Raport dzienny 26 września 2019

Transkrypt

1 8/7/19 11/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19 14/8/19 2/9/19 5/9/19 1/9/19 13/9/19 18/9/19 23/9/19 Raport dzienny 26 września 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 2.9% -6.3% 479/119 WIG % 2.% -6.7% 541/135 mwig % -.8% -11.6% 124/31 swig %.% -.2% 24/6 WIG % 2.1% -4.% 651/162 WIGBANKI %.8% -9.8% 166/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 4.14% 1.64% 2.22% S&P % 3.7% 2.44% 2.72% NASDAQ % 2.85% 2.12% 1.9% DAX % 4.94% -.9% -1.22% RTSI$ % 6.76% -2.35% 16.65% XU % 5.68% 8.21% 3.5% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 2.7% -4.2% -8.4% Polska 1.62% 1.24% 1.48% 1.82% 2.5% Ropa (USD/bbl) % 7.1% -4.3% -19.3% Węgry.4%.3%.24%.88% 1.88% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.57% -.69% -.73% -.76% -.6% Złoto (USD/OZ) % -1.3% 6.8% 26.2% USA 1.88% 1.78% 1.68% 1.61% 1.74% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % 2.% 6.9% 1.% EUR/PLN %.6% 2.9% 2.5% EUR/USD % -1.4% -3.8% -6.8% USD/HUF % 2.9% 7.4% 1.8% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKN Orlen % 8.9% 7.7% 36/9 PKO BP %.5% 7.5% 35/8 CCC % 1.6% 5.7% 27/6 Pekao % 7.8% 4.8% 23/5 Informacje ze spółek NTT System Skonsolidowane wyniki kwartalne Artifex Mundi Skonsolidowane wyniki kwartalne Esotiq & Henderson Skonsolidowane wyniki kwartalne Kernel Holding Zwiększenie kredytu eksportowego o 2 mln USD MCI Zmiana statutu MCI.PrivateVentures FIZ dot. uprzywilejowania Impel Szacunkowe przychody za sierpień Grupa Kęty Szacunkowe wyniki za III kw. 219 Vivid Games WZA zdecyduje o podwyższeniu kapitału zakładowego CFG Planowane uruchomienie programu motywacyjnego KGHM Nitroerg uruchomił linię produkcyjną w Krupskim Młynie Polimex, ZA Puławy Umowa na budowę bloku energetycznego Newag Umowy na dostawy lokomotyw Dębica Ograniczenie produkcję opon w IV kw. Rafamet Obniżenie prognozy zysku netto w 219r. mbank Obniżka długoterminowego ratingu od S&P Rainbow Tours Informacja o przychodach w sierpniu 219 roku Bioton Odpis 1,7 mln zł z aktywów J.W. Construction Odmowa przyjęcia przez Sąd Najwyższy skargi kasacyjnej Archicom Spełnienie warunku do wypłaty zaliczki Wygrani/Przegrani 1D 1D CCC % PGE % Pekao % Tauron PE % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie CCC NWZ MERCOR ZWZ PMPG NWZ Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 PKB (annualizowany ), f in. US 2.% 3.1% 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch US 212 ty s. 28 ty s. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek NTT System Skonsolidowane wyniki kwartalne zmiana I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 1.7% 4.6% 1.6% 3.% Marża EBIT 1.6% 4.4% 1.5% 2.8% Marża netto 1.2% 4.2% 1.1% 2.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Artifex Mundi Skonsolidowane wyniki kwartalne zmiana I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 33.% 22.9% 27.7% 29.6% Marża EBIT 25.% 21.2% 19.6% 27.5% Marża netto 16.5% 16.6% 14.5% 21.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Esotiq & Henderson Skonsolidowane wyniki kwartalne zmiana r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 13.7% 12.3% 1.5% 7.7% Marża EBIT 6.9% 1.3% 3.3% 5.5% Marża netto 5.1% 9.% 2.1% 5.