Najważniejsze informacje:

Transkrypt

1 Poniedziałek Indeksy GPW WIG otw ,5 0,0% WIG zam ,7 0,5% obrót (tys. PLN) ,3% WIG 20 otw. 2448,7 0,0% WIG 20 zam. 2471,5 0,9% FW20 otw. 2430,0 0,1% FW20 zam. 2455,0 1,2% mwig40 otw. 3525,9 0,0% mwig40 zam. 3521,7-0,2% Największe wzrosty kurs zmiana K2INTERNT 11,35 9,6% OLYMPIC 8,20 9,5% ACE 14,85 7,6% ORCOGROUP 2,80 6,9% JUPITER 0,51 6,2% Największe spadki kurs zmiana IDEATFI 1,07-7,8% ATLANTAPL 7,56-7,0% DROP 5,00-6,4% PLAZACNTR 0,64-5,9% KOMPAP 6,23-5,6% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 107, PKOBP 42, PEKAO 198, EUROCASH 38, PGE 20, Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 17990,0-1,0% RTS 1233,9 1,9% PX ,2 0,2% DJIA 16412,7-1,0% NASDAQ 4127,7-2,6% S&P ,1-1,3% DAX XETRA 9695,8 0,7% FTSE 6695,6 0,7% CAC 4484,6 0,8% NIKKEI 14818,1-1,6% HANG SENG 22376,4-0,6% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 2,62 0,0% EUR/PLN 4,161-0,1% USD/PLN 3,036 0,0% EUR/USD 1,371-0,1% miedź (USD/t) 6642,5-0,5% miedź (PLN/t) 20169,3-0,5% ropa Brent (USD/bbl) 106,03 0,8% Wykres dnia: Mirbud W piątek Mirbud przełamał ostatnie lokalne maksimum, sugerując kontynuację ruchu w kierunku średnioterminowego oporu. Jego pokonanie otworzy drogę dla dalszych wzrostów co najmniej do 1,71 zł, a prawdopodobnie w okolicę 1,82 zł lub nawet 1,95 zł. Najważniejsze informacje: mbank - Może zdecydować o wyborze partnera w bancassurance w ciągu 2 kwartałów Millennium Bank - Bank chce, by w '14 portfel kredytów korp. wzrósł o 20% r/r Rafako, Tauron - Rafako bez kontraktu za 267 mln PLN w Stalowej Woli Synthos - Nie jest zainteresowany zaangażowaniem w inwestycję Lotosu Azotów CEZ - CEZ zrezygnuje z wiatrowych inwestycji w Polsce? S. telekomunikacyjny - Druga runda konsultacji aukcji na pasma 800 MHz i 2,6 GHz PGE - Powołano prezesa zarządu PGE Dystrybucja Polimex-Mostostal - Oczekiwanie na nowe porozumienie ZPUE - Zarząd ZPUE proponuje 12,38 PLN dywidendy na akcję zwykłą Robyg - Grupa Robyg zakontraktowała w I kw. 576 lokale netto Rovese - Grupa Rovese uruchomiła zakład produkcyjny pod Moskwą Forte - Spółka oczekuje utrzymania dotychczasowych trendów w 2014 r. Polnord - Deweloper sprzedał w I kw. 309 lokali netto, przekazał 340 lokali Quercus TFI - Spółka nie chce wypłacać dywidendy; proponuje skup akcji własnych Marvipol - Marvipol sprzedał w I kwartale 271 lokali netto Inpro - Inpro sprzedało w I kwartale 100 lokali netto KSG Agro - Spółka zawiesza program inwestycyjny na 14 Nadchodzące wydarzenia: Bank Millennium - NWZ w sprawie wypłaty 0,22 PLN dywidendy na akcję (10 kwietnia) ING Bank Śląski - ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy (10 kwietnia) Orange Polska - ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy (10 kwietnia) Mirbud: prawdopodobny powrót wzrostów May June July August September October November December 2014 February March April Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Dom Maklerski PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 Najważniejsze informacje mbank Bank może zdecydować o wyborze partnera w bancassurance w ciągu 2 kwartałów mbank poinformował, że decyzja o wyborze partnera w obszarze bancassurance może zostać podjęta w ciągu dwóch kwartałów. Wcześniej, w połowie lutego, wiceprezes banku Cezary Kocik informował, że mbank w drugiej połowie 2014 r. podejmie decyzje w sprawie potencjalnej sprzedaży BRE Ubezpieczenia. (J. Szortyka) Millennium Bank chce, by w '14 portfel kredytów korp. wzrósł o 20% r/r Bank Millennium chce, by w 2014 roku portfel kredytów korporacyjnych zwiększył się o 2 mld PLN, czyli wzrósł o ok. 20% - poinformował PAP Andrzej Gliński, członek zarządu banku. Millennium oczekuje, że portfel ten wzrośnie szybciej niż w '13 i szybciej niż na rynku - powiedział Gliński. Bank liczy, że 2014 rok przyniesie wyższy wzrost przychodów operacyjnych z segmentu przedsiębiorstw. Wzrosnąć ma portfel kredytowy i bankowość transakcyjna. Wzrost przychodów może być nieco wolniejszy niż zakładany około 