Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 53 706,4 0,39% - 1,32% 2 025,3 0,46% 0,07% 0,80% 4 395,7 0,23% -0,16% 3,25% 14 538,5 0,49% 0,10% 0,81% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 810,1 1,33% - 1,46% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 026-6 - -0,05% #N/A N/A #ARG! #ARG! -26,72% #N/A N/A #ARG! #ARG! 0,86% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 63 831,3 0,28% -0,11% 32 996,9 0,14% -0,25% 4 882,2-0,82% -1,21% 11 554,7-0,64% -1,03% 19 885,7-0,03% -0,42% 3 294,5-0,90% -1,28% 7 327,1-0,15% -0,54% 81 904,3 0,24% -0,15% 18 997,5 0,59% 0,20% 889,1-0,77% -1,16% 5 574,1 0,48% 0,09% 927,1-0,35% -0,74% 1 157,7 0,58% 0,19% 2 274,6 0,18% -0,21% Kurs [pkt.] 8:53 18 813,5-1,48% -1,86% 22 860,0 0,42% 0,03% 27 242,0-0,17% -0,56% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 019,3 0,51% 0,12% 3 255,3 0,17% -0,22% 332,1 0,52% 0,13% Kurs [%] 52,4 0,13% -0,26% 5 885,5 0,99% 0,60% 1 203,0 1,06% 0,67% 08:53 [PLN] [%] 4,3761 0,0001 0,03% -0,36% 4,0812 0,0000 0,07% -0,32% 4,1102 0,0002-0,40% -0,78% 1,0647-0,0001 0,43% 0,04% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 279,0 0,00% 4 871,5 0,00% 11 534,0-0,02% 2 265,0 0,00% 19 738,0-0,05% 5 049,0 0,00% 8:53 relatywna do fwig20 0,28% 0,25% 1
NBP, SBR NBP poinformował, że SBR miałby odnosić się do całości aktywów ważonych ryzykiem z tytułu ekspozycji wobec podmiotów z siedzibą w Polsce, w związku z czym nie odnosiłby się bezpośrednio i jedynie do kredytów hipotecznych zaciągniętych w obcej walucie. Z informacji uzyskanych przez Bloomberga wynika, że bufor ryzyka systemowego nie będzie stanowił dodatkowego wymogu kapitałowego, ale zastąpi obecnie stosowany. MR, INFLACJA Ministerstwo Rozwoju szacuje, że w I 17 inflacja może osiągnąć poziom 1,8% r/r. Oznaczałoby to przekroczenie przez inflację dolnej granicy widełek celu inflacyjnego określonego przez NBP (1,5%). Jedną z przyczyn tak wysokiego odczytu inflacji ma być efekt niskiej bazy. PZU Prezes poinformował, że spółka planuje przywrócenie wskaźnika Solvency II powyżej 200%. W tym celu może zostać przeprowadzona emisja obligacji hybrydowych bądź długu senioralnego. Wskaźnik Solvency II uległ obniżeniu (z 256,3% po 2Q 16 do ok. 180%) w wyniku zakupu akcji Pekao SA. INPOST Spółka przekazała wybrane dane za 2016 rok. Zgodnie z nimi łączna liczba obsłużonych przesyłek wzrosła o 142% r/r. Najszybciej rósł segment kurierski, który zanotował wzrost wolumenu o 405%. Przesyłki polecone e -commerce wzrosły o 149%. Najlepszym miesiącem działalności był grudzień, w którym spółka obsłużyła 15% rocznego wolumenu. BRASTER (BRA) Spółka w 4Q 16 sprzedała 1.917 urządzeń, w tym: 282 sztuki: liczba sprzedanych urządzeń wraz z abonamentem; 1.635 sztuk: sprzedaż samych urządzeń; z tego 1.444 sztuki zostały sprzedane do aptek z odroczonym terminem płatności, prawem zwrotu po tym terminie bądź możliwością przedłużenia tego terminu. Dodatkowo, sprzedano 474 abonamenty bez urządzeń. Źródło: Bloomberg Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna: Chociaż w opinii zarządu rozwój sieci