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Kernel Holding Zwiększenie kredytu eksportowego o 2 mln USD Kernel Holding podpisał aneks do umowy z lutego 218 roku na kredyt eksportowy z syndykatem europejskich banków i Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju (EBOR), podnosząc jego wysokość do 3 mln USD (czyli o 2 mln USD terminem zapadalności 3 czerwca 221 roku). Dodatkowo okres ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 zapadalności istniejącej transzy 1 mln USD został przedłużony o rok do 3 czerwca 222 roku. MCI Zmiana statutu MCI.PrivateVentures FIZ dot. uprzywilejowania Zgromadzenie inwestorów MCI.PrivateVentures FIZ, dotyczące subfunduszu MCI.TechVentures 1. przyjęło zmiany w statucie dotyczące MCI.TechVentures 1.. Jego główny inwestor, Grupa MCI Capital, zrzeka się części swoich praw wynikających z poniesienia największych kosztów i ryzyka wiążącego się z założeniem funduszu. Zmiany w statucie zostały wypracowane przez MCI Capital TFI, w porozumieniu z Grupą MCI Capital i przedstawicielami Private Banking, którzy pośredniczyli w sprzedaży certyfikatów. Impel Szacunkowe przychody za sierpień Zarząd spółki poinformował, że szacowana wartość przychodów netto za sierpień 219 roku wyniosła mln PLN. Grupa Kęty Szacunkowe wyniki za III kw. 219 Grupa Kęty szacuje, że zysk netto grupy w III kw. 219 r. wyniesie ok. 92 mln zł, co oznacza wzrost o 11% r/r. Według szacunków, skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosą 82 mln zł (wzrost o 1% r/r), a skonsolidowany zysk operacyjny osiągnie 12 mln zł, co oznacza wzrost o 1% r/r. Spółka podała, że segment Systemów Aluminiowych zanotował 1% wzrost przychodów, a jego perspektywy na kolejny kwartał są stabilne. Z kolei segment Wyrobów Wyciskanych, ze względu na niższą o 13% cenę aluminium oraz niepewność, co do koniunktury w kolejnych kwartałach, zmniejszył przychody o ok. 9% r/ r. Pozytywną informacją jest fakt, iż nie przekłada się to na spadek sprzedaży w ujęciu ilościowym. Tutaj nadal segment utrzymuje poziom porównywalny do zeszłorocznych, rekordowych wielkości i podejmuje szereg działań, aby taki stan utrzymać nadal" - napisano w komunikacie. Segment Opakowań Giętkich zwiększył przychody o 6% w porównaniu z ubiegłym rokiem. Skonsolidowany zysk na poziomie EBITDA wzrósł - według szacunków - o 1% r/r do 155 mln zł. Podano, że saldo działalności finansowej w kwartale (koszty odsetek, różnice kursowe na wycenie pozycji bilansowych, w tym kredytów walutowych) miało wynik ujemny ok. 6 mln zł, podczas gdy w analogicznym kwartale zeszłego roku saldo wyniosło minus 5.5 mln zł. Kęty podały, że na koniec kwartału dług netto grupy kapitałowej osiągnie - według szacunków - wartość ok. 68 mln zł, a więc będzie na poziomie zbliżonym do zanotowanego na koniec poprzedniego kwartału. Vivid Games WZA zdecyduje o podwyższeniu kapitału zakładowego Akcjonariusze Vivid Games zdecydują 21 października o podwyższeniu kapitału zakładowego o maksymalnie 1 mln zł z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy - podała spółka w projektach uchwał. Prezes Remigiusz Kościelny poinformował, że spółka chce do końca roku przedstawić plan finansowania, w tym spłaty 1.5 mln zł obligacji zapadających w maju 22 r. Wartość nominalna akcji Vivid Games to.1 zł, co oznacza, że w ramach podwyższenia kapitału zakładowego spółka mogłaby wyemitować do 1 mln akcji. Obecnie kapitał zakładowy Vivid Games dzieli się na około 28.3 mln akcji. Zgodnie z komunikatem prasowym, spółka analizuje możliwości pozyskania zewnętrznego finansowania, które z jednej strony usprawni spłatę zobowiązań, z drugiej zapewni kapitał na dalszy wzrost w zakresie rozwoju produktów i marketingu. Poza przychodami z gier oraz ewentualnymi wpływami z emisji akcji, spółka analizuje również możliwość zaciągnięcia pożyczek oraz kredytów. Nowe finansowanie - poza spłatą obligacji - ma posłużyć do dalszej eksploatacji najbardziej dochodowej serii gier Vivid Games, Real Boxing. CFG Planowane uruchomienie programu motywacyjnego CreativeForge Games zamierza uruchomić program motywacyjny, który