RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W I KWARTALE 2013 ROKU DNI/A/K/201303/001. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2013

Transkrypt

1 RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W I KWARTALE 2013 ROKU Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2013 DNI/A/K/201303/001

2 DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH Słowa kluczowe: KNF, PTE, OFE, STOPA ZWROTU, AKTYWA NETTO, SKŁADKI, CZŁONKOWIE OFE, PORTFEL INWESTYCYJNY, EFEKTYWNOŚĆ, TRANSFERY.

3 Spis treści: 1. Efektywność działalności inwestycyjnej OFE Aktywa netto Składki Emerytury z II filara Wyniki finansowe OFE Dekompozycja zmiany wartości aktywów netto Portfel inwestycyjny Liczba członków Transfery Losowania Sytuacja finansowa PTE Konkluzje DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 3

4 1. Efektywność działalności inwestycyjnej OFE Przeciętna stopa zwrotu w I kwartale wyniosła -0,9% W I kwartale 2013 roku wartości jednostek rozrachunkowych spadły średnio o 0,9%. Najlepszą stopę zwrotu w I kwartale uzyskał Amplico OFE, którego wartość jednostki rozrachunkowej zmieniła się o -0,5%. Najniższą stopę zwrotu w wysokości -1,6% osiągnął AEGON OFE. Tabela 1. Stopy zwrotu OFE (%) II Q 2012 III Q 2012 IV Q 2012 I Q 2013 AEGON 0,30 3,86 6,60-1,56 Allianz Polska 1,00 4,26 6,74-0,80 Amplico 1,15 4,15 6,10-0,48 Aviva BZ WBK 0,86 3,85 6,07-0,98 AXA 0,92 3,87 5,54-0,89 Generali -0,34 3,83 5,49-0,77 ING 0,54 4,06 5,69-0,57 Nordea 1,08 4,18 6,37-0,85 Pekao 0,52 3,63 6,29-1,06 PKO BP Bankowy 0,44 4,17 6,10-0,82 Pocztylion 0,75 3,79 5,69-0,84 POLSAT -0,18 2,65 6,06-0,68 PZU Złota Jesień 0,52 3,59 6,15-0,91 WARTA 0,96 3,85 5,98-0,93 Średnia OFE 0,61 3,84 6,06-0,87 WIG -1,11 7,18 8,51-4,87 WIG20-0,49 4,22 8,92-8,24 FTSE indeks obligacji polskich 2,35 3,14 5,78-0,10 Źródło: OFE Efektywność inwestycyjna OFE w I kwartale 2013 roku była wyraźnie niższa niż w poprzednich kwartałach. W głównej mierze było to konsekwencją sytuacji na rynku finansowym: w ostatnim kwartale indeks akcji WIG spadł o 4,9%, a WIG20 o 8,2%. Także stopy zwrotu uzyskane na rynku instrumentów dłużnych negatywnie wpływały na rentowność OFE: indeks obligacji polskich FTSE Global Government Bond Index for Poland spadł w I kwartale o 0,1%. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 4

5 2. Aktywa netto Otwarte fundusze emerytalne posiadały na koniec I kwartału 2013 roku aktywa netto o wartości 269,6 mld zł, co oznacza wzrost o 16,9 mln zł (0,01%) w ciągu 3 miesięcy. Połowa funduszy odnotowała wzrost wartości aktywów netto. Największy przyrost aktywów netto (0,5%) wystąpił w Amplico OFE, natomiast największy spadek w AEGON OFE (-0,8%). W ciągu I kwartału nie zmienił się udział trzech największych otwartych funduszy emerytalnych w rynku mierzony aktywami netto. Na koniec marca wyniósł 59,8% i w ciągu 3 miesięcy spadł tylko o 0,01 pkt. proc. Na koniec I kwartału 2013 roku aktywa netto OFE wyniosły 269,6 mld zł Rynek OFE jest rynkiem o wysokiej koncentracji Na koniec I kwartału 2013 roku najmniejszy fundusz (OFE POLSAT) dysponował aktywami netto na poziomie 2,4 mld zł, gdy w tym samym czasie największy podmiot (ING OFE) wykazywał aktywa netto o wartości 64,4 mld zł, czyli ponad 27-krotnie większej. Tabela 2. Aktywa netto OFE (mln zł) 29 czerwca września grudnia marca 2013 Zmiana w ostatnim kwartale (%) AEGON , , , ,8-0,81 Allianz Polska 7 271, , , ,1 0,15 Amplico , , , ,0 0,48 Aviva BZ WBK , , , ,1-0,27 AXA , , , ,6-0,01 Generali , , , ,3 0,16 ING , , , ,6 0,33 Nordea , , , ,1-0,01 Pekao 3 615, , , ,7-0,17 PKO BP Bankowy 8 408, , , ,0 0,02 Pocztylion 4 559, , , ,4 0,11 POLSAT 2 133, , , ,6 0,33 PZU Złota Jesień , , , ,6-0,19 WARTA 3 230, , , ,4-0,15 Razem , , , ,4 0,01 Źródło: OFE W I kwartale 2013 roku na pozycji lidera pod względem wartości aktywów netto znajdował się ING OFE, a jego aktywa rosły nieznacznie szybciej niż aktywa drugiego w zestawieniu Aviva OFE Aviva BZ WBK oraz całego rynku. ING OFE jest liderem pod względem wartości aktywów netto DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 5

