NEWSLETTER lipiec 2011 r.

Transkrypt

1 Once a Dealer Always a Dealer NEWSLETTER lipiec 2011 r.

2 QUO VADIS POLONIA? Indeks Polonia na tle pozostałych indeksów O/N na rynkach rozwiniętych Wahania stawek w depozytach O/N w mijającym miesiącu zachęciły mnie do porównania sytuacji i zachowań naszego indeksu O/N Polonia z sytuacją panującą na rynkach rozwiniętych, a dokładnie: EUR, USD i GBP. W niniejszym opracowaniu dane podlegające analizie obejmują okres od do Wykres 1. Dzienne odchylenia stopy oficjalnej banku centralnego od indeksu O/N 1.75 Odchylenia stopy oficjalnej Banku Centralnego od indeksu O/N ( w pkt. proc.) POL-NBP FFEFFCT-FED EONIA-ECB SONIA-BOE Tabela i wykres 2. Średnie roczne odchylenia indeksu O/N od stopy banku centralnego (w pkt. proc.) Tabela 2. Wykres 2. POLONIA F.F.EFF. EONIA SONIA Średnie roczne odchylenia indeksu O/N od głów nej stopy banku centralnego POLONIA F.F.EFFECT EONIA SONIA 2 N E W S L E T T E R l i p i e c

3 Z powyższych danych możemy zaobserwować, że począwszy od roku 2008 na wszystkich rynkach faktyczne transakcje typu O/N są zawierane poniżej oficjalnej stopy banku centralnego. Jest to spowodowane głównie działaniami banków centralnych, które chciały przeciwdziałać postępującemu kryzysowi płynności (tzw credit crunch ). Rynek USD i GBP charakteryzuje relatywna stabilność średnich rocznych odchyleń indeksów O/N od stopy głównej banku centralnego w porównaniu ze średnimi odchyleniami dla rynku PLN i EUR, które od roku 2007 do 2009 dynamicznie rosną. Dla PLN z -11bp w roku 2007 do aż -81bp w roku 2009, a dla rynku EUR w analogicznym okresie z +2bp do -56bp. W kolejnych latach średnie odchylenie to dla PLN i EUR zmniejsza się, jednak już nie tak dynamicznie. Tabela i wykres 3. Odchylenie standardowe odchyleń indeksu O/N od głównej stopy banku centralnego (w pkt. proc.) Tabela 3. POLONIA F.F.EFF. EONIA SONIA Wykres Odchylenie standardow e indeksu O/N od głów nej stopy banku centralnego POLONIA F.F.EFFECT EONIA SONIA Analiza samego średniego rocznego odchylenia nie pokazuje jednak całego obrazu dlatego warto zerknąć na miarę odchylenia standardowego. Jeżeli pewne odchylenie indeksu O/N od stopy banku centralnego jest permanentne, uczestnicy rynku przyjmują je jako stałą i wliczają w kwotowania instrumentów finansowych zakładając pewien określony poziom finansowania. Właśnie taki charakter ma rynek EUR, na którym średnie roczne odchylenia indeksu EONIA od stopy referencyjnej ECB nie są stałe, jednak odchylenia standardowe tych odchyleń mieszczą się w przedziale 13-26bp. Dla rynku PLN odchylenie standardowe dla średnich rocznych odchyleń między Polonią a stawką oficjalna NBP sięga 52bp w roku 2009, po czym plasuje się w przedziale 38-36bp w kolejnych latach. Spośród analizowanych indeksów, odchylenie stawki Polonia od stopy referencyjnej NBP charakteryzuje się największym rozproszeniem od średniej. Rynek USD i GBP jest skorelowany ze sobą niemal w 100% i po roku 2008, kiedy to odchylenie standardowe średnich rocznych odchyleń sięgnęło około 30bp, w następnych latach miara ta stabilizuje się na poziomie około 4bp. Z powyższej, szybkiej analizy wynika, że stawka Polonia ma największe średnie odchylenia od stopy referencyjnej NBP i odchylenia te charakteryzują się największą zmiennością. Przy takim stanie rzeczy efektywność transmisji decyzji Rady Polityki Pieniężnej na rynek pieniężny zmniejsza się. Paradoksem wręcz była sytuacja w maju 2011 kiedy to RPP podnosi stopę referencyjną z 4,00% na 4,25% przy czym średnia stawka Polonia w maju spada do 3,39% z 3,50% w kwietniu. Przy takiej zmienności indeksu Polonia traci sam rynek OIS, który powstał w swej idei właśnie jako rynek zabezpieczania kosztów finansowania. Staje się mniej płynny, gdyż cena OIS-a nie zależy tylko i wyłącznie od ścieżki stóp referencyjnych, ale od także kształtowania się odchyleń O/N od stopy referencyjnej i przy tak dużej zmienności prognozowanie tych odchyleń staje się wręcz niemożliwe, co zniechęca kolejnych graczy do utrzymywania statusu market-makera na tym rynku. Jak do tej pory nic nie wskazuje na to żeby sytuacja ta miała się zmienić. Co prawda Narodowy Bank Polski próbuje stabilizować rynek przeprowadzając tzw. operacje dostrajające jednak te działania charakteryzują się brakiem jakiejkolwiek konsekwencji. 3 N E W S L E T T E R l i p i e c