uwarunkowany jest uzyskaniem przez spółkę nie mniej niż 1 mln zł zysku w 219 roku, 2.5 mln zł w 22 r., 4 mln zł w 221 r. i 5.5 mln zł w 222 roku. CreativeForge Games podało, że rada nadzorcza spółki przyjęła regulamin programu motywacyjnego dla członków zarządu, rady nadzorczej, pracowników bądź współpracowników. W ramach programu wyemitowanych zostanie nie więcej niż akcji serii L o wartości nominalnej ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 .23 zł, a kapitał zakładowy zostanie podwyższony, w ramach kapitału docelowego, o kwotę łącznie nie większą niż 3.67 tyś. zł. KGHM Nitroerg uruchomił linię produkcyjną w Krupskim Młynie Nitroerg - spółka należąca do grupy kapitałowej KGHM Polska Miedź - uruchomiła w Krupskim Młynie linię do produkcji uszlachetniacza oleju napędowego Nitrocet 5. Inwestycja ma wartość 77 mln zł. To jedyna tego rodzaju instalacja w Polsce i jedna z zaledwie kilku na świecie, gdzie wytwarzany jest ten produkt. Nowa inwestycja znacząco zwiększy moce produkcyjne firmy, jednocześnie sprawi, że wytwarzanie będzie znacznie przyjaźniejsze środowisku. Oddana do użytku instalacja zwiększyła możliwości produkcji uszlachetniacza do paliw Nitrocet 5 do ok. 24 tysięcy ton rocznie. Dodatek do oleju napędowego (2-EHN) w Krupskim Młynie wytwarzany jest od 1998 roku. Dotychczas dwie instalacje zapewniały zdolność produkcyjną na poziomie 16 tys. ton rocznie. Polimex, ZA Puławy Umowa na budowę bloku energetycznego Grupa Azoty Zakłady Azotowe Puławy podpisały z konsorcjum w składzie Polimex-Mostostal, Polimex- Energetyka i SBB Energy umowę na kompleksową realizację budowy węglowego bloku energetycznego w Puławach według formuły "pod klucz". Wartość kontraktu wynosi blisko 1,16 mld zł netto, a całkowity budżet projektu wynosi 1,2 mld zł netto. Oferta konsorcjum, jako generalnego realizatora inwestycji, została ostatecznie wybrana w lipcu tego roku. Przedmiotem umowy jest kompleksowa realizacja budowy nowego bloku energetycznego w oparciu o paliwo węglowe w Puławach o mocy elektrycznej brutto 9-1 MWe. Blok energetyczny będzie blokiem upustowo-kondensacyjnym z kotłem pyłowym węglowym.zakres budowy bloku obejmuje kompletny blok węglowy zawierający wszelkie urządzenia i instalacje technologiczne niezbędne dla kogeneracyjnego wytwarzania energii elektrycznej i ciepła. Przekazanie bloku do użytkowania na podstawie podpisanego przez strony protokołu przyjęcia bloku powinno nastąpić w terminie 36 miesięcy od dnia wyznaczonego przez spółkę w poleceniu rozpoczęcia prac. Newag Umowy na dostawy lokomotyw Newag zawarł z Rail Capital Partners umowy sprzedaży pięciu lokomotyw wraz ze świadczeniem usług utrzymania przez okres dziesięciu lat o wartości 77,8 mln zł netto. Dostawy lokomotyw zostaną wykonane w roku 22 zgodnie z uzgodnionym przez strony harmonogramem. Umowy sprzedaży zostały zawarte na podstawie zawartych ramowych umów sprzedaży i serwisowania. Umowy ramowe zostały zawarte na okres dziesięciu lat z możliwością przedłużenia na kolejny dziesięcioletni okres. W przypadku zamówienia przez Rail Capital Partners co najmniej 3 lokomotyw, spółka będzie zobowiązana do powstrzymania się od sprzedaży lokomotyw przeznaczonych do dzierżawy innym podmiotom z grupy Newag świadczącym usługi dzierżawy taboru szynowego przez okres trzech lat od zawarcia umów ramowych. Dębica Ograniczenie produkcję opon w IV kw. Dębica ograniczy produkcję opon w czwartym kwartale 219 r., co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe. Prognozowana produkcja opon do pojazdów osobowych w całym 219 r. w porównaniu do wcześniejszych planów będzie niższa o 3,42%. Decyzja zarządu została podjęta w wyniku uzyskania