Wykład 5 Kurs walutowy parytet stóp procentowych
|
|
- Juliusz Nowacki
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Wykład 5 Kurs walutowy parytet stóp procentowych dr Leszek Wincenciak WNUW
2 2/30 Plan wykładu: Kurs walutowy i stopy procentowe Kursy walutowe i dochody z aktywów Rynek pieniężny i rynek walutowy fektywność rynku walutowego
3 Kurs walutowy i stopy procentowe 3/30 Kursy walutowe i dochody z aktywów Kursy walutowe i dochody z aktywów Aby zrozumieć jakie czynniki wpływają na kształtowanie się kursu walutowego, należy najpierw ocenić, od czego zależy popyt zgłaszany na różnego rodzaju depozyty walutowe. Popyt na depozyty walutowe kształtują te same czynniki, co popyt na inne aktywa. Głównie jest to oczekiwanie, co do przyszłej wartości aktywów. Będziemy na razie dla uproszczenia traktować aktywa krajowe i zagraniczne jako doskonale substytucyjne. Wartość depozytu denominowanego w walucie obcej zależy od dwóch elementów: stopy procentowej jaką oferuje oraz oczekiwanej zmiany kursu walutowego.
4 Kurs walutowy i stopy procentowe 4/30 Kursy walutowe i dochody z aktywów Przykłady stóp zwrotu Butelkawinakupionaw2008r.za200URprzykursie3,50 PLN/URisprzedanarokpóźniejza230URprzykursie 4,70 PLN/UR. Stopa zwrotu z inwestycji liczona w UR wyniosła15%,zaśwzłaż54,4% Roczny depozyt bankowy denominowany w euro oferuje 3,2% w skali roku. Kurs bieżący wynosi UR/PLN 4,70, zaś oczekiwany za rok to UR/PLN 3,80. Oczekiwana stopa zwrotu z tego depozytu liczona w złotych wyniesie zatem: 3,80/4,70 (1 + 0,032) 1 = 16,6% Popyt na depozyty walutowe będzie zmieniał się w zależności od stóp zwrotu z nich osiąganych liczonych we wspólnej walucie Co z inflacją? Dochody realne czy nominalne?
5 Kurs walutowy i stopy procentowe 5/30 Zabezpieczony parytet stóp procentowych Inwestor krajowy posiada pewną sumę K, którą może zainwestować w aktywa krajowe przynoszące odsetki w wysokości i. Zatem jego kapitał po upływie okresu inwestycji w walucie krajowej wyniesie K(1 + i). Alternatywnie, inwestor może zainwestować w aktywa zagraniczne, kupując walutę obcą po kursie bieżącym. Jeśli aktywa zagraniczneprzynosządochódwwysokości i,poupływie inwestycjijegomajątekwwalucieobcejwyniesie K/(1 + i ). W celu wyeliminowania ryzyka kursowego inwestor może zawrzeć transakcjęterminowejsprzedażywalutyobcejpokursie f,co oznacza, że jego kapitał w walucie krajowej po upływie inwestycji wyniesie K f /(1 + i ).
6 Kurs walutowy i stopy procentowe 6/30 Zabezpieczony parytet stóp procentowych Jeśli przyjmiemy, że koszty transakcyjne są w przypadku obu inwestycji podobne, wówczas inwestor wybierze inwestycję waktywazagraniczne,gdy (1 + i) < f /(1 + i ). W tej sytuacji oznacza to osiągnięcie zysku bez ryzyka. Należy inwestować w aktywa zagraniczne i zabezpieczyć przychody odpowiednią transakcją terminową. Jeśli (1 + i) > f /(1 + i ),wówczasinwestycjawaktywa krajowe przynosi większe zyski i inwestor wybiera tę inwestycję.
7 Kurs walutowy i stopy procentowe 7/30 Zabezpieczony parytet stóp procentowych Zatem w sytuacji, gdy jakieś aktywa przynoszą wyższą i wolną od ryzyka stopę zwrotu, powinniśmy obserwować wzrost popytu na walutę, w której owe aktywa są denominowane. To powoduje zmianę kursu walutowego, która sprawia, że opłacalność obu rodzajów aktywów ulega wyrównaniu. W równowadze inwestorowi będzie obojętne, w które aktywa inwestować i zachodzi: W przybliżeniu: 1 + i = f (1 + i ). i = i + f, czyli, krajowa stopa procentowa równa się zagranicznej stopie procentowej powiększonej o premię terminową waluty zagranicznej.
8 Kurs walutowy i stopy procentowe 8/30 Niezabezpieczony parytet stóp procentowych Niezabezpieczony parytet stóp procentowych można zapisać wpostaci: Oraz w przybliżeniu: 1 + i = e (1 + i ). i = i + e, czyli, krajowa stopa procentowa równa się zagranicznej stopie procentowej powiększonej o oczekiwaną stopę aprecjacji waluty zagranicznej.