4 Wykres 4. Dzienne odchylenia Wibor O/N od referencyjnej stopy NBP w okresie od 03/01/2011 do 31/05/ Na wykresie 4. naniesiono daty (kwadraty, poniżej linii wykresu), w których NBP dokonywał operacji dostrajających od początku roku Pierwsza operacja w tym roku przeprowadzona była 04/01/2011, kiedy Wibor O/N odchylony był od stopy referencyjnej o -62bp. Kolejna operacja nastąpiła 24/01/2011 kiedy odchylenie to wynosiło -110bp. Następne operacje były jednak przeprowadzane gdy odchylenie to wynosiło tylko -19bp jak 22/02/2011 lub nawet -2bp i -3bp w dniach 23/3/2011 oraz 06/04/2011. Powstaje pytanie skoro NBP reagował już przy tak małych odchyleniach dlaczego nie przeprowadzał operacji dostrajających w dniach kiedy to odchylenie były znacznie większe, przykładowo pod koniec maja, kiedy to odchylenia te sięgały rzędu -92bp i więcej. Dnia 30 maja 2011r. NBP opublikował komunikat o przeprowadzaniu operacji dostrajającej w ostatnim dniu okresu utrzymywania średniej. Niby wszystko jest w porządku ale w zasadzie do tej pory nic nie przeszkadzało przeprowadzać takiej operacji ani w ten ani żaden inny dzień miesiąca i to bez publikacji jakiegokolwiek komunikatu. Oczywiście tego typu komunikat zmniejsza niepewność rynku co do przeprowadzenia tej operacji jednak gdyby NBP stosował ten instrument konsekwentnie, a nie ad hoc, tego typu komunikat byłby po prostu niepotrzebny. Poza działaniami Banku Centralnego zastanawiający jest też sposób zachowania samych uczestników rynku. Wielokrotnie NBP przeprowadzał operacje wystarczające do tzw. square owania rynku jednak podaż na bony nie spotykała się z wystarczającym popytem, po czym pod koniec dnia poziom O/N depozytów niejednokrotnie lądował znacznie poniżej stopy referencyjnej. Przyczyny dla których bank woli zainwestować w rynek po niższej stawce lub nawet ulokować środki na depozycie w NBP niż kupić bony pieniężne, mogą być następujące: n nie zna swoich przepływów pieniężnych w danym dniu, n nadwyżki, które posiada mają krótszy termin wymagalności niż zapadalności bonów sprzedawanych na operacjach dostrajających, n jego polityka określa kwotę maksymalnego zaangażowania w bony NBP. 4 N E W S L E T T E R l i p i e c

5 Jak widać powody dużej zmienności indeksu Polonia leżą po stronie uczestników rynku jak i Banku Centralnego. W celu minimalizacji tych wahań można by przeprowadzać konsekwentnie operacje dostrajające, tak by uczestnicy rynku wiedzieli czego mogą się spodziewać. Z kolei uczestnicy rynku powinni zwiększać efektywność zarządzania swoimi przepływami jak i przepływami na swoich rachunkach loro. Powyższe opracowanie miało za cel jedynie przedstawienie zachowania indeksu Polonii na tle mu podobnych. Chętnie wysłucham opinii na temat pytań, które powstały w jego wyniku. Czy obecny stan rzeczy nie jest niczym nadzwyczajnym i taki jest po prostu urok naszego rodzimego indeksu? Czy być może jednak zbytnia zmienność Polonii powinna zostać ograniczona i jeśli tak jakie są najlepsze sposoby aby ten cel osiągnąć? Zachęcam do komentarzy i życzyłbym sobie aby ten artykuł stał się przyczynkiem do szerszej dyskusji. Marcin Haliniak Bank Zachodni WBK S.A. Warszawa, 01/06/ N E W S L E T T E R l i p i e c

