obroty PLN/USDm 9/12/10 Wygrani/Przegrani PZU % Tauron PE % PGNiG % Polimex % Prognozy makro

Transkrypt

1 Raport dzienny 4 lutego 211 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -.2% 19.6% 15/ WIG %.2% 23.% 1893/666 swig % 3.% 11.6% 335/118 mwig %.9% 26.1% 341/12 WIGBANKI % -.7% 19.3% 431/ G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 3.17% 5.49% 2.6% S&P % 2.91% 7.5% 22.95% NASDAQ % 2.71% 6.85% 29.57% DAX % 3.13% 6.82% 3.1% BUX % 4.55% -1.63% 1.23% IBOV % -5.5% -8.54% 4.43% /11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 17/12/1 22/12/1 28/12/1 31/12/1 5/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 1/2/ Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) % 2.9% 18.3% 44.7% Polska 3.99% 3.37% 5.3% 5.8% 6.24% Ropa (USD/bbl) % 7.7% 15.5% 41.7% Wêgry 5.8% 5.9% 6.14% 6.85% 7.19% Aluminium (USD/t) % 2.7% 4.1% 19.7% Niemcy.49%.98% 1.36% 2.38% 3.22% Z³oto (USD/OZ) % -1.9% -2.2% 26.9% USA.14%.28%.7% 2.18% 3.55% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -4.7% 1.5%.4% EUR/PLN % -1.1% -.4% -1.3% EUR/USD % 3.% -1.9% -1.7% USD/HUF % -6.7% 1.2% 1.8% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PZU % 1.4% 26.6% 279/98 KGHM % 1.3% 14.3% 15/52 PKO BP %.% 11.1% 116/4 PGE %.4% 8.% 84/29 Informacje ze spó³ek PKO BP. BGK przygotuje siê do sprzeda y akcji. Pekao. Podniesienie perspektywy ratingu przez agencjê Fitch. KGHM. Mo liwe nabycie akcji Tauronu. KGHM. Spó³ka mo e wyemitowaæ obligacji w celu sfinansowania inwestycji. PGNiG. W marcu zaktualizowana strategia. TPSA. Wkrótce rozstrzygniêcie w sprawie dop³aty do us³ugi powszechnej. Tauron. Spó³ka jest zainteresowana przejêciem czterech podmiotów. Polimex-Mostostal. Portfel spó³ki na 211 rok wynosi 3.8 mld PLN. Azoty Tarnów. Konkurs na nowy zarz¹d spó³ki. Budimex. Budowa budynku za 64.4 mln PLN netto. Erbud. Przychody 21 wynios³y oko³o 1.1 mld PLN. Rainbow Tours. Przychody za grudzieñ wzros³y o 5.8% r/r. Wygrani/Przegrani 1D 1D PZU % Tauron PE % PGNiG % Polimex % Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio 14:3 Zmiana zatrudnienia w sektorze pozaroln. (tys.) US :3 Stopa bezrobocia US 9.5% 9.4% Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie Pu³awy Dzieñ wyp³aty dywidendy w wysokoœci 1 PLN na akcjê Gastel urawie Ostatni dzieñ notowania praw poboru akcji serii H Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spó³ek PKO BP (neutralnie, 48 PLN) BGK przygotuje siê do sprzeda y akcji Jerzy Kurella, wiceprezes BGK, poinformowa³, e spó³ka jest obecnie na etapie analiz mo liwoœci sprzeda y pakietu 1.25% akcji PKO BP. Przygotowanie do transakcji mo e potrwaæ 4-5 miesiêcy. Wiceprezes doda³a, e z punktu widzenia BGK racjonalna by³aby sprzeda pakietu po wyp³acie dywidendy, jednak ostateczna decyzja bêdzie uwzglêdniaæ interesy Skarbu Pañstwa. Pekao (redukuj, PLN) Podniesienie perspektywy ratingu przez agencjê Fitch Agencja Fitch podniós³ perspektywê d³ugoterminowego ratingu banku do stabilnej z negatywnej. Jednoczeœnie zosta³ podniesiony indywidualny rating do B/C z C. KGHM (akumuluj) Mo liwe nabycie akcji Tauronu Prezes Herbert Wirth powiedzia³, e KGHM nie jest zainteresowany nabyciem akcji Enei, ale wci¹ aktualny jest plan zwiêkszenia zaanga owania w Tauronie do 1%. KGHM (akumuluj) Spó³ka mo e wyemitowaæ obligacji w