20% wzrost portfela - powiedział Gliński. Bank spodziewa się poprawy kosztów ryzyka tego segmentu i strategicznie chce zwiększyć udział bankowości korporacyjnej w portfelu banku (do 30-35% z 27% obecnie). W ocenie wiceprezesa jest to strategia co najmniej średnioterminowa. Gliński poinformował, że w 2013 roku bank wprowadził nowy sposób budowy relacji biznesowych z klientami i obecnie preferuje wielkość finansowania w przedziale od 10 mln PLN do 100 mln PLN. Wiceprezes powiedział też, że ten rok powinien być znacznie lepszy niż 2013 rok, zarówno jeśli chodzi o tempo wzrostu portfela, jak również dynamikę pozyskiwania klientów i skali transakcji prowadzonych przez bank. Gliński poinformował, że leasing i faktoring pozostają dla banku produktami strategicznymi. Gliński oczekuje, że faktoring w 2014 roku wzrośnie o 30%. Gliński ocenił, że nadal nie widać wzrostu liczby kredytów inwestycyjnych, jednak sytuacja ta może zmienić się w II kwartale. (J. Szortyka) Rafako, Tauron Rafako bez kontraktu za 267 mln PLN w Stalowej Woli Tauron Wytwarzanie unieważnił przetarg na rozbudowę kotła K9 i turbiny TG5 w celu zwiększenia mocy jednostki OZE w Elektrowni Stalowa Wola do 55 MW - poinformował portal wnp.pl. Najtańsza oferta w postępowaniu, warta ponad 267 mln PLN brutto, należała do Rafako. Ofertę w postępowaniu, na kwotę 283,41 mln PLN brutto, złożyło jeszcze konsorcjum Remaku-Rozruch oraz Zakładów Remontowych Energetyki Katowice. Budżet zamawiającego wynosił 100,49 mln PLN brutto. W przetargu miała zostać wybrana oferta najkorzystniejsza ekonomicznie, a realizację planowano w terminie do 20 miesięcy. Przetarg został unieważniony z powodu cen przekraczających budżet inwestora - poinformowała portal wnp.pl Patrycja Hamera-Pierzchała, rzecznik Tauron Wytwarzanie. Dodała, że obecnie prowadzone są analizy, na podstawie których zostaną podjęte decyzje odnośnie przyszłości projektu w Stalowej Woli. Aktualnie elektrownia dysponuje 30 MWe osiągalnej mocy elektrycznej brutto w OZE. (S. Ozga) Synthos Synthos nie jest zainteresowany kapitałowym zaangażowaniem w inwestycję Lotosu i Azotów Synthos jest zainteresowany zakupem surowców petrochemicznych z nowej inwestycji Lotosu i Azotów, ale nie jest zainteresowany kapitałowym zaangażowanie się w ten projekt. Synthos dodaje, że może zagwarantować odbiór nawet całej produkcji interesujących go wyrobów. Rzecznik Lotosu Marcin Zachowicz poinformował, że wyniki studium opłacalności projektu zostaną przedstawione pod koniec IV kwartału. (M. Kalwasińska) CEZ CEZ zrezygnuje z wiatrowych inwestycji w Polsce? CEZ nosi się z zamiarem sprzedania swoich projektów farm wiatrowych w Polsce - poinformował "Parkiet". Z informacji gazety wynika, że w związku z brakiem nowych regulacji odnośnie OZE, zarząd CEZ, który prowadzi obecnie przegląd swoich aktywów, może zdecydować o sprzedaży projektów budowy elektrowni wiatrowych w Polsce. "Parkiet" przypomniał, że CEZ jest właścicielem działającej w Polsce spółki Eco-Wind Construction, do której należy 24 projekty farm wiatrowych na terenie naszego kraju, o łącznej mocy 890 MW. (S. Ozga) Sektor Druga runda konsultacji aukcji na pasma 800 MHz i 2,6 GHz telekomunikacyjny Urząd Komunikacji Elektronicznej poinformował, że prezes Urzędu rozpoczyna drugą turę konsultacji aukcji na rezerwację częstotliwości z pasma 800 MHz i 2,6 GHz. Jest to związane z faktem, że po pierwszej rundzie 2

