Część X opcje indeksowe. Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego
|
|
- Ryszard Walczak
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Część X opcje indeksowe Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego
2 Agenda 1. Co to jest indeks? 2. Obliczanie indeksu 3. Kontrakty indeksowe 4. Opcje indeksowe 5. Syntetyki
3 Co to jest indeks? Indeks to numer, który reprezentuje łączną wartość grupy swoich członków (spółek). W przypadku indeksów akcyjnych, wartość indeksu jest zazwyczaj obliczana poprzez notowania indywidualnych spółek na rynku. Jeżeli wartość akcji w indeksie rośnie wartość indeksu także rośnie; jeżeli akcje spadają indeks również odzwierciedla mniejszą wartość akcji. Jeżeli niektóre akcje rosną a niektóre spadają istnieje możliwość, że indeks nie zmieni wartości nawet jeżeli każda spółka w indeksie zmieni wartość. Wartość indeksu zawsze odzwierciedla łączną wartość spółek, które tworzą indeks.
4 Obliczanie indeksu Istnieje kilka sposobów obliczania indeksów, ale te najczęściej stosowane opierają się na wyważaniu spółek cenowo (price weighted) albo przez kapitalizacje spółek (capitalization weighted). Zobaczmy jak określany jest poniższy indeks: Spółka Kurs Wielkość emisji Kapitalizacja A B C D Razem
5 Obliczanie indeksu Jeżeli indeks jest wyważony cenowo wartość każdej spółki w indeksie jest proporcjonalna do swojego kursu: Wartość indeksu: = 335 Wyważenie każdej spółki wg. ceny: Spółka A: 150/335= 44,8% Spółka B: 100/335= 29,9% Spółka C: 60/335= 17,9% Spółka D: 25/335= 7,4% 100,0% Ponieważ wartość indeksu jest proporcjonalna do kursów spółek, akcje z wyższymi kursami mają większy wpływ na notowania indeksu.
6 Obliczanie indeksu Jeżeli indeks wyważony jest kapitalizacyjnie wartość indeksu jest określana wartością emisji wszytkich spółek: Łączna kapitalizacja spółek: (150 x ) + (100 x ) + (60 x ) + (25 x ) = Wyważenie każdej spółki wg. kapitalizacji: Spółka A: / = 38,0% Spółka B: / = 12,7% Spółka C: / = 30,4% Spółka D: / = 18,9% 100,0% Największy wpływ na zmianę wartości indeksu mają spółki z największą wartością rynkową często te, które mają większą emisję a nie koniecznie najwyższe kursy.
7 Obliczanie indeksu Dla ułatwienia notowań, kiedy obliczamy nowy indeks, jego wartość ustalana jest jako okrągły kurs (100, 1000). Aby uzyskać okrągłe notowanie indeksu jego wartość musimy podzielić przez jakiś inny numer: Indeks cenowy: 335/x = 100 x = 3,35 Indeks kapitalizacyjny: /x = 100 x = Numer 3,35(79 000) to korektor (index divisor) przy kolejnych obliczeniach indeksu zawsze dzielimy wartość wszystkich spółek przez korektor indeksu. Korektor często zmienia wartość z powodów splitów, specjalnych dywidend oraz innych zdarzeń korporacyjnych (corporate actions).
8 Kontrakty indeksowe Teoretycznie w dniu wygaśnięcia, właściciel długiej pozycji kontraktu indeksowego musi przyjąć dostawę wszystkich spółek tworzących indeks. W rzeczywistości, ponieważ rozliczanie takich transakcji byłoby karkołomne, kontrakty ineksowe rozliczane są pieniężnie. Jeżeli w dniu wygaśnięcia kontraktu indeks = 2300, kurs dnia poprzedniego na zamknięciu = 2305, a każdy punkt indeksowy = 20, wszystkie długie pozycje zobaczą na rachunkach debet wysokości 100 (5 x 20) za każdy jeden kontrakt, a wszystkie krótkie pozycje zobaczą taki sam kredyt.
9 Kontrakty indeksowe Jak kształtuje się cena kontraktu indeksowego. Istotnym elementem wyceny kontraktów terminowych jest sposób rozliczania transakcji. Kupno akcji wymaga wyłożenia całego kapitału a kupno kontraktu tylko częściowego depozytu zabezpieczającego. Zapłacona gotówka wiąże się ze straconymi odsetkami, kiedy depozyt zabezpieczający takich strat nie ponosi. Przy zakupie akcji zysk jest tylko teoretyczny ponieważ jest realizowany dopiero w chwili likwidacji pozycji; kontrakt terminowy jest rozliczany codziennie poprze równanie do rynku i zyski/straty są dodawane do lub odejmowane z rachunku na bieżąco.
10 Kontrakty indeksowe Wartość odsetek zaoszczędzonych poprzez zakup kontraktu może być prosto obliczony. Jeżeli nasz kontrakt indeksowy wygasa za 3 miesiące, a stopa wolna od ryzyka jest na poziomie 8% w skali roku: 8% x 3/12 x 335,00 = 2% x 335,00 = 6,7 Jeżeli koszty utrzymania są jedynym współczynnikiem wartości kontraktu równanie jest proste: 335,00 + 6,7 = 341,70 Jeżeli spółki w naszym indeksie nie płacą dywidend, trzy-miesięczny kontrakt ma wartość 341,70.