9 Kurs walutowy i stopy procentowe 9/30 Kurs bieżący a oczekiwane przychody Załóżmy, że oczekiwany za rok kurs dolara w CHF wynosi 1,1385. Amerykańska roczna stopa procentowa wynosi 3% a stopa procentowa w Szwajcarii 2%. Jak będzie się zmieniać oczekiwana stopa zwrotu z depozytów dolarowych w zależności od bieżącego kursu dolara? i CHF i $ e i $ + e % 3.00% 2.57% 5.57% % 3.00% 0.75% 3.75% % 3.00% 1.00% 2.00% % 3.00% 2.69% 0.31% % 3.00% 4.33% 1.33%
10 Kurs walutowy i stopy procentowe 10/30 Równowaga rynku walutowego Rynek walutowy znajduje się w równowadze, jeśli depozyty we wszystkich walutach oferują taką samą oczekiwaną stopę zwrotu. Jeśli aktywa krajowe oferują wyższą oczekiwaną stopę zwrotu, wówczas przy danych oczekiwaniach oznacza to wzrost popytu na walutę krajową i bieżące jej umocnienie względem walut obcych. Jeśli aktywa zagraniczne oferują wyższą oczekiwaną stopę zwrotu, wówczas przy danych oczekiwaniach oznacza to wzrost popytu na walutę zagraniczną i bieżące jej umocnienie względem waluty krajowej.
11 Kurs walutowy i stopy procentowe 11/30 Kurs walutowy równowagi Bieżący kurs walutowy w równowadze kształtuje się tak, by był spełniony warunek parytetu stóp procentowych. Przy danych oczekiwaniach, kurs bieżący zrównuje stopy zwrotu z aktywów denominowanych w różnych walutach Wzrost krajowej stopy procentowej prowadzi ceteris paribus do aprecjacji waluty krajowej Wzrost zagranicznej stopy procentowej prowadzi ceteris paribus do deprecjacji waluty krajowej Oczekiwania aprecjacji(deprecjacji) waluty zagranicznej, powodują jej bieżącą aprecjację(deprecjację) samospełniające się przepowiednie
12 Kurs walutowy i stopy procentowe 12/30 Kurs walutowy równowagi RT D (i) 1 2 RT F ( e,i ) i 1 i i 2 i
13 Kurs walutowy i stopy procentowe 13/30 fekt wzrostu krajowej stopy procentowej RT D 1 (i) 1 RT F ( e,i ) i 1 i
14 Kurs walutowy i stopy procentowe 13/30 fekt wzrostu krajowej stopy procentowej RT D 2 (i) 1 2 RT F ( e,i ) i 1 i 2 i
15 Kurs walutowy i stopy procentowe 14/30 fekt wzrostu zagranicznej stopy procentowej RT D (i) 1 RT F 1 (e,i 1 ) i 1 i
16 Kurs walutowy i stopy procentowe 14/30 fekt wzrostu zagranicznej stopy procentowej RT D (i) 2 1 RT F 2 (e,i 2 ) i 1 i
17 Kurs walutowy i stopy procentowe 15/30 fekt zmiany oczekiwań RT D (i) 1 RT F 1 (e 1,i ) i 1 i
18 Kurs walutowy i stopy procentowe 15/30 fekt zmiany oczekiwań RT D (i) 1 2 RT F 2 (e 2,i ) i 1 i
19 Kurs walutowy i stopy procentowe 16/30 Premia za ryzyko Zakładaliśmy dotąd, że inwestorzy kierują się wyłącznie porównaniem stóp zwrotu przy wyborze aktywów. Było to konsekwencją założenia o doskonałej substytucyjności aktywów krajowych i zagranicznych. Jeśli jednak aktywa krajowe i zagraniczne nie są doskonałymi substytutami, inwestorzy mogą postrzegać jedne jako bardziej ryzykowne niż drugie. Zapiszmy warunek parytetu stóp procentowych(w przybliżeniu) uwzględniający ten fakt: i = i + e + ρ. Oznacza to, że jeśli inwestorzy postrzegają aktywa krajowe za bardziej ryzykowne od zagranicznych, muszą one oferować oprocentowanie wyższe o składnik zwany premią za ryzyko, ρ.