sprzedaży oraz tempo wprowadzania produktu na rynek są na zadowalającym poziomie, to wcześniejsze plany (prezes zarządu informował, że realna jest sprzedaż 10 tys. sztuk w 4Q 16) zdecydowanie odstają od rzeczywistości. Nie pozostaje to bez wpływu na kurs spółki: podczas wczorajszej sesji kurs testował dno (15 PLN) obecnego trendu spadkowego (rozpoczętego 19 X 2016). Warto wspomnieć, że jeszcze w X 16 Braster złożył zamówienie na 30 tys. sztuk urządzenia, a warunki umowy mówią o zobowiązaniu do zamówienia kolejnych 50 tys. sztuk w ciągu 12 miesięcy. Ważną kwestią w najbliższym czasie będzie wyznaczenie terminu wejścia na któryś z rynków w Europie Zachodniej, co może zamazać obecne negatywne informacje. (H. Wach) 2
MIRACULUM (MIR) Spółka poinformowała o zawarciu porozumienia w sprawie warunkowej redukcji zobowiązań. Umowa została podpisana z RDM Partners Sp. z o.o., Rubid1 Sp. z o.o., Nuco E. i G. Kosyl Sp. Jawna spółk. Łączna kwota redukcji ma objąć 1,3 mln PLN. Ponadto, zgodnie z porozumieniem zawartym z Offanal Limited, obniżeniu ma ulec oprocentowanie obligacji serii EEE (z 12% do 8%). Komentarz DM Banku BPS Informację oceniamy pozytywnie. Chociaż stan zobowiązań na 30.09.2016 wynosił ponad 49 mln PLN, a łączna kwota redukcji ma wynieść 1,3 mln PLN (2,65% stanu zobowiązań), to jest to dobry sygnał, pokazujący chęć uproszczenia zależności między spółkami, jak również poprawienie sytuacji bilansowej. Obniżenie oprocentowania obligacji obniży z kolei koszty finansowania o 120 tys. PLN rocznie. (H. Wach) 3
KALENDARIUM Dane makro: 17.01.2017 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Sprzedaż samochodów m/m Gru -0,60% 1:30 Australia Sprzedaż samochodów r/r Gru 0,20% -1,10% 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa m/m Lis 1,50% 0,00% 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa r/r Lis -1,40% 10:30 Wielka Brytania Bazowa inflacja CPI r/r Gru 1,50% 1,40% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI m/m Gru 0,55% 0,20% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI r/r Gru 1,42% 1,20% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna m/m Gru 3,30% -1,10% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna r/r Gru 17,00% 12,90% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży m/m Gru 0,60% 0,00% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży r/r Gru 3,10% 2,30% 11:00 Niemcy ZEW Bieżąca sytuacja Sty 70,80 63,50 11:00 Euroland ZEW Bieżąca sytuacja Sty -8,30 11:00 Niemcy ZEW Sentyment ekonomiczny Sty 17,52 13,80 11:00 Euroland ZEW Sentyment ekonomiczny Sty 18,10 14:30 USA Indeks Produkcyjny Empire State Sty 7,70 9,00 Wydarzenia w spółkach 17.01.2017 MIRACULUM - NWZA w sprawie obniżenia kapitału zakładowego z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze publicznej emisji akcji, w sprawie zmiany statutu spółki oraz zmian w składzie rady nadzorczej. UNICREDIT - W związku z planowanym połączeniem akcji, zawieszenie na Głównym Rynku GPW obrotu akcjami spółki. