Nr 20 (367)/2017 22.05-26.05.2017 Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2 Wydarzenia ubiegłego tygodnia 3 Ważne w tym tygodniu 4 Bilans płatniczy w marcu 2017r. 6 Stopy NBP bez zmian 8 Przemysł i budownictwo w marcu 2017r. 11 Notowania i prognozy
WYDARZENIA UBIEGŁEGO TYGODNIA Główny Urząd Statystyczny opublikował szybki szacunek wzrostu gospodarczego w I kwartale 2017r. Według tych danych produktu krajowy brutto był wyższy o 4,0% w stosunku do analogicznego kwartału roku poprzedniego. Główny Urząd Statystyczny opublikował szybki szacunek wzrostu gospodarczego w I kwartale 2017r. Według tych danych produktu krajowy brutto był wyższy o 4,0% w stosunku do analogicznego kwartału roku poprzedniego. Rady Polityki Pieniężnej podjęła decyzję dotyczącą wysokości stóp procentowych. Zgodnie z naszymi prognozami, RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński powiedział, że zdziwiłby się, gdyby w tym roku tempo wzrostu PKB nie wyniosło 4% przez cały rok. PKB +4,0% w stosunku do analogicznego kwartału roku poprzedniego. Produkcja sprzedana przemysłu w kwietniu bieżącego roku spadła o 0,6% w stosunku do analogicznego miesiąca roku poprzedniego, wynika z danych Głównego Urzędu Statystycznego. W porównaniu do ubiegłego miesiąca produkcja przemysłowa zmniejszyła się o 13,4%. Z kolei w produkcji budowlano-montażowej w ujęciu rocznym odnotowano wzrost o 4,3%, natomiast w ujęciu miesięcznym miał miejsce spadek o 2,1%. Narodowy Bank Polski podał informacje o bilansie płatniczym w marcu 2017r. Wynik rachunku bieżącego na koniec trzeciego miesiąca roku był ujemny i wyniósł 738 mln EUR GUS podał informację odnośnie sprzedaży detalicznej w kwietniu 2017r. W skali roku, w cenach stałych, zanotowano wzrost sprzedaży o 6,7% (wobec wzrostu o 7,9% rdr. w marcu). W porównaniu z trzecim miesiącem bieżącego roku odnotowano spadek sprzedaży o 1,4%. Narodowy Bank Polski podał informacje o bilansie płatniczym w marcu 2017r. Wynik rachunku bieżącego na koniec trzeciego miesiąca roku był ujemny i wyniósł 738 mln EUR. Z opublikowanych przez NBP danych wstępnych wynika, że polski eksport wyniósł około 17,80 mld EUR, a import około 18,00 mld EUR. W rezultacie saldo obrotów towarowych było ujemne i wyniosło 218 mln EUR. Saldo usług było dodatnie i wyniosło 1.037 mln EUR, saldo dochodów pierwotnych było ujemne i wyniosło 1.511 mln EUR, natomiast saldo dochodów wtórnych było ujemne i ukształtowało się na poziomie 46 mln EUR. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2
W okresie styczeń-kwiecień 2017r. oddano do użytkowania 50.935 mieszkań, tj. o 0,4% mniej w niż w analogicznych miesiącach roku ubiegłego. W ciągu pierwszych czterech miesięcy roku rozpoczęto budowę 61.846 mieszkań, czyli o 12,9% więcej niż w styczeń-kwiecień 2016r. W przedmiotowym okresie wydano pozwolenia lub dokonano zgłoszenia z projektem budowlanym na budowę 83.440 mieszkań, tj. o 36,8% więcej niż w analogicznym czasie roku 2016. Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu 2016r. 4.489,07 zł +4,1% -1,9% r/r m/m GUS podał dane na temat przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu 2017r. Przeciętne zatrudnienie w przedsiębiorstwach, w których liczba pracujących przekracza 9 osób, wyniosło 5.991,1 tys., tj. o 261,4 tys. (4,6%) więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego i na poziomie o 0,2% większym niż w marcu bieżącego roku. Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło natomiast 4.489,07 zł, tj. o 1,9% mniej niż w marcu 2017r. i jednocześnie o 4,1% więcej niż w kwietniu 2016r. WAŻNE W TYM TYGODNIU Bieżący tydzień, w kontekście nowych danych o stanie polskiej gospodarki, zapowiada się raczej leniwie. Najciekawszą publikacją nadchodzących siedmiu dni będzie niewątpliwie informacja Głównego Urzędu Statystycznego o wysokości stopy bezrobocia w kwietniu. Prezentacja tych danych nie wzbudza jednak wielkich emocji wśród rynkowych obserwatorów, a to dzięki danym Ministerstwa Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej. Ministerstwo niedawno podało, powołując się na dane z urzędów pracy, że stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła 7,7%, czyli spadła o 0,4 pkt proc. wobec poprzedniego miesiąca i była o 1,7 pkt proc. niższa w ujęciu rocznym. Szeroko oczekiwanym jest potwierdzenie tych danych przez GUS. W ciągu trzeciego tygodnia maja średnia cena benzyny 95 spadła o 3 grosze (4,56 zł) - wynika z danych Polskiej Izby Paliw Płynnych. Średnia cena oleju napędowego w tym okresie zmniejszyła o 3 grosze (4,37 zł/l), natomiast gazu LPG o 2 grosze (2,07 zł/l). PB95 4,56 zł (-0,03 zł) ON 4,37 zł (-0,03 zł) LPG 2,07 zł (-0,02 zł) Tygodniowy Informator Ekonomiczny 3
BILANS PŁATNICZY W MARCU 2017 Saldo obrotów bieżących okazało się ujemne na poziomie 738 mln EUR, wobec ujemnych 825 mln EUR z lutego. Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące wyników bilansu płatniczego w marcu 2017r. Saldo obrotów bieżących okazało się ujemne na poziomie 738 mln EUR, wobec ujemnych 825 mln EUR z lutego. Dane okazały się zgodne z oczekiwaniami analityków, którzy oczekiwali spłycania deficytu. Przed rokiem w marcu zanotowano deficyt sięgającą 217 mln EUR. Roczne kroczące saldo deficytu po lutym uległo pogorszeniu z nadwyżki na poziomie 441 mln EUR po lutym, do 80 mln EUR obecnie. Jego relacja do PKB uległa zmianie i obecnie wynosi 0,02%, wobec 0,1% miesiąc wcześniej. Marcowy deficyt była wypadkową dodatniego sald w usługach oraz ujemnych sald w obrotach towarowych, dochodach pierwotnych i wtórnych. Eksport wynosząc w marcu 17.798 mln EUR okazał się o 17,1% wyższy niż w lutym i jednocześnie o 14,9% lepszy niż przed rokiem, podczas gdy wynik lutego był wyższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego o 4,9%. Warto zauważyć, że jeszcze w październiku 2017r. roczna dynamika była tu ujemna na poziomie 2,3%. Mamy więc kontynuację obserwowanego w ostatnich miesiącach falowania wyników eksportu. Wzrost obrotów w eksporcie w ujęciu miesięcznym jest zjawiskiem typowym dla trzeciego miesiąca roku i był obserwowany także w siedmiu poprzednich latach. W marcu bowiem w najlepsze trwa ożywienie po grudniowym wygaszaniu aktywności w handlu, a przedsiębiorstwa pracują już pełną parą. W ujęciu miesięcznym import zwiększył się o 14,8% do 18.016 mln EUR. Wwóz towarów był o 18,9% większy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego (w lutym import zwiększył się w ujęciu rocznym o 9,9%). Tak okazały wzrost w ujęciu rocznym to Bilans obrotów bieżących i jego składowe dane miesięczne, od marca 2017 prognoza KUKE 4 000 mln EUR 3 000 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000-4 000 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 10/17 11/17 12/17 Obroty towarowe Saldo usług Saldo dochodów pierwotnych Saldo dochodów wtórnych Obroty bieżące Tygodniowy Informator Ekonomiczny 4