11 Kontrakty indeksowe Jeżeli spółki w naszym indeksie płacą dywidende musimy odjąć wartość dywidendy od wartości kontraktu: Spółka Kurs Oczekiwana dywidenda A 150 2,00 B C 60 1,10 D 25 0,42 Jeżeli kupimy po jednej akcji każdej spółki, do terminu wygaśnięcia kontraktu możemy spodziewać się wypłaty dywidendy: 2,00 + 1,10 + 0,42 = 3,52 Niestety kontrakt terminowy nie upoważnia nas do dywidendy więc od jego wartości musimy odciągnąć spodziewaną dywidendę: 341,70 3,52 = 338,18
12 Kontrakty indeksowe Jeżeli jesteśmy właścicielami spółek w indeksie nie tylko otrzymujemy dywidende, ale od razu możemy ją wykorzystać do inwestowania. Jeżeli wszystkie spółki w naszym indeksie wypłacają dywidendę po pierwszym miesiącu, tak że w kontrakcie pozostają dwa miesiące do terminu wygaśnięcia, musimy też wziąć pod uwagę odsetki od wypłacopnych dywidend: 3,52 x 2/12 x 8% = 0,0469 Następnie od wartości kontraktu terminowego odejmujemy odsetki od dywidend: 338,18 0,0469 = 338,1331 W rzeczywistości spółki wypłacają dywidendy w różnych terminach więc obliczanie odsetek od dywidendy każdej spółki staję się trochę bardziej uciążliwe.
13 Kontrakty indeksowe Wielu inwestorów oblicza wartość kontraktów poprzez zastosowanie szybkich równań: Jeżeli do wygaśnięcia kontraktu zostało 59 dni, stopy procentowe = 8% w skali roku a średnia roczna stopa dywidendy wypłacanej przez spółki indeksu = 5%, szybki sposób obliczenia wartości kontraktu: 335,00 + [(8% - 5%) x 59/365 x 335,00] = 335,00 +(3% x 59/365 x 335,00) = 335,00 + 1,62 = 336,62 Zjawisko kiedy wartość kontraktu terminowego jest wyższa od notowania indeksu nazywamy Contango.
14 Kontrakty indeksowe Jeżeli do wygaśnięcia kontraktu zostało 59 dni, stopy procentowe = 2% w skali roku a średnia roczna stopa dywidendy wypłacanej przez spółki indeksu = 5%, szybki sposób obliczenia wartości kontraktu: 335,00 + [(2% - 5%) x 59/365 x 335,00] = 335,00 + (-3% x 59/365 x 335,00 = 335,00 1,62 = 333,38 Zjawisko kiedy wartość kontraktu terminowego jest niższa od notowania indeksu nazywamy Backwardation.
15 Opcje indeksowe Podczas wygaśnięcia opcji, dochodzi do wykonania niektórych kontraktów opcyjnych z czym wiąże się kupno albo sprzedaż instrumentu bazowego. Teoretycznie wykonywanie opcji indeksowych nie powinno sprawiać większych problemów kupno/sprzedaż wszystkich akcji w indeksie. W rzeczywistości dostawa wielu spółek, w odpowiednich ilościach (nie zawsze okrągłych wolumenów) spowodowałoby kłopoty ze strony rozliczeniowej. Dlatego opcje indeksowe rozliczane są pieniężnie: W dniu wygaśnięcia, jeżeli kurs rozliczeniowy = 2410, i każdy punkt indeksowy = 10, właściciel opcji kupna z kursem wykonania 2400 otrzymuje na rachunku maklerskim 100 (10 pkt. x 10). Jeżeli inwestor wystawił powyższą opcję, z jego rachunku maklerskiego pobierana jest ta sama kwota 100.
16 Opcje indeksowe Przy wycenie opcji indeksowych zakładamy, że instrumentem bazowym jest koszyk spółek, który łącznie zachowuje się jak jedna spółka. Dlatego do wyceny stosujemy albo model Black-Scholes dla europejskich opcji albo model Cox-Ross-Rubenstein dla opcji amerykańskich. Przy opcjach europejskich dywidenda nie stanowi większego problemu ponieważ możemy zastosować łączną dywidendę wszystkich spółek. Przy opcjach amerykańskich powstaje dodatkowy problem, ponieważ dywidendy nie są wypłacane w tym samym czasie. Jeżeli w indeksie znajduje się wiele spółek takie obliczenia stają się uciążliwe. Opcje na GPW mają europejski styl wykonania więc skoncentrujemy naszą uwagę głównie na nich.
17 Instrument bazowy = miesiące do wygaśnięcia stopa wolna od ryzyka = 8% Syntetyki Żeby określić powiązanie opcji Call i Put z kursem wykonania 1000: Call Put = kurs wykonania instrument bazowy + koszty utrzymania Równanie wskazuje, że premia Call będzie wyższa od premii Put o koszty utrzymania: Call Put = koszty utrzymania Call Put = 1000 x 8% x 3/12 Call Put = 20 Jeżeli premia Put = 40,00 to premia Call = 60,00
18 Syntetyki Wiemy, że sytuacje arbitrażowe nie często się pojawiają a jak już się pojawią to bardzo szybko są wykorzystywane przez uczestników rynku: Premia Put = 40,00 / premia Call = 55,00 Jeżeli widzimy, że opcja Put kosztuje 40,00 a opcja Call 55,00, automatycznie rozpoznajemy możliwość arbitrażu widzimy, że opcja Call jest za tania: Rewersal: Nabywamy opcje Call po 55,00 Wystawiamy opcje Put za 40,00 Wystawiamy instrument bazowy za 1000 W dniu wygaśnięcia pokażemy zysk + 5,00
19 Indeks = 4000 Koszty utrzymania = 20, Call = Put = 100 Syntetyki Wystawiamy 4000 Call i nabywamy 4000 Put Przy nabywaniu instrumentu bazowego napotykamy potencjalne ryzyko: Musimy nabyć każdą spółkę z indeksu; tutaj napotykamy ryzyko płynności spółek. W dniu wygaśnięcia musimy sprzedać każdą spółkę po cenie fiksingu (kurs rozliczeniowy opcji oparty jest na fiksingu indeksu, który oparty jest na cenach fiksingu wszystkich spółek). Ponieważ wykonanie transakcji arbitrażowej w opcjach indeksowych jest o wiele bardziej skomplikowane, takie sytuacje pojawiają się częściej i jak zaistnieją pozostają na rynku przez dłuższy okres czasu.