3 UKE zdecydował zdecydował o wprowadzeniu niektórych postulowanych wówczas zmian, co wymaga ponownej konsultacji. Podmioty zainteresowane aukcją mają zgłaszać swoje stanowiska do 5 maja. UKE podało, że główną intencją wprowadzonych zmian jest takie stworzenie ram aukcji, aby kształt rynku sprzyjał i skłaniał operatorów do współpracy z wykorzystaniem uzyskanych w aukcji częstotliwości, przy czym współpraca ta nie może doprowadzić do zaburzenia konkurencji na rynku i musi odbywać się w określonych warunkach regulacyjnych. PGE Powołano prezesa zarządu PGE Dystrybucja Rada Nadzorcza PGE Dystrybucja powołała w dniu 4 kwietnia Marka Golucha na funkcję prezesa zarządu spółki. Marek Goluch był wiceprezesem zarządu PGE Dystrybucja ds. rozwoju od 1 kwietnia 2010 r. Od 7 stycznia pełnił obowiązki prezesa zarządu spółki, jednocześnie nadzorując jej Pion Centralny. Jest członkiem rady nadzorczej Exatela. (S. Ozga) Polimex Oczekiwanie na nowe porozumienie, IPO Torpolu możliwe w okresie wakacyjnym Polimex-Mostostal oczekuje, że wierzyciele zgodzą się na złagodzenie warunków zapisanych w umowie restrukturyzującej jego zadłużenie. Jak wynika z wypowiedzi prezesów, spółka chce tez dalszej znaczącej redukcji długu. Polimex ocenia, że Torpol może zadebiutować na GPW w okresie wakacyjnym. Równolegle szuka jednak dla spółki inwestora. Przygotowuje się do sprzedaży siedleckiego zakładu. ZPUE Zarząd ZPUE proponuje 12,38 PLN dywidendy na akcję zwykłą Zarząd ZPUE rekomenduje wypłatę 12,38 PLN dywidendy na akcję zwykłą za 2013 rok. Łącznie na wypłatę ma trafić 17,4 mln PLN. Dywidenda na jedną akcję uprzywilejowaną ma wynieść 13,02 PLN. (P. Łopaciuk) Robyg Grupa Robyg zakontraktowała w I kw. 576 lokale netto Grupa Robyg zakontraktowała w I kwartale 2014 r. 576 lokale (wobec 303 lokali r/r), po uwzględnieniu rezygnacji klientów. Rovese Grupa Rovese uruchomiła zakład produkcyjny pod Moskwą Grupa Rovese uruchomiła w piątek produkcję płytek ceramicznych i gresu w Kuczinskim Zakładzie Ceramicznym w Żeleznodorożnym, 37 km na wschód od Moskwy. Kuczinski Zakład Ceramiczny, jeden z większych producentów płytek ceramicznych i gresu na terytorium Rosji, powstał na bazie Kuczinskiego Zakładu Ceramiczno-Płytkowego i Kuczinskiej Cegielni, przejętych przez Grupę Rovese pod koniec 2011 roku - poinformował PAP. W Kuczinski Zakład Ceramiczny - uruchomienie linii produkcyjnych, rekonstrukcję starych budynków i zagospodarowanie przylegającego terenu (16,5 ha) - Grupa Rovese zainwestowała 70 mln EUR. Początkowe moce zakładu zostały zwiększone dwukrotnie. Obecnie produkuje on w trzech technologiach na siedmiu liniach produkcyjnych. Zatrudnia ponad 500 osób. W 2014 roku zaplanowano produkcję płytek ceramicznych i gresu na poziomie 8 mln metrów kwadratowych. Wyroby zakładu sprzedawana są w Rosji i innych krajach Wspólnoty Niepodległych Państw. Forte Spółka oczekuje utrzymania dotychczasowych trendów w 2014 r. Prezes Jacek Mysior poinformował, że rok 2014 zaczął się dla spółki dobrze. Spółka oczekuje utrzymania dotychczasowych trendów, tj. wzrostów w 1Q. Dodał, że bieżąca dynamika wpływu zamówień wskazuje na wysokie prawdopodobieństwo utrzymania tempa rozwoju sprzedaży. Spółka zakłada w bieżącym roku utrzymanie poziomu rentowności zbliżonego do ubiegłorocznego. Spółka ponadprzeciętny wzrost obrotów notuje na rynku francuskim i w krajach południowej Europy, głównie ze względu na niski udział na tych rynkach. Rynek brytyjski mimo swojej specyfiki jest dość perspektywiczny ze względu na swoja chłonność. W tym roku spółka spodziewa się dalszej poprawy sprzedaży w krajach niemieckojęzycznych. Spółka chce zwiększyć potencjał produkcyjny w 2014 r. Plany inwestycyjne zakładają wydanie powyżej 40 mln PLN. 3

4 Polnord Deweloper sprzedał w I kw. 309 lokali netto, przekazał 340 lokali Grupa Polnord poinformowała, że w I kwartale sprzedała (łącznie z podpisanymi umowami rezerwacyjnymi) 309 lokali netto w porównaniu do 200 w I kw r. Deweloper w tym okresie przekazał 340 lokali wobec 135 w I kw. ubiegłego roku. Quercus TFI Spółka nie chce wypłacać dywidendy za 13; proponuje skup akcji własnych Prezes i akcjonariusz Quercus TFI, Sebastian Buczek, zgłosił uchwałę na ZWZ spółki zaplanowane na 25 kwietnia, w której proponuje, by zysk za 2013 r. przeznaczyć na kapitał zapasowy. Prezes zaproponował również, że spółka przeznaczyła niemal 38 mln PLN na skup do 7 mln akcji własnych. W zgłoszonej uchwale spółka miałaby przeznaczyć 37,8 mln PLN na utworzenie kapitału rezerwowego, i 37,7 mln PLN na skup akcji. Łączna liczba nabywanych akcji własnych miałaby być nie