w głównej mierze skutek wyższych cen surowców energetycznych. W marcu w wymianie towarowej zanotowany został deficyt na poziomie 218 mln EUR, dobrze prezentujący się na tle lutowego deficytu (503 mln EUR), ale blado wypadający przy nadwyżce sprzed roku (337 mln EUR). Mniejsza niż w lutym była nadwyżka w wymianie usług. Wyniosła 1.037 mln EUR, wobec poprzednich 1.131 mln EUR oraz 876 mln EUR z marca 2016 roku. W przypadku salda dochodów pierwotnych w marcu zanotowano deficyt na poziomie 1.511 mln EUR. To gorszy wynik nie tylko w stosunku do notowanego w lutym deficytu na poziomie 1.461 mln EUR, ale także w stosunku do marca zeszłego roku, kiedy to odnotowano deficyt 1.258 mln EUR. W przypadku salda dochodów wtórnych zanotowano deficytu w wysokości 46 mln EUR po lutowej nadwyżce w wysokości 8 mln EUR. W analogicznym miesiącu roku 2016 w dochodach wtórnych widoczny był deficyt na poziomie 172 mln EUR. W marcu w kategorii pasywów inwestycji bezpośrednich zanotowano napływ środków w wysokości 232 mln EUR. Miesiąc wcześniej odnotowano napływ środków rzędu 910 mln EUR, a przed rokiem w marcu notowany był napływ środków oszacowany na 1.409 mln EUR. W przypadku pasywów inwestycji portfelowych w trzecim miesiącu roku zanotowano napływ środków w wysokości 2.008 mln EUR. W lutym br. odnotowano napływ środków sięgający 512 mln EUR, natomiast przed rokiem w marcu napływ środków w tej pozycji oszacowano na aż 400 mln EUR. W marcu roczne saldo kroczące pasywów inwestycji bezpośrednich było dodatnie na poziomie 9.832 mln EUR, wobec 11.009 mln EUR po lutym. W marcu roczne kroczące saldo pasywów kapitału portfelowego okazało się dodatnie na poziomie 6.372 mln EUR, wobec 4.764 mln EUR po lutym. Jednocześnie w bilansie obrotów bieżących za ostatnich dwanaście miesięcy zanotowano ujemne saldo na poziomie 80 mln EUR (wobec dodat- mln EUR III 2016 II 2017 III 2017 Saldo bilansu obr. bieżących -217-825 -738 Eksport towarów 15 487 15 193 17 798 Import towarów 15 150 15 696 18 016 Saldo obrotów towarowych 337-503 -218 Saldo usług 876 1 131 1 037 Saldo dochodów pierwotnych -1 258-1 461-1 511 Saldo dochodów wtórnych -172 8-46 Inwestycje bezpośrednie 1 409 910 232 Inwestycje portfelowe 400 512 2 008 14 000 10 000-2 000-6 000-10 000-14 000-18 000 Bilans obrotów bieżących i jego składowe Dane kroczące roczne 6 000 2 000 1/13 mln EUR od kwietnia 2017 prognoza KUKE 4/13 7/13 10/13 1/14 Obroty bieżące Saldo usług 4/14 7/14 10/14 Saldo dochodów wtórnych 1/15 nich 441 mln EUR miesiąc wcześniej). Poziom pokrycia nadwyżki napływem kapitałów sięgnął więc po marcu aż 20.255% (12.290% z napływu kapitału bezpośredniego oraz 7965% związane z napływem kapitału portfelowego). Dane o marcowym bilansie przyjęto w sposób neutralny. Deficyt na rachunku bieżącym był szeroko prognozowany, także ten za 12 miesięcy. Warto jednak odnotować, że deficyt jest bardzo bezpiecznie finansowany napływem kapitału. 4/15 7/15 10/15 1/16 4/16 7/16 10/16 1/17 4/17 Saldo obrotów towarowych 7/17 Saldo dochodów pierwotnych 10/17 Deficyt na rachunku bieżącym był szeroko prognozowany, także ten za 12 miesięcy. Warto jednak odnotować, że deficyt jest bardzo bezpiecznie finansowany napływem kapitału. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 5