celu sfinansowania inwestycji Prezes Herbert Wirth stwierdzi³ w wywiadzie dla PAP, e z planowanych na ten rok nak³adów inwestycyjnych w wysokoœci 9.1 mld PLN spó³ka zamierza przeznaczyæ wiêksz¹ czêœæ na core-business, jednak czêœæ œrodków ma sfinansowaæ projekty energetyczne. W celu pozyskania œrodków na inwestycje mo liwa jest emisja obligacji. Prezes chcia³by, eby wiêkszoœæ inwestycji zosta³a sfinansowana d³ugiem. Prezes doda³, e w czerwcu powinno odbyæ siê WZA w sprawie splitu akcji, co ma przyczyniæ siê do zwiêkszenia obrotów na gie³dzie. PGNiG (redukuj, 3.5 PLN) W marcu zaktualizowana strategia Wiceprezes S³awomir Hinc powiedzia³ PAP, e spó³ka planuje w marcu przedstawiæ zaktualizowan¹ strategiê. Doda³, e PGNiG z wiêkszym optymizmem patrzy na inwestycje w elektroenergetykê ni w obszarze chemii. Wydatki inwestycyjne spó³ki maj¹ w tym roku wynosiæ 5.5 mld PLN. TPSA Wkrótce rozstrzygniêcie w sprawie dop³aty do us³ugi powszechnej (redukuj, 15.7 PLN) W lutym UKE podejmie decyzjê w sprawie przyznania spó³ce dop³aty do tzw. us³ugi powszechnej. Sprawa pozostaje nierozstrzygniêta od 27 roku. Wtedy spó³ka z³o y³a pierwszy wniosek o dop³atê do us³ug, jakie na mocy prawa telekomunikacyjnego od maja 26 roku ma obowi¹zek œwiadczyæ - nawet poni ej kosztów - ogó³owi obywateli Polski. Od tego czasu operator z³o y³ ju cztery wnioski na ³¹czn¹ kwotê 83 mln PLN, ale UKE kwestionuje ka dy z nich jako nieprawid³owo wyliczony. UKE nie zdradza nic wiêcej ponad to, e jeszcze w lutym rozstrzygnie tê sprawê. Tauron Spó³ka jest zainteresowana przejêciem czterech podmiotów Joanna Schmid, wiceprezes zarz¹du, poinformowa³a, e spó³ka rozwa mo liwoœæ przejêcia czterech spó³ek: aktywów dystrybucyjnych Vattenfalla, KWK Boles³aw Œmia³y od Kompanii Wêglowej, pozosta³ego pakietu akcji Po³udniowego Koncernu Wêglowego od Kompanii Wêglowej oraz Zespo³u Elektrowni Wodnych Niedzica o ³¹cznej mocy ok. 1 MW od Skarbu Pañstwa. Polimex-Mostostal Portfel spó³ki na 211 rok wynosi 3.8 mld PLN Konrad Jaskó³a, prezes zarz¹du, poinformowa³ e portfel zamówieñ spó³ki bez konsorcjantów wynosi 7.8 mld PLN, z czego 3.8 mld PLN przypada na 211 rok. Prezes doda³, e przychody w 21 roku by³y porównywalne z rokiem poprzednim. Spó³ka rozwa a wejœcie na nowe rynki zagraniczne i chce silniej zaistnieæ poza Europ¹. Azoty Tarnów Konkurs na nowy zarz¹d spó³ki Rozpoczyna siê konkurs na prezesa i trzech cz³onków zarz¹du spó³ki. Konkurs to normalna procedura w spó³kach Skarbu Pañstwa, w których wygasa kadencja urzêduj¹cych w³adz. Niezale nie od tego do obsadzenia jest jeden wakat. Mened erowie pracuj¹cy dziœ w zarz¹dzie zamierzaj¹ wzi¹æ udzia³ w rywalizacji. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Budimex Budowa budynku za 64.4 mln PLN netto Spó³ka podpisa³a 3 lutego 211 z Toya Sp. z o.o. umowê na wybudowanie budynku biurowo-hotelowego - w zakresie prac stanu surowego, instalacji elektrycznych wysokopr¹dowych i instalacji sanitarnych. Wartoœæ kontraktu wynosi mln PLN netto, a termin zakoñczenia robót 23 miesi¹ce od daty podpisania umowy. Budimex Wyniki 21 lepsze od oczekiwañ? Dariusz Blocher, prezes zarz¹du, poinformowa³ e wyniki za 21 rok bêd¹ lepsze od roku poprzedniego, a wzrost bêdzie dwucyfrowy. Wyniki maj¹ byæ lepsze od oczekiwañ wiêkszoœci analityków. Prezes