większa niż 7 mln (nie więcej niż 10% głosów na WZ Quercus TFI). Cena za jedną akcję nie mogłaby przewyższać 10 PLN i byłaby jednakowa dla akcji na okaziciela i akcji imiennych. Skup akcji trwałby do 30 czerwca 2014 r. Marvipol Marvipol sprzedał w I kwartale 271 lokali netto Marvipol znalazł w I kwartale 2014 r. nabywców na 271 lokali netto wobec 112 rok wcześniej. Inpro Inpro sprzedało w I kwartale 100 lokali netto Inpro sprzedało w I kwartale 2014 r. 100 lokali netto wobec 63 przed rokiem. KSG Agro Spółka zawiesza program inwestycyjny na 14 Dyrektor generalny KSG Agro Sergiej Mazin poinformował, że w związku z trudną sytuacją na Ukrainie, spółka rozpoczęła prace nad zmianą strategii. Mazin podał, że nowa strategia może być przedstawiona do końca maja, a główne zmiany będą dotyczyć nacisku na poszczególne segmenty działalności. Ukraińska spółka z branży rolniczej postanowiła także zawiesić program inwestycyjny na 2014 r. w celu minimalizacji ryzyka. Ich wartość miała wynieść prawie 54 mln USD. KSG Agro chce skupić się obecnie na optymalizacji swojej dotychczasowej działalności. Dyrektor generalny spółki poinformował też, że spółka zdecydowała się także zamrozić plany uruchomienia dużego zakładu do produkcji pelletu energetycznego, którego roczna produkcja miała wynieść 60 tys. ton rocznie. Mazin przyznał również, że wydarzenia na Ukrainie będą widoczne już w wynikach za I kwartał. KSG Agro analizuje również różne scenariusze dla aktywów znajdujących się na Krymie. Jedną z możliwości jest ich sprzedaż. Herkules Spółka wciąż liczy na podwojenie zysku r/r w całym 14 Prezes Herkulesa Grzegorz Żółcik poinformował, że spółka w I kw r. osiągnęła założone cele, jednak nie poprawiła wyników na poziomie wzrostów założonych na cały 2014 r. Przyczyną były przede wszystkim duże mrozy, które wstrzymały budowy, a także trwający proces tworzenia konstrukcji finansowania projektu, z którego spółka chce pozyskać sprzęt na 45 mln PLN. Prezes podkreślił jednak, że Herkules wciąż liczy, że w całym 2014 r. zwiększy przychody o 10-15% i podwoi zysk r/r. W I kwartale Herkules osiągnął 1,01 mln PLN zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej, 2,6 mln PLN zysku operacyjnego i 21,55 mln PLN przychodów. W 2013 r. zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej z działalności kontynuowanej wyniósł 3,7 mln PLN, zysk operacyjny wyniósł 9,2 mln PLN, a przychody kształtowały się na poziomie 100 mln PLN. Prezes poinformował również, że obecnie Herkules nie planuje upubliczniania Gastel Prefabrykaty, jednak liczy na sprzedaż spółki Gastel Hotele. Arteria Zarząd Arterii rekomenduje wypłatę 0,6 PLN dywidendy na akcję Zarząd Arterii rekomenduje wypłatę 0,6 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2013 rok. Do akcjonariuszy trafić ma łącznie 2,56 mln PLN. Środki na wypłatę dywidendy będą pochodzić z kapitału zapasowego spółki. W 2013 r. spółka wypłaciła w formie dywidendy ok. 1,71 mln PLN. 4

5 Hutmen Spółka utworzy odpis z tytułu pożyczek udzielonych HMN, wpłynie on na wyniki za 13 Hutmen poinformował, że utworzy niepieniężny odpis aktualizujący na należności z tytułu udzielonych HMN pożyczek na kwotę 31 mln PLN. Odpis ten wpłynie na jednostkowe i skonsolidowane wyniki grupy Hutmen za 2013 r., poprzez pomniejszenie zysku netto za IV kwartał o równowartość kwoty utworzonego odpisu. Spółka podała, że roczne sprawozdania finansowe grupy jest nadal weryfikowane przez biegłego rewidenta, dlatego też ostateczna kwota odpisu może ulec zmianie. Hutmen poinformował, że otrzymał zaktualizowany plan sprzedaży majątku HMN Szopienice w likwidacji. Plan ten zawiera m.in. aktualizację wyceny wartości użytkowanych wieczyście gruntów. Pozostałe informacje Black Lion Fund Emperia Holding Eurocash Livechat Software Spółka objęła w dniu 3 kwietnia 2014 r udziałów w spółce zależnej Soho Factory. Objęcie nastąpiło w zamian za aport w postaci akcji w KZ spółki Scanmed Multimedis, oznaczone kodem ISIN PLSCNMD00016, o wartości nominalnej 