STOPY NBP BEZ ZMIAN Na posiedzeniu w dniach 16 17 maja RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna stopa lombardowa stopa depozytowa stopa redyskontowa 1,5% 2,5% 0,5% 1,75% W strefie euro wzrost PKB jest stabilny, w dodatku towarzyszą mu dobre nastroje w gospodarce. W ubiegłym tygodniu odbyło się kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Podjęta przez Radę decyzja nie zaskoczyła, bowiem była dość powszechnie oczekiwana. Na posiedzeniu w dniach 16 17 maja RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,5%, a redyskonta weksli 1,75%. W informacji po posiedzeniu wskazano, że wzrost aktywności na świecie pozostaje umiarkowany, ale widać coraz więcej sygnałów poprawy koniunktury, zwłaszcza w przemyśle i handlu międzynarodowym. W strefie euro wzrost PKB jest stabilny, w dodatku towarzyszą mu dobre nastroje w gospodarce. Napływające dane ze Stanów Zjednoczonych wskazują na obniżenie dynamiki PKB, jednakże spowodowane czynnikami przejściowymi. W Chinach dynamika wzrostu gospodarczego była wyższa niż w poprzednim kwartale, jednakże bieżące dane nie wskazują na trwałe przyśpieszenie wzrostu. Wzrost cen surowców energetycznych (w tym cen ropy naftowej) w ujęciu rocznym spowodowały wzrost inflacji w wielu gospodarkach. Jednocześnie należy zauważyć, że wzrost ten w ostatnim okresie wyhamował. Z drugiej strony niska presja popytowa w wielu krajach (w tym w strefie euro) powoduje ograniczenie inflacji w wyniku czego inflacja bazowa utrzymuje się na niskim poziomie. Europejski Bank Centralny utrzymuje wysokość stóp procentowych na poziomie bliskim zera (w tym stopę depozytową poniżej zera), a także kontynuuje program luzowania ilościowego. Z kolei w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna podniosła w marcu stopy procentowe i sygnalizuje dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w przyszłości. W zakresie danych dotyczących polskiej gospodarki zauważone zostało, że bieżące dane wskazują na wzrost dynamiki PKB w I kwartale 2017r. Głównym bodźcem wzrostu jest stabilnie rosnący popyt konsumpcyjny, wspierany przez systematyczną poprawę sytuacji na rynku pracy, a także korzystne nastroje gospodarstw domowych oraz wypłaty świadczeń wychowawczych. Towarzyszy temu poprawa koniunktury w przemyśle i budownictwie, co może sygnalizować stopniowe ożywienie popytu inwestycyjnego. Na początku roku wyraźnie wzrosła roczna dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce, jednakże obecnie ustabilizowała się ona na umiarkowanym poziomie. Cały czas niska pozostaje inflacja bazowa, co wskazuje na utrzymującą się niską presję popytową. Dynamika jednostkowych kosztów pracy pozosta- Tygodniowy Informator Ekonomiczny 6
Stopy podstawowe NBP na tle inflacji CPI 10% 8% Od czerwca 2017 prognoza KUKE 6% 4% 2% 0% -2% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna Inflacja CPI r/r Stopy podstawowe NBP skorygowane o bieżący wskaźnik inflacji CPI wskaźnik inflacji CPI 6% 5% Od czerwca 2017 prognoza KUKE 4% 3% 2% 1% 0% -1% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna je wciąż umiarkowana, mimo rosnącego zatrudnienia i płac. W ocenie Rady dynamika cen po wzroście w pierwszych miesiącach roku inflacja ustabilizuje się w następnych kwartałach. Rada uważa w związku z tym, że czynniki warunkujące aktualny wzrost inflacji mają charakter zewnętrzny oraz najprawdopodobniej przejściowy, przy niskiej wewnętrznej luce popytowej, prawdopodobieństwo przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest niewielkie. Rada wyraziła opinię, iż aktualny poziom stóp procentowych sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego rozwoju oraz pozwala na zachowanie równowagi makroekonomicznej. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński podtrzymał swoją opinię, że do końca roku stopy procentowe w Polsce pozostaną na obecnym poziomie. Dodał także, że obecnie nie widzi przesłanek aby i w przyszłym roku dokonywać podwyżek stóp, choć są członkowie RPP, którzy uważają, że prawdopodobieństwo zmiany stóp w połowie 2018r. będzie bardzo duże. W ocenie Rady dynamika cen po wzroście w pierwszych miesiącach roku inflacja ustabilizuje się w następnych kwartałach. Rada uważa w związku z tym, że czynniki warunkujące aktualny wzrost inflacji mają charakter zewnętrzny oraz najprawdopodobniej przejściowy. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 7
PRZEMYSŁ I BUDOWNICTWO W KWIETNIU 2017 R. W marcu produkcja sprzedana przemysłu zmniejszyła się w ujęciu miesięcznym o 13,4%. Roczna dynamika produkcji uległa więc zmniejszeniu z zeszłomiesięcznych 11,1% do ujemnych 0,6% W marcu produkcja sprzedana przemysłu zmniejszyła się w ujęciu miesięcznym o 13,4%. Roczna dynamika produkcji uległa więc zmniejszeniu z zeszłomiesięcznych 11,1% do ujemnych 0,6%. Analitycy obserwujący rynek prognozowali wzrost produkcji przemysłowej w kwietniu o około 2,3% rdr. Według zamieszczonego przez Główny Urząd Statystyczny komunikatu produkcja po wyeliminowaniu czynników o charakterze sezonowym wzrosła w stosunku do marcowej o 1,2%, a w stosunku do wypracowanej przed rokiem zwiększyła się o 4,0%. W kwietniu produkcja w ujęciu miesięcznym uległa zmniejszeniu we wszystkich czterech kategoriach. Największy z nich miał miejsce przetwórstwie przemysłowym, gdzie sprzedaż zmniejszyła się o 14,9%. W górnictwie i wydobywaniu produkcja spadła o 8,7%, w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz i parę wodną o 11,1%, a w dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami o 5,0%. We wszystkich kategoriach spadek produkcji związany był przed wszystkim z mniejszą liczbą dni roboczych (w kwietniu było ich 19, wobec 21 w marcu), co miało oczywiście związek ze Świętami Wielkanocnymi. Roczna dynamika produkcji sprzedanej przemysłu wyhamowała w kwietniu do -0,6% z 11,1% notowanych w marcu. W przeciwieństwie do danych miesięcznych, w statystykach rocznych spadek nastąpił w dwóch z czterech kategorii. W największym dziale krajowego przemysłu, tj. przetwórstwie przemysłowym, sprzedaż zmniejszyła się o 0,8% (wobec wzrostu o 12,7% w marcu). Spadek produkcji miał miejsce także w górnictwie i wydobywaniu, o 5,9%. Wzrosty produkcji odnotowano natomiast w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (o 4,8%) oraz w dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami odnotowano (o 0,8%). Wskaźniki wzrostu cen r/r 5% 4% od maja 2017 prognoza KUKE 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 01.14 05.14 09.14 01.15 05.15 09.15 01.16 05.16 09.16 01.17 05.17 09.17 01.18 05.18 09.18 PPI CPI Tygodniowy Informator Ekonomiczny 8