20 Kurs walutowy i stopy procentowe 17/30 Premia za ryzyko i = i + e + ρ Zmiany nastawienia inwestorów względem ryzyka oraz informacje wpływające na postrzeganie ryzykowności aktywów krajowych mogą w takim razie również wpływać na zmiany położenia równowagi na rynku walutowym. Jeśli nastąpi wzrost awersji do ryzyka wśród inwestorów zagranicznych, zwiększy się premia za ryzyko, czyli ρ. Jeśli nominalne stopy procentowe w tym czasie nie ulegną zmianie oznacza to, że waluta krajowa ulegnie bieżącej deprecjacji, aby z punktu widzenia inwestorów zagranicznych wzrosła oczekiwana stopa zwrotu z aktywów krajowych.
21 Kurs walutowy i stopy procentowe 18/30 fekt wzrostu premii za ryzyko RT D (i) 1 RT F 1 (e,i,ρ 1 ) i 1 i
22 Kurs walutowy i stopy procentowe 18/30 fekt wzrostu premii za ryzyko RT D (i) 2 1 RT F 2 (e,i,ρ 2 ) i 1 i
23 Rynek pieniężny i rynek walutowy 19/30 Równowaga na rynku pieniądza Pieniądz środek wymiany, jednostka rozliczeniowa, środek przechowywania wartości Podaż pieniądza kontrolowana przez bank centralny Popyt na pieniądz motyw transakcyjny sprawia, że zagregowany popyt na pieniądz rośnie wraz ze wzrostem realnego dochodu; wzrost nominalnej stopy procentowej zwiększa koszt alternatywny pieniądza, zatem zmniejsza popyt na pieniądz; wzrost cen zwiększa popyt na pieniądz Równowaga na rynku pieniądza przy danym poziomie realnego dochodu i poziomie cen, równość podaży i popytu na pieniądz przy pewnej stopie procentowej M s P = L(Y,i)
24 Rynek pieniężny i rynek walutowy 20/30 Równowaga na rynku pieniądza i i 1 i 0 i 2 L(Y, i) ( M s ) ( M s ) P 1 P 0 ( M s ) P 2 M P
25 Rynek pieniężny i rynek walutowy 21/30 Równowaga na rynku pieniężnym i rynku walutowym RT D (i) 1 RT F ( e, i ) i 1 i L(Y, i) M 1 P M P
26 Rynek pieniężny i rynek walutowy 22/30 Skutki zmian na rynku pieniądza dla rynku walutowego Analiza krótkookresowa stałe ceny Wzrost dochodu krajowego poprzez wpływ na wzrost popytu na pieniądz, powoduje ceteris paribus wzrost stopy procentowej w równowadze, a to z kolei powoduje, że waluta krajowa ulega aprecjacji Wzrost podaży krajowego pieniądza powoduje skutek odwrotny, stopy procentowe wskutek ekspansywnej polityki pieniężnej spadają, a to sprawia, że waluta krajowa ulega deprecjacji
27 Rynek pieniężny i rynek walutowy 23/30 Skutek wzrostu dochodu krajowego RT D (i 1) 1 RT F ( e, i ) i 1 i L(Y 1, i) M 1 P M P
28 Rynek pieniężny i rynek walutowy 23/30 Skutek wzrostu dochodu krajowego RT D (i 2) 1 2 RT F ( e, i ) i 1 i 2 i M 1 P L(Y 2, i) M P
29 Rynek pieniężny i rynek walutowy 24/30 Skutek wzrostu krajowej podaży pieniądza RT D (i 1) 1 RT F ( e, i ) i 1 i L(Y, i) M 1 P M P
30 Rynek pieniężny i rynek walutowy 24/30 Skutek wzrostu krajowej podaży pieniądza RT D (i 2) 2 1 RT F ( e, i ) i 2 i 1 i L(Y, i) M 2 P M P
31 fektywność rynku walutowego 25/30 fektywność rynku walutowego DFINICJA: Mówimy, że rynek jest efektywny, jeśli wszelkie dostępne informacje zostały w chwili bieżącej uwzględnione w wycenie aktywów tak, że nie występują żadne nadzwyczajne niewykorzystane możliwości osiągnięcia dodatkowych zysków (Fama 1970). Z punktu widzenia rynku walutowego oznacza to, że zarówno niezabezpieczony, jak i zabezpieczony parytet stóp procentowych powinny być spełnione. Gdyby parytet nie był spełniony, oznaczałoby to możliwość osiągania zysku poprzez przesunięcia kapitału między różne depozyty.
32 fektywność rynku walutowego 26/30 fektywność rynku walutowego Jeśli przyjmiemy, że stopy procentowe są dane, wówczas zmiennymi, które powinny uwzględniać dostępne informacje na rynku są bieżący, oczekiwany i terminowy kurs walutowy. Przy założeniu efektywności rynku walutowego mamy spełnione parytety w obu postaciach, zatem: co oznacza, że: f = e f = e oczekiwany kasowy i terminowy(odwołujący się do tego samego okresu) kurs walutowy są równe.