1,00 PLN jedną akcję. Obejmowane udziały są udziałami uprzywilejowanymi tj. na jeden udział przypadają 2 głosy na WZ Soho Factory. Wartość nominalna udziałów wynosi 50,00 PLN. Łączna wartość nominalna objętych udziałów wynosi ,00 PLN. Wartość przedmiotu aportu została ustalona na łączną kwotę ,00 PLN. Soho Factory jest spółką zależną od Spółki, w której Spółka posiada bezpośrednio i pośrednio 100% udziałów w KZ. Członek Zarządu Spółki, Mariusz Omieciński jest równolegle członkiem zarządu Soho Factory, a prokurent Spółki, Maciej Pietras jest jednocześnie Prezesem Zarządu Soho Factory. Objęte udziały stanowią 42% KZ oraz ogólnej liczby głosów na WZ Soho Factory. Łącznie Spółka będzie posiadać 99,99% KZ Soho Factory. Pozostałe udziały należą do Fellow, podmiotu zależnego w 100% od Spółki. Akcje będące przedmiotem aportu do spółki Soho Factory stanowią 50,000004% KZ i Scanmed Multimedis. Spółki zależne: Stokrotka, Elpro Ekon oraz P1 wyemitowały obligacje krótkoterminowe z datą wykupu na 9 maja 2014 r., które zostały nabyte przez spółki z Grupy Kapitałowej Emperia Holding. Łączna wartość nominalna wyemitowanych obligacji wyniosła 283 mln PLN, w tym: a) Stokrotka wyemitowała obligacje o łącznej wartości nominalnej 89 mln PLN, które zostały nabyte przez Emperia Holding; b) Elpro Ekon wyemitowała obligacje o wartości nominalnej 38 mln PLN, które zostały nabyte przez Emperia Holding; c) P1 wyemitowała obligacje o łącznej wartości nominalnej 156 mln PLN, które zostały nabyte przez: P3 Ekon - wartość nominalna nabytych obligacji 89 mln PLN; Infinite - wartość nominalna nabytych obligacji 11 mln PLN; P5 Ekon - wartość nominalna nabytych obligacji 56 mln PLN. Sąd Rejonowy dokonał wpisu połączenia Spółki ze spółką Tradis. Połączenie nastąpiło poprzez przejęcie Tradis przez Spółkę, tj. poprzez przeniesienie całego majątku Tradis jako spółki przejmowanej na Spółkę jako spółkę przejmującą. W dniu 02 kwietnia 2014 r. Spółka przystąpiła do ESPI. Zarząd KDPW w dniu 26 marca 2014 r. przyznał Spółce status uczestnika KDPW w typie "Emitent" oraz zarejestrował z dniem 28 marca: akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 0,02 PLN każda i oznaczył je kodem PLLVTSF00010; akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 0,02 PLN każda oznaczył kodem PLLVTSF00028; akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 0,02 PLN każda, z czego akcji serii A oraz akcji serii B oznaczył kodem PLLVTSF00010 pod warunkiem dopuszczenia tych akcji do obrotu na rynku regulowanym. Rejestracja akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 0,02 PLN każda, z czego akcji serii A oraz akcji serii B, oznaczonych kodem PLLVTSF00010, nastąpi w terminie trzech dni od otrzymania przez KDPW dokumentów potwierdzających dopuszczenie tych akcji do obrotu na rynku regulowanym. Nordea Bank Polska Dnia 1 kwietnia 2014 r. została zakończona prywatna subskrypcja imiennych warrantów subskrypcyjnych serii A, a 4 kwietnia 2014 r. została zakończona prywatna subskrypcja akcji zwykłych imiennych serii N. Liczba Warrantów Subskrypcyjnych objętych subskrypcją wynosi i obejmowane były nieodpłatnie. Akcje Serii N: Cena, po jakiej były obejmowane wynosiła 47,99 PLN za jedną akcję. Wartość przeprowadzonej subskrypcji wyniosła PLN. Średni koszt subskrypcji przypadający na jedną Akcję Serii N wyniósł 0,06 PLN. W związku z objęciem oraz wydaniem Akcji Serii N w dniu 4 kwietnia 2014 r. nastąpiło podwyższenie KZ Banku i wynosi PLN i dzieli się na akcji. 5

