Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7 0,54% - 1,09% 2 456,7 0,78% 0,24% 1,38% 3 538,5-0,05% -0,59% 0,28% ,7 0,28% -0,26% 0,49% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 565,8-2,13% - -33,93% tyg ,90% 2,84% ,70% -12,08% ,01% -1,75% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,0 3,62% 3,06% ,0-0,54% -1,07% 4 112,7 0,39% -0,15% 9 068,2 1,86% 1,31% ,8 1,12% 0,58% 3 036,2 1,24% 0,70% 6 402,2 0,61% 0,07% ,1 0,45% -0,09% ,7 1,47% 0,93% 992,5 1,51% 0,96% 4 564,3 1,75% 1,20% 964,9 1,55% 1,00% 1 048,9-0,20% -0,74% 1 985,1 1,19% 0,65% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,9 1,46% 0,92% ,0 1,19% 0,65% ,1 0,54% 0,00% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 872,1 2,32% 1,77% 2 484,5 1,51% 0,96% 260,7 0,63% 0,08% Kurs [%] 81,9 0,60% 0,06% 6 800,0 0,92% 0,38% 1 229,3 0,04% -0,50% 08:27 [PLN] [%] 4,2165 0,0003-0,01% -0,54% 3,4966 0,0002 0,03% -0,51% 3,3096 0,0010-0,05% -0,59% 1,2740-0,0004 0,05% -0,49% WIG (53,542.85, 53,792.65, 53,456.76, 53,792.65, ) SK-50 SK September SK October SP500 (1,964.14, 1,985.05, 1,964.14, 1,985.05, ) Futures Źródło: Bloomberg SK-50 Kontrakty terminowe EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 SK September October - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 036,0-0,13% 4 128,0-0,11% 9 100,0-0,07% 1 978,4 0,00% ,0 0,01% 4 081,0-0,01% : x relatywna do fwig20-1,02% -1,00% -0,96% -0,89% -0,88% -0,90%

2 INFORMACJA DNIA LOTOS INFORMACJA DNIA GRUPA KETY W 3Q 14 strata netto spółki Lotos wyniosła 35 mln PLN (wobec 337 mln PLN zysku rok wcześniej). Konsensus rynkowy zakładał zysk netto na poziomie 74,7 mln PLN. Wybrane pozycje wynikowe: EBIT wyniósł 79,6 mln PLN (prognoza 247,8 mln PLN; rok wcześniej 341 mln PLN), Przychody mln PLN (prognoza mln PLN; rok wczesniej mln PLN). W 3Q 14 skonsolidowany zysk netto Grupy Kęty wyniósł 62,2 mln PLN (+41% r/r). Rok wcześniej Grupa wypracowała 44 mln PLN zysku. Wybrane pozycje wynikowe: EBIT wyniósł 81,6 mln PLN (rok wcześniej 56,9 mln PLN), Przychody 493,7 mln PLN (rok wczesniej 452,1 mln PLN). MW TRADE (MWT) REKOMENDACJA Z dn KUPUJ 22,77 PLN CENA OBECNA 16,7 PLN terminu publikacji raportu. Spółka poinformowała, że raport za 3Q 14 zostanie opublikowany 31 października 2014, a nie jak pierwotnie planowano 13 listopada Komentarz DM Banku BPS Praktyka rynkowa pokazuje, że spółki, które przyśpieszają publikacje raportu chcą często pochwalić się wynikami, dlatego informację postrzegamy pozytywnie. (T. Kania) RADPOL (RDL) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 11,66 PLN CENA OBECNA 9,60 PLN Zawiadomienie o zamiarze połączenia. Zarząd spółki poinformował o zamiarze połączenia ze spółką zależną Wirbet. W związku z planami zwołane zostało NWZA, które odbędzie się 1 grudnia b.r. W uzasadnieniu decyzji Zarząd podaje maksymalizacje efektu synergii oraz uproszczenie struktur korporacyjnych. Celem długookresowym jest usprawnienie organizacji, przyspieszenie procesów decyzyjnych i obniżenie kosztów. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, zapowiadana już kwartał wcześniej. Integracja zakładu Wirbet-u zostanie przeprowadzona do końca roku. Potencjalne oszczędności szacowane przez Zarząd to około 0,7-0,8 mln PLN rocznie. (M. Olewiecki) ZPC MIESZKO (MSO) Zmniejszenie udziału. Fundusze zarządzane przez Noble Funds TFI w wyniku odpowiedzi na wezwanie ogłoszone przez BISANTIO INVESTMENTS LIMITED, nie posiadają już akcji cukierniczej spółki. Przed zmianą udziału Fundusze posiadały akcji, które stanowiły 8,48% kapitału zakładowego i głosów na WZA. Na koniec czerwca posiadały jeszcze akcji stanowiących 8,96% kapitału