Kopex S.A. prezentacja wyników 1 półrocze Warszawa, wrzesień 2011 roku

Transkrypt

1 Kopex S.A. prezentacja wyników 1 półrocze 2011 Warszawa, wrzesień 2011 roku

2 2 zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabyciainstrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Kopex S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że sąone wyczerpujące i w pełni odzwierciedlająstan faktyczny. Opracowanie może zawieraćstwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnićsięod faktycznych rezultatów. Kopex S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktowaćjako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialnośćza sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Kopex S.A.

3 3 dane rynkowe spółka Kopex S.A. liczba akcji kapitalizacja 1.304,5 mln zł/12 września 2011, kurs 17,55 zł/ free float 40,1% indeks, sektor rynek notowań ticker Zarząd Spółki strona www WIG / mwig40, elektromaszynowy podstawowy KPX Prezes Zarządu Marian Kostempski Wiceprezes Zarządu Joanna Parzych Wiceprezes Zarządu Józef Wolski kontakt IR

4 4 znaczący organiczny wzrost zamówień rekordowa wartość backlogu, wzrost o +56% w core business rdr silny wzrost popytu ze strony polskich kopalń ożywienie inwestycyjne na kolejnych rynkach (Rosja, Ukraina) executive summary znaczące przetargi w segmentach core business rozstrzygane na korzyść Grupy Kopex bardzo dobra pozycja kluczowych segmentów biznesowych: wzrost przychodów i poprawa rentowności dodatnia kontrybucja Tagoruna poziomie EBIT w 2Q 2011 (po raz pierwszy od 7 kwartałów): efekt zwiększenia wolumenu produkcji i działań ograniczających bazę kosztową obsługa rosnących zamówieńprzy wykorzystaniu outsourcingu - elastyczne dostosowanie mocy produkcyjnych

5 tendencje na światowych rynkach węgla USD/t ceny węgla na rynku australijskim - prognoza max mediana min max mediana min konsumpcja stali na poszczególnych rynkach (WSA) mln t p 2012p rozwinięte gospodarki 373,1 392,0 406,8 EU ,8 151,8 157,5 NAFTA 110,3 122,3 130,0 Chiny 576,0 604,8 635,0 Brazylia, Rosja, Indie 122,9 134,0 149,7 Afryka 25,9 25,1 27,4 0 gru 10 mar 11 cze 11 wrz 11 F gru 11 F mar 12 F cze 12 F wrz 12 F 'gru 12 F mar 13 świat 1.283, , ,6 rdr zmiana +5,9% +6,0% w terminie kolejnych 18 miesięcy oczekiwana stabilizacja cen węgla na wysokim poziomie wzrost wydobycia i konsumpcji węgla na świecie napędzany głównie przez silnie rozwijające sięgospodarki Chin i Indii (produkcja stali jako główny driver wzrostu konsumpcji) WorldSteelAssociationoczekuje dalszego wzrostu produkcji stali w kolejnych latach, azatem zwiększonego popytu na węgiel koksujący (60% globalnej produkcji stali opiera się na wykorzystaniu węgla) kontynuacja aktywnych działań konsolidacyjnych: Joy Global przejmuje International Mining Machinery - producenta kombajnów i obudów na rynku chińskim (299 mlnusd przychodów), 41% za cenę583,5 mlnusd, docelowo nabycie 100% kapitału nowe rynki w kręgu zainteresowania koncernów Mongolia i Mozambik Źródło: Energy&Metal Consensus Forecast, prognozy analityków globalnych banków, World Steel Association 5