6 3. Składki W I kwartale 2013 roku ZUS przekazał do OFE składki o wartości 2,5 mld zł W I kwartale 2013 roku do otwartych funduszy emerytalnych trafiło łącznie 2,5 mld zł składek. Zgodnie z przepisami prawa, od początku tego roku poziom składek przekazywanych do OFE wzrósł do 2,8% podstawy wymiaru składki na ubezpieczenie emerytalne. Od połowy 2011 roku wskaźnik ten wynosił 2,3%. Tabela 3. Składki przekazane do OFE (mln zł) II Q 2012 III Q 2012 IV Q 2012 I Q 2013 AEGON 76,5 90,0 95,6 104,0 Allianz Polska 60,1 68,9 69,8 82,1 Amplico 136,1 174,1 167,3 228,0 Aviva BZ WBK 371,0 422,7 431,7 501,3 AXA 120,7 143,8 154,1 166,6 Generali 101,4 137,3 131,5 145,0 ING 453,5 523,6 527,8 626,5 Nordea 81,5 96,6 103,4 112,8 Pekao 29,8 35,9 37,7 40,9 PKO BP Bankowy 62,9 88,3 80,1 88,7 Pocztylion 38,7 47,4 56,0 55,5 POLSAT 21,2 25,5 27,1 28,9 PZU Złota Jesień 228,6 269,9 287,9 313,5 WARTA 24,4 28,4 29,8 32,7 Razem 1 806, , , ,6 Źródło: OFE Od przekazanych przez ZUS składek potrącane są opłaty w wysokości maksymalnie 3,5% przekazanych środków. W związku z tym w I kwartale na konta członków OFE trafiło 2,4 mld zł. Dwanaście funduszy pobiera opłatę od składki według stawki maksymalnej, ale dwa fundusze stosują niższe stawki: OFE POLSAT pobiera 3,4%, a Allianz Polska OFE 3,45%. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 6

7 4. Emerytury z II filara Pierwsze wypłaty świadczeń emerytalnych z kapitału gromadzonego w OFE nastąpiły w 2009 roku. Z uwagi na niższy wiek emerytalny takie świadczenia na razie otrzymują jedynie kobiety. Ze względu na stosunkowo krótki okres oszczędzania w OFE tylko niewielka część ich emerytury pochodzi z II filara systemu ubezpieczeń społecznych. Od momentu nabycia praw emerytalnych do osiągnięcia wieku 65 lat, członkowi OFE przysługuje prawo do okresowej emerytury kapitałowej. Jej wysokość ustala ZUS, według danych z ostatniego dnia miesiąca poprzedzającego miesiąc złożenia wniosku o emeryturę, dzieląc kwotę środków zgromadzonych na rachunku w OFE przez średnie dalsze trwanie życia ubezpieczonego. OFE Tabela 4. Okresowe emerytury kapitałowe Liczba uprawnionych* na 29 marca 2013 Kwota wypłat w I kwartale 2013 (w zł) Przeciętne świadczenie (w zł) AEGON ,84 63,69 Allianz Polska ,51 100,15 Amplico ,75 88,69 Aviva BZ WBK ,59 110,74 AXA ,38 69,09 Generali ,57 87,05 ING ,59 113,18 Nordea ,26 61,83 Pekao ,65 74,49 PKO BP Bankowy ,44 85,29 Pocztylion ,44 66,20 Polsat ,93 40,52 PZU Złota Jesień ,15 71,55 WARTA ,34 63,91 Przeciętna miesięczna wysokość świadczenia wynosi 86,75 zł Razem ,44 86,75 * liczba członków OFE, którym ZUS ustalił prawo do otrzymywania okresowej emerytury kapitałowej, (narastająco) według stanu na koniec miesiąca Źródło: ZUS Według stanu na koniec I kwartału 2013 roku, ustalone przez ZUS prawo do otrzymywania okresowej emerytury kapitałowej posiadało osób. Łącznie w I kwartale 2013 roku OFE wypłaciły świadczenia o wartości 768,3 tys. zł, przy czym przeciętna miesięczna wysokość wypłaconego świadczenia wyniosła 86,75 zł. Ze względu na niewielką liczbę osób pobierających świadczenia i stosunkowo krótki okres oszczędzania, różnice w wysokości świadczeń w poszczególnych OFE zależą bardziej od wysokości środków odprowadzonych na rachunek członka, czyli przekazanych składek, niż od efektywności samych funduszy. Emeryturę z OFE pobiera osób DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 7

