Raport dzienny 27 sierpnia 2019

Transkrypt

1 25/6/19 28/6/19 3/7/19 2/8/19 23/8/19 Raport dzienny 27 sierpnia 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -9.% -11.5% 343/87 WIG % -8.9% -1.9% 49/14 mwig % -6.6% -13.3% 117/29 swig % -3.5% -9.5% 11/2 WIG % -7.% -8.5% 484/123 WIGBANKI % -6.4% -12.6% 135/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % -4.76% 1.22% -.58% S&P % -4.87% 1.85% -.63% NASDAQ % -5.72% 2.84% -2.5% DAX % -6.13% -3.42% -7.2% RTSI$ % -5.94% -1.54% 16.98% XU % -5.58% 13.51% 6.37% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % -5.6% -4.9% -5.9% Polska 1.62% 1.39% 1.57% 1.75% 2.2% Ropa (USD/bbl) % -7.% -12.2% -2.4% Węgry.5%.3%.29% 1.8% 1.97% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.69% -.79% -.89% -.89% -.68% Złoto (USD/OZ) % 8.% 19.2% 26.6% USA 1.98% 1.73% 1.54% 1.42% 1.54% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % 2.1% 2.5% 7.6% EUR/PLN % 1.7% 1.7% 2.2% EUR/USD % -.3% -.8% -5.% USD/HUF %.8% 1.8% 7.1% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP % -6.8% 12.2% 41/1 PKN Orlen % -9.% 1.5% 36/9 Pekao % -6.9% 6.1% 2/5 KGHM % -23.6% 5.4% 18/4 Informacje ze spółek Play Skonsolidowane wyniki kwartalne Wirtualna Polska Skonsolidowane wyniki kwartalne Asseco Poland Skonsolidowane wyniki kwartalne Krynica Vitamin Skonsolidowane wyniki kwartalne Mostostal Warszawa Wyniki wezwania do sprzedaż akcji Remak Umowa na prace w Elektrowni Połaniec Prochem Umowa na projekt i budowę kotłowni dla Elektrowni Ostrołęka Rainbow Tours Przychody za lipiec 219 roku Play Podwyższenie prognozy skorygowanej EBITDA na 219 ZC Police Wznowienie planów wtórnej oferty publicznej akcji Stelmet Szacunkowe wyniki finansowe po 3 kwartałach CI Games Umowa na dystrybucję gry SGWC w Japonii i Korei Południowej Cognor Spółka chce wydzierżawić Hutę Częstochowa The Dust Umowa z inwestorem na realizację gry Projekt No. 1 7Levels Data premiery oraz ustalenie ceny gry Jet Kave Adventure na NS Varsav Game Studios Umowy o współpracy z Epic Games PKN Orlen, Lotos Porozumienie w sprawie przejęcia Lotosu Wygrani/Przegrani 1D 1D PZU % KGHM % Mbank % Asseco Poland % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie INSTALKRK Dzień dy widendy w wy sokości 1.7 PLN na akcję TOWERINVT Dzień dy widendy w wy sokości 1. PLN na akcję PROTEKTOR NWZ Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 16: Indeks zauf ania konsumentów - Conf er. Board US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek Play Skonsolidowane wyniki kwartalne 219 kons 218 zmiana r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 36.4% % 35.2% 32.3% Marża EBIT 23.8% % 22.5% 2.7% Marża netto 14.4% % 13.6% 1.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN Wirtualna Polska Skonsolidowane wyniki kwartalne zmiana I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 27.5% 31.7% 27.6% 29.8% Marża EBIT 17.9% 21.1% 16.6% 18.6% Marża netto 4.5% 14.2% 6.6% 1.4% Wg MSR/MSSF; mln PLN Asseco Poland Skonsolidowane wyniki kwartalne zmiana I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 15.3% 13.7% 15.2% 13.5% Marża EBIT 9.% 8.8% 9.1% 8.3% Marża netto 3.2% 3.8% 3.2% 3.5% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Krynica Vitamin Skonsolidowane wyniki kwartalne zmiana r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 8.5% 6.4% 7.2% 6.8% Marża EBIT 5.8% 3.6% 3.8% 3.7% Marża netto 4.3% 1.5% 2.7% 1.9% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Mostostal Warszawa Wyniki wezwania do sprzedaż akcji W ramach wezwania do sprzedaży akcji spółki Mostostal Warszawa zawarto w dniu 26 sierpnia 219 r. transakcje, których przedmiotem było akcji. Acciona Construcción S.A., jako podmiot nabywający akcje w wezwaniu, nabędzie prawa ze wszystkich akcji, będących przedmiotem zapisów złożonych w odpowiedzi na wezwanie w II terminie zapisów, tj. od dnia 6 sierpnia 219 r. do dnia 21 sierpnia 219 r., w dniu rozliczenia ww. transakcji, tj. 29 sierpnia 219 r. Łącznie