33 fektywność rynku walutowego 27/30 fektywność rynku walutowego Uczestnicy rynku mają racjonalne oczekiwania: nie występują systematyczne błędy prognoz. Oznaczając oczekiwanywchwili t 1kurswmomencie tprzez t 1 e t mamy: t 1 e t t = ε t,gdzie (ε t ) = 0 błędyprognozsąnieskorelowane: (ε t,ε t i ) = 0dlakażdego i błędy prognoz są nieskorelowane z przeszłą historią kursu ani z żadną zmienną znajdującą się w zbiorze informacji dostępnych w momencie prognozowania t+1 = t e t+1 + ε t+1 przyszły kasowy kurs walutowy równa się temu racjonalnie oczekiwanemu z dokładnością do dobrze zachowującego się składnika losowego.
34 fektywność rynku walutowego 28/30 fektywność rynku walutowego Jeśli uczestnicy rynku są neutralni względem ryzyka(brak premii za ryzyko), wówczas hipoteza efektywnego rynku postuluje: f t = t e t+1 Podstawiając z poprzedniego równania otrzymujemy: t+1 = f t + ε t+1
35 fektywność rynku walutowego 29/30 fektywność rynku walutowego Postać empiryczna testowanego równania: t+1 = β 0 + β 1 f t + u t Hipotezazerowa: β 1 = 1. fektywność rynku walutowego oznacza zatem, że terminowy kurs walutowy jest najlepszym, nieobciążonym i efektywnym estymatorem przyszłego kasowego kursu walutowego. Hipoteza efektywności rynku walutowego była wielokrotnie testowana empirycznie, niestety nie przyniosła zadowalających rezultatów(np. Froot, Thaler 1990, MacDonald, Taylor 1992).
36 fektywność rynku walutowego 30/30 fektywność rynku walutowego
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 4 Kurs walutowy i stopy procentowe w krótkim okresie parytet stóp procentowych
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 4 Kurs walutowy i stopy procentowe w krótkim okresie parytet stóp procentowych Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/49 Plan wykładu: Kurs walutowy
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 5: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie. Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 5: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Gabriela Grotkowska Plan zajęć Kurs walutowy w krótkim okresie - parytet stóp procentowych Dochodowość
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim okresie Wykład 9 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 9 Kurs walutowy w krótkim
Bardziej szczegółowoWykład 16: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie. Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki konomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse miedzynarodowe Wykład 16: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Gabriela Grotkowska Plan wykładu 16 Kurs
Bardziej szczegółowoTemat 5 Kurs walutowy Parytet stóp procentowych i parytet siły nabywczej
Temat 5 Kurs walutowy Parytet stóp procentowych i parytet siły nabywczej dr Leszek Wincenciak WNE UW 2/42 Plan wykładu: Kurs walutowy i rynek walutowy definicje Kurs walutowy i stopy procentowe Kursy walutowe
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Wykład 10 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 10 Kurs walutowy
Bardziej szczegółowoSTOPA ZWROTU NIEUBEZPIECZONY PARYTET STÓP PROCENTOWYCH
STOPA ZWROTU 1 Stopy zwrotu z aktywów denominowanych w złotówkach i walucie zagranicznej mówią nam jak ich wartości zmieniają się w ciągu pewnego okresu czasu. Inną informacją, której potrzebujemy by móc
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk konomicznych UW Warunek arbitrażu Arbitraż jest możliwy jedynie w przypadku występowania różnic w cenie identycznych lub podobnych dóbr
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk konomicznych UW Warunek arbitrażu Arbitraż jest możliwy jedynie w przypadku występowania różnic w cenie identycznych lub podobnych dóbr
Bardziej szczegółowoWykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Model
Bardziej szczegółowoWykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW arytet siły nabywczej () arytet siły nabywczej jest wyprowadzany w oparciu o prawo jednej ceny. rawo jednej ceny zakładając,
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym Model Dornbuscha dr Dagmara Mycielska c by Dagmara Mycielska Względna sztywność cen i model Dornbuscha. [C] roz. 7 Spadek podaży pieniądza w modelu Dornbuscha
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym Model portfelowy Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Idea modelu Poziom kursu walutowego jest
Bardziej szczegółowoEfektywność rynku w przypadku FOREX Weryfikacja hipotezy o efektywności dla FOREX FOREX. Jerzy Mycielski. 4 grudnia 2018
4 grudnia 2018 Zabezpieczony parytet stóp procentowych (CIP - Covered Interest Parity) Warunek braku arbitrażu: inwestycja w złotówkach powinna dać tę samą stopę zwrotu co całkowicie zabezpieczona inwestycja
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym Model portfelowy Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska 2014/2015 c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Idea modelu Poziom kursu walutowego
Bardziej szczegółowoWykład 18: Efekt przestrzelenia. Efekt Balassy-Samuelsona. Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 18: Efekt przestrzelenia. Efekt Balassy-Samuelsona Gabriela Grotkowska Plan wykładu Kurs walutowy miedzy
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym.