20 Substytut indeksu Jeżeli wartość arbitrażowa jest wystarczająco duża, dodatkowe ryzyka związane z wykonaniem takiej strategii mogą być do przyjęcia. W związku z tym inwestor albo zastosuje transakcję arbitrażową wykonując pełny koszyk spółek z indeksu, albo wykona odpowiedni substytut indeksu. Jeżeli indeks zawiera małą ilość spółek, wykonanie transakcji arbitrażowej poprzez zawarcie transakcji w każdej spółce nie jest aż takie karkołomne. Jeżeli indeks zawiera 100 lub 500 spółek, wtedy taka transakcja staje się bardzo trudna do wykonania. Czy indeks ma 20 czy 500 spółek zazwyczaj wyważenie indeksu zakłada, że zaledwie kilka akcji prowadzi cały indeks a wahania kursów najmniejszych spółek mają mały wpływ na ogólną jego wartość.
21 Substytut indeksu W poszukiwaniu odpowiedniego substytutu indeksu inwestorzy eksperymentują z pseudokoszykami spółek. Pseudo-koszyki to grupa spółek z danego indeksu, które charakteryzują się dużą płynnością oraz tym, że stanowią dużą część wartości danego indeksu. Podstawowym zagadnieniem jest stopień korelacji takiego pseudo-koszyka do indeksu: 100%, 99% czy 95%? Powstaje też problem marginesu błędu. Jeżeli kilka spółek odzwierciedla zachowanie indeksu w 99% oznacza to, że kiedy indeks ma wartość 2000 i wykonujemy arbitraż syntetyczny wyceniony na 10 pkt. możemy mylić się o 1% z 2000, czyli 20. Arbitrażowy zysk 10 pkt. może okazać się stratą 10 pkt. Oczywiście błąd w wyliczeniu może też okazać się zyskowny i arbitraż może przynieść zysk w wysokości 30 pkt.
22 Substytut indeksu Mniej ryzykownym substytutem indeksu jest kontrakt terminowy na ten sam indeks. Kontrakt terminowy jest nie tylko łatwiejszy do wykonania, ale w 100% odzwierciedla indeks. Jeżeli kontrakt i opcje mają ten sam termin wygaśnięcia kurs kontraktu i kurs rozliczeniowy opcji będą identyczne w dniu wygaśnięcia. Dodatkowo, inwestor nie będzie musiał zamykać pozycji w kontrakcie ponieważ zostanie automatycznie rozliczony. Gdy opcje na indeks mają europejski styl wykonania, gdzie nie ma ryzyka wczesnego wykonania, kontrakt terminowy jest idealnym substytutem indeksu. Jedynym ryzykiem staje się kurs kontraktu terminowego i zachowanie zysku arbitrażowego.
23 Substytut indeksu Na rynkach rozwiniętych istnieje jeszcze możliwość stosowania innych indeksów do hedgowania oraz do uwzględniania transakcji arbitrażowych. Przykładem jest indeks S&P 500. W Chicago na CBOE handlowane są opcje indeksowe, z europejskim stylem wykonania, na indeks S&P 500 (SPX) oraz S&P 100 (OEX). Po drugiej stronie ulicy na CME handlowane są opcje na kontrakt terminowy S&P 500 (SP). Większość firm inwestycyjnych, które aktywnie handlują tymi instrumentami analizują wszystkie wyżej wymienione opcje w jednej globalnej pozycji. Transakcje wszystkich opcji są zabezpieczane kontraktem terminowym na indeks S&P 500. Kiedy inwestorzy nie chcą wykorzystywać innego instrumentu bazowego, a wykonanie transakcji zabezpieczającej w indeksie jest niemożliwe, stosowane są tzw. Combo kupno i sprzedaż Call i Put z tym samy kursem wykonania, co syntetycznie zachowuje się prawie jak instrument bazowy.
24 Sentyment indeksów Opcje indeksowe pozwalają inwestorom grać wg. ogólnych sytuacji panujących na rynku a nie opierać się na współczynnikach, które mają wpływ na pojedyncze spółki. Jednym z głównych graczy opcyjnych (niestety chwilowo jeszcze nie na GPW) są zarządzający funduszami. Takie osoby są wynagradzane za trafne dobieranie spółek giełdowych z jak największym zwrotem. Aby zabezpieczyć takie portfele, zarządzający wykorzystują cechy ochronne opcji. Głównymi strategiami ochronnymi to Protective Put oraz Covered Call. Jeżeli portfel funduszu jest blisko skorelowany z indeksem, opcje indeksowe są idealnym instrumentem na zabezpieczanie takich inwestycji.