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] PKO BP 29,96 37 450 12,7 14,5 13,5 1,2 1,1 1,1 3,7 2,4 2,5 BANK PEKAO 130,55 34 265 14,6 17,0 15,6 1,5 1,5 1,5 6,5 6,2 5,7 BZ WBK 332,00 32 946 15,1 17,0 15,0 1,7 1,6 1,5 4,1 2,8 3,0 ING BSK 168,90 21 974 19,8 18,0 16,9 2,1 1,9 1,8 2,5 2,6 2,6 mbank 345,05 14 589 11,9 14,6 14,4 1,2 1,1 1,0 3,0 2,5 2,9 BANK HANDLOWY 77,66 10 147 15,3 17,8 16,5 1,5 1,5 1,5 7,0 5,9 5,9 ALIOR BANK 59,31 7 666 15,3 18,0 22,1 1,5 1,2 1,2 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 5,49 6 660 10,2 12,8 11,4 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 2,0 IDEA BANK 23,15 1 815 5,5 4,0 7,2 0,9 0,7 0,7-6,2 - GETIN BANK 1,13 826 5,1 3,1 6,3 0,4 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 Mediana - 12 368 13,7 15,8 14,7 1,4 1,2 1,2 3,0 2,6 2,6 Deweloperzy EV/EBITDA DOM DEVELOPMENT 56,00 1 393 17,4 12,1 10,6 1,6 1,5 1,5 14,3 10,0 8,9 LC CORP 1,99 891 9,0 10,5 4,9 0,7 0,7 0,6-11,2 6,2 ROBYG 3,08 810 10,5 8,7 8,7 1,6 1,5 1,4 20,9 11,0 9,4 RONSON 1,61 438 20,6 14,2 10,5 1,0 0,9 0,9 17,8 12,3 11,2 POLNORD 8,30 271 25,2 44,4 11,1 24,4 0,4 0,4 27,0-27,7 PA NOVA 25,05 251 10,2 9,7 8,7 0,8 0,8 0,8 14,2 12,9 11,8 Mediana - 624 14,0 11,3 9,6 1,3 0,8 0,8 17,8 11,2 10,3 Handel EV/EBITDA LPP 5 320,2 9 785 25,4 39,2 27,4 5,0 4,7 4,1 13,8 17,9 13,8 CCC 217,00 8 491 34,2 31,8 25,6 7,7 6,4 5,5 31,6 22,7 18,1 VISTULA 3,2 572 18,1 16,0 14,2 1,2 1,1 1,1 11,5 10,4 9,5 MONNARI 9,4 287 11,5 11,5 11,1 1,8 1,6 1,4 7,0 8,5 7,9 BRIJU 36,00 215 10,5 8,1 7,9 3,3 2,4 2,1 9,6 7,0 6,4 BYTOM 2,60 186 14,3 13,7 11,8 4,6 3,6 2,7 11,1 10,6 9,1 GINO ROSSI 2,45 123 15,3 14,4 10,3 1,4 1,4 1,3 10,5 10,2 8,5 REDAN 2,25 80 - - - - - - - - - WOJAS 5,7 72 14,6 56,8 18,9 1,0 1,1 1,1 7,6 10,5 9,7 Mediana - 215 14,9 15,2 13,0 2,5 2,0 1,8 10,8 10,4 9,3 Przemysł spożywczy EV/EBITDA WAWEL 1 055,0 1 582 16,9 18,0 16,8 3,2 2,9 2,7 11,3 11,6 10,5 COLIAN 3,29 634 10,9 16,5 16,5 0,7 0,7 0,7 5,4 6,7 6,0 ZM HENRYK KANIA 2,12 265 7,1 5,3 5,3 1,2 1,0 0,8 7,9 6,5 6,1 PKM DUDA 7,13 198 24,6 - - 0,5 - - 8,0 - - TARCZYNSKI 12,12 138 7,0 11,0 8,4 0,9 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 ZPC OTMUCHÓW 3,71 47 11,1 - - 0,3 - - 5,1 - - WILBO 0,74 12-67,3 37,0-2,8 2,6-12,2 11,8 Mediana - 198 10,9 13,7 12,4 0,7 1,0 0,9 5,5 6,6 6,1 Przemysł/inne EV/EBITDA BUDIMEX 208,00 5 310 24,1 16,1 15,1 9,2 7,4 6,9 24,1 16,1 15,1 UNIWHEELS 220,00 2 728 17,2 12,2 10,5 3,1 2,7 2,4 17,2 12,2 10,5 STOMIL SANOK 59,99 1 613 17,4 14,4 14,6 3,9 3,2 2,9 17,4 14,4 14,6 AMICA 177,60 1 381 14,8 11,5 11,2 2,3 2,0 1,8 14,8 11,5 11,2 MEDICALGORITHMICS 307,90 1 110 45,5 45,2 20,6 10,0 8,1 6,2 45,5 45,2 20,6 ALUMETAL 64,01 984 12,5 11,1 11,3 2,6 2,3 2,0 12,5 11,1 11,3 UNIBEP SA 10,50 368 15,3 11,4 9,6 1,7 1,5 1,4 15,3 11,4 9,6 FERRO 12,18 259 10,2 9,4 8,7 1,3 1,3 1,2 10,2 9,4 8,7 ERGIS 5,95 235 10,6 9,9 9,3-1,1 1,0 10,6 9,9 9,3 IZOBLOK 176,00 223 18,5 25,1 13,2 3,5 3,3 1,5 18,5 25,1 13,2 KONSORCJUM STALI 30,95 183 9,4 4,0 5,4 0,5 0,5 0,5 9,4 4,0 5,4 RADPOL 3,26 84 21,7 - - 0,8 - - 21,7 - - Mediana - 676,3 16,2 11,5 11,2 2,6 2,3 1,8 16,2 11,5 11,2 5
Puls parkietu - 2017-01-17 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6