zakładowego i głosów na WZA. Komentarz DM Banku BPS Patrząc na historię obecności funduszu w akcjonariacie (początki 2011, zwiększenie udziału w 2Q 12 i 1Q 14) można przypuszczać, iż odpowiadając na wezwanie na transakcji po 3,99 PLN zrealizowano niewielki zysk. (M. Stebakow) VISTULA GROUP (VST) Wywiad z prezesem w Rzeczpospolitej. Ze słów prezesa Grzegorza Pilcha wynika, iż decyzja o wydzieleniu i upublicznieniu W.KRUK już zapadła. Począwszy od 3Q 14 spółka zmienia prezentację danych segmentowych, tak aby było można traktować już jubilerską spółkę jako oddzielny podmiot, z precyzyjną alokacją kosztów. Rozpoczęcie funkcjonowania W.KRUK jako oddzielnego podmiotu miałoby nastąpić od stycznia 15. Do upublicznienia przez sprzedaż do 20% nowych akcji w podwyższonym kapitale mogłoby dojść w 3Q 15. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, jednakże cieszy fakt, iż spółka już w najnowszym sprawozdaniu będzie publikować dane części jubilerskiej, z precyzyjną alokacją kosztów. Zgodnie z naszymi wcześniejszymi kalkulacjami wartość jubilerskiego biznesu ustaliliśmy na mln PLN, co przy planach sprzedaży 20% udziałów dawałoby wartość emisji w okolicach 40 mln PLN. (M. Stebakow) MIRBUD (MRB) Najkorzystniejsza oferta. Konsorcjum Mirbudu (lider) oraz ERBEDIM złożyło najkorzystniejszą ofertę w przetargu na budowę drogi S3 na odcinku Gaworzyce-Kaźmierzów o długości 16,9 km. Wartość umowy to 448 mln PLN brutto, natomiast budżet zamawiającego wyniósł 508 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Oferta spółki stanowiła 88% budżetu zamawiającego, co jest wysoką wartością wśród ostatnio rozstrzyganych przetargów. Jednak odchylenie standardowe najlepszych ofert jest umiarkowanie duże - 5,6% i może świadczyć o tym, że marże uzyskane na tym kontrakcie nie będą zbyt wysokie. (M. Straszak) 2

3 FASING (FSG) Inwestycja w kopalnie. Na spotkaniu z inwestorami spółki przedstawiła projekt inwestycyjny związany z uruchomieniem wydobycia węgla w kopalni Barbara-Chorzów. Główne punkty prezentacji to: Spółka chce ponownie uruchomić zamkniętą w 1999 kopalnię Barbara-Chorzów, która posiada pokłady wysokiej jakości węgla (opinia zarządu) Projekt będzie realizowany przez spółkę PUG Greenway, w której główni udziałowcy to Fasing (49%), Zdzisław Bik (20%), Karbon 2 (19%) oraz osoby prywatne Spółka ma przydzieloną koncesję rozpoznawcza, warunkiem zdobycie koncesji wydobywczej jest uzyskanie zgody miasta na utworzenie obszaru górniczego, uprawdopodobnienie budżetu oraz zdobycie finansowania Uzyskanie koncesji wydobywczej spółka szacuje na 2014/2015, po czym w latach nastąpi uruchomienie wydobycia, planowana eksploatacja wydobycia przypadnie na Całkowite zasoby bilansowe złoża to 39,5 mln ton, a zasoby wydobywcze 15,6 mln ton Przewidywany koszt inwestycji to 500 mln PLN, z czego 50 mln PLN ma wyłożyć FASING, 80 mln PLN zostanie pozyskane z robót przygotowawczych, 190 mln PLN to sprzęt, z pozostałe środki mają pochodzić z kredytu Według szacunków spółki, projekt jest w stanie generować ok. 50 mln PLN zysku brutto rocznie do 2017 Spółka planuje, że średni koszt wydobycia wyniesie 192 PLN Komentarz DM Banku BPS Obecnie kluczowe pozostaje pytanie w jaki sposób zostanie pozyskane finansowanie na projekt. Już wydatek 50 mln PLN ze strony FASINGU powoduje zdecydowany wzrost zadłużenia spółki, wskaźnik dług netto/ebitda wzrósłby z 1,7x do 3,5x. Finansowanie pozostałej część również nie zostało wyjaśnione. Prezes wskazywał na kilka potencjalnych źródeł finansowania: kredyt z Polskich Inwestycji Rozwojowych kredyt z BGK finansowanie ze strony chińskiego inwestora, który chciałby jednocześnie