25 Sentyment indeksów Ponieważ większość funduszy nabywa akcje spółek, strategiami ochronnymi stają się: nabywanie opcji Put, wystawianie opcji Call oraz wystawianie kontraktów terminowych. Takie działania powodują, że istnieje jednostronny nacisk w dół na rynki indeksowe zawyżone premie Put, zaniżone premie Call oraz nacisk na oferty sprzedaży w kontraktach terminowych. Dodatkowo, zmienność implikowana jest prawie zawsze wyższa od zmienności historycznej co oznacza, bazując na modelu wyceny opcji, że premie opcyjne również bywają zawyżone. Zawyżone premie mogą mieć wpływ na strategie zawodowych traderów lecz jeżeli traktujemy opcje jako instrument zabezpieczający, to że są wycenione wyżej niż ich wartość teoretyczna nie powinno mieć większego znaczenia.
26 Dziękuję
27 Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA ul. Książęca 4, Warszawa tel. (022) , fax (022) , pochodne@gpw.pl
Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Strategie inwestowania w opcje Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Opcje giełdowe Zabezpieczenie portfela Spekulacja Strategie opcyjne 2 Opcje giełdowe 3 Co to jest opcja? OPCJA JAK POLISA Zabezpieczenie
Bardziej szczegółowoOpcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Analiza Portfela współczynnik Beta (β) Opcje giełdowe wprowadzenie Podstawowe strategie opcyjne Strategia Protective
Bardziej szczegółowoOPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20
OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20 1 TROCHĘ HISTORII 1973 Fisher Black i Myron Scholes opracowują precyzyjną metodę obliczania wartości opcji słynny MODEL BLACK/SCHOLES 2 TROCHĘ HISTORII 26 kwietnia 1973
Bardziej szczegółowoStrategie Opcyjne. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW
Strategie Opcyjne Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 21 maj 2014 Budowanie Strategii Strategia Kombinacja dwóch lub większej liczby pozycji w opcjach, stosowana w zależności od przewidywanych
Bardziej szczegółowoOpcje na akcje. Krzysztof Mejszutowicz Dyrektor Działu Rynku Terminowego GPW
Opcje na akcje. Krzysztof Mejszutowicz Dyrektor Działu Rynku Terminowego GPW Warszawa, 14 maja 2014 Czym są opcje indeksowe (1) Kupno opcji Koszt nabycia Zysk Strata Możliwość inwestowania na wzrost lub
Bardziej szczegółowoCzęść VIII Arbitraż. Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego
Część VIII Arbitraż Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego Agenda 1. Pozycje syntetyczne 2. Konwersje/rewersale 3. Ryzyka arbitrażu 4. Boxes 5. Syntetyki i spready 6. Zadanie domowe Pozycje syntetyczne
Bardziej szczegółowoOpcje giełdowe. Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu
Opcje giełdowe Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI Instrument pochodny (kontrakt opcyjny), Asymetryczny profil wypłaty, Możliwość budowania portfeli o różnych profilach
Bardziej szczegółowoCzęść IX Hedging. Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego
Część IX Hedging Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego Zadanie Domowe Z jakim oprocentowaniem (w skali roku) możemy zaciągnąć pożyczkę w wysokości 10,000 PLN na trzy miesiące, do 18 września (3
Bardziej szczegółowoOpcje Giełdowe. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW
Opcje Giełdowe Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 7 maja 2014 Czym są opcje indeksowe (1) Kupno opcji Koszt nabycia Zysk Strata Prawo, lecz nie obligacja, do kupna lub sprzedaży instrumentu
Bardziej szczegółowoOpcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do:
Jesteś tu: Bossa.pl Opcje na WIG20 - wprowadzenie Opcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do: żądania w ustalonym terminie dostawy instrumentu bazowego po określonej cenie wykonania
Bardziej szczegółowoOPCJE. Slide 1. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
OPCJE Slide 1 Informacje ogólne definicje opcji: kupna (call)/sprzedaŝy (put) terminologia typy opcji krzywe zysk/strata Slide 2 Czym jest opcja KUPNA (CALL)? Opcja KUPNA (CALL) jest PRAWEM - nie zobowiązaniem
Bardziej szczegółowoOPCJE W to też możesz inwestować na giełdzie
OPCJE NA WIG 20 W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE OPCJE NA WIG 20 Opcje na WIG20 to popularny instrument, którego obrót systematycznie rośnie. Opcje dają ogromne
Bardziej szczegółowoInwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.
Opcje na GPW (II) Wbrew ogólnej opinii, inwestowanie w opcje nie musi być trudne. Na rynku tym można tworzyć strategie dla doświadczonych inwestorów, ale również dla początkujących. Najprostszym sposobem
Bardziej szczegółowoCzęść IV wartość opcji na zmiennym rynku - greki. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Część IV wartość opcji na zmiennym rynku - greki Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego 1. Wprowadzenie 2. Greki - Delta - Gamma - Theta - Vega - Rho 3. Stopa Dywidendy 4. Podsumowanie Agenda 2 Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoOpcje na GPW (I) Możemy wyróżnić dwa rodzaje opcji: opcje kupna (ang. call options), opcje sprzedaży (ang. put options).
Opcje na GPW (I) Opcje (ang. options) to podobnie jak kontrakty terminowe bardzo popularny instrument notowany na rynkach giełdowych. Ich konstrukcja jest nieco bardziej złożona od kontraktów. Opcje można
Bardziej szczegółowoDo końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.