6 PKO Bank Polski Próchnik Bank nabył akcje Nordea Bank Polska, tj.: niezdematerializowanych akcji zwykłych imiennych Spółki o wartości nominalnej 5 PLN każda, stanowiących 34,12% KZ Spółki, uprawniających do wykonywania głosów na WZ Spółki i reprezentujących 34,12% ogólnej liczby głosów na WZ Spółki; oraz zdematerializowanych akcji zwykłych na okaziciela Spółki o wartości nominalnej 5 PLN każda, stanowiących 52,64% KZ Spółki, uprawniających do wykonywania głosów na WZ Spółki i reprezentujących 52,64% ogólnej liczby głosów na WZ Spółki. Łączna cena nabycia Akcji wyniosła ,91 PLN, a celem ich nabycia jest dokonanie połączenia Spółki z Bankiem przez przeniesienie całego majątku Spółki na Bank. Łączna cena nabycia Nowych Akcji wyniosła PLN. Łączna wartość ewidencyjna Akcji i Nowych Akcji w księgach rachunkowych Banku wynosi ,11 PLN. Bank nabył łącznie akcji Spółki o wartości nominalnej 5 PLN każda, stanowiących 99,82% KZ Spółki, uprawniających do wykonywania głosów na WZ Spółki i reprezentujących 99,82% ogólnej liczby głosów na WZ. Pomiędzy Bankiem i osobami zarządzającymi oraz nadzorującymi Bankiem, a Nordea Bank AB lub osobami zarządzającymi Nordea Bank AB nie zachodzą żadne powiązania. Pomiędzy Bankiem i osobami zarządzającymi oraz nadzorującymi Bankiem a Spółką zachodzą następujące powiązania: członkowie zarządu Banku: Zbigniew Jagiełło, Jakub Papierski, Bartosz Drabikowski oraz Piotr Alicki jak również Paweł Borys i Jarosław Orlikowski pełniący funkcję prokurentów Banku są jednocześnie członkami rady nadzorczej Spółki. Sąd Rejonowy dokonał wpisu do rejestru przedsiębiorców KRS zmiany w zakresie struktury KZ Emitenta wynikającej ze zmian Statutu: dokonano oznaczenia nową serią K wszystkich akcji zwykłych na okaziciela Emitenta dotychczasowych serii A, B, C, D, E, G, H, I, J, dokonano zmiany wartości nominalnej akcji tak utworzonej serii K akcji Emitenta na 1,80 PLN, proporcjonalnie zmniejszono ogólną liczbę akcji Emitenta do liczby przez scalenie każdych dziewięciu akcji Emitenta o dotychczasowej wartości nominalnej 0,20 PLN w jedną akcję Emitenta o nowej wartości nominalnej 1,80 PLN. KZ Emitenta wynosi ,20 PLN oraz dzieli się na akcji zwykłych na okaziciela serii K o wartości nominalnej 1,80 PLN każda z nich. Aktualnie ogólna liczba głosów na WZ Emitenta wynosi głosów. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Agrotour DTP Romana Gabryś zmniejszył udział poniżej 58% ogólnej liczby głosów na WZ Spółki na skutek transakcji sprzedaży akcji spółki. Aktualnie Roman Gabryś posiada akcje, stanowiących 57,54% KZ spółki i uprawniających do wykonywania głosów, co stanowi 57,54% ogólnej liczby głosów. Pioneer Pekao Investment Management zwiększył zaangażowania do poziomu 9,35% ogólnej liczby głosów na WZ spółki na skutek nabycia akcji DTP w dniu 31 marca 2014 r. Obecnie Spółka wraz z klientami posiada akcji DTP, stanowiących 9,35% KZ DTP oraz dających prawo do głosów, co odpowiada 9,35% ogólnej liczby głosów na WZ DTP. Akcjonariuszami posiadającymi łącznie wskazaną powyżej liczbę głosów na WZ DTP są wszyscy Klienci Pioneer Pekao Investment Management. Pelion Spółka zwołuje ZWZ na dzień 30 kwietnia 2014 r., na godz w Łodzi, w siedzibie Spółki, przy ulicy Zbąszyńskiej nr 3. Skyline Investment Jerzy Rey, informuję w dniu 2 kwietnia 2014 r. w wyniku transakcji zbycia szt. akcji Skyline Investment w ramach skupu akcji własnych Spółki prowadzonego przez DM BOŚ, przy cenie wynoszącej 3,00 PLN za jedną akcję, zmniejszył swój udział w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki do 24,86 %. Obecnie posiada łącznie szt. akcji stanowiących 24,86% KZ, co daje głosów oraz 24,86% w ogólnej liczbie głosów na WZ Skyline Investment. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Agrotour W dniu 31 marca 2014 r. Członek Zarządu Emitenta i podmiot blisko z nim związany dokonał transakcji kupna akcji Spółki po średniej cenie 1,00 PLN za akcję i transakcji sprzedaży akcji spółki po średniej cenie 0,96 PLN za akcję. LC Corp Mennica Polska Newag W dniu 3 kwietnia 2014 r. Przewodniczący Rady Nadzorczej Emitenta Leszek Czarnecki dokonał nabycia akcji zwykłych na okaziciela spółki za pośrednictwem Domu Maklerskiego Noble Securities. Łączna wartość transakcji wyniosła ,00 PLN. W dniu 02 kwietnia 2014 r. FIP 11 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych - osoba blisko związanadokonał transakcji akcji Spółki po cenie 14,00 PLN za jedną akcję. W dniu 2 kwietnia 2014 r. osoba blisko związana z członkiem Rady Nadzorczej dokonała transakcji nabycia akcji Spółki po cenie 20,04 PLN za każdą akcję. Skyline Investment W dniu 2 kwietnia 2014 r. Jerzy Rey - Prezes Zarządu Spółki dokonał transakcji zbycia akcji Spółki po cenie 3,00 PLN za akcję. 6

