Metropolitan News
Wydarzenia w minionym okresie fuzje 22 grudnia 2017 r. zarząd sieci sklepów Piotr i Paweł wydał oświadczenie o poszukiwaniu inwestora strategicznego dla Grupy Kapitałowej Piotr i Paweł. Za aktualny proces poszukiwań odpowiada Bank Zachodni WBK. Oferta dedykowana jest do inwestorów branżowych oraz finansowych. fuzje Do UOKiK wpłynął wniosek złożony przez Polski Holding Nieruchomości S.A. o zgodę na przejęcie Korporacji Budowlanej Doraco Sp. z o.o. generalnego wykonawcy projektów inwestycyjnych. Jak poinformował PHN, 8 grudnia 2017 r. zarząd spółki podpisał list intencyjny z osobą prawną, która wyraziła zamiar nabycia 100% udziałów spółki świadczącej usługi generalnego wykonawstwa. akcje i GPW Zakończyły się zapisy na akcje Tower Investments. W transzy detalicznej złożono zapisy na 178 755 sztuk ze 100 tys. oferowanych. Transza instytucjonalna cieszyła się równie dużym zainteresowaniem. Inwestorzy objęli 400 tys. akcji. Cena emisyjna wynosiła 45 zł za walor. Łączna wartość oferty stanowi 22,5 mln zł. 28 grudnia 2017 r. spółka zadebiutowała na GPW, a do obrotu wprowadzonych zostało 121 329 akcji zwykłych na okaziciela serii A, 250 250 akcji serii B oraz 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 zł. Po debiucie kurs akcji wzrósł z 48,05 zł do 53,33 zł. 2
fuzje Unibail-Rodamco przejmuje pakiet nieruchomości handlowych należących do Westfield Corporation. Wartość umowy oscyluje na poziomie 24,7 mld dolarów. Jeśli transakcja zostanie sfinalizowana Unibail w swoim portfelu będzie posiadał 104 centra handlowe zlokalizowane w 27 rynkach nie tylko europejskich, ale też światowych. Szacuje się, że jego wartość rynkowa wyniesie około 61,1 mld euro. W Polsce do firmy Unibail-Rodamco należą m.in. centrum handlowe Arkadia, Galeria Mokotów, Galeria Wileńska, Wroclavia. Firma jest również inwestorem w Złotych Tarasach. Zgodnie z umową właściciele papierów wartościowych Westfielda otrzymają kombinację gotówki i akcji Unibail-Rodamco. Jedna akcja Westfielda została wyceniona na 7,55 dolara i stanowi to 17,8% więcej niż cena za jedną akcję Westfielda na zamknięciu 11 grudnia 2017 r. fuzje ŹRÓDŁO UOKiK, spółki: Piotr i Paweł, PHN, Tower Investments, Unbail-Rodamco, Robyg 4 grudnia 2017 r. do UOKiK wpłynął wniosek o zgodę na koncentrację polegającą na przejęciu kontroli nad Robyg S.A. przez Bricks Acquisitions Limited, który należy do grupy kapitałowej Goldman Sachs. Warunkiem przejęcia dewelopera poza zgodą wydaną przez UOKiK jest zakup co najmniej 66% akcji w wezwaniu. Goldman zaoferuje 3,55 zł za akcję i jest to cena wyższa o 12,3% od ceny na zamknięciu notowań z 30 listopada. Wezwanie potrwa od 2 stycznia do 2 lutego 2018 r. Głównym celem funduszu jest wycofanie Robyga z GPW. Końcówka minionego roku była bogata w ogłaszanie transakcji M&A oraz pozyskiwania inwestorów. Do UOKiK trafiły wnioski złożone przez PHN oraz spółkę zależną od Goldman Sachs. Zarówno firmy deweloperskie, jak i budowlane, stanowią atrakcyjną formę inwestycji. Pokazują to także efekty emisji akcji oraz przeniesienia notowań z NewConnect na rynek główny GPW spółki Tower Investments. polityka