Opcje na GPW 22 września 2003 r. Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła obrót opcjami kupna oraz opcjami sprzedaży na indeks WIG20. Wprowadzenie tego instrumentu stanowi uzupełnienie oferty instrumentów
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
Kontrakty terminowe Slide 1 Podstawowe zagadnienia podstawowe informacje o kontraktach zasady notowania, depozyty zabezpieczające, przykłady wykorzystania kontraktów, ryzyko związane z inwestycjami w kontrakty,
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na GPW
Kontrakty terminowe na GPW Czym jest kontrakt terminowy? Umowa między 2 stronami: nabywcą i sprzedawcą Nabywca zobowiązuje się do kupna instrumentu bazowego w określonym momencie w przyszłości po określonej
Bardziej szczegółowoCzęść II teoretyczne modele wyceny opcji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Część II teoretyczne modele wyceny opcji Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Rozwiązanie zagadnienia z 16.04.15 I.) Kurs rozliczeniowy = 90-1 short 90 call = 0 + (8,45 x 1) = + 8,45-2 long 100 calls
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na akcje
Kontrakty terminowe na akcje Zawartość prezentacji podstawowe informacje o kontraktach terminowych na akcje, zasady notowania, wysokość depozytów zabezpieczających, przykłady wykorzystania kontraktów,
Bardziej szczegółowoR NKI K I F I F N N NSOW OPCJE
RYNKI FINANSOWE OPCJE Wymagania dotyczące opcji Standard opcji Interpretacja nazw Sposoby ustalania ostatecznej ceny rozliczeniowej dla opcji na GPW OPCJE - definicja Kontrakt finansowy, w którym kupujący
Bardziej szczegółowoWARRANTY OPCYJNE. W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE
WARRANTY OPCYJNE W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE WARRANTY OPCYJNE Warranty opcyjne (dalej: warranty) są papierami wartościowymi emitowanymi przez instytucje
Bardziej szczegółowoGiełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji.
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Od
Bardziej szczegółowoWarszawska Giełda Towarowa S.A.
OPCJE Opcja jest prawem do kupna lub sprzedaży określonego towaru po określonej cenie oraz w z góry określonym terminie. Stanowią formę zabezpieczenia ekonomicznego dotyczącego ryzyka niekorzystnej zmiany
Bardziej szczegółowoUniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki
Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki http://keii.ue.wroc.pl Analiza ryzyka transakcji wykład ćwiczenia Literatura Literatura podstawowa: 1. Kaczmarek T. (2005), Ryzyko
Bardziej szczegółowoNazwy skrócone opcji notowanych na GPW tworzy się w następujący sposób: OXYZkrccc, gdzie:
Opcje na GPW (III) Na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych notuje się opcje na WIG20 i akcje niektórych spółek o najwyższej płynności. Każdy rodzaj opcji notowany jest w kilku, czasem nawet kilkunastu
Bardziej szczegółowoĆwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym. Opcje Strategie opcyjne
Ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym Opcje Strategie opcyjne 1 Współczynniki greckie Współczynniki greckie określają o ile zmieni się kurs opcji w wyniku zmiany wartości poszczególnych
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. KRÓTKI STELAŻ (Short Straddle)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI KRÓTKI STELAŻ (Short Straddle) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych ani usług
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. DŁUGI STELAŻ (Long Straddle)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI DŁUGI STELAŻ (Long Straddle) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych ani usług
Bardziej szczegółowoABC opcji giełdowych. Krzysztof Mejszutowicz Dział Rynku Terminowego GPW
ABC opcji giełdowych Krzysztof Mejszutowicz Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, kwiecień 2015 Czym są opcje indeksowe (1) Kupno opcji Koszt nabycia Zysk Strata Możliwość inwestowania na wzrost i spadek
Bardziej szczegółowoOpcje podstawowe własności.
Opcje podstawowe własności. Opcja jest to rodzaj umowy między dwoma podmiotami i jednocześnie instrument finansowy. Opcje kupna (call) dają posiadaczowi prawo do kupienia określonego w umowie aktywa (bazowego)
Bardziej szczegółowoOPCJE - PODSTAWY TEORETYCZNE cz.1
OPCJE - PODSTAWY TEORETYCZNE cz.1 Opcja to prawo do kupna instrumentu bazowego po cenie, która jest z góry określona - głosi definicja opcji. Owa cena, które jest z góry określona to tzw. cena wykonania
Bardziej szczegółowoCzęść I wstęp do opcji giełdowych. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Część I wstęp do opcji giełdowych Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Ogłoszenie Informujemy, że z powodów Święta Bożego Ciała wykład pt. Arbitraż, który miął się odbyć w czwartek 4 czerwca został przełożony
Bardziej szczegółowoOpcje - wprowadzenie. Mała powtórka: instrumenty liniowe. Anna Chmielewska, SGH,
Opcje - wprowadzenie Mała powtórka: instrumenty liniowe Punkt odniesienia dla rozliczania transakcji terminowej forward: ustalony wcześniej kurs terminowy. W dniu rozliczenia transakcji terminowej forward:
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój
Warszawa, 31 lipca 2013 r. OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój Niniejszym Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych AGRO Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie ogłasza poniższe zmiany statutu
Bardziej szczegółowoCharakterystyka i wycena kontraktów terminowych forward
Charakterystyka i wycena kontraktów terminowych forward Profil wypłaty forward Profil wypłaty dla pozycji długiej w kontrakcie terminowym Long position Zysk/strata Cena spot Profil wypłaty dla pozycji
Bardziej szczegółowoRynki i Instrumenty Finansowe. Warszawa, 30 listopada 2011 r.
