1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 Projekt uchwały nr 2 zgłoszony przez kierownictwo EPP (Europejskiej Partii Ludowej) podczas Kongresu EPP w Madrycie (Hiszpania), w dniach 21 22 października 2015 r. (sporządzony przez EPP WG2) Unia rynków kapitałowych więcej inwestycji, większy wzrost Od czasu Traktatu Rzymskiego z 1957 roku Unia Europejska pozostawała wierna czterem wolnościom, czyli wolnemu przepływowi ludzi, usług, towarów i kapitału. Te same zasady zostały poszerzone w Jednolitym Akcie Europejskim z roku 1987 i jeszcze bardziej wzmocnione w ramach Traktatu Lizbońskiego z 2009 roku. Pomimo tych wysiłków wolny przepływ kapitału był z biegiem lat ograniczany na skutek krajowego ustawodawstwa i regulacji. Propozycja Unii Rynków Kapitałowych (Capital Markets Union CMU) wysunięta przez Komisję Europejską ma na celu po prawie sześćdziesięciu latach stworzyć w obrębie Unii Europejskiej jednolity rynek dla kapitału. Potrzebujemy CMU w celu zwiększenia inwestycji i wzrostu! Jednocześnie ważne jest, abyśmy odnieśli się do doniosłości stabilnych systemów finansów publicznych. Jako Europejska Partia Ludowa w pełni popieramy tworzenie bardziej otwartego, bardziej konkurencyjnego, bardziej płynnego, większego i mniej zbiurokratyzowanego europejskiego rynku kapitałowego. Potrzebujemy w Europie więcej kapitału, który inwestowany w projekty infrastrukturalne i w europejskie przedsiębiorstwa o każdej wielkości daje przedsiębiorcom możliwości łatwego zdobycia finansowania w konkurencyjnych cenach, aby mogli oni tworzyć nowe miejsca pracy, produkty i usługi. Jest to odpowiedni czas dla Europy, aby otworzyła się na bardziej zdywersyfikowany system finansowy i zwiększyła udział inwestycji wywodzących się od podmiotów niebędących bankami, takich jak towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze inwestycyjne, fundusze private equity, fundusze inwestycyjne kapitału wysokiego ryzyka, platformy pożyczek społecznościowych oraz anioły biznesu. Celem CMU nie jest ograniczenie roli banków w Unii Europejskiej. Banki odgrywają i będą odgrywały kluczową rolę w finansowaniu wzrostu i inwestycji w Unii Europejskiej, a dzisiaj odgrywają dominująca rolę w finansowaniu małych i średnich przedsiębiorstw. Wzywamy do tego, by wzmocnić i ułatwić działanie podmiotów i instrumentów uzupełniających dla banków. Musimy dopilnować, aby nasz system finansowy był stabilny i bezpieczny oraz aby podlegał nadrzędnemu nadzorowi wszystkich usług i rynków finansowych na skalę europejską. Dywersyfikacja europejskich rynków finansowych i rozdzielenie ryzyka wewnątrz systemu między podmioty najlepiej przystosowane do radzenia sobie z różnymi profilami 1
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 ryzyka stanowi ważny etap na drodze do głębszego i bardziej stabilnego europejskiego systemu finansowego. Rozumiemy różne potrzeby inwestorów o zróżnicowanych profilach działalności i ważne jest również, aby zrozumieć potrzeby przedsiębiorstw na różnych etapach działalności. Takie samo rozwiązanie zdecydowanie nie jest przeznaczone dla każdego. Największym priorytetem jest dla nas dywersyfikacja naszego systemu i praca nad zwiększeniem inwestycji ze strony kapitału prywatnego. Musimy podejść do europejskich rynków kapitałowych z punktu widzenia naszych przedsiębiorców. Musimy dopilnować, by konkurencyjnie cenowo instrumenty finansowe były dostępne dla przedsiębiorstw już oferujących dobre produkty oraz aby istniały instrumenty bardziej odpowiednie dla przedsiębiorstw start-up i nowych, szybko rozwijających się przedsiębiorstw. W niniejszym dokumencie strategicznym przedstawiamy nasze priorytety polityczne dla Unii rynków kapitałowych. Pierwszeństwo dajemy płynnej, stabilnej i zdywersyfikowanej Europejskiej Unii Rynków Kapitałowych, która ma wesprzeć naszych ambitnych przedsiębiorców oraz przedsiębiorstwa, aby mogli oni wprowadzać innowacje, rozwijać się i tworzyć miejsca pracy. 