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym. Substytucja walutowa Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska 2014/2015 c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Definicja Substytucja walutowa
Bardziej szczegółowoĆwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania
Ćwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania Zadanie 1 Załóżmy, że w gospodarce ilość pieniądza rośnie w tempie 5% rocznie, a realne PKB powiększa się w tempie 2,5% rocznie. Ile wyniesie stopa inflacji w
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 5 Równowaga długookresowa parytet siły nabywczej
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 5 Równowaga długookresowa parytet siły nabywczej Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/31 Plan wykładu: Parytet siły nabywczej Parytet siły nabywczej
Bardziej szczegółowoKorekta nierównowagi zewnętrznej
Wykład 4 Korekta nierównowagi zewnętrznej Plan wykładu 1. System kursu walutowego 2. Korekta przy sztywnym kursie 1. System kursu walutowego W systemie płynnych kursów walutowych cena waluty jest wyznaczona
Bardziej szczegółowoFinanse behawioralne. Finanse 110630-1165
behawioralne Plan wykładu klasyczne a behawioralne Kiedy są przydatne narzędzia finansów behawioralnych? Przykłady modeli finansów behawioralnych klasyczne a behawioralne klasyczne opierają się dwóch założeniach:
Bardziej szczegółowoGospodarka otwarta i bilans płatniczy
Gospodarka otwarta i bilans płatniczy Zagregowane wydatki w gospodarce otwartej Jeżeli przyjmiemy, że wydatki krajowe na dobra wytworzone w kraju zależą od poziomu dochodu Y oraz realnej stopy procentowej
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 2 Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 2 Model klasyczny gospodarki otwartej Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/37 Plan wykładu: Model klasyczny małej gospodarki otwartej Przepływy dóbr
Bardziej szczegółowoSpis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
Bardziej szczegółowoInwestowanie w obligacje
Inwestowanie w obligacje Ile zapłacić za obligację aby uzyskać oczekiwaną stopę zwrotu? Jaką stopę zwrotu uzyskamy kupując obligację po danej cenie? Jak zmienią się ceny obligacji, kiedy Rada olityki ieniężnej
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD VI: MODEL IS-LM/AS-AD OGÓLNE RAMY DLA ANALIZY MAKROEKONOMICZNEJ Linia FE: Równowaga na rynku pracy Krzywa IS: Równowaga na rynku dóbr Krzywa LM: Równowaga
Bardziej szczegółowoWykład 6 Kurs walutowy Parytet siły nabywczej Model monetarystyczny Efekt Balassy-Samuelsona
Wykład 6 Kurs walutowy Parytet siły nabywczej Model monetarystyczny Efekt Balassy-Samuelsona dr Leszek Wincenciak WNEUW 2/32 Plan wykładu: Parytet siły nabywczej Parytet siły nabywczej w wersji absolutnej
Bardziej szczegółowoInwestycje Dwuwalutowe
Inwestycje Dwuwalutowe Co to są Inwestycje Dwuwalutowe? Inwestycja Dwuwalutowa to krótkoterminowa inwestycja, w ramach której Klient może otrzymać wysokie oprocentowanie zainwestowanego kapitału w zamian
Bardziej szczegółowoKrzywa IS Popyt inwestycyjny zależy ujemnie od wysokości stóp procentowych.
Notatka model ISLM Model IS-LM ilustruje równowagę w gospodarce będącą efektem jednoczesnej równowagi na rynku dóbr i usług, a także rynku pieniądza. Jest to matematyczna interpretacja teorii Keynesa.
Bardziej szczegółowoDr Łukasz Goczek. Uniwersytet Warszawski
Dr Łukasz Goczek Uniwersytet Warszawski Co to jest długi okres? Prawo jednej ceny i parytet siły nabywczej (PPP) Długookresowy model monetarny Zależność stóp procentowych w długim okresie Wady modeli długookresowych
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie Interwencje banku centralnego Wpływ na podaż pieniądza
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY. Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne
BILANS PŁATNICZY Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne 2. Dary i przekazy jednostronne dla otrzymane z zagranicy. zagranicy.
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Klasyczny model gospodarki zamkniętej
Makroekonomia 1 Wykład 5: Klasyczny model gospodarki zamkniętej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce Mierzyć już umiemy,
Bardziej szczegółowopieniężnej. Jak wpłynie to na: krzywą LM... krajową stopę procentową... kurs walutowy... realny kurs walutowy ( przyjmij e ) ... K eksport netto...