8 5. Wyniki finansowe OFE W I kwartale 2013 roku OFE wykazały stratę w kwocie 2,25 mld zł Łączny wynik finansowy otwartych funduszy emerytalnych w I kwartale 2013 roku wyniósł -2,25 mld zł. Tabela 5. Wyniki finansowe OFE (mln zł) II Q 2012 III Q 2012 IV Q 2012 I Q 2013 AEGON 31,3 401,9 714,9-181,0 Allianz Polska 73,6 310,4 516,8-65,3 Amplico 220,6 796, ,1-104,9 Aviva BZ WBK 478, , ,4-612,0 AXA 135,9 591,0 887,9-152,8 Generali -41,8 468,6 701,8-107,1 ING 331, , ,7-379,1 Nordea 113,6 451,4 719,2-104,2 Pekao 18,1 132,8 238,0-42,6 PKO BP Bankowy 36,5 353,5 540,5-76,9 Pocztylion 33,6 174,4 272,0-41,6 POLSAT -3,3 56,8 135,1-16,4 PZU Złota Jesień 163, , ,9-333,7 WARTA 31,0 125,5 202,6-33,3 Razem 1 621, , , ,8 Źródło: OFE W całym okresie działalności OFE wypracowały dla członków 93,9 mld zł zysku W I kwartale 2013 roku wszystkie fundusze zanotowały ujemne wyniki finansowe w wysokości od 16,4 do 612 mln zł. Wynik finansowy za cały okres działalności otwartych funduszy emerytalnych wyniósł na koniec I kwartału 2013 roku 93,9 mld zł. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 8

9 6. Dekompozycja zmiany wartości aktywów netto Największy wpływ na zmianę wartości aktywów netto (WAN) otwartych funduszy emerytalnych w I kwartale 2013 roku miały wyniki finansowe uzyskane na działalności inwestycyjnej funduszy oraz transfery składek z ZUS. W I kwartale 2013 roku fundusze emerytalne odnotowały ujemny wynik finansowy przed pobraniem opłaty za zarządzanie na poziomie 2 mld zł. Powszechne towarzystwa emerytalne pobrały opłatę za zarządzanie OFE w wysokości 270,1 mln zł. W tym samym okresie z tytułu składek OFE otrzymały 2,5 mld zł. Od składek zostały potrącone opłaty na rzecz powszechnych towarzystw emerytalnych w wysokości 88,3 mln zł. Wykres 1. Dekompozycja zmiany wartości aktywów netto OFE (mld zł) II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał Przyrost aktywów netto = (+) Składki i odsetki (ZUS) 3,2 1,8 11,5 2,2 17,1 2,2 0,0 2,5 W I kwartale 2013 roku aktywa netto OFE wzrosły o 16,9 mln zł (-) Opłata od składki (PTE) 0,1 0,1 0,1 0,1 (+/-) Wynik finansowy z opłatą za zarządzanie (OFE) 1,9 9,7 15,4 2,0 (-) Opłata za zarządzanie (PTE) 0,3 0,3 0,3 0,3 (-) Inne (OFE) 0,2 0,1 0,2 0,2 Źródło: OFE, obliczenia własne 243,0 260,9 278,7 296,6 Wśród innych czynników wpływających na zmianę wartości aktywów netto OFE w I kwartale należy wskazać zmianę poziomu zobowiązań, w szczególności wobec członków. Pozostałe elementy oddziaływujące na poziom aktywów netto to wypłaty emerytur czy środków na rzecz spadkobierców zmarłych członków OFE łączny bilans wszystkich wskazanych powyżej operacji był w I kwartale ujemny i przyczynił się do zmniejszenia wartości aktywów netto o 0,2 mld zł. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 9