Rynki i Instrumenty Finansowe Warszawa, 30 listopada 2011 r. Rynek Finansowy Rynek Finansowy, Rynek Kapitałowy RYNEK FINANSOWY RYNEK KAPITAŁOWY RYNEK INSTRUMENTÓW POCHODNYCH RYNEK PIENIĘŻNY 3 Rynek Finansowy
Bardziej szczegółowo1) jednostka posiada wystarczające środki aby zakupić walutę w dniu podpisania kontraktu
Przykład 1 Przedsiębiorca będący importerem podpisał kontrakt na zakup materiałów (surowców) o wartości 1 000 000 euro z datą płatności za 3 miesiące. Bieżący kurs 3,7750. Pozostałe koszty produkcji (wynagrodzenia,
Bardziej szczegółowoCzym jest kontrakt terminowy?
Kontrakty terminowe Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży w określonym momencie w przyszłości danego instrumentu bazowego
Bardziej szczegółowoInformacja dotycząca instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe w OPERA Domu Maklerskim Sp. z o.o.
Informacja dotycząca instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe w OPERA Domu Maklerskim Sp. z o.o. 1. Informacje ogólne Każda inwestycja w instrumenty finansowe
Bardziej szczegółowoWycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy
Instrumenty pochodne 2014 Wycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy Jerzy Dzieża, WMS, AGH Kraków 28 maja 2014 (Instrumenty pochodne 2014 ) Wycena equity derivatives
Bardziej szczegółowoOpcje. istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii).
Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). 1 Mała powtórka: instrumenty liniowe Takie, w których funkcja wypłaty jest liniowa (np. forward, futures,
Bardziej szczegółowoZarządzanie portfelem inwestycyjnym
Zarządzanie portfelem inwestycyjnym Dr hab. Renata Karkowska Strategie opcyjne Opcje egzotyczne 2 Współczynniki greckie Współczynniki greckie określają, o ile zmieni się kurs opcji w wyniku zmiany wartości
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa 30.09.2013 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r.
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1.
Bardziej szczegółowoistota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe
Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe Punkt odniesienia dla rozliczania transakcji terminowej forward: ustalony
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. KUPNO OPCJI KUPNA (Long Call)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI KUPNO OPCJI KUPNA (Long Call) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych ani usług
Bardziej szczegółowoForward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).
Kontrakt terminowy (z ang. futures contract) to umowa pomiędzy dwiema stronami, z których jedna zobowiązuje się do kupna, a druga do sprzedaży, w określonym terminie w przyszłości (w tzw. dniu wygaśnięcia)
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. KUPNO OPCJI SPRZEDAŻY (Long Put)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI KUPNO OPCJI SPRZEDAŻY (Long Put) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych ani usług
Bardziej szczegółowoMoŜliwości inwestowania na giełdzie z wykorzystaniem strategii opcyjnych
MoŜliwości inwestowania na giełdzie z wykorzystaniem strategii opcyjnych Krzysztof Mejszutowicz Zespół Instrumentów Pochodnych Dział Instrumentów Finansowych Zakopane, 1 czerwca 2007 STRATEGIE OPCYJNE
Bardziej szczegółowoIRON CONDOR i IRON BUTTERFLY
IRON CONDOR i IRON BUTTERFLY Regularnie zbieraj premię na opcjach na WIG20 Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 28 maja 2014 BULL SPREAD DŁUGI CALL SPREAD Właściwości: Bull Call Spread
Bardziej szczegółowoKomisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I. Matematyka finansowa
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I Matematyka finansowa Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1. Trzy osoby biorą
Bardziej szczegółowoInstrumenty rynku akcji
Instrumenty rynku akcji Rynek akcji w relacji do PK Źródło: ank Światowy: Kapitalizacja w relacji do PK nna Chmielewska, SGH, 2016 1 Inwestorzy indywidualni na GPW Ok 13% obrotu na rynku podstawowym (w
Bardziej szczegółowoWyróżniamy trzy rodzaje kontraktów terminowych: Forwards Futures Opcje
Echo ćwiczeń... Transakcje terminowe (kontrakty terminowe) Transakcja terminowa polega na zawarciu umowy zobowiązującej sprzedającego do dostarczenia określonego co do ilości i jakości dobra, będącego
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe bez tajemnic. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe bez tajemnic Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Agenda: ABC kontraktów terminowych Zasady obrotu kontraktami Depozyty zabezpieczające Zabezpieczanie i spekulacja Ryzyko inwestowania
Bardziej szczegółowoUniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki
Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki http://keii.ue.wroc.pl Analiza ryzyka transakcji wykład ćwiczenia Literatura Literatura podstawowa: 1. Kaczmarek T. (2005), Ryzyko
Bardziej szczegółowoOpcje. Dr hab Renata Karkowska; Wydział Zarządzania UW
Opcje 1 Opcje Narysuj: Profil wypłaty dla nabywcy opcji kupna. Profil wypłaty dla nabywcy opcji sprzedaży. Profil wypłaty dla wystawcy opcji kupna. Profil wypłaty dla wystawcy opcji sprzedaży. 2 Przykład
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa 13.12.2010 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LV Egzamin dla Aktuariuszy z 13 grudnia 2010 r. Część I
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LV Egzamin dla Aktuariuszy z 13 grudnia 2010 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1. Pan
Bardziej szczegółowoPowtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Powtórzenie Ćwiczenia ZPI 1 Zadanie 1. Średnia wartość stopy zwrotu dla wszystkich spółek finansowych wynosi 12%, a odchylenie standardowe 5,1%. Rozkład tego zjawiska zbliżony jest do rozkładu normalnego.