ZADANIA, TY I 1. Rozważmy model gospodarki otwartej (IS-LM i B), z płynnym kursem walutowym, gdy (nachylenie LM > nachylenie B). aństwo decyduje się na prowadzenie ekspansywnej polityki krzywą LM krajową
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoProdukcja i kurs walutowy w krótkim okresie. Model AA DD. Skrypt
Produkcja i kurs walutowy w krótkim okresie. Model AA DD. Skrypt mgr Leszek Wincenciak 5 maja 004 r. Wstęp Aby przeanalizować w jaki sposób wyznaczana jest produkcja w krótkim okresie przy sztywnych cenach,
Bardziej szczegółowoFirst Prev Next Last Go Back Full Screen Close Quit. Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego WNE UW Leszek Wincenciak.
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego WNE UW Leszek Wincenciak Model AA DD 1. Strona popytowa, krzywa DD First Prev Next Last Go Back Full Screen Close Quit 1.1. Determinanty popytu konsumpcyjnego
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Mała gospodarka otwarta Co znaczy mała gospodarka? Co
Bardziej szczegółowoMiędzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy
Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII Bilans płatniczy Tomasz Białowąs bialowas@hektor.umcs.lublin.pl Katedra Gospodarki Światowej i Integracji Europejskiej http://msg.umcs.lublin.pl/ Pojęcie
Bardziej szczegółowoEkonomika w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL (II stopień)
dr Adam Salomon Ekonomika w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL (II stopień) program wykładu 06. Rola współczynnika procentowego i współczynnika dyskontowego w inwestycjach transportowych.
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW. Anna Chmielewska, SGH Warunki zaliczenia
MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska Warunki zaliczenia 40 pkt praca samodzielna (szczegóły na kolejnym wykładzie) 60 pkt egzamin (forma testowa) 14 punktów obecności W przypadku braku
Bardziej szczegółowoPieniądz. Polityka monetarna
Pieniądz. Polityka monetarna Definicja Pieniądz można więc najogólniej zdefiniować jako powszechnie akceptowany w danym kraju środek płatniczy. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka wymiany
Bardziej szczegółowoMateriały do samodzielnego kształcenia Inżynieria finansowa i zarządzanie ryzykiem. Temat wykładu: Wycena kontraktów swap
Materiały do samodzielnego kształcenia Inżynieria finansowa i zarządzanie ryzykiem Temat wykładu: Wycena kontraktów swap Podstawowe zagadnienia: 1. Wycena swapa procentowego metodą wyceny obligacji 2.
Bardziej szczegółowoEkonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień)
dr Adam Salomon Ekonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień) program wykładu 06. Rola współczynnika procentowego i współczynnika dyskontowego
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 9 Polityka makroekonomiczna w gospodarce otwartej. Model Mundella-Fleminga, część II
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 9 Polityka makroekonomiczna w gospodarce otwartej. Model Mundella-Fleminga, część II Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/45 Plan wykładu: Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 - ćwiczenia
Makroekonomia 1 - ćwiczenia mgr Małgorzata Kłobuszewska Zajęcia 6 Model klasyczny Plan Założenia modelu: Produkcja skąd się bierze? Gospodarka zamknięta Gospodarka otwarta Stopa procentowa w gospodarce
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Model wyceny aktywów kapitałowych Najczęściej stosowana metoda zakłada wykorzystanie danych historycznych do wskazania korelacji między stopa zwrotu z danej inwestycji a portfelem rynkowym.
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Produkcja w gospodarce Mierzyć już umiemy, teraz: wyjaśniamy!!
Bardziej szczegółowoMODEL AS-AD. Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie.
MODEL AS-AD Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie. KRZYWA AD Krzywą AD wyprowadza się z modelu IS-LM Każdy punkt
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/26 Plan wykładu: Prosty model keynesowski
Bardziej szczegółowo2. 3. 4. 5) w przypadku depozytów ich wartość stanowi wartość nominalna powiększona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; 6) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS
Makroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego NATURALNA STOPA BEZROBOCIA Naturalna stopa bezrobocia Ponieważ
Bardziej szczegółowoPodstawą stosowania tej strategii może być jedynie zdrowy rozsądek.