monetarna Zgodnie z informacjami z posiedzenia decyzyjnego Rady Polityki Pieniężnej, które odbyło się w dniach 4 5 grudnia 2017 r. Rada podjęła decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Tym samym poziomy stóp procentowych od 5 marca 2015 r. są następujące: stopa referencyjna 1,50%, stopa lombardowa 2,50%, stopa depozytowa 0,50%, stopa redyskonta weksli 1,75%. W najbliższych miesiącach nie przewiduje się zmian w wysokości stóp procentowych. Rada przewiduje jednak, że w najbliższych okresach inflacja będzie kształtować się w pobliżu celu inflacyjnego, a w kolejnych kwartałach utrzyma się korzystna koniunktura gospodarcza. RPP podjęła także uchwałę o poziomie oprocentowania środków rezerwy obowiązkowej. Od 1 stycznia 2018 r. będzie wynosić 0,50%. 3
Kursy walut NBP 100 EUR 100 USD 100 GBP 100 CHF Listopad 422,93 360,31 476,07 363,28 Grudzień 420,16 354,82 476,28 359,38 Zmiana -0,65% -1,52% 0,04% -1,07% Stopy procentowe WIBOR 3M EURIBOR 3M 30.11.2017 1,7300% -0,3290% 31.12.2017 1,7200% -0,3290% Zmiana [p.p.] -0,0100 - Wskaźniki makroekonomiczne Inflacja [m/m] Inflacja [r/r] Produkcja budowlano - montażowa [m/m] Produkcja budowlano - montażowa [r/r] Produkcja przemysłowa [m/m] Produkcja przemysłowa [r/r] Październik 0,50% 2,10% 2,60% 20,30% 5,10% 12,30% Listopad 0,50% 2,50% 5,00% 19,80% -1,20% 9,10% Zmiana [p.p.] - 0,40 2,40-0,50-6,30-3,20 ŹRÓDŁO NBP, GUS, bankier.pl Indeks aktywności gospodarczej PMI Listopad 54,2 pkt Grudzień 55,0 pkt Zmiana 0,8 pkt Rok 2017 ocenia się jako bardzo dobry dla polskiej gospodarki. Obecnie spodziewany jest wzrost PKB r/r na poziomie ponad 4%. Inflacja ma kształtować się na poziomie około 2%, a duże ożywienie gospodarcze pokazuje także wskaźnik PMI, którego odczyt jest jednym z najwyższych w ciągu ostatnich 3 lat. Silny wzrost w stosunku do krajów zagranicznych pokazuje także umocnienie polskiej waluty w stosunku do euro czy dolara amerykańskiego. Powody do zadowolenia mają także posiadacze kredytów denominowanych we frankach szwajcarskich, których kurs wrócił do poziomu z przełomu lat 2014/2015. 4
Nieruchomości Istotne zmiany prawne dla obiektów handlowych w 2018 roku. Od 1 stycznia br. zaczęło funkcjonować wiele nowych przepisów prawa wprowadzonych jeszcze w 2017 roku. Dwa z nich wydają się dość istotne pod kątem funkcjonowania obiektów handlowych, takich jak Galerie Handlowe i Retail Parki. Pierwszy akt dotyczy tzw. podatku od galerii. 22 listopada 2017 r. Prezydent podpisał ustawę o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych oraz ustawy o zryczałtowanym podatku dochodowym od niektórych przychodów osiąganych przez osoby fizyczne. Zgodnie z ustawą od 1 stycznia 2018 r. właściciele nieruchomości komercyjnych o znacznej wartości, tzn. takich, których wartość początkowa przekracza 10 mln zł, zobowiązani są uiszczać podatek dochodowy od przychodów z tytułu ich własności. Podatkiem objęci zostali właściciele budynków biurowych oraz handlowo usługowych takich jak: centra handlowe, domy towarowe, samodzielne sklepy i butiki oraz pozostałe budynki handlowo usługowe. Miesięczna stawka podatku wynosi 0,035% od podstawy opodatkowania, czyli