Raport dzienny 30 listopada 2018

Transkrypt

1 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 15/11/18 2/11/18 23/11/18 28/11/18 Raport dzienny 3 listopada 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 7.% -4.4% 721/191 WIG % 6.8% -5.9% 814/216 mwig % 3.3% -17.% 192/51 swig % -.3% -22.8% 21/5 WIG % 5.6% -6.4% 961/255 WIGBANKI % 5.% -5.7% 238/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones %.89% -2.41% 4.39% S&P %.96% -5.64% 3.41% NASDAQ % -.45% -1.31% 5.81% DAX % -1.3% -8.62% % RTSI$ %.7% 3.83%.22% XU % 5.15% 2.29% -8.79% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) %.8% 2.1% -8.1% Polska 1.62% 1.18% 1.58% 2.59% 3.18% Ropa (USD/bbl) % -2.4% -22.6%.% Węgry -.1%.3%.91% 2.73% 3.23% Węgiel koks.(cny/t) % -3.8% 6.7% #ARG! Niemcy -.76% -.64% -.6% -.26%.32% Złoto (USD/OZ) %.9% 2.% -3.7% USA 2.35% 2.69% 2.81% 2.85% 3.3% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -2.% 1.7% 6.5% EUR/PLN % -1.3% -.4% 2.% EUR/USD %.7% -1.8% -4.2% USD/HUF % -1.1%.9% 7.9% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKN Orlen % 22.3% 7.7% 55/14 PKO BP % 4.4% 7.3% 52/13 PZU % 9.6% 6.9% 49/13 PGE % 8.2% 6.8% 48/12 Informacje ze spółek BAH Ursus Ferrum Action T-bull Allieron Enter Air Polnord Santander Bank Polska Zalecenia KNF dotyczące kredytów walutowych Kernel Prezes o wpływie rosyjskich sankcji i eskalacji konfliktu Libet Aktualizacja przeglądu opcji strategicznych Midven Informacja dot. gry ESTIMAN na Nintendo Switch Atende Jedyna oferta w przetargu na sieć teleinformatyczną numeru 112 KGHM Spółka rozważa sprzedaż udziałów w PGE EJ1 Erbud Umowa na budowę trasy tramwajowej w Bydgoszczy Berling Podsumowanie wezwania na akcje spółki Wygrani/Przegrani 1D 1D ALIOR % Energa % Santander BP % Tauron PE % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie TRAKCJA NWZA BENEFIT NWZA CEZ ZWZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: PKB s.a., f in. (r/r) PL 5.7% 5.7% 1: Inf lacja CPI, wst. (r/r) PL 1.5% 1.8% 11: Inf lacja HICP - dane szacunkowe (r/r) EU 2.% 2.2% 15:45 Indeks Chicago PMI US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek BAH Wyniki skonsolidowane za British Automotive Holding Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 6.% 1.3% 5.3% 9.3% Marża EBIT 5.8% 1.% 5.2% 9.% Marża netto 3.7% 8.4% 3.2% 7.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN Ursus Wyniki skonsolidowane za Ursus Przychody % % EBITDA EBIT Zysk netto Marża EBITDA -3.8% 1.7% -25.1% 6.% Marża EBIT -35.% 7.8% -31.% 2.7% Marża netto -35.7% 4.1% -32.8% 1.4% Wg MSR/MSSF; mln PLN Ferrum Wyniki skonsolidowane za Ferrum Przychody % % EBITDA EBIT Zysk netto Marża EBITDA 3.% -4.6% 6.4% -7.4% Marża EBIT -.8% -9.2% 2.4% -11.5% Marża netto -3.2% -13.2% -.1% -12.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Action Wyniki skonsolidowane za Action w restrukturyzacji Przychody % % EBITDA EBIT Zysk netto Marża EBITDA -1.7% -.7% -.8% -3.2% Marża EBIT -2.2% -1.3% -1.3% -3.8% Marża netto -2.% -1.3% -1.3% -4.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN T-bull Skonsolidowane dane finansowe T-Bull S.A Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 118.6% 96.1% 114.2% 19.% Marża EBIT 58.9% 58.8% 58.4% 65.8% Marża netto 46.5% 66.9% 45.3% 6.% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Allieron Skonsolidowane dane finansowe Ailleron S.A Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % Marża EBITDA 9.5% 11.5% 13.3% 15.% Marża EBIT 1.2% 2.8% 5.2% 6.5% Marża netto -.1% 2.8% 4.3% 5.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN; ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Enter Air Skonsolidowane dane finansowe Enter Air S.A Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marża EBITDA 15.5% 15.% 14.1% 12.7% Marża EBIT 13.7% 13.3% 11.6% 1.2% Marża netto 11.% 1.3% 7.4% 8.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Polnord Skonsolidowane kwartalne wyniki Polnord 218 kons 217 r/r Przychody % % EBITDA EBIT Zysk netto Marża EBITDA % -48.