Podstawą stosowania tej strategii może być jedynie zdrowy rozsądek. Carry trade jest jedną ze strategii arbitrażowych pozwalających na korzystanie z różnic w oprocentowaniu walut różnych krajów. Jednak
Bardziej szczegółowoPieniądz i system bankowy
Pieniądz i system bankowy Pieniądz pewien powszechnie akceptowany towar, który w zależności od sytuacji pełni funkcję: środka wymiany jednostki rozrachunkowej (umożliwia wyrażanie cen i prowadzenie rozliczeń)
Bardziej szczegółowoKsięgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2. CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej
Księgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2 CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej Rozdział 12. Rachunki dochodu narodowego i bilans płatniczy. 3 Rachunki
Bardziej szczegółowoRyzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
1 Ryzyko walutowe i zarządzanie nim 2 Istota ryzyka walutowego Istota ryzyka walutowego sprowadza się do konieczności przewalutowania należności i zobowiązań (pozycji bilansu banku) wyrażonych w walutach
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Mała gospodarka otwarta Co znaczy mała gospodarka? Co
Bardziej szczegółowoTEORIA DO ĆWICZEŃ 06 z EwPTM
S t r o n a 1 TEORIA DO ĆWICZEŃ 06 z EwPTM Stopa procentowa i stopa dyskontowa W gospodarce rynkowej kapitał (pieniądz) jest towarem, co powoduje, że tak jak inne dobra ma swoją cenę. Ceną tą jest stopa
Bardziej szczegółowoInwestycje Dwuwalutowe. Sposób na nowoczesne inwestowanie
Inwestycje Dwuwalutowe Sposób na nowoczesne inwestowanie Spis treści Inwestycje Dwuwalutowe Zalety Inwestycji Dwuwalutowej Schemat inwestowania Skąd wiadomo, czy Waluta Bazowa osłabiła się, czy umocniła?
Bardziej szczegółowo17) Instrumenty pochodne zabezpieczające
17) Instrumenty pochodne zabezpieczające Grupa, wg stanu na 31.12.2014 r., stosuje następujące rodzaje rachunkowości zabezpieczeń: 1. Zabezpieczenie wartości godziwej portfela stałoprocentowych zobowiązań
Bardziej szczegółowoMSSF 7 - potencjalny wpływ ryzyka rynkowego
*connectedthinking Aktualności MSSF Wyjaśnienie działań IASB* MSSF 7 - dodatek l MSSF 7 - potencjalny wpływ ryzyka rynkowego Potencjalny wpływ ryzyk rynkowych jest jednym z ważniejszych problemów, na jakie
Bardziej szczegółowoAnaliza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI
Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE
Bardziej szczegółowoParytet siły nabywczej prosta analiza empiryczna (materiał pomocniczy dla studentów CE UW do przygotowaniu eseju o wybranej gospodarce)
Parytet siły nabywczej prosta analiza empiryczna (materiał pomocniczy dla studentów CE UW do przygotowaniu eseju o wybranej gospodarce) 1. Wprowadzenie Teoria parytetu siły nabywczej (purchaising power
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowoNazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Bardziej szczegółowoKomisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I. Matematyka finansowa
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I Matematyka finansowa Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1. Trzy osoby biorą
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I. Jan Baran
Makroekonomia I Jan Baran Model klasyczny a keynesowski W prostym modelu klasycznym zakładamy, że produkt zależy jedynie od nakładów czynników produkcji i funkcji produkcji. Nie wpływają na niego wprowadzone
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada
Bardziej szczegółowoT. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02)
Bardziej szczegółowoKURS DORADCY FINANSOWEGO
KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoWARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE WPROWADZENIE
WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE WPROWADZENIE PYTANIA KONTROLNE Różnica pomiędzy: inwestycją, projektem inwestycyjnym, przedsięwzięciem inwestycyjnym Rodzaje inwestycji ze względu na cel Wartość pieniądza w
Bardziej szczegółowoSystem finansowy gospodarki. Zajęcia nr 3 Rynek walutowy
System finansowy gospodarki Zajęcia nr 3 Rynek walutowy Podział rynków walutowych Detaliczne Międzybankowe, hurtowe oraz FOREX Międzynarodowe. Systemy kursów walutowych Kurs stały (dewaluacja, rewaluacja),
Bardziej szczegółowoPorównanie możliwości inwestowania w tzw. bezpieczne formy lokowania oszczędności. Jakub Pakos Paulina Smugarzewska
Porównanie możliwości inwestowania w tzw. bezpieczne formy lokowania oszczędności Jakub Pakos Paulina Smugarzewska Plan prezentacji 1. Bezpieczne formy lokowania oszczędności 2. Depozyty 3. Fundusze Papierów
Bardziej szczegółowoMakroekonomia zaawansowana konwersatorium Ekonomia międzynarodowa: pytania przykładowe
Makroekonomia zaawansowana konwersatorium Ekonomia międzynarodowa: pytania przykładowe dr Leszek Wincenciak Pytanie 1 Omów główne różnice między neoklasyczną i nową teorią handlu. Jakie według nowej teorii
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoRYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ
RYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ Wstęp Część I. Ogólna charakterystyka rynków finansowych 1. Istota i funkcje rynków finansowych 1.1. Pojęcie oraz podstawowe rodzaje rynków 1.1.1.