6 Data: godzina 15:00 Miejsce: Narodowy Bank Polski Omówienie spotkania Zarządu ACI POLSKA z Prezesem Witoldem Kozińskim oraz Dyrektorem Krzysztofem Senderowiczem Na spotkaniu obecni byli ze strony NBP Prezes Witold Koziński oraz Dyrektor Krzysztof Senderowicz. ACI było reprezentowane przez Martę Kępę, Błażeja Wajszczuka oraz Bartłomieja Małochę. Głównym tematem była bieżąca sytuacja na krajowym rynku finansowym w kontekście operacji dostrajających NBP. Przedstawiciele NBP podkreślili, że są zdeterminowani utrzymać stawkę POLONIA w okolicy stopy referencyjnej. Nie mają przy tym konkretnego przedziału wahań, w którym stawka POLONIA musi się zmieścić. Celem prowadzonych przez NBP operacji otwartego rynku jest absorbowanie nadwyżki środków na rynku międzybankowym, którego jednym ze efektów ma być zbliżenie stawki POLONIA jak najbliżej stopy referencyjnej. Argumentami NBP za tak prowadzona polityką są: Założenia Polityki Pieniężnej Wiarygodność NBP jako gwaranta stabilności ceny pieniądza na rynku NBP potwierdził, że operacje dostrajające w ostatni dzień rezerwy będą stałym elementem polityki NBP, co zostanie zakomunikowane rynkowi. Zarząd ACI podkreślił, że obecność NBP z operacjami szczególnie w ostatni dzień rezerwy obowiązkowej niesie duże ułatwienia zarządzającym bieżącą płynnością banku, ale ma także negatywne konsekwencje w postaci spadku obrotów na głównych instrumentach w tym na depozytach zaliczanych do POLONI, co wpływa na pogorszenie jakości tej stawki. Przedstawiciele ACI i NBP zastanawiali się wspólnie, czy łatwa dostępność operacji otwartego rynku w dłuższym okresie nie odbije się na liniach kredytowych, które będą w związku z tym mniej wykorzystywane i mogą być redukowane. Jednocześnie podkreślono, że w związku z nową falą problemów, z którymi borykają się kraje Unii Europejskiej rozszerzenie wachlarza instrumentów NBP jest dobrym rozwiązaniem. 6 N E W S L E T T E R l i p i e c

7 NBP poinformował, że nie planuje także emisji dłuższych bonów pieniężnych/obligacji z uwagi na fakt, iż nadpłynność po sprzedaży walut przez MF na rynku już nie rośnie. Podkreślono także stronę kosztową takich operacji co jest istotne dla NBP oraz wpływ na rentowność skarbowych papierów wartościowych ACI podniósł także kwestią limitów polskich banków na NBP, co spotkało się z dużym zainteresowaniem przedstawicieli NBP. Badanie skali problemu będzie przedmiotem analiz NBP w najbliższym czasie. Zarząd ACI zaprosił Prezesa Witolda Kozińskiego, Dyrektora Krzysztofa Senderowicza oraz przedstawicieli DOK na planowane w drugiej połowie września 2011 roku spotkanie grupy roboczej MM. Zaproszenie zostało przyjęte. Miejsce i termin spotkania zostanie podany wkrótce. Z ostatniej chwili w dniu dzisiejszym tj NBP potwierdził dalsze prowadzenie operacji dostrajających w kolejnych miesiącach w ostatnim dniu rezerwy KOMUNIKAT Źródło: Thomson Reuters Marta Kępa Prezes Zarządu ACI Polska Błażej Wajszczuk Sekretarz, Członek Zarządu ACI Polska 7 N E W S L E T T E R l i p i e c