% -5.7% 1.6% Marża EBIT -4.5% -6.3% -6.2%.9% Marża netto -3.6% -1.9% 7.2% -2.4% -1.2% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Santander BP Zalecenia KNF dotyczące kredytów walutowych KNF zaleciła Santander Bank Polska utrzymywanie funduszy własnych na pokrycie dodatkowego wymogu kapitałowego na zabezpieczenie ryzyka wynikającego z walutowych kredytów hipotecznych dla gospodarstw domowych, na poziomie grupy w wysokości,47 pkt. %, dla łącznego współczynnika kapitałowego. Dodatkowy wymóg powinien składać się co najmniej w 75% z kapitału Tier I oraz co najmniej w 56% z kapitału podstawowego Tier I. Kernel Prezes o wpływie rosyjskich sankcji i eskalacji konfliktu Prezes spółki Andrey Verevskiy podczas konferencji po wynikach kwartalnych oświadczył, że nie przewiduje dużego wpływu rosyjskich sankcji na działalność grupy. Dodał, że Kernel nie ma obecnie zaciągniętych kredytów w rosyjskich bankach. Na początku listopada Rosja wprowadziła sankcje wobec 322 obywateli Ukrainy oraz wobec 68 ukraińskich podmiotów prawnych. Restrykcje przewidują blokowanie aktywów na terytorium Rosji i zakaz wywozu kapitału z Rosji na Ukrainę. Kernel, który ma jeden terminal zbożowy w porcie Taman w Rosji, znalazł się na liście firm objętych sankcjami. Kernel ma również terminal zbożowy w pobliżu Odessy nad Morzem Czarnym. Libet Aktualizacja przeglądu opcji strategicznych Zarząd Libet działając w ramach prowadzonego procesu przeglądu opcji strategicznych powziął decyzję o szczegółowym zbadaniu możliwości, warunków i gospodarczej celowości ewentualnego zbycia aktywów znacznej wartości tj. praw użytkowania wieczystego / praw własności nieruchomości na których ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 zlokalizowane są niektóre zakłady produkcyjne spółki oraz trwale związanych z tymi gruntami urządzeń infrastruktury budowalnej i technicznej. W pierwszej kolejności czynności te dotyczyć będą trzech wybranych nieruchomości. Zarząd Spółki przypomina, iż według danych Spółki sumaryczna wartość nieruchomości (własność/użytkowanie wieczyste) i ruchomości (własność) spółki i spółek zależnych na miesiąc lipiec 218 roku wynosi PLN. Zgodnie z raportem okresowym za 218 roku opublikowanym w dniu 29 listopada 218 roku saldo zadłużenia bankowego Spółki wynosi na dzień PLN. Zarząd Spółki wskazuje, iż szczegółowe zbadanie możliwości, warunków i celowości ewentualnych Transakcji nie ogranicza zakresu opcji strategicznych Spółki rozważanych bądź możliwych do przeprowadzenia w ramach prowadzonego przez Zarząd Spółki programu przeglądu opcji strategicznych, a proces ten jest i będzie kontynuowany w niezmienionym zakresie. Midven Informacja dot. gry ESTIMAN na Nintendo Switch Midven podał, że został zakończony proces certyfikacji gry ESTIMAN na konsoli Nintendo Switch. Producentem gry jest spółka Kool2Play. Premiera gry na Nintendo Switch odbędzie się w ciągu najbliższego miesiąca. Ostateczny termin premiery gry po jego potwierdzeniu przez Nintendo zostanie podany przez Emitenta w formie osobnego komunikatu. Gra będzie miała premierę w USA, Kanadzie, Meksyku, Europie, Australii i Nowej Zelandii. Atende Jedyna oferta w przetargu na sieć teleinformatyczną numeru 112 Oferta konsorcjum Dimension Data Polska i Atende, o wartości 54.4 mln PLN brutto, jest jedyną ofertą złożoną w przetargu na modernizację i wdrożenie nowych rozwiązań oraz e-usług w Systemie Zintegrowanej Komunikacji Ogólnopolskiej Sieci Teleinformatycznej numeru 112. Zamawiającym jest Komenda Główna Policji, a budżet wynosi 55.7 mln PLN brutto. Liderem konsorcjum jest Dimension Data Polska. Wartość wynagrodzenia przypadająca dla Atende wynosi 18 mln PLN brutto. Zakres prac spółki obejmuje część systemową, sieciową oraz bezpieczeństwo, począwszy od projektu, poprzez wdrożenie, dokumentację powykonawczą, warsztaty powdrożeniowe oraz serwis na 6 miesięcy. KGHM Spółka rozważa sprzedaż udziałów w PGE EJ1 KGHM wyraził wstępne zainteresowanie sprzedażą udziałów w spółce PGE EJ1, odpowiedzialnej za budowę elektrowni