,8 0,7 0,7 2,8 2,1 4,0 KGHM 118,00 23 600 8,0 9,8 9,5 13,7 11,8 10,3 1,0 1,0 0,9 6,7 5,0 4,5 NWR 3,29 883 - - - -83,3-67,6-45,9 0,6 1,0 1,2 0,0 0,8 0,4 Mediana - 5 258 13,8 11,2 9,5 7,1 6,8 8,1 0,9 1,0 1,1 3,6 3,6 4,3 Chemia GRUPA AZOTY 62,50 6 200 9,2 10,6 9,4 13,2 8,5 9,4 1,0 0,9 0,9 3,5 3,2 3,2 CIECH 31,05 1 636 21,2 16,2 13,5 7,2 9,0 10,7 1,7 1,5 1,4 0,0 0,6 0,5 POLICE 24,10 1 808 19,3 11,4 11,4 9,3 15,2 14,5 1,9 1,6 1,4 1,8 3,0 4,5 SYNTHOS 5,47 7 238 17,7 12,9 12,0 16,5 21,9 23,2 3,1 3,1 3,0 6,7 5,6 7,2 Mediana - 4 004 18,5 12,2 11,7 11,3 12,1 12,6 1,8 1,5 1,4 2,7 3,1 3,9 Maszyny górnicze FAMUR 5,30 2 552 14,2 14,4 13,5 - - - 2,7 2,2 2,0 2,6 1,8 1,9 KOPEX 10,56 785 18,4 17,2 10,4 - - - 0,3 0,3 0,3 0,9-5,0 Mediana - 2 552 16,3 15,8 11,9 ###### ###### ###### 1,5 1,3 1,1 1,8 1,8 3,5 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2014-01-03 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia, przemysł kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Tomasz Kania tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6