8 Powołanie grupy roboczej przy RRRF Informacja na temat powołania przez Przewodniczącego Rady Rozwoju Rynku Finansowego nowej grupy roboczej ds. rewizji zasad funkcjonowania niektórych zawodów regulowanych w zakresie rynku finansowego. Zarząd ACI Polska otrzymał pismo nr FN3/700/1/BRS/2011/548 z dnia 23 maja 2011 od Podsekretarza Stanu w Ministerstwie Finansów Pana Wiesława Szczuki, w którym informuje on o powołaniu nowej grupy roboczej, której zadaniem będzie wypracowanie stanowiska odnośnie propozycji zmian w dostępie do niektórych zawodów działających na rynkach finansowych i związanego z tym zniesienia tzw. licencjonowania państwowego. Proponowane zmiany mają mieć charakter systemowy i dotyczyć istotnych kwestii odnoszących się do funkcjonowania rynku finansowego. Ponieważ Zarząd Stowarzyszenia uważa iż tematyka ta może dotyczyć także aktywności zawodowej prowadzonej przez członków ACI Polska - postanowiliśmy oddelegować do nowo powstałej grupy roboczej swoich reprezentantów. Spodziewamy się że spotkania tej grupy roboczej będą miały miejsce relatywnie często i będą odbywać się w porach funkcjonowania rynku dlatego oddelegowaliśmy trzech reprezentantów: B. Małochę, A. Krussa, M. Groniewskiego. Pierwsze spotkanie grupy roboczej przy RFFF odbędzie się w dniu 2 sierpnia Będziemy informować członków stowarzyszenia o istotnych kwestiach i postępach w pracach tej grupy. 8 N E W S L E T T E R l i p i e c

9 Walne Zgromadzenie Stowarzyszenia Wdniu 27 maja 2011 odbyło się Walne Zgromadzenie Stowarzyszenia ACI Polska. Miejscem spotkania członków i sympatyków stowarzyszenia była ponownie Sala Główna notowań Giełdy Papierów Wartościowych ul. Książęcej w Warszawie. Program Walnego Zgromadzenia obejmował: obrady Walnego Zgromadzenia Członków Stowarzyszenia; wystąpienie Prezes KDPW wystąpienia Prezesa BondSpot oraz rozdanie nagród wystąpienie przedstawiciela firmy Bloomberg wystąpienie przedstawiciela firmy Thomson Reuters wręczenie dyplomów wykładowcom MFDB zabawę przy muzyce oraz atrakcje kulinarne. W trakcie imprezy firma Thomson Reuters przeprowadziła konkurs z losowaniem nagrody. Jak co roku nie zabrakło emocji podczas wyczekiwania czy zbierający się członkowie stowarzyszenia zapewnią quorum na szczęście dzięki licznie przyniesionym pełnomocnictwom statystyczna frekwencja została osiągnięta. Prawdopodobnie z powodu wizyty Prezydenta USA Baracka Obamy w tym roku obecnych było tylko 67 członków stowarzyszenia, którzy wraz z pełnomocnictwami posiadali 153 głosów na Walnym Zgromadzeniu. Przewodniczący Komisji Rewizyjnej Radosław Kaźmierczak energicznie otworzył Walne i przedstawił w skrócie Sprawozdanie Komisji, w którym pozytywnie oceniono działalność Zarządu. Dzięki temu można było przejść do następnego punktu obrad głosowania uchwał udzielających absolutorium Zarządowi obecnej kadencji w składzie: Bogusław Moskała Prezes Zarządu, Marta Kępa Wiceprezes, Bartłomiej Małocha Sekretarz, Robert Bury Skarbnik, Błażej Wajszczuk Członek Zarządu Marcin Groniewski Członek Zarządu. Nasz tradycyjny już energizer i tym razem nie zawiódł - szkolenie z techniki głosowania uchwał metodą elektroniczną wywołało sporo pozytywnych reakcji i z impetem rozpoczęto sesję głosowań. 9 N E W S L E T T E R l i p i e c