w wyniku wezwania spółka Acciona Construcción S.A. nabędzie prawa z akcji, tj. z wszystkich akcji będących przedmiotem zapisów złożonych w odpowiedzi na Wezwanie. Remak Umowa na prace w Elektrowni Połaniec Remak podpisał umowę o wartości 32,2 mln zł netto na prace w Elektrowni Połaniec. Umowa dotyczy wykonania modernizacji absorberów C i D instalacji odsiarczania spalin w Elektrowni Połaniec. Termin realizacji zadania został wyznaczony na styczeń 221 roku. Prochem Umowa na projekt i budowę kotłowni dla Elektrowni Ostrołęka Prochem zawarł z GE Power umowę na projektowanie i budowę kotłowni pomocniczej dla Bloku C Elektrowni Ostrołęka. Wynagrodzenie wynosi 43,99 mln zł netto i ma charakter ryczałtowy. Termin wykonania umowy został określony na 1 czerwca 221 r. Rainbow Tours Przychody za lipiec 219 roku Wartość jednostkowych przychodów Rainbow Tours ze sprzedaży z tytułu organizacji imprez turystycznych w miesiącu lipcu 219 roku wyniosła 261,2 mln PLN, co w porównaniu z tym samym okresem 218 roku, w którym przychody wyniosły 24,4 mln PLN, stanowi wzrost sprzedaży o około 8,7%. Przychody z pośrednictwa wyniosły w miesiącu lipcu 219 roku 31,5 mln PLN i były wyższe o około 7,9% od przychodów z pośrednictwa dla tego samego okresu 218 roku, które wyniosły 29,2 mln PLN. Łączne przychody ze sprzedaży w miesiącu lipcu 219 roku wyniosły 292,7 mln PLN, co w porównaniu z tym samym okresem 218 roku, w którym przychody wyniosły 269,6 mln PLN, stanowi dla tego okresu (miesiąc lipiec) wzrost sprzedaży o około 8,6%. Play Podwyższenie prognozy skorygowanej EBITDA na 219 Play Communications podwyższył prognozę skorygowanego zysku EBITDA na 219 rok do mld zł oraz prognozę wolnych przepływów pieniężnych (FCFE) do mln zł. Operator telekomunikacyjny podniósł również prognozę gotówkowych wydatków inwestycyjnych do 8-83 mln zł. W maju Play podał, że oczekuje w 219 roku skorygowanej EBITDA blisko górnego ograniczenia przedziału prognozy z marca tego roku, która wynosi mld zł. W 218 roku skorygowany zysk wyniósł 2.16 mld zł, a po pierwszym półroczu 219 roku sięgnął mld zł. Spółka szacowała ponadto ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 w maju, że wolne przepływy pieniężne osiągną górny poziom z marcowej prognozy (67-75 mln zł). W 218 roku przepływy wyniosły 815 mln zł, a w pierwszym półroczu 219 roku sięgnęły 35.2 mln zł. Marcowa prognoza wydatków inwestycyjnych spółki wynosiła do 8 mln zł. W pierwszym półroczu Play wydał na inwestycje w ujęciu gotówkowym 435 mln zł. Play podtrzymał w raporcie półrocznym prognozę na 219 rok w zakresie przychodów - według założeń przychody spółki mają rosnąć w 219 roku wolniej niż w 218 roku, kiedy dynamika wyniosła 2.5%. Po pierwszym półroczu wzrost przychodów operatora wyniósł 3.6%. ZC Police Wznowienie planów wtórnej oferty publicznej akcji Zarząd Zakładów Chemicznych Police zadecydował o wznowieniu procesu wtórnej oferty publicznej akcji (SPO) spółki i planuje, że do podwyższenia kapitału w kwocie nie wyższej niż 1.1 mld zł dojdzie nie później niż do końca 219 r. Spółka podała, że wpływy z emisji akcji mają na celu wsparcie realizacji strategii grupy kapitałowej Grupa Azoty na najbliższe lata, w szczególności dywersyfikacji i zwiększenia rentowności przychodów oraz wzmocnieniu zaangażowania w rozwój obszarów niezwiązanych z produkcją nawozową. Kluczowym zadaniem w tym zakresie ma być realizacja projektu Polimery Police przez PDH Polska, spółkę celową należącą w 53% do Polic oraz w 47% do Grupy Azoty. Stelmet Szacunkowe wyniki finansowe po 3 kwartałach Grupa Stelmet szacuje, że miała po trzech kwartałach roku obrotowego 218/ mln zł zysku netto wobec 16.4 mln zł rok wcześniej, co oznacza wzrost o 6% r/r. Zysk netto samego III kw. (czyli za okres od 1 kwietnia 219 r. do 3 czerwca 219 r.) sięgnął 2.9 mln zł, czyli był o ponad 7% większy niż rok wcześniej. Według szacunków EBITDA po trzech kwartałach roku obrotowego 218/219 wzrosła o 5.3% r/r