10 7. Portfel inwestycyjny W I kwartale 2013 roku zmiany struktury portfela inwestycyjnego OFE dokonały się niemal we wszystkich głównych kategoriach lokat, choć skala tych zmian była zróżnicowana. W stosunku do poprzedniego kwartału nieznacznie wzrósł udział krajowych instrumentów dłużnych w portfelach OFE. Dokonało się to głównie za sprawą wzrost udziału dłużnych instrumentów emitowanych przez Skarb Państwa. Na koniec marca 2013 roku udział w portfelu OFE papierów wartościowych Skarbu Państwa sięgał 45,1%, kwartał wcześniej wskaźnik ten wynosił 44,8%. Istotnym składnikiem portfela OFE są obligacje emitowane przez Bank Gospodarstwa Krajowego na zasadach określonych w ustawie z dnia 27 października 1994 r. o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym, czyli tzw. obligacje autostradowe. Na koniec I kwartału ich wartość w portfelach OFE wynosiła 17,9 mld zł (6,6% portfela OFE), a w prezentowanym zestawieniu zostały one zaliczone do krajowych instrumentów dłużnych pozaskarbowych. W I kwartale 2013 wzrosło zaangażowanie OFE w udziałowe papiery wartościowe W I kwartale 2013 roku istotnie wzrosło zaangażowanie OFE w udziałowe papiery wartościowe. Na koniec marca wyniosło 36,7% (wzrost o 2,1 pkt. proc. w ciągu trzech miesięcy) i dla poszczególnych funduszy mieściło się w przedziale od 34% do 43% portfela. Od 2013 roku limit na akcje wynosi 47,5% aktywów funduszu. 100 Wykres 2. Struktura portfela inwestycyjnego OFE (%) 0,6 0,6 0,9 1,3 Lokaty poza 4,9 8,1 8,1 5,3 granicami kraju ,2 32,9 34,6 36,7 11,4 11,7 11,6 11,6 50,9 46,7 44,8 45,1 VI 2012 IX 2012 XII 2012 III 2013 Depozyty w bankach krajowych i bankowe papiery wartościowe Krajowe instrumenty udziałowe Krajowe instrumenty dłużne pozaskarbowe Papiery wartościowe Skarbu Państwa Źródło: OFE W I kwartale 2013 roku zauważalne było zmniejszenie udziału lokat OFE w depozytach bankowych i bankowych papierach wartościowych. Na koniec I kwartału udział depozytów w portfelu inwestycyjnym OFE wyniósł 5,3% (spadek o 2,8 pkt. proc.). Niewielkim uzupełnieniem portfela OFE były inwestycje za granicą. Na koniec I kwartału 2013 roku udział tej kategorii w portfelu wyniósł 1,3% (wzrost o 0,4 pkt. proc). Poza granicami kraju OFE lokowały swoje aktywa głównie w akcje oraz pozaskarbowe dłużne papiery wartościowe. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 10

11 8. Liczba członków Zgodnie z danymi Centralnego Rejestru Członków Otwartych Funduszy Emerytalnych prowadzonego przez ZUS, na koniec I kwartału 2013 roku do OFE należało łącznie 16,2 mln członków. W porównaniu z końcem grudnia 2012 roku oznacza to wzrost o 274,6 tys. członków. Na koniec marca 2013 roku do OFE należało 16,2 mln członków 29 czerwca 2012 Tabela 6. Liczba członków OFE 28 września grudnia marca 2013 Zmiana w ostatnim roku (%) AEGON ,8 Allianz Polska ,4 Amplico ,6 Aviva BZ WBK ,0 AXA ,1 Generali ,2 ING ,2 Nordea ,2 Pekao ,3 PKO BP Bankowy ,0 Pocztylion ,1 POLSAT ,2 PZU Złota Jesień ,4 WARTA ,2 Razem ,0 Źródło: ZUS W ujęciu względnym wzrost liczby członków w I kwartale 2013 roku wyniósł 1,7% i było skutkiem losowania przeprowadzonego w styczniu. W związku z wprowadzeniem zakazu akwizycji radykalnie spadła liczba osób samodzielnie zapisujących się lub zmieniających OFE. Większe zmiany w liczebności członków dokonują się tylko poprzez losowania przeprowadzane przez ZUS w styczniu i lipcu każdego roku. W kwartałach, w których nie przeprowadza się losowań liczba członków zwykle nieznacznie spada ze względu na zgony członków i weryfikację rejestrów, które przeważają nad liczbą osób samodzielnie zapisujących się do OFE. W porównaniu do stanu z marca 2012 roku liczba członków OFE wzrosła o 3,0%. Największy przyrost liczby członków odnotowały te OFE, które najmocniej partycypowały w losowaniach członków, czyli Amplico OFE (wzrost liczby członków o 23,6%) PKO BP Bankowy OFE (wzrost liczby członków o 10%) i Generali OFE (wzrost liczby członków o 7,2%). DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 11