10 W trakcie tegorocznego Walnego wybieraliśmy nowy Zarząd oraz Komisję Rewizyjną i Komisję ds. Profesjonalizmu. Członkowie stowarzyszenia okazali zaufanie i powierzyli kierowanie prac Zarządowi w składzie: NOWY ZARZĄD: Marta Kępa Prezes Zarządu, Marcin Groniewski - Wiceprezes, Błażej Wajszczuk - Sekretarz Bartłomiej Małocha - Skarbnik, Wojtek Galiński - Członek Zarządu, Adam Kruss - Członek Zarządu Zarząd ACI w Pełnym Składzie. Od lewej: Marcin Groniewski, Marta Kępa (Prezes), Bartłomiej Małocha, Błażej Wajszczuk, Wojciech Galiński, Adam Kruss Pracę Zarządu kontrolować będzie Komisja rewizyjna w składzie: Radosław Kaźmierczak Henryk Sułek Marcin Trzykowski Komisja Rewizyjna: Od lewej: Radosław Kaźmierczak, Henryk Sułek, Marcin Trzykowski 1 0 N E W S L E T T E R l i p i e c

11 A profesjonalizmem członków stowarzyszenia zajmie się Komisja do spraw profesjonalizmu: Mirosław Smoliński Tomasz Zdyb Krzysztof Zadura Konrad Tyczyński Komisja ds Profesjonalizmu. Od lewej: Konrad Tyczyński, Mirosław Smoliński, Krzysztof Zadura, Tomasz Zdyb Bardzo sprawnie obeszliśmy się z dyskusją programową i przeszliśmy do następnych punktów spotkania czyli wystąpień przedstawicieli naszych sponsorów. Wszystko przebiegało zgodnie z planem, chociaż z reporterskiego obowiązku dodamy tylko, że przemówienie Pani Prezes KDPW Iwony Sroki odbyło się tuż przed otwarciem Walnego Zgromadzenia. Zatem część przeznaczoną dla sponsorów rozpoczął Prezes BondSpot, który wręczył przedstawicielom banków nagrody w konkursie na najlepszego Dealera rynku Treasury BondSpot Poland w 2010 r. Przedstawiciel firmy Bloomberg zaprosił nas w podróż for the very beginning ciekawym filmem o Michaelu Bloombergu i jego filozofii życia. Następnie mieliśmy możliwość obejrzeć prezentację Aleksandry Karasiewicz- Słowiok, dotyczącą nowego produktu firmy Reuters Insider. Tradycyjnym już punktem programu było wręczenie przez Prezesa Czarka Moskałę dyplomów wykładowcom MFDB. Po zakończeniu części oficjalnej zebrani dość zachowawczo uczestniczyli w konkursie z nagrodą firmy Thomson Reuters ale ostatecznie wyłonił się zwycięzca Andrzej Trawczyński Mieliśmy również możliwość posłuchać muzyki i śpiewu zespołu Rafała Brzozowskiego w tle walki z decybelami ponieważ administratorzy budynku obawiali się szkodliwego wpływu skali dźwięku na funkcjonowanie serwerów KDPW. Ostatecznie batalia zakończyła się występem w konwencji Silent Unplugged. Zespół był naprawdę świetny!!!! Oprawę fotograficzną zapewnił Maciek Fryszer z firmy Adverson, któremu bardzo dziękujemy za medialne wsparcie naszej imprezy. Zapraszamy do obejrzenia zdjęć dokumentujących przebieg WZ ACI i imprez towarzyszących zamieszczonych już na stronie N E W S L E T T E R l i p i e c