do 59.4 mln zł, EBIT wzrósł o 1.6% r/r do 2.57 mln zł, a przychody były większe o 9.2 % r/r i wyniosły mln zł. Spółka podała, że w podstawowym segmencie operacyjnym, jakim jest produkcja i sprzedaż drewnianej architektury ogrodowej (DAO) grupa zanotowała wzrost sprzedaży o ponad 1% r/r do przeszło 382 mln zł. Sprzedaż tego segmentu odpowiadała za ponad 8% łącznych przychodów grupy. Sprzedaż pelletu zwiększyła się natomiast o blisko 8% r/r do ponad 7 mln zł. CI Games Umowa na dystrybucję gry SGWC w Japonii i Korei Południowej CI Games podpisał ze spółką H2 Interactive umowę dystrybucyjną gry Sniper Ghost Warrior Contracts na terytorium Japonii i Korei Południowej. W maju spółka informowała o podpisaniu umowy dystrybucyjnej gry na terytorium Austrii, Niemiec, Szwajcarii, krajów Beneluksu, Włoch, Hiszpanii i Portugalii. CI Games podał wówczas, że ma umowy dystrybucyjne dotyczące sprzedaży gry SGWC w formie fizycznych nośników na wszystkie kluczowe rynki zbytu z wyjątkiem Japonii i Korei Południowej, gdzie prowadzi negocjacje handlowe i gdzie otrzymała już pierwszą ofertę. Cognor Spółka chce wydzierżawić Hutę Częstochowa Cognor zaoferował możliwość dzierżawy Huty Częstochowa w ramach postępowania upadłościowego, do momentu ogłoszenia przetargu w trybie zwykłym upadłościowym - poinformował członek zarządu spółki Krzyszto Zoła. Pod koniec czerwca zarząd spółki ISD Polska, właściciela Huty Częstochowa, złożył w sądzie wniosek o upadłość likwidacyjną. Jak podawała wówczas częstochowska Solidarność, po złożeniu wniosku o upadłość likwidacyjną zarząd ISD Polska zapowiedział m.in., że jest gotowy na cofnięcie tego wniosku lub zmianę na wniosek o upadłość w wersji pre-pack, czyli o tzw. upadłość przygotowaną. Według poniedziałkowego Dziennika Gazety Prawnej oprócz oferty dzierżawy Cognora, oferty na zakup Huty Częstochowa złożyły koncern Liberty House i Sunningwell. The Dust Umowa z inwestorem na realizację gry Projekt No. 1 Zarząd The Dust podał, że w dniu 26 sierpnia 219 r. Emitent zawarł z inwestorem umowę wykonawczą do umowy ramowej, o której spółka informowała raportem bieżącym nr 21/219 z dnia r. Inwestor sfinansuje częściowy koszt opracowania i wydania gry na platformy stacjonarne PC, pod roboczym tytułem Projekt No. 1. Na podstawie preprodukcji, która zostanie wyprodukowana i ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 opublikowana w serwisie Steam, spółka i inwestor dokonają analizy popytu, po czym podejmą decyzję o produkcji pełnej wersji gry. Na dzień zawarcia umowy spółka i inwestor określili budżet gry zgodny z umową ramową. Wkład jest bezzwrotny bez względu na wynik ekonomiczny komercjalizacji gry. W zamian za wkład Inwestor ma zagwarantowane prawo do pobierania wynagrodzenia prowizyjnego uzależnionego od przychodów generowanych przez grę. 7Levels Data premiery oraz ustalenie ceny gry Jet Kave Adventure na NS Zarząd 7Levels w nawiązaniu do raportu ESPI nr 11/219 z dnia 2 sierpnia 219 r. niniejszym informuje, iż data premiery gry Jet Kave Adventure na konsolę Nintendo Switch została ustalona na dzień 17 września 219 r. Gra ukaże się na terytorium Europy, Australii oraz Ameryki Północnej (Stany Zjednoczone, Kanada, Meksyk). Cena gry została ustalona, w zależności od rynku na poziomie: EUR lub USD. Varsav Game Studios Umowy o współpracy z Epic Games Zarząd Varsav Game Studios podał iż w dniu otrzymał od BigBen Interactive ("Wydawca") informacje o zawarciu przez Wydawcę z Epic Games Inc. z siedzibą w USA umowy na podstawie, której Epic Games będzie realizowało sprzedaż wersji elektronicznej gry Bee Simulator na urządzenia PC w Epic Games Store, na zasadach wyłączności. Okres, w którym Epic Games jest wyłącznie uprawnionym do sprzedaży gry na urządzeniach PC rozpoczyna się w dniu premiery gry, tj.14 listopada 219 roku i trwał będzie rok. Gra zostanie również wydana na konsole Xbox One, PlayStation 4 i Nintendo Switch w dniu 14 listopada 219 roku. W ocenie