Bardziej szczegółowoWprowadzenie do rynku opcji. Marek Suchowolec
Wprowadzenie do rynku opcji Marek Suchowolec Plan Bibliografia Historia opcji Definicja opcji Porównanie opcji do polisy ubezpieczeniowej Rodzaje opcji Animatorzy opcji Depozyty zabezpieczające Warranty
Bardziej szczegółowoOpcje na akcje Zasady obrotu
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Opcje na akcje Zasady obrotu Krzysztof Mejszutowicz Zespół Instrumentów Pochodnych Dział Notowań i Rozwoju Rynku Zasady obrotu (1) Instrumenty bazowe (akcje
Bardziej szczegółowoInga Dębczyńska Paulina Bukowińska
OPCJE NA WIG20 Inga Dębczyńska Paulina Bukowińska Informacje ogólne o opcjach Terminologia Opcja KUPNA (CALL) - prawo zakupu po określonej cenie Opcja SPRZEDAŻY (PUT) - prawo sprzedaży po określonej cenie
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 16 września 2010 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 16 września 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w
Bardziej szczegółowoProszę zaznaczyć odpowiedzi dotyczące Twojego wykształcenia i doświadczenia zawodowego
Zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 24 września 212 roku w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 7 ust. 2 ustawy
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. SPREAD NIEDŹWIEDZIA (Bear put spread)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI SPREAD NIEDŹWIEDZIA (Bear put spread) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych
Bardziej szczegółowoRynek instrumentów pochodnych w listopadzie 2011 r. INFORMACJA PRASOWA
Warszawa, 5 grudnia 2011 r. Rynek instrumentów pochodnych w listopadzie 2011 r. INFORMACJA PRASOWA W listopadzie 2011 roku wolumen obrotu wszystkimi instrumentami pochodnymi wyniósł 1,27 mln sztuk, wobec
Bardziej szczegółowoTRANSAKCJE ARBITRAŻOWE PODSTAWY TEORETYCZNE cz. 1
TRANSAKCJE ARBITRAŻOWE PODSTAWY TEORETYCZNE cz. 1 Podstawowym pojęciem dotyczącym transakcji arbitrażowych jest wartość teoretyczna kontraktu FV. Na powyższym diagramie przedstawiono wykres oraz wzór,
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Kupno opcji Profil wypłaty dla nabywcy opcji kupna. Z/S Kurs wykonania Opcji (X) Premia (P) Punkt opłacalności X + P WIG20 2 Kupno opcji Profil wypłaty dla nabywcy opcji sprzedaży. Z/S
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianach w treści statutu PKO Obligacji Korporacyjnych fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 5/2013)
Warszawa, dnia 24 kwietnia 2013 roku Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO Obligacji Korporacyjnych fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 5/2013) 1. - w artykule 3 pkt 6 otrzymuje następujące brzmienie:
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. SPRZEDAŻ OPCJI SPRZEDAŻY (Short Put)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI SPRZEDAŻ OPCJI SPRZEDAŻY (Short Put) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych ani
Bardziej szczegółowoTeraz wiesz i inwestujesz OPCJE WPROWADZENIE DO OPCJI
OPCJE WPROWADZENIE DO OPCJI OPCJA jest instrumentem finansowym, mającym postać kontraktu, w którym kupujący opcję nabywa prawo do nabycia (opcja kupna), bądź prawo do sprzedaży (opcja sprzedaży) określonego
Bardziej szczegółowoETF - łatwy sposób na inwestycje na zróżnicowanych rynkach. Zakopane, 5 czerwca 2011 r.
ETF - łatwy sposób na inwestycje na zróżnicowanych rynkach Zakopane, Niniejszy materiał ma charakter informacyjny i nie powinien stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. MULTI UNITS LUXEMBOURG,
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa w pakiecie Matlab
Matematyka finansowa w pakiecie Matlab Wykład 5. Wycena opcji modele dyskretne Bartosz Ziemkiewicz Wydział Matematyki i Informatyki UMK Kurs letni dla studentów studiów zamawianych na kierunku Matematyka
Bardziej szczegółowoOPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS
OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS Możliwości inwestycyjne akcje, kontrakty, opcje Akcje zysk: tylko wzrosty lub tylko spadki (krótka sprzedaż), brak dźwigni finansowej strata: w zależności od spadku
Bardziej szczegółowoZmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r.
Zmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r. Rockbridge Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. na podstawie art. 24 ust. 5 oraz art.
Bardziej szczegółowoK O N T R A K T Y T E R M I N O W E
"MATEMATYKA NAJPEWNIEJSZYM KAPITAŁEM ABSOLWENTA" projekt współfinansowany przez Unię Europejską w ramach Europejskiego Funduszu Społecznego K O N T R A K T Y T E R M I N O W E Autor: Lic. Michał Boczek
Bardziej szczegółowoAnaliza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI
Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE
Bardziej szczegółowoModyfikacja parametrów kontraktów terminowych na akcje.