12 14. edycja Studium Dealerów Rynków Finansowych podsumowanie Wokresie listopad 2010 kwiecień 2011 odbyła się 14. edycja Studium. Uczestniczyły w niej 22 osoby, z czego zdecydowaną większość stanowili pracownicy banków. W tej grupie dominowały trzy instytucje: Alior Bank 3 osoby, Bank BPH 4 osoby, DnB Nord 4 osoby. Swoich pracowników przesłały również: Societe Generale 2 osoby, BZ WBK, ING Bank Śląski po jednej osobie. Istotny był też udział instytucji finansowych (5 osób), z czego 3 osoby reprezentowały firmę BondSpot. W szkoleniu wzięło udział dwoje laureatów Międzyuczelnianego Forum Dealerów Bankowych organizowanego przez ACI Polska (jedna z osób jeszcze przed rozpoczęciem Studium została zatrudniona przez Bank BPH, druga podjęła pracę w firmie consultingowej). Odbyło się VIII sesji zajęciowych, a w porównaniu do wcześniejszych edycji wymiar czasu zwiększono o 2 godziny dydaktyczne do 92 godzin. Godziny te zostały przeznaczone na poszerzenie bloku zajęć warsztatowych realizowanego wspólnie z firmą Thomson Reuters. Jak wynika z ankiet końcowych, oczekiwania uczestników dotyczyły głównie poszerzenia i pogłębienia posiadanej już wiedzy na temat instrumentów i transakcji zawieranych przez banki na rynkach finansowych o informacje przedstawiane przez doświadczonych praktyków, mających styczność z takimi zagadnieniami w swojej codziennej pracy. Zakończona właśnie edycja została oceniona najwyżej spośród wszystkich dotychczasowych edycji, bo w kategorii ogólna ocena Studium w skali od 1 do 5 wszyscy ankietowani wystawili notę Na zakończenie należy dodać, że trzon kadry wykładowej SDRF stanowią członkowie ACI Polska. Występują nie tylko w roli trenerów, ale również biorą udział w spotkaniach rady programowej, których celem jest modyfikowanie merytorycznej zawartości szkolenia. W tym roku, z uwagi na dobre opinie uczestników wyrażone w ankietach, podjęto decyzję o pozostawieniu programu zajęć kolejnej edycji bez zmian. Inauguracja 15. edycji Studium Dealerów Rynków Finansowych została zaplanowana na 21 października 2011 r. Bogusław C. Moskała 1 2 N E W S L E T T E R l i p i e c

13 Międzyuczelniane Forum Dealerów Bankowych 2010/11 Po zakończeniu fazy wykładowej uczestnicy siódmej edycji Międzyuczelnianego Forum Dealerów Bankowych zostali zaproszeni do udziału w teście końcowym. W tym roku wzięło w nim udział 65 osób studentek i studentów uczelni warszawskich, łódzkich oraz poznańskich. Jak pokazały wyniki tegoroczny test był znacznie trudniejszy, bo przekroczenie progu zaliczającego udało się tylko 21 osobom. Dlatego szczególne gratulacje należą się tym uczestnikom, którzy zmieścili się w pierwszej dziesiątce laureatów. A byli to: Pierwsza dziesiątka laureatów: 1. Grzegorz Wilkosz Szkoła Głowna Handlowa 2. Rafał Kurek Uniwersytet Warszawski 3. Mateusz Niewiński Uniwersytet Warszawski 4. Wojciech Dębski Szkoła Głowna Handlowa 5. Anna Bronisz Uniwersytet Warszawski 6. Przemysław Pryszcz Uniwersytet Warszawski 7. Aleksandra Włodarczyk Szkoła Głowna Handlowa 8. Michał Fronc Szkoła Głowna Handlowa 9. Michał Kwiatkowski Szkoła Głowna Handlowa 10. Adam Ryterski Uniwersytet Warszawski Wszyscy laureaci otrzymali od ACI Polska certyfikaty oraz książki, zaś pierwsza dziesiątka została dodatkowo nagrodzona koszulkami z logo Stowarzyszenia. Laureat pierwszego miejsca został uhonorowany nagrodą specjalną - nieodpłatnym udziałem w zajęciach kolejnej edycji Studium Dealerów Rynków Finansowych WIB. W drugim etapie laureaci wzięli udział w warsztatach przeprowadzonych w sali treningowej firmy Thomson Reuters. Tematem pierwszych zajęć prowadzonych przez Tomasza Niemca była Analiza techniczna. Natomiast drugi warsztat na temat Wycena opcji przygotował i poprowadził Grzegorz Taraszkiewicz-Sirocki. Jak co roku nadesłane przez laureatów ankiety zostały przekazane do tych banków, które zaplanowały podczas wakacji zorganizowanie w swoich dealing roomach praktyk studenckich. Organizatorzy składają szczególne podziękowania: n wykładowcom (w kolejności prowadzenia szkoleń): Pawłowi Żukowskiemu, Małgorzacie Łojek, Agacie Kończak, Tomaszowi Niemcowi, Agnieszce Filip, Błażejowi Wajszczukowi, Bartłomiejowi Małocha, Michałowi Michalskiemu, Pawłowi Łopuszyńskiemu, Piotrowi Mielusowi, Grzegorzowi Taraszkiewicz-Sirockiemu oraz Remigiuszowi Zalewskiemu n Zarządowi Fundacji Warszawski Instytut Bankowości za ufundowanie nagrody głównej 1 3 N E W S L E T T E R l i p i e c