Dynamika roczna IV 2017 III 2017 I-IV 2017 Produkcji sprzedanej przemysłu Produkcja sprzedana ogółem -0,6% 11,1% 5,4% Górnictwo i wydobywanie -5,9% 0,4% -4,1% Przemysł przetwórczy -0,8% 12,7% 5,9% Zaop. w energię elektryczną, gaz, parę 4,8% -0,6% 4,4% Dostawa wody gosp. ściekami 0,8% 4,5% 4,1% Sprzedaży produkcji budowlano montażowej Sprzedaż ogółem 4,3% 17,2% 2,3% Dynamika cen IV 2017 III 2017 IV 2016 Produkcji sprzedanej przemysłu Produkcja sprzedana ogółem r/r 4,3% 4,8% -1,2% Produkcja sprzedana ogółem m/m -0,2% -0,1% 0,3% Górnictwo i wydobywanie r/r 27,0% 29,0% -9,9% Górnictwo i wydobywanie m/m -2,2% 0,3% -0,8% Przemysł przetwórczy r/r 3,6% 4,2% -0,7% Przemysł przetwórczy m/m -0,2% 0,0% 0,4% Zaop. w energię elektryczną, gaz, parę r/r 0,9% -0,3% -3,1% Zaop. w energię elektryczną, gaz, parę m/m 0,4% -0,4% -0,8% Dostawa wody gosp. ściekami r/r 3,0% 3,3% 1,1% Dostawa wody gosp. ściekami m/m 0,1% 0,2% 0,3% Sprzedaży produkcji budowlano-montażowej Sprzed. prod. budowlano-montażowej r/r 0,4% 0,4% -0,8% Sprzed. prod. budowlano-montażowej m/m 0,1% 0,0% 0,0% Spośród 34 działów przemysłu spadek produkcji w stosunku do wyników sprzed roku zanotowano w 21. Spośród 34 działów przemysłu spadek produkcji w stosunku do wyników sprzed roku zanotowano w 21. Było to między innymi w wydobywaniu węgla kamiennego i brunatnego (o 13,7%), produkcji wyrobów farmaceutycznych (o 12,6%), koksu i produktów rafinacji ropy naftowej (o 12,1%), urządzeń elektrycznych (o 7,7%), papieru i wyrobów z papieru (o 4,5%), wyrobów z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych (o 3,7%), wyrobów z drewna, korka, słomy i wikliny (o 3,2%), chemikaliów i wyrobów chemicznych (o 2,7%). Wzrostu produkcji w stosunku do poziomu z kwietnia 2016r. miał miejsce w 13 działach, m.in. w produkcji pozostałego sprzętu transportowego (o 14,2%), wyrobów z metali (o 6,5%), artykułów spożywczych (o 5,4%), w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (o 4,8%), w produkcji maszyn i urządzeń (o 3,3%) W budownictwie po raz trzeci w tym roku odnotowano dodatnią roczną dynamikę sprzedaży (po raz pierwszy mieliśmy z nią do czynienia w styczniu). W kwietniu sprzedaż budownictwa w ujęciu miesięcznym spadła o 2,1%, co jest oczywiście pokłosiem mniejszej liczby dni roboczych. Roczna dynamika sprzedaży budowlanej spowolniła do 4,3%, wobec 17,2% w marcu. Po wyeliminowaniu czynników o charakterze sezonowym produkcja budowlano-montażowa była 9,2 wyższa niż w analogicznym miesiącu roku ubiegłego i o 1,2% niższa niż w marcu br. Głównym problemem z jakim zmaga się branża budowlana jest regres w robotach infrastrukturalnych oraz w budownictwie inwestycyjnym zlecanym przez przedsiębiorstwa. Choć jest jeszcze za wcześnie by odkorkowywać szampany to pozostaje mieć nadzieję, że poprawa w budownictwie nabierze długotrwałego charakteru, a nie jed- W budownictwie po raz trzeci w tym roku odnotowano dodatnią roczną dynamikę sprzedaży 4,3% Tygodniowy Informator Ekonomiczny 9