7 Pozostałe informacje - skup akcji własnych AmRest Holdings SE INC Mennica Polska Polski Holding Nieruchomości W dniu 3 kwietnia 2014 r. spółka dokonała transakcji nabycia 500 akcji własnych po średniej cenie 87,99 PLN za akcję. Wartość nominalna każdej akcji to 0,01 EUR. Nabyte akcje stanowią łącznie 0,0024% KZ Spółki czyli 500 głosów na WZ Spółki. AmRest jest w posiadaniu łącznie akcji czyli głosów na WZ Spółki, stanowiących 0,0049% ogólnej liczby głosów w Spółce. Realizując program nabycia akcji własnych Spółka nabyła akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to jest o łącznej wartości nominalnej 750,00 PLN po średniej cenie jednostkowej 0,81 PLN z akcję. Powyższe akcje własne Spółki dają głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0045% KZ Spółki oraz 0,0038% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie Spółka nabyła sztuk akcji własnych, stanowiących 1,6765% KZ i dających prawo do 1,4210% głosów na WZ Spółki. Emitent dokonał, za pośrednictwem Biura Maklerskiego transakcji nabycia łącznie akcji własnych po średniej cenie 14,25 PLN za łączną kwotę ,20 PLN. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 1,00 PLN. Akcje nabyte stanowią 0,043% udziału w KZ Spółki i 0,043% w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki i uprawniają do głosów na WZ Spółki. Łącznie w ramach Programu Spółka nabyła akcje, co stanowi 0,087% udziału w KZ Spółki i 0,087% w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki oraz uprawniają do głosów na WZ Spółki. Nastąpiło rozliczenie transakcji nabycia przez Warszawski Holding Nieruchomości akcji Polskiego Holdingu Nieruchomości. Średnia jednostkowa cena nabycia akcji wynosi 31,61 PLN. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1,00 PLN, a łączna wartość nominalna nabytych akcji jest równa 9.500,00 PLN. Liczba głosów na WZ Spółki odpowiadająca nabytym akcjom jest równa 9.500, co stanowi 0,02074% udziału w KZ i w ogólnej liczbie głosów na WZ Emitenta. Łączna liczba posiadanych przez WHN akcji własnych Emitenta wynosi , co stanowi 0,08% KZ i ogólnej liczby głosów na WZ Emitenta. Kalendarium Spółka Wydarzenie 10 kwietnia Bank Millennium NWZ w sprawie wypłaty 0,22 PLN dywidendy na akcję 10 kwietnia ING Bank Śląski ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy; 10 kwietnia Orange Polska ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłaceniu 0,5 PLN dywidendy na akcję; 11 kwietnia PHN ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy 11 kwietnia TVN NWZ w sprawie skupu w celu umorzenia do 34 mln akcji własnych 14 kwietnia ZA Puławy NWZ ws. zmiany statutu; 16 kwietnia BZ WBK ZWZ ws. wypłaty 10,7 PLN dywidendy na akcję i emisji akcji 17 kwietnia LPP Skonsolidowany raport roczny 17 kwietnia Synthos ZWZ spółki m.in. ws. wypłaty 0,31 zł dywidendy na akcję; 24 kwietnia PKN Orlen Skonsolidowany raport kwartalny 24 kwietnia Ciech ZWZ spółki 24 kwietnia Enea ZWZ ws. m.in. wypłaty 0,57 PLN dywidendy na akcję 24 kwietnia Getin Noble Bank ZWZ spółki 25 kwietnia Ciech Zakończenie zapisów na akcje spółki w wezwaniu ogłoszonym przez KI Chemistry 25 kwietnia Orange Polska Skonsolidowany raport kwartalny 25 kwietnia Boryszew Skonsolidowany raport roczny 25 kwietnia Emperia Skonsolidowany raport roczny 29 kwietnia Echo Skonsolidowany raport roczny 30 kwietnia Apator Skonsolidowany raport roczny 30 kwietnia CCC Skonsolidowany raport roczny 30 kwietnia Kopex Skonsolidowany raport roczny 7

8 Metale 8

9 9