Emitenta umowa zawarta z Epic Games na ww. warunkach może mieć istotny wpływ na wyniki finansowe Emitenta, poprzez zwiększenie przychodów ze sprzedaży. Dodatkowo przedmiotem współpracy Varsav Game Studios z Epic Games jest udzielenie spółce przez Epic Games licencji na wykorzystanie najnowszej wersji technologii Unreal Engine 4 (silnik gry) w produkcjach realizowanych przez Emitenta, które planuje on wydać na platformach Xbox One, PlayStation 4, Nintendo Switch oraz komputery PC. Umowa pomiędzy Varsav Game Studios, a Epic Games została zawarta na okres 3 lat i przewiduje korzystne warunki współpracy stron, co w ocenie Emitenta może mieć wpływ na wyniki finansowe, poprzez zmniejszenie poziomu ponoszonych kosztów na rzecz dostawcy ww. silnika gry. PKN Orlen, Lotos Porozumienie w sprawie przejęcia Lotosu PKN Orlen podpisał porozumienie ze Skarbem Państwa i Grupą Lotos dotyczące realizacji transakcji nabycia akcji Grupy Lotos przez PKN Orlen od Skarbu Państwa. Porozumienie nie jest wiążące i określa ramy realizacji zamierzeń oraz zastrzega możliwość zmian, szczególnie w oparciu o środki zaradcze, które będą wynikały z decyzji Komisji Europejskiej. Po raz pierwszy potwierdzone zostały ramy tej transakcji przez wszystkie strony. Porozumienie to zawiera między innymi postanowienia dotyczące sposobu określenia ceny sprzedaży akcji Lotosu. W przypadku sprzedaży akcji Lotosu w inny sposób niż w drodze wezwania wycena ma być dokonana według co najmniej dwóch powszechnie uznanych metod. Transakcję zgłoszono Komisji Europejskiej 3 lipca 219 r. Komisja ma obecnie 9 dni roboczych - do 13 grudnia 219 r. - na podjęcie decyzji. Pakiety MW Trade Fundusze zarządzane przez Quercus TFI zmniejszyły zaangażowanie w akcje MW Trade z 5.2% do 4.96% głosów na walnym zgromadzeniu. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 6 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /6/19 27/6/19 2/7/ /6/19 27/6/19 2/7/ /6/19 27/6/19 2/7/ /6/19 17/6/19 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/ /6/19 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/ /6/19 27/6/19 2/7/19 5/7/19 1/7/19 1

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 sierpnia '19 27 sierpnia '19 28 sierpnia '19 29 sierpnia '19 3 sierpnia '19 Dane makro Stopa bezrobocia (PL), Indeks insty tutu If o (GER), Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US) PKB (GER), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) Inf lacja HICP, wst. (GER), PKB (annualizowany ), rew. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), PKB s.a., f in. (PL), Inf lacja CPI, wst. (PL), Indeks Chicago PMI (US) Wy niki spółek POLIMEXMS, ASSECOPOL, KRVITAMIN, PBKM, PLAY MIRBUD, WIRTUALNA, SANOK, PEMMANAGER SUWARY, NEUCA, TSGAMES, EUROCASH, LOKUM, TOYA, VRG, PROJPRZEM, IMS, LIVECHAT SESCOM, SOHODEV, CDPROJEKT, K2INTERNET, IZOSTAL, PZU, ALTUSTFI, FASING, TRKACJA, CYFRPLSAT, ATREM, CIGAMES, POLMT, COMARCH, APLISENS, APATOR, I2DEV, POZBUD, INSTALKRK, HYDROTOR, PLASTBOX, CZTOREBKA, LENTEX, SEKO, COMP, Dzień dy widendy FASING JSW, INSTALKRK Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 2 września '19 3 września '19 4 września '19 5 września '19 6 września '19 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(CN)(PL)(GER)(EU) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług (CN) (GER)(EU), Sprzedaż detaliczna (EU) Zamówienia w przemy śle (GER), Raport ADP (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks PMI dla usług, f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Produkcja przemy słowa (GER), PKB s.a., f in. (EU), Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek ATM, FAMUR, PRAGMAINK, EUCO ARCTIC, CCC, MEDICALG, ATAL, BIK, INTROL SARE, MLSYSTEM CAPITAL, KRUK, PEKABEX, ERBUD, POLICE, GRUPAAZOTY, PULAWY, OEX, OTLOG, SELVITA, ABCDATA, MCI, PEMANGER, TXM AGORA, VOTUM, STALPROFI, IMPEL, ERGIS, TORPOL, NEWAG Dzień dy widendy Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.