12 9. Transfery W I kwartale 2013 roku 1,9 tys. członków zmieniło fundusz emerytalny W I kwartale 2013 roku liczba transferów członków między poszczególnymi funduszami wyniosła 1,9 tys. osób. To radykalny spadek w porównaniu do I kwartału poprzedniego roku i lat wcześniejszych, kiedy liczba transferów wyraźnie przekraczała 100 tys. osób, będący efektem wprowadzenia zakazu akwizycji. W I kwartale 2013 roku, w drodze transferów, najwięcej członków pozyskał ING OFE (836 osób). Uwzględniając liczbę członków, którzy opuścili ten fundusz, końcowe dodatnie saldo transferowe wyniosło 675 osób, co jest najlepszym wynikiem na rynku. Najwięcej członków (290 osób) odeszło z AEGON OFE. Bardzo niska liczba osób, które udało się pozyskać temu funduszowi sprawiła, że uzyskał najgorsze saldo transferowe, tracąc netto 277 członków. Tabela 7. Saldo osób zmieniających OFE II Q 2012 III Q 2012 IV Q 2012 I Q 2013 AEGON Allianz Polska Amplico Aviva BZ WBK AXA Generali ING Nordea Pekao PKO BP Bankowy Pocztylion POLSAT PZU Złota Jesień WARTA Liczba transferowanych członków OFE Źródło: ZUS, KDPW DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 12

13 10. Losowania ZUS przydziela w drodze losowania nowych członków do otwartych funduszy emerytalnych spośród osób, które nie przystąpiły do żadnego funduszu, mimo obowiązku zawarcia umowy z wybranym OFE w ciągu siedmiu dni od daty powstania obowiązku ubezpieczenia emerytalnego. Według obecnie obowiązujących przepisów w losowaniu biorą udział tylko te fundusze, które w dwóch ostatnich okresach rozliczeniowych uzyskały stopy zwrotu wyższe niż odpowiednie średnie ważone stopy zwrotu wszystkich funduszy, a ich aktywa netto nie przekraczają 10% sumy aktywów netto wszystkich funduszy. Udziały w puli osób losowanych są równe dla wszystkich funduszy spełniających te warunki. ZUS przeprowadza losowania w ostatnim dniu roboczym stycznia i lipca każdego roku. Umowa z OFE powinna zostać zawarta w ciągu 7 dni od wystąpienia obowiązku ubezpieczenia emerytalnego Tabela 8. Osoby uzyskujące członkostwo w wyniku losowania 29 lipca stycznia lipca stycznia 2013 AEGON Allianz Polska Amplico Aviva BZ WBK AXA Generali ING Nordea Pekao PKO BP Bankowy Pocztylion POLSAT PZU Złota Jesień WARTA Razem Źródło: ZUS W ostatnim losowaniu, które przeprowadzono w styczniu 2013 roku, członkostwo w OFE uzyskało 216,9 tys. osób. W losowaniu uczestniczył tylko jeden fundusz Amplico OFE, gdyż tylko ten podmiot spełnił wszystkie kryteria określone przepisami prawa. W styczniu 2013 roku w wyniku losowania członkami OFE zostało 216,9 tys. osób DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 13