6 wysokie ceny węgla przyczyniają się do poprawy kondycji finansowej kopalń wzrost wydatków inwestycyjnych w polskich kopalniach: +31%1H 2011/1H 2010 na zakup maszyn i urządzeńdo 440,3 mlnzł +11%1H 2011/1H 2010 na wyrobiska górnicze do 330,2 mlnzł polski rynek węgla zapowiadane zwiększenie wydobycia przez KompanięWęglowąo 8% do 43 mlnton węgla w krótkim okresie udostępnienie nowych ścian w kopalniach: potencjalne zamówienia w zakresie drążenia wyrobisk i wyposażenia kopalni znaczące zamówienia na dostawy rozstrzygane na przełomie 3 i 4 kwartału 2011: JSW KWK Jas-Mos: dostawa 165 sekcji obudowy zmechanizowanej PKW ZG Sobieski: dostawa kompleksu ścianowego, w tym ok. 200 sekcji obudowy KHW KWK Mysłowice-Wesoła: dostawa 150 sekcji obudowy zmechanizowanej KW KWK Jankowice: 170 sekcji obudowy zmechanizowanej i KWK Marcel: 95 sekcji obudowy zmechanizowanej 6

7 podsumowanie wyników Grupy 1H i 2Q w tys. zł 2Q Q 2011 rdr 1H H 2011 rdr przychody ze sprzedaży % % wynik brutto ze sprzedaży % % marża brutto ze sprzedaży (%) 15,7% 15,2% -0,5 p.p. 15,9% 16,3% +0,4 p.p. EBIT % % rentowność EBIT (%) 2,5% 7,6% +5,1 p.p. 3,2% 8,3% +5,1 p.p. EBITDA % % rentowność EBITDA (%) 6,7% 11,8% +5,1 p.p. 6,8% 12,5% +5,7 p.p. przychody ze sprzedaży core business* % % wynik brutto ze sprzedaży core business % % marża brutto ze sprzedaży core business (%) 22,8% 18,2% -4,6 p.p. 26,4% 20,5% -5,9 p.p. EBIT core business % % rentowność EBIT core business (%) 4,5% 9,9% +5,4 p.p. 5,9% 11,6% +5,6 p.p. wynik netto % % wynik netto dla akcjonariuszy spółki dominującej % % silna pozycja core-business u przy jednoczesnym obniżaniu sprzedaży w segmencie handlu energią i węglem wzrost zysków na wszystkich poziomach rachunku wyników rdr, poprawa rentowności wysoka marża brutto zanotowana w 1H 2010 wynikała z realizacji kontraktu w Chinach i ujęcia znaczących kosztów zabezpieczenia przepływów pieniężnych kontraktu w części skutecznej w pozostałych kosztach operacyjnych oraz poniesienia znaczących kosztów sprzedaży - porównywalność zysków na poziomie wyniku EBIT kontynuowane działania w zakresie obniżania bazy kosztowej * segmenty core business obejmują: usługi górnicze, maszyny dla górnictwa podziemnego, maszyny dla górnictwa odkrywkowego, maszyny dla przemysłu, urządzenia elektryczne i elektroniczne, odlewy

8 usługi górnicze niższe przychody od zaplanowanych na 2Q 2011 wynikające z następujących czynników: KMC, po zakończeniu w 2010r.2. etapu prac na budowękopalni, realizuje mniejsze zlecenia, które pozwalająna pokrycie kosztów stałych i osiągnięcie w 1H 2011 wyniku netto na poziomie zero plus niższa wartośćprzychodów zaksięgowanych z prac wykonanych w szybie Piotr Mysłowice-Wesoła wystąpienie w 2Q 2011 dodatkowych kosztów w związku z pogorszeniem warunków geologicznych w szybie 1-Bzie wpłynęło na obniżenie rentowności segmentu w 3Q 2011 pogorszeniewarunków geologicznych w szybie 1-Bzie i spowolnienieprac drążeniowychspowoduje przesunięcie części przychodów i zysków na kolejne kwartały udział sprzedaży krajowej 1H ,3% vs 1H ,8% najważniejsze kontrakty realizowane w 2011 r.: projekt i wykonanie szybu Borynia-ZofiówkaJSW (1-Bzie) drążenie wyrobisk dla KGHM w kopalni miedzi oraz cynku i ołowiu uruchomienie górniczego wyciągu szybowego wkwk BudrykJSW modernizacja szybumysłowice-wesoła KHW(szyb Piotr) przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały ,7% 14,9% 16% % ,1% 12% ,9% 10% ,0% 8% % 4% ,4% 1,3% 2% 0 0% 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q Q 2011 w tys. zł/dane za kwartał/ 2Q Q Q 2011 rdr przychody ze sprzedaży ,84 wynik brutto ze sprzedaży ,91 marża brutto ze sprzedaży 18,4% 27,2% 20,0% +1,5 p.p. wynik EBIT ,89 rentowność EBIT 12,9% 20,2% 13,6% +0,7 p.p. rentowność EIBT % główne spółki segmentu: Kopex PBSz, Kopex Mining Contractors /Indonezja/ 8