Modyfikacja parametrów kontraktów terminowych na akcje. Wypłata dywidendy Marcin Kwaśniewski, Dział Rozwoju Rynku Czym jest dywidenda? Dywidenda zwykła (łac. dividendum-rzecz do podziału) część zysku netto
Bardziej szczegółowoTabela Opłat. Opłaty pobierane od uczestników
Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji (obrót zorganizowany) Stan prawny na dzień 1 sierpnia 2017 r. Tabela Opłat Opłaty pobierane od uczestników Rodzaje i stawki opłat Zasady naliczania i pobierania
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Kupno opcji Profil wypłaty dla nabywcy opcji kupna. Z/S Premia (P) np. 100 Kurs wykonania opcji (X) np. 2500 Punkt opłacalności X + P 2500+100=2600 WIG20 2 Kupno opcji Profil wypłaty dla
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa 15.12.2008 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 15 grudnia 2008 r.
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XLVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 15 grudnia 2008 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1
Bardziej szczegółowoOpcje. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Opcje Ćwiczenia ZPI 1 Kupno opcji Profil wypłaty dla nabywcy opcji kupna. Z/S Premia (P) np. 100 Kurs wykonania opcji (X) np. 2500 Punkt opłacalności X + P 2500+100=2600 WIG20 2 Kupno opcji Profil wypłaty
Bardziej szczegółowoINSTRUMENTY POCHODNE ARKUSZ DO SYMULACJI STRATEGII INWESTYCYJNYCH. Instrukcja obsługi
INSTRUMENTY POCHODNE ARKUSZ DO SYMULACJI STRATEGII INWESTYCYJNYCH Instrukcja obsługi * * * Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie
Bardziej szczegółowoTRANSAKCJE KASOWE. Sekcja I (produkty inwestycyjne)
Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych Zgodnie z Dyrektywą MIFID, Alior Bank SA, świadcząc usługi nabywania i zbywania instrumentów finansowych na własny rachunek, jest
Bardziej szczegółowoING Turbo w praktyce. Twoje okno na globalne rynki akcji, surowców i walut. Bartosz Sańpruch, Nowe Usługi S.A.
ING Turbo w praktyce Twoje okno na globalne rynki akcji, surowców i walut Bartosz Sańpruch, Nowe Usługi S.A. Agenda Czym jest ING Turbo? Dostępne instrumenty bazowe Budowa certyfikatów Koszty i ryzyko
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa 11.10.2004 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r.
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r. Część I Matematyka finansowa Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... WERSJA TESTU Czas egzaminu: 100 minut
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie
Bardziej szczegółowoZadanie 1. Zadanie 2. Zadanie 3
Zadanie 1 Inwestor rozważa nabycie obligacji wieczystej (konsoli), od której będzie otrzymywał na koniec każdego półrocza kupon w wysokości 80 zł. Wymagana przez inwestora stopa zwrotu w terminie do wykupu
Bardziej szczegółowoTabela Opłat - Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji. Opłaty pobierane od uczestników
Tabela Opłat - Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji. Opłaty pobierane od uczestników Rodzaje i stawki opłat Zasady naliczania i pobierania opłat 1. Opłata za uczestnictwo Opłata roczna pobierana
Bardziej szczegółowoOPCJE NA GPW. Zespół Rekomendacji i Analiz Giełdowych Departament Klientów Detalicznych Katowice, luty 2004
OPCJE NA GPW Zespół Rekomendacji i Analiz Giełdowych Departament Klientów Detalicznych Katowice, luty 2004 CO TO JEST OPCJA, RODZAJE OPCJI Opcja - prawo do kupna, lub sprzedaży instrumentu bazowego po
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa 03.10.2011 r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 3 października 2011 r.
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 3 października 2011 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut
Bardziej szczegółowoNAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI
ABC opcji NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI Instrument pochodny, Asymetryczny profil wypłaty, Możliwość budowania portfeli o różnych profilach wypłaty, Dla nabywcy opcji z góry znana maksymalna strata, Nabywca
Bardziej szczegółowoTABELA OPŁAT. Opłaty pobierane od uczestników
Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji (obrót organizowany) Stan prawny na dzień 1 października 2014 r. TABELA OPŁAT Opłaty pobierane od uczestników Rodzaje i stawki opłat Zasady naliczania
Bardziej szczegółowoRynek instrumentów pochodnych w kwietniu 2012 r.
Warszawa, 9 maja 2012 r. Rynek instrumentów pochodnych w kwietniu 2012 r. INFORMACJA PRASOWA W kwietniu wolumen obrotu wszystkimi instrumentami pochodnymi wyniósł 793 tys. sztuk. Liczba otwartych pozycji
Bardziej szczegółowo8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny
8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny kontraktów terminowych Kontrakty forward FRA 1 Zadanie 1 Profil
Bardziej szczegółowoStrategie opcyjne Opcje egzotyczne. Dr Renata Karkowska; Wydział Zarządzania UW
Strategie opcyjne Opcje egzotyczne 1 Współczynniki greckie Współczynniki greckie określają, o ile zmieni się kurs opcji w wyniku zmiany wartości poszczególnych czynników wpływających na jego kurs. Informują
Bardziej szczegółowoOpcje (2) delta hedging strategie opcyjne
Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne 1 Co robi market-maker wystawiający opcje? Najchętniej zawiera transakcję przeciwstawną. Ale jeśli nie może, to ją replikuje. Dealer wystawił opcję call, więc
Bardziej szczegółowoNajchętniej odwraca pozycję. Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną. strategie opcyjne
Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne 1 Co robi market-maker maker wystawiający opcje? Najchętniej odwraca pozycję Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną SGH, Rynki Finansowe, Materiały
Bardziej szczegółowo