jądrowej. KGHM Polska Miedź posiada 1% udziałów w spółce PGE EJ1. Polska Grupa Energetyczna podała w środę, że jest wstępnie zainteresowana nabyciem wszystkich udziałów w spółce PGE EJ1. Aktualnie grupa PGE jest posiadaczem 7% udziałów w tej spółce. Pozostałe 3% udziałów w PGE EJ1 należy do Tauronu, Enei i KGHM. Grupy te mają po 1% udziałów. Erbud Umowa na budowę trasy tramwajowej w Bydgoszczy Konsorcjum ze spółką zależną Erbudu ma umowę na mln PLN netto. Umowa została zawarta na budowę trasy tramwajowej w Bydgoszczy. Liderem konsorcjum jest spółka PBDI, zależna w 9% od Erbudu. Pozostali członkowie konsorcjum to firma Gotowski - Budownictwa Komunikacyjne i Przemysłowe w restrukturyzacji oraz Przedsiębiorstwo Inżynieryjnych Robót Kolejowych "TOR-KRAK". Jak podano w zawartej 21 listopada umowie ramowej, połowa wartości kontraktu ma przypaść PBDI. Berling Podsumowanie wezwania na akcje spółki Arkton nabędzie akcji w wezwaniu na akcje Berlinga. Wszystkie akcje objęte zapisami złożonymi w ramach wezwania zostaną nabyte przez Arkton. W październiku Berling wraz z dwiema spółkami zależnymi oraz głównym akcjonariuszem grupy, firmą DAO, wezwali do sprzedaży 6.78 mln akcji Berlinga, stanowiących 38.6 proc. kapitału zakładowego. W listopadzie wzywający zmienili cenę z 3.7 PLN na 3.9 PLN za akcję. Jak informowano, Berling zamierza kupić w wezwaniu 14.91% akcji własnych, DAO 3.73% akcji spółki, spółka zależna PW Arkton 18.1%, a spółka zależna Berling Promotions 1.99% akcji. Na dzień ogłoszenia wezwania DAO posiadał 61.37% akcji Berlinga. Pozostali wzywający nie posiadali papierów spółki. W wyniku wezwania wzywający chcieli osiągnąć łącznie 1% akcji Berlinga. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 6 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/ /11/18 28/11/ /9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/ /11/18 28/11/ /9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/ /11/18 28/11/ /9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/ /11/18 27/11/ /9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/ /11/18 27/11/18 3/11/ /9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/ /11/18 27/11/18

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 listopada '18 27 listopada '18 28 listopada '18 29 listopada '18 3 listopada '18 Dane makro Indeks insty tutu If o (GER) Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) PKB (annualizowany ), rew. (US), PCE core, rew. (US), Sprzedaż nowy ch domów (US) Stopa bezrobocia s.a. (GER), Inf lacja HICP, wst. (GER), Dochody Amery kanów (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Indeks PMI dla przemy słu wg CFLP (CN), Indeks PMI dla usług wg CFLP (CN), PKB n.s.a., f in. (PL), Inf lacja CPI, wst. (PL), Inf lacja HICP - dane szacunkowe (EU) Wy niki spółek EUCO, PLAYWAY, SONEL, MCI, FORTE WADEX, QUMAK, DROZAPOL, WISTIL, HUBSTYLE, ESOTIQ, ZUE, ECHO, LIVECHAT MIRBUD, SARE, DELKO, VOTUM, ELEMENTAL, MFO, DEKPOL, OPENFIN, IDEABANK ACTION, WORKSERVICE, FEERUM, FERRUM, ENELMED, DECORA, ARCHICOM, AUTOPARTNER, GROCLIN, POLNORD, EKOEXPORT, MEDIATEL, MORIZON, TBULL, GETBACK, ZPUE, MOSTOSTALWAR, HERKULES, WIKANA, PROTEKTOR, PGO, AWBUD, MARVIPOL, ENTER, ZASTAL, VISTAL, RAFAKO, BAH, VANTAGE, REDAN, GETIN, GETINOBLE, TXM CITYSERV, CHEMOS, MERCOR, POLMT, REINHOLD Dzień dy widendy PGNIG, MPLVERBUM Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 grudnia '18 4 grudnia '18 5 grudnia '18 6 grudnia '18 7 grudnia '18 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(CN)(PL)(GER)(EU) (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług, f in. (CN)(GER)(EU)(US), Raport ADP (US), Indeks ISM dla usług (US) Zamówienia w przemy śle (GER), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US) Produkcja przemy słowa (GER), PKB s.a., f in. (EU), Płaca godzinowa (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy ASBIS Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, mi regulacji prawnych, mi sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.