9 maszyny dla górnictwa podziemnego tendencja zwiększania przychodów przy poprawiającej się rentowności (narastająco) wiele zamówień spoza backlogu silna pozycja Ryfamyprzy wysokiej, rosnącej rentowności (rynek rosyjski i ukraiński, wzrost udziału usług aftermarket) dodatnia kontrybucja Tagoruza 2Q 2011 na poziomie EBIT, elastyczne dostosowanie mocy produkcyjnych przesunięcie części przychodów i wyników na drugą połowę roku w spółce Waratah finalny etap konstrukcji nowych modeli kombajnów chodnikowych i przygotowanie ich do komercjalizacji w Wamag sprzedażkrajowa w sprzedaży ogółem 46,0% 1H 2011 vs. 34,9% 1H 2010 najważniejsze kontrakty realizowane w 2011 r.: dostawa kompleksu dla KWK Pniówek dostawa kompleksu dla KWK Borynia-Zofiówka dostawa przenośnika dla KWK Mysłowice Wesoła i KWK Borynia-Zofiówka dostawa obudowy zmechanizowanej, przenośnika i wyposażenia elektrycznego dla KWK Mysłowice Wesoła dostawa przenośników dla kontrahentów w Czechach, Rosji i Ukrainie przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały % % ,5% % 6,5% 6,0% % 4,4% 3,8% % ,4% -0,9% 0% 0-2% 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q Q 2011 w tys. zł/dane za kwartał/ 2Q Q Q 2011 rdr przychody ze sprzedaży ,82 przychody ze sprzedaży adj.* ,53 wynik brutto ze sprzedaży ,65 marża brutto ze sprzedaży 18,3% 20,7% 16,5% -1,8 p.p. wynik EBIT rentowność EBIT -1,6% 12,6% 9,4% +11,0 p.p. w.b. z s. adj.* ,72 rentowność EBIT % m.b. z s. adj.* 21,5% 28,9% 23,6% +2,1 p.p. główne spółki segmentu: ZZM, ZZMMaszyny Górnicze, Ryfama, Tagor, Waratah, Tagao wynik EBIT adj.* rentowność EBIT adj.* -2,6% 17,7% 13,1% +15,7 p.p. 9 * korekta dotyczy ujęcia przychodów i wyników spółki Tagao

10 10 urządzenia elektryczne i elektroniczne bardzo dobra pozycja Elgór-Hansen: wzrost sprzedaży o 60% 1H 2011/1H 2010, rentownośćebit 1H 2011 na poziomie 24,5% vs8,8% w 1H 2010 ElgórHansenwyposaża wszystkie 3 kompleksy strugowe działające obecnie na terenie Polski dynamiczny wzrost sprzedaży na rynku rosyjskim i czeskim, dostawy na rynek Australii korzystne tendencje i powrót do wysokiej rentowności operacyjnej, dążenie do poziomu rentowności sprzed okresu spowolnienia sprzedażkrajowa w sprzedaży ogółem 33,1% 1H 2011 vs. 31,9% 1H 2010 najważniejsze kontrakty realizowane w 2011 r.: wyposażenie kompleksu strugowego Bucyrus dla KWK Zofiówka budowa stacji odmetanowania dla KWK Wujek wyposażenie kompleksu strugowego Bucyrus dla LW Bogdanka (faktyczna dostawa w 2012 r.) przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały 25% % ,4% 17,6% 16,3% 16,7% 15% 15,9% 14,5% 12,6% 10% 5% 0% 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q Q 2011 w tys. zł/dane za kwartał/ 2Q Q Q 2011 rdr przychody ze sprzedaży ,22 wynik brutto ze sprzedaży ,84 marża brutto ze sprzedaży 45,2% 34,6% 30,9% -14,3 p.p. wynik EBIT ,47 rentowność EBIT 15,1% 17,1% 18,2% +3,1 p.p. rentowność EBIT % główne spółki segmentu: Ostroj-Hansen, Elgór-Hansen