14 n Przemysławowi Pryszczowi oraz kolegom z Koła Naukowego Strategii Gospodarczej UW za opracowanie i prowadzenie strony internetowej cyklu, przygotowanie sal na wykłady i egzamin oraz popularyzację projektu n Piotrowi Nikelowi oraz kolego ze Studenckiego Koła Naukowemu Bankowości SGH za przygotowanie sal wykładowych oraz popularyzację projektu n Magdalenie Białeckiej-Chwalczyk z firmy Thomson Reuters za pomoc przy organizacji zajęć warsztatowych. Na zakończenie wypada dodać, iż kolejną edycję MFDB z ramienia Zarządu ACI Polska poprowadzi Błażej Wajszczuk. Bogusław C. Moskała Od Redakcji MFDB wymyślił i zorganizował z pomocą studentów Bogusław Cezary Moskała. Niedługo minie 8 lat, kiedy to studenci z uczelni ekonomicznych zwrócili się do Czarka z pomysłem dania kilku wykładów dla studentów. Pracę w dealingroom ie znali tylko z krótkich migawek telewizyjnych, artykułów prasowych, filmów fabularnych lub książek, które w tamtym okresie niewiele miały wspólnego z rzeczywistością na rynku. Z początkowo kilku wykładów dla studentów, którzy marzyli o pracy w dealingu, Bogusław C. Moskała stworzył program pro publico bono, gdzie wykładowcy dzielili się swoimi jedynymi w rodzaju doświadczeniami, a słuchacze z wypiekami na twarzy jak gąbka chłonęli wiedzę, a po wykładzie nierzadko swoimi pytaniami zatrzymywali dealera-wykładowcę do godziny Dawni studenci MFDB pracują teraz z nami, lub w firmach, które są naszymi Klientami. Wiedzą, o czym mówimy, jak ważne jest w rozmowie każde słowo, znają nasz slang, Czarku, dziękujemy!!! 1 4 N E W S L E T T E R l i p i e c

15 Kto do nas dołączył. Zwielką przyjemnością informujemy, że mamy kolejnych nowych członków Stowarzyszenia Dołączyli do nas w ostatnim czasie: Nowi członkowie Stowarzyszenia Seweryn Bandura Bank Millenium S.A. Agata Dunaj Svenska Handelsbanken Maria Kowalczyk Kredyt Bank S.A. Rafał Kwieciński Kredyt Bank S.A. Jan Lemiech ICAP Jacek Makowski Narodowy Bank Polski Tomasz Niechciał Bank Zachodni WBK S.A. Serdecznie gratulujemy! 1 5 N E W S L E T T E R l i p i e c

16 Kalendarium Prac Zarządu Stowarzyszenia 2011 STYCZEŃ 17 Posiedzenie Zarządu ACI Polska LUTY 4 Spotkanie Zarządu ACI z Prezes KDPW Panią Iwoną Sroką MARZEC 14 Posiedzenie Zarządu ACI Polska MAJ 9 Posiedzenie Zarządu ACI Polska 27 Walne Zgromadzenie Członków Stowarzyszenia CZERWIEC 7 Posiedzenie Zarządu ACI Polska 13 Spotkanie w KDPW: Podsumowanie projektu uruchomienia rozliczeń instrumentów pochodnych OTC 21 Spotkanie w KDPW z przedstawicielami SWIFT prezentacja SWIFT Accord LIPIEC 5 Posiedzenie Zarządu ACI Dyskusja w KDPW nam zmianami do Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi w związku z wprowadzeniem CCP 2. Spotkanie z MarkitServ w KDPW 21 Newsletter ACI Polska nr 6 26 Thomson Reuters Trade Confirmation spotkanie w KDPW KWIECIEŃ 11 Posiedzenie Zarządu ACI Polska 15 Przewodnik po rynku pieniężno- -walutowym 19 Swaps Round Table - Spotkanie z Bloombergiem Drugie posiedzenie Zarządu N E W S L E T T E R l i p i e c