1. Przedsiębiorstwa start-up potrzebujące kapitału wysokiego ryzyka i alternatywnych modeli finansowania Potrzeby finansowania i optymalne instrumenty finansowe znacznie się różnią w zależności od rodzaju przedsiębiorstwa start-up. Przedsiębiorstwa start-up mają problemy z uzyskaniem kredytu bankowego bez zabezpieczenia, które jest często zapewniane przez przedsiębiorcę. Często bardziej korzystne byłoby, gdyby wstępne inwestycje pochodziły od aniołów biznesu lub gdyby były pozyskiwane za pośrednictwem nowych, innowacyjnych pośredników finansowych, takich jak platformy umożliwiające inwestowanie i finansowanie przez społeczność (tzw. crowd investment i crowdfunding). Ma to szczególną wagę dla stymulowania młodych osób i kobiet do tworzenia własnych przedsiębiorstw i ważne jest, aby zapewniać informacje i szkolenia z zakresu alternatyw dla kredytu bankowego. Jest to szczególnie ważne z uwagi na to, że w przypadku, gdy przedsiębiorstwo start-up nie odnosi sukcesu i przedsiębiorca jest zobowiązany do spłaty zadłużenia bankowego, postępowanie upadłościowe w Europie jest długotrwałe, co utrudnia ponowną próbę rozpoczęcia własnej działalności gospodarczej. Europejska Przyjmuje do wiadomości odmienne potrzeby finansowe i pozycje wyjściowe przedsiębiorstw start-up; Uznaje nieoceniony wkład w europejskie środowisko biznesowe ze strony aniołów biznesu, funduszy zalążkowych i graczy rynku przedsiębiorstw na wczesnym etapie rozwoju; Podkreśla potrzebę, aby banki miały możliwość brania udziału w finansowaniu funduszy prywatnych; 2
82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 Wzywa państwa członkowskie do zachęcania za pomocą podatków rozwoju i powstawania sektorów aniołów biznesu, funduszy zalążkowych i graczy rynku przedsiębiorstw na wczesnym etapie rozwoju; Podkreśla znaczenie dostępności informacji na temat alternatywnych kanałów finansowania, takich jak platformy pożyczek społecznościowych czy platformy umożliwiające finansowanie i inwestowanie przez społeczność dla przedsiębiorstw start-up oraz małych i średnich przedsiębiorstw; Wzywa Komisję Europejską do stworzenia europejskich ram prawnych w celu ułatwienia tworzenia paneuropejskich rynków finansowania i inwestowania społecznościowego. 2. Małe i średnie przedsiębiorstwa mikroprzedsiębiorstwa potrzebujące kredytu Małe i średnie przedsiębiorstwa są podstawą naszej gospodarki i naszego dobrobytu. 99% europejskich przedsiębiorstw to małe i średnie przedsiębiorstwa. Małe i średnie przedsiębiorstwa zapewniają dwie trzecie miejsc pracy w sektorze prywatnym i zapewniają ponad połowę łącznej wartości dodanej tworzonej przez przedsiębiorstwa na terenie Unii Europejskiej. Ponadto dziewięć na dziesięć małych i średnich przedsiębiorstw to mikroprzedsiębiorstwa zatrudniające mniej niż 10 pracowników, a każde przedsiębiorstwo zatrudnia średnio dwie osoby. Dostęp do kredytów bankowych jest ważny dla mikroprzedsiębiorstw oraz dla małych i średnich przedsiębiorstw, aby mogły one stopniowo wprowadzać innowacje i rozwijać swoje produkty i usługi. Musimy zweryfikować istniejące przepisy, aby znaleźć optymalną równowagę między przepisami dotyczącymi banków a zachęcaniem do udzielania pożyczek mikroprzedsiębiorstwom oraz małym i średnim przedsiębiorstwom. Europejska Uznaje niekwestionowane znaczenie roli, jaką banki odgrywają w zapewnianiu kapitału obrotowego małym i średnim przedsiębiorstwom oraz mikroprzedsiębiorstwom; Przyjmuje do wiadomości, że warunki kredytowe w Unii Europejskiej znacząco się różnią i że różnice te nie zawsze oparte są na zasadach podstawowych, ale na zwiększonych regulacjach bankowych. Wzywa Unię Europejską do ułatwienia sekurytyzacji pożyczek dla mikroprzedsiębiorstw oraz małych i średnich przedsiębiorstw w celu zwiększenia dostępnego dla nich kredytu; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do ułatwienia tworzenia silniejszych alternatywnych rynków finansowych dla mikroprzedsiębiorstw w formie platform pożyczek społecznościowych; Wzywa Komisję Europejską do zwrócenia szczególnej uwagi na małe i średnie przedsiębiorstwa, których właścicielami są osoby młode, seniorzy i kobiety oraz na przedsiębiorstwa rodzinne, przedsiębiorstwa socjalne oraz spółdzielnie przy realizacji tej strategii. 3