Bardziej szczegółowo1) jednostka posiada wystarczające środki aby zakupić walutę w dniu podpisania kontraktu
Przykład 1 Przedsiębiorca będący importerem podpisał kontrakt na zakup materiałów (surowców) o wartości 1 000 000 euro z datą płatności za 3 miesiące. Bieżący kurs 3,7750. Pozostałe koszty produkcji (wynagrodzenia,
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoDeterminanty dochodu narodowego. Analiza krótkookresowa
Determinanty dochodu narodowego Analiza krótkookresowa Produkcja potencjalna i faktyczna Produkcja potencjalna to produkcja, która może być wytworzona w gospodarce przy racjonalnym wykorzystaniu wszystkich
Bardziej szczegółowoZasoby środowiska c.d. M. Dacko
Zasoby środowiska c.d. M. Dacko Eksploatacja zasobów nieodnawialnych Zasoby nieodnawialne powinny być eksploatowane ponieważ z nieeksploatowanego zasobu nie ma pożytku Można wprawdzie przytoczyć przykłady
Bardziej szczegółowoKrótkookresowa równowaga makroekonomiczna w gospodarce otwartej: model keynesowski
Krótkookresowa równowaga makroekonomiczna w gospodarce otwartej: model keynesowski WYKŁAD 12 Z MIĘDZYNARODOWYCH STOSUNKÓW GOSODARCZYCH, CE UW Copyright 2006 earson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 14 sierpnia 2018 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 14 sierpnia 2018 roku Działając na podstawie Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 22 maja 2013 r. w sprawie prospektu
Bardziej szczegółowoMATERIAŁ INFORMACYJNY
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe Lokata inwestycyjna powiązana z ceną ropy naftowej ze 100% ochroną zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu ( Certyfikaty Depozytowe ) Emitent
Bardziej szczegółowoV. Analiza strategiczna
V. Analiza strategiczna 5.1. Mocne i słabe strony nieruchomości Tabela V.1. Mocne i słabe strony nieruchomości 5.2. Określenie wariantów postępowania Na podstawie przeprowadzonej analizy nieruchomości
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel
Akademia Młodego Ekonomisty Walutowa Wieża Babel Dr Andrzej Dzun Uniwersytet w Białymstoku 20 listopada 2014 r. Pieniądz- powszechnie akceptowany z mocy prawa lub zwyczaju środek regulowania zobowiązań,
Bardziej szczegółowoMATERIAŁ INFORMACYJNY
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe Lokata inwestycyjna powiązana z rynkiem walutowym ze 100% ochroną zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu Emitent Bank BPH SA Numer Serii Certyfikatów
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Kryzysy walutowe Modele pierwszej generacji teorii kryzysów walutowych Model Krugmana wersja analityczna
Bardziej szczegółowoInne kryteria tworzenia portfela. Inne kryteria tworzenia portfela. Poziom bezpieczeństwa. Analiza i Zarządzanie Portfelem cz. 3. Dr Katarzyna Kuziak
Inne kryteria tworzenia portfela Analiza i Zarządzanie Portfelem cz. 3 Dr Katarzyna Kuziak. Minimalizacja ryzyka przy zadanym dochodzie Portfel efektywny w rozumieniu Markowitza odchylenie standardowe
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIX Egzamin dla Aktuariuszy z 6 kwietnia 2009 r.
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XLIX Egzamin dla Aktuariuszy z 6 kwietnia 2009 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1.
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Model ISLM w gospodarce otwartej Fundamentalne równania modelu: IS: LM: Y = C(Y d ) + I(i) + G
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie,
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I Ćwiczenia
Makroekonomia I Ćwiczenia Ćwiczenia 9 Część I Pieniądz i system ankowy, Część II Model ISLM. Karol Strzeliński 1 Część I Pieniądz i system ankowy Funkcje pieniądza: środek wymiany, jednostka rozracunkowa
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Kursy i rynki walutowe - synteza
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2017 Kursy i rynki walutowe - synteza Rodzaje notowań 2 Pośrednie liczba jednostek pieniądza zagranicznego przypadającego na jednostkę pieniądza krajowego 0,257 PLN/EUR
Bardziej szczegółowoCzy opcje walutowe mogą być toksyczne?
Katedra Matematyki Finansowej Wydział Matematyki Stosowanej AGH 11 maja 2012 Kurs walutowy Kurs walutowy cena danej waluty wyrażona w innej walucie np. 1 USD = 3,21 PLN; USD/PLN = 3,21 Rodzaje kursów walutowych:
Bardziej szczegółowo