doda³, e portfel spó³ki na koniec 21 roku wynosi³ 7 mld PLN, z czego 65-7% dotyczy 211 roku. Prezes oczekuje, e bie ¹cy rok bêdzie charakteryzowa³ siê spadkiem wartoœci kontraktów drogowych o oko³o 3% do mld PLN. Spó³ka prawdopodobnie z³o y ofertê kupna Przedsiêbiorstwa Napraw Infrastruktury. Erbud Przychody 21 wynios³y oko³o 1.1 mld PLN Dariusz Grzeszczak, prezes zarz¹du, poinformowa³ e przychody spó³ki w 21 roku wynios³y oko³o 1.1 mld PLN, a portfel zamówieñ spó³ki na koniec roku wyniós³ 1.2 mld PLN, z czego 8 mln PLN to zlecenia na 211 rok. Wartoœæ z³o onych ofert to oko³o 15 mld PLN. Prezes doda³, e liczy na wzrost przychodów w 211 roku, ale: "nie bêdzie to wzrost o 2%". Kopex Umowa o wartoœci 6.4 mln PLN Przedsiêbiorstwo Budowy Szybów, podmiot zale ny od spó³ki, zawar³o jako lider konsorcjum umowê z Jastrzêbsk¹ Spó³k¹ Wêglow¹ na przystosowanie szybu i urz¹dzeñ przyszybowych w KWK "Pniówek" do transportu materia³ów wielkogabarytowych. Wartoœæ kontraktu przypadaj¹ca na spó³kê wynosi 6.4 mln PLN. Bipromet Wybór oferty o wartoœci 9.5 mln PLN Spó³ka wygra³a przetarg organizowany przez KGHM Polska MiedŸ na wymianê elektrofiltru nr 5 odpylni gazów konwertorowych. Wartoœæ kontraktu wynosi 9.5 mln PLN netto. Hardex Umowy o znacz¹cej wartoœci Wartoœæ dostaw drewna z Regionalnej Dyrekcji Lasów Pañstwowych w Zielonej Górze wynios³a w okresie od r. 6.5 mln PLN. Trakcja Polska Zgoda UOKiK na przejêcie Spó³ka otrzyma³a decyzjê Prezesa Urzêdu Ochrony Konkurencji i Konsumentów z dnia 1 lutego 211 roku o wyra eniu zgody na dokonanie koncentracji polegaj¹cej na przejêciu przez spó³kê kontroli nad AB Kauno tiltai z siedzib¹ w Kownie oraz Tiltra Group AB z siedzib¹ w Wilnie. Elektrobudowa, Energoinstal Wybór oferty w konsorcjum Konsorcjum firm w sk³adzie Energoinstal (Lider), Elektrobudowa (Partner) i Budus (Partner) zosta³o wybrane przez KGHM Polska MiedŸ w postêpowaniu przetargowym, dotycz¹cym wyboru Generalnego Wykonawcy zadania inwestycyjnego "Budowa Bloków Gazowo-Parowych w EC G³ogów i EC Polkowice". Elektrobudowa realizowaæ bêdzie roboty elektroinstalacyjne i automatyki, których wartoœæ wynosi 19.2 mln PLN, a termin realizacji zadania to Zgodnie z informacjami "Parkietu" Energoinstal mo e liczyæ na prace warte 7 mln PLN. Energoinstal Koniec chudych lat? Stanis³aw Wiêcek, prezes i g³ówny akcjonariusz, poinformowa³ na ³amach "Parkietu" e spó³ka bliska jest zdobycia zlecenia budowy pod klucz du ego bloku energetycznego wartego 3 mln PLN. Spó³ka wysoko ocenia te swoje szanse w przetargu na budowê du ej spalarni œmieci, przy której w grê wchodz¹ prace warte.5 mld PLN. Portfel zamówieñ spó³ki na 211 rok wart jest oko³o 15 mln PLN. Prezes zapewnia, e w 211 roku spó³ka poka e zysk netto. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Robyg Spó³ka planuje w 211 roku sprzeda 1 mieszkañ Oskar Kazanelson, przewodnicz¹cy RN spó³ki, poinformowa³, e celem spó³ki jest sprzeda w 211 roku oko³o 1 tys. mieszkañ. Deweloper posiada³ na koniec grudnia 8 lokali w ofercie a w bie ¹cym roku planuje wprowadzenie co najmniej 6 kolejnych. Przewodnicz¹cy RN doda³, e spó³ka negocjuje kupno dzia³ek w Warszawie i mo e na ten cel wydaæ 78 mln PLN. W grê wchodz¹ Bemowo, Mokotów, Saska Kêpa i Wilanów. Przewodnicz¹cy RN, kontroluj¹cy poœrednio 41% udzia³ów w spó³ce, doda³, e spó³ka podzieli siê czêœci¹ ubieg³orocznego zysku z akcjonariuszami. Bipromet Wybór oferty spó³ki za 9.5 mln PLN netto Spó³ka zosta³a wybrana przez KGHM Polska MiedŸ S.A. na wykonawcy zadania pn. "Wymiana elektrofiltru nr 5 odpylni gazów konwertorowych". Wartoœæ oferty wynosi 9.5 mln PLN netto. Prochem Aneks do umowy z ZC ZACHEM Spó³ka podpisa³a w dniu r. aneks do umowy z Zak³adami Chemicznymi ZACHEM S.A.