124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 3. Szybko rozwijające się małe i średnie przedsiębiorstwa potrzebujące kapitału i kredytu Szybko rozwijające się małe i średnie przedsiębiorstwa to przedsiębiorstwa, które odnotowały średni roczny wzrost wyższy niż 20% rocznie przez okres trzech lat, wyrażony we wzroście zatrudnienia lub obrotów. Musimy zachęcić rynki inwestycji kapitałowych, aby nie tylko ułatwiały inwestowanie, ale również aby dopilnowały, żeby takie przedsiębiorstwa miały lepsze możliwości korzystania z inwestycji kapitałowych. Osiągnięcie takiego stanu rzeczy wzmocniłoby nasz system finansowy, uodporniło Europę na wstrząsy i zapewniło europejskim szybko rozwijającym się przedsiębiorstwom więcej alternatywnych sposobów pozyskiwania finansowania, którego potrzebują one do dalszego rozwoju. Szybko rozwijające się małe i średnie przedsiębiorstwa stosujące radykalne innowacje mają inne potrzeby związane z finansowaniem w porównaniu do małych i średnich przedsiębiorstw, które stopniowo wprowadzają innowacje. Europejska Uznaje potrzebę pogłębienia rynków private equity oraz kapitału wysokiego ryzyka w Unii Europejskiej; Przyjmuje do wiadomości, że fundusze private equity zapewniają długoterminowe finansowanie ponad 5000 europejskich przedsiębiorstw rocznie, z których 86% to małe i średnie przedsiębiorstwa; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do ułatwienia zmiany kulturalnej mającej na celu zwiększenie finansowania kapitałowego; Wzywa Komisję Europejską do zweryfikowania rozporządzenia w sprawie kapitału wysokiego ryzyka EUVECA oraz dyrektywy AIFM, aby zezwolić na więcej inwestycji w fundusze kapitału wysokiego ryzyka oraz aby złagodzić warunki wprowadzania funduszy kapitału wysokiego ryzyka do obrotu na terenie Unii Europejskiej; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do pilnego zajęcia się kwestią rozwoju skutecznych rynków emisji niepublicznych; Wzywa państwa członkowskie do wstrzymania się od dalszego dodawania regulacji do istniejących dyrektyw w celu ułatwienia międzynarodowego inwestowania przez fundusze private equity oraz fundusze wysokiego ryzyka oraz do zniesienia niepotrzebnie podwyższanych dodatkowych obciążeń państwowych; Wzywa Komisję Europejską do zrewidowania dyrektywy w sprawie prospektu emisyjnego; Wzywa Komisję Europejską do zbadania możliwości obniżenia wagi ryzyka przypisanej do inwestowania ubezpieczycieli w fundusze wysokiego ryzyka. 4. Duże przedsiębiorstwa głębsze i bardziej płynne rynki obligacji korporacyjnych Duże przedsiębiorstwa w Unii Europejskiej mają znacznie lepszy dostęp do rynków kapitałowych i w większym stopniu niż małe i średnie przedsiębiorstwa korzystają z głębszych rynków, ale rynki wciąż pozostają podzielone. Konsolidacja rynków 4
166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 zwiększyłaby płynność i głębię rynków kapitałowych w Unii Europejskiej. Europejska Przyjmuje do wiadomości, że Europejskie Rynki Kapitałowe pozostają podzielone; Wzywa Komisję Europejską do zbadania rożnego traktowania podatkowego finansowania kapitałowego i dłużnego; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do ułatwienia konsolidacji giełd papierów wartościowych w większe centra na terenie Unii Europejskiej, aby zwiększyć międzynarodową naturę Europejskich Rynków Kapitałowych; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do dokończenia jednolitego zbioru przepisów, aby pomóc w stworzeniu Unii rynków kapitałowych; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do zachowania czujności, jeśli chodzi o tworzenie regulacji lub instrumentów, które albo tworzą ryzyko systemowe, albo zachęcają do przeniesienia ryzykownych zachowań do nieuregulowanych części systemu finansowego. Podkreśla potrzebę istnienia stabilnych finansów w celu zapewnienia płynnych i dynamicznych rynków finansowych. 5. Publiczno-prywatne inwestycje infrastrukturalne zachęcanie do długoterminowych inwestycji Zachęcanie do publiczno-prywatnych inwestycji infrastrukturalnych ma nadrzędne znaczenie. Plan Junckera zachęca do nich, zapewniając kapitał. Jednakże pozostają problemy spowodowane przez przepisy, które nie w pełni biorą pod uwagę charakterystyczne cechy inwestycji infrastrukturalnych, które z natury bywają długoterminowe i niepłynne. Bardzo ważne jest, aby kontynuować finansowanie zaproponowanych i zatwierdzonych projektów. Europejska Wzywa Komisję Europejską do rewizji dyrektywy Wypłacalność II w celu zezwolenia na większe inwestycje w projekty infrastrukturalne ze strony towarzystw ubezpieczeniowych; Wzywa Komisję Europejską, aby otworzyła ELTIF (Europejskie długoterminowe fundusze inwestycyjne) dla funduszy emerytalnych i inwestycyjnych; Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do wzięcia pod uwagę długoterminowego charakteru ELTIF przy tworzeniu zachęt podatkowych do inwestowania w ELTIF. 5