od kluczowego klienta eksportowego spółki, firmy Goodyear, informacji o zmniejszeniu zamówień na opony produkowane przez Spółkę w czwartym kwartale bieżącego roku. Spółka podała, że prognozowana produkcja w 219 r. będzie niższa o 1,82% w odniesieniu do opon do pojazdów ciężarowych w porównaniu do planów produkcyjnych na 219 r. Rafamet Obniżenie prognozy zysku netto w 219r. Rafamet obniżył prognozę zysku netto w 219 roku do,83 mln zł z 2,25 mln zł przewidywanych wcześniej. Prognoza przychodów została obniżona do 83 mln zł z 89 mln zł, a EBITDA do 8,3 mln zł z 1,3 mln zł. Zmniejszenie prognozy sprzedaży produktów i usług wynika z przesunięcia terminu kontraktacji usługi remontu kapitalnego na rok 22. Zmiany prognoz wyników finansowych są ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 następstwem korekty budżetów kosztów materiałowych, kosztów usług obcych oraz kosztów pracy długoterminowych kontraktów emitenta podpisanych w latach , a realizowanych obecnie. mbank Obniżka długoterminowego ratingu od S&P Agencja ratingowa S&P obniżyła długoterminowy rating dla mbanku do "BBB" z "BBB+" i długoterminowy rating kontrahenta do "BBB+" z "A-", a także potwierdziła krótkoterminowy rating dla tego banku na poziomie "A-2". Obniżka ratingów jest skutkiem ogłoszenia przez głównego akcjonariusza mbanku, niemieckiego Commerzbanku, zamiarów sprzedaży swoich udziałów w polskim banku. S&P oczekuje, że do tej transakcji może dojść w ciągu miesięcy, a Commerzbank środki pozyskane ze sprzedaży chce użyć do poprawy swojej bazy kapitałowej i sfinansowania planu restrukturyzacyjnego. Rainbow Tours Informacja o przychodach w sierpniu 219 roku Wartość skonsolidowanych przychodów Grupy Kapitałowej Rainbow Tours ze sprzedaży z tytułu organizacji imprez turystycznych (bez wyłączeń konsolidacyjnych) w miesiącu sierpniu 219 roku wyniosła 266, mln PLN, co w porównaniu z tym samym okresem 218 roku, w którym przychody wyniosły 239,3 mln PLN, stanowi wzrost sprzedaży o około 11,2%. Bioton Odpis 1,7 mln zł z aktywów Bioton postanowił dokonać aktualizacji wartości aktywów w spółce zależnej Biolek. Aktualizacja wartości w pierwszym półroczu 219 roku wyniosła 1,7 mln zł na poziomie skonsolidowanym. Wpływ na rachunek ma być pomniejszony o wartość utworzonego aktywa na podatku odroczonym. Zarząd zdecydował o dokonaniu w sprawozdaniu skonsolidowanym odpisu wartości bilansowej licencji na sprzedaż produktów w ramach umowy z Beijing Smile Feed Sci.&Tech. do wartości użytkowej licencji, oszacowanej w oparciu o metodę zdyskontowanych, możliwych do uzyskania przyszłych strumieni pieniężnych. Spółka częściowo skorygowała także wartość firmy Biolek. Bioton zdecydował również o aktualizacji wartości inwestycji w Biolek w sprawozdaniu jednostkowym. Jak podano, łączna aktualizacja wartości ujętych w pierwszym półroczu 219 roku w jednostkowym rachunku zysków i strat wyniosła 173,5 mln zł, a w rachunku skonsolidowanym 1,7 mln zł. Bioton poinformował, że decyzja ma związek z panującą na świecie wirusową chorobą świń znaną jako ASF. J.W. Construction Odmowa przyjęcia przez Sąd Najwyższy skargi kasacyjnej Spółka poinformowała o powzięciu wiadomość o odmowie przyjęcia przez Sąd Najwyższy do rozpoznania skargi kasacyjnej spółki od wyroku Sądu Apelacyjnego w Warszawie z dnia 4 czerwca 218 r. z powództwa Miasta Stołecznego Warszawy o zapłatę opłat rocznych, za lata , z tytułu opłaty za użytkowanie wieczyste działki gruntu nr 2/6 z obrębu objętej księgę wieczystą nr KW WA4M/41315/1, położonej w Warszawie w rejonie ul. Górczewskiej wzdłuż linii kolejowej, przeznaczonej w miejscowym planie zagospodarowania terenu pod drogę publiczną. Odmowa