norazowego wyskoku. Wiarę na odbicie w budowlance wiążemy w głównej mierze z uruchomieniem funduszy z nowej unijnej perspektywy. W kwietniu przeciętny poziom cen w przemyśle w ujęciu miesięcznym zmniejszył się o 0,2%. Ceny wzrosły w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę oraz dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami odpowiednio o 0,4% i 0,1%. W przetwórstwie przemysłowym ceny spadły o 0,2%, natomiast w górnictwie i wydobywaniu o 2,2%. Kwiecień to kolejny z rzędu miesiąc, który przyniósł nam dodatnią inflacje w skali roku, tym razem na poziomie 4,3%. Wzrost cen ogółem był efektem dodatniej inflacji w górnictwie i wydobywaniu (o 27,0%), w przetwórstwie przemysłowym (o 3,6%), dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami (o 3,0%) oraz w wytwarzaniu Kwiecień to kolejny z rzędu miesiąc, który przyniósł nam dodatnią inflacje w skali roku 4,3% i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz i parę wodną o 0,9%. Dynamiczny wzrost inflacji przemysłowej w sposób naturalny będzie oddziaływał na wzrost inflacji dóbr konsumpcyjnych w najbliższych miesiącach. Aktualnie Rada Polityki Pieniężnej zapowiada, że w bieżącym roku nie należy spodziewać się wzrostu stóp procentowych, jednakże dynamiczny wzrost inflacji (także konsumenckiej) może spowodować rewizję aktualnego nastawienia RPP. Michał Kolasa analityk Od wielu lat zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie. Prywatnie pasjonat piłki nożnej, aktywnych form wypoczynku oraz literatury fantastycznonaukowej. Piotr Soroczyński Główny Ekonomista KUKE S.A., dwadzieścia lat praktyki w zespołach analitycznych: KUKE, Banku Handlowego i Banku Ochrony Środowiska. Doświadczenie w zakresie oceny gospodarczej i politycznej krajów, kondycji finansowej banków oraz podmiotów niefinansowych. Najbardziej ceni ciekawość świata (jak wyglądał kiedyś i jak działa dziś) oraz wyobraźnię. Czyta bardzo różne książki ale muzyki słucha raczej ciężkiej. Dynamiczny wzrost inflacji przemysłowej w sposób naturalny będzie oddziaływał na wzrost inflacji dóbr konsumpcyjnych w najbliższych miesiącach. Andrzej Kochman Główny Specjalista w biurze Głównego Ekonomisty, zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie oraz badaniem kondycji branż w Polsce. Posiadający przeszło dziesięcioletnie doświadczenie pracy w KUKE. Prywatnie pasjonuje się historią. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 10
KURSY Fixing NBP 19-05 18-05 17-05 16-05 15-05 ost. 30 ost. 100 PLN/USD 3,7735 3,7926 3,7808 3,7932 3,8463 3,8959 4,0086 PLN/EUR 4,2069 4,2200 4,1912 4,1902 4,2096 4,2269 4,2910 PLN/CHF 3,8594 3,8678 3,8390 3,8296 3,8296 3,9077 3,9998 Londyn 19-05 18-05 17-05 16-05 15-05 ost. 30 ost. 100 USD/EUR 1,1149 1,1127 1,1085 1,1047 1,0945 1,0852 1,0708 USD/GBP 1,3000 1,3020 1,2941 1,2904 1,2931 1,2809 1,2506 CHF/USD 0,9777 0,9806 0,9848 0,9905 0,9991 0,9969 1,0021 JPY/USD 111,52 110,96 112,52 113,58 113,59 111,38 112,88 PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE MIESIĘCZNE I 17 II 17 III 17 IV 17 V 17 Rezerwy walutowe, mln EUR 106 182 104 658 104 706 109 418 107 658 Inflacja (CPI), r/r 1,7% 2,2% 2,0% 2,0% 2,0% Produkcja przemysłowa, r/r 9,0% 1,2% 11,1% -0,6% 5,2% Ceny prod. przem. (PPI), r/r 4,1% 4,5% 4,7% 4,3% 2,8% Stopa bezrobocia 8,6% 8,5% 8,1% 7,7% 7,4% Bilans obr. bieżących mln EUR 2 576-825 -738 701 445 Eksport towarów, mln EUR 14 983 15 193 17 798 15 113 15 443 Import towarów, mln EUR 14 770 15 696 18 016 14 817 15 210 Złoty na fixingu USD/EUR ROCZNE 2014 2015 2016 2017 2018 PKB - wzrost realny 3,4% 3,6% 2,7% 3,7% 3,7% 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3,80 