od wartości powyżej 10 mln zł, ale będzie go można odliczyć od zaliczki na podatek dochodowy. W efekcie, jeżeli właściciel takiej nieruchomości (o wartości przewyższającej znacznie 10 mln zł) osiąga z niej relatywnie wysokie dochody, to nie powinien odczuć wprowadzenia nowych regulacji. Zupełnie inna sytuacja odnajdzie swoje miejsce w przypadku obiektów, gdzie przychody nie są wysokie, a koszty prowadzonej działalności mocno pomniejszają wynik netto właściciela nieruchomości. Wtedy efektywna stopa opodatkowania może być znacznie wyższa niż 19%. Kolejna zmiana dotyczy ograniczenia handlu w niedziele i święta oraz w niektóre wolne dni. 24 listopada 2017 r. ustawę przyjął Sejm, następnie nad ustawą obradował Senat, który przyjął 10 poprawek. W związku z tym wciąż trwa proces legislacyjny, a ustawa ponownie trafi do Sejmu. Docelowo przewiduje się, że ustawa zacznie obowiązywać od 1 marca 2018 r. Tym bardziej, że fundamentalne zapisy ustawy pozostały niezmienione. Zakaz handlu zostanie wprowadzony etapowo rozpoczynając od 1 marca 2018 r. kiedy to do końca roku 5
będzie możliwość robienia zakupów tylko w dwie niedziele w miesiącu. Następnie od 2019 r. handel będzie odbywał się jedynie w ostatnią niedziele miesiąca i niedziele przedświąteczne. Z kolei od 2020 r. będzie można mówić już o niemalże całkowitym zakazie handlu w niedziele, bowiem będzie on dopuszczalny tylko w siedem niedziel w roku (dwie przed świętami Bożego Narodzenia, jedna przed Wielkanocą oraz ostatnie niedziele w styczniu, kwietniu, czerwcu i sierpniu). Ustawa przewiduje pewne wyłączenia, o które trwa spór. Poprzez to część podmiotów jest faworyzowanych, inne uznaje się za dyskryminowane. Wyłącza się spod zakazu m.in. stacje benzynowe, dworce, lotniska, apteki, sklepy internetowe, placówki pocztowe, a także kwiaciarnie, piekarnie, cukiernie czy lodziarnie, o ile przeważająca działalność polega na sprzedaży kwiatów, wyrobów piekarniczych lub cukierniczych. OPRACOWAŁ Rafał Kroczak Rafał Kroczak Dyrektor ds. Analiz Metropolitan Investment S.A. Od 7 lat związany z analityką biznesową, gdzie zajmował się wyceną podmiotów, analizami finansowymi i controllingiem w firmach doradczych i branży energetycznej i utilities. Posiada licencje Doradcy Inwestycyjnego i Maklera Papierów Wartościowych. Niniejsza treść jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów, w szczególności nie zawiera wyceny konkretnego instrumentu finansowego, nie opiera się na żadnej metodzie wyceny, a także nie określa ryzyka inwestycyjnego. Wszelkie stwierdzenia dotyczące zdarzeń przyszłych odnoszą się do znanych i nieznanych kwestii obarczonych ryzykiem. Zgodnie z powyższym Metropolitan Investment oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie. 6
METROPOLITAN INVESTMENT S.A. Centrala Warszawa ul. Grzybowska 5A, IV p. 00-132 Warszawa +48 535 50 20 50 Oddział Gdańsk al. Grunwaldzka 103A, XIII p. 80-244 Gdańsk +48 535 80 80 40 Oddział Poznań ul. Święty Marcin 24, IVp. lok. 401 61-805 Poznań +48 535 80 50 80 Oddział Kraków al. Pokoju 1, V p. 31-548 Kraków +48 535 50 70 70 info@metropolitaninvestment.pl www.metropolitaninvestment.pl