przyjęcia skargi kasacyjnej wyczerpuje drogę sądową w Polsce. Opłaty z tytułu opisanego wyroku zostały przez Spółkę uiszczone, zapadłe orzeczenie nie pociąga za sobą konsekwencji finansowych dla Spółki. Archicom Spełnienie warunku do wypłaty zaliczki Spółka informuje poinformowała, że w dniu 25 września 219 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę, w której wyraziła zgodę na wypłatę zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 219, w łącznej kwocie mln PLN tj.,64 PLN na akcję. Oznacza, to spełnienie warunku uchwały Zarządu Spółki w sprawie warunkowej wypłaty zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 219, o którym Spółka informowała wcześniej. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 Pakiety Braster Udział European High Growth Opportunities Securitization Fund w akcjonariacie Brastera w wyniku transakcji przeprowadzonych na rynku regulowanym w dniu 23 września 219 roku spadł poniżej progu 5%. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 7 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 3/9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/ /7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 3/9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/ /7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 3/9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/ /7/19 11/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19 14/8/19 19/8/19 22/8/19 27/8/19 3/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/ /7/19 11/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19 14/8/19 19/8/19 22/8/19 27/8/19 3/8/19 4/9/19 9/9/19 12/9/19 17/9/19 2/9/19 25/9/ /7/19 11/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 15/8/19 3/9/19 6/9/19 11/9/19 16/9/19 19/9/19 24/9/19

8 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 23 września '19 24 września '19 25 września '19 26 września '19 27 września '19 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, wst. (JP)(GER)(EU)(US), Indeks PMI dla usług, wst. (GER)(EU)(US), Produkcja budowlano-montażowa (PL) Stopa bezrobocia (PL), Indeks insty tutu If o (GER), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) Sprzedaż nowy ch domów (US) PKB (annualizowany ), f in. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, f in. (US) Wy niki spółek ABPL, ZAMET, TRANSPOL, PROMETECH PGE, SANWIL, REDAN, VIVID ORZBIALY, MEXPOLSKA, NTTSYSTEM, PFLEIDER, KCI, ARTIFEX, ESOTIQ, IZOBLOK DELKO, BOWIM, ENELMED, RANKPROGR, MASTERPHA, PROCHEM, BOOMBIT DGA, DEKPOL, SELENAFM, MAXCOM, DROZAPOL, KGL, RUBICON, LARQ, GETINNOBLE, CLNPHARMA, COMPERIA, Dzień dy widendy DEBICA, IFIRMA IMMOBILE NTTSYTEM, NORTCOAST HORTICO Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 września '19 1 paździrnika '19 2 paździrnika '19 3 paździrnika '19 4 paździrnika '19 Dane makro Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Sprzedaż detaliczna (JP), Indeks PMI dla przemy słu, f in. (CN), Inf lacja HICP, wst. (GER) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU), Inf lacja CPI, wst. (PL), Indeks ISM dla przemy słu (US) Raport ADP (US) Indeks PMI dla usług, f in. (GER)(EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek POLMT, ENAP, IMCOMPANY, FEERUM, PROTEKTOR, BEDZIN, EKOEXPORT, RAINBOW, RAFAMET, POLNORD, HERCULES, GOBARTO, INDYKPOL, ZREMB, BUMECH, ZPUE, ENTER, PBG, SKOTAN, PLAYWAY, ZASTAL, BIOTON, RAFAKO, ELEMENTAL, EFEKT, SFINKS, 4FUNMEDIA, ABCDATA, SOLAR, ARTERIA, TAURONPE, WORKSERV, URSUS, SANWIL, REDAN, KANIA, ENEA, TBULL, VISTAL, CUBEITG, MEDIATEL Dzień dy widendy Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

9 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.