14 11. Sytuacja finansowa PTE Wartość kapitałów własnych powszechnych towarzystw emerytalnych na koniec marca 2013 roku wyniosła 3,8 mld zł i wzrosła o 5,8% w porównaniu do stanu z grudnia 2012 roku. Zmiany poziomu kapitału własnego w poszczególnych PTE w I kwartale 2013 roku wynikały z przyrostu wyników finansowych towarzystw, jakie odnotowano w tym okresie. Tabela 9. Wybrane wskaźniki sytuacji finansowej PTE (mln zł) IIQ 2012 IIIQ 2012 IVQ 2012 IQ 2013 Kapitał własny 3 236, , , ,4 Wynik finansowy 201,7 169,8 188,5 207,3 Kapitał własny / WAN OFE 1,34% 1,35% 1,35% 1,43% Kapitał własny + Fundusz Gwarancyjny/ WAN OFE 1,76% 1,77% 1,77% 1,85% Źródło: PTE I kwartał 2013 roku przyniósł PTE 207,3 mln zł zysku. Oznacza to wzrost w porównaniu do poprzedniego kwartału o 10%. Kapitały własne PTE wraz ze środkami zgromadzonymi na Funduszu Gwarancyjnym są bardzo istotnym elementem bezpieczeństwa kapitałowej części systemu emerytalnego. Stanowią bowiem potencjalne źródło pokrycia ewentualnego niedoboru, który może wystąpić w OFE. Z tego względu bardzo ważne jest, aby PTE posiadały kapitały własne powiększone o środki na Funduszu Gwarancyjnym na odpowiednio wysokim poziomie w stosunku do wartości zarządzanych aktywów OFE. Na koniec I kwartału 2013 roku relacja kapitałów własnych PTE do aktywów netto OFE wynosiła 1,4% i wahała się w poszczególnych towarzystwach od 0,8% do 5,1%. Relacja sumy kapitałów własnych PTE i środków na Funduszu Gwarancyjnym do aktywów netto OFE wynosiła na koniec IV kwartału 2012 roku 1,8% i wahała się w poszczególnych towarzystwach od 1,3% do 5,5%. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 14

15 Konkluzje Stopy zwrotu OFE w I kwartale 2013 roku były ujemne. Efektywność inwestycyjna funduszy była zdecydowanie niższa niż przeciętnie w poprzednich kwartałach. W głównej mierze było to konsekwencją niesprzyjającej sytuacji na rynku finansowym, przejawiającej się spadkami indeksów akcji (WIG o 4,9%, a WIG20 o 8,2%). Stopy zwrotu uzyskane na rynku instrumentów dłużnych (-0,1%) także negatywnie wpływały na wyniki OFE. PTE nie wykorzystują zwiększonego limitu na akcje. Zmiana przepisów podniosła maksymalny limit na zaangażowanie OFE w lokaty w akcjach spółek notowanych na regulowanym rynku giełdowym i, początkowo do 42,5% aktywów, w 2012 roku do 45% aktywów, a od 2013 roku limit ten wynosi 47,5% aktywów. W tym okresie średnie zaangażowanie OFE w instrumenty udziałowe podlegało wahaniom w przedziale od 31% do 37,5% i mimo zwiększonego limitu utrzymywało się na poziomie niższym niż przed kryzysem finansowym, kiedy akcje stanowiły prawie 38% całego portfela OFE. Zysk netto PTE w I kwartale 2013 roku wyniósł 207,3 mln zł i był wyższy o 10% od zysku za poprzedni kwartał. W I kwartale 2013 roku rentowność PTE poprawiła się, mimo spadku przychodów wynikającego z obniżenia składek przekazywanych do OFE, głównie za sprawą wprowadzenia zakazu akwizycji i związanego z tym spadku kosztów. Wyraźnie widocznym efektem wprowadzenia zakazu akwizycji był bardzo duży spadek liczby członków zmieniających fundusz. W I kwartale liczba transferów spadła do 1,9 tys. osób, a kwartał wcześniej nie przekroczyła 1,5 tys. osób. Przed wprowadzeniem zakazu w każdym kwartale OFE zmieniało tys. członków. i Limit obejmuje lokaty w akcjach spółek notowanych na regulowanym rynku giełdowym, a także notowanych na regulowanym rynku giełdowym prawach poboru, prawach do akcji i obligacjach zamiennych na akcje tych spółek oraz akcjach narodowych funduszy inwestycyjnych. DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH 15

16 URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO plac Powstańców Warszawy Warszawa tel. (+48 22) fax (+48 22) (95) knf@knf.gov.pl