10 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P 2014P P 2014P Banki Alior Trzymaj ,00-27,4 18,9 2,9 2,6 2,1 BZ WBK Kupuj ,00 21,5 21,4 16,3 3,5 2,7 2,3 Handlowy Sprzedaj ,00 15,6 15,8 16,4 2,1 2,1 2,1 ING BSK Kupuj ,00 21,2 18,1 16,1 2,1 2,0 1,9 mbank Sprzedaj ,00 19,0 19,1 17,2 2,3 2,2 2,1 Millennium Trzymaj ,70 23,1 20,4 17,8 2,3 2,0 1,9 Pekao Trzymaj ,00 17,7 19,2 17,7 2,2 2,2 2,2 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA P 2014P P 2014P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj ,00 14,8 13,2 10,6 7,2 6,2 5,2 JSW Trzymaj ,00 5,6 93,2 17,8 2,7 2,0 1,5 KGHM Kupuj ,00 4,5 8,2 10,0 2,7 4,1 4,3 NWR Trzymaj , ,9-6,7 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj ,40 1,1 1,2 1,6 2,6 2,7 3,1 Enea Kupuj ,20 9,8 9,8 9,4 4,1 4,1 3,9 Energa Kupuj ,80 16,4 11,5 10,0 6,6 5,9 5,2 PGE Trzymaj ,60 11,6 9,5 8,6 4,9 4,2 4,0 Tauron Trzymaj ,90 6,2 6,8 8,4 3,7 3,8 4,1 ZE PAK Trzymaj ,50 2,7 11,5 34,5 2,0 3,2 3,9 Paliwa i Chemia Duon Kupuj ,98 26,7 16,1 14,3 12,7 8,7 7,9 Ciech Sprzedaj ,79-21,6 17,2 79,9 7,6 7,1 Grupa Azoty Sprzedaj ,45 13,0 19,5 23,6 6,9 4,6 7,3 Lotos Trzymaj ,75 5,3 30,6 10,2 11,6 11,1 7,8 PGNiG Trzymaj ,88 11,6 8,3 8,0 6,8 4,6 4,6 PKN Orlen Sprzedaj ,73 7,9 8,0-5,2 5,4 9,3 Synthos Kupuj ,67 11,4 16,8 11,8 7,8 12,4 8,7 Handel hurtowy i detaliczny AmRest Kupuj ,64 36,6 19,2 23,9 10,7 9,1 10,3 Emperia Trzymaj ,53 1,4 49,6 64,7 3,9 33,8 14,1 EuroCash Sprzedaj ,25 39,7 21,4 24,3 22,5 12,3 15,0 LPP Trzymaj ,00 45,0 35,2 27,3 28,3 22,2 17,0 CCC Kupuj ,00 48,4 33,6 25,5 28,6 22,8 18,1 Media i telekomunikacja Cyfrowy Polsat Trzymaj ,89 12,1 15,9 41,0 9,0 9,1 5,1 Netia Trzymaj ,08-31,2 29,9 4,3 4,0 4,3 Orange Polska Sprzedaj ,26 15,7 70,5-3,8 4,7 5,3 TVN Trzymaj ,01-23,5 18,2 16,9 16,9 14,2 Sektor deweloperski Echo utajniona do: GTC Trzymaj , , ,2 PHN Trzymaj ,30-48,8 45,8-37,2 41,8 Robyg Kupuj ,30 31,4 24,2 98, Budowlany Budimex Trzymaj ,00 16,8 16,0 10,2 15,1 11,2 11,3 Elektrobudowa Kupuj ,00 12,9 12,4 13,9 7,4 8,2 9,1 Przemysł Apator Trzymaj ,00 19,2 18,0 17,2 9,7 11,4 10,8 Kęty Kupuj ,08 18,0 13,5 15,6 10,2 9,8 8,6 ZPUE Trzymaj ,00 21,9 20,0 17,0 12,2 10,6 10,2 Pozostałe Cinema City Kupuj ,60 68,0 83,0 80,4 30,8 28,9 26,9 GPW Kupuj ,00 15,6 15,7 14,1 11,5 11,2 9,8 Mieszko Kupuj ,60 11,1 11,5 10,8 7,3 7,3 7,1 Otmuchów Kupuj ,33 15,7 17,1 12,0 6,4 6,9 6,0 PKP Cargo Trzymaj ,00 14,4 19,0 12,2 4,8 5,6 4,7 PZU Kupuj ,00 11,5 13,2 14, P/BV Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali 7 kwiecień

11 Biuro Analiz Rynkowych Dyrektor Artur Iwański Sektor wydobywczy (022) Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy Sektor energetyczny, deweloperski Sektor finansowy Handel, media, telekomunikacja, informatyka Przemysł, budownictwo, inne Dom Maklerski PKO Banku Polskiego ul. Puławska 15, Warszawa tel. (0-22) , fax (0-22) Telefony kontaktowe Monika Kalwasińska (022) Stanisław Ozga (022) Jaromir Szortyka (022) Włodzimierz Giller (022) Piotr Łopaciuk (022) Dziennik Analiza techniczna Analiza techniczna Biuro Klientów Instytucjonalnych Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje stosowane przez DM Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10% Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem. Stosowane metody wyceny DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek. Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w 9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport. Pozostałe klauzule Przemysław Smoliński (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Paweł Małmyga (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Wojciech Żelechowski (0-22) Piotr Dedecjus (0-22) wojciech.zelechowski@pkobp.pl piotr.dedecjus@pkobp.pl Dariusz Andrzejak (0-22) Maciej Kałuża (0-22) dariusz.andrzejak@pkobp.pl maciej.kaluza@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (0-22) Igor Szczepaniec (0-22) krzysztof.kubacki@pkobp.pl igor.szczepaniec@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (0-22) Marcin Borciuch (0-22) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl marcin.borciuch@pkobp.pl Michał Sergejev (0-22) Joanna Wilk (0-22) michal.sergejev@pkobp.pl joanna.wilk@pkobp.pl Tomasz Zabrocki (0-22) Mark Cowley (0-22) tomasz.zabrocki@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym. 11