(Grupa Chemiczna CIECH) z dnia r. dotycz¹cej pe³nienie roli Generalnego Realizatora Inwestycji dla zadania "Budowa instalacji i wdro enie innowacyjnej technologii produkcji epichlorohydryny z gliceryny" realizowanego w Bydgoszczy. Na mocy aneksu strony ustali³y bud et inwestycji w kwocie 57.2 mln PLN. Wynagrodzenie obejmuje mar ê oraz pokrycie kosztów realizacji przedmiotu umowy. Helio (kupuj, 21.1 PLN) Przeprowadzka do nowego zak³adu dopiero po Wielkanocy Prezes Leszek W¹sowicz powiedzia³ "Parkietowi", e przeniesienie produkcji do nowego zak³adu w Brochowie nast¹pi po Wielkanocy, g³ównie ze wzglêdu na niesprzyjaj¹c¹ pogodê. Doda³, e z powodu wysokich cen surowców mo liwe s¹ podwy ki produktów Helio. Rainbow Tours Przychody za grudzieñ wzros³y o 5.8% r/r W grudniu przychody spó³ki wynios³y 19.4 mln PLN, co oznacza wzrost o 5.8% r/r. Narastaj¹co od stycznia by³y one równe 38.8 mln PLN i by³ to wzrost o 11.6% r/r. Sfinks Sylwester Cacek utraci³ prawo do g³osu z akcji "Parkiet" informuje, e g³ówny akcjonariusz Sylwester Cacek utraci³ prawo do g³osu ze swojego pakietu akcji ze wzglêdu na nieog³oszenie wezwania po przekroczeniu 33% udzia³ów w g³osach. Obecnie prawnicy analizuj¹ sposoby odzyskania prawa do g³osu. Travelplanet Prezes zrezygnowa³ Marcin Przybylski zrezygnowa³ z funkcji prezesa. Do czasu powo³ania nowego prezesa jego obowi¹zki bêdzie pe³niæ nale ¹ca do zarz¹du Bo ena Garbiñska. Znaczne pakiety akcji GF Premium Skarbiec TFI zmniejszy³o zaanga owanie w kapitale zak³adowym spó³ki z 6.7% do.73%. Energomonta -Po³udnie Pani Renaty Gasinowicz poinformowa³a, e w zwi¹zku z wniesieniem do IPOPEMA 56 FIZ Aktywów Niepublicznych 7, akcji spó³ki rozliczonym w dniu , posiada ³¹cznie 13,867,899 akcji spó³ki co stanowi 19.54% kapita³u zak³adowym spó³ki i g³osów na WZA. W dniu poprzedzaj¹cym wniesienie akcjonariuszka posiada³a 14,567,899 akcji spó³ki reprezentuj¹ce 2.52% kapita³u zak³adowego i 2.52% g³osów na WZA. ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 17/12/1 22/12/1 28/12/ /1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 3/11/1 8/11/1 11/11/1 16/11/1 19/11/1 24/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 2/12/1 23/12/1 29/12/ /1/1 18/1/1 21/1/1 26/1/1 29/1/1 4/11/1 9/11/1 12/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 17/12/1 22/12/1 28/12/1 /1/

6 Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 31 styczeñ '1 1 luty '1 2 luty '1 3 luty '1 4 luty '1 Dane makro Inflacja CPI (EU), Dochody Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU, UK), Wydatki budowlane (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Wskaznik cen ISM (US) Inflacja PPI (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Decyzja ECB w sprawie stop procentowych Zmiana zatrudnienia w (EU), Wnioski o zasilek (US), sektorze pozarolniczym (US) Wskaznik ISM dla uslug (US), Zamowienia przemyslowe (US) Wyniki spó³ek Dywidenda Pu³awy (dzieñ wyp³aty) Inne Black Lion (NWZA), Sfinks (NWZA) Millennium (wstêpne wyniki za Ciech (dzieñ prawa poboru w IV kwarta³), Instal Lublin (ostatni dzieñ zapisów w ofercie publicznej), Cognor (NWZA) wezwaniu) Ciech (pocz¹tek zapisów na akcje w wykonaniu prawa poboru oraz zapisów dodatkowych), Mediatel (NWZA) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 7 luty '1 8 luty '1 9 luty '1 1 luty '1 11 luty '1 Dane makro Wskaznik zaufania inwestorow Sentix (EU), Zamowienia przemyslowe (GER) Produkcja przemyslowa (GER), Sprzedaz detaliczna (GER) Bilans obrotow biezacych (GER), Bilans handlu zagranicznego (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US) Produkcja przemyslowa (UK), Decyzja BoE w sprawie stop procentowych (UK), Wnioski o zasilek (US), Zapasy hurtownikow (US) Inflacja CPI (GER), Inflacja PPI (UK), Bilans handlu zagranicznego (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spó³ek PKN Orlen Dywidenda AB (dzieñ wyp³aty) Inne Zremb (NWZA) Robyg (NWZA), Unibep (NWZA) Ciech (koniec notowania praw poboru) ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj % % 35% % 4.% BRE Bank neutralnie % % 46% %.% BZ WBK akumuluj % % 25% % 1.8% Getin Holding neutralnie % % 42% %.% ING BŒK akumuluj % % 25% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 12% %.% Pekao redukuj % % 6% % 1.7% PKOBP neutralnie % % 14% % 1.9% Ubezpieczenia PZU neutralnie % % % 3.1% Paliwa i metale KGHM * * * % 88% % 1.7% Kêty akumuluj % % 7% % 3.2% Lotos redukuj % % 57% %.% PKN Orlen neutralnie % % 42% %.% PGNiG redukuj % % % % 2.1% Stalprodukt sprzedaj % % -39% % 2.7% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat * 15.6 * * % 9% % 3.7% TPSA redukuj % % 18% % 8.9% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj % % 142% %.% Ciech neutralnie % % -6% %.% Police sprzedaj % 78. 2% 6% %.% Pu³awy neutralnie % % 56% %.% Synthos * 4.22 * * % 235% %.% Energetyka EC Bêdzin kupuj % % 2% % 4.7% Enea neutralnie % % 26% % 1.7% Kogeneracja akumuluj % % 17% % 3.5% PGE neutralnie % % -1% % 3.3% Tauron kupuj % % %.% Media Agora akumuluj % % 2% % 1.9% TVN akumuluj % % 21% % 1.9% IT Assecco Poland neutralnie % % -11% % 2.8% Sygnity akumuluj % % 52% %.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj % % 43% %.9% Graal akumuluj % % -9% %.% Helio * * * % 64% %.% Indykpol kupuj % % 27% % 2.2% Duda kupuj % % 46% %.% Mieszko kupuj % % 68% %.% Handel NG2 neutralnie % % 16% % 1.6% LPP akumuluj % % 16% % 2.4% NFI EMF akumuluj % % 31% % 1.% Deweloperzy Echo kupuj % % 17% %.% GTC redukuj % % -9% %.% Dom Development neutralnie % % 15% % 1.7% Gant kupuj % % -7% %.% J.W. Construction neutralnie % % 21% %.% Polnord akumuluj % % 2% % 2.6% Pozosta³e spó³ki Bogdanka akumuluj % % 55% %.% Kopex redukuj % % -14% %.% Famur akumuluj % % 33% %.% Bumech kupuj % % 146% %.% Arctic Paper neutralnie % % -25% % 7.% Mondi neutralnie % % 7% %.% Ergis Eurofilms akumuluj % % -4% %.% Impel kupuj % % 42% % 4.8% ród³o: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl bran a spo ywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jaros³aw O³dakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan kamil.dadan@millenniumdm.pl ukasz Wójcik lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.