2-01 16-01 30-01 PLN/USD PLN/EUR 13-02 27-02 13-03 27-03 10-04 24-04 8-05 4,55 1,14 4,50 1,12 4,45 4,40 1,10 4,35 1,08 4,30 4,25 1,06 4,20 1,04 4,15 4,10 1,02 2-01 16-01 30-01 13-02 27-02 13-03 27-03 10-04 24-04 8-05 CPI XII/XII -1,0% -0,5% 0,8% 1,7% 1,5% CPI średniorocznie 0,0% -0,9% -0,6% 1,9% 1,6% Eksport r/r (EUR) 6,4% 8,4% 2,3% 8,0% 9,3% Import r/r (EUR) 8,3% 4,9% 0,9% 8,2% 9,6% Bilans obr. bież / PKB -2,1% -0,6% -0,5% -0,4% -0,5% Depozyty XII/XII 8,1% 8,9% 8,6% 8,0% 7,5% Należności XII/XII 7,3% 7,0% 4,5% 9,2% 8,2% DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE WIBOR 19-05 18-05 17-05 16-05 15-05 ost. 30 ost. 100 T/N 1,63 1,63 1,63 1,63 1,63 1,62 1,59 1 tyg. 1,46 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1 mies. 1,53 1,66 1,66 1,66 1,60 1,66 1,66 3 mies. 1,61 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 6 mies. 1,37 1,81 1,81 1,81 1,81 1,81 1,59 LIBOR 19-05 18-05 17-05 16-05 15-05 ost. 30 ost. 100 USD 3M 1,19 1,19 1,19 1,19 1,19 1,17 1,10 EUR 3M -0,37-0,37-0,37-0,37-0,37-0,36-0,35 CHF 3M -0,73-0,73-0,73-0,73-0,73-0,73 0,35 GIEŁDY POLSKA 19-05 18-05 17-05 16-05 15-05 ost. 30 ost. 100 WIG 60 740 59 901 60 133 61 000 61 795 60 702 58 065 WIG 20 2 329 2 295 2 302 2 340 2 377 2 329 2 200 ŚWIAT 19-05 18-05 17-05 16-05 15-05 ost. 30 ost. 100 Dow Jones 20 969 20 983 20 810 20 525 NASDAQ 6 084 6 055 6 011 6 170 6 150 6 014 5 822 FTSE 100 7 471 7 436 7 503 7 522 7 454 7 281 7 279 DAX 12 639 12 590 12 632 12 805 12 807 12 472 12 013 Nikkei 225 19 591 19 554 19 815 19 920 19 870 19 214 19 210 Hang Seng 25 175 25 137 25 294 25 336 25 372 24 672 23 893 WIBOR LIBOR Polska USA 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 30-12 13-01 27-01 10-02 24-02 10-03 24-03 7-04 21-04 5-05 19-05 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00 30-12 30-01 28-02 31-03 30-04 64 000 62 000 60 000 58 000 56 000 54 000 52 000 50 000 48 000 2 500 2 400 2 300 2 200 2 100 2 000 1 900 1 800 1 700 21 750 21 000 20 250 19 500 18 750 18 000 17 250 6 250 6 000 5 750 5 500 5 250 5 000 4 750 T/N W 1 m USD 3M EUR 3M CHF 3M DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE Stopy procentowe Podstawowa Rent 2Y Rent 5Y 3-01 17-01 Europa 31-01 14-02 28-02 14-03 28-03 11-04 25-04 9-05 3-01 17-01 31-01 14-02 28-02 14-03 28-03 11-04 25-04 9-05 WIG WIG 20 Dow Jones NASDAQ Daleki Wschód Polska 1,50 1,96 2,80 7 800 13 000 22 000 27 000 USA 1,00 1,27 1,78 7 600 12 500 21 000 26 000 Japonia -0,10-0,16-0,11 7 400 12 000 20 000 25 000 UK 0,25 0,11 0,52 7 200 11 500 19 000 24 000 Niemcy 0,00-0,68-0,34 7 000 11 000 18 000 23 000 Francja 0,00-0,50-0,12 Włochy 0,00-0,14 0,85 Kanada 0,50 0,68 0,95 6 800 6 600 9-01 23-01 6-02 20-02 6-03 20-03 3-04 17-04 1-05 15-05 10 500 10 000 17 000 16 000 3-01 17-01 31-01 14-02 28-02 14-03 28-03 11-04 25-04 9-05 22 000 21 000 Szwajcaria -0,75-0,89-0,59 FTSE 100 DAX Nikkei 225 Hang Seng W przygotowaniu informatora wykorzystano dane: GUS, NBP, PAP, Eurostatu, Rzeczpospolitej, Parkietu, money.pl, bankier.pl, ISBNews. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym. KUKE S.A. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w przedstawionym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych w całości lub części wyłącznie pod warunkiem powołania się na źródło. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 11