wyposażyć kopalnie w maszyny finansowanie ze strony osób prywatnych. Dopóki nie zostanie rozwiązana kwestia finansowania inwestycji trudno wypowiadać się o jej ewentualnej przyszłości. (T. Kania) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa m/m (P) wrzesień 2,7% 2,5% -1,9% 0:50 Produkcja przemysłowa r/r (P) wrzesień 0,60% -0,9% -3,3% 8:00 Wielka Brytania Nationwide Indeks cen nieruchomości m/m październik -0,2% 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów październik 85,7 86,0 15:30 USA Zapasy ropy Crude 24 października 377,7 mln 19:00 Stopa procentowa 0,25% 0,00% Wydarzenia w spółkach Concept Libert Group - wprowadzenie do obrotu akcji serii E oraz akcji serii F Euro Gold - NWZ spółki ws. zmian w RN i upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych Sevenet - NWZ ws. zmian w statucie 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 76, ,4 17,1 13,0 2,2 1,8 1,6 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 383, ,7 17,1 14,8 2,5 2,2 2,1 2,5 3,0 3,8 mbank 491, ,9 15,7 14,6 2,0 1,9 1,8 2,6 4,0 4,5 BPH 51, ,2 32,1 24,9 0,8 0,8 0, HANDLOWY 114, SPRZEDAJ 93,70 15,5 16,4 15,9 2,0 2,1 2,1 5,7 6,2 6,1 ING BSK 142, ,5 17,2 14,9 2,1 2,0 1,9 2,8 3,5 3,8 MILLENNIUM 8, ,9 15,5 13,9 1,9 1,8 1,7 1,7 3,0 3,5 PEKAO 175, ,0 16,6 15,4 2,0 2,0 1,9 5,3 5,7 6,1 PKO BP 37, KUPUJ 44,8 14,9 14,0 12,3 1,8 1,7 1,6 3,1 2,9 3,8 Mediana ,7 16,5 14,7 2,0 1,9 1,7 2,6 3,0 3,8 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 136, KUPUJ 146,0 21,6 20,6 17,2 5,4 7,1 6,4 6,5 11,1 9,4 ERBUD 27, KUPUJ 30,4 19,6 15,6 12,5 1,4 1,3 1,2 10,1 8,6 7,5 UNIBEP 7, KUPUJ 8,6 15,5 12,3 10,7 1,4 1,3 1,2 7,8 7,0 6,3 ELEKTROBUDOWA 75, TRZYMAJ 92,0 19,6 15,3 10,1 1,0 1,1 1,0 8,0 6,3 4,7 TRAKCJA 1, ,8 14,1 13,8 0,8 0,7 0,7 8,3 7,8 8,1 VISTAL GDYNIA 13, KUPUJ 16,2 9,8 13,9 8,3 1,1 1,2 1,0 9,5 9,4 7,3 HERKULES 2, KUPUJ 2,6-18,4 15,2-0,6 0,6-6,9 6,3 Mediana ,6 15,3 12,5 1,2 1,2 1,0 8,2 7,8 7,3 Handel Kurs [PLN] LPP 9 700, SPRZEDAJ 5 677,0 39,2 33,1 25,7 12,3 9,2 7,3 24,7 20,2 16,9 CCC 127, KUPUJ 164,1 36,1 25,0 20,1 7,9 6,3 5,2 24,5 17,9 14,8 MONNARI TRADE 9, KUPUJ 10,8 19,2 13,2 12,3 3, ,0 - - GINO ROSSI 3, KUPUJ 3,5 34,3 18,2 13,4 2,1 1,9 1,8 12,7 8,6 7,0 BYTOM 1, KUPUJ 1,6-19,0 12,1 4,6 3,6 2,8 18,6 11,1 8,3 WOJAS 8, KUPUJ 12,2-9,6 7,0-1,4 1,2-5,8 5,0 VISTULA GROUP 1, ,2 13,7 11,5 0,7 0,7 0,6 10,5 9,0 8,6 Mediana ,3 18,2 12,3 4,1 2,8 2,3 16,8 10,0 8,4 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 113, ,8 12,9 9,8 1,6 1,5 1,4 5,9 5,7 4,6 JSW 29, , ,4 0,5 0,5 2,1 4,5 2,6 KOPEX 11, KUPUJ 14,8 13,2 10,4 10,3 0,3 0,3 0,3 4,9 4,8 5,0 FAMUR 3, TRZYMAJ 4,1 6,7 13,2 11,0 1,4 1,8 1,8 3,0 4,6 4,0 Mediana ,0 12,9 10,3 0,9 1,0 0,9 3,9 4,7 4,3 Wierzytelności Kurs [PLN] KRUK 106, ,0 13,3 11,9 4,4 3,1 2,6 8,6 6,4 5,5 KREDYT INKASO 20, ,6 6,9-1,4 1,0-8,8 7,6 MAGELLAN 77, KUPUJ 100,3 11,6 10,0 8,8 2,0 1,5 1,3 25,4 21,4 18,7 MW TRADE 16, KUPUJ 23,6-6,9 6,5-1,8 1,6-24,4 23,9 Mediana ,3 9,3 7,8 3,2 1,6 1,5 17,0 15,1 13,2 Przemysł/inne Kurs [PLN] ROPCZYCE 17, KUPUJ 33,0-5,4 5,1-0,4 0,3-5,4 5,1 LENTEX 8, KUPUJ 10, HARPER HYGIENICS 3, KUPUJ 5,2-21,1 6,7-2,9 2,0-21,1 6,7 KRYNICKI RECYKLING 8, KUPUJ 8,8-15,8 10,5-2,2 1,8-15,8 10,5 MEDICALGORITHMICS 188, KUPUJ 333,0-31,5 17,2-5,8 4,3-31,5 17,2 Mediana ##### 15,8 6,7 ##### 15,8 6,7 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych, zdrowie tel.: (22) Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane tel.: (22) Łukasz Rydzkowski, tel.: (22) Marek Olewiecki, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu Tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert, tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6