11 maszyny dla górnictwa odkrywkowego weryfikacja alokacji kosztów na zleceniach w Famago sprzedażkrajowa w sprzedaży ogółem 79,4% 1H 2011 vs. 64,6% 1H 2010 najważniejsze kontrakty realizowane w 2011 r.: dostawa koparki wielonaczyniowej dla KWB Turów dostawa przenośnika i wózka zrzutowego dla KWB Turów dostawa wywrotnicy wagonowej dla niemieckiego kontrahenta przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały 10,3% ,0% 7,1% 7,0% 6,8% 4,6% ,4% 12% 10% 8% 6% 4% 2% rentowność EBIT % 0 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q Q % w tys. zł/dane za kwartał/ 2Q Q Q 2011 rdr przychody ze sprzedaży ,76 wynik brutto ze sprzedaży marża brutto ze sprzedaży 23,7% 26,9% -5,2% -28,8 p.p. wynik EBIT rentowność EBIT 10,0% 10,2% -17,5% -27,5 p.p. główne spółki segmentu: Kopex Famago 11

12 maszyny dla przemysłu realizacja znaczącego kontraktu przez Opremadla niemieckiego kontrahenta narastająco za ostatnie 4 kwartały dalsze ograniczanie straty w segmencie (likwidacja Min- Fitip) wzrost ekspozycji na rynek niemiecki i bałkański sprzedażkrajowa w sprzedaży ogółem 19,6% 1H 2011 vs. 36,7% 1H 2010 najważniejsze kontrakty realizowane w 2011 r.: przychody w tys. zł ,9% ,6% ,7% ,0% 0% -5% -10% -15% rentowność EBIT % dostawa stalowych konstrukcji kruszarek dla niemieckiego kontrahenta ,2% -22,9% -22,6% -20% konstrukcje stalowe dla kontrahentów w Ameryce Południowej 0 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q Q % w tys. zł/dane za kwartał/ 2Q Q Q 2011 rdr przychody ze sprzedaży ,90 wynik brutto ze sprzedaży marża brutto ze sprzedaży -25,2% 2,0% 11,0% +36,2 p.p. wynik EBIT rentowność EBIT -52,1% -9,2% -10,0% +42,1 p.p. główne spółki segmentu: Wamag, Oprema 12

13 13 odlewy dalsza poprawa sytuacji w segmencie wzrost przychodów i poprawa rentowności, trwale dodatnia rentowność w wyniku restrukturyzacji ścisła współpraca HSW z Ryfamą dynamiczny wzrost sprzedaży Min-Liv (Serbia) sprzedażkrajowa w sprzedaży ogółem 44,4% 1H 2011 vs. 54,5% 1H 2010 przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały 5,5% 1,0% -6,1% ,9% -40,6% -44,6% -50,1% 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q Q % 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% rentowność EBIT % w tys. zł/dane za kwartał/ 2Q Q Q 2011 rdr przychody ze sprzedaży ,42 wynik brutto ze sprzedaży ,44 marża brutto ze sprzedaży 13,3% 27,0% 22,8% +9,5 p.p. wynik EBIT rentowność EBIT -6,4% 10,1% 9,9% +16,3 p.p. główne spółki segmentu: HSW, Min-Liv

14 14 zadłużenie w mln zł Q 09 3Q 09 4Q 09 1Q 10 2Q 10 3Q 10 4Q 10 1Q 11 2Q ,5 478,1 482,9 360,8 414,4 398,7 503,7 548,6 482,3-700 krótkoterminowy dług Środki pieniężne i ich ekwiwalenty długoterminowy dług dług finansowy netto wzrost zadłużenia związany ze zwiększonym popytem na dzierżawęmaszyn i urządzeńi wzrostem zapotrzebowania na kapitał obrotowy zabezpieczenie kapitału dla bieżącej działalności oraz realizowanych inwestycji wskaźnik dług netto / EBITDA na bezpiecznym poziomie tendencja obniżania wskaźnika działania w zakresie optymalizacji wykorzystania środków pieniężnych w obrębie Grupy 2Q Q Q 2011 wskaźnik zadłużenia ogólnego (%) 31,7% 34,1% 35,9% zadłużenie finansowe (tys. zł) 564,8 643,3 722,9 zadłużenie finansowe (%) 16,2% 17,8% 19,2% dług netto / EBITDA (4 ostatnie Q) 3,0 2,3 2,2

15 15 TAGOR wybrane działania restrukturyzacyjne 1 trwałe obniżanie bazy kosztowej przy zachowaniu potencjału intelektualnego dostosowanie posiadanych mocy produkcyjnych, w tym pracowników bezpośrednio produkcyjnych i pracowników nadzoru, outsourcing i zwiększenie elastyczności zatrudnienia plan 2011 zatrudnienie (os.) <500 sprzedaż/zatrudnienie ( tys. zł) ~ 600 uproszczenie funkcji administracyjnych oszczędności w zakresie podstawowych materiałów produkcyjnych nowy program zarządzania przygotowaniem blachy do produkcji, zmniejszenie masy wyrobów, zwiększenie stopnia wykorzystania zwrotów produkcyjnych oszczędności zużycia mediów technologicznych zaplanowane działania na kolejne kwartały ściślejsze powiązanie wynagrodzeń z efektami pracy precyzyjne mierzenie wydajności wzrost wykorzystania majątku produkcyjnego w ramach tworzenia Dywizji Maszynowej wdrożenie kolejnych modułów zintegrowanego zarządzania zbycie lub dzierżawa zbędnego majątku

16 wybrane działania restrukturyzacyjne 2 HSW dostosowanie mocy produkcyjnych i poprawa jakości produktów dostosowanie mocy produkcyjnych do potrzeb rynku i produkcji spółek z Grupy (Ryfama i Wamag) realizacja inwestycji technologicznych nowe profile i modele odlewów rekonstrukcja istotnych procesów produkcyjnych oszczędności w zakresie wykorzystania materiałów i usług transportowych (ponad 800 tys. zł rocznie) optymalizacja procesu odlewniczego zmiana organizacji ciągu technologicznego, skrócenie czasów technologicznych poprawa jakości produktów: dwukrotne obniżenie wskaźnika braków i wskaźnika reklamacji (2010 vs 2008) spółki serbskie (Fitip, Mont, Oprema, Liv) postawienie spółki Min - Fitip w stan likwidacji bez konieczności poniesienia większych kosztów wymiana zespołu zarządzającego średniego szczebla w pozostałych spółkach możliwa dalsza sprzedażaktywów w tym segmencie (Min -Mont), ze względu na niekomplementarnyprzedmiot działalności istotne zmiany w zakresie organizacji pracy rozpoczęcie wdrażania systemu zarządzania jakością ISO 16

17 17 aktualny backlog aktualny backlog backlog backlog wg segmentów w mln zł po 2012 razem razem maszyny i urządzenia górnicze 413,0 102,1 26,2 541,3 +51% 359,1 usługi górnicze 108,2 190,4 272,3 570,9 +66% 343,8 urządzenia elektryczne i elektroniczne 29,4 22,0 3,4 54,8 +105% 26,7 pozostałe 12,3 3,6 0,0 15,8-41% 26,7 backlog core business 562,8 318,0 301, ,8 +56% 756,3 energia i węgiel 155,3 102,2 0,0 257,5-27% 353,5 inne 17,1 0,8 0,0 17,9 +40% 12,8 backlog razem 735,3 421,0 301, ,2 +30% 1.122,7 znaczący wzrost wartości backlogu w kluczowych segmentach: +56% w core business +105% w wysoko rentownym segmencie urządzeń elektrycznych i elektronicznych wygaszanie segmentu sprzedaży energii

18 18 kontakt Adam Kalkusiński Investor Relations, CC Group sp zoo tel fax